企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理

1、PAGE 44PAGE 27第十章 企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理理第一節(jié) 企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略概述述一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的涵義（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的定義我們把企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略定義為為：為謀求企企業(yè)資金均衡衡有效的流動(dòng)動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，增增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)決策者在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)理財(cái)活動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。對(duì)這一定義，我我們從下述幾幾個(gè)方面作一一些簡(jiǎn)要的說(shuō)說(shuō)明：第一，企企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略關(guān)注的焦點(diǎn)點(diǎn)是企業(yè)資金金流動(dòng)，這是是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不不同于其它各各種戰(zhàn)略的質(zhì)質(zhì)的規(guī)定性。第第二，企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目目標(biāo)是謀求企企業(yè)資金的均均衡和有效的的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企

2、業(yè)總體戰(zhàn)戰(zhàn)略。第三，強(qiáng)強(qiáng)調(diào)了企業(yè)環(huán)環(huán)境因素的影影響。在財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略中，對(duì)對(duì)環(huán)境因素的的分析，著重重考察的是它它們對(duì)資金流流動(dòng)有何影響響。第四，強(qiáng)強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略也應(yīng)具備備的戰(zhàn)略的主主要一般特征征：全局性、長(zhǎng)長(zhǎng)期性和創(chuàng)造造性等。第五五，我們對(duì)企企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的定義，既既包括了財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略的制定定，也包括了了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的實(shí)施。（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略在企業(yè)戰(zhàn)略略中的地位與與作用1.企業(yè)戰(zhàn)略與與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之之間的關(guān)系是是主從關(guān)系，企企業(yè)戰(zhàn)略居于于主導(dǎo)地位，對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具具有指導(dǎo)作用用，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略則居于從從屬地位，它它的制定和實(shí)實(shí)施必須服務(wù)務(wù)于、并貫徹徹企業(yè)戰(zhàn)略的的總體要求。2.在企業(yè)戰(zhàn)略略體系中，財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企

3、企業(yè)戰(zhàn)略及其其它子戰(zhàn)略起起支持和促進(jìn)進(jìn)作用，因?yàn)闉闊o(wú)論是企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略本身，還還是市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)戰(zhàn)略、生產(chǎn)產(chǎn)戰(zhàn)略等子戰(zhàn)戰(zhàn)略，它們的的實(shí)施均離不不開(kāi)資金上的的積蓄和投入入。3.企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略具有自己己的相對(duì)獨(dú)立立性，并對(duì)企企業(yè)戰(zhàn)略及其其它子戰(zhàn)略的的制定與修訂訂具有不可忽忽視的作用。制定與實(shí)施財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略的重要要作用在于：1.它有助于改改變企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)系統(tǒng)的現(xiàn)狀狀，提高企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)對(duì)未來(lái)環(huán)境的的適應(yīng)能力。2.它有助于培培植和發(fā)揮財(cái)財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，增增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力力。3.提高財(cái)務(wù)素素質(zhì)，全方位位地發(fā)揮財(cái)務(wù)務(wù)的功能，從從而有效地提提高企業(yè)發(fā)展展能力。4.提供充裕的的資金并為這這些資金創(chuàng)造造更佳的投放放方向

4、，為保保證企業(yè)的持持久發(fā)展提供供有利條件。（三）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的特性1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的基本特性（1）從屬性。（2）導(dǎo)向性。（3）長(zhǎng)期性。（4）系統(tǒng)性。（5）風(fēng)險(xiǎn)性。（6）重大性。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決決策與一般財(cái)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策與與一般財(cái)務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)決策是財(cái)財(cái)務(wù)管理中兩兩類(lèi)不同性質(zhì)質(zhì)的決策。（1）兩類(lèi)決策策的目的不同同。（2）影響范圍圍不同。（3）時(shí)效不同同。（4）環(huán)境特征征不同。（5）目標(biāo)體系系不同。（6）分析方法法不同。二、公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的內(nèi)容與與程序（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主主要包括以下下三個(gè)方面的的內(nèi)容：1.企業(yè)資金投投放戰(zhàn)略，主主要解決戰(zhàn)略略期間內(nèi)，企企業(yè)資金投放放的目標(biāo)，原原則、規(guī)模、

5、方方式和時(shí)機(jī)等等重大問(wèn)題。2.企業(yè)資金籌籌集戰(zhàn)略，主主要解決戰(zhàn)略略期間內(nèi)企業(yè)業(yè)籌集資金的的目標(biāo)、原則則、方向、規(guī)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、渠渠道和方式等等重大問(wèn)題。3.企業(yè)收益分分配戰(zhàn)略，主主要解決戰(zhàn)略略期間內(nèi)企業(yè)業(yè)純收益，特特別是股份制制企業(yè)的股利利如何分配的的重大方針政政策等問(wèn)題。（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的程序企業(yè)戰(zhàn)略程序大大體包含這樣樣三個(gè)階段：企業(yè)內(nèi)外環(huán)境分分析。2、戰(zhàn)略制定。3、戰(zhàn)略實(shí)施與與控制。第二節(jié) 企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境境一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)環(huán)境的涵義與與構(gòu)成我們把存在于企企業(yè)外部和內(nèi)內(nèi)部影響企業(yè)業(yè)資金流動(dòng)的的各種因素結(jié)結(jié)合的總稱(chēng)定定義為企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境境。企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境可可分為外部環(huán)環(huán)境和內(nèi)部環(huán)環(huán)境兩

6、部分。（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略外部環(huán)境l政治法律環(huán)環(huán)境因素主要包括政治主主體的目標(biāo)、綱綱領(lǐng)和政策、法法律和法規(guī)體體系、對(duì)外方方針、政策以以及各社會(huì)利利害關(guān)系集團(tuán)團(tuán)之間的相互互作用的過(guò)程程等。2經(jīng)濟(jì)環(huán)境因因素經(jīng)濟(jì)環(huán)境表明了了經(jīng)濟(jì)資源的的分配和使用用方式，它的的內(nèi)容很廣，包包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)率、產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)、國(guó)民收收入、物價(jià)變變化、利率變變動(dòng)、通貨膨膨脹等。3社會(huì)文化環(huán)環(huán)境因素這種因素反映了了企業(yè)所處的的社會(huì)特點(diǎn)，包包括社會(huì)階層層的形成和變變動(dòng)，人口的的地區(qū)性流動(dòng)動(dòng)，年齡結(jié)構(gòu)構(gòu)的變化，交交通和信息系系統(tǒng)的發(fā)展，人人們的生活方方式、價(jià)值觀觀、風(fēng)俗習(xí)慣慣等。4技術(shù)環(huán)境因因素它既包括自然科科學(xué)技術(shù)、也也包括組織技技術(shù)

7、、管理技技術(shù)和信息技技術(shù)等內(nèi)容。5自然物質(zhì)環(huán)環(huán)境因素企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略直直接環(huán)境體現(xiàn)現(xiàn)了一般環(huán)境境因素在某一一領(lǐng)域里的綜綜合作用，對(duì)對(duì)于企業(yè)當(dāng)前前和今后的資資金流動(dòng)產(chǎn)生生直接的影響響。它主要包包括以下幾個(gè)個(gè)構(gòu)成要素：l產(chǎn)業(yè)環(huán)境因因素產(chǎn)業(yè)環(huán)境因素是是指在某一特特定產(chǎn)業(yè)中的的基礎(chǔ)條件、市市場(chǎng)構(gòu)造、企企業(yè)行動(dòng)以及及市場(chǎng)與企業(yè)業(yè)行動(dòng)之間的的相互作用。其其具體內(nèi)容包包括：供給和和需要的平衡衡狀態(tài)，企業(yè)業(yè)的集中程度度，產(chǎn)品差別別化的狀況，進(jìn)進(jìn)入壁壘的高高低；各企業(yè)業(yè)的產(chǎn)品戰(zhàn)略略、價(jià)格政策策、研究開(kāi)發(fā)發(fā)、流通渠道道、銷(xiāo)售促進(jìn)進(jìn)等。2競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境因因素在某一特定市場(chǎng)場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)狀狀態(tài)，表現(xiàn)在在競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)數(shù)量的多少，各各企

8、業(yè)的市場(chǎng)場(chǎng)占有率的大大小，各企業(yè)業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)、質(zhì)量和價(jià)價(jià)格水平，研研究開(kāi)發(fā)動(dòng)向向，主要競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)手段和進(jìn)入入威脅等方面面。3金融環(huán)境因因素具體內(nèi)容包括金金融機(jī)構(gòu)的種種類(lèi)和數(shù)量，金金融業(yè)務(wù)的范范圍和質(zhì)量，金金融市場(chǎng)的發(fā)發(fā)展程度，金金融傳統(tǒng)，人人們的金融意意識(shí)，有價(jià)證證券的種類(lèi)等等等。（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的內(nèi)部環(huán)境境企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的內(nèi)部環(huán)境即即決定或影響響企業(yè)資金流流動(dòng)的內(nèi)部條條件。對(duì)于財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來(lái)說(shuō)說(shuō)，一般可分分為組織、人人事、生產(chǎn)、營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)和其他因因素等五個(gè)方方面。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)環(huán)境影響的性性質(zhì)和特點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略環(huán)境影響的的整體性企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略環(huán)境包括多多種因素，盡盡管各種因素素對(duì)資金流動(dòng)動(dòng)的影

9、響具有有一定的獨(dú)立立性，但它們們又是作為一一個(gè)整體對(duì)資資金流動(dòng)起作作用的。因此此在進(jìn)行財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分分析時(shí)，必須須把其作為一一個(gè)整體，充充分考慮各因因素對(duì)資金流流動(dòng)影響的綜綜合性、聯(lián)系系性，而不能能只考慮個(gè)別別因素的影響響。（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略環(huán)境影響的的復(fù)雜性企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略環(huán)境是一個(gè)個(gè)多層次、多多要素的組合合體，表現(xiàn)出出明顯的復(fù)雜雜性。首先，財(cái)財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企企業(yè)資金流動(dòng)動(dòng)的影響是多多種多樣的，有有些是積極的的，而有些則則是消極的，甚甚至是相互矛矛盾和沖突的的；同樣的環(huán)環(huán)境因素對(duì)某某個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)說(shuō)可能是機(jī)會(huì)會(huì)和優(yōu)勢(shì)，而而對(duì)另一個(gè)企企業(yè)來(lái)說(shuō)可能能是威脅和劣劣勢(shì)。其次，各各環(huán)境因素之之間又相互影影響、

10、作用和和制約。再次次，環(huán)境因素素太多，其對(duì)對(duì)資金流動(dòng)的的影響程度也也有極大差別別。任何企業(yè)業(yè)也無(wú)法對(duì)全全部環(huán)境因素素及其對(duì)資金金流動(dòng)的影響響進(jìn)行監(jiān)測(cè)，評(píng)評(píng)估和預(yù)測(cè)，只只能設(shè)法找出出與本企業(yè)資資金流動(dòng)關(guān)系系最為密切的的因素。（三）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略環(huán)境影響的的不確定性首先表現(xiàn)在環(huán)境境因素的變化化速度上。其其次表現(xiàn)在財(cái)財(cái)務(wù)環(huán)境信息息和情報(bào)的掌掌握上。第三三，表現(xiàn)在財(cái)財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企企業(yè)資金流動(dòng)動(dòng)的影響上。在在很多情況下下，這種影響響的方向和程程度也都有較較大的不確定定性，很難做做出非常準(zhǔn)確確的估計(jì)或判判斷。第四，經(jīng)經(jīng)濟(jì)全球化也也加大了財(cái)務(wù)務(wù)環(huán)境的復(fù)雜雜性和不確定定性。三、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略環(huán)境分析析的程序（一）收

11、集企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)環(huán)境的信息（二）分析環(huán)境境因素對(duì)企業(yè)業(yè)資金流動(dòng)的的影響（三）歸納環(huán)境境分析的結(jié)果果環(huán)境分析報(bào)告應(yīng)應(yīng)包括以下主主要內(nèi)容：1.企業(yè)在今后后將面臨什么么樣的財(cái)務(wù)環(huán)環(huán)境。2.各種環(huán)境因因素會(huì)如何變變化，對(duì)企業(yè)業(yè)資金流動(dòng)將將造成什么影影響。3.未來(lái)財(cái)務(wù)環(huán)環(huán)境對(duì)企業(yè)資資金流動(dòng)來(lái)說(shuō)說(shuō)，存在哪些些機(jī)會(huì)和威脅脅。4.針對(duì)未來(lái)環(huán)環(huán)境中可能出出現(xiàn)的威脅和和機(jī)會(huì)，結(jié)合合企業(yè)的現(xiàn)狀狀與內(nèi)部條件件，考慮適應(yīng)應(yīng)未來(lái)環(huán)境變變化的設(shè)想，提提出企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略所應(yīng)解解決的環(huán)境課課題。第三節(jié) 企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制制定方法一、SWOT分分析法所謂“力量（SStrenggth）、弱弱點(diǎn)(Weaaknesss)、機(jī)會(huì)(Op

12、pportuunity)和威脅(Thhreateen)分析法法”，取其英文文字頭，簡(jiǎn)稱(chēng)稱(chēng)“SWOT分析析法”。（一）確定“力力量”和“弱點(diǎn)”“力量”和“弱弱點(diǎn)”這兩類(lèi)因素素都來(lái)自于組組織內(nèi)部，所所有能使組織織處于一種相相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位位或主動(dòng)態(tài)勢(shì)勢(shì)的因素均可可稱(chēng)為“力量”；相反，所所有導(dǎo)致組織織處于一種相相對(duì)劣勢(shì)或被被動(dòng)態(tài)勢(shì)的因因素均可稱(chēng)為為“弱點(diǎn)”。要確定企企業(yè)具有哪些些“力量”和“弱點(diǎn)”，必須對(duì)企企業(yè)整體進(jìn)行行全面分析，包包括組織結(jié)構(gòu)構(gòu)、高層管理理人員素質(zhì)、財(cái)財(cái)務(wù)管理、生生產(chǎn)管理、營(yíng)營(yíng)銷(xiāo)管理、人人力資源管理理等諸多方面面。（二）確定“機(jī)機(jī)會(huì)”和“威脅” “機(jī)會(huì)”和“威脅”屬于外部條條件，戰(zhàn)略管

13、管理者通常無(wú)無(wú)法直接控制制，因而也就就難以使之改改變。機(jī)會(huì)是是企業(yè)業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)境中重大的的有利形勢(shì)。威威脅是環(huán)境中中的重大不利利因素，構(gòu)成成企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展的障礙。理理解企業(yè)面臨臨的機(jī)會(huì)和威威脅將有助于于企業(yè)選擇合合適的資金投投放戰(zhàn)略。（三）SWOTT分析與資金金投放戰(zhàn)略?xún)?nèi)部的力量、弱弱點(diǎn)和外部的的機(jī)會(huì)、威脅脅一旦確定，管管理者即可著著手制定資金金投放戰(zhàn)略，它它應(yīng)能充分利利用外部機(jī)會(huì)會(huì)，避免或克克服外部威脅脅，鞏固內(nèi)部部力量，減少少內(nèi)部弱點(diǎn)，在在此過(guò)程中，一一定要注意兩兩個(gè)方面的一一致性：一是是內(nèi)部的一致致性，即資金金投放戰(zhàn)略要要與企業(yè)戰(zhàn)略略相一致；二二是外部的一一致性，即資資金投放戰(zhàn)略略要與外部環(huán)

14、環(huán)境相一致。圖11-2表明某些投資戰(zhàn)略與不同的SWOT因素組合之間的關(guān)系。圖中橫、縱兩軸把平面分為四個(gè)區(qū)域，橫軸表示內(nèi)部力量的弱點(diǎn)，縱軸表示外部機(jī)會(huì)和威脅。大量的環(huán)境機(jī)會(huì)會(huì)“克服弱點(diǎn)”區(qū)區(qū)域 “增長(zhǎng)”區(qū)域合資 集中化投資資垂直一體化投投資 合并或兼并并投資不相關(guān)的多樣樣化投資明顯的 合并或兼并并投資 強(qiáng)大的內(nèi)部弱點(diǎn) 內(nèi)部力力量“退縮”區(qū)域 “輸送力量”區(qū)域重組 相關(guān)的多樣樣化投資 撤資 合并或兼并并投資巨大的環(huán)境威脅脅圖11-2 SSWOT和資資金投放戰(zhàn)略略1. “增長(zhǎng)”區(qū)域：是最最有利的情況況。在這一區(qū)區(qū)域內(nèi)，外部部環(huán)境機(jī)會(huì)很很多，內(nèi)部力力量也很強(qiáng)，因因此企業(yè)可以以趁機(jī)增加投投資大力發(fā)展展。

15、應(yīng)該采取取的戰(zhàn)略是把把力量集中在在現(xiàn)在的產(chǎn)品品和市場(chǎng)上，或或者通過(guò)合并并或兼并方式式使企業(yè)迅速速擴(kuò)大。 2.“退縮”區(qū)區(qū)域：是最糟糟糕的情況，內(nèi)內(nèi)部弱點(diǎn)明顯顯，外部威脅脅巨大，收縮縮或退出自然然是惟一明智智的選擇。3. “輸送力力量”區(qū)域：內(nèi)部部力量很強(qiáng)，同同時(shí)也面對(duì)外外部巨大的威威脅，此時(shí)公公司可以在稍稍有不同的領(lǐng)領(lǐng)域中施展自自己的力量，即即在相關(guān)領(lǐng)域域內(nèi)進(jìn)行多樣樣化投資，在在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)內(nèi)與別人合并并或兼并別人人都是恰當(dāng)?shù)牡耐顿Y戰(zhàn)略。4. “克服弱弱點(diǎn)”區(qū)域：環(huán)境境機(jī)會(huì)很多，但但內(nèi)部弱點(diǎn)也也很多，所以以企業(yè)應(yīng)采取取戰(zhàn)略行動(dòng)來(lái)來(lái)克服或避免免這些弱點(diǎn)。如如與別人形成成暫時(shí)的或長(zhǎng)長(zhǎng)期的伙伴關(guān)關(guān)系，

16、謀求向向前（原材料料）或向后（最最終產(chǎn)品）縱縱向一體化，在在其它領(lǐng)域進(jìn)進(jìn)行多樣化投投資等都是恰恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略。總之，SWOTT分析通過(guò)對(duì)對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)所所面臨的環(huán)境境及內(nèi)部能力力的分析，提提出了一種生生成相應(yīng)投資資戰(zhàn)略的合理理框架。二、生命周期矩矩陣分析法生命周期矩陣分分析法是根據(jù)據(jù)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)業(yè)務(wù)所處的產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)生生命周期階段段和業(yè)務(wù)的大大致競(jìng)爭(zhēng)地位位決定戰(zhàn)略類(lèi)類(lèi)型的方法。適適用于難以確確定企業(yè)的業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)或相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)地位的情況況。生命周期期矩陣分析法法的使用方法法見(jiàn)表111。表11-1 生命周期期矩陣 競(jìng)爭(zhēng)地位位生命階段強(qiáng)中弱引發(fā)階段盈問(wèn)號(hào)虧發(fā)展階段盈盈或問(wèn)好可能虧成熟階段盈盈虧衰退階段盈虧虧

17、（一）競(jìng)爭(zhēng)地位位生命周期矩陣分分析表中將企企業(yè)產(chǎn)品市市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地地位劃分為三三種：競(jìng)爭(zhēng)地地位“強(qiáng)”是指企業(yè)業(yè)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上上處于領(lǐng)先和和主導(dǎo)地位；“中”是指企業(yè)的的產(chǎn)品或服務(wù)務(wù)尚受歡迎；而“弱”是指企業(yè)在在市場(chǎng)上的地地位很弱，處處于邊際或低低于邊際的狀狀況。（二）生命階段段生命周期矩陣分分析表中將企企業(yè)產(chǎn)品市市場(chǎng)的生命階階段劃分為引引發(fā)、發(fā)展、成成熟、衰退等等四個(gè)階段。1.處于引進(jìn)和和發(fā)展階段的的“盈”業(yè)務(wù)需要企企業(yè)內(nèi)其他業(yè)業(yè)務(wù)提供資金金支持，以便便于獲得更進(jìn)進(jìn)一步的發(fā)展展，其中對(duì)處處于引進(jìn)階段段的“盈”業(yè)務(wù)一般采采取具有成本本優(yōu)勢(shì)，甚至至于成為同時(shí)時(shí)行業(yè)的成本本領(lǐng)先者，處處于成熟和衰衰退階段的

18、“盈”業(yè)務(wù)有能力力將市場(chǎng)上其其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手驅(qū)趕出去，因因此還能在該該產(chǎn)業(yè)中繼續(xù)續(xù)經(jīng)營(yíng)下去但但不宜過(guò)多投投資發(fā)展，而而處于衰退階階段的“盈”業(yè)務(wù)雖然通通過(guò)集中于某某一細(xì)分市場(chǎng)場(chǎng)在目前尚可可有盈利，但但由于市場(chǎng)在在逐漸消失，所所以仍應(yīng)及早早做好撤資退退出的打算。2.處于發(fā)展階階段和成熟階階段的兩個(gè)“問(wèn)好”業(yè)務(wù)有兩個(gè)個(gè)出路：一是是在“盈”業(yè)務(wù)的資金金支持下提高高競(jìng)爭(zhēng)地位而而成為“盈”業(yè)務(wù)；二是是在通過(guò)緊縮縮或退出戰(zhàn)略略，將轉(zhuǎn)移出出來(lái)的資金用用于支持發(fā)展展階段的“盈”業(yè)務(wù)或發(fā)展展新的業(yè)務(wù)。3.表中的幾個(gè)個(gè)“虧”業(yè)務(wù)中，處處于引進(jìn)和發(fā)發(fā)展階段的“虧”業(yè)務(wù)尚有提提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)地位的可能能，只是需要要追加大

19、量的的資金。特別別是在引進(jìn)階階段的業(yè)務(wù)，目目前處于較弱弱的競(jìng)爭(zhēng)地位位意味著在這這個(gè)新市場(chǎng)上上企業(yè)已經(jīng)面面臨著很強(qiáng)大大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手，更不用講講在這個(gè)階段段的業(yè)務(wù)本身身就需要在技技術(shù)、工藝、人人員培訓(xùn)、提提高產(chǎn)品知名名度等方面進(jìn)進(jìn)行大量投資資。這時(shí)企業(yè)業(yè)需要決定是是放棄這個(gè)業(yè)業(yè)務(wù)，用抽出出的資金支持持其他業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展呢，還是是在這個(gè)業(yè)務(wù)務(wù)中堅(jiān)持下去去。最后，處處于成熟和衰衰退階段的“虧”業(yè)務(wù)多數(shù)只只是撤資退出出一條出路。由于行業(yè)生命周周期是制定企企業(yè)經(jīng)營(yíng)層次次上的戰(zhàn)略的的主要因素之之一，所以通通過(guò)生命周期期矩陣的分析析，不僅可以以確定投資戰(zhàn)戰(zhàn)略方案，還還可以發(fā)現(xiàn)對(duì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層次上上的戰(zhàn)略要求求，這是其它

20、它分析方法所所不具備的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)。這種分分析方法的缺缺點(diǎn)是沒(méi)有考考慮到影響行行業(yè)吸引力的的其他因素，行行業(yè)發(fā)展階段段固然是重要要因素，但決決不是惟一因因素。三、行業(yè)結(jié)構(gòu)分分析法行業(yè)結(jié)構(gòu)是指一一個(gè)行業(yè)內(nèi)存存在的各種競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力量及其其相互關(guān)系，它它是決定行業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)、競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)程度及行行業(yè)內(nèi)企業(yè)能能否獲取競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本本因素。波特特教授在他的的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略略一書(shū)中提提出了一種被被人們所普遍遍接受的行業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)分析模模型。波特認(rèn)認(rèn)為，任何行行業(yè)，不管是是國(guó)內(nèi)行業(yè)，還還是國(guó)際行業(yè)業(yè)，期競(jìng)爭(zhēng)性性質(zhì)都取決于于以下五種競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力量：行行業(yè)的新進(jìn)入入者、替代品品、買(mǎi)方、供供方和行業(yè)中中原有的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)者。五種競(jìng)爭(zhēng)力量的的大小都

21、是行行業(yè)結(jié)構(gòu)的函函數(shù)。每一個(gè)個(gè)行業(yè)都有自自己的結(jié)構(gòu)，表表現(xiàn)出自己的的特點(diǎn)。通過(guò)過(guò)行業(yè)結(jié)構(gòu)分分析，企業(yè)可可以發(fā)現(xiàn)該行行業(yè)是否能提提供較高的持持續(xù)盈利機(jī)會(huì)會(huì)，并可結(jié)合合企業(yè)實(shí)際情情況決定是否否向該行業(yè)投投放資金，從從而確定投資資的方向與領(lǐng)領(lǐng)域。企業(yè)在分析行業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)并決定定向該行業(yè)投投放資金之后后，還要為自自己在該行業(yè)業(yè)中選擇一個(gè)個(gè)恰當(dāng)?shù)奈恢弥茫催M(jìn)行行行業(yè)定位。確確定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)是行業(yè)定位位的核心。最最基本的兩種種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就就是低成本和和差異化。所所謂低成本就就是企業(yè)能比比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更更有效地設(shè)計(jì)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)銷(xiāo)售相似產(chǎn)品品。所謂差異異化就是企業(yè)業(yè)能在產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量、特點(diǎn)和和售后服務(wù)等等方面向買(mǎi)方方提供更高

22、級(jí)級(jí)或更獨(dú)特產(chǎn)產(chǎn)品的能力。低低成本和差異異化這兩種競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略都能能形成比競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手更高的的生產(chǎn)率，低低成本企業(yè)可可以比對(duì)手使使用更少的投投入要素，差差異化企業(yè)可可以比對(duì)手獲獲得更高的單單位產(chǎn)品收益益。行業(yè)定位的另一一重要方面是是確定競(jìng)爭(zhēng)范范圍，即必須須選擇企業(yè)所所生產(chǎn)的產(chǎn)品品和種類(lèi)范圍圍，所使用的的分銷(xiāo)渠道，所所服務(wù)的顧客客類(lèi)型，產(chǎn)品品銷(xiāo)售的地理理區(qū)域，以及及將要與之競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)行行業(yè)等等。把競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)范圍結(jié)合合起來(lái)，就可可以進(jìn)一步確確定企業(yè)資金金投放的重點(diǎn)點(diǎn)和具體的方方向，從而形形成投資戰(zhàn)略略。四、平衡計(jì)分卡卡法平衡計(jì)分卡的目目的是通過(guò)向向各層次的勞勞動(dòng)力傳授公公司戰(zhàn)略以及及為了實(shí)現(xiàn)公

23、公司目標(biāo)可以以采取的各個(gè)個(gè)步驟，從而而提高他們的的能力。平衡衡計(jì)分卡是一一個(gè)既屬于高高級(jí)管理層，又又屬于組織內(nèi)內(nèi)各個(gè)人的連連續(xù)過(guò)程。第四節(jié) 企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案案的設(shè)計(jì)與優(yōu)優(yōu)選一、企業(yè)資金投投放戰(zhàn)略方案案的設(shè)計(jì)與實(shí)實(shí)施資金投放戰(zhàn)略方方案即符合資資金投放戰(zhàn)略略要求并有助助于其實(shí)現(xiàn)的的各種資金投投放項(xiàng)目。因因此資金投放放戰(zhàn)略方案是是企業(yè)資金投投放戰(zhàn)略的具具體化，也是是其基本的實(shí)實(shí)現(xiàn)途徑。（一）資金投放放戰(zhàn)略方案的的設(shè)計(jì)依據(jù)設(shè)計(jì)資金投放戰(zhàn)戰(zhàn)略方案必須須遵循以下設(shè)設(shè)計(jì)依據(jù)。1.資金投放戰(zhàn)戰(zhàn)略2.資金投放的的盈利與增值值水平3.資金投放風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)4.資金投放成成本5.投資管理和和經(jīng)營(yíng)控制能能力6.籌資能力7.

24、資金投放環(huán)環(huán)境（二）DCF法法與資金投放放戰(zhàn)略方案的的評(píng)價(jià)從理論上講，貼貼現(xiàn)的現(xiàn)金流流量法（Diiscounnted CCash FFlow MMethodd，簡(jiǎn)稱(chēng)為DCCF法）被認(rèn)認(rèn)為是評(píng)價(jià)投投資方案優(yōu)劣劣的比較成熟熟和科學(xué)的方方法之一。但但是，卻很少少有企業(yè)把這這種方法應(yīng)用用于戰(zhàn)略性投投資項(xiàng)目的評(píng)評(píng)價(jià)、選擇。其其主要原因有有三：一是對(duì)對(duì)DCF法的運(yùn)運(yùn)用不適當(dāng)；二是人們認(rèn)認(rèn)識(shí)上的一些些偏見(jiàn)；三是是DCF法本身身所具有的局局限性。因此此，通過(guò)糾正正DCF法的一一些誤用，進(jìn)進(jìn)一步完善DDCF法，消消除它的局限限性，這種工工具是可以用用于資金投放放戰(zhàn)略方案的的評(píng)價(jià)與選擇擇的。（三）建立適應(yīng)應(yīng)資金投

25、放戰(zhàn)戰(zhàn)略方案評(píng)價(jià)價(jià)的DCF法法與一般投資方案案相比，資金金投放戰(zhàn)略方方案的重要特特點(diǎn)是具有長(zhǎng)長(zhǎng)期性和全局局性。這導(dǎo)致致它的不確定定性和影響的的深遠(yuǎn)性都遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了一一般性的戰(zhàn)術(shù)術(shù)性資本支出出項(xiàng)目。因此此，在將DCCF法運(yùn)用于于資本投放戰(zhàn)戰(zhàn)略方案的決決策分析時(shí)，要要注意以下幾幾點(diǎn)：1.在資本支出出預(yù)算程序上上，應(yīng)采用上上下結(jié)合，由由上至下，由由下至上的過(guò)過(guò)程。2.合理確定現(xiàn)現(xiàn)金流量3.正確處理風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素4.正確排定資資金配置的優(yōu)優(yōu)先次序（四）正確處理理通貨膨脹因因素的影響通貨膨脹對(duì)投資資項(xiàng)目的現(xiàn)金金流量有重要要影響，它使使不同時(shí)間現(xiàn)現(xiàn)金流量的貨貨幣購(gòu)買(mǎi)力不不再相同，并并隨著時(shí)間的的推移而下跌跌。

26、顯然，在在通貨膨脹條條件下，現(xiàn)金金流量可以以以?xún)煞N不同的的方式加以計(jì)計(jì)量。一種是是以名義貨幣幣計(jì)量的名義義現(xiàn)金流量（以以 NA表示），另另一種是消除除通貨膨脹因因素影響后，以以不變購(gòu)買(mǎi)力力貨幣計(jì)量的的實(shí)際現(xiàn)金流流量（以RAA表示）。假假設(shè)未來(lái)若干干年內(nèi)平均每每年的通貨膨膨脹率均為jj，第t年的名義現(xiàn)現(xiàn)金流量為NNAt，則其實(shí)際際現(xiàn)金流量應(yīng)應(yīng)為：通貨膨脹對(duì)貼現(xiàn)現(xiàn)率同樣也會(huì)會(huì)產(chǎn)生影響。在在通貨膨脹條條件下，投資資者所要求的的貼現(xiàn)率除了了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率之外，還還包括了通貨貨膨脹補(bǔ)償率率。因此這時(shí)時(shí)貼現(xiàn)率也可可分為名義貼貼現(xiàn)率（即包包含通貨膨脹脹補(bǔ)償率的名名義報(bào)酬率）和和實(shí)際貼現(xiàn)率率（即消除通通貨膨脹

27、補(bǔ)償償之后的實(shí)際際報(bào)酬率）兩兩種。設(shè)以rr代表名義貼貼現(xiàn)率，i代表實(shí)際貼貼現(xiàn)率，j代表通貨膨膨脹率，則它它們之間具有有以下關(guān)系：(1+r)=(1+j)(1+i)或 在通貨膨脹條件件下把DCFF法用于對(duì)戰(zhàn)戰(zhàn)略投資方案案評(píng)價(jià)時(shí)，有有關(guān)指標(biāo)的計(jì)計(jì)算一定要在在口徑一致的的基礎(chǔ)上進(jìn)行行，其中尤其其要注意現(xiàn)金金流量的估計(jì)計(jì)是否考慮了了通貨膨脹因因素。（五）運(yùn)用DCCF法對(duì)資金金投放戰(zhàn)略方方案評(píng)價(jià)選擇擇時(shí)應(yīng)注意的的問(wèn)題1.DCF法作作為一種投資資評(píng)價(jià)工具，其其邏輯是嚴(yán)謹(jǐn)謹(jǐn)合理的，因因此它輸出的的結(jié)果的合理理性主要取決決于該模型輸輸入數(shù)據(jù)的合合理性。2.由于資金投投放戰(zhàn)略方案案的特性，使使得各有關(guān)指指標(biāo)預(yù)測(cè)、

28、分分析的難度空空前加大，各各種數(shù)據(jù)的不不確定程度亦亦會(huì)有很大提提高，導(dǎo)致DDCF模型中中輸入數(shù)據(jù)很很難準(zhǔn)確確定定。因此這時(shí)時(shí)DCF法的評(píng)評(píng)價(jià)結(jié)果中必必然包含較大大可能的隨機(jī)機(jī)錯(cuò)誤，故其其作用應(yīng)該是是說(shuō)服性的和和參考性的，而而決不能將其其理解為結(jié)論論性的。3.為了保證正正確評(píng)價(jià)與選選擇資金投放放戰(zhàn)略方案，應(yīng)應(yīng)采用定量與與定性相結(jié)合合的方法，即即既應(yīng)該使用用DCF法，同同時(shí)還應(yīng)仔細(xì)細(xì)考慮一些關(guān)關(guān)鍵戰(zhàn)略因素素對(duì)資金投放放戰(zhàn)略方案的的影響，并綜綜合考慮兩方方面的結(jié)果對(duì)對(duì)資金投放戰(zhàn)戰(zhàn)略方案做出出正確的抉擇擇。（六）資金投放放戰(zhàn)略實(shí)施的的一般步驟1.分析戰(zhàn)略變變化2.分析組織結(jié)結(jié)構(gòu)3.分析組織文文化4.選

29、擇戰(zhàn)略實(shí)實(shí)施方式5.資金投放戰(zhàn)戰(zhàn)略實(shí)施與控控制（七）資金投放放戰(zhàn)略控制1.業(yè)務(wù)性控制制業(yè)務(wù)性控制是指指企業(yè)應(yīng)該根根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略略的要求，把把企業(yè)的業(yè)務(wù)務(wù)劃分為舊業(yè)業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)務(wù)，或經(jīng)營(yíng)性性業(yè)務(wù)與發(fā)展展性業(yè)務(wù)兩部部分，相應(yīng)把把資金劃分成成經(jīng)營(yíng)資金和和戰(zhàn)略資金兩兩部分。2.政策性控制制資金投放政策是是企業(yè)根據(jù)企企業(yè)戰(zhàn)略指導(dǎo)導(dǎo)資金配置的的具體指南。它它可以明確資資金投放的優(yōu)優(yōu)先次序，指指出資金投放放的重點(diǎn)方向向，限制資金金流向不需要要投資的領(lǐng)域域，減少資金金實(shí)際投放過(guò)過(guò)程中的不確確定性，增強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部對(duì)對(duì)資金投放的的共識(shí)，從而而有助于保證證資金投向符符合企業(yè)全局局和長(zhǎng)期利益益需要的項(xiàng)目目上。一些重重要

30、的資金投投放政策常常常包括以下這這些方面的內(nèi)內(nèi)容：（1）關(guān)關(guān)于資金投放放優(yōu)先次序的的政策；（22）關(guān)于資金金投放與企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略相聯(lián)系系的政策；（33）關(guān)于資金金投放的限制制性政策；（44）關(guān)于鼓勵(lì)勵(lì)長(zhǎng)期行為的的獎(jiǎng)懲政策；（5）關(guān)于可由由下級(jí)人員自自由做主的資資金投放的授授權(quán)政策。3.程序性控制制所謂程序性控制制是指企業(yè)應(yīng)應(yīng)該通過(guò)合理理、有效的資資金投放程序序而對(duì)資金的的投放或配置置進(jìn)行調(diào)控。廣廣義而言，企企業(yè)目前的資資金投放程序序主要有兩種種：自下而上上和自上而下下。4.時(shí)機(jī)性控制制在資金投放戰(zhàn)略略的實(shí)施中，一一個(gè)非常重要要的問(wèn)題是資資金投放時(shí)機(jī)機(jī)的恰當(dāng)把握握。時(shí)機(jī)選擇擇不當(dāng)，投入入資金的時(shí)間間

31、過(guò)早或過(guò)遲遲，都可能使使原本良好的的戰(zhàn)略大打折折扣。根據(jù)不不同情況，資資金投放時(shí)機(jī)機(jī)可以有以下下三種不同的的選擇：（l）搶先一步步，先發(fā)制人人。這是指企企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中中一經(jīng)發(fā)現(xiàn)市市場(chǎng)機(jī)會(huì)，就就迅速集中資資金，搶在他他人之前進(jìn)行行投資，率先先占領(lǐng)市場(chǎng)，牢牢牢地把握競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)權(quán)。（2）引而不發(fā)發(fā)，靜待時(shí)機(jī)機(jī)。這是要求求企業(yè)密切注注視機(jī)會(huì)的發(fā)發(fā)展變化，積積極準(zhǔn)備資金金，創(chuàng)造條件件，靜待機(jī)成成熟。一旦時(shí)時(shí)機(jī)成熟，再再把資金“準(zhǔn)時(shí)”投入運(yùn)用，使使有限的資金金充分發(fā)揮出出其效力。（3）以迂為直直，后發(fā)制人人。這種戰(zhàn)略略要求企業(yè)在在對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)會(huì)沒(méi)有一定把把握，或自身身資金力不夠夠雄厚，難于于獨(dú)立承擔(dān)開(kāi)開(kāi)拓

32、市場(chǎng)的高高昂費(fèi)用時(shí)，要要等待別人先先投入資金，自自己則密切研研究市場(chǎng)的發(fā)發(fā)展變化，研研究先進(jìn)入市市者的經(jīng)驗(yàn)教教訓(xùn)。這樣自自己的資金投投入雖然遲些些，但能更好好地利用市場(chǎng)場(chǎng)機(jī)會(huì)，使投投放的資金達(dá)達(dá)到事半功倍倍的效果。二、企業(yè)資金籌籌措戰(zhàn)略的制制定與實(shí)施（一）企業(yè)資金金籌措戰(zhàn)略方方案類(lèi)型1.內(nèi)部型資金金籌措戰(zhàn)略所謂內(nèi)部型資金金籌措戰(zhàn)略也也稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)型型籌資戰(zhàn)略，是是指主要從企企業(yè)內(nèi)部開(kāi)辟辟資金來(lái)源，籌籌措所需資金金。采用內(nèi)部型資金金籌措戰(zhàn)略必必須采取切實(shí)實(shí)有效的實(shí)施施措施才有可可能獲得成功功。這些措施施主要有：（11）適應(yīng)市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境的變化化。（2）加加強(qiáng)內(nèi)部管理理，節(jié)約各項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用。（33）降低利潤(rùn)潤(rùn)

33、分配率，提提高留存盈余余的水平，把把大部分利潤(rùn)潤(rùn)留存于企業(yè)業(yè)用于生產(chǎn)和和發(fā)展。（44）合理制定定和利用折舊舊計(jì)劃等，以以增加積累，減減少稅收支出出。（5）減減少資金占用用，加速資金金周轉(zhuǎn)。（66）加強(qiáng)企業(yè)業(yè)內(nèi)部資金的的調(diào)度，避免免資金閑置。2.金融型資金金籌措戰(zhàn)略金融型資金籌措措戰(zhàn)略主要指指企業(yè)通過(guò)與與金融機(jī)構(gòu)建建立起密切的的協(xié)作關(guān)系，有有效地利用這這些金融機(jī)構(gòu)構(gòu)的信貸資金金，以保證隨隨時(shí)獲得長(zhǎng)期期穩(wěn)定貸款的的籌資戰(zhàn)略，這這是一種從企企業(yè)外部以間間接金融方式式籌集資金的的戰(zhàn)略。金融融機(jī)構(gòu)信貸資資金主要有以以下幾項(xiàng)具體體來(lái)源：（11）政策性銀銀行信貸資金金。（2）商業(yè)銀行行信貸資金。（3）非銀行

34、金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。（4）租賃公司。3.證券型資金金籌措戰(zhàn)略證券型資金籌措措戰(zhàn)略是指主主要依靠社會(huì)會(huì)資金來(lái)源，通通過(guò)發(fā)行各種種有價(jià)證券，特特別是發(fā)行股股票和債券等等方式來(lái)籌集集資金的戰(zhàn)略略。4.聯(lián)合型資金金籌措戰(zhàn)略聯(lián)合型資金籌措措戰(zhàn)略指主要要依靠企業(yè)間間的聯(lián)合，通通過(guò)企業(yè)間信信用、吸收、合合并、收買(mǎi)、投投資等方式，充充分利用其它它企業(yè)的資金金力量和金融融力量進(jìn)行籌籌資的戰(zhàn)略。這這種戰(zhàn)略的主主要形式有：（l）通過(guò)企業(yè)業(yè)間信用籌資資。企業(yè)間信信用籌資主要要包括應(yīng)付賬賬款，應(yīng)付票票據(jù)等內(nèi)容。（2）通過(guò)企業(yè)的聯(lián)合突破單一企業(yè)籌措資金的能力界限，從而取得金融機(jī)構(gòu)的貸款或者是政府的資金援助。（3）通過(guò)吸收

35、、合并、收買(mǎi)等方式，一方面利用對(duì)方企業(yè)的資金力量或金融力量，另一方面通過(guò)合并來(lái)擴(kuò)大銷(xiāo)售額和利潤(rùn)，以此來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的資金籌措能力。（4）通過(guò)舉辦合資企業(yè)，合營(yíng)企業(yè)和補(bǔ)償貿(mào)易等方式利用外商資金，以此來(lái)解決資金不足問(wèn)題。5.結(jié)構(gòu)型資金金籌措戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)型資金籌措措戰(zhàn)略是指企企業(yè)多種籌資資渠道與方式式籌資并重，不不存在單一的的重點(diǎn)籌資渠渠道與方式。這這種戰(zhàn)略實(shí)際際上是一種綜綜合性的籌資資戰(zhàn)略，它是是上述四種不不同籌資戰(zhàn)略略的某種組合合（二）企業(yè)資金金籌措能力分分析及開(kāi)發(fā)1.資金籌措能能力分析企業(yè)可以從多種種資金來(lái)源渠渠道，用不同同的籌資工具具或方式籌措措所需資金。從從不同來(lái)源籌籌集資金的能能力受不同因因素的

36、影響。所所以，分析、評(píng)評(píng)價(jià)企業(yè)的資資金籌措能力力，首先應(yīng)該該分析企業(yè)從從不同資金來(lái)來(lái)源獲取資金金的能力，然然后再將它們們綜合起來(lái)分分析，才能得得到比較準(zhǔn)確確的結(jié)果。企企業(yè)的資金來(lái)來(lái)源可以分為為企業(yè)內(nèi)部資資金來(lái)源與企企業(yè)外部資金金來(lái)源兩大類(lèi)類(lèi)。、（l）內(nèi)部資金金籌措能力的的一般估計(jì)。企業(yè)內(nèi)部資金來(lái)來(lái)源就是企業(yè)業(yè)在其所獲得得的收入和利利潤(rùn)中重新投投入到企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程程中，參加資資金再循環(huán)的的那部分資金金。（2）負(fù)債資金金籌措能力的的一般估計(jì)企業(yè)負(fù)債資金來(lái)來(lái)源，就是企企業(yè)通過(guò)借債債的方式所能能獲得的資金金。企業(yè)的負(fù)負(fù)債資金籌措措能力，主要要取決于企業(yè)業(yè)的盈利水平平與資金來(lái)源源結(jié)構(gòu)。（3）權(quán)益資金

37、金籌措能力的的一般估計(jì)權(quán)益資金來(lái)源，即即企業(yè)通過(guò)發(fā)發(fā)行新股或以以其它方式增增資獲得資金金的能力。（4）資金籌措措能力的綜合合分析企業(yè)總的資金籌籌措能力是其其內(nèi)部資金籌籌措能力、負(fù)負(fù)債資金籌措措能力和權(quán)益益資金籌措能能力的總和，但但不能視為上上述三個(gè)估計(jì)計(jì)的簡(jiǎn)單算術(shù)術(shù)和。首先，上上述三種能力力之間是互相相聯(lián)系，互相相影響的；其其次，資金籌籌措能力還受受到企業(yè)多方方面其它因素素的影響，具具體可分為內(nèi)內(nèi)部因素和外外部因素，從從而上述估計(jì)計(jì)只能看作是是一種大致的的預(yù)測(cè)。所以以，企業(yè)要分分析、預(yù)測(cè)自自身的籌資能能力，還必須須在上述預(yù)測(cè)測(cè)、估計(jì)的基基礎(chǔ)上，結(jié)合合其它重要影影響因素進(jìn)行行綜合分析。并并據(jù)此對(duì)

38、上述述估計(jì)的結(jié)果果進(jìn)行必要的的調(diào)整，從而而更加全面、準(zhǔn)準(zhǔn)確地認(rèn)識(shí)自自身的資金籌籌措能力。2.資金籌措能能力開(kāi)發(fā)從一定意義上說(shuō)說(shuō)，資金籌措措能力是企業(yè)業(yè)自己可以控控制的，即可可以通過(guò)自身身有意識(shí)、有有成效的努力力而在一定程程度上予以加加強(qiáng)。這說(shuō)明明資金籌措能能力具有可開(kāi)開(kāi)發(fā)性。開(kāi)發(fā)發(fā)企業(yè)的資金金籌措能力，一一般可從下述述這些方面進(jìn)進(jìn)行：（l）提高盈利利能力，改善善資金結(jié)構(gòu)。（2）加強(qiáng)與金金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)聯(lián)系。（3）增強(qiáng)企業(yè)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和資金金籌措人員不不斷開(kāi)發(fā)利用用新的融資渠渠道和工具的的能力。（4）擴(kuò)大企業(yè)業(yè)影響，提高高企業(yè)信譽(yù)。（5）促進(jìn)產(chǎn)融融結(jié)合（6）制定有效效的企業(yè)戰(zhàn)略略三、公司股利戰(zhàn)戰(zhàn)略（一）公

39、司股利利決策與企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系系股利決策至少將將從以下兩個(gè)個(gè)方面對(duì)企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略產(chǎn)生影影響。1.股利決策事事實(shí)上也是一一項(xiàng)籌資決策策，它關(guān)系到到企業(yè)內(nèi)部資資金來(lái)源數(shù)量量的多寡。2.公司股利決決策還是影響響與改善其外外部環(huán)境，特特別是外部金金融環(huán)境的重重要方式。由上述分析可知知，股利決策策的正確與否否，對(duì)于企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略的順利利實(shí)施和最終終成功有很大大的影響。所所以，企業(yè)必必須重視和審審慎地制定股股利決策。（二）股利戰(zhàn)略略的涵義與內(nèi)內(nèi)容所謂股利戰(zhàn)略，就就是依據(jù)企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略的要求求和內(nèi)、外環(huán)環(huán)境狀況，對(duì)對(duì)股利分配所所進(jìn)行的全局局性和長(zhǎng)期性性謀劃。與通通常所說(shuō)的股股利決策或股股利政策相比比較，股利戰(zhàn)戰(zhàn)略具有以

40、下下兩個(gè)特點(diǎn)：一是股利戰(zhàn)戰(zhàn)略不是從單單純的財(cái)務(wù)觀觀點(diǎn)出發(fā)決定定企業(yè)的股利利分配，它是是從企業(yè)的全全局出發(fā)，從從企業(yè)戰(zhàn)略的的整體要求出出發(fā)來(lái)決定股股利分配的。二二是股利戰(zhàn)略略在決定股利利分配時(shí)，是是從長(zhǎng)期效果果著眼的，它它不過(guò)分計(jì)較較股票價(jià)格的的短期漲落，而而是關(guān)注于股股利分配對(duì)企企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展展的影響。股利戰(zhàn)略要處理理的內(nèi)容主要要包括三個(gè)方方面：1.股利支付率率，即確定股股利在凈收益益中所占的比比重，也就是是股利與留存存收益之間的的比例為何。這這是股利戰(zhàn)略略上一個(gè)最重重要也是最困困難的問(wèn)題。2.股利的穩(wěn)定定性，即決定定股利發(fā)放是是采用穩(wěn)定不不變的政策或或是變動(dòng)的政政策。3.信息內(nèi)容，即即決定希望

41、通通過(guò)股利分配配傳達(dá)何種信信息給投資者者。派息分紅是股東東權(quán)益的具體體體現(xiàn)，也是是股份公司有有關(guān)權(quán)益分配配和資金運(yùn)作作方面的重要要決策。其戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)該該是：1.保障股東權(quán)權(quán)益，平衡股股東間利益關(guān)關(guān)系。2.促進(jìn)公司長(zhǎng)長(zhǎng)期發(fā)展。3.穩(wěn)定股票價(jià)價(jià)格。以上三個(gè)方面既既相聯(lián)系，又又相排斥，綜綜合反映了股股利分配是收收益風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益的矛矛盾統(tǒng)一，說(shuō)說(shuō)明了短期消消費(fèi)與長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展的資金分分配關(guān)系，也也體現(xiàn)了公司司股東市場(chǎng)，公公司內(nèi)部需要要與外部市場(chǎng)場(chǎng)形象的制衡衡關(guān)系。綜合合說(shuō)來(lái)，就是是要保證股東東投資收益高高額、持續(xù)、穩(wěn)穩(wěn)定，使企業(yè)業(yè)股票市價(jià)上上漲，使企業(yè)業(yè)未來(lái)發(fā)展的的基礎(chǔ)扎實(shí)、資資金雄厚。（三）股利戰(zhàn)略略的制定在現(xiàn)實(shí)世界中，企企業(yè)的