項目籌資的方式

1、項目籌資的方式項目籌資的方式可分為兩種,第一種是項目資本金(股本金)籌措方式。第二種是項目融資方式,即債務(wù)資金的籌措方式。項目資本金籌措方式,一般有自籌資金、財政投資和發(fā)行股票(或認購股權(quán))三種方式。一、項目資本金(股本金)籌措方式(一)自籌資金自籌資金是指各地區(qū)、各部門、各企事業(yè)單位,按照財政制度提留、管理和自行分配用于固定資產(chǎn)擴大再生產(chǎn)的資金。我國目前建設(shè)項目投資中的自籌資金主要來源有以下幾條渠道:地方自籌資金、部門自籌資金、企事業(yè)單位自籌資金、集體和城鄉(xiāng)個人自籌資金。投資者也可以自有資金出資的股權(quán)資本金的方式投資。一般非上市公司的股份有限責(zé)任公司,采用股權(quán)認購方式,不公開發(fā)行股票,投資者

2、采用入股方式籌集資本金。(二)國家財政投資包括國家財政預(yù)算內(nèi)補貼和國家預(yù)算內(nèi)提取的國家基本建設(shè)基金投入到企業(yè)的資本金,形成國家股的資本金。(三)股票籌資經(jīng)國家批準(zhǔn)公開向社會發(fā)行股票。股票籌資是股份有限公司籌集社會資金的重要方式。按投資者不同可分為國家股、法人股、職工個人股和外商股四種。發(fā)行股票籌資的優(yōu)點有:(1)以股票籌資是一種有彈性的融資方式,由于股息或紅利不像利息那樣必須按期支付,當(dāng)公司經(jīng)營不佳或現(xiàn)金短缺時,董事會有權(quán)決定不發(fā)股息或紅利,因而公司融資風(fēng)險低。(2)股票無到期日,其投資屬永久性質(zhì),公司不需為償還資金而擔(dān)心。(3)發(fā)行股票籌集資金,可降低公司負債比率,提高公司財務(wù)信用,增加公司

3、今后的融資能力。發(fā)行股票籌資的缺點是:(1)資金成本高。購買股票承擔(dān)的風(fēng)險比購買債券高,投資者只有在股票的投資報酬高于債券的利息收入時,才愿意投資股票。另外債券利息可計入生產(chǎn)成本,而股息和紅利須在稅后利潤中支付,這樣就使股票籌資的資金成本大大高于債券籌資的資金成本。(2)增發(fā)普通股須給新股東投票權(quán)和控股權(quán),降低原有股東的控制權(quán)。二、長期債務(wù)資金的籌措方式主要有長期借款、發(fā)行債券、融資租賃、利用外資等方式。(一)長期借款包括政策性長期銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、保險公司貸款、投資共同基金貸款。1.政策性長期銀行貸款銀行信用籌資對穩(wěn)定投資資金來源,滿足項目建設(shè)資金需要,開拓市場融資,調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu),促進

4、國民經(jīng)濟發(fā)展都起著極為重要的作用。銀行通過吸收存款,可以把短期資金降化為長期資金,把消費資金轉(zhuǎn)化為積累資金,把國外資金轉(zhuǎn)化為國內(nèi)資金,可以匯集和形成巨額投資資金,所以銀行信用籌資是穩(wěn)定投資資金來源的根本保證,但要承擔(dān)利率風(fēng)險。為了促進國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展,國家必須進行宏觀調(diào)控,因而規(guī)定了一系列的投資政策,通過國家設(shè)立的政策性開發(fā)銀行專項借貸來實現(xiàn)。如國家開發(fā)銀行專門為扶持貧困地區(qū)而發(fā)放貸款。政策性銀行的貸款對象必須符合國家宏觀凋控計劃,符合國家投資政策,如能源交通基金貸敦,防洪救災(zāi)基金貸款,三峽建設(shè)基金,煤炭開發(fā)等政策性貸款。2.商業(yè)銀行貸款商業(yè)銀行是以信貸為手段,盈利為目的,達到自負盈虧、自我積

5、累、自我發(fā)展的商業(yè)金融機構(gòu)。3、保險公司貸款保險基金是信用籌資中的重要組成,保險基金是在國民收入分配和再分配中扣留下來用于補償因自然災(zāi)害或以外事故所造成的經(jīng)濟損失的社會資金,它的性質(zhì)屬于后備基金和保險信用基金。4.投資共同基金它是由專門負責(zé)基金管理的投資機構(gòu),通過向廣大中小個體投資者和機構(gòu)投資者發(fā)行股票或受益證券(包括銀行債轉(zhuǎn)股貴金),再由投資機構(gòu)的專家和專業(yè)人員出面,把投資共同基金投資于金融市場和進行證券交易,幫助投資者取得更好收益。投資共同基金管理的投資機構(gòu),一般由基金管理公司或基金管理委員會或證券公司充當(dāng),本著“受人之托,代人理財”的精神開展業(yè)務(wù),因此投資共同基金具有組織投資、專家經(jīng)營、

6、分散風(fēng)險、共同受益和投資工具多樣化的特點,保證投資資金來源的長期性、穩(wěn)定性,促使投資資金良性循環(huán)。三、債券籌資(一)債券的概念與種類債券是籌資者(債務(wù)人)向債券投資者(債權(quán)人)出具的、承諾在一定時期支付約定的利息和到期償還本息的債務(wù)憑證。債券具有三方面特征,即收益性、安全性和流動性。債券多種多樣,可按不同標(biāo)準(zhǔn)對其分類:如按發(fā)行主體分,有國家債券、企業(yè)(公司)債券和金融債券。(二)債券籌資的優(yōu)缺點1、債券籌資的主要優(yōu)點(1)支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何,它只要付給持券人固定的債券利息。(2)企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理.因此公司原有投資控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。(3)少納所得

7、稅。債券利息可計人成本,實際上等于國家為企業(yè)負掃了部分債券利息(4)如果企業(yè)投資報酬率大于利率,由于財務(wù)杠桿作用,發(fā)行債券可提高股東投資報酬率。2.債券籌資的缺點(1)固定利息支出會使企業(yè)承受一定的風(fēng)險。特別是在企業(yè)盈利波動較大時,按期償還本息較為困難。(2)發(fā)行債券會提高企業(yè)負債比率,增大企業(yè)的風(fēng)險,降低企業(yè)的財務(wù)信譽。(3)債券合約的條款常常對企業(yè)的經(jīng)營管理有較多的限制,如限制企業(yè)在償還期內(nèi)不能再向別人借債,未按時支付到期債券利息不得發(fā)行新債券、限制分發(fā)股息等。所以企業(yè)發(fā)行債券在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴展能力。一般來說,當(dāng)企業(yè)預(yù)測未來市場銷售情況良好、盈利穩(wěn)定,預(yù)計未來物價上漲較快,企業(yè)負債比例不高時,可考慮以發(fā)行債券的方式進行籌資。四、融資租賃租賃是一種承租人可以獲得固定資產(chǎn)使用權(quán),而不必在使用初期支付其全部資本性開支的一種融資手段。在發(fā)達國家中相當(dāng)多的大型項目是通過融資租賃來籌措資金,即所謂“借雞下蛋”。五、BOT 方式所謂承包商交鑰匙工程