《保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)案例分析與實(shí)務(wù)》實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)書

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)案例分析與實(shí)務(wù)實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)書一、實(shí)訓(xùn)目的 保險(xiǎn)公司司財(cái)務(wù)案案例分析析與實(shí)務(wù)務(wù)是高高職高專專院校財(cái)財(cái)會(huì)、金金融、投投資與理理財(cái)專業(yè)業(yè)的一門門主要的的專業(yè)方方面的實(shí)實(shí)訓(xùn)課程程。該課課程的立立足點(diǎn)是是為突出出高等職職業(yè)教育育實(shí)訓(xùn)教教學(xué)的特特點(diǎn)、滿滿足財(cái)務(wù)務(wù)管理的的實(shí)踐要要求，在在認(rèn)真總總結(jié)財(cái)務(wù)務(wù)管理教教學(xué)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和保險(xiǎn)險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)管理理實(shí)踐經(jīng)經(jīng)驗(yàn)的基基礎(chǔ)上，注注重理論論的實(shí)際際應(yīng)用，通通過案例例教學(xué)和和綜合測(cè)測(cè)試等方方式，培培養(yǎng)學(xué)生生的分辨辨能力、獨(dú)獨(dú)立思考

2、考能力、表表達(dá)能力力、分析析和決策策能力、雙雙向或多多向思維維能力，即即培養(yǎng)學(xué)學(xué)生在不不圓滿條條件下做做出理財(cái)財(cái)決策的的綜合能能力。二、實(shí)訓(xùn)要要求 通過對(duì)保保險(xiǎn)公司司財(cái)務(wù)案案例分析析與實(shí)務(wù)務(wù)的實(shí)實(shí)訓(xùn)，要要求學(xué)生生系統(tǒng)掌掌握以下下內(nèi)容：1保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)基礎(chǔ)知知識(shí)及實(shí)實(shí)務(wù)中的的運(yùn)用；2保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)價(jià)值觀觀念的理理解及運(yùn)運(yùn)用；3保險(xiǎn)公公司籌資資決策相相關(guān)的理理論背景景知識(shí)及及運(yùn)用；4保險(xiǎn)公公司項(xiàng)目目投資決決策相關(guān)關(guān)的理論論背景知知識(shí)及運(yùn)運(yùn)用；5保險(xiǎn)公公司證券券投資決決策相關(guān)關(guān)的理論論背景知知識(shí)及運(yùn)運(yùn)用；6保險(xiǎn)公公司營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金管管理相關(guān)關(guān)的理論論背景知知識(shí)及運(yùn)運(yùn)用；7保險(xiǎn)公公司利潤(rùn)潤(rùn)分配決決策相

3、關(guān)關(guān)的理論論背景知知識(shí)及運(yùn)運(yùn)用；8保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)分析的的相關(guān)理理論知識(shí)識(shí)及運(yùn)用用。三、案例分分析步驟驟1前期準(zhǔn)準(zhǔn)備教師認(rèn)真準(zhǔn)準(zhǔn)備新課課導(dǎo)入，必必須熟悉悉案例及及相關(guān)材材料，了了解學(xué)生生課下閱閱讀、分分析案例例的情況況，預(yù)測(cè)測(cè)課堂辯辯論的狀狀況等等等。學(xué)生生課前要要認(rèn)真閱閱讀案例例，并且且對(duì)案例例中的信信息資料料進(jìn)行篩篩選、評(píng)評(píng)價(jià)、整整合、歸歸類，即即能夠確確定對(duì)案案例分析析有意義義、有價(jià)價(jià)值的信信息，摒摒棄多余余的信息息；在掌掌握案例例的各種種細(xì)節(jié)與與數(shù)據(jù)之之后，學(xué)學(xué)生應(yīng)從從決策者者的角度度觀察思思考，列列出自己己歸納出出來的關(guān)關(guān)鍵問題題，并選選擇相應(yīng)應(yīng)的分析析方法，形形成自己己認(rèn)可的的方案

4、。如如果條件件允許，可可以通過過網(wǎng)絡(luò)及及保險(xiǎn)公公司調(diào)研研，查找找相關(guān)的的信息來來支持自自己的方方案。2組織好好課堂討討論教師要認(rèn)真真聽取學(xué)學(xué)生的發(fā)發(fā)言，引引導(dǎo)學(xué)生生積極參參與討論論，敢于于發(fā)表獨(dú)獨(dú)立見解解，讓針針鋒相對(duì)對(duì)的觀點(diǎn)點(diǎn)能夠表表達(dá)出來來，使學(xué)學(xué)生的討討論激烈烈且富有有理性。同同時(shí)還要要應(yīng)對(duì)課課堂上冷冷場(chǎng)、離離題、無無謂爭(zhēng)論論、一邊邊倒、隨隨大流，眾眾口一詞詞、簡(jiǎn)單單重復(fù)等等問題，但但教師的的引導(dǎo)應(yīng)應(yīng)該是簡(jiǎn)簡(jiǎn)短的，不不進(jìn)行判判斷，沒沒有導(dǎo)向向性，避避免成為為討論的的中心。在在討論中中，要求求學(xué)生勇勇敢地表表達(dá)出自自己或小小組的見見解，并并且能說說服他人人；同時(shí)時(shí)要認(rèn)真真傾聽教教師的開開場(chǎng)

5、白及及其他發(fā)發(fā)言者的的觀點(diǎn)，并并對(duì)比自自己的見見解，是是否同意意，有否否補(bǔ)充，確確定反駁駁切入點(diǎn)點(diǎn)等。3教師點(diǎn)點(diǎn)評(píng)討論論過程教師要全面面客觀地地對(duì)案例例和學(xué)生生的討論論情況進(jìn)進(jìn)行評(píng)析析，避免免一般性性的表態(tài)態(tài)式發(fā)言言和厚此此薄彼的的傾向。在在此過程程中，教教師一般般不要發(fā)發(fā)表個(gè)人人的見解解，不要要急于給給學(xué)生一一個(gè)答案案，以免免影響學(xué)學(xué)生分析析問題、解解決問題題的主動(dòng)動(dòng)性和積積極性。4學(xué)生及及時(shí)整理理案例討論過過程中會(huì)會(huì)出現(xiàn)一一些靈感感心得，學(xué)學(xué)生應(yīng)及及時(shí)記錄錄并進(jìn)行行加工整整理，“集腋成成裘”。四、實(shí)訓(xùn)程程序及課課時(shí)分配配在實(shí)訓(xùn)教師師的指導(dǎo)導(dǎo)下自主主進(jìn)行實(shí)實(shí)習(xí)。在在實(shí)習(xí)的的過程中中，根據(jù)據(jù)實(shí)

6、習(xí)的的基本內(nèi)內(nèi)容，由由教師先先講授相相關(guān)的理理論知識(shí)識(shí)，并引引導(dǎo)學(xué)生生將相關(guān)關(guān)理論知知識(shí)運(yùn)用用于案例例分析實(shí)實(shí)踐中，在在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上要求求學(xué)生對(duì)對(duì)各項(xiàng)實(shí)實(shí)訓(xùn)內(nèi)容容作強(qiáng)化化練習(xí)。本實(shí)訓(xùn)共需需38學(xué)學(xué)時(shí)，具具體分配配如下：實(shí)訓(xùn)課時(shí)分分配表序號(hào)實(shí)訓(xùn)課題內(nèi)內(nèi)容實(shí)訓(xùn)課時(shí)講課課時(shí)合計(jì)1保險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)礎(chǔ)知識(shí)實(shí)實(shí)訓(xùn)1.50.522保險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)價(jià)值值觀念實(shí)實(shí)訓(xùn)3163保險(xiǎn)公司籌籌資決策策實(shí)訓(xùn)4264保險(xiǎn)公司項(xiàng)項(xiàng)目投資資決策實(shí)實(shí)訓(xùn)4265保險(xiǎn)公司證證券投資資決策實(shí)實(shí)訓(xùn)4266保險(xiǎn)公司營(yíng)營(yíng)運(yùn)資金金管理實(shí)實(shí)訓(xùn)4267保險(xiǎn)公司利利潤(rùn)分配配決策實(shí)實(shí)訓(xùn)3148保險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)分析析實(shí)訓(xùn)3.50.52合 計(jì)271138實(shí)訓(xùn)

7、一：保保險(xiǎn)公司司財(cái)務(wù)管管理基礎(chǔ)礎(chǔ)知識(shí)實(shí)實(shí)訓(xùn)實(shí)訓(xùn)目的的 通過本本模塊的的訓(xùn)練，使使學(xué)生掌掌握財(cái)務(wù)務(wù)管理的的內(nèi)涵、財(cái)財(cái)務(wù)管理理的基本本內(nèi)容以以及財(cái)務(wù)務(wù)管理的的目標(biāo)；感知理理財(cái)環(huán)境境尤其是是宏觀環(huán)環(huán)境對(duì)公公司理財(cái)財(cái)?shù)挠绊戫?；理解解?cái)務(wù)管管理的工工作環(huán)節(jié)節(jié)；了解解財(cái)務(wù)管管理的發(fā)發(fā)展。實(shí)訓(xùn)要求求 借助所所給資料料，從實(shí)實(shí)戰(zhàn)環(huán)境境出發(fā)，把把學(xué)生置置于決策策者的立立場(chǎng)上，使使其了解解保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)管理實(shí)實(shí)踐過程程。通過過對(duì)知識(shí)識(shí)點(diǎn)的總總結(jié)與應(yīng)應(yīng)用，拓拓展其分分辨能力力、獨(dú)立立思考能能力、表表達(dá)能力力、分析析與決策策能力、雙雙向或多多向思維維能力，為為以后的的學(xué)習(xí)和和工作打打下堅(jiān)實(shí)實(shí)的基礎(chǔ)礎(chǔ)。11論背背景在

8、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)條件下下，整個(gè)個(gè)保險(xiǎn)公公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理理都是圍圍繞財(cái)務(wù)務(wù)管理工工作展開開的。保保險(xiǎn)公司司經(jīng)營(yíng)成成敗不僅僅取決于于保險(xiǎn)公公司的生生產(chǎn)技術(shù)術(shù)和營(yíng)銷銷策略，更更依賴于于保險(xiǎn)公公司的財(cái)財(cái)務(wù)管理理是否科科學(xué)與有有效。財(cái)務(wù)管理是是對(duì)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)進(jìn)行行的管理理，是保保險(xiǎn)公司司組織財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)、處理理財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系的一一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)管理工工作。財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)是指資資金的籌籌集、運(yùn)運(yùn)用、耗耗費(fèi)、收收回及分分配等一一系列行行為。其其中資金金的運(yùn)耗耗費(fèi)、收收回又稱稱為投資資，因此此籌資活活動(dòng)、投投資活動(dòng)動(dòng)和分配配活動(dòng)構(gòu)構(gòu)成了財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)的基本本內(nèi)容。財(cái)務(wù)關(guān)系是是指保險(xiǎn)險(xiǎn)公司在在組織財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)的過程程中與有有關(guān)

9、各方方發(fā)生的的經(jīng)濟(jì)利利益關(guān)系系，包括括：保險(xiǎn)險(xiǎn)公司與與政府之之間的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系；保險(xiǎn)險(xiǎn)公司與與投資者者之間的的財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系；保保險(xiǎn)公司司與債權(quán)權(quán)人之間間的財(cái)務(wù)務(wù)關(guān)系；保險(xiǎn)公公司與受受資者之之間的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系；保險(xiǎn)險(xiǎn)公司與與債務(wù)人人之間的的財(cái)務(wù)關(guān)關(guān)系；保保險(xiǎn)公司司內(nèi)部各各單位之之間的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系；保險(xiǎn)險(xiǎn)公司與與職工之之間的財(cái)財(cái)務(wù)關(guān)系系等。這這些關(guān)系系中最為為重要的的是所有有者(股股東)、經(jīng)經(jīng)營(yíng)者、債債權(quán)人之之間的關(guān)關(guān)系，保保險(xiǎn)公司司要協(xié)調(diào)調(diào)好所有有者(股股東)與與經(jīng)營(yíng)者者、所有有者(股股東)與與債權(quán)人人在財(cái)務(wù)務(wù)管理目目標(biāo)上的的矛盾及及利益關(guān)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理目目標(biāo)又稱稱理財(cái)目目標(biāo)，是是保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)

10、活動(dòng)所所要達(dá)到到的最終終目標(biāo)，決決定著財(cái)財(cái)務(wù)管理理工作的的基本方方向。關(guān)關(guān)于理財(cái)財(cái)目標(biāo)目目前理論論界主要要有三種種觀點(diǎn)：保險(xiǎn)公公司利潤(rùn)潤(rùn)最大化化、資本本利潤(rùn)率率 (每每股利潤(rùn)潤(rùn))最大大化和保保險(xiǎn)公司司價(jià)值最最大化。其其中，保保險(xiǎn)公司司價(jià)值最最大化目目標(biāo)最具具綜合性性和代表表性，在在理論上上和實(shí)踐踐上被廣廣泛應(yīng)用用。以理財(cái)目標(biāo)標(biāo)為先導(dǎo)導(dǎo)，保險(xiǎn)險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)管理理的主要要內(nèi)容包包括籌資資決策、投投資決策策和利潤(rùn)潤(rùn)(股利利)分配配決策。它它們不是是孤立存存在而是是相互聯(lián)聯(lián)系在一一起的，共共同通過過影響保保險(xiǎn)公司司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、成本本和收益益而最終終影響保保險(xiǎn)公司司價(jià)值的的實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)管理的的工作環(huán)環(huán)節(jié)是指指

11、財(cái)務(wù)管管理的工工作步驟驟和一般般程序，其其內(nèi)容包包括財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)財(cái)務(wù)決策策、財(cái)務(wù)務(wù)預(yù)算、財(cái)財(cái)務(wù)控制制和財(cái)務(wù)務(wù)分析。其其中財(cái)務(wù)務(wù)決策是是保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)管理的的核心，成成功與否否直接關(guān)關(guān)系到保保險(xiǎn)公司司的興衰衰成敗。財(cái)務(wù)管理環(huán)環(huán)境是指指對(duì)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司財(cái)財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)和財(cái)務(wù)務(wù)管理產(chǎn)產(chǎn)生影響響作用的的保險(xiǎn)公公司內(nèi)外外部的各各種條件件，包括括內(nèi)部財(cái)財(cái)務(wù)環(huán)境境和外部部財(cái)務(wù)環(huán)環(huán)境。由由于內(nèi)部部財(cái)務(wù)環(huán)環(huán)境存在在于保險(xiǎn)險(xiǎn)公司內(nèi)內(nèi)部，保保險(xiǎn)公司司可以從從總體上上采取一一定的措措施加以以控制和和改變，因因此財(cái)務(wù)務(wù)管理環(huán)環(huán)境一般般是指外外部財(cái)務(wù)務(wù)環(huán)境。影影響保險(xiǎn)險(xiǎn)公司外外部財(cái)務(wù)務(wù)環(huán)境的的因素主主要有法法律環(huán)境境、經(jīng)濟(jì)濟(jì)

12、環(huán)境和和金融市市場(chǎng)環(huán)境境等。通通過環(huán)境境分析，可可以提高高保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)行為對(duì)對(duì)環(huán)境的的適應(yīng)能能力、應(yīng)應(yīng)變能力力和利用用能力，從從而更好好地實(shí)現(xiàn)現(xiàn)保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)管理目目標(biāo)。12 案例分分析可口可樂決決勝奧運(yùn)運(yùn)世界上第一一瓶可口口可樂于于18886年誕誕生于美美國(guó)。這這種神奇奇的飲料料以它不不可抗拒拒的魅力力征服了了全世界界數(shù)以億億計(jì)的消消費(fèi)者，成成為“世界飲飲料之王王”。在商商業(yè)周刊刊220033年全球球1 0000家家最有價(jià)價(jià)值品牌牌”的評(píng)選選活動(dòng)中中，它以以70445億億美元的的晶牌價(jià)價(jià)值名列列榜首。倫倫敦金金融時(shí)報(bào)報(bào)披露露了20004年年世界最最受尊敬敬的保險(xiǎn)險(xiǎn)公司排排行榜，在在食品

13、飲飲料類保保險(xiǎn)公司司中，可可口可樂樂蟬聯(lián)排排行榜第第一。但是，就在在可口可可樂如日日中天之之時(shí)，竟竟然有另另外一家家同樣高高舉“可樂”大旗、敢敢于向其其挑戰(zhàn)的的保險(xiǎn)公公司，它它宣稱要要成為“全世界界顧客最最喜歡的的公司”，并且且在與可可口可樂樂的交鋒鋒中越戰(zhàn)戰(zhàn)越強(qiáng)，最最終形成成分庭抗抗禮之勢(shì)勢(shì)，這就就是百事事可樂公公司。百事可樂同同樣誕生生于美國(guó)國(guó)，那是是在18898年年，比可可口可樂樂的問世世晚了112年。百百事可樂樂于700年代在在美國(guó)始始負(fù)盛名名。青年年們特別別愛喝這這種健康康飲料，以以致一度度在美國(guó)國(guó)社會(huì)學(xué)學(xué)和社會(huì)會(huì)語言學(xué)學(xué)上出現(xiàn)現(xiàn)了一個(gè)個(gè)Peppsi Genneraatioon(“百

14、事可可樂一代代”)，專專指700年代的的美國(guó)青青年。在在商業(yè)業(yè)周刊220033年全球球l 0000家家最有價(jià)價(jià)值品牌牌”的評(píng)選選活動(dòng)中中，百事事可樂位位居第四四位。220044年百事事可樂在在營(yíng)業(yè)收收入總額額和增長(zhǎng)長(zhǎng)率方面面都超過過了可口口可樂?？煽诳蓸放c與百事可可樂的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)纏綿綿百年。隨隨著年輕輕一族日日益成為為消費(fèi)主主體，百百事可樂樂的 “新一代代選擇”廣告策策略成功功搶奪了了大批年年輕消費(fèi)費(fèi)者，并并用強(qiáng)大大的明星星陣容和和宣傳氣氣勢(shì)壓倒倒了可口口可樂。但但是在堪堪稱體育育營(yíng)銷年年的20004年年，全球球飲料巨巨頭可口口可樂為為時(shí)下最最火熱的的體育營(yíng)營(yíng)銷寫下下了精彩彩注腳。事情的經(jīng)過過是這

15、樣樣的：在在劉翔巴巴黎世錦錦賽奪得得銅牌之之前，可可口可樂樂與他取取得了聯(lián)聯(lián)系。經(jīng)經(jīng)過認(rèn)真真篩選和和評(píng)估后后，可口口可樂看看中了他他的潛質(zhì)質(zhì)，“只花一一個(gè)星期期就簽訂訂了合同同”。2004年年雅典奧奧運(yùn)會(huì)期期間，每每天在賽賽事直播播中反復(fù)復(fù)出現(xiàn)的的一個(gè)由由劉翔和和滕海濱濱出演的的 “要爽由由自己”的廣告告，隨著著奧運(yùn)圣圣火的越越燒越旺旺，隨著著劉翔奪奪得小組組第一名名，并開開始與歐歐美人競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)金牌牌，極大大地刺激激了社會(huì)會(huì)的消費(fèi)費(fèi)欲望，推推動(dòng)了可可口可樂樂的品牌牌影響力力和終端端銷售。此此時(shí)，百百事的娛娛樂明星星廣告卻卻被人們們淡忘。劉劉翔奪得得奧運(yùn)會(huì)會(huì)冠軍后后，以劉劉翔名字字命名的的“劉翔特

16、特別版”可樂在在各地幾幾近脫銷銷，可口口可樂反反敗為勝勝!用最小的成成本獲得得了最大大化的商商業(yè)價(jià)值值這是是可口可可樂勝利利的關(guān)鍵鍵?？煽诳诳蓸返牡某晒^絕非偶然然。它一一向把“歡樂、活活力”作為兩兩大宣傳傳重點(diǎn)，其其最佳創(chuàng)創(chuàng)意表現(xiàn)現(xiàn)當(dāng)然是是與音樂樂、運(yùn)動(dòng)動(dòng)相聯(lián)系系。從119288年阿姆姆斯特丹丹奧運(yùn)會(huì)會(huì)，可口口可樂就就開始向向奧運(yùn)會(huì)會(huì)提供贊贊助。此此次可口口可樂的的奧運(yùn)戰(zhàn)戰(zhàn)略是一一年之前前就形成成的，可可口可樂樂開始“選秀”時(shí)，大大多數(shù)公公司連奧奧運(yùn)計(jì)劃劃都沒有有開始做做?？煽诳诳蓸穼?duì)對(duì)奧運(yùn)“選秀”異常重重視，其其市場(chǎng)部部旗下有有專門負(fù)負(fù)責(zé)體育育贊助的的機(jī)構(gòu)，在在奧運(yùn)之之前就深深人中國(guó)國(guó)運(yùn)動(dòng)

17、員員參戰(zhàn)的的各個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行行選秀，并并要經(jīng)過過一段時(shí)時(shí)間的篩篩選和仔仔細(xì)評(píng)估估?？煽诳蓸返牡膭倮徊恢辉谶x選擇代言言人上。由由于打了了個(gè)時(shí)間間差，他他們5月月初邀請(qǐng)請(qǐng)劉翔代代言時(shí)廣廣告合約約價(jià)格只只有355萬元一一年。成成為冠軍軍后的劉劉翔被廣廣告商高高價(jià)搶奪奪，身價(jià)價(jià)急升至至上千萬萬?？煽诳诳蓸返牡某晒煽梢越o日日益重視視體育營(yíng)營(yíng)銷的國(guó)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司以以這樣的的啟示：只要你你實(shí)力非非凡、眼眼光獨(dú)到到，并有有精心的的策劃和和準(zhǔn)備，奧奧運(yùn)會(huì)隨隨時(shí)會(huì)給給你提供供“雙贏”的機(jī)會(huì)會(huì)。閱讀上述資資料，分分析討論論以下問問題：(1)從可可口可樂樂與百事事可樂的的市場(chǎng)角角逐中，你你有何啟啟發(fā)?(2)為什什么

18、要將將保險(xiǎn)公公司價(jià)值值最大化化作為財(cái)財(cái)務(wù)管理理的目標(biāo)標(biāo)?(3)財(cái)務(wù)務(wù)管理的的基本環(huán)環(huán)節(jié)有哪哪些?核核心環(huán)節(jié)節(jié)是什么么?實(shí)訓(xùn)二 保險(xiǎn)公公司財(cái)務(wù)務(wù)管理價(jià)價(jià)值觀念念實(shí)訓(xùn)實(shí)訓(xùn)目的的 通過本本模塊的的訓(xùn)練，理理解資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的內(nèi)內(nèi)涵、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的種種類，掌掌握資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算方法法、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)衡量的的方法及及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率的的計(jì)算，并并能夠熟熟練運(yùn)用用時(shí)間價(jià)價(jià)值和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值值進(jìn)行理理財(cái)分析析。實(shí)訓(xùn)要求求 歸納整整理單利利和復(fù)利利、現(xiàn)值值和終值值、年金金現(xiàn)值和和年金終終值的概概念及其其計(jì)算方方法，培培養(yǎng)學(xué)生生的分辨辨能力與與邏輯思思維能力力，提高高運(yùn)用計(jì)計(jì)算工具具分析問問題、解解決問題題的能力力。21

19、理論背背景資金時(shí)間價(jià)價(jià)值觀念念和投資資的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值觀觀念是財(cái)財(cái)務(wù)管理理的兩個(gè)個(gè)基本觀觀念，也也是財(cái)務(wù)務(wù)管理者者必須具具備的、重重要的價(jià)價(jià)值觀念念。資金時(shí)間價(jià)價(jià)值是指指資金周周轉(zhuǎn)使用用后的增增值額。從從量的規(guī)規(guī)定性來來看，資資金時(shí)間間價(jià)值通通常是指指沒有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和沒沒有通貨貨膨脹條條件下的的社會(huì)平平均資金金利潤(rùn)率率，一般般用通貨貨膨脹率率很低時(shí)時(shí)的政府府債券利利率來表表示。資資金時(shí)間間價(jià)值的的基本表表現(xiàn)形式式為現(xiàn)值值和終值值?，F(xiàn)值值也稱為為本金，一一般是指指現(xiàn)在的的價(jià)值，終終值一般般是指將將來的價(jià)價(jià)值。根根據(jù)收付付款項(xiàng)的的情況不不同，分分為一次次性收付付款項(xiàng)的的現(xiàn)值與與終值以以及年金金的現(xiàn)值值與終

20、值值。年金金按其每每次收付付發(fā)生的的時(shí)點(diǎn)不不同，分分為普通通年金、即即付年金金、遞延延年金和和永續(xù)年年金四種種形式。普普通年金金是最基基本的形形式，其其他形式式的年金金都可以以轉(zhuǎn)換成成普通年年金加以以計(jì)算。值值得注意意的是，現(xiàn)現(xiàn)值和終終值一般般按復(fù)利利計(jì)算。風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)預(yù)期結(jié)果果的不確確定性，但但又不同同于不確確定性。從從個(gè)別理理財(cái)主體體的角度度看，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分為為系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)和和非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)兩大類類；而非非系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)按按其形成成的原因因又可分分為經(jīng)營(yíng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和和財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可可用期望望值和標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差差率來衡衡量。在在財(cái)務(wù)管管理實(shí)踐踐中，不不論是決決定價(jià)值值，還是是選擇投投資都需需要考慮

21、慮風(fēng)險(xiǎn)；承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，就就要求得得到相應(yīng)應(yīng)的額外外報(bào)酬，即即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬，否否則就不不值得去去冒險(xiǎn)。因因此，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)報(bào)酬之間間存在對(duì)對(duì)等關(guān)系系，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越大，所所期望的的報(bào)酬率率越高 (期望望報(bào)酬率率是無風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬酬率之和和)。在在理財(cái)過過程中，必必須研究究風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)并設(shè)法法控制風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，以以求最大大限度地地增加公公司的價(jià)價(jià)值。22 案例分分析以學(xué)生為主主，教師師適時(shí)引引導(dǎo)，要要允許學(xué)學(xué)生持有有不同意意見，開開展有序序環(huán)境下下的討論論，激發(fā)發(fā)學(xué)生的的學(xué)習(xí)熱熱情和個(gè)個(gè)性發(fā)揮揮；要努努力培養(yǎng)養(yǎng)學(xué)生歸歸納、總總結(jié)、分分析、演演算、表表達(dá)、決決策等綜綜合能力力。1濱海公公司在建建設(shè)銀

22、行行天津塘塘沽支行行設(shè)立了了一個(gè)臨臨時(shí)賬戶戶，20002年年6月11日存入入15萬萬元，銀銀行存款款年利率率為36。因因資金比比較寬松松，該筆筆存款一一直未予予動(dòng)用。220044年6月月1日濱濱海公司司擬撤消消該臨時(shí)時(shí)賬戶，與與銀行辦辦理銷戶戶時(shí)，銀銀行共付付給濱海海公司116008萬元元。閱讀上述資資料，分分析討論論以下問問題：(1)如何何理解資資金時(shí)間間價(jià)值，寫寫出166088萬元的的計(jì)算過過程。(2)如果果濱海公公司將115萬元元放在單單位保險(xiǎn)險(xiǎn)柜里，存存放至220044年6月月1日，會(huì)會(huì)取出多多少錢?由此分分析資金金產(chǎn)生時(shí)時(shí)間價(jià)值值的根本本原因。(3)資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值為什什么通常常用“

23、無風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)無通貨貨膨脹情情況下的的社會(huì)平平均利潤(rùn)潤(rùn)率”來表示示?2利民公公司年金金終值與與現(xiàn)值的的計(jì)算資料一：利利民公司司19999年11月1日日向湖南南信托投投資公司司融資租租賃一臺(tái)臺(tái)清洗機(jī)機(jī)床，雙雙方在租租賃協(xié)議議中明確確：租期期截止到到20004年112月331日，年年租金55 6000元，于于每年末末支付一一次，湖湖南信托托投資公公司要求求的利息息及手續(xù)續(xù)費(fèi)率通通常為55。資料二：利利民公司司20002年88月擬在在湖南某某大學(xué)設(shè)設(shè)立一筆筆“獎(jiǎng)學(xué)基基金”。獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)計(jì)劃為為每年特特等獎(jiǎng)11人，金金額為11萬元；一等獎(jiǎng)獎(jiǎng)2人，每每人金額額5 0000元元；二等等獎(jiǎng)3人人，每人人金額33 000

24、0元；三等獎(jiǎng)獎(jiǎng)4人，每每人金額額l 0000元元。目前前銀行存存款年利利率為44，并并預(yù)測(cè)短短期內(nèi)不不會(huì)發(fā)生生變動(dòng)。資料三：利利民公司司19997年11月1日日向工商商銀行湖湖南分行行借人一一筆款項(xiàng)項(xiàng)，銀行行貸款年年利率66，同同時(shí)利民民公司與與湖南分分行約定定：前33年不用用還本付付息，但但從20000年年12月月31日日起至220044年122月311日止，每每年末要要償還本本息2萬萬元。3 大眾眾公司風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益益的計(jì)量量大眾公司220044年陷入入經(jīng)營(yíng)困困境，原原有檸檬檬飲料因因市場(chǎng)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)激烈烈、消費(fèi)費(fèi)者喜好好產(chǎn)生變變化等開開始滯銷銷。為改改變產(chǎn)品品結(jié)構(gòu)，開開拓新的的市場(chǎng)領(lǐng)領(lǐng)域，擬擬開發(fā)

25、兩兩種新產(chǎn)產(chǎn)品。1)開發(fā)潔潔清純凈凈水面對(duì)全國(guó)范范圍內(nèi)的的節(jié)水運(yùn)運(yùn)動(dòng)，尤尤其是北北方十年年九旱的的特殊環(huán)環(huán)境，開開發(fā)部認(rèn)認(rèn)為潔清清純凈水水將進(jìn)入入百姓的的日常生生活，市市場(chǎng)前景景看好，有有關(guān)預(yù)測(cè)測(cè)資料如如表21所示示。表21 開發(fā)發(fā)潔清純純凈水的的預(yù)測(cè)資資料市場(chǎng)銷路概 率()預(yù)計(jì)年利潤(rùn)潤(rùn)(萬元)好一般差60202015060一10經(jīng)過專家測(cè)測(cè)定，該該項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn)系系數(shù)為005。2)開發(fā)消消渴啤酒酒北方人有豪豪爽、好好客、暢暢飲的性性格，親親朋好友友聚會(huì)的的機(jī)會(huì)日日益增多多；北方方氣溫大大幅度升升高，并并且氣候候干燥；北方人人的收入入明顯增增多，生生活水平平日益提提高。開開發(fā)部據(jù)據(jù)此提出出開發(fā)消

26、消渴啤酒酒方案，有有關(guān)市場(chǎng)場(chǎng)預(yù)測(cè)資資料如表表222所示。表22 開發(fā)發(fā)消渴啤啤酒的預(yù)預(yù)測(cè)資料料市場(chǎng)銷路概 率()預(yù)計(jì)年利潤(rùn)潤(rùn)(萬元)好一般差5020301808525據(jù)專家測(cè)算算，該項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)數(shù)為07。閱讀上述資資料，分分析討論論以下問問題：（1）對(duì)兩兩個(gè)產(chǎn)品品開發(fā)方方案的收收益與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)予以以計(jì)量。（2）大眾眾公司應(yīng)應(yīng)選擇哪哪個(gè)方案案？實(shí)訓(xùn)三 保險(xiǎn)公公司籌資資決策實(shí)實(shí)訓(xùn)實(shí)訓(xùn)目的的 通過本本模塊的的訓(xùn)練，掌掌握權(quán)益益資金和和借入資資金的籌籌資方式式及其優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)，保保險(xiǎn)公司司資金需需要量的的預(yù)測(cè)方方法(只只要求掌掌握銷售售百分比比法)，個(gè)個(gè)別資本本成本、綜綜合資本本成本、邊邊際資本本成本計(jì)

27、計(jì)算，最最優(yōu)資本本結(jié)構(gòu)的的決策方方法，經(jīng)經(jīng)營(yíng)杠桿桿、財(cái)務(wù)務(wù)杠桿、復(fù)復(fù)合杠桿桿計(jì)量，并并且能夠夠熟練地地運(yùn)用這這些方法法進(jìn)行籌籌資決策策；理解解資本成成本、杠杠桿效應(yīng)應(yīng)及資本本結(jié)構(gòu)的的概念，保保險(xiǎn)公司司籌資的的原劇，了了解保險(xiǎn)險(xiǎn)公司籌籌資的基基本目的的與要求求，資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值與資資本成本本的關(guān)系系。實(shí)訓(xùn)要求求 納整理理各種籌籌資方式式及其優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)，各各類資本本成本的的概念、計(jì)計(jì)算及其其適用范范圍，三三種杠桿桿的計(jì)量量方法，培培養(yǎng)學(xué)生生分辨能能力、邏邏輯思維維能力、表表達(dá)能力力，提高高運(yùn)用計(jì)計(jì)算工具具進(jìn)行籌籌資決策策的綜合合能力。31 理論背背景保險(xiǎn)公司籌籌集資金金是資金金運(yùn)動(dòng)的的起點(diǎn)，是是財(cái)務(wù)

28、管管理的一一項(xiàng)基本本職能?；I籌集資金金的前提提是科學(xué)學(xué)預(yù)測(cè)資資金需要要量，常常用的預(yù)預(yù)測(cè)方法法有銷售售百分比比法等。保險(xiǎn)公司的的籌資活活動(dòng)需要要通過一一定的渠渠道并采采取適當(dāng)當(dāng)?shù)姆绞绞絹硗瓿沙??；I資資渠道是是指保險(xiǎn)險(xiǎn)公司籌籌措資金金的來源源方向和和通道，籌籌資方式式是指保保險(xiǎn)公司司籌措資資金所采采用的具具體形式式。現(xiàn)階階段我國(guó)國(guó)保險(xiǎn)公公司籌資資渠道主主要有：國(guó)家財(cái)財(cái)政資金金、銀行行信貸資資金、非非銀行金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)資金、其其他保險(xiǎn)險(xiǎn)公司資資金、保保險(xiǎn)公司司自留資資金、職職工和社社會(huì)個(gè)人人資金、外外商資金金等?；I籌資方式式有：銀銀行借款款、發(fā)行行債券、融融資租賃賃、利用用商業(yè)信信用、吸吸收直接接投

29、資、發(fā)發(fā)行股票票、利用用留存收收益等。其其中，前前四種方方式為負(fù)負(fù)債資金金的籌集集方式，后后三種為為權(quán)益資資金的籌籌集方式式。各種種方式都都有不同同的優(yōu)缺缺點(diǎn)，國(guó)國(guó)家對(duì)這這些方式式的采用用也有不不同的規(guī)規(guī)定，保保險(xiǎn)公司司應(yīng)根據(jù)據(jù)實(shí)際情情況選擇擇最適合合自己的的籌資方方式或組組合。資資本成本本是指保保險(xiǎn)公司司獲得和和使用長(zhǎng)長(zhǎng)期資金金付出的的代價(jià)；從投資資的角度度看，資資本成本本是保險(xiǎn)險(xiǎn)公司投投資所要要求的最最低報(bào)酬酬率，即即資本成成本核算算是保險(xiǎn)險(xiǎn)公司籌籌資決策策的主要要依據(jù)，是是評(píng)價(jià)投投資項(xiàng)目目可行性性的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)。由于于保險(xiǎn)公公司往往往同時(shí)采采用多種種籌資方方式，為為了綜合合考慮保保險(xiǎn)公司司籌資

30、的的成本，需需要計(jì)算算保險(xiǎn)公公司的綜綜合資本本成本。降降低保險(xiǎn)險(xiǎn)公司的的綜合資資本成本本是保險(xiǎn)險(xiǎn)公司籌籌資管理理努力的的方向。在保險(xiǎn)公司司考慮未未來追加加籌資時(shí)時(shí)，不僅僅要考慮慮目前所所使用的的資本成成本，還還要考慮慮新增資資本的邊邊際資本本成本。邊邊際資本本成本是是指資金金每新增增加一個(gè)個(gè)單位而而增加的的成本，是是以資本本比重為為權(quán)數(shù)的的一種加加權(quán)平均均資本成成本。其其計(jì)算相相對(duì)復(fù)雜雜，涉及及保險(xiǎn)公公司最佳佳資本結(jié)結(jié)構(gòu)的確確定、各各種籌資資方式資資本成本本的計(jì)算算及籌資資突破點(diǎn)點(diǎn)的確定定等。在保險(xiǎn)公司司財(cái)務(wù)管管理中存存在著杠杠桿效應(yīng)應(yīng)。經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿反反映著銷銷售量變變動(dòng)對(duì)息息稅前利利潤(rùn)的影影響

31、，固固定性生生產(chǎn)成本本的存在在是產(chǎn)生生經(jīng)營(yíng)杠杠桿作用用的前提提；財(cái)務(wù)務(wù)杠桿反反映著息息稅前利利潤(rùn)變動(dòng)動(dòng)對(duì)每股股利潤(rùn)的的影響，固固定性資資本成本本(債務(wù)務(wù)利息及及優(yōu)先股股股利)的存在在是產(chǎn)生生財(cái)務(wù)杠杠桿作用用的前提提；復(fù)合合杠桿反反映著息息稅前利利潤(rùn)變動(dòng)動(dòng)對(duì)普通通股每股股利潤(rùn)的的影響，它它是經(jīng)營(yíng)營(yíng)杠桿和和財(cái)務(wù)杠杠桿綜合合作用的的結(jié)果。杠杠桿效應(yīng)應(yīng)會(huì)導(dǎo)致致相應(yīng)的的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)財(cái)務(wù)管理理人員應(yīng)應(yīng)熟練掌掌握杠桿桿系數(shù)的的計(jì)算，并并充分認(rèn)認(rèn)識(shí)到這這三種杠杠桿的正正面效應(yīng)應(yīng)和負(fù)面面效應(yīng)。資本結(jié)構(gòu)是是指保險(xiǎn)險(xiǎn)公司各各種長(zhǎng)期期資金的的構(gòu)成比比例，資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)問題實(shí)實(shí)質(zhì)是負(fù)負(fù)債比例例問題。最最優(yōu)資本本結(jié)構(gòu)是是指在一

32、一定條件件下使綜綜合資本本成本最最低、保保險(xiǎn)公司司價(jià)值最最大的資資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。資本本結(jié)構(gòu)的的優(yōu)化方方法有比比較資本本成本法法、無差差別點(diǎn)分分析法、因因素分析析法等。這這些方法法均有一一定的局局限性，尤尤其是在在理財(cái)實(shí)實(shí)踐中，每每個(gè)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司究究竟應(yīng)保保持多大大的負(fù)債債比例，一一直沒有有取得一一致的、公公認(rèn)的、且且得到實(shí)實(shí)踐檢驗(yàn)驗(yàn)的結(jié)論論。這就就要求保保險(xiǎn)公司司財(cái)務(wù)管管理人員員將定量量分析法法與定性性分析法法結(jié)合起起來加以以運(yùn)用，以以合理確確定資本本結(jié)構(gòu)。32 案例分分析以學(xué)生為主主，教師師適時(shí)引引導(dǎo)，要要允許學(xué)學(xué)生持有有不同意意見，開開展有序序環(huán)境下下的討論論，激發(fā)發(fā)學(xué)生的的學(xué)習(xí)熱熱情和個(gè)個(gè)性發(fā)

33、揮揮。培養(yǎng)養(yǎng)學(xué)生歸歸納、總總結(jié)、分分析、演演算、表表達(dá)、決決策等綜綜合能力力。1中小保保險(xiǎn)公司司板第一一股浙江新新和成“出位”2004年年5月228日，隨隨著第一一股“新和成成”(浙江江新和成成股份有有限公司司，代碼碼00220011)的亮亮相，國(guó)國(guó)內(nèi)資本本市場(chǎng)發(fā)發(fā)展道路路上具有有里程碑碑意義的的中小保保險(xiǎn)公司司板正式式啟動(dòng)。66月2日日，新和和成采用用全部向向二級(jí)市市場(chǎng)投資資者定價(jià)價(jià)配售的的方式，向向社會(huì)公公開發(fā)行行30000萬股股A股。同同時(shí)，新新和成也也成為國(guó)國(guó)內(nèi)化學(xué)學(xué)原料藥藥行業(yè)中中首家在在國(guó)內(nèi)中中小保險(xiǎn)險(xiǎn)公司板板上市的的保險(xiǎn)公公司?！爸行“宓诘谝还伞钡纳矸莘?，讓以以前默默默無聞的的浙

34、江新新和成股股份有限限公司一一時(shí)間成成為萬眾眾矚目的的焦點(diǎn)，成成為媒體體和國(guó)內(nèi)內(nèi)證券市市場(chǎng)的新新寵。在千軍萬馬馬爭(zhēng)上中中小保險(xiǎn)險(xiǎn)公司板板這個(gè)“獨(dú)木橋橋”時(shí)，能能成為“第一”自然奪奪人眼球球，探究究新和成成是如何何成為“第一股股”的，可可能更有有價(jià)值。除除了眾所所周知的的三個(gè)原原因新和成成是國(guó)內(nèi)內(nèi)最早一一批備戰(zhàn)戰(zhàn)中小保保險(xiǎn)公司司板的公公司；新新和成是是國(guó)家重重點(diǎn)高新新技術(shù)保保險(xiǎn)公司司；新和和成保持持著3000的的高速增增長(zhǎng)。此此外，一一個(gè)至關(guān)關(guān)重要的的原因是是，這個(gè)個(gè)保險(xiǎn)公公司擁有有非常清清晰的股股權(quán)，股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)簡(jiǎn)單，在在產(chǎn)權(quán)上上無大的的糾紛。需要提醒新新和成的的是，一一個(gè)真正正有生命命力的保

35、保險(xiǎn)公司司，必是是社會(huì)效效益與經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益益并重的的，新和和成上市市不久，就就有投資資者投訴訴：新和和成的快快速發(fā)展展是以污污染為代代價(jià)換來來的!這這一點(diǎn)，新新和成的的決策者者應(yīng)該認(rèn)認(rèn)真關(guān)注注!資料鏈接：浙江新和成成股份有有限公司司位于新新昌縣城城關(guān)鎮(zhèn)，由由新昌合合成化工工廠發(fā)起起設(shè)立。浙浙江新昌昌合成化化工廠原原是浙江江新昌縣縣的一家家校辦工工廠，最最初創(chuàng)辦辦于19988年年，當(dāng)時(shí)時(shí)是兩個(gè)個(gè)中學(xué)各各借款55萬元辦辦起的校校辦保險(xiǎn)險(xiǎn)公司。通通過19994年年和19998年年的兩次次股份制制改造，新新昌縣合合成化工工廠最終終全部買買斷了學(xué)學(xué)校股份份。19999年年4月，經(jīng)經(jīng)過浙江江省政府府批準(zhǔn)，新

36、新昌縣合合成化工工廠發(fā)起起設(shè)立了了浙江新新和成股股份有限限公司。同同年122月，新新和成通通過中科科院、國(guó)國(guó)家科技技部的“雙高”認(rèn)證，確確立了上上市之路路。目前，公司司主要從從事藥品品、保健健品、醫(yī)醫(yī)藥原料料藥、香香精香料料、食品品添加劑劑、飼料料添加劑劑等系列列50多多個(gè)產(chǎn)品品的生產(chǎn)產(chǎn)和銷售售，嚴(yán)格格按照IIS0990011質(zhì)量體體系和IIS01140000環(huán)境境體系運(yùn)運(yùn)作，成成功實(shí)施施了6個(gè)個(gè)國(guó)家火火炬計(jì)劃劃項(xiàng)目，擁擁有國(guó)家家級(jí)新產(chǎn)產(chǎn)品8個(gè)個(gè)和省級(jí)級(jí)新產(chǎn)品品20個(gè)個(gè)。 截截至20003年年底，公公司共有有職工ll 2115人。公公司20003年年度主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收收人為995億億元，主主營(yíng)業(yè)務(wù)

37、務(wù)利潤(rùn)22033億元，凈凈利潤(rùn)為為6 9926萬萬元。主主導(dǎo)產(chǎn)品品維生素素E、維維生素AA和乙氧氧甲叉的的產(chǎn)銷量量均列國(guó)國(guó)內(nèi)首位位。據(jù)國(guó)國(guó)家經(jīng)貿(mào)貿(mào)委中國(guó)國(guó)醫(yī)藥統(tǒng)統(tǒng)計(jì)年鑒鑒對(duì)20000年年、20001年年、20002年年化學(xué)藥藥品工業(yè)業(yè)保險(xiǎn)公公司銷售售收入的的統(tǒng)計(jì)，該該公司分分別名列列第388位、第第32位位、第227位，呈呈不斷上上升趨勢(shì)勢(shì)。在220033年7月月份首次次中國(guó)化化工保險(xiǎn)險(xiǎn)公司排排名中，該該公司列列中國(guó)化化工民營(yíng)營(yíng)保險(xiǎn)公公司百?gòu)?qiáng)強(qiáng)第五位位。同年年，公司司董事長(zhǎng)長(zhǎng)胡柏藩藩在“首屆中中國(guó)石油油和化學(xué)學(xué)工業(yè)風(fēng)風(fēng)云人物物”中排名名第六位位。新和和成還是是世界第第三大維維生素生生產(chǎn)保險(xiǎn)險(xiǎn)公

38、司和和全國(guó)最最大的維維生素飼飼料添加加劑生產(chǎn)產(chǎn)保險(xiǎn)公公司。閱讀上述資資料，分分析討論論以下問問題：(1)我國(guó)國(guó)保險(xiǎn)公公司目前前的籌資資方式有有哪些?(2)股票票籌資有有哪些優(yōu)優(yōu)點(diǎn)和不不足?(3)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司選選用籌資資方式時(shí)時(shí)須考慮慮哪些要要素?(4)新和和成成為為“中小保保險(xiǎn)公司司板第一一股”的原因因是什么么?在實(shí)實(shí)踐中應(yīng)應(yīng)注意哪哪些問題題?2某保險(xiǎn)險(xiǎn)公司220055年122月311日資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表資料如如下： 資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù) 債 表表 20005年112月331日 單位：萬元資 產(chǎn)金 額負(fù)債與所有有者權(quán)益益金 額現(xiàn)金應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)50310305201,0700120短期

39、借款應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債合計(jì)實(shí)收資本留用利潤(rùn)所有者權(quán)益益合計(jì)105260100170200835l,2000651,2655資產(chǎn)合計(jì)2,1000負(fù)債與所有有者權(quán)益益合計(jì)2,1000該保險(xiǎn)公司司20003年銷銷售收入入為2 0000萬元，現(xiàn)現(xiàn)在還有有剩余生生產(chǎn)能力力，假設(shè)設(shè)銷售凈凈利率為為6，凈凈利潤(rùn)留留用比例例為400。 如如果該保保險(xiǎn)公司司預(yù)計(jì)銷銷售收入入為2 5000萬元，銷銷售凈利利率100。計(jì)計(jì)算20004年年該保險(xiǎn)險(xiǎn)公司需需追加的的內(nèi)部籌籌資額和和外部籌籌資額。3A公司司是一個(gè)個(gè)生產(chǎn)和和銷售通通訊器材材的股份份公司。假假設(shè)該公公司適用用的所得得稅稅率率為400：對(duì)對(duì)于

40、明年年的預(yù)算算有三種種方案：第一方方案：維維持目前前的生產(chǎn)產(chǎn)和財(cái)務(wù)務(wù)政策。預(yù)預(yù)計(jì)銷售售產(chǎn)品445 0000件件，售價(jià)價(jià)為2440元件，單單位變動(dòng)動(dòng)成本為為2000元件件，固定定成本為為1200萬元。公公司的資資金結(jié)構(gòu)構(gòu)為4000萬元元負(fù)債(利息率率5)，普通通股200萬股。第第二方案案：更新新設(shè)備并并用負(fù)債債籌資。預(yù)預(yù)計(jì)更新新設(shè)備需需投資6600萬萬元，生生產(chǎn)和銷銷售量不不會(huì)變化化，但單單位變動(dòng)動(dòng)成本將將降低至至1800元件件，固定定成本將將增加至至1500萬元。借借款籌資資6000萬元，預(yù)預(yù)計(jì)新增增借款的的利率為為6225。第第三方案案：更新新設(shè)備并并用股權(quán)權(quán)籌資。更更新設(shè)備備的情況況與第二

41、二方案相相同，不不同的只只是用發(fā)發(fā)行新的的普通股股籌資。預(yù)預(yù)計(jì)新股股發(fā)行價(jià)價(jià)為每股股30元元，需要要發(fā)行220萬股股，以籌籌集6000萬元元資金。要求：(1)計(jì)算算三個(gè)方方案下的的每股利利潤(rùn)、經(jīng)經(jīng)營(yíng)杠桿桿、財(cái)務(wù)務(wù)杠桿和和復(fù)合杠杠桿。(2)計(jì)算算第二方方案和第第三方案案每股利利潤(rùn)相等等的銷售售量。(3)計(jì)算算三個(gè)方方案下，每每股利潤(rùn)潤(rùn)為零的的銷售量量。(4)根據(jù)據(jù)上述結(jié)結(jié)果分析析：哪個(gè)個(gè)方案的的風(fēng)險(xiǎn)最最大?哪哪個(gè)方案案的報(bào)酬酬最高?如果公公司銷售售量下降降至300 0000件，第第二和第第三方案案哪一個(gè)個(gè)更好些些?請(qǐng)分分別說明明理由。實(shí)訓(xùn)四 保險(xiǎn)公公司項(xiàng)目目投資決決策實(shí)訓(xùn)訓(xùn)實(shí)訓(xùn)目的的 通過本本模

42、塊的的訓(xùn)練，使使學(xué)生理理解現(xiàn)金金流量的的概念及及構(gòu)成、確確定現(xiàn)金金流量應(yīng)應(yīng)考慮的的因素、項(xiàng)項(xiàng)目投資資的類型型、項(xiàng)目目計(jì)算期期的構(gòu)成成及投資資決策程程序；掌掌握現(xiàn)金金凈流量量、非貼貼現(xiàn)與貼貼現(xiàn)指標(biāo)標(biāo)的含義義及計(jì)算算方法，并并能夠熟熟練運(yùn)用用這些方方法進(jìn)行行項(xiàng)目投投資決策策。實(shí)訓(xùn)要求求 現(xiàn)金流流量足項(xiàng)項(xiàng)目投資資的決策策依據(jù)，所所以要引引導(dǎo)學(xué)生生在理解解其內(nèi)涵涵的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，能能夠分辨辨、計(jì)算算現(xiàn)金流流入量、現(xiàn)現(xiàn)金流出出量和現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量；整整理歸納納非貼現(xiàn)現(xiàn)指標(biāo)、貼貼現(xiàn)指標(biāo)標(biāo)的概念念及其計(jì)計(jì)算、決決策規(guī)則則及適用用范圍，培培養(yǎng)學(xué)生生的思辨辨能力、表表達(dá)能力力，提高高運(yùn)用計(jì)計(jì)算工具具進(jìn)行項(xiàng)項(xiàng)目投資資決

43、策的的綜合能能力。 41 理論背背景項(xiàng)目投資是是一種以以特定項(xiàng)項(xiàng)目為對(duì)對(duì)象，直直接與新新建項(xiàng)目目或更新新改造項(xiàng)項(xiàng)目有關(guān)關(guān)的長(zhǎng)期期投資行行為，屬屬于保險(xiǎn)險(xiǎn)公司的的對(duì)內(nèi)投投資。項(xiàng)項(xiàng)目投資資主要包包括新建建項(xiàng)目投投資和更更新改造造項(xiàng)目投投資，其其中新建建項(xiàng)目投投資又可可分為單單純固定定資產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目投資資和完整整工業(yè)項(xiàng)項(xiàng)目投資資。項(xiàng)目目投資一一般具有有投資金金額大、影影響時(shí)間間長(zhǎng)、變變現(xiàn)能力力差、投投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)高、影影響程度度深等特特點(diǎn)。因因此，保保險(xiǎn)公司司不可在在缺乏調(diào)調(diào)查研究究和可行行性分析析的情況況下盲目目投資。項(xiàng)目投資的的決策依依據(jù)是現(xiàn)現(xiàn)金流量量，它是是指一個(gè)個(gè)項(xiàng)目引引起的保保險(xiǎn)公司司現(xiàn)金支支出和

44、現(xiàn)現(xiàn)金收入入增加的的數(shù)量，由由現(xiàn)金流流入量和和現(xiàn)金流流出量構(gòu)構(gòu)成，其其差額稱稱為現(xiàn)金金凈流量量。現(xiàn)金金流入量量是指由由于實(shí)施施某項(xiàng)投投資而引引起保險(xiǎn)險(xiǎn)公司現(xiàn)現(xiàn)金流入入的增加加值，包包括營(yíng)業(yè)業(yè)收入、回回收固定定資產(chǎn)殘殘值、收收回的流流動(dòng)資金金、其他他現(xiàn)金流流入；現(xiàn)現(xiàn)金流出出量是指指由于實(shí)實(shí)施某項(xiàng)項(xiàng)投資而而引起保保險(xiǎn)公司司現(xiàn)金支支出的增增加值，包包括建設(shè)設(shè)投資、墊墊支流動(dòng)動(dòng)資金、經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本、所得得稅額、其其他現(xiàn)金金流出；現(xiàn)金凈凈流量是是指在項(xiàng)項(xiàng)目壽命命期內(nèi)某某一期間間的現(xiàn)金金流人量量和現(xiàn)金金流出量量之間的的差額，可可分為建建設(shè)期的的現(xiàn)金凈凈流量和和經(jīng)營(yíng)期期的現(xiàn)金金凈流量量。為了了正確計(jì)計(jì)算投資資

45、項(xiàng)目的的現(xiàn)金流流量增量量，應(yīng)注注意分析析機(jī)會(huì)成成本、沉沉沒成本本，投資資方案對(duì)對(duì)公司其其他部門門的影響響、營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金變變動(dòng)、融融資費(fèi)用用和利息息支付等等因素的的影響。項(xiàng)目投資決決策評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)分分為非貼貼現(xiàn)指標(biāo)標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)指標(biāo)兩兩大類。非非貼現(xiàn)指指標(biāo)又稱稱靜態(tài)指指標(biāo) (輔助指指標(biāo))，包包括投資資利潤(rùn)率率、投資資回收期期等；貼貼現(xiàn)指標(biāo)標(biāo)又稱動(dòng)動(dòng)態(tài)指標(biāo)標(biāo)(主要要指標(biāo))，包括括凈現(xiàn)值值、凈現(xiàn)現(xiàn)值率、現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)數(shù)、內(nèi)含含報(bào)酬率率等。貼貼現(xiàn)指標(biāo)標(biāo)之間的的關(guān)系為為：當(dāng)凈現(xiàn)值0時(shí)，凈凈現(xiàn)值率率0，現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)數(shù)1，內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬酬率設(shè)設(shè)定折現(xiàn)現(xiàn)率；當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，凈凈現(xiàn)值率率=0，現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)數(shù)1，內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬酬率設(shè)設(shè)定

46、折現(xiàn)現(xiàn)率；當(dāng)凈現(xiàn)值0時(shí)，凈凈現(xiàn)值率率0，現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)數(shù)1，內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬酬率設(shè)設(shè)定折現(xiàn)現(xiàn)率。顯然，符合合前兩組組條件的的項(xiàng)目具具有財(cái)務(wù)務(wù)可行性性。上述述指標(biāo)都都會(huì)受到到建設(shè)期期的長(zhǎng)短短、投資資方式以以及各年年現(xiàn)金凈凈流量等等因素的的影響，所所不同的的是凈現(xiàn)現(xiàn)值為絕絕對(duì)數(shù)指指標(biāo)，其其余為相相對(duì)數(shù)指指標(biāo)；計(jì)計(jì)算凈現(xiàn)現(xiàn)值、凈凈現(xiàn)值率率和現(xiàn)值值指數(shù)所所依據(jù)的的折現(xiàn)率率都是事事先已知知的設(shè)定定折現(xiàn)率率，而內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬酬率的計(jì)計(jì)算本身身與設(shè)定定折現(xiàn)率率的高低低無關(guān)。在進(jìn)行獨(dú)立立投資方方案決策策時(shí)，凈凈現(xiàn)值法法、現(xiàn)值值指數(shù)法法和內(nèi)含含報(bào)酬率率法等貼貼現(xiàn)評(píng)價(jià)價(jià)方法均均能作出出正確的的評(píng)價(jià)，但但需注意意，當(dāng)輔輔助指標(biāo)標(biāo)

47、與主要要指標(biāo)的的評(píng)價(jià)結(jié)結(jié)論發(fā)生生矛盾時(shí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)當(dāng)以主要要指標(biāo)的的結(jié)論為為準(zhǔn)；在在互斥方方案的決決策中，由由于各個(gè)個(gè)備選方方案的投投資額、項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算算期不一一致，因因而要根根據(jù)各個(gè)個(gè)方案的的使用期期、投資資額相等等與否，采采用不同同的方法法作出選選擇。當(dāng)當(dāng)互斥方方案的投投資額、項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算算期均相相等時(shí)，可可采用凈凈現(xiàn)值法法或內(nèi)含含報(bào)酬率率法；當(dāng)當(dāng)互斥方方案的投投資額不不相等，但但項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期相相等，可可采用差差額凈現(xiàn)現(xiàn)值(NNPV)法或差差額內(nèi)含含報(bào)酬率率(IRRR)法法；當(dāng)互互斥方案案的投資資額不相相等，項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算算期也不不相同，可可采用年年回收額額法。42 案例分分析大洋保險(xiǎn)公公司的生生產(chǎn)線

48、決決策大洋公司是是一家生生產(chǎn)在屏屏幕彩色色顯像管管的大型型股份制制保險(xiǎn)公公司。該該公司生生產(chǎn)的產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量量?jī)?yōu)良，價(jià)價(jià)格合理理，是市市場(chǎng)上的的暢銷產(chǎn)產(chǎn)品，近近幾年來來一直供供不應(yīng)求求。為了了擴(kuò)大生生產(chǎn)能力力，大洋洋公司準(zhǔn)準(zhǔn)備新建建一條生生產(chǎn)線。李偉是該公公司財(cái)務(wù)務(wù)部門的的助理會(huì)會(huì)計(jì)師，財(cái)財(cái)務(wù)經(jīng)理理劉明要要求他收收集建設(shè)設(shè)生產(chǎn)線線的有關(guān)關(guān)資料，并并寫出項(xiàng)項(xiàng)目投資資的財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)報(bào)告，以以供董事事會(huì)決策策時(shí)參考考。李偉偉經(jīng)過詳詳細(xì)的分分析調(diào)查查，得到到以下有有關(guān)資料料：這條生產(chǎn)線線的初始始投資額額是1億億元，分分兩年投投入。第第一年年年初投入入?5000萬元元，第二二年年初初投入22 5000萬元元

49、，第二二年建成成投產(chǎn)。投投產(chǎn)后每每年可生生產(chǎn)彩色色顯像管管2400萬只，每每只銷售售價(jià)格7700元元，每年年可獲銷銷售收入入16億億元。項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)營(yíng)期間要要墊支流流動(dòng)資金金2 0000萬萬元，這這筆資金金在項(xiàng)目目結(jié)束時(shí)時(shí)可如數(shù)數(shù)收回。項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)營(yíng)期間每每年的經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本本為48億元元。李偉對(duì)大洋洋公司的的各種資資金來源源進(jìn)行了了分析，得得出該公公司的加加權(quán)平均均資本成成本為110。根據(jù)以上資資料，李李偉計(jì)算算出該項(xiàng)項(xiàng)目的凈凈現(xiàn)金流流量的凈凈現(xiàn)值見見表41，并并把這些些數(shù)據(jù)資資料提供供給董事事會(huì)的投投資決策策會(huì)議。在董事會(huì)上上，李偉偉對(duì)他提提供的有有關(guān)數(shù)據(jù)據(jù)資料做做了必要要的說明明。他認(rèn)認(rèn)為這條條

50、生產(chǎn)線線有 614, 7355萬元的的凈現(xiàn)值值，如表表411所示。故故此，該該項(xiàng)目是是可行的的。表41 投資資項(xiàng)目?jī)魞衄F(xiàn)值分分析表 單位位：萬元元年 份期初投資流動(dòng)資金銷售收入經(jīng)營(yíng)成本設(shè)備殘值凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn) 值現(xiàn)值累計(jì)年初-7 ,5500-7, 550010000, 0-7, 5500-7, 5500第一年-2 ,5500-2, 0000-4 ,550009099, 1-4, 0091-1l, 5911第二年160, 0000-48, 0000112, 000008266, 492, 555780, 9966第三年160, 0000-48, 0000112, 0000O7511, 384

51、, 1146165, 1122第四年160, 0000-48, 0000112 000006833, 076, 4496241, 6088第五年160, 0000-48 ,0000112, 0000O6200, 960, 5541311, 1499第六年160, 0000-48, 0000112 ,0000O5644, 563, 2224374, 3733第七年160, 0000-48,0000112, 0000O5133, 257, 4478431, 8511第八年160, 0000-48, 0000112, 0000O4666, 552, 2248484, 0999第九年160, 0000

52、-48, 0000112, 000004244, 147, 4499531, 5988第十年160, 0000-48, 0000112, 0000O3855,543, 1176574, 7744第十一年2, 0000160, 0000-48, 000010114, 010003500, 539, 9961614, 7355董事會(huì)對(duì)李李偉提供供的資料料進(jìn)行了了分析研研究。認(rèn)認(rèn)為李偉偉在收集集資料方方面做了了大量的的工作，計(jì)計(jì)算方法法正確，但但卻忽略略了物價(jià)價(jià)變動(dòng)問問題。財(cái)務(wù)經(jīng)理劉劉明認(rèn)為為，在項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)施施期間，預(yù)預(yù)計(jì)年通通貨膨脹脹率大約約為100左右右?；ú拷?jīng)理理張立認(rèn)認(rèn)為，由由于受物物價(jià)變動(dòng)

53、動(dòng)的影響響，初始始投資額額將會(huì)增增加loo，項(xiàng)項(xiàng)目終結(jié)結(jié)后，設(shè)設(shè)備殘值值凈增加加到1225萬萬元。生產(chǎn)部門經(jīng)經(jīng)理趙剛剛認(rèn)為，由由于物價(jià)價(jià)變動(dòng)，每每年的產(chǎn)產(chǎn)品總成成本將會(huì)會(huì)增加114。銷售部經(jīng)理理錢磊認(rèn)認(rèn)為，產(chǎn)產(chǎn)品銷售售價(jià)格預(yù)預(yù)計(jì)可增增加100?？偨?jīng)理鄭玉玉指出，除除了考慮慮通貨膨膨脹對(duì)現(xiàn)現(xiàn)金流量量的影響響以外，還還要考慮慮通貨膨膨脹對(duì)購(gòu)購(gòu)買力的影響。他他要求財(cái)財(cái)務(wù)部門門根據(jù)以以上各位位的意見見，重新新計(jì)算投投資項(xiàng)目目的現(xiàn)金金流量和和凈現(xiàn)值值，提交交下次會(huì)會(huì)議討論論。閱讀上述資資料，分分析討論論以下問問題：(1)如果果你是李李偉，你你如何重重新計(jì)算算該項(xiàng)目目的現(xiàn)金金流量和和凈現(xiàn)值值?(2)重新新

54、計(jì)算后后項(xiàng)目是是否可行行?實(shí)訓(xùn)五 保險(xiǎn)公公司證券券投資決決策實(shí)訓(xùn)訓(xùn)實(shí)訓(xùn)目的的 通過本本模塊的的訓(xùn)練，使使學(xué)生理理解證券券價(jià)值的的內(nèi)涵，證證券投資資的種類類與目的的，證券券投資組組合的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，證證券投資資組合的的策略與與方法；掌握債債券和股股票的估估價(jià)模型型及其收收益率的的計(jì)算方方法，證證券投資資組合必必要收益益率的計(jì)計(jì)算方法法，并能能熟練運(yùn)運(yùn)用這些些方法進(jìn)進(jìn)行正確確的證券券投資決決策，使使其思辨辨能力、表表達(dá)能力力、決策策能力不不斷提高高。實(shí)訓(xùn)要求求 在理解解證券價(jià)價(jià)值內(nèi)涵涵的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，要要求學(xué)生生整理歸歸納債券券估價(jià)模模型、股股票估價(jià)價(jià)模型、債債券投資資收益率率、股票票投資收收益率及及證券投

55、投資組合合必要收收益率的的計(jì)算方方法，并并能夠靈靈活運(yùn)用用這些方方法進(jìn)行行證券投投資決策策。51 理論背背景證券投資是是指投資資者將資資金投資資于股票票、債券券、基金金及衍生生證券等等資產(chǎn)，從從而獲取取收益的的一種投投資行為為。證券券投資可可分為債債券投資資、股票票投資、基基金投資資、期權(quán)權(quán)投資、期期貨投資資以及組組合投資資等。保險(xiǎn)公司進(jìn)進(jìn)行證券券投資，首首先應(yīng)明明確投資資的目的的；其次次必須進(jìn)進(jìn)行證券券投資的的收益評(píng)評(píng)價(jià)。評(píng)評(píng)價(jià)證券券投資收收益水平平的指標(biāo)標(biāo)主要是是證券的的價(jià)值及及其收益益率。保險(xiǎn)公司購(gòu)購(gòu)買債券券，稱為為債券投投資。保保險(xiǎn)公司司進(jìn)行短短期債券券投資的的目的主主要是調(diào)調(diào)節(jié)現(xiàn)金金

56、余額，使使現(xiàn)金余余額達(dá)到到合理水水平；長(zhǎng)長(zhǎng)期債券券投資的的目的主主要是為為了獲得得穩(wěn)定的的收益。債債券價(jià)值值又稱為為債券內(nèi)內(nèi)在價(jià)值值或投資資價(jià)值，指指進(jìn)行債債券投資資時(shí)投資資者預(yù)期期可以獲獲得的現(xiàn)現(xiàn)金流人人的現(xiàn)值值，即 ，最最高可以以投資的的價(jià)格。常常見的債債券估價(jià)價(jià)模型有有以下幾幾種：債券估估價(jià)基本本模型(即該債債券的類類型是每每年按固固定利率率計(jì)算并并支付利利息，到到期歸還還本金)；一次還還本付息息的單利利債券估估價(jià)模型型；貼現(xiàn)發(fā)發(fā)行債券券的估價(jià)價(jià)模型。短期債券收收益率的的計(jì)算一一般不考考慮資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值因素素，只需需考慮債債券價(jià)差差及利息息，將其其與投資資額相比比，就可可求出短短期債券

57、券收益率率；長(zhǎng)期期債券收收益率一一般是指指購(gòu)進(jìn)債債券后一一直持有有至到期期日止可可獲得的的收益率率，它是是使債券券利息的的年金現(xiàn)現(xiàn)值與債債券到期期收回的的本金的的復(fù)利現(xiàn)現(xiàn)值之和和等于債債券購(gòu)買買價(jià)格時(shí)時(shí)的貼現(xiàn)現(xiàn)率，即即以當(dāng)前前的債券券市場(chǎng)價(jià)價(jià)格替代代債券估估價(jià)模型型中的債債券內(nèi)在在價(jià)值計(jì)計(jì)算出的的貼現(xiàn)率率。保險(xiǎn)公司購(gòu)購(gòu)買其他他保險(xiǎn)公公司發(fā)行行的股票票，稱為為股票投投資。保保險(xiǎn)公司司進(jìn)行股股票投資資的目的的：一是是獲利，二二是控股股。股票票價(jià)值是是指股票票的投資資價(jià)值，也也稱股票票的內(nèi)在在價(jià)值，即即各期預(yù)預(yù)期股利利收人的的現(xiàn)值和和出售股股票時(shí)所所得的售售價(jià)收入入的現(xiàn)值值之和。通通常當(dāng)股股票的市市

58、場(chǎng)價(jià)格格低于股股票內(nèi)在在價(jià)值時(shí)時(shí)才適宜宜投資。股股票估價(jià)價(jià)模型有有：短期期持有的的股票估估價(jià)模型型、股利利固定不不變的股股票估價(jià)價(jià)模型、股股利固定定增長(zhǎng)的的股票估估價(jià)模型型。短期股票收收益率的的計(jì)算只只需考慮慮股票投投資價(jià)差差及股利利，將其其與股票票購(gòu)買價(jià)價(jià)格相比比，就可可求出；長(zhǎng)期股股票收益益率是指指使各期期股利及及股票售售價(jià)的復(fù)復(fù)利現(xiàn)值值之和等等于股票票買價(jià)時(shí)時(shí)的貼現(xiàn)現(xiàn)率，即即以股票票當(dāng)前的的市場(chǎng)價(jià)價(jià)格替代代股票估估價(jià)模型型中的股股票投資資價(jià)值，計(jì)計(jì)算出的的貼現(xiàn)率率。證券投資充充滿了各各種各樣樣的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，如違違約風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、利率率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)購(gòu)買力風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、流流動(dòng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、再再投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、破破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

59、險(xiǎn)等。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)按其其是否可可以通過過投資組組合加以以規(guī)避與與消除，可可分為系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與非非系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)。系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)又稱稱不可分分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)或市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)對(duì)投資者者來說，這這種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是無法法消除的的；非系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)又稱稱可分散散風(fēng)險(xiǎn)或或公司特特有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，這種種風(fēng)險(xiǎn)可可通過投投資組合合加以分分散。為了規(guī)避風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，可可采用證證券投資資組合的的方式，證證券投資資組合的的策略有有三種：保守型型策略、冒冒險(xiǎn)型策策略、適適中型策策略。通通常不能能通過證證券組合合分散掉掉的系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)用B系系數(shù)來計(jì)計(jì)量。證證券投資資組合的的風(fēng)險(xiǎn)收收益是投投資者因因承擔(dān)系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)而要要求的、超超過資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值

60、的那那部分額額外收益益。其計(jì)計(jì)算公式式為：RRpBp(KmRf)證券投資的的必要收收益率等等于無風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益益率加上上風(fēng)險(xiǎn)收收益率，即即：kiiRf+B(km一Rf)，這這就是資資本資產(chǎn)產(chǎn)計(jì)價(jià)模模型(CCAPMM)。52 案例分分析以學(xué)生為主主，教師師適時(shí)引引導(dǎo)，要要允許學(xué)學(xué)生持有有不同意意見，開開展有序序環(huán)境下下的討論論，激發(fā)發(fā)學(xué)生的的學(xué)習(xí)熱熱情和個(gè)個(gè)性發(fā)揮揮。培養(yǎng)養(yǎng)學(xué)生歸歸納、總總結(jié)、分分析、演演算、表表達(dá)、決決策等綜綜合能力力。1華強(qiáng)公公司債券券投資評(píng)評(píng)價(jià)華強(qiáng)公司于于20000k12月月31 以每每張9000元的的價(jià)格購(gòu)購(gòu)買了ll00張張面額為為10000元的的濱海公公司債券券，債券券的票