財務管理教學

1、財務管理教學課件第1頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第一章 財務管理基礎知識第一節(jié) 財務管理概述一、財務活動企業(yè)的財務活動，又稱資金運動。在企業(yè)的生產(chǎn)過程中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金的運動過程叫做資金的循環(huán)。企業(yè)資金周而復始、不斷重復的循環(huán)，叫做資金的周轉。資金的循環(huán)、周轉體現(xiàn)著資金運動中資金形態(tài)的變化。第2頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 企業(yè)的財務活動，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動。具體表現(xiàn)為資金籌集、資金運用和資金分配等一系列行為。 從整體上講，財務活動包括以下三個方面：（一）資金籌集（二）資金運用

2、（三）資金分配第3頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三二、企業(yè)財務關系 財務關系是指企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關系。 企業(yè)同各方的財務關系可以概括為以下幾個方面 ：（一）企業(yè)與政府之間的財務關系（二）企業(yè)與投資者之間的財務關系（三）企業(yè)與受資者之間的財務關系（四）企業(yè)與債權人之間的財務關系（五）企業(yè)與債務人之間的財務關系（六）企業(yè)內部各單位之間的財務關系（七）企業(yè)與職工之間的財務關系第4頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三三、 財務管理的概念 財務管理是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部

3、分。四、財務管理的特點1財務管理是價值管理2財務管理是綜合性管理工作3. 財務管理工作環(huán)節(jié)的多樣性4財務管理的內容具有廣泛性5.財務管理的信息具有前瞻性第5頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 五、財務管理目標一、財務管理目標的含義 財務管理目標又稱理財目標，是企業(yè)通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的最終目的。企業(yè)管理的目標可以概括為生存、發(fā)展和獲利。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標主要有以下幾種觀點：（一）利潤最大化（二）股東財富最大化（三）企業(yè)價值最大化第6頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 （一）利潤最大化第7頁

4、，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三二、財務管理目標的協(xié)調 企業(yè)財務管理目標是企業(yè)價值最大化，根據(jù)這一目標，財務活動所涉及的不同利益主體如何進行協(xié)調是財務管理必須解決的問題。（一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調 為了解決這一矛盾，應采取讓經(jīng)營者的報酬與績效相聯(lián)系的辦法，并輔之以一定的監(jiān)督措施。 1.解聘；2.接收；3.激勵（二）所有者與債權人的矛盾與協(xié)調 為了協(xié)調所有者與債權人的上述矛盾，通?？刹捎靡韵路绞剑?1.在合同中加入限制性條款； 2.收回借款或停止借款。第8頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第二節(jié) 財務管理環(huán)節(jié)和財務管理機構的組織形式一、財務管

5、理的環(huán)節(jié) 財務管理環(huán)節(jié)是指財務管理的工作步驟和一般工作程序，即財務管理工作的各個階段。 一般來說，財務管理基本環(huán)節(jié)包括： 1.財務預測 2.財務決策 3.財務預算 4.財務控制 5.財務分析第9頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 （一）財務預測 財務預測是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果作出科學的預計和測算。（二）財務決策 財務決策是指財務人員在財務管理秒的總體要求下，采用專門的方法，從多個備選方案中篩選出最佳方案。它是財務管理的核心。（三）財務預算 財務預算是以財務預測提供的信息和財務決策提供的方案，運用科學的技術手段和數(shù)學

6、方法，進行綜合評價，制定和協(xié)調各項計劃指標。第10頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 （四）財務控制財務控制是指在財務管理的過程中，利用有關信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動加以影響和調節(jié)，以便實現(xiàn)財務預算所規(guī)定的目標。第11頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三二、企業(yè)的組織形式（一）財務管理主體 企業(yè)組織形式不同，其財務管理主體也不相同。企業(yè)組織形式主要有個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種。 在獨資和合伙企業(yè)，由于所有權主體和經(jīng)營權主體的合二為一，內含于經(jīng)營權中的財務管理的主體也是不可分的，財務管理主體即使所有權主體，又是經(jīng)營權主體；既是所有者

7、，又是經(jīng)營者。在以公司為組織形式的現(xiàn)代企業(yè)里，所有權與經(jīng)營權是高度分離的，相應地，其所有權主體和經(jīng)營權主體也是分離的，因而使公司的財務管理權也相應分離。企業(yè)的財務管理主體被分為所有者和經(jīng)營者兩個方面，由此形成了企業(yè)財務管理主體的雙重化。第12頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 第13頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第三節(jié) 財務管理的環(huán)境財務管理環(huán)境的概念： 企業(yè)的財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)的財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內外各種條件的統(tǒng)稱。按其存在的空間，可分為內部理財環(huán)境和外部理財環(huán)境。 本節(jié)主要討論外部理財環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境（

8、一）經(jīng)濟周期（二）經(jīng)濟政策（三）經(jīng)濟發(fā)展水平第14頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三二、法律環(huán)境（一）企業(yè)組織法規(guī) (二)稅法 (三)財務法規(guī) (四)其他法規(guī)三、金融環(huán)境（一）金融機構 1銀行業(yè)金融機構 2其他金融機構（二）金融市場 1.金融市場的種類（1）按期限劃分為短期金融市場和長期金融市場（2）按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場第15頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三2.金融工具 金融工具若按期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具（三）利率1利率的類型 (1)按照利率之間的變動關系，分為基準利率和套算利率 (2)按利率與市場資金

9、供求情況的關系，分為固定利率和浮動利率 （3）按利率形成機制不同，分為市場利率和法定利率2.利率的一般計算公式 利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率第16頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第四節(jié) 貨幣時間價值一、貨幣時間價值的概念1.概念:貨幣時間價值是貨幣在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，也稱為資金的時間價值。2.實質：貨幣時間價值的實質，是貨幣周轉使用后的增值額。3.表示方法：貨幣時間價值可以用絕對數(shù)表示也可以用相對數(shù)4.價值比較：由于不同時點的單位貨幣的時間價值不同，所以不同時間的貨幣收入與貨幣支出不宜直接進行比較，而要把他們換算到相同時點上，才能進行

10、大小比較和比率計算。第17頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 二、貨幣時間價值的計算本書主要介紹三類：單利終值和現(xiàn)值 復利終值和現(xiàn)值 年金終值和現(xiàn)值（一）單利終值和現(xiàn)值的計算單利是一種不論時間長短，只按本金計算利息，其所生利息不加入本金重復計算利息的方法。貨幣時間價值中計算中常用符號：P F I i n 符號含義見課本14頁1.單利利息的計算 公式：I=Pin 例題見課本14頁。利率通常指年利率第18頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三2.單利終值的計算終值就是本利和，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值。（本利和就是本金加利息）現(xiàn)值又稱本金，是

11、未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值。 在單利計算方式下，只有本金能帶來利息。 單利終值就是一筆資金按單利計算的本利和。單利終值的一般計算公式為： F=P+P in=P(1+in)【例11】張某存入銀行20000元，銀行存款年利率為5%，存入期限2年，計算該筆存款2年后的終值。 F=20000（1+5%2）= 22000（元）第19頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 3.單利現(xiàn)值的計算單利現(xiàn)值就是以后年份收到或付出的資金按單利計算的現(xiàn)在價值。單利現(xiàn)值的計算同單利終值的計算是互逆的。由終值求現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。單利現(xiàn)值的一般計算公式為： P=F/(1+in)【例l2】王

12、某想在3年后連本帶利能拿到35400元，假設銀行存款年利率為6%，問王某現(xiàn)在需存入銀行多少錢？P=35400/(1+6%3)=30000(元)第20頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(二)復利終值和現(xiàn)值的計算 貨幣時間價值通常是按復利計算的。 復利是指在一定時間內按一定利率將本金所生利息加入本金一起計算利息。俗稱“利滾利”1.復利終值的計算復利終值是一定量的本金在一定時間后按復利計算的本利和。復利終值的一般計算公式為： 2.復利現(xiàn)值的計算復利現(xiàn)值是復利終值的逆運算，它是指以后年份（特定時點）收到或付出的一筆款項，按復利i折算所計算的現(xiàn)在時點價值。其計算公式為：第21頁，

13、共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 （1+i）的n次方叫“復利終值系數(shù)”或1元的復利終值，實際工作中可以通過查“復利終值系數(shù)表” 求得。職稱考試時用符號表示：(F/P,i,n)(1+i)的負n次方叫“復利現(xiàn)值系數(shù)”或1元的復利現(xiàn)值，同樣可以查“復利現(xiàn)值系數(shù)表”找到。符號是（P/F,i,n）通過后面例題的查表大家會發(fā)現(xiàn)：復利終值系數(shù)一定大于等于1復利現(xiàn)值系數(shù)一定小于等于1第22頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三【例13】王先生在銀行存入5年期定期存款2 000元，年利率為7，則5年后按復利計算的本利和為： 【例l4】某項投資4年后可得收益40 000元

14、，按年利率6計算，其現(xiàn)值應為： 第23頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 作業(yè)：1.王先生存入銀行20000元，年利率8%，4年后該筆存款的終值是多少？2.張先生想在3年后其孩子上大學時能存夠50000元，銀行存款年利率6%，問張先生應該現(xiàn)在一次性存入銀行多少錢？小總結：單利終值和現(xiàn)值，復利終值和現(xiàn)值都是一次性收付款項的計算，也就是一筆款項的價值計算。 下面我們將要講到的年金終值和現(xiàn)值的計算大家會發(fā)現(xiàn)它們的根本區(qū)別在于：年金是多筆收付款項的價值計算。第24頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（三）年金終值和現(xiàn)值的計算 年金是指一定期間內間隔相等的時

15、間、連續(xù)、等額收到或支付的系列款項，通常用A表示。年金種類：普通年金在每期期末收付； 即付年金在每期期初收付；遞延年金延長若干期以后再發(fā)生；永續(xù)年金是等額收付款項無限期連續(xù)發(fā)生。 1.普通年金終值和現(xiàn)值的計算 普通年金是指一定時期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項，又稱后付年金。 （1）普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。 其計算方法如圖所示:第25頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三普通年金終值計算示意圖 A A A A A 0 1 2 n-2 n-1 n第26頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三由圖可知，年

16、金終值的計算公式為：公式推導： A后面的式子叫“年金終值系數(shù)”，同樣可以查“年金終值系數(shù)表”求得?！纠齦5】張先生每年年末存入銀行1 000元，連存5年，年利率10，則5年滿期后，張先生可得本利和為：1000 （F/A,10%,5）=1000 6.1051=6105.10（元）試做下題：劉先生每年年末存入銀行2000元，連存8年，年利率7%，則5年期滿后，劉先生可得多少錢？ 第27頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 償債基金的計算償債基金就是按計劃分次等額提取并存入銀行的款項，類似于年金存款。計算方法：可以通過年金終值的計算公式（債務相當于年金終值，每年提取的償債基金相

17、當于年金），倒求出每年應計提存入銀行的償債基金。因為：F=A （ F/A,i,n ）A=F/(F/A,i,n)例題見課本19頁試做：某企業(yè)第6年末需要償還一筆3000000元的債務，擬建立償債基金，銀行存款年利率為9%，則企業(yè)每年年末應存入銀行的金額為：第28頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（2）普通年金現(xiàn)值的計算 普通年金現(xiàn)值是一定時期內每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。或者說是為在以后每期期末取得相同金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額。其計算方法如圖所示:A A A A 0 1 2 n-1 n圖12 普通年金現(xiàn)值計算示意圖第29頁，共218頁，2022年，5月20日，9

18、點17分，星期三由圖可知，普通年金現(xiàn)值的計算公式為：公式推導 【例16】王先生每年年末收到租金1 000元，為期5年，若按年利率10%計算，王先生所收租金的現(xiàn)值為：1000 （P/A，10%,5）=1000 3.7908=3790.80(元）試做下題：張先生兒子需在國外上學6年，張希望其兒子今后每年末可以從銀行取出20000元來用，年利率8%，問張先生現(xiàn)在需要一次性存入銀行多少錢？20000 （P/A,8%，6）= 第30頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 【例17】某項目投資于2006年初動工，假設當年投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年末可得收益40000元。按年利率6%計算，則

19、預期10年收益的現(xiàn)值為：40000 （P/A,6%,10）=40000 7.3601=294404(元) 2.即付年金終值和現(xiàn)值的計算即付年金又稱先付年金，是指一定時期內每期期初等額收入或付出的款項。它與普通年金的區(qū)別就在于收付款的時間不同。（1）即付年金終值的計算即付年金的終值是其最后一期期末時的本利和，是各期期初收入或付出款項的復利終值之和。即付年金終值的計算公式為： 第31頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 F=A (F/A,i,n+1)-1=F（普）（1+i） （該怎么查表？）(F/A,i,n+1)-1叫即付年金終值系數(shù)。期數(shù)加一，系數(shù)減一通過圖示和公式可以看出

20、，n期即付年金與n期普通年金收付款項期數(shù)相同，但時間不同，所以即付年金終值多算一期利息?！纠?8】如果某人于每年年初存入銀行3 000元錢，銀行存款利率為5%，則此人在第6年末能一次取出本利和多少錢？ （2）即付年金現(xiàn)值的計算 板書圖示；推導公式即付年金現(xiàn)值是各期期初收付款項的復利現(xiàn)值之和。其計算公式為： 第32頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 P=A(P/A,i,n-1)+1=P（普）（1+i）(P/A,i,n-1)+1叫即付年金現(xiàn)值系數(shù)。和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減一，系數(shù)加一。應該怎么查表？ 通過圖示和公式可以看出，n期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值收付款項期

21、數(shù)相同，但收付款時間不同，所以即付年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期利息。因此在普通年金現(xiàn)值的基礎上乘以（1+i），就是n期即付年金現(xiàn)值?！纠?9】某公司為滿足生產(chǎn)需要租入一臺設備，租期5年，每年年初支付租金10000元，假設年利率為8%，則5年租金的現(xiàn)值之和為：P=A(P/A,i,n-1)+1=10000(P/A,8%,5-1)+1=10000（3.312+1）=43121（元）第33頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 本章綜合練習1、某企業(yè)將現(xiàn)金10000元存入銀行，期限為5年，年利率10%，按單利計算該存款到期時將得到的本利和。2、某公司經(jīng)研究決定向銀行存入現(xiàn)金80000元，擬在

22、8年后用于設備更新，銀行存款年利率8%，每年復利一次。要求，（1）計算該公司8年后能從銀行取得多少錢用來更新設備；（2）計算該公司8年后能取得的利息。3、某公司董事會經(jīng)研究決定6年后用150000元購買一套設備，當前銀行村礦年利率為9%，每年復利一次，計算該公司6年后購買該設備，現(xiàn)在需要一次存入銀行的款項。4、某公司有一項基建工程，分5年投資，每年末投入200000元，預計5年后竣工交付使用，該項目投資來源于銀行借款，借款年利率為10%，計算該公司該投資項目建成時的投資總額。5、某公司董事會經(jīng)研究決定自今年起建立償債基金，用以償還第6年初到期的1600000元債務。在今后5年中，每年年末向銀行

23、存入等額款項，銀行存款年利率為8，每年復利一次。第34頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 本章綜合練習計算該公司每年末所需要存入的款項。第35頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（3）遞延年金終值和現(xiàn)值的計算遞延年金是指第一次收付款發(fā)生的時間不在第一期期末，而是間隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項，是普通年金的特殊形式。假設年金為100元，遞延年金的支付形式如圖所示。m=3 i=10% n=40 1 2 3 4 5 6 7圖13 遞延年金的支付 100 100 100 100第36頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三遞延年金終

24、值的計算方法與普通年金終值的計算方法相似，即：遞延年金現(xiàn)值的計算方法有兩種：第一種方法，計算公式為：根據(jù)上圖，按第一種方法計算的遞延年金現(xiàn)值為第二種方法，計算公式為：第37頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三根據(jù)上圖，按第二種方法計算的遞延年金現(xiàn)值為：（4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算 永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金，即期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止的時間，因而沒有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金的現(xiàn)值可通過普通年金的現(xiàn)值推導出： 【例18】擬建立一項永久性的獎勵基金，每年計劃頒發(fā)100 000元獎金，若利率為10%，現(xiàn)在應存入多少錢？第38頁，共218頁，

25、2022年，5月20日，9點17分，星期三（5）折現(xiàn)率（利息率）和利率的推算 對于一次性收付款項，根據(jù)其復利終值（或現(xiàn)值）的計算公式可得折現(xiàn)率的計算公式為： 普通年金折現(xiàn)率（利息率）的推算比較復雜，無法直接套用公式，而必須利用有關的系數(shù)表，有時還會牽涉到內插法的運用。 第39頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三根據(jù)普通年金終值和普通年金現(xiàn)值的計算公式可推算出年金終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)的計算公式：根據(jù)已知的、和，可求出P/A的值。通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可求出值。若找不到完全對應的，則可運用內插法求得。下面利用年金現(xiàn)值系數(shù)表說明計算的基本步驟：第一步，計算出P/A的值，設其為

26、 。第二步，查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著已知所在的行橫向查找，若恰好能找到某一系數(shù)值等于a，則該系數(shù)值所在的列對應的利率便為所求的值。第40頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第三步，若無法找到恰好等于a的系數(shù)值，就應在表中行上找與a最接近的兩個左右臨界系數(shù)值，設為 。讀出 所對應的臨界利率 ，然后進一步運用內插法。第四步，在內插法下，假定利率同相關的系數(shù)在較小范圍內線性相關，因而可根據(jù)臨界系數(shù) 和臨界利率 計算出，其公式為： 【例19】 第41頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 名義利率與實際利率的換算對于一年內多次復利的情況，可采取兩種方法計算時

27、間價值。第一種方法是按如下公式將名義利率調整為實際利率，然后按實際利率計算時間價值。第二種方法是不計算實際利率，而是相應調整有關指標，即利率變?yōu)?，期數(shù)相應變?yōu)?。其計算公式為?二、投資風險價值（一）風險和投資風險價值的概念第42頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三投資風險價值是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益、投資風險報酬。（二）投資風險價值的計算 1.概率 2.期望值期望值是一個概率分布中的所有可能結果，以各自相應的概率為權數(shù)計算的加權平均值，是加權平均的中心值。其計算公式如下： 【例112】 第43頁，共218頁，20

28、22年，5月20日，9點17分，星期三3.離散程度（1）方差方差是用來表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數(shù)值。計算公式為：（2）標準離差標準離差也叫均方差，是方差的平方根。其計算公式為：（3）標準離差率標準離差率是標準離差同期望值之比，通常用符號表示，其計算公式為：第44頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三4.風險收益率（1）計算應得的風險收益率（2）計算預測風險收益率，權衡方案是否可取第45頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第二章 財務分析第一節(jié) 財務分析概述一、財務分析的概念及作用（一）財務分析的概念 財務分析是指依據(jù)財務報表和其他有關資

29、料運用科學方法，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果及未來前景進行分析，借以掌握企業(yè)財務活動狀況、預測財務發(fā)展趨勢和進行經(jīng)營決策的一項財務管理活動。（二）財務分析的意義1.有利于企業(yè)經(jīng)營管理者進行經(jīng)營決策和改善經(jīng)營管理2.有利于投資者做出投資決策和債權人制定信用政策3.有利于稅務機關加強稅收征管工作和正確進行宏觀調控第46頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三二、財務分析的內容 財務分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權人、企業(yè)經(jīng)營決策者、供應商和政府相關部門等。不同主體出于不同的利益考慮；對財務分析信息有著各自不同的要求。具體內容見課本154頁表7-1 就企業(yè)總體來看，財務分

30、析的基本內容包括償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析，三者是相輔相成，構成企業(yè)財務分析的基本內容。第47頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第二節(jié) 財務分析的方法一、比較分析法（一）比較分析法的概念比較分析法也叫對比分析法，它是指通過同質財務指標在不同時期或不同情況的數(shù)量上的比較，來揭示財務指標的數(shù)量關系和數(shù)量差異的一種方法。它是最基本的分析方法。（二）比較分析法的形式1.實際指標與計劃指標比較（1）計劃完成情況的分析（2）計劃完成進度的分析（3）計劃完成情況的預計分析第48頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第二節(jié) 財務分析的方法2.本期實際指

31、標與上期實際指標、歷史最高水平，或與國內同行業(yè)先進指標等比較（三）采用比較分析法應注意的問題1.內容、范圍、計算口徑和計算方法應保持一致性。2.采用的會計計量標準、會計政策和會計處理方法應保持一致性。3.在行業(yè)類型和經(jīng)營規(guī)模上應具有可比性。第49頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第二節(jié) 財務分析的方法三、趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。 趨勢分析法的具體運用主要有三種方式：（一）重要財務指標的比較1.定基動態(tài)比率2.環(huán)比動態(tài)比率第50頁

32、，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（二）會計報表的比較 會計報表的比較是指將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。（三）會計報表項目構成的比較 這是在會計報表比較的基礎上發(fā)展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出其各組成項目占該總體指標的百分比，從而比較各個項目百比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。第51頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三二、比率分析法 比率分析法是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法。 1.構成比率2.效

33、率比率 效率比率是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關系。3.相關比率 相關比率是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。 第52頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三采用這一方法時應注意以下幾點：1.對比項目的相關性。2.對比口徑的一致性。3.衡量標準的科學性。三、因素分析法（一）連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關系，順次用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準值（通常即標準值或計劃值）據(jù)以測定各因素對分析指標的影響?！纠?1】 第53頁，共218頁，2022年，5

34、月20日，9點17分，星期三 根據(jù)表中資料，材料費用總額實際數(shù)較計劃數(shù)增加3680元，這是分析對象。運用連環(huán)替代法，可以計算各因素變動對材料費用總額的影響程度如下： 計劃指標：160148=17 920（元） 第一次替代：180148=20 160（元） 第二次替代：180128=17 280（元） 第三次替代：1801210=21 600（元） （實際指標） =20 160-17 920= 2 240（元） 產(chǎn)量增加的影響 =17 280-20 160=-2 880（元） 材料節(jié)約的影響 =21 600-17 280=4 320（元） 價格提高的影響 2 240+（-2 880）+4 320

35、=3 680（元） 全部因素的影響（二）差額分析法 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響。第54頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三【例22】仍以表2-1所列數(shù)據(jù)為例（1）由于產(chǎn)量增加對材料費用的影響為： （180-160）148=2 240（元）（2）由于材料消耗節(jié)約對材料費用的影響為： 180（12-14）8=-2 880（元）（3）由于價格提高對材料費用的影響為： 18012（10-8）=4 320（元）在應用這一方法時必須注意以下幾個問題： 1.因素分解的關聯(lián)性。 2.因素替代的順序性。 3

36、.順序替代的連環(huán)性。 4.計算結果的假定性 。第55頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第三節(jié) 財務指標分析一、償債能力指標（一）短期償債能力指標1.流動比率 一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。國際上通常認為，流動比率的下限為100%；而流動比率等于200%時較為適當，它表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還要有足夠的財力償付到期短期債務。如果比例過低，則表示企業(yè)可能捉襟見肘，難以如期償還債務。 【例23】 第56頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三運用流動比率時，必須注意以下幾個問

37、題：（1）流動比率高，并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。（2）企業(yè)應盡可能將流動比率維持在不使貨幣資金閑置的水平。（3）流動比率是否合理，不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期的評價標準是不同的，因此，不應用統(tǒng)一的標準來評價各企業(yè)流動比率合理與否。（4）在分析流動比率時應當剔除一些虛假因素的影響。2.速動比率第57頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。如果速動比率小于100%，必使企業(yè)面臨很大的償債風險；如果速動比率大于100%，盡管債務償還的安全性很高，但卻會因企

38、業(yè)現(xiàn)金及應收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。 【例24】 3現(xiàn)金流動負債比率 用該指標評價企業(yè)償債能力更加謹慎。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務?！纠?5】 第58頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（二）長期償債能力指標1.資產(chǎn)負債率 一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。但是，也并非說該指標對誰都是越小越好。從債權人來說，該指標越小好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，如果該指標越大，說明利用較少的自有資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，如果該指標過小則表明企業(yè)對財務杠桿利用不夠。保守的觀點

39、認為資產(chǎn)負債率不應高于50，而國際上通常認為資產(chǎn)負債等于60時較為適當?！纠?6】 第59頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三2.產(chǎn)權比率 一般情況下，產(chǎn)權比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負債的財務杠桿效應。 【例27】 3.或有負債比率 一般情況下，或有負債比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強?！纠?28】 第60頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三4.已獲利息倍數(shù) 其中：息前利潤總額=利潤總額+利息支出 =凈利潤+所得稅+利息支出【例29】 二、運營能力指標（一）人力資源運營能力指

40、標（二）生產(chǎn)資料運營能力指標第61頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三1.流動資產(chǎn)周轉情況（1）應收賬款周轉率 應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力第62頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三強；可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益?！纠?10】（2）存貨周轉率 存貨周轉速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響?！纠?11】 第63頁，共218頁，2022年，5

41、月20日，9點17分，星期三（3）流動資產(chǎn)周轉率 在一定時期內，流動資產(chǎn)周轉次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好?！纠?12】 2.固定資產(chǎn)周轉情況第64頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 一般情況下，固定資產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)結構合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運營能力不強?！纠?13】3總資產(chǎn)周轉情況第65頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 總資產(chǎn)周轉率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高；反之，如果該指標較

42、低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲利能力?！纠?14】三、獲利能力指標（一）營業(yè)利潤率（二）成本費用利潤率第66頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（三）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（四）總資產(chǎn)報酬率（五）凈資產(chǎn)收益率（六）資本收益率第67頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（七）每股收益（八）每股股利（九）市盈率（十）每股凈資產(chǎn)第68頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三四、發(fā)展能力指標（一）營業(yè)收入增長率（二）資本保值增值率（三）資本積累率（四）總資產(chǎn)增長率第69頁，共218頁，2022年，5月20日，9點1

43、7分，星期三（五）營業(yè)利潤增長率（六）營業(yè)收入三年平均增長率（七）資本三年平均增長率第70頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第四節(jié) 綜合指標分析一、綜合指標分析的含義及特點 所謂綜合指標分析就是將運營能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標等諸多方面納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、盈利狀況、財務狀況進行揭示與披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的評價與判斷。 一個健全有效的綜合財務指標體系必須具備三個基本要素：（一）指標要素齊全適當（二）主輔指標功能匹配（三）滿足多方面信息需要二、綜合指標分析方法第71頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星

44、期三（一）杜邦財務分析體系杜邦體系各主要指標之間的關系如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù) =營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)其中： 【例230】根據(jù) 表22和表23資料，可計算該公司206年度杜邦財務分析體系總的各項指標如圖21所示： 第72頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 總資產(chǎn)凈利率11.77%權益乘數(shù)1.38營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉率 11.89% 0.991（1-資產(chǎn)負債率） 27.67%凈利潤營業(yè)收入 2520 21200營業(yè)收入資產(chǎn)平均余額 21200 21500負債總額（平均）資產(chǎn)總額（平均）年初 5400 20000年末 6500 23000營業(yè) 成本

45、費 投資 營業(yè)外 所得稅 - + + -收入 用總額 收益 收支凈額 費用21200 16800 300 -500 1680流動 長期 +負債 負債3400 20004000 2500流動 非流動 +資產(chǎn) 資產(chǎn)7100 129008050 14950營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用 12400 1200 1900 1000 300凈資產(chǎn)收益率16.24%第73頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（二）沃爾比重評分法 【例231】沃爾比重評分法的基本步驟（1）選擇評價指標并分配指標權重。（2）確定各項評價指標的標準值。 財務指標的標準值一般可以行業(yè)平均

46、數(shù)、企業(yè)歷史先進數(shù)、國家有關標準或者國際公認數(shù)為基準來加以確定。（3）對各項評價指標記分并計算綜合分數(shù)。 綜合得分=各項評價指標的得分 （4）形成評價結果。 第74頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第三章 資 金 籌 集第一節(jié) 企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的含義與動機 具體說來，企業(yè)籌資動機有以下幾種： 1.設立性籌資動機 2.擴張性籌資動機 3.調整性籌資動機 4.混合型籌資動機二、籌資的分類(一)按照資金的來源渠道不同，分為權益籌資和負債籌資 第75頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(二)按照是否通過金融機構，分為直接籌資和間接籌資(三)按照資金

47、的取得方式不同，分為內源籌資和外源籌資(四)按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集三、籌資的渠道與方式(一)籌資渠道1銀行信貸資金 2其他金融機構資金3其他企業(yè)資金4居民個人資金第76頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三5國家財政資金6企業(yè)自留資金7. 境外資金(二)籌資方式 我國企業(yè)目前籌資方式主要有以下幾種：(1)吸取直接投資；(2)發(fā)行股票；(3)利用留存收益；(4)向銀行借款；(5)利用商業(yè)信用；(6)發(fā)行公司債券；(7)融資租賃。其中：利用第(1)(3)種方式籌措的資金為權益資金；利用（4）（7）方式籌措的資金為負債資金。四、籌資原則(一)規(guī)

48、模適當原則(二)籌措及時原則第77頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(三)來源合理原則(四)方式經(jīng)濟原則五、企業(yè)資金需要量的預測(一)定性預測法 定性預測法是指利用直觀的資料，依靠個人的經(jīng)驗和主觀分析、判斷能力，預測未來資金需要量的方法。(二)定量預測法 定量預測法是以歷史資料為依據(jù)，采用數(shù)學模型對未來時期資金需要量進行預測的方法。1銷售百分比法（1）銷售額比率法的含義與基本假設第78頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 銷售額比率法是指以資金與銷售額的比率為基礎，預測未來資金需要量的一種方法。 應用銷售額比率法預測資金需要量是建立在以下假定基礎之

49、上的：企業(yè)的部分資產(chǎn)和負債與銷售額同比例變化；企業(yè)各項資產(chǎn)、負債與所有者權益結構已達到最優(yōu)。（2）應用銷售額比率法預測資金需要量通常須經(jīng)過以下步驟：預計銷售額增長率；確定隨銷售額變動而發(fā)生變動的資產(chǎn)和負債項目；確定需要增加的資金數(shù)額；根據(jù)有關財務指標的約束確定對外籌資數(shù)額。第79頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三【例31】 (1)預計銷售額增長率 銷售額增長率=(2)確定隨銷售額變動而變動的資產(chǎn)和負債項目預計隨銷售增加而自動增加的項目列示在表32中。(3)確定需要增加的資金 從表32中可以看出，銷售收入每增加100元，必須增加43元的資金占用，但同時增加10元的資金來源

50、。從43的資金需求中減去10自動產(chǎn)生的資金來源，還剩下33%的資金需求。在本例中，銷售收入從1 000 000元增加到1 500 000元，增加了500 000元，按照33%的比率可預測將增加165 000元的資金需求。第80頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(4)根據(jù)有關財務指標的約束條件，確定對外界資金需求的數(shù)量 上述165 000元的資金需求有些可通過企業(yè)內部來籌集。依題意，該公司2007年預計凈利潤為300 000元(1 500 00020)，公司股利支付率為60，則將有40%的利潤即120 000元被留存下來，從165 000元中減去120 000元的留存收益

51、，則還有45 000元的資金必須通過外界來融通。上述預測過程可用下列公式表示：對外籌資需要量=或：對外籌資需要量= 第81頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三根據(jù)上述資料可求得2007年該公司對外界資金的需求量為： 43500 000一10500 000一2040 1 500 000=45 000(元)2.回歸分析法 該種方法是在資金變動與產(chǎn)量變動關系的基礎上，將企業(yè)資金劃分為不變資金和變動資金，然后結合預計的產(chǎn)銷量來預測資金需要量。其基本模型為： 在實際運用中，需要利用歷史資料來確定a、b的值，然后在已知業(yè)務量（x）的基礎上，確定資金需要量（y）。a、b的計算公式為：第

52、82頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 在實際運用中，需要利用歷史資料來確定a、b的值，然后在已知業(yè)務量（x）的基礎上，確定資金需要量（y）。a、b的計算公式為： 【例32】 預測過程：根據(jù)表33整理編制表34。第83頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三將表34的數(shù)據(jù)代入公式，解得： =2 050 000，=50建立回歸方程：y=2 050 000+50 x將2006年預計產(chǎn)銷量8.6萬件代入上式，得出： y=205+508.6=635（萬元） 即2006年預計產(chǎn)銷量8.6萬件的情況下，企業(yè)需資金總量635萬元。第84頁，共218頁，2022年，5

53、月20日，9點17分，星期三第二節(jié) 權益資金籌集一、吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則，直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。（一）吸收直接投資的形式1. 吸收現(xiàn)金投資2吸收實物投資3吸收工業(yè)產(chǎn)權投資 4吸收土地使用權投資（二）吸收直接投資的程序1確定吸收直接投資的資金數(shù)額第85頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三2確定投資單位及吸收直接投資的具體形式3簽署合同或協(xié)議4取得資金來源（三）吸收直接投資的優(yōu)缺點1吸收直接投資的優(yōu)點(1)有利于增強企業(yè)信譽。(2)有利于盡快形成生產(chǎn)能力。(3)有利于降低財務風險。2吸

54、收直接投資的缺點(1)資金成本較高。(2)容易分散企業(yè)控制權。第86頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三一、發(fā)行普通股（一）股票的分類1.按股東享受權利和承擔義務的大小，可把股票分成普通股票和優(yōu)先股票2.按股票票面是否記名，可把股票分成記名股票與無記名股票3.按股票票面有無金額，可把股票分為有面值股票和無面值股票4.按股票發(fā)行時間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股5.按股票發(fā)行對象和上市地區(qū)，可將股票分為A股、B股、H股和N股等第87頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（二）股票的發(fā)行1.股票發(fā)行的條件(1)新設發(fā)行。生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策；發(fā)行普

55、通股限于一種，同股同權，同股同利；在募集方式下，發(fā)起人認購的股份不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的35；發(fā)起人在近三年內沒有重大違法行為；證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。(2)改組發(fā)行。(3)增資發(fā)行。2股票發(fā)行的程序3股票發(fā)行價格股票發(fā)行價格通常有等價、時價和中間價三種。實際工作中股票發(fā)行的定價方式主要有以下幾種：第88頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(1)協(xié)商定價方式(2)一般的詢價方式(3)累計投標詢價方式(4)上網(wǎng)競價方式(三)股票上市1股票上市的條件(1)股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行。(2)公司股本總額不少于人民幣5000萬元。(3)開業(yè)時間在3年以上，最近3

56、年連續(xù)盈利(4)持有股票面值人民幣1000元以上的股東不少于1000人第89頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(5)公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。(6)國務院規(guī)定的其他條件。 2.股票上市的利弊分析（1）股票上市對公司的有利影響有助于改善財務狀況利用股票收購其他公司利用股票市場客觀評價企業(yè)利用股票可激勵職員提高公司知名度，吸引更多顧客(2)股票上市可能對公司產(chǎn)生的不利影響使公司失去隱私權 第90頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三限制經(jīng)理人員操作的自由度公開上市需要很高的費用（四）普通股股東的權利1公司管理權2分享盈余權3

57、出讓股份權4優(yōu)先認股權5剩余財產(chǎn)要求權(五)普通股籌資的優(yōu)點1普通股籌資的優(yōu)點(1)沒有固定利息負擔 (2)沒有固定到期日，不用償還 第91頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(3)籌資風險小(4)能增加公司的信譽(5)籌資限制較少2普通股籌資的缺點(1)資金成本較高(2)容易分散控制權三、發(fā)行優(yōu)先股（一）優(yōu)先股的種類1按股利能否累積，可分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股2按是否可轉換為普通股股票，可分為可轉換優(yōu)先股和不可轉換優(yōu)先股第92頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三3按是否參與剩余利潤分配，可分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股4按是否有贖回優(yōu)先股股票的權

58、利，可分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股(二)優(yōu)先股股東的權利1優(yōu)先分配股利權2.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權3.部分管理權(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點1優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(1)沒有固定到期日，不用償還本金(2)股利支付既固定，又有一定彈性第93頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三(3)有利于增強公司信譽2優(yōu)先股籌資的缺點(1)籌資成本高(2)籌資限制多(3)財務負擔重第94頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三第三節(jié) 負債資金的籌集一、向銀行借款(一)銀行借款的種類1按借款的期限，銀行借款可分為短期借款、中期借款和長期借款。2按借款是否需要擔保，銀行借款可以分為信用借

59、款、擔保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。3按提供貸款的機構，可將銀行借款分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。（二）與銀行借款有關的信用條件1貸款期限和貸款償還方式2貸款利率和利息支付方式第95頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三銀行在確定貸款利率時根據(jù)不同的企業(yè)分別采用優(yōu)惠利率和非優(yōu)惠利率。貸款利息支付方式有兩種：一是利隨本清法，又稱收款法；二是貼現(xiàn)法3信貸額度4周轉信貸協(xié)定5補償性余額6借款抵押（三）銀行借款籌資的程序1.提出借款申請2.銀行審批3.簽訂借款合同4.取得借款5.歸還借款第96頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三（四）銀行借款籌資的優(yōu)缺點1銀行借款籌資

60、的優(yōu)點(1)籌資速度快(2)籌資成本低(3)借款彈性好2銀行借款籌資的缺點(1)財務風險較大(2)限制條款較多(3)籌資數(shù)額有限二、利用商業(yè)信用(一)商業(yè)信用的形式1應付賬款第97頁，共218頁，2022年，5月20日，9點17分，星期三 在這種形式下，賣方為促使買方及時承付貨款，一般均給對方一定的現(xiàn)金折扣。買方通過商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享有折扣有關。 一般認為，企業(yè)存在三種可能性：(1)享有現(xiàn)金折扣，從而在現(xiàn)金折扣期內付款，其占用賣方貨款的時間短，信用籌資相對較少；(2)不享有現(xiàn)金折扣，而在信用期內付款，其籌資量大小取決于對方提供的信用期長短；(3)超過信用期的逾期付款(即拖欠)，其籌資量