MAPPING期股聯(lián)動(dòng)：指數(shù)相關(guān)性初探

1、【正文】研究概述研究背景近年，資們于宗商的置求漸，要于擁以幾個(gè)點(diǎn)（）期而言擁正益2與、債資的相性）可抗貨決商品格一重的素便是本的需況這也致它其傳資產(chǎn)低關(guān)，下所示基美的關(guān)產(chǎn)數(shù)據(jù)AR計(jì)了品票、券動(dòng)10年序相系，以出大部時(shí)段品股的相關(guān)在025以但207年后者關(guān)性較明的。圖表圖表：商與股票及債券的相關(guān)性（滾動(dòng)0年，887-1至02-3）資料源A、泰安期研究然而們不就否商品股間聯(lián)關(guān)，因股行分眾，部行如 酒、酒啤、萄等）金業(yè)銀、商等，塊成企的主業(yè)與要入源與大宗品直聯(lián)，么大商的格動(dòng)其影可并明。對(duì)而，分業(yè)石、能源、殖，成企的主業(yè)與些品切相，品格波可能響料購成，進(jìn)而傳至業(yè)利和票定，本高能響企的購策使其對(duì)商的求低

2、除此之外商與票價(jià)亦會(huì)到觀濟(jì)政政策因的響使商品相股間聯(lián)關(guān)系更為雜本報(bào)告主要指數(shù)層面測試了商市與商品相關(guān)股票市的關(guān)性與領(lǐng)先滯后性以初步錨定期股聯(lián)動(dòng)關(guān)系強(qiáng)板塊。指選取商品市場針對(duì)品貨場本告選的為ind品系指，系共制了3指ind商品品種數(shù)Wnd商大指和ind商指其中Wid品數(shù)內(nèi)期市的盤數(shù)Wid品種數(shù)應(yīng)品的有當(dāng)正交合的格、交及倉；于每大下種數(shù)最新價(jià)，照種數(shù)倉加權(quán)均可計(jì)出nd類數(shù)最可得Wid合品他是根據(jù)個(gè)類數(shù)最價(jià)，照類數(shù)倉加權(quán)均算得我選擇塊數(shù)綜指進(jìn)行日歷應(yīng)探，括11指，中1條合商指，0為指數(shù)由我期市發(fā)展較，而盤數(shù)據(jù)起從199底或市日較的間開，數(shù)本息下所示。于述品數(shù)收盤，們算度益率供續(xù)關(guān)數(shù)算。圖表：商品指數(shù)

3、基本信息代碼名稱數(shù)據(jù)起始時(shí)間包含品種CFI.WIWind商品指數(shù)1999-2-30NFFI.WIWind有色1999-2-30銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、國際銅JJRI.WIWind煤焦鋼礦2009-3-27焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、線材、硅鐵、錳硅、不銹鋼ENFI.WIWind能源2004-8-25燃料油、動(dòng)力煤、原油、LP、低硫燃料油CIFI.WIWind化工1999-2-30橡膠、聚丙烯、PTA、甲醇、紙漿、瀝青、塑料、乙二醇、20號(hào)膠、尿素、短纖、純堿、苯乙烯CFI.WIWind谷物1999-2-30玉米、早秈稻、粳稻、強(qiáng)麥、普麥、晚稻、粳米APFI.WIWind農(nóng)副產(chǎn)品2015-

4、1-09雞蛋、玉米淀粉、蘋果、生豬、紅棗SFI.WIWind軟商品2004-6-01棉花、白糖、棉紗FI.WIWind油脂油料1999-2-30豆一、豆二、豆粕、豆油、菜籽、菜粕、菜油、棕櫚油NMFI.WIWind貴金屬2008-1-09黃金、白銀NMBM.WIWind非金屬建材2009-5-25纖維板、膠合板、玻璃、資料源in、泰安貨股票市場股票數(shù)我選了與品數(shù)對(duì)的業(yè)指，下所。中，證宗品票指數(shù)是證80數(shù)中選總值的10家大商類市司券作指樣，反大宗商品證（括色屬、鐵煤、學(xué)料、用工其非屬材、類林產(chǎn)、種植業(yè)飼、牧品漁業(yè)品綜性油天然企、油制天然加等業(yè)的體表現(xiàn)，們將視商類股綜指，標(biāo)nd品數(shù)截至202年9月

5、22日大商票指數(shù)00979S）十大重情及成股權(quán)分如所，以看該數(shù)分主分布在有金，工鋼行業(yè)。圖表：宗品票數(shù)前大重情況圖表：宗品票數(shù)成股業(yè)布鋼鐵,15.99%國防軍1.09%有色金屬,32.08%鋼鐵,15.99%國防軍1.09%有色金屬,32.08%醫(yī)藥生物1.14%基礎(chǔ)化,18.56%石油石化,5.98%煤炭,11.44%建筑材料0.87%代碼簡稱收盤價(jià)權(quán)重%00069.SZ釩鈦股份5.591.68500220.SZ聯(lián)化科技18.921.44860038.SH華陽股份19.871.44530048.SZ溫氏股份20.51.3900215.SZ湖南黃金13.471.29160063.SH東陽光9.

6、051.28100229.SZ圣農(nóng)發(fā)展20.431.27960098.SH赤峰黃金21.61.26960018.SH兗礦能源53.281.24200031.SZ東方盛虹18.91.232資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究針對(duì)商板指，們從萬業(yè)類數(shù)選取一或個(gè)對(duì)商品貨種為合的行業(yè)數(shù)后中試用的據(jù)始間商指數(shù)股指中晚行情日，至期為 2022年9月2。圖表：商品指數(shù)對(duì)應(yīng)的股票指數(shù)代碼名稱股票指數(shù)名稱行業(yè)代碼CFI.WIWind商品指數(shù)中證大宗商品股票指數(shù)00099NFFI.WIWind有色工業(yè)金屬（申萬）80105JJRI.WIWind煤焦鋼礦鋼鐵（申萬）80100JJRI.WIWind煤焦鋼礦煤炭開

7、采（申萬）80191JJRI.WIWind煤焦鋼礦冶鋼原料（申萬）80103ENFI.WIWind能源石油石化（申萬）80190CIFI.WIWind化工化學(xué)原料（申萬）80103CIFI.WIWind化工化學(xué)制品（申萬）80104CFI.WIWind谷物種植業(yè)（申萬）80106APFI.WIWind農(nóng)副產(chǎn)品畜禽飼料（申萬）85012SFI.WIWind軟商品棉紡（申萬）85132FI.WIWind油脂油料種植業(yè)（申萬）80106NMFI.WIWind貴金屬貴金屬（申萬）80103NMBM.WIWind非金屬建材非金屬材料（申萬）80109NMBM.WIWind非金屬建材非金屬材料（申萬）85

8、053資料源in、泰安貨研究方法后文針上每指，我首會(huì)算者數(shù)收率滾相性滾動(dòng)度擇112月，每按21天從步判兩在史的關(guān)性化況然，們會(huì)算者先后相關(guān)性況判兩相程度于后數(shù)敏程度此，們用AF單根驗(yàn)定平穩(wěn)后再用nger果檢來定個(gè)間列之是存因關(guān)。綜合指數(shù)相關(guān)性情況本部我主析id商指與宗品票指的關(guān)情，圖展了勢比以及動(dòng)13月6及12月相系情兩者體關(guān)為067可看，在209年之前者關(guān)數(shù)本于04在209年至014年段間兩勢大處同同的態(tài)，相關(guān)數(shù)于均平之，高過062015年右者關(guān)逐步減因票場上 漲，商市繼下；200新疫爆來，者有波大度的漲相系又新回到平水之。圖表圖表：ind商品指數(shù)與大宗商品股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨

9、圖表圖表：ind商品指數(shù)與大宗商品股票指數(shù)相關(guān)性（綜合）資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0近。圖表圖表：ind商品指數(shù)與大宗商品股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性（綜合）資料源in、泰安貨在格蘭杰因果檢驗(yàn)，先我們利用F檢驗(yàn)確了對(duì)數(shù)收益率序列為穩(wěn)序列，然后將最滯后參數(shù)設(shè)定為3天。分別示兩列蘭因果驗(yàn)最的p其對(duì)的后數(shù)可看出，宗品票對(duì)Wid品數(shù)格杰果關(guān)，其小p生第18階后顯，而反來Wid品對(duì)大商股指則有格杰果系pn014700）。Wnd商品指數(shù)大宗商品_xWid品指數(shù)_y1000000037大宗0145710000WndWnd商品指數(shù)大宗商品_xW

10、id品指數(shù)_y1000000037大宗0145710000Wnd商品指數(shù)大宗商品_xWid品指數(shù)_yNoe18大宗26Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究板塊指數(shù)相關(guān)性情況有色板塊與綜指的析法似，們對(duì)id與工金（萬指做了試下展了兩者動(dòng)13月6及12月相系情兩者體關(guān)數(shù)為06。以出在006前兩相系基于04；在009至24年段間兩關(guān)系基處平水之 上，高過07，該時(shí)段兩走類；205左兩相數(shù)與合數(shù)即遞減200新疫發(fā)以，者相系又重回了均平上。圖表圖表1Wnd有色與工業(yè)金屬（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨圖表圖表2Wnd有色與工業(yè)金屬（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收

11、益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0近動(dòng)。圖表圖表3Wnd有色與工業(yè)金屬（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出工金（申萬）票對(duì)ind色指有蘭因關(guān)，因小p值生第39滯且而來 Wid數(shù)工金（申）票數(shù)沒格蘭因關(guān)（mn02219005Wnd有色_x工業(yè)金屬（申萬）_xWid_y1000000073工業(yè)屬申萬022191Wnd有色_x工業(yè)金屬（申萬）_xWid_y1000000073工業(yè)屬申萬0221910000Wnd有色_x工業(yè)金屬（申萬）_xWid色_yNoe39工業(yè)屬申萬）1Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、

12、泰安貨究煤焦鋼礦板塊與綜指的析法似，們對(duì)id鋼礦別鋼（萬、煤開（萬、冶鋼原（萬指做測試下展了者動(dòng)1月3、6及2月的關(guān)數(shù)況整相關(guān)系數(shù)別為01,034,026可看，在204年之商與關(guān)數(shù)基在值上指基本呈下趨；在14至018年段內(nèi)兩的關(guān)數(shù)本于平水之；020以來，者相系處平均平短相性有次高。資料源in、泰安貨圖表圖表7Wnd煤焦鋼礦與鋼鐵（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表8Wnd煤焦鋼礦與煤炭開采（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表9Wnd煤焦鋼礦與冶鋼原料（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0

13、近中股先20期右關(guān)性相較。圖表圖表0Wnd煤焦鋼礦與鋼鐵（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表1Wnd煤焦鋼礦與煤炭開采（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表2Wnd煤焦鋼礦與冶鋼原料（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示列格蘭因檢中的p值其應(yīng)滯階，可看，鐵萬）煤開（萬、冶原（萬股指與ind煤鋼互為蘭因關(guān)，其最小p值低于005。圖表3因果檢驗(yàn)最小p值Wnd煤焦鋼礦_x鋼鐵（申萬）煤炭開采（申萬）_x冶鋼原料（申萬）Wnd煤焦鋼礦_y10000002350043700251鋼鐵（申萬00246100000004300120煤炭開采（申萬001

14、25000141000000070冶鋼原料（申萬00324000170440010000資料源in、泰安貨圖表4因果檢驗(yàn)最小p值對(duì)應(yīng)階數(shù)Wnd煤焦鋼礦_x鋼鐵（申萬）煤炭開采（申萬）_x冶鋼原料（申萬）Wnd煤焦鋼礦_yNoe351948鋼鐵（申萬1Noe6250煤炭開采（申萬359Noe7冶鋼原料（申萬1622Noe資料源in、泰安貨能源板塊與綜指的析法似，們對(duì)id與石石（萬指做了試下展了兩者動(dòng)13月6及12月相系情兩者體關(guān)數(shù)為0?？煽丛?09前兩相系基于02，關(guān)不；在010年至202這時(shí)內(nèi)兩的關(guān)數(shù)本于平均平上209來，者勢為相關(guān)數(shù)于05。圖表圖表5Wnd能源與石油石化（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)

15、比資料源in、泰安貨圖表圖表6Wnd能源與石油石化（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0近動(dòng)。圖表圖表7Wnd能源與石油石化（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出石石（申萬）票對(duì)ind源指有蘭因關(guān)，因小p值生第62滯且而來 Wid數(shù)石石（申票數(shù)沒格蘭因關(guān)（mn03005Wnd能源_x石油石化（申萬）_xWid_y1000000075石油萬0300010000Wnd能源_x石油石化（申萬）_xWid_y1000000075石油萬0300010000Wnd能源_

16、x石油石化（申萬）_xWid源_yNoe62石油化申萬）29Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究化工板塊與綜指的析法似，們對(duì)id分別化原（萬、化制（萬指數(shù)做了試下展了者動(dòng)1月3月6及12月相系情整體關(guān)數(shù)別為02,020可看，在208年之商與票關(guān)數(shù)基在值下兩走勢不同在29年至215年段間者的關(guān)數(shù)本于均水之；020年，兩的關(guān)數(shù)所高，但后回，前于值附水。圖表圖表0商品期貨指數(shù)與股票指數(shù)走勢對(duì)比（化工）資料源in、泰安貨圖表圖表1Wnd化工與化學(xué)原料（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表2Wnd化工與化學(xué)制品（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期

17、者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0近動(dòng)中股先20期右關(guān)性相較。圖表圖表3Wnd化工與化學(xué)原料（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表4Wnd化工與化學(xué)制品（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示各列格蘭因檢中的p值其應(yīng)滯階，可看，學(xué)料（申）化制（萬）票與ind工均為蘭因關(guān)，因小p值低于005。圖表5因果檢驗(yàn)最小p值Wnd化工_x化學(xué)原料（申萬）化學(xué)制品（申萬）Wnd化工_y100000011200168化學(xué)原料（申萬007781000000000化學(xué)制品（申萬003600000110000資料源in、泰安貨圖表6因果檢驗(yàn)最小p值對(duì)應(yīng)階數(shù)Wnd化工_

18、x化學(xué)原料（申萬）化學(xué)制品（申萬）Wnd化工_yNoe1816化學(xué)原料（申萬6Noe23化學(xué)制品（申萬6156Noe資料源in、泰安貨谷物板塊與綜指的析法似，們對(duì)id與種業(yè)申）數(shù)了測，圖示兩者滾動(dòng)13月、6及2月相系情，者整相系為00?？煽?，者關(guān)大部分期在0近，相性強(qiáng)歷走對(duì)比也現(xiàn)這點(diǎn)009年至201間者關(guān)性較，于05而期間兩走也為似。圖表圖表7Wnd谷物與種植業(yè)（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨圖表圖表8Wnd谷物與種植業(yè)（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出論貨數(shù)對(duì)于票數(shù)領(lǐng)或滯后，者關(guān)均且在0近動(dòng)。圖表圖表9Wnd谷物與種植業(yè)（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相

19、關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出Wnd谷指數(shù)對(duì)植（萬股指數(shù)格杰果系因其小p發(fā)在第1階滯且著而過種植業(yè)（萬股指對(duì)nd物沒格因果系pin097005Wnd谷物_x種植業(yè)（申萬）_xWnd谷_y1000003976種植業(yè)（申萬_y0025710000Wnd谷物Wnd谷物_x種植業(yè)（申萬）_xWnd谷_y1000003976種植業(yè)（申萬_y0025710000Wnd谷物_x種植業(yè)（申萬）_xWnd谷物_yNoe5種植業(yè)（申萬）_y1Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究農(nóng)副產(chǎn)品板塊與綜指的析法似，們對(duì)id產(chǎn)品畜飼（萬指數(shù)了試下展示了兩動(dòng)1月、3月6月及2的關(guān)數(shù)

20、，兩整相系為008可看，者相關(guān)性部時(shí)在0上附波，關(guān)并強(qiáng)，史勢比也現(xiàn)了一；些間兩者走勢至反。圖表圖表2Wnd農(nóng)副產(chǎn)品與畜禽飼料（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨圖表圖表3Wnd農(nóng)副產(chǎn)品與畜禽飼料（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出論貨數(shù)對(duì)于票數(shù)領(lǐng)或滯后，者關(guān)均整體在005和01之動(dòng)。圖表圖表4Wnd農(nóng)副產(chǎn)品與畜禽飼料（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出Wnd農(nóng)產(chǎn)品指與禽料申）股指互格杰果關(guān)，其小p顯著且顯的后數(shù)均發(fā)在60期。Wnd農(nóng)副產(chǎn)品畜禽飼料（申萬）_xWnd農(nóng)副產(chǎn)品1000000570畜禽飼（

21、申萬_y0062010000Wnd農(nóng)副產(chǎn)品畜禽飼料（申萬）_xWnd農(nóng)副產(chǎn)品1000000570畜禽飼（申萬_y0062010000Wnd農(nóng)副產(chǎn)品畜禽飼料（申萬）_xWnd農(nóng)副產(chǎn)品Noe58畜禽飼料（申萬）_y60Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究軟商品板塊與綜指的析法似，們對(duì)id品與紡申）數(shù)了測，圖示兩者滾動(dòng)13月、6及2月相系情，者整相系為01?？煽?，者關(guān)在 2008年前于0附平，關(guān)不；008至212年相性性較，是208至010年間者勢為似020年兩均生下跌相性時(shí)高回落目相性于值以下并明。圖表圖表7Wnd軟商品與棉紡（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨圖表圖表8Wnd軟商

22、品與棉紡（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0近動(dòng)。圖表圖表9Wnd軟商品與棉紡（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出Wnd農(nóng)產(chǎn)品指與禽料申）股指之無蘭因果系因小p均不著。Wnd軟商品_x棉紡（申萬）_xWnd軟商品_y1000003787棉紡（申萬）_y0183910000Wnd軟商品_x棉紡（申萬）_xWWnd軟商品_x棉紡（申萬）_xWnd軟商品_y1000003787棉紡（申萬）_y0183910000Wnd軟商品_x棉紡（申萬）_xWnd軟商品_y

23、Noe4棉紡（申萬）_y6Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究油脂油料板塊與綜指的析法似，們對(duì)id油料種業(yè)申）數(shù)做測，圖示了兩者動(dòng)1、3、6及12月相系情兩者體關(guān)數(shù)為06。以出兩相關(guān)性在08以處于0附近平相性強(qiáng)009至213年相性高，期關(guān)在05以上；016年后者性基在值近平動(dòng)，關(guān)不。圖表圖表2Wnd油脂油料與種植業(yè)（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨圖表圖表3Wnd油脂油料與種植業(yè)（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)均低，在0近動(dòng)。圖表圖表4Wnd油脂油料與種植業(yè)（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in

24、、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出Wnd油油料指與植（萬股票數(shù)間為蘭因果系因小p均顯。Wnd油脂油料種植業(yè)（申萬）_xWnd油脂油料1000000001種植（申萬_y0033910000Wnd油脂油料種植業(yè)（申萬）_xWnd油脂油料1000000001種植（申萬_y0033910000Wnd油脂油料種植業(yè)（申萬）_xWnd油脂油料Noe63種植業(yè)（申萬）_y6Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究貴金屬板塊與綜指的析法似，們對(duì)id屬與金（萬指做了試下展了兩者動(dòng)13月6及12月相系情兩者體關(guān)數(shù)為09。以出兩長滾動(dòng)相性在05附波動(dòng)期相性其板塊強(qiáng)200,203,220,20

25、21年有段系數(shù)在06。圖表圖表7Wnd貴金屬與貴金屬（申萬）股票指數(shù)走勢對(duì)比資料源in、泰安貨圖表圖表8Wnd貴金屬與貴金屬（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出了期者關(guān)性高，論貨指數(shù)相于票數(shù)領(lǐng)或滯，者關(guān)都及同，相于他塊更。圖表圖表9Wnd貴金屬與貴金屬（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示兩列蘭杰果驗(yàn)最的p值與對(duì)的后數(shù)可以出Wnd貴屬指數(shù)貴申）票指有蘭因關(guān)，因小p值顯而貴申）票數(shù)對(duì) Wid金指的蘭因果系在0平顯著。Wnd貴金屬_x貴金屬（申萬）_xWnd貴金屬_y1000000558貴金（申萬_y0037310000WWnd貴金屬_x貴金屬（

26、申萬）_xWnd貴金屬_y1000000558貴金（申萬_y0037310000Wnd貴金屬_x貴金屬（申萬）_xWnd貴金屬_yNoe42貴金屬（申萬）_y14Noe資料源：、泰安貨究資料源：in、泰安貨究非金屬建材板塊與綜指的析法似，們對(duì)id屬建分與金料（申）非屬料 （申萬指做測，下展了者動(dòng)1月、3月6及2相關(guān)數(shù)況整相系數(shù)分別為08,011以看，金建期指數(shù)關(guān)并強(qiáng)兩短期關(guān)在08和00年均有波高Wnd非屬建指與金料（申萬股指相一度過05。圖表圖表2商品期貨指數(shù)與股票指數(shù)走勢對(duì)比（非金屬建材）資料源in、泰安貨圖表圖表3Wnd非金屬建材與非金屬材料I（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖

27、表4Wnd非金屬建材與非金屬材料I（申萬）股票指數(shù)相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖示兩領(lǐng)滯收益序相性況可以出論貨數(shù)對(duì)于票數(shù)領(lǐng)或滯后，者關(guān)均且在0近動(dòng)最在01左。圖表圖表5Wnd非金屬建材與非金屬材料I（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨圖表圖表6Wnd非金屬建材與非金屬材料I（申萬）股票指數(shù)領(lǐng)先滯后相關(guān)性資料源in、泰安貨下圖別示各列格蘭因檢中的p值其應(yīng)滯階，可看，金材料 （申萬、金材料（申票對(duì)id非屬材數(shù)蘭杰果系因小p 值均于05而id非金建指對(duì)金材料（萬指的蘭杰果系在0平下顯著對(duì)金料（申萬指的蘭因關(guān)系顯。圖表7因果檢驗(yàn)最小p值Wnd非金屬建材非金屬材料（申萬）_x非金屬材料（申萬）_xWnd非金屬建材100000037500032非金屬材料（申萬）_y009721000000000非金屬材料（申萬）_y0