美容服務(wù)公司利潤(rùn)分配

1、泓域/美容服務(wù)公司利潤(rùn)分配美容服務(wù)公司利潤(rùn)分配目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113328035 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc113328035 h 2 HYPERLINK l _Toc113328036 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113328036 h 3 HYPERLINK l _Toc113328037 公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc113328037 h 3 HYPERLINK l _Toc113328038 二、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113328038 h 4 HYPERL

2、INK l _Toc113328039 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113328039 h 8 HYPERLINK l _Toc113328040 四、 維生素C乙基醚能夠促進(jìn)膠原蛋白合成，未來(lái)功效有望拓展至抗衰和抗炎領(lǐng)域 PAGEREF _Toc113328040 h 10 HYPERLINK l _Toc113328041 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc113328041 h 10 HYPERLINK l _Toc113328042 六、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則 PAGEREF _Toc113328042 h 11 HYPERLINK l _Toc11332

3、8043 七、 集權(quán)與分權(quán)的選擇 PAGEREF _Toc113328043 h 15 HYPERLINK l _Toc113328044 八、 利潤(rùn)管理的要求 PAGEREF _Toc113328044 h 17 HYPERLINK l _Toc113328045 九、 利潤(rùn)分配程序 PAGEREF _Toc113328045 h 18 HYPERLINK l _Toc113328046 十、 股利的發(fā)放程序 PAGEREF _Toc113328046 h 19 HYPERLINK l _Toc113328047 十一、 利潤(rùn)分配政策 PAGEREF _Toc113328047 h 21 H

4、YPERLINK l _Toc113328048 十二、 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc113328048 h 25 HYPERLINK l _Toc113328049 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113328049 h 25 HYPERLINK l _Toc113328050 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc113328050 h 27 HYPERLINK l _Toc113328051 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc113328051 h 29 HYPERLINK l _Toc113328052 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGE

5、REF _Toc113328052 h 31 HYPERLINK l _Toc113328053 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc113328053 h 33 HYPERLINK l _Toc113328054 十三、 項(xiàng)目投資分析 PAGEREF _Toc113328054 h 34 HYPERLINK l _Toc113328055 建設(shè)投資估算表 PAGEREF _Toc113328055 h 36 HYPERLINK l _Toc113328056 建設(shè)期利息估算表 PAGEREF _Toc113328056 h 37 HYPERLINK l _Toc113328057 流

6、動(dòng)資金估算表 PAGEREF _Toc113328057 h 38 HYPERLINK l _Toc113328058 總投資及構(gòu)成一覽表 PAGEREF _Toc113328058 h 40 HYPERLINK l _Toc113328059 項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc113328059 h 41公司簡(jiǎn)介（一）基本信息1、公司名稱：xxx（集團(tuán)）有限公司2、法定代表人：蘇xx3、注冊(cè)資本：1040萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-7-17、營(yíng)業(yè)期限：2015-7-1至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址

7、：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡(jiǎn)介公司始終堅(jiān)持“人本、誠(chéng)信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營(yíng)理念，以“市場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠(chéng)為國(guó)內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。公司在“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)、社會(huì)參與”的總體原則基礎(chǔ)上，堅(jiān)持優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效。不斷促進(jìn)企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式，補(bǔ)齊生態(tài)環(huán)境保護(hù)不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢固樹(shù)立并切實(shí)貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念，以提質(zhì)增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補(bǔ)短板，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。（三）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資

8、產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額13228.8810583.109921.66負(fù)債總額5000.364000.293750.27股東權(quán)益合計(jì)8228.526582.826171.39公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入34937.0527949.6426202.79營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7325.755860.605494.31利潤(rùn)總額6539.175231.344904.38凈利潤(rùn)4904.383825.423531.15歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4904.383825.423531.15項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目承辦單位名稱xxx

9、（集團(tuán)）有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人蘇xx（三）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司自成立之日起就專注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)

10、施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過(guò)多年發(fā)展已建立了良好的營(yíng)銷服務(wù)體系，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。隨著化妝品越來(lái)越趨向于功能的多元化，而維生素C衍生物兼具美白、抗衰、防曬等作用，作為化妝品原料，其應(yīng)用越來(lái)越廣泛，目前在化妝品中應(yīng)用較多的維生素C衍生物主要可以分為四大類：維生素C磷酸酯鹽類、維生素C配糖體、維生素C乙基醚和維生素C棕櫚酸酯。四類衍生物在脂

11、溶性、抗氧化性以及穩(wěn)定性等方面較維生素C本身都有不同程度的提高。（四）項(xiàng)目選址項(xiàng)目選址位于xxx（以最終選址方案為準(zhǔn)），區(qū)域設(shè)施條件完備，非常適宜項(xiàng)目建設(shè)。（五）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資31810.30萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資25661.66萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的80.67%；建設(shè)期利息331.37萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的1.04%；流動(dòng)資金5817.27萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的18.29%。2、建設(shè)投資構(gòu)成項(xiàng)目建設(shè)投資25661.66萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用22354.20萬(wàn)元，

12、工程建設(shè)其他費(fèi)用2605.31萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)702.15萬(wàn)元。（六）資金籌措方案項(xiàng)目總投資31810.30萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款13525.45萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。（七）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入（SP）：64200.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：53177.74萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)（NP）：8047.76萬(wàn)元。4、全部投資回收期（Pt）：5.71年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：19.69%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：14377.64萬(wàn)元。（八）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元31810.301.1建設(shè)投資萬(wàn)元25661.661.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元22354.

13、201.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元2605.311.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元702.151.2建設(shè)期利息萬(wàn)元331.371.3流動(dòng)資金萬(wàn)元5817.272資金籌措萬(wàn)元31810.302.1自籌資金萬(wàn)元18284.852.2銀行貸款萬(wàn)元13525.453營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元64200.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元53177.745利潤(rùn)總額萬(wàn)元10730.356凈利潤(rùn)萬(wàn)元8047.767所得稅萬(wàn)元2682.598增值稅萬(wàn)元2432.579稅金及附加萬(wàn)元291.9110納稅總額萬(wàn)元5407.0711盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元25399.97產(chǎn)值12回收期年5.7113內(nèi)部收益率19.69%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元14377.64

14、所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益明顯提升。全市經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)，地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)9%左右，綜合實(shí)力邁上新臺(tái)階，提前實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值比二一年翻一番。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，服務(wù)業(yè)增加值占比超過(guò)50%，先進(jìn)制造業(yè)加快發(fā)展，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷壯大，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化取得更大進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平，發(fā)展的平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性位居全省前列。福州新區(qū)建設(shè)取得重大進(jìn)展。地區(qū)生產(chǎn)總值年均增速力爭(zhēng)高于全市兩個(gè)百分點(diǎn)，城市框架、高端產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施及生態(tài)體系初步形成，馬尾新城基本建成，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、重要城市組團(tuán)建設(shè)取得重大突破，與平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)島區(qū)聯(lián)動(dòng)、一體化發(fā)展格局基本形成，引領(lǐng)福州邁向?yàn)I江濱?，F(xiàn)代化國(guó)際大

15、都市。人民群眾生活品質(zhì)普遍提高。提前實(shí)現(xiàn)居民人均可支配收入比二一年翻一番，現(xiàn)行扶貧標(biāo)準(zhǔn)貧困人口提前實(shí)現(xiàn)脫貧，就業(yè)、教育、文化、社保、醫(yī)療、住房等公共服務(wù)體系更加健全，基本公共服務(wù)均等化和社會(huì)保障水平穩(wěn)步提升，人民素質(zhì)、法治水平和社會(huì)文明程度顯著提高。城市創(chuàng)新創(chuàng)造活力顯著增強(qiáng)。區(qū)域創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)業(yè)生態(tài)體系更趨完善，以企業(yè)為主體的技術(shù)創(chuàng)新體系更加健全，科技創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)，創(chuàng)新人才隊(duì)伍不斷壯大，科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率不斷提高。研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度達(dá)2.2%，每萬(wàn)人口發(fā)明專利擁有量達(dá)12件。城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展更加協(xié)調(diào)?？臻g格局進(jìn)一步優(yōu)化，福莆寧同城化步伐加快，協(xié)作協(xié)同效益顯著。以人為核心的新型城鎮(zhèn)

16、化加快推進(jìn)，戶籍人口城鎮(zhèn)化率達(dá)58%，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到75%左右。欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展提速，農(nóng)村更加繁榮，中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展，新型城鎮(zhèn)化和新農(nóng)村協(xié)調(diào)推進(jìn)，福州邁入城鄉(xiāng)一體化的新階段。改革開(kāi)放取得實(shí)質(zhì)性突破。若干領(lǐng)域改革走在全省全國(guó)前列。法治化、國(guó)際化、便利化的營(yíng)商環(huán)境加快形成。開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)全面提高，利用外資和對(duì)外投資、進(jìn)出口交易規(guī)模效益不斷提升，實(shí)際利用外資五年累計(jì)60億美元，外貿(mào)出口額年均增長(zhǎng)2%。福建自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)福州片區(qū)建設(shè)取得重大進(jìn)展。榕臺(tái)經(jīng)貿(mào)文化合作交流更加密切，對(duì)臺(tái)前沿陣地作用進(jìn)一步凸顯。生態(tài)文明先行示范效應(yīng)明顯。能源資源利用效率有效提升，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量位居全國(guó)前列，生產(chǎn)方式和生活方式

17、綠色、低碳水平顯著提高，生態(tài)文明制度體系更加完善。單位GDP能源消耗降低、單位GDP二氧化碳排放降低、主要污染物排放總量減少均控制在省下達(dá)的指標(biāo)內(nèi)，空氣質(zhì)量繼續(xù)保持全國(guó)領(lǐng)先水平。維生素C乙基醚能夠促進(jìn)膠原蛋白合成，未來(lái)功效有望拓展至抗衰和抗炎領(lǐng)域IDEAFrance對(duì)維生素C乙基醚在人成纖維細(xì)胞培養(yǎng)物中，對(duì)于膠原合成的活性影響進(jìn)行了進(jìn)一步的研究，接觸48小時(shí)后，用膠原測(cè)定法測(cè)定細(xì)胞外基質(zhì)和培養(yǎng)基中的膠原蛋白，結(jié)果顯示，維生素C乙基醚對(duì)膠原合成有顯著影響，效果與調(diào)節(jié)細(xì)胞生長(zhǎng)和分化的轉(zhuǎn)化生長(zhǎng)因子TGF-相似。說(shuō)明維生素C乙基醚進(jìn)入真皮層后直接參與膠原蛋白的合成修復(fù)皮膚細(xì)胞活性，使膠原蛋白增加，從而

18、使皮膚變得充盈富有彈性，使肌膚細(xì)膩光滑，可以拓展其在抗衰領(lǐng)域使用。相關(guān)研究還顯示，維生素C乙基醚能夠抗日光所引起的炎癥，其抗菌消炎的功能還在研究討論中。必要性分析1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無(wú)法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場(chǎng)知名度，產(chǎn)品銷售形勢(shì)良好，產(chǎn)銷率超過(guò) 100%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年公司的銷售規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問(wèn)題。通過(guò)本次項(xiàng)目的建設(shè)，公司將有效克服產(chǎn)能不足對(duì)公司發(fā)展的制約，為公司把握市場(chǎng)機(jī)遇奠定基礎(chǔ)。2、公司

19、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的需要隨著制造業(yè)智能化、自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司產(chǎn)品的性能也需要不斷優(yōu)化升級(jí)。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)為驅(qū)動(dòng)，不斷研發(fā)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化的需求，才能在與國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，保持公司在領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則一個(gè)企業(yè)如何選擇適應(yīng)自身需要的財(cái)務(wù)管理體制，如何在不同的發(fā)展階段更新財(cái)務(wù)管理模式，在企業(yè)管理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的角度出發(fā)，其財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原則。（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權(quán)制度，它是以產(chǎn)權(quán)為依托，

20、對(duì)各種經(jīng)濟(jì)主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的制度安排，它具有“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的特征。企業(yè)內(nèi)部相互間關(guān)系的處理應(yīng)以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東，根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系享有作為終極股東的基本權(quán)利，特別是對(duì)所屬單位的收益權(quán)、管理者的選擇權(quán)、重大事項(xiàng)的決策權(quán)等，但是，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)或分公司，其經(jīng)營(yíng)權(quán)是其行使民事責(zé)任的基本保障，它以自己的經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)對(duì)其盈虧負(fù)責(zé)。企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系確認(rèn)了兩個(gè)不同主體的存在，這是現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的根本要求。在西方，在處理母子公司關(guān)系時(shí)，法律明確要求保護(hù)子公司權(quán)益

21、，其制度安排大致如下：確定與規(guī)定董事的誠(chéng)信義務(wù)與法律責(zé)任，實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司的保護(hù)；保護(hù)子公司不受母公司不利指示的損害，從而保護(hù)子公司權(quán)益；規(guī)定子公司有權(quán)向母公司起訴，從而保護(hù)自身利益與權(quán)利。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制必須以產(chǎn)權(quán)管理為核心，以財(cái)務(wù)管理為主線，以財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想。（二）明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學(xué)，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學(xué)、民主，因此，決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的制度必不可少。這一管理原則的作用就在于加強(qiáng)決策的科學(xué)性與民主性，強(qiáng)化決策執(zhí)行的剛性和可考核

22、性，強(qiáng)化監(jiān)督的獨(dú)立性和公正性，從而形成良性循環(huán)。（三）明確財(cái)務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理不是也不可能是企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)管理，當(dāng)然也不是各所屬單位財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)管理，它是一種戰(zhàn)略管理。這種管理要求：從企業(yè)整體角度對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行定位；對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理行為進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結(jié)果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位完全執(zhí)行；以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理，從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性；以現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理思想指導(dǎo)具體的管理實(shí)踐（股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理人員、財(cái)務(wù)經(jīng)理及財(cái)務(wù)部門各自的管理內(nèi)容與管理體系）。（四）與企業(yè)組織體制相對(duì)應(yīng)的原則企

23、業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡(jiǎn)單、規(guī)模較小的企業(yè)，實(shí)行管理層級(jí)的集中控制。H型組織實(shí)質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對(duì)獨(dú)立的利潤(rùn)中心。由于在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中不能顯示其長(zhǎng)期效益和整體活力，因此在20世紀(jì)70年代后它在大型企業(yè)的主導(dǎo)地位逐漸被M型結(jié)構(gòu)所代替。M型結(jié)構(gòu)由三個(gè)相互關(guān)聯(lián)的層次組成。第一個(gè)層次是由董事會(huì)和經(jīng)理班子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結(jié)構(gòu)那樣直接從事各所屬單位的日常管理，又不同于H型結(jié)構(gòu)那樣基本上是一個(gè)空殼。沱的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關(guān)系協(xié)調(diào)。第二個(gè)層次是由職能和支持、服務(wù)部門組成的。

24、其中計(jì)劃部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門，它應(yīng)向企業(yè)總部提供經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇和相應(yīng)配套政策的方案，指導(dǎo)各所屬單位根據(jù)企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長(zhǎng)期規(guī)劃和年度的業(yè)務(wù)計(jì)劃。M型結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)是中央控制的，負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的資金籌措、運(yùn)作和稅務(wù)安排。第三個(gè)層次是圍繞企業(yè)的主導(dǎo)或核心業(yè)務(wù)，互相依存又相互獨(dú)立的各所屬單位，每個(gè)所屬單位又是一個(gè)U型結(jié)構(gòu)?？梢?jiàn)，M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略研究、實(shí)施功能和內(nèi)部關(guān)系協(xié)調(diào)能力。它是目前國(guó)際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結(jié)構(gòu)等。M型組織中，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理下放權(quán)限的同時(shí)，更加強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門的職能作用。事實(shí)上，西方多數(shù)控股型公司，在

25、總部不對(duì)其子公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)分干預(yù)的情況下，其財(cái)務(wù)部門的職能更為重要，它起到指揮資本運(yùn)營(yíng)的作用。有資料表明，英國(guó)的控股型公司，財(cái)務(wù)部門的人數(shù)占到管理總部人員的60% 70% ；而且主管財(cái)務(wù)的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長(zhǎng)”，行使對(duì)外處理財(cái)務(wù)事務(wù)的職能；另一方面，又是各子公司的財(cái)務(wù)主管，各子公司的財(cái)務(wù)主管是“外交部長(zhǎng)”的派出人員，充當(dāng)“外交部長(zhǎng)”的當(dāng)?shù)卮匀私巧＜瘷?quán)與分權(quán)的選擇企業(yè)的財(cái)務(wù)特征決定了分權(quán)的必然性，而企業(yè)的規(guī)模效益、風(fēng)險(xiǎn)防范又要求集權(quán)。集權(quán)和分權(quán)各有特點(diǎn)，各有利弊。對(duì)集權(quán)與分權(quán)的選擇、分權(quán)程度的把握歷來(lái)是企業(yè)管理的一個(gè)難點(diǎn)。從聚合資源優(yōu)勢(shì)，貫徹實(shí)施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)

26、略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的角度來(lái)看，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制顯然是最具保障力的。但是，企業(yè)意欲采用集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個(gè)能及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并通過(guò)信息傳遞過(guò)程的嚴(yán)格控制以保障信息的質(zhì)量。如果這些要求能夠達(dá)到的話，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的優(yōu)勢(shì)便有了充分發(fā)揮的可能性。但與此同時(shí)，信息傳遞及過(guò)程控制有關(guān)的成本問(wèn)題也會(huì)隨之產(chǎn)生。此外，隨著集權(quán)程度的提高，集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的復(fù)合優(yōu)勢(shì)可能會(huì)不斷強(qiáng)化，但各所屬單位或組織機(jī)構(gòu)的積極性、創(chuàng)造性與應(yīng)變能力卻可能在不斷削弱。分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制實(shí)質(zhì)上是把決策管理權(quán)在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織

27、機(jī)構(gòu)，這樣便可以在相當(dāng)程度上縮短信息傳遞的時(shí)間，減小信息傳遞過(guò)程中的控制問(wèn)題，從而使信息傳遞與過(guò)程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價(jià)值與利用效率。但隨著權(quán)力的分散，就會(huì)產(chǎn)生企業(yè)管理目標(biāo)換位問(wèn)題，這是采用分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制通常無(wú)法完全避免的一種成本或代價(jià)。集權(quán)型或分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的管理決策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢(shì)而定的權(quán)變性策略。依托環(huán)境預(yù)期與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，要求企業(yè)總部必須根據(jù)企業(yè)的不同類型、發(fā)展的不同階段以及不同階段的戰(zhàn)略目標(biāo)取向等因素，對(duì)不同財(cái)務(wù)管理體制及其權(quán)力的層次結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)的選擇與安排。財(cái)務(wù)決策權(quán)的集中與分散沒(méi)有固定的模式，同時(shí)選

28、擇的模式也不是一成不變的。財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。反之，則相反。如果說(shuō)客所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系的必要程度是企業(yè)有無(wú)必要實(shí)施相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本因素，那么，企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系特征則是企業(yè)能否采取相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制的一個(gè)基本條件。只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50

29、%以上）之后，企業(yè)才有可能通過(guò)指派較多董事去有效地影響各所屬單位的財(cái)務(wù)決策，也只有這樣，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對(duì)“集中”于企業(yè)總部。事實(shí)上，考慮財(cái)務(wù)管理體制的集中與分散，除了受制于以上兩點(diǎn)外，還取決于集中與分散的“成本”和“利益”差異。集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財(cái)務(wù)決策效率的下降，分散的“成術(shù)”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財(cái)務(wù)決策目標(biāo)及財(cái)務(wù)行為與企業(yè)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)的背離以及財(cái)務(wù)資源利用效率的下降。集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率，分散的“利益”主要是提高財(cái)務(wù)決策效率和調(diào)動(dòng)各所屬單位的積極性。此外，集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和

30、管理者的管理水平。由管理者的素質(zhì)、管理方法和管理手段等因素所決定的企業(yè)及各所屬單位的管理水平，對(duì)財(cái)權(quán)的集中和分散也具有重要影響。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否則，財(cái)權(quán)過(guò)于集中只會(huì)導(dǎo)致決策效率的低下。利潤(rùn)管理的要求利潤(rùn)既是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的反映，又對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)起著一定的作用。為了加強(qiáng)利潤(rùn)管理，在堅(jiān)持正確的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方向的前提下，要把效益放在應(yīng)有的位置上；采取各種行之有效的措施，不斷提高盈利水平，開(kāi)展利潤(rùn)預(yù)測(cè)，制定切合實(shí)際的利潤(rùn)目標(biāo)。企業(yè)采取各種措施增加利潤(rùn)必須從全局利益出發(fā)，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家的有關(guān)財(cái)經(jīng)法規(guī)。同時(shí)，企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)必須首先用以納稅，然后才能用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和企業(yè)各

31、項(xiàng)福利支出。利潤(rùn)分配程序（一）非股份制企業(yè)的利潤(rùn)分配程序根據(jù)我國(guó)公司法等的規(guī)定，非股份制企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額應(yīng)按國(guó)家有關(guān)稅法的規(guī)定做相應(yīng)的調(diào)整，然后依法繳納所得稅。繳納所得稅后的凈利潤(rùn)按下列順序進(jìn)行分配：（1）彌補(bǔ)以前年度虧損。按照規(guī)定，企業(yè)當(dāng)年發(fā)生的虧損，可以用下一年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)。下一年度稅前利潤(rùn)不夠彌補(bǔ)時(shí)，可以連續(xù)5年繼續(xù)彌補(bǔ)。但超過(guò)5年仍未彌補(bǔ)的虧損，則用凈利潤(rùn)彌補(bǔ)。（2）提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按凈利潤(rùn)扣除以前年度虧損后的10%提取。法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。它主要用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損和按照國(guó)家規(guī)定轉(zhuǎn)增資本金，但轉(zhuǎn)增資本金后的法定盈余公積金一般不低于

32、注冊(cè)資本的25%。（3）提取法定公益金。法定公益金按當(dāng)年凈利潤(rùn)5%10%的比例提取，主要用于職工集體福利設(shè)施支出。（4）向投資者分配利潤(rùn)。企業(yè)的凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)以前年度的虧損、提取法定盈余公積金和公益金后，再加上以前年度未分配的利潤(rùn)，即為可供投資者分配的利潤(rùn)。（二）股份制企業(yè)的利潤(rùn)分配程序現(xiàn)行制度規(guī)定，股份制企業(yè)的利潤(rùn)分配應(yīng)按以下順序進(jìn)行：（1）彌補(bǔ)以前年度虧損。（2）提取法定盈余公積金。（3）提取法定公益金。（4）支付優(yōu)先股股利。（5）提取任意盈余公積金。任意盈余公積金按照公司章程或股東會(huì)議提取和使用。（6）支付普通股股利。股份制企業(yè)當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)時(shí)，原則上不得向投資者分配利潤(rùn)，但為了維護(hù)企業(yè)股票

33、的市價(jià)和信譽(yù)，避免股票價(jià)格大幅度波動(dòng)，經(jīng)股東大會(huì)特別決議，可以按照不超過(guò)股票面值6%的比例，用法定盈余公積金向股東分配股利，但在分配股利后，留存的法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的25%。股利的發(fā)放程序股份公司分配股利必須遵循法定的程序，一般是先由董事會(huì)提出分配預(yù)案，然后提交股東大會(huì)決議通過(guò)才能進(jìn)行分配。股東大會(huì)決議通過(guò)分配預(yù)案后，要向股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。這幾個(gè)日期對(duì)分配股利是非常重要的。（1）股利宣告日，是董事會(huì)宣布發(fā)放股利的日期。股份公司董事會(huì)一般根據(jù)股東大會(huì)關(guān)于發(fā)放股利的決議，確定股利發(fā)放的具體政策及有關(guān)事宜。在股利宣告日，公司將決定支付的股利總額

34、作為負(fù)債確認(rèn)，同時(shí)通知股東辦理必要手續(xù)，屆時(shí)領(lǐng)取股利。（2）股權(quán)登記日，是指股份公司規(guī)定的能獲得此次股利分派的最后日期界限，這是決定股東能否取得此項(xiàng)股利的期限。凡在這一天前列于企業(yè)股東名冊(cè)上的股東，都將有權(quán)獲得此次分派股利。證券交易所的中央清算系統(tǒng)為股權(quán)登記提供了很大的方便，一般在營(yíng)業(yè)結(jié)束的當(dāng)天即可打印出股東名冊(cè)。（3）除息日，是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者即享有股利的權(quán)利。從除息日開(kāi)始，股利權(quán)與股票相分離，新購(gòu)入股票的人不能分享股利。通常在除息日之前進(jìn)行交易的股票，其價(jià)格高于在除息目老后進(jìn)行交易的股票價(jià)格，其原因在于前種股票的價(jià)格包含了應(yīng)得的

35、股利收入在內(nèi)。所以除息舊對(duì)股票價(jià)格有明顯影響。在不考慮股市波動(dòng)的情況下，在除息日時(shí)，股票每股股價(jià)的跌幅般相當(dāng)于每股股利。（4）股利發(fā)放日，是將股利正式發(fā)放給股東的日期，也稱為付息日，公司應(yīng)從襯息日開(kāi)始，以各種手段（如郵寄支票、匯款等）將股利付給股東，同時(shí)沖銷其負(fù)債記錄。利潤(rùn)分配政策由于股利政策受多種因素影響，因此企業(yè)在實(shí)際財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，要綜合考慮不同企業(yè)、不同時(shí)期的特點(diǎn)及各因素的影響程度，確定適合自身的股利政策。股利政策主要有以下幾種：（一）剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)在保證最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，將可供分配股利的凈利潤(rùn)首先用于增加投資者權(quán)益（即增加資本金或公積金），若還有剩余的則用于分配

36、股利。采用剩余股利政策的前提是企業(yè)必須有良好的投資機(jī)會(huì)，并且該投資機(jī)會(huì)預(yù)期報(bào)酬率要高于股東要求的報(bào)酬率，這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序是：（1）確定企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，即確定最佳權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率；（2）確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益性資金數(shù)額；（3）將可供分配股利的凈利潤(rùn)最大限度地滿足投資所需的權(quán)益性資金的數(shù)額；（4）投資方所需要的權(quán)益性資金數(shù)額滿足后，若有剩余的凈利潤(rùn)，再將其作為股利發(fā)放給股東。剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源，以保持最佳資金結(jié)構(gòu)。但股利支付的多少主要取決于企業(yè)盈利和再投資情況，往往會(huì)導(dǎo)致各期股利忽高忽低，甚至沒(méi)有，這會(huì)給股東傳

37、遞公司不良的信息，從而引起股票價(jià)格下滑。（二）固定股利政策固定股利政策是指企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，不管盈利多少，每年都按固定的金額支付股利。股利的發(fā)放，不受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、當(dāng)期盈利多少的影響，一直維持固定的投資分紅額或股利，除非企業(yè)預(yù)期收益將會(huì)有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)。采用這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：固定的股利給投資者傳遞公司穩(wěn)定發(fā)展的信號(hào)，有利于樹(shù)立企業(yè)的良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的未來(lái)前景的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排收入和支出，特別是對(duì)那些對(duì)股利有著很高依賴性的股東更是如此；穩(wěn)定的股利政策不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場(chǎng)受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要

38、求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資案或者暫偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利和降低股利增長(zhǎng)率更為有利。實(shí)踐證明，一個(gè)有固定的股利發(fā)放記錄，并且穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè)，必然會(huì)受到銀行，退休養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等各類投資者的青睞。這種政策的主要缺點(diǎn)在于固定不變的股利可能會(huì)成為企業(yè)的一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，因?yàn)楣衫Ц稕](méi)有與企業(yè)當(dāng)期的盈利掛鉤。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的紅利，從而易引起企業(yè)資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；同時(shí)，不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。這種股利政策適用于盈利較為穩(wěn)定的企業(yè)。（三）固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指企業(yè)每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利。這樣，每年的

39、股利會(huì)隨著企業(yè)盈利的變動(dòng)而變動(dòng)，從而保持了股利與利潤(rùn)之間的一定比例關(guān)系，體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等關(guān)系。推行這一股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：可避免企業(yè)在盈利大幅度降低的年份，因支付較多的固定股利而陷入財(cái)務(wù)困境；可使股利與企業(yè)的盈余緊密地結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；對(duì)于實(shí)行內(nèi)部職工持股比例較高的企業(yè)，如果采用這種股利政策，可將職工個(gè)人的利益與公司的利益緊密地結(jié)合起來(lái)，充分調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性和創(chuàng)造性，增強(qiáng)企業(yè)活力，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。這一方面會(huì)使企業(yè)職工和股東的財(cái)富穩(wěn)步增加，另一方面會(huì)使企業(yè)的股價(jià)上揚(yáng)，達(dá)到股東財(cái)富最大化的目的。固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是：由于每年的股利支付額不穩(wěn)定，容

40、易使投資者產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的感覺(jué)，尤其在經(jīng)營(yíng)不佳的情況下，會(huì)向外界傳遞公司不良的信息，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定和上漲；不像剩余股利政策那樣能夠保持相對(duì)較低的資金成本。因此，企業(yè)很少采用這一股利政策。（四）低正常股利加額外股利政策這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股利政策，即企業(yè)每年按固定的數(shù)額向股東支付較低的股利；當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)企業(yè)的盈利狀況和實(shí)際需要，向股東額外加發(fā)一定金額的股利。但額外股利額并不固定化，不意味著企業(yè)永久地提高了規(guī)定的股利率。這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：具有較大的靈活性，企業(yè)在支付股利方面有充分的彈性。當(dāng)企業(yè)盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低

41、但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增長(zhǎng)時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)企業(yè)的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格；這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。因此，在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都有利。這一股利政策的不足之處表現(xiàn)在：如果企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況良好，并持續(xù)地支付額外股利，很容易提高股東對(duì)股利派發(fā)的期望水平，從而將額外股利視為正常股利，一旦企業(yè)因盈利下降而減少額外股利，便會(huì)招致股東不滿。以上所述是企業(yè)在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中常用的幾種股利政策，其中固定股利政

42、策和低正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍使用并為廣大投資者所認(rèn)可的兩種基本政策。企業(yè)在進(jìn)行股利政策決策時(shí)，可以比照上述政策的思路、結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，選擇適宜的股利分配政策。經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)（一）營(yíng)業(yè)收入估算項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64200.00萬(wàn)元；具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)營(yíng)業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入41730.0048150.0054570.0064200.002增值稅1472.711746.952021.202432.572.1銷項(xiàng)稅5424.906259.507094.108346.0

43、02.2進(jìn)項(xiàng)稅3952.194512.555072.905913.433稅金及附加176.72209.64242.54291.913.1城建稅103.09122.29141.48170.283.2教育費(fèi)附加44.1852.4160.6472.983.3地方教育附加29.4534.9440.4248.65（二）正常經(jīng)營(yíng)年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國(guó)實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問(wèn)題的通知及相關(guān)規(guī)定，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=2432.57萬(wàn)元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購(gòu)原材料費(fèi)、外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)

44、、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營(yíng)年份經(jīng)營(yíng)能力計(jì)算，項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用53177.74萬(wàn)元，其中：可變成本45962.15萬(wàn)元，固定成本7215.59萬(wàn)元。正常經(jīng)營(yíng)年份項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本51126.96萬(wàn)元。具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費(fèi)28017.7332328.1536638.5743104.202工資及福利費(fèi)285

45、7.952857.952857.952857.953修理費(fèi)668.73668.73668.73668.734其他費(fèi)用4496.084496.084496.084496.084.1其他制造費(fèi)用356.57356.57356.57356.574.2其他管理費(fèi)用408.36408.36408.36408.364.3其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用3731.153731.153731.153731.155經(jīng)營(yíng)成本36040.4940350.9144661.3351126.966折舊費(fèi)1368.271368.271368.271368.277攤銷費(fèi)19.7619.7619.7619.768利息支出662.75662.756

46、62.75662.759總成本費(fèi)用38091.2742401.6946712.1153177.749.1其中：固定成本7215.597215.597215.597215.599.2可變成本30875.6835186.1039496.5245962.15（四）稅金及附加項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)納稅金及附加291.91萬(wàn)元。（五）利潤(rùn)總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國(guó)家有關(guān)稅收政策規(guī)定，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份利潤(rùn)總額（PFO）：利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=10730.35（萬(wàn)元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)

47、定項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營(yíng)年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=10730.3525.00%=2682.59（萬(wàn)元）。（六）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10730.35萬(wàn)元，繳納企業(yè)所得稅2682.59萬(wàn)元，其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利潤(rùn)：凈利潤(rùn)=正常經(jīng)營(yíng)年份利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅=10730.35-2682.59=8047.76（萬(wàn)元）。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1營(yíng)業(yè)收入41730.0048150.0054570.0064200.002稅金及附加176.72209.64242.54291.913總成本費(fèi)用38091.274240

48、1.6946712.1153177.744利潤(rùn)總額3462.015538.677615.3510730.355應(yīng)納所得稅額3462.015538.677615.3510730.356所得稅865.501384.671903.842682.597凈利潤(rùn)2596.514154.005711.518047.768期初未分配利潤(rùn)0.002336.865841.7710397.959可供分配的利潤(rùn)2596.516490.8611553.2818445.7110法定盈余公積金259.65649.091155.331844.5711可供分配的利潤(rùn)2336.865841.7710397.9516601.141

49、2未分配利潤(rùn)2336.865841.7710397.9516601.1413息稅前利潤(rùn)4990.267586.0910181.9414075.69（四）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=19.69%。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.69%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)

50、凈現(xiàn)值（FNPV）=14377.64（萬(wàn)元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值14377.64萬(wàn)元（大于0），說(shuō)明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.71年。項(xiàng)目全部投資回收期5.71年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說(shuō)明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。項(xiàng)目投

51、資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.0041730.0048150.0054570.0064200.001.1營(yíng)業(yè)收入0.0041730.0048150.0054570.0064200.002現(xiàn)金流出25661.6639998.4441142.2749266.8352873.182.1建設(shè)投資25661.660.002.2流動(dòng)資金3781.23581.724362.961454.312.3經(jīng)營(yíng)成本36040.4940350.9144661.3351126.962.4稅金及附加176.72209.64242.54291.913所得稅前凈現(xiàn)金流量-25661.

52、661731.567007.735303.1711326.824累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-25661.66-23930.10-16922.37-11619.20-292.385調(diào)整所得稅1247.571896.522545.493518.926所得稅后凈現(xiàn)金流量-25661.66866.065623.063399.338644.237累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量-25661.66-24795.60-19172.54-15773.21-7128.98計(jì)算指標(biāo)1、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅前）：26.66%；2、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）：19.69%；3、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=

53、10%）：26517.09萬(wàn)元；4、項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=10%）：14377.64萬(wàn)元；5、項(xiàng)目投資回收期（所得稅前）：5.02年；6、項(xiàng)目投資回收期（所得稅后）：5.71年。（七）債務(wù)資金償還計(jì)劃項(xiàng)目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算，還款期為10年。借款償還資金來(lái)源主要是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期稅后利潤(rùn)。（八）利息備付率測(cè)算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映出項(xiàng)目?jī)斶€債務(wù)利息的保障程度，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份利息備付率（ICR）為21.24。項(xiàng)目實(shí)施后各

54、年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說(shuō)明項(xiàng)目建成正常運(yùn)營(yíng)后利息償付的保障程度較高。（九）償債備付率測(cè)算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)年份償債備付率（DSCR）為19.28。根據(jù)約定的還款方式對(duì)項(xiàng)目的計(jì)算表明，在項(xiàng)目實(shí)施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說(shuō)明項(xiàng)目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計(jì)劃表單位：萬(wàn)元序 號(hào)項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借

55、款余額13525.4513525.4513525.4513525.451.2當(dāng)期還本付息331.37662.75662.75662.75662.751.2.1還本1.2.2付息331.37662.75662.75662.75662.751.3期末借款余額13525.4513525.4513525.4513525.4513525.452利息備付率21.243償債備付率19.28（十）級(jí)標(biāo)題經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入64200.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用53177.74萬(wàn)元，稅金及附加291.91萬(wàn)元，凈利潤(rùn)8047.76萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率19.69%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值1437

56、7.64萬(wàn)元，全部投資回收期5.71年。項(xiàng)目具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈利能力，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值良好，投資回收期合理。綜上所述，項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)上評(píng)價(jià)是完全可行的。項(xiàng)目投資分析（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營(yíng)期所產(chǎn)生

57、的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)過(guò)程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。本期項(xiàng)目建設(shè)投資25661.66萬(wàn)元，包括：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個(gè)部分。（三）工程費(fèi)用工程費(fèi)用包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)22354.20萬(wàn)元。1、建筑工程費(fèi)估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程費(fèi)為10952.47萬(wàn)元。2、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算是根據(jù)國(guó)內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊(cè)和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)

58、置費(fèi)為10743.63萬(wàn)元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為658.10萬(wàn)元。（四）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為2605.31萬(wàn)元。（五）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為702.15萬(wàn)元。建設(shè)投資估算表單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建筑工程設(shè)備購(gòu)置安裝工程其他費(fèi)用合計(jì)1工程費(fèi)用10952.4710743.63658.1022354.201.1建筑工程費(fèi)10952.4710952.471.2設(shè)備購(gòu)置費(fèi)10743.6310743.631.3安裝工程費(fèi)658.10658.102其他費(fèi)用2605.312605.312.1土地出讓金987.96987.963預(yù)備費(fèi)702.15702.153.1基本預(yù)備費(fèi)391.42391.423.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)310.73310.734投資合計(jì)25661.66（六）建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)