財(cái)務(wù)管理計(jì)算分析復(fù)習(xí)例題

1、財(cái)務(wù)管理計(jì)算分析復(fù)習(xí)例題1某企業(yè)每年耗用甲原材料360000千克（該材料在年內(nèi)均衡使用）、該原材料單位采購成本100元，單位年儲存成本4元，平均一次訂貨成本200元。要求計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量、年最佳訂貨次數(shù)、與批量有關(guān)的總成本、最佳訂貨周期、經(jīng)濟(jì)訂貨占用的資金。解：Q=根號（22AB/C）=根號（2*3600000*2000/4）=66000（千千克） N=AA/Q=3660000/6000=60（次） Tc=根號（2AABC）=根根號（2*33600000*200*4）=244000（元元） T=3360/N=6（天） W=PPQ/2=1100*60000/2=3000000（元）2某公司計(jì)劃劃開

2、發(fā)一條新新產(chǎn)品線，假假設(shè)該產(chǎn)品線線的壽命期為為5年，開發(fā)新新產(chǎn)品線的成成本及預(yù)計(jì)收收入為：初始始一次性投資資固定資產(chǎn)110000000元，需墊墊支流動資金金5000000元，固定資產(chǎn)產(chǎn)按直線法折折舊且在項(xiàng)目目終了時可回收殘值值500000元。投產(chǎn)后后，預(yù)計(jì)每年年的銷售收入入可達(dá)8000000元，每每年需支付直直接材料、直直接人工等付付現(xiàn)成本為22600000元；隨著設(shè)備逐漸陳舊，該該產(chǎn)品線將從從第二年開始始每年增加550000元元的維修支出出。該公司預(yù)預(yù)計(jì)的加權(quán)平平均資本成本本為8%，適用的的所得稅稅率率為30%。要求求：（1）列表說明明該產(chǎn)品線的的預(yù)期現(xiàn)金流流量；（2）用凈現(xiàn)值值法對該投資資

3、項(xiàng)目進(jìn)行可可行性評價(jià)；（3）計(jì)算測定定該投資項(xiàng)目目的內(nèi)含報(bào)酬酬率。解：（1）該產(chǎn)產(chǎn)品線的預(yù)期期現(xiàn)金流量為為： 單位位：萬元項(xiàng) 目初始投入第1年第2年第3年第4年第5年1、現(xiàn)金流出 -150（1）固定資產(chǎn)產(chǎn)投資-100（2）墊支流動動資金-50 2、現(xiàn)金流入凈凈額 +43.55+40+40+40+95（1）銷售收入入 +80+80+80+80+80（2）付現(xiàn)成本本 -26-31-31-31-31（3）所得稅金金支出 -10.55-9-9-9-9（4）流動資金金回收+50（5）固定資產(chǎn)產(chǎn)殘值回收+5注：所得稅支出出=（收入-付現(xiàn)成本-折舊）*所所得稅率(2)折現(xiàn)后的的現(xiàn)金流入凈凈額=40*(P/A

4、,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+ 55*(FF/p,8%,5)-1150 =40*33.99277+3.5*0.92559+55*0.68006-1500=159.7+3.2+337.4-1150=50.3 (3)計(jì)算內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率,先進(jìn)行測試試,通過查表表測試,在折現(xiàn)率為188%的情況,5年的年金金折現(xiàn)系數(shù)為為3.12772,1年、55年的復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù)為00.84755、0.43371，則計(jì)計(jì)算的凈現(xiàn)值值為2 ; 在折現(xiàn)率為為20%的情情況,5年的的年金折現(xiàn)系系數(shù)為2.99906,11年、5年的的復(fù)利現(xiàn)值系系數(shù)為0.88333、00.40199，則計(jì)算的的凈現(xiàn)值為-5.4。采采用

5、內(nèi)插法得得內(nèi)含報(bào)酬率率為：18%+2/(2+5.4)*22%=18.54%3已知某公司司目前的總資資本額為75500萬元，其其中銀行借款款1000萬萬元（年利率率10%），自自有資本總額額6500萬萬元（股本結(jié)結(jié)構(gòu)為普通股股2000萬萬股）。增發(fā)發(fā)后該公司的的息稅前利潤潤為800萬萬元，所得稅稅率為30%。公司擬增增加一條生產(chǎn)產(chǎn)線，需追加加投資25000萬元，現(xiàn)現(xiàn)有兩個籌資資方案可供選選擇：（1）增發(fā)債券券2500萬萬元，債券利利率為10%；（2）增發(fā)普通通股500萬萬股，發(fā)行價(jià)價(jià)格5元/股股。要求計(jì)算兩種籌籌資方案實(shí)施施后的普通股股每股收益額額；增發(fā)普通通股和債券籌籌資的每股收收益無差異點(diǎn)點(diǎn)

6、；從每股收收益角度看，舉舉債方案是否否可行。解：1、EPSS（增發(fā)債券券）=（8000-10000*10%-25000*10%）*0.7/22000=00.19255(元/股); EPS（增增發(fā)股票）=（800-1000*10%）*0.7/(2000+500)萬萬股=0.1196元/股股; 2、每每股收益無差差別點(diǎn) (EBITT-350)*(1-330%)/22000=(EBIT-100)*(1-300%)/25500 得EBITT=13500萬元 3、從從每股收益的的角度看，因因息稅前利潤潤為800萬萬元，小于每每股收益無差差別13500萬元，選擇擇普通股為宜宜，不考慮舉舉債。4已知某企業(yè)業(yè)

7、2004、22005兩個個會計(jì)年度的的主營業(yè)務(wù)收收入、總資產(chǎn)產(chǎn)平均余額、流流動資產(chǎn)平均均余額、銷售售凈利率，列列表如下： 單位：萬元元項(xiàng) 目 2004年年度 20005年度主營業(yè)務(wù)收入 800 1000 總資產(chǎn)平平均余額 500 800 流動資產(chǎn)產(chǎn)平均余額 300 400 銷售凈利利率 12% 10%要求：（1）計(jì)計(jì)算兩個會計(jì)計(jì)年度的總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)；（2）運(yùn)運(yùn)用差額分析析法計(jì)算流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)對總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的影響響；（3）計(jì)計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率（稅后后）。解：（1）20004年總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=800/5500=1.6 20055年總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率=1

8、0000/8000=1.2252004年流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=800/300=22.67 20055年流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=11000/4400=2.50 20044年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)為：流動資資產(chǎn)占總資產(chǎn)產(chǎn)的60%，其其他資產(chǎn)占總總資產(chǎn)的400%。 20055年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)為：流動資資產(chǎn)占總資產(chǎn)產(chǎn)的50%，其其他資產(chǎn)占總總資產(chǎn)的500%。 （2）總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（A）=流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率（B）*流動資產(chǎn)占占比（F） 總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化化=A（20005）-AA（20044）=1.225-1.66=-0.335其中：受流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變變化影響=B(20005)-B(2004)*F(22004)=(2.50

9、0-2.677)*0.66= -0.10 受受資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變變化影響=BB(20055)*F(2005)-F（20004）=2.5*（550%-600%）=-00.25 即-0.35=-0.100-0.255 （3）20044年總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率=8000*12%/500=19.2% 20005年總資資產(chǎn)報(bào)酬率=1000*10%/8800=122.5%5某公司20007年初的負(fù)債債及所有者權(quán)權(quán)益總額為11000萬元元，其中，公公司債券為5500萬元（按按面值發(fā)行，票票面年利率為為8，每年年年末付息，三三年后到期）；普通股股本本為300萬萬元（面值2元，150萬萬股）；資本本公積為1000萬元；其其余為

10、留存收收益。公司為擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模，需要要再籌集10000萬元資資金，有以下下兩個籌資方方案可供選擇擇。方案一：增加發(fā)發(fā)行普通股，預(yù)預(yù)計(jì)每股發(fā)行行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)發(fā)行同類公司司債券，按面面值發(fā)行，票票面年利率為為8。 預(yù)計(jì)20007年可實(shí)現(xiàn)息息稅前利潤3300萬元，適適用所得稅稅稅率為40。要求：（1）計(jì)計(jì)算增發(fā)股票票方案下的增發(fā)普通股股股份數(shù)和全年債券利息息；（2）計(jì)算增發(fā)發(fā)公司債券方方案下的全年年債券利息；（3）計(jì)算每股股利潤的無差差異點(diǎn)，并據(jù)據(jù)此進(jìn)行籌資資決策。 解:（11）增發(fā)股票票方案下：普通股股份數(shù)量量=10000/5=2000萬股； 全年年債券利息=500*88%=40萬

11、萬元。 （22）增發(fā)公司司債券方案下下的全年債券券利息：5000*8%+1000*8%=1220萬元。 （33）每股利潤潤的無差異點(diǎn)點(diǎn)： (EBIT-40)*(1-40%)/（1550+2000）=(EBBIT-1220)*(11-40%)/150 得EBITT=180萬萬元 從每股股收益的角度度看，因息稅稅前利潤為3300萬元，大大于每股利潤潤無差別點(diǎn)1180萬元，選選擇發(fā)行債券券借款為宜。6某公司現(xiàn)有有一臺舊設(shè)備備，尚能繼續(xù)續(xù)使用4年，預(yù)計(jì)4年后凈殘值值為200000元，目前前出售可獲得得現(xiàn)金500000元。使使用該設(shè)備每每年可獲得收收入3000000元，經(jīng)經(jīng)營成本1000000元元。市場

12、上有有一種同類新新型設(shè)備，價(jià)價(jià)值2000000元，預(yù)預(yù)計(jì)4年后凈殘值值為300000元。使用用新設(shè)備將使使每年經(jīng)營成成本減少800000元。假定企業(yè)適用用所得稅稅率率為30%，基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率為110%，固定資產(chǎn)產(chǎn)按直線法計(jì)計(jì)提折舊。要求：通過計(jì)計(jì)算做出企業(yè)業(yè)是否更新設(shè)設(shè)備的決策。解:采用凈現(xiàn)值值法進(jìn)行更新新決策比較:(1)使用舊設(shè)設(shè)備的現(xiàn)金流流入凈現(xiàn)值為為:(3000000-1000000)*(1-30%)*(P/A,10%,4)+220000*(F/p,10%,44)=1400000*3.177+200000*0.6683=4557460(元) (2)使用新新設(shè)備: 流出現(xiàn)現(xiàn)值:2000000

13、(新新設(shè)備)-550000(舊設(shè)備變賣賣)=1500000元流入現(xiàn)值:(3000000-1000000+880000-500000折舊)*(1-30%)+500000(折舊舊)* (P/A,10%,44)+300000*(FF/p,100%,4)=2110000*3.117+300000*0.683=66688700+204990=6899360(元元) 凈現(xiàn)值=6893660-1500000=55393600元 (3)新設(shè)備備凈現(xiàn)值大于于舊設(shè)備凈現(xiàn)現(xiàn)值,建議更更新.7某公司股票票的貝他系數(shù)數(shù)為2，無風(fēng)險(xiǎn)利利率為5%，市場上上所有股票的的平均報(bào)酬率率為12%。要求：（）計(jì)算該公公司股票的預(yù)預(yù)期

14、收益率。（）若該股票票為固定成長長股票，成長長率為5，預(yù)計(jì)一一年后的股利利為2元，則該股股票的價(jià)值為為多少？（）若股票未未來3年股利為零零成長，每年年股利額為22元，預(yù)計(jì)從從第4年起轉(zhuǎn)為正正常增長，增增長率為8，則該股票票的價(jià)值為多多少？解：（1）預(yù)期期收益率=55%+2（112%-5%）=19%。 （2）股股票價(jià)值V=D1/（KK-G）=22/（19%-5%）=14.3元元. （3）股股票價(jià)值V= 計(jì)算公式參參考教材例題。8某公司下半半年計(jì)劃生產(chǎn)產(chǎn)單位售價(jià)為為100元的甲甲產(chǎn)品。該公公司目前有兩兩個生產(chǎn)方案案可供選擇：A方案：改造生生產(chǎn)線，從而而產(chǎn)品的單位位變動成本為為60元，固定定成本為2

15、000000元元；B方案：不改造造生產(chǎn)線，從從而產(chǎn)品的單單位變動成本本為70元，固定定成本為1000000元元。已知該公司資本本總額為1000萬元，資資產(chǎn)負(fù)債率為為40，負(fù)債債的平均年利利率為6，預(yù)計(jì)年年銷售量為220000件件，該企業(yè)目目前正處于免免稅期。要求求：（1）計(jì)算AA、B兩個方方案的經(jīng)營杠杠桿系數(shù)，并并預(yù)測當(dāng)銷售售量下降100時，兩個個方案的息稅稅前營業(yè)利潤潤的下降幅度度分別是多少少？（2）計(jì)算兩兩個方案的財(cái)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)。（3）計(jì)算兩兩個方案的總總杠桿系數(shù)，對對比兩個方案案的總風(fēng)險(xiǎn)。解：相關(guān)數(shù)據(jù)列列表如下： 單單位：萬元項(xiàng) 目A方案B方案備 注銷售收入 200 2000減：變動成

16、本 120 1400銷量*變動成本本單價(jià)邊際貢獻(xiàn) 80 600減； 固定成本本 20 100息稅前利潤 60 500減：利息費(fèi)用 24 24440萬*6%稅前（后）利潤潤 36 266免息期（1）DOL（AA）=邊際貢貢獻(xiàn)/息稅前前利潤=800/60=11.33 當(dāng)銷售售額下降100%時,A方方案息稅前利利潤下降幅度度=1.333*10%=13.3%DOL（B）=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤潤=60/550=1.220當(dāng)銷售額下降110%時,BB方案息稅前前利潤下降幅幅度=1.333*10%=13.33%(2)DFL(A)=息稅稅前利潤/息息稅前利潤-利息=600/36=11.67DFL(B)=息稅前

17、利潤潤/息稅前利利潤-利息=50/266=1.922(3)DCL(A方案總杠杠桿)=1.33*1.67=2.22 DCL(B方案總杠杠桿)=1.20*1.92=2.31通過比較,B方方案總杠桿大大于A方案, B方案風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大。9某公司擬為為某新增投資資項(xiàng)目而籌資資1000萬萬元(不包括括融資費(fèi)用)，其融資方方案是：向銀銀行借款3000萬元，已知借款利率率6，期限3年；發(fā)行債券券200萬元元,債券利率率7%,融資資費(fèi)率2%;增發(fā)股票2200萬股共共融資5000萬元，且預(yù)預(yù)期第一年末末每股支付股利0.3元，以后年度度的預(yù)計(jì)股利利增長率為88。假設(shè)股票籌籌資費(fèi)率為4，企業(yè)所所得稅率300。要求測測算借

18、款成本本、債券成本本、普通股成本本和該融資方方案的綜合資資本成本。解:借款成本=300*66%*（1-30%）/300=44.2% 債券成本本=200*7%*(11-30%)/200*(1-2%)=5% 股票成本本=0.3/2.5*(1-4%)+8%=9.255%綜合資本成本=4.2%*30%+55%*20%+9.255%*50%=1.266%+1%+4.63%=6.899%10某公司稅稅后利潤1220萬元，應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)60天，總資資產(chǎn)平均余額額800萬元，應(yīng)應(yīng)收賬款平均均余額2000萬元，產(chǎn)權(quán)權(quán)比率2。要求計(jì)算算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益益率。解(1)應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)=360/60=6次次 銷售售收入=2000*6=11200萬元元銷售凈利率=稅稅后凈利潤/銷售收入=120/11200=110% (2)總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1200/800=11.5 (3)凈資資產(chǎn)(所有者者權(quán)益)=8800/3=267萬元元凈資產(chǎn)收益率=120/2267=455%11某公司決決定銷售一種種新新產(chǎn)品，售價(jià)價(jià)1000元，可可變成本每件件600元。公公司已投入55000000元進(jìn)行市場場調(diào)查，認(rèn)為為未來6年該新產(chǎn)品每年可售售出100000件，它會會導(dǎo)致現(xiàn)有高高價(jià)產(chǎn)品（售售價(jià)15000元/件、變變動成本9000元/件）的