香港地鐵 – 融資和經(jīng)營情況課件

1、香港地鐵 融資和經(jīng)營情況111.資產(chǎn)及其構成2于2004年12月31日資產(chǎn)負債情況融資資產(chǎn)股東資金債務 - 銀行貸款及資本市場借貸遞延收益其它固定資產(chǎn)投資物業(yè)發(fā)展中物業(yè)十億港元其它3資產(chǎn)負債表(百萬港元)2004年12月31日2003年12月31日資產(chǎn)其它物業(yè) 、機器及設備83,62682,752投資物業(yè)16,68714,169在建鐵路工程962181發(fā)展中物業(yè)2,0882,309現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物269376其它3,0422,579106,674102,366負債 債務30,37832,025遞延收益4,6385,061其它8,1597,98843,17545,074股東資金63,49957,

2、2924資本結構十億港元未 償 還 貨 款股 東 資 金負債/股東權益于2004年12月31日股東資金未償還債務52.上市融資7港鐵上市融資的背景一九九九年三月，特區(qū)政府財政司司長宣布上市計劃在上市前，已沿用商業(yè)原則運營及具備盈利能力。無需重整架構股票于2000年10月在香港聯(lián)交所上市買賣8港鐵上市資料上市日期股份數(shù)目政府所占股權招股價每股資產(chǎn)凈值（招股書資料）招股額認購額股東數(shù)目2000年10月5日50億779.38港元15.88港元94億港元1,640億港元50-60萬10港鐵上市融資二千年的上市融資為特區(qū)政府銷售所持有的23%股份，由此政府收回94億港元初始投資00年10月01年1月02

3、年1月03年1月04年1月 05年1月港鐵股價/恒生指數(shù)之相對指數(shù) (圖左單位)港鐵股價 港元 (圖右單位)總股東回報自上市以來較恒生指數(shù)高10.4%11上市對公司發(fā)展戰(zhàn)略的影響將維護所有投資者的利益作為公司決策的前提公司運作必須高度透明在審慎地評估風險的前提下,公司追求較高的發(fā)展速度,比如向香港以外的中國大陸和歐洲等地發(fā)展公司發(fā)展必須遵循商業(yè)化、市場化的原則12貸款及借貸還款期分類*2 至 5 年63.3 億(24%)*于2004年12月31日資本市場借貸工具 (263.6 億港元)1 至 2 年24.5 億(9%)1 年41.7 億(16%)5 年后134.1 億(51%)14短期*長期*

4、標 準 普 爾A1+/ A-1 AA-/ A+穆 迪 - / P-1 Aa3/ A1評 級 投 資 A-1+/ - A/ AA-訊 息 中 心亞洲區(qū)最佳信貸機構之一中期 票 據(jù) (22.1%)美元環(huán)球債券(35%)楊 基 債 券(7.7%)港元債券(7.5%)* 分 別 為 港 元 / 外 幣 的 信 貸 評 級于2004年12月31日融資來源信貸評級歐洲美元債券銀行貸款及出口信貸(12.1%)15理想融資模式公司于1985年制訂總括重要的融資及風險管理策略為融資策略、利率和貨幣風險管理定下指標管理層每年根據(jù)市場狀況、融資需求及可容許的風險審定并經(jīng)董事局批準受評級機構及投資界高度評價17制定理

5、想融資模式的目的達至理想的債務組合定下可容許風險指標固定和浮動利率債務組合最高貨幣風險多類融資工具均衡還款期融資準備公司融資及風險管理適宜，以應對可能發(fā)生的金融風暴18理想融資模式及債務結構貨幣類別百分率來源百分率息率類別百分率融資準備期月還款期類別百分率短期貸款及銀行透支資本市場工具中期貸款出口信貸兩年以內(nèi)二至五年五年后港元美元固定利率浮動利率于2004年12月31日abababababa : 理想融資模式b : 實際債務結構0.3194.經(jīng)營業(yè)績20車務運作統(tǒng)計21綜合現(xiàn)金流量表(百萬港元)19992000200120022003 2004經(jīng)營現(xiàn)金3,293 3,956 4,040 4,2

6、39 3,857 4,555營運資本變化18 (200)115 (11)(20)(69)收取物業(yè)款項613 1,350 350 2,773 855 2,576總現(xiàn)金流入3,924 5,106 4,505 7,001 4,692 7,062資本性開支(9,644)(7,220)(6,613)(5,187)(2,670)(2,889)已付利息(1,328)(1,861)(1,869)(1,690)(1,643)(1,301)已付股息0 0 (601)(847)(415)(1,079)總現(xiàn)金流入(10,972)(9,081)(9,083)(7,724)(4,728)(5,269)凈現(xiàn)金(7,048)

7、(3,975)(4,578)(723)(36)1,793凈貸款(償還)/取用6,445 4,125 4,310 2,332 (1,362)(1,593)其它(140)(104)304 (91)78 (306)現(xiàn)金增加/(減少) (743)46 36 1,518 (1,320)(106)22特區(qū)政府從港鐵經(jīng)營中獲得的收益港鐵為不需要任何政府資金補貼、可持續(xù)發(fā)展的地鐵系統(tǒng), 其建設費用超過1040億港幣 (133美元), 且可為政府創(chuàng)造投資收益。政府有限的股本投資不斷增值 港幣$ (十億) 港幣$ (十億)自股本投資股本投資 (35) 公開招股發(fā)售收益 10現(xiàn)金紅利 2 剩余所持股份價值 50 6

8、2 27自地價 60增值總額 87地鐵站附近地價的增值使地稅收入增加24盈利貢獻十億港元808182838485868788899091929394959697989900010203物業(yè)發(fā)展利潤/ (虧損)市區(qū)線通車機場快線通車將軍澳線通車04經(jīng)常性利潤/ (虧損) (不包括物業(yè)發(fā)展)年度凈利潤/ (虧損)25經(jīng)營利潤來源十億港元物業(yè)租務及管理車站門商務及其它業(yè)務物業(yè)發(fā)展車務運作3.427車站內(nèi)商用設施及其它業(yè)務收入RevenueHK$ m17.4%車站內(nèi)商用設施占經(jīng)常性收入15.7%過去十年，平均復式年增長率為11.2%海報廣告車站商店租賃電訊服務對外顧問服務其他2004年度總車站內(nèi)商用設

9、施收入為13.11億港元285.物業(yè)發(fā)展模式29港鐵物業(yè)發(fā)展業(yè)務 將軍澳線 29,000 套住房 146,000 平方米商鋪 103,000 平方米寫字樓機場快線組合 = 350萬平方米; 現(xiàn)已完成68%將軍澳線組合 = 230萬平方米; 現(xiàn)已完成 6%2004 年物業(yè)發(fā)展利潤 45億港幣 (5.77億美元) 將軍澳線未來土地儲備(86區(qū))165萬平方米 機場快線 28,500 套住房 612,000 平方米寫字樓 333,000 平方米 商鋪 291,000 平方米酒店/ 服務式公寓30136,491 平方米商鋪39,529 平方米寫字樓截至2004年12月31日價值167億港幣 (21億美元)2004年收租9.94億港幣(1.27億美元)其中物業(yè)投資31港鐵物業(yè)發(fā)展模式物業(yè)發(fā)展模式使港鐵能夠自行融資在審慎的商業(yè)原則下經(jīng)營現(xiàn)有及新地鐵項目的商業(yè)回報保持高效及安全經(jīng)營外部籌集貸款，無需政府擔保使港鐵在2000年10 月成功地進行了局部私有化可以替換及更新系統(tǒng)，同時，增做新線投資地鐵建設加物業(yè)發(fā)展已在英國、美國、日本等國行之有效的業(yè)務模式客運線路的商業(yè)回報難以達到可以接受的水平以物業(yè)發(fā)展來補償?shù)罔F線路的低回報地鐵建設和物業(yè)發(fā)展間的動力巨大 (增加客流、使物業(yè)更具吸引力等)32港鐵物業(yè)發(fā)