并購案例：雀巢贏得徐福記

1、一、并購概述 17 60%的股份，但該交易仍有待我國監(jiān)管部門批準。60%的股準。徐福記現(xiàn)任首席執(zhí)行官兼董事長徐承將連續(xù)負責合資公司的運營。雀巢當天表示，通過打算安排方案收購徐福記獨立股東所持有的該公司43.5%的股權，收購價為每股4.35元，相當于過去180天按成交量加權平均股56.5%16.5%的股份。目前，雀巢已獲得兩個最大的獨立股東Arisaig Partners Holdings持股9.0%和TheBaringAsiaPrivateEquityFundIV，L.P. 的下屬機構持股16.5%-不行撤銷的投票贊成此協(xié)議方案的保證。60%21 億元(17 億美元)。 記正在洽談收購事宜。6

2、0%的股權。二、案例綜述1、交易雙方內(nèi)斯特萊Henri Nestle)1867 年創(chuàng)立，總部設在瑞士日內(nèi)瓦湖畔的沃韋(Vevey)，是138 年歷史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生產(chǎn)嬰兒食品起家。2022 年，雀巢公司在500 多家工廠，25 萬名員工， 95%遐邇，目前擁有適合當?shù)厥袌雠c文化的豐富的產(chǎn)品系列。雀巢在五大洲的 60400 200 1990 年，雀巢在中國大陸的第一家合資廠開頭運營，隨后又建了多家工廠。雀99%是在本地制造三家在廣東省、四家在天津地區(qū)、三家在四川省、兩家在山東省、一家在黑龍江省、一家在江蘇省、一家在內(nèi)蒙古自治區(qū)、一家在北京地區(qū)，還有一家在香港特別行政區(qū)。2022

3、年，雀巢在上海成立了上海雀巢研發(fā)中心，致力于應用科技和養(yǎng)分爭辯，并開發(fā)中國消費者寵愛的、適合中國人口味和消費力量的養(yǎng)分食品。1978 創(chuàng)辦者徐氏兄弟，曾分別在臺灣經(jīng)營徐記食品、徐福記食品、安可食品、巧比食品及蜜餞等知名品牌， 最大的糖果品牌和糖點企業(yè)之一。該集團主要生產(chǎn)糖果、糕點、沙琪瑪、巧克力、果凍等休閑糖點。于1992 年在中國廣東省東莞市注冊16 年(1976-1992)拓局，快速獲得成長擴展。1997 年徐福記與加坡匯亞集團TRANSPACBVI 徐糖點領域的永續(xù)進展。2022 年，徐福記正式涉足現(xiàn)代渠道的經(jīng)營治理。為集團在中國零售市場的大步拓展，扎下厚實的根基。2022 56 家13

4、000 個直接收控的終端零售點,成為中國最大的糖果品牌和糖點企業(yè)之一。2022 年初公司取得了沃爾瑪公司全球選購系統(tǒng)合格供給商的資2022 3000 多個超質(zhì)量完全符合相應產(chǎn)品標準，消費者投訴處理率100%。2022 年公司銷售收入突14 億元,2.6 億元。2022 年春節(jié)，徐福記僅在上海市場的散裝銷售額2 個億。據(jù)徐福記最公布的財報顯示，2022 年其全年的營收和凈利潤43.1 6.022 14%31%。依據(jù)國際市場調(diào)研Euromonitor 數(shù)據(jù)，按零售額算，2022 580 億元，雀巢的份額僅為 1.6%，遠遠落后于排名首位的美國瑪氏 12.9%，徐福記的份額則3.9%。2、洽購進展1

5、20227 5 日，雀巢被指洽購徐福記，徐福記加坡停牌；徐福記證明與雀巢洽談收購事宜；27 6 日，雀巢證明正洽購徐福記，并購需跨越很多障礙；徐福記稱不會將公司全部賣給雀巢，更側(cè)重合作；37 7 日，雀巢三月內(nèi)兩起并購，分析稱對民族品牌威逼大；47 8 日，雀巢收購徐福記，壟斷動機明顯前景不被看好；57 9 日，徐福記成認雀巢洽購的甜與苦；67 1117 60%股份；77 12 111億控股徐福記獲批有望。 17 60%股權的交易。雀巢打算把徐福記從加坡交易所摘牌。摘牌時間將另外公布。3、溯源1867 年至今，主打產(chǎn)品包括20 23 14000 2022 8407 克力和糖果業(yè)務占總銷售額的

6、11%，即 924 久，在國內(nèi)糖果行業(yè)的份額并不高，按銷售額算，08 年其份額僅為 1.6%名列第五，遠落后與排名首位的美國瑪氏12.9%，四是由于其在興市場的份額落后于對手，興市場對于該公司總體營業(yè)收入的奉獻率打算在 2022 年之前要到達45%，當前約為33%，面對瑪氏、卡夫等競爭對手，收購興市場優(yōu)秀品牌對其 來說無疑是一條捷徑；徐福記公司，原產(chǎn)地為臺灣，經(jīng)營時間由 1978 年至今，主打產(chǎn)品包317100 107 20 個區(qū)域運營中心，治理超過 8000 名銷售人員，二是其生產(chǎn)巧克力等糖果及中式點心沙琪瑪，過去十多年獲利良好，每年凈利都以兩位數(shù)以上增長，三是擁有 17 年2022 年以來

7、連續(xù) 11 年被評為中國店的戰(zhàn)略伙伴，并在 2022 年 7 月 4 日作出正式聲明表示，其多年來間續(xù)與來自日本、歐美等區(qū)域的潛在對象進展互動溝通。三、案例分析1、變數(shù)徐福記品牌處于上升通道，收購難度比較大。收購則面臨被雪藏的可能，將增加雀巢收購的難度。收購須經(jīng)商務部審查，外資在華大規(guī)模收購尚無成功先例。巨大，依據(jù)我國反壟斷法規(guī)定，假設雀巢要并購徐福記。雀巢收購徐福記壟斷動機明顯，恐難成行。很多業(yè)內(nèi)人士并不看好此次收購行為。前車之鑒，百勝收購小肥羊?qū)⒑馁Y44 億人民幣，目前還未通過商務部的反壟斷調(diào)查。就過往商務部對大宗并購行為的審批來看，雀巢收購云南山泉、帝亞吉歐率也較低，而此次收購徐福記涉及

8、的金額和規(guī)模都較大，阻力將大增。除此以外，雀巢收購徐福記在具體實施環(huán)節(jié)上也存在不少問題與挑戰(zhàn)：如這樁交易可能會像可口可樂收購匯源果汁China Huiyuan Juice Group的交易一樣無疾而終。2022年，中國商務部theMinistryofCommerce拒絕了可和雀巢咖啡Nescafe等品牌而有名于世。由于歐美國家經(jīng)濟增長放緩，雀巢26 億美元。雀巢收購徐福記，成敗都有可能。不過必需得成認，大型收購格外簡單，很少有輕易成功的例子。2、影響或顛覆我國糖果業(yè)格局。假設此次收購成功，將對我國糖果業(yè)格局產(chǎn)生顛覆三線市場腹地。一些二三線品牌將漸漸被淘汰出局。其他國內(nèi)企業(yè)進展將受抑制，糖果產(chǎn)品價格不會大規(guī)模上漲。內(nèi)企業(yè)的生存空間，在肯定程度上抑制它們的進展。隨著外資并購相關政策的不斷完善，尤其是去年利用外資 20 條的出臺，越來越活潑。這也導致去年以來，包括可口可樂、百事可樂、瑞士雀巢集團、法所未有的境地。國內(nèi)多個有名食品企業(yè)紛紛落入外資的懷抱。集團 4%53%。勝公司，今年 5 月也宣布以總價 45 億港元，并購中式連鎖火鍋第一品牌小肥羊93%股權，目前正等商務部審批。2022 年，美國食品大鱷亨氏集團以 1.65 億美 70%以上的糧食企業(yè)，中國食品領域已逐步被外資壟斷