預(yù)付款融資的基本模式研究

1、預(yù)付款融資的基本模式研究一、預(yù)付款融資的概念預(yù)付款融資是供應(yīng)鏈金融中原理相對(duì)復(fù)雜、參與方相對(duì)較多的一種融資方式。預(yù)付款融資中買(mǎi)賣(mài)雙方的強(qiáng)弱關(guān) 系與應(yīng)收賬款中雙方的強(qiáng)弱關(guān)系正好相反，應(yīng)收賬款融資 旨在幫助弱勢(shì)的賣(mài)方在先貨后款中填補(bǔ)資金缺口，而預(yù)付 款融資則旨在幫助弱勢(shì)的買(mǎi)方解決先款后貨的資金缺口。在供應(yīng)鏈中，強(qiáng)勢(shì)的賣(mài)方往往是核心大企業(yè)，甚至具有一 定的壟斷地位，下游小企業(yè)對(duì)其產(chǎn)品具有較高的依賴(lài)度， 因此強(qiáng)勢(shì)的賣(mài)方就具有了占用買(mǎi)方資金的優(yōu)勢(shì)地位。當(dāng)強(qiáng) 勢(shì)的賣(mài)方要求弱勢(shì)買(mǎi)方先付款后交貨甚至是先付款再生產(chǎn) 時(shí)，弱勢(shì)買(mǎi)方就容易出現(xiàn)資金缺口。當(dāng)然，有時(shí)候買(mǎi)方也 可能出于獲得優(yōu)先發(fā)貨權(quán)、折扣、提前鎖定價(jià)格等

2、目的需 要先向賣(mài)方付款。與應(yīng)收賬款融資一樣，弱勢(shì)的一方由于 資信記錄、還款能力達(dá)不到資金提供方的要求，難以通過(guò) 傳統(tǒng)的借貸來(lái)填補(bǔ)資金缺口。鑒于此，一種基于強(qiáng)勢(shì)賣(mài)方 的信用為買(mǎi)方企業(yè)獲取融資的模式一一預(yù)付款融資應(yīng)運(yùn)而生。與應(yīng)收賬款融資相比，應(yīng)收賬款融資對(duì)強(qiáng)勢(shì)買(mǎi)方的信 用的運(yùn)用是以應(yīng)收賬款體現(xiàn)的，預(yù)付款融資對(duì)強(qiáng)勢(shì)賣(mài)方的 信用的運(yùn)用是以賣(mài)方回購(gòu)標(biāo)的貨物為體現(xiàn)。一個(gè)預(yù)付款融 資的基礎(chǔ)模式如下圖所示：圖1預(yù)付款融資仍然需要以真實(shí)的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系為前提，因此,第一步需要雙方達(dá)成買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，由買(mǎi)方向賣(mài)方支付預(yù)付款。第二步，買(mǎi)方向資金提供方申請(qǐng)融資，弁交納一定數(shù)額的 保證金。第三步，資金提供方向賣(mài)方支付貨款，這樣買(mǎi)方

3、 就用很少的錢(qián)讓資金提供方幫忙支付了貨款。第四步，賣(mài) 方在收到貨款后安排生產(chǎn)弁向買(mǎi)方發(fā)貨。最后，買(mǎi)方在獲 得了貨物后，通過(guò)銷(xiāo)售回籠資金弁向資金提供方付清貨款O 上述流程為預(yù)付款融資的基礎(chǔ)模式，僅用于幫助讀者初步 理解預(yù)付款融資，不適用于實(shí)際操作。在實(shí)踐中，各方基 于實(shí)際考量，在具體約定、參與方、交易方式等問(wèn)題上衍 生出符合各方需求的模式。比如，為了防止買(mǎi)方耍賴(lài)，資 金方一般會(huì)和賣(mài)方簽訂回購(gòu)協(xié)議，一旦買(mǎi)方違約或其他原 因?qū)е沦I(mǎi)方無(wú)法支付貨款，賣(mài)方必須回購(gòu)標(biāo)的貨物。再比 如，從控制風(fēng)險(xiǎn)的角度，資金提供方可能會(huì)親自保管或指 定第三方保管貨物，以防止賣(mài)方違反約定發(fā)貨。還有，付 預(yù)付款的形式不限于貨幣現(xiàn)

4、金，還可以是票據(jù)、信用證等。最后，買(mǎi)方一般是分期向資金方還清貨款，資金方按照買(mǎi)方每期償還的貨款向買(mǎi)方分批發(fā)貨。也就是說(shuō)，預(yù)付款融 資具有將一次性付款變分期付款的功能，有效緩解了買(mǎi)方 的資金困難。預(yù)付款融資作為供應(yīng)鏈金融的重要組成部分，其業(yè)務(wù)模式同樣符合多樣化、定制化的特點(diǎn)，衍生出了大量的業(yè) 務(wù)模式。鑒于預(yù)付款融資的上述特征，本章介紹幾種典型 的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)模式，實(shí)踐中的預(yù)付款融資模式大多數(shù) 都是這幾種模式的延展和衍生。二、先款（票）后貨融資顧名思義，先款后貨融資要求，買(mǎi)方先付貨款再發(fā)貨，買(mǎi)方在向資金方交納一定比例保證金的后，從資金方獲得 融資弁向賣(mài)方支付全部貨款。賣(mài)方依約向買(mǎi)方發(fā)貨，貨物 到

5、達(dá)后設(shè)定質(zhì)押作為對(duì)資金方的擔(dān)保。貨款可以是現(xiàn)金或 商業(yè)票據(jù)，因此先款后貨融資也叫做先票后貨融資。先款（票）后貨融資的基本模式如圖所示：上方 先款（票）后貨融資業(yè)務(wù)流程 買(mǎi)力圖2第一步，買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，買(mǎi)方向賣(mài)方預(yù)付款。第二步，買(mǎi)方向資金提供方申請(qǐng)融資。第三步，資金提供方在收到融資申請(qǐng)后，會(huì)對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方的交易情況、信用狀況進(jìn)行審核，這其中既涉及到買(mǎi)方的還款能力，也涉及買(mǎi)方無(wú)法還款時(shí)賣(mài)方對(duì)貨 物的回購(gòu)。審核完畢后，第四步由買(mǎi)方向資金方支付一定數(shù)額的保證金。資金方收到保證金后，向賣(mài)方支付預(yù)付款。第六步，賣(mài)方收到預(yù)付款后，發(fā)貨給資金方指定的第三方物流或倉(cāng)儲(chǔ)單位（也可以是資金方自身）。第七步，買(mǎi)方向

6、資金提供方償還貨款。第八步，資金方依收到的貨款數(shù)額通知第三方物流或倉(cāng)儲(chǔ)單位放貨。最后，第三方收到通知后將貨物交付買(mǎi)方，資金方自己保管貨物的可直接放貨。三、擔(dān)保提貨融資（保兌倉(cāng)） 擔(dān)保提貨融資，又稱(chēng)保兌倉(cāng)，是實(shí)踐中比較主要的一種預(yù)付款融資模式。其本質(zhì)是先款（票）后貨融資的變種,其特征是以銀行匯票作為預(yù)付款，同時(shí)約定賣(mài)方的差額退款責(zé)任實(shí)現(xiàn)對(duì)賣(mài)方信用的利用。其基本模式如圖所示:買(mǎi)方保兌倉(cāng)融資的基礎(chǔ)模式款責(zé)任實(shí)現(xiàn)對(duì)賣(mài)方信用的利用。其基本模式如圖所示:買(mǎi)方首先，第一步是買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，由買(mǎi)方先向 賣(mài)方付款。第二步，買(mǎi)方向資金提供方申請(qǐng)保兌倉(cāng)融資弁 交納一定數(shù)額的承兌保證金。第三步，資金方審核通過(guò)后

7、， 向買(mǎi)方開(kāi)具銀行承兌匯票，用于向賣(mài)方支付貨款，弁同時(shí) 與賣(mài)方達(dá)成按單發(fā)貨協(xié)議，賣(mài)方憑資金方簽發(fā)的提貨單向 買(mǎi)方放貨。第四步，買(mǎi)方向賣(mài)方交付承兌匯票，用于支付 貨款。此時(shí)，對(duì)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，銀行承兌匯票相當(dāng)于收到了現(xiàn) 金貨款。第五步，買(mǎi)方向資金方續(xù)存保證金，其本質(zhì)是買(mǎi) 方向資金方分期支付貨款。第六、七步，資金方在收到貨款后，向買(mǎi)方簽發(fā)提貨單， 隨后賣(mài)方憑提單向買(mǎi)方發(fā)貨 （有 時(shí)資金方也會(huì)直接指示賣(mài)方發(fā)貨）。買(mǎi)方收到貨物后，就可以進(jìn)行生產(chǎn)、銷(xiāo)售，利用回籠的資金多次重復(fù)上述第五、 六、七步，直至付清融資款。第八步是體現(xiàn)賣(mài)方信用的一 步，當(dāng)買(mǎi)方未能足額支付貨款或融資款時(shí)，由于賣(mài)方已經(jīng) 取得全款的銀行匯票，

8、此時(shí)賣(mài)方需要向資金方償還買(mǎi)方應(yīng) 支付的差額，因此又被稱(chēng)為差額退款責(zé)任。買(mǎi)方未能全額 付款，因此部分貨物依然在賣(mài)方的手上，賣(mài)方可通過(guò)二次 銷(xiāo)售來(lái)彌補(bǔ)差額退款責(zé)任造成的損失。保兌倉(cāng)融資的基礎(chǔ)模式圖3是三方保兌倉(cāng)的業(yè)務(wù)流程，實(shí)踐中也常常會(huì)有第三方 物流或倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)參與，他們的作用和先款（票）后貨融資 中第三方的功能類(lèi)似。同樣的，先款（票）后貨融資也可 以視各方需求只涉及三方參與。先款（票）后貨融資的資 金方和賣(mài)方有時(shí)會(huì)約定賣(mài)方的回購(gòu)義務(wù)，這與保兌倉(cāng)賣(mài)方 的差額退款責(zé)任非常接近。供應(yīng)鏈金融不拘泥于某種既定 的業(yè)務(wù)模式，抓住基于供應(yīng)關(guān)系的融資和擔(dān)保乃是關(guān)鍵所 在。四、國(guó)內(nèi)信用證融資信用證是一種在買(mǎi)賣(mài)雙方相

9、互之間缺乏信任的時(shí)候, 銀行根據(jù)買(mǎi)方請(qǐng)求開(kāi)每箴方的一種保證承擔(dān)支付貨款費(fèi) 任的書(shū)面憑證。信用證融資業(yè)務(wù)既可以用于國(guó)內(nèi)貿(mào)易，亦 可用于國(guó)際貿(mào)易，區(qū)別是國(guó)內(nèi)信用證不可撤銷(xiāo)，國(guó)際信用 證是分為可撤銷(xiāo)和不可撤銷(xiāo)兩種。以國(guó)內(nèi)信用證為例，買(mǎi) 方申請(qǐng)信用證付款扮演了預(yù)付款的角色。并且，由于議付 具有可追索的功能，因此采用議付的方式支符貨款真蓄了 利用賣(mài)方信用的功能。國(guó)內(nèi)信用證融資的基本模式如圖所 示：3社主導(dǎo)用證7常還抗放 呂轉(zhuǎn)交提單IIIII國(guó)內(nèi)信用證融資業(yè)務(wù)流程匕支忖特款一設(shè)付) 中通翟通2本謂信用證開(kāi)比行3社主導(dǎo)用證7常還抗放 呂轉(zhuǎn)交提單IIIII國(guó)內(nèi)信用證融資業(yè)務(wù)流程匕支忖特款一設(shè)付) 中通翟通2本

10、謂信用證開(kāi)比行圖4第一步仍然需要供求雙方雙方達(dá)成買(mǎi)賣(mài)協(xié)議。第二步,由買(mǎi)方向開(kāi)證行申請(qǐng)信用證。第三步，開(kāi)證行在審核通過(guò)后丁向議付行開(kāi)立信用證。第四* 議付行收到信用證后通知賣(mài)方,賣(mài)方組織生產(chǎn)、發(fā)貨等。第五反賣(mài)方花琮的貨物交付給第三方物流或倉(cāng)儲(chǔ)保管，并同時(shí)將提單交給議 而。第六步，不付行將貨款支付給賣(mài)方（議付）。這也 賣(mài)方已經(jīng)收到貨款弁發(fā)貨。第七步和第八步，為了保證買(mǎi) 方提貨，開(kāi)證行需要向議付行償還貨款，議付行將提單轉(zhuǎn) 交給開(kāi)證行。這樣，整個(gè)流程就進(jìn)入到買(mǎi)方向開(kāi)證行支付 賁款弁提貨的部分。第九步和第十步，買(mǎi)方向開(kāi)證行付手 賁款，而行將提單交付買(mǎi)方。最后，買(mǎi)方憑提貨單從京 三方物流處取得貨物，完成交

11、易。五、國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下打包融資與前一種融資流程類(lèi)似，都是借用信用證和議付的方 式獲得融資，但此種融責(zé)方式更加側(cè)重于解決賣(mài)方在支付 可成本時(shí)面臨的資金短缺。需要通過(guò)打包授信解決的 題既是賣(mài)方在生產(chǎn)過(guò)程干涉及到的各項(xiàng)成本。詞所用定 項(xiàng)下打包貸款業(yè)務(wù)的基本模式如圖所示：E提供融災(zāi)4通瞿用證3田|I打包-等比求8交付隹單轉(zhuǎn)交攵單額州flE提供融災(zāi)4通瞿用證3田|I打包-等比求8交付隹單轉(zhuǎn)交攵單額州fl障-3升.小!TFilt 5J番方國(guó)內(nèi)信用證項(xiàng)下打包貸款業(yè)務(wù)流程田第一到四步與國(guó)內(nèi)信用證融資業(yè)務(wù)類(lèi)似，買(mǎi)賣(mài)雙發(fā)需要達(dá)成買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，隨后買(mǎi)方申請(qǐng)信用證，受益人為賣(mài)方。第五步，賣(mài)方在收到信用證通知后，向議付行申

12、請(qǐng)融資。第六步，議付行在審核通過(guò)以后向賣(mài)方提供融資。賣(mài)方在 收到融資款后就可以組織生產(chǎn)，然后自己或通過(guò)第三方物 流向買(mǎi)方發(fā)貨。以第三方物流發(fā)貨為例，賣(mài)方在發(fā)貨后， 須將提單交付議付行，議付行轉(zhuǎn)交給開(kāi)證行。隨后，買(mǎi)方 向開(kāi)證行支付貨款，開(kāi)證行向買(mǎi)方交付提單，完成發(fā)貨。 若賣(mài)方直接向買(mǎi)方發(fā)貨，則不存在轉(zhuǎn)交提單的手續(xù)。第十 一補(bǔ)，開(kāi)證行收到貨款后需要向議付行償還貨款。最后， 議付行在收到貨款后須將貨款余額退回賣(mài)方。六、結(jié)語(yǔ)本文介紹了預(yù)付款融資的基本原理和主要的幾種業(yè)務(wù)模 式，預(yù)付款融資旨在解決買(mǎi)方在先款后貨的情況下面臨的資 金缺口難題。預(yù)付款融資是供應(yīng)鏈金融中程序相對(duì)復(fù)雜繁瑣 的一種，第三方物流或倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的參與度較高。與其他供應(yīng) 鏈金融的模式類(lèi)似，實(shí)踐中的預(yù)付款融資涉及到多方參與， 其物流、資金流、信息流的復(fù)雜程度遠(yuǎn)甚于本章講述的模式。 自然，預(yù)付款融資同樣具有高度的