2003年非典疫情及2020年新型冠狀病毒肺炎疫情對民航客運量的影響對比分析圖

1、2003年非典疫情及2020年新型冠狀病毒肺炎疫情對民航客運量的影響對比分析圖 一、非典對國際客運量沖擊影響分析 通過復(fù)盤非典發(fā)現(xiàn)非典對民航國際及地區(qū)旅客的沖擊影響要明顯高于國內(nèi)旅客，2003年國內(nèi)/國際/地區(qū)旅客分別同比+4%/-22%/-19%。首都機場2003年月度數(shù)據(jù)同樣顯示了國際及地區(qū)旅客降幅要將明顯高于國內(nèi)客流。相對國內(nèi)民航出行中存在部分的必要商務(wù)及政務(wù)活動出行，國際出行可多表現(xiàn)為可選消費性（私人出境旅游），同時攻堅期內(nèi)，國內(nèi)部分地區(qū)可 能停辦出入境證件業(yè)務(wù)，部分國家停飛往來中國大陸航線，從而導(dǎo)致對出入境客流影響沖擊可能更大。20012005年國內(nèi)、國際及地區(qū)民航客運量同比變動情況

2、數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2003年首都機場國內(nèi)及出入境客流月度同比變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 結(jié)合SARS復(fù)盤情況以及當(dāng)前已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)國外航班停飛來往大陸航班，本次新型冠狀病毒肺炎對民航出入境客流負面影響較大可能大于國內(nèi)客流。本次以來出入境航班停飛情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 非典期間客流下降對機場2003年全年業(yè)績造成負面影響，其中Q2（攻堅期）影響最為明顯。非典期間旅客吞吐量的下降不僅對機場的航空性收入造成負面影響，也會對其非航性收入造成沖擊。因此2003年A股上市機場業(yè)績均出現(xiàn)明顯下滑，其中Q2是最重要的攻堅期，防治措施最為嚴厲，機場業(yè)績下滑幅度也最為明顯，普遍在60%以上。200120

3、05年首都機場扣非凈利變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理20012005年上海機場扣非凈利變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理20012005年深圳機場扣非凈利變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2003年Q2A股上市機場凈利同比出現(xiàn)大幅下降數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 非典期間被抑制的需求將在未來1年內(nèi)逐步釋放，部分機場業(yè)務(wù)量在一個季度內(nèi)就出現(xiàn)了“報復(fù)性”修復(fù)。通過詳細復(fù)盤發(fā)現(xiàn)雖然SARS短期將大幅降低機場業(yè)務(wù)量，但是隨著結(jié)束，幾乎所有機場的客流在一年內(nèi)都恢復(fù)至原先增速水平上，壓制的需求會逐步釋放。20022003年民航客流增速明顯放緩，但是20022004年客流CAGR基本保持與2003年之前的增速水平。簡單說

4、，會影響短期需求，但是不改長期增長趨勢，并且影響的短期需求最后會補償性恢復(fù)。值得一提的是，部分機場（例如深圳機場）在結(jié)束一個季度中就完了大量需求的修復(fù)（2003Q3），出現(xiàn)了“報復(fù)性”的增長。全國各大機場2002年客運量增速與20022004年CAGR對比情況（萬人）數(shù)據(jù)來源：公開資料整理20022004每半年首都機場客運量增速情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理20022004每半年深圳機場客運量增速情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二、2020年新型冠狀病毒肺炎對民航客運量的影響分析 2019年我國運輸航空實現(xiàn)持續(xù)安全飛行112個月、8068萬小時的安全新紀錄，連續(xù)17年7個月實現(xiàn)空防安全零責(zé)任事故；完成

5、運輸總周轉(zhuǎn)量1292.7億噸公里、旅客運輸量6.6億人次、貨郵運輸量752.6萬噸，同比分別增長7.1%、7.9%、1.9%。會議提出，2020年，國內(nèi)客運航空公司航班正常率將穩(wěn)定在80%以上，全國千萬級以上機場平均放行正常率和始發(fā)航班正常率力爭達到85%；運輸總周轉(zhuǎn)量1390億噸公里、旅客運輸量7.1億人次、貨郵運輸量763萬噸，同比分別增長7.5%、7.6%和1.3%，起降架次增長控制在6%左右。 據(jù)悉，目前國內(nèi)部分低線城市旅客吞吐量增長快速，航空領(lǐng)域的下沉市場潛力正在被挖掘。2015-2020年中國民航貨郵運輸及增長情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理2015-2020年中國民航旅客運輸量及增長情

6、況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 為了實現(xiàn)2020年民航行業(yè)發(fā)展主要預(yù)期指標，民航業(yè)將采取一系列措施。其中包括，補齊航空物流短板，探索實施客貨分類管理，放寬國際貨運航權(quán)管理，推進航空電子貨運業(yè)務(wù)標準和數(shù)據(jù)標準建設(shè)；支持國產(chǎn)民機發(fā)展，加快建成適航審定運行管理系統(tǒng)。以“一帶一路”合作國家和具有較大增長潛力的新興市場為重點，更加主動開拓國際市場。助力于田、策勒兩縣如期脫貧，優(yōu)先支持深度貧困地區(qū)增開航線航班，集中力量打好脫貧攻堅戰(zhàn)。 受本次2019-nCoV肺炎愈發(fā)嚴峻以及國家防控措施不斷升級，民航客運量已經(jīng)出現(xiàn)明顯的下降。1月20日前由于武漢報告確診病例數(shù)量較少，未對全國春運造成明顯負面影響。隨著逐步爆發(fā)、

7、形式不斷嚴峻，對春運民航客流造成的影響逐步顯現(xiàn)。1月24日之后，民航客運量每日同比降幅幾乎均在40%以上。航指數(shù)顯示，1.271.28民航客運量指數(shù)同比下降43%，而客座率則同比大幅下降34pcts至56%。2020.1.102020.1.29民航客運量同比變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理今年以來民航客座率變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理今年民航運量指數(shù)變動情況數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 關(guān)于本次對機場業(yè)績的影響，首先提出假設(shè)：1）根據(jù)第一章節(jié)，給出的假設(shè)是本次可能持續(xù)的影響時間大約為2個月；2）根據(jù)上文復(fù)盤SARS的結(jié)果，機場國際客流降幅要高于國內(nèi)客流；3）機場的運營成本保持不變（按理說客流下降，與

8、業(yè)務(wù)量相關(guān)的成本也會下降，不過由于機場會加強防控，對應(yīng)成本也會攀升）。由于國際客流下降更多，而上海機場和首都機場免稅業(yè)務(wù)利潤占比總利潤比重較高，因此本次對上海機場和首都機場業(yè)績的負面影響可能要大于白云機場和深圳機場?？紤]到中國本次防治反應(yīng)明顯快于非典，且具備非典防治經(jīng)營，機場板塊整體業(yè)績滑坡幅度要小于2003年的非典。 上海機場業(yè)績影響敏感性測算。在此簡單地測算本次對上海機場的影響：1）首先假設(shè)本次的持續(xù)影響時間；2）然后給出影響期間，上海機場國內(nèi)客運量變動情況，非期間，上海機場客流保持原先預(yù)測速度增長；3）假設(shè)國際客流降幅比國內(nèi)客流高5pcts；4）假設(shè)成本不變、非免稅非航業(yè)務(wù)增速保持不變、飛機起降收入增速保持不變。最終將測算的國內(nèi)和國際客流帶入模型測算得到上海機場2020年業(yè)績將比此前預(yù)期低8%（假設(shè)持續(xù)2個月，期間國內(nèi)客運量同降30%，國際客流同降35%）。本次對上海機場業(yè)績影響測算數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 首都機場業(yè)績影響敏感性測算。其他假設(shè)基本與上海機場相同，除了期間國內(nèi)客運量降幅情況，由于首都機場2020年預(yù)計本來就要受大興機場轉(zhuǎn)場影響而出現(xiàn)負增長，因此期間，其客流量降幅要高于上海機場。最終測算得首都機場2020年業(yè)績將比此前預(yù)期業(yè)績低16%（假設(shè)持