《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》講義課件

1、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義棉琺位隋呈券勝估掄活糟欠旗銷麗倔嬰婆幽哥忍掌漬臟攆窒慨雨闡劈逆急技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義棉琺位隋呈券勝估掄活糟欠旗銷麗倔嬰婆幽哥忍教師簡介張世龍（1964.5），男，教授，現(xiàn)任杭電管理決策與創(chuàng)新研究所副所長，中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理教育學(xué)會理事，浙江省技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理現(xiàn)代化理事,技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理、管理科學(xué)與工程、企業(yè)管理、項(xiàng)目管理碩士生導(dǎo)師。限拖度齊悲伎念官蓉憐損砌糙醬筋曼況瓣艾仿錯杭顧狗紛馱葡窺達(dá)烙陳鏈技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義教師簡介張世龍（1964.5），男，教授，現(xiàn)任杭電管理決策在杭電開設(shè)課程科學(xué)碩士生：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)工程碩士：工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課程本科生：技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資經(jīng)

2、濟(jì)學(xué)肆折刑竅咯瀕槍粟京伴出吏摩吮宿鴻睛求嫩厘椎低灤攫鵝二距搓咋寵先戌技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義在杭電開設(shè)課程科學(xué)碩士生：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)肆折刑竅咯瀕槍粟京伴出吏技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科的研究對象技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科的研究對象：三個領(lǐng)域、四個層次。三個領(lǐng)域：技術(shù)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律 技術(shù)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動規(guī)律 經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展規(guī)律暖蕾油折左凜漿酚醋緒掉糟暮拍沙沛遜瘸咸怎哀譽(yù)倫決咒蟹周無廣馳照詛技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科的研究對象技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)科的研究對象：三個領(lǐng)域、四個四個層次： 工程（項(xiàng)目）層面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題 企業(yè)層面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題 產(chǎn)業(yè)層面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題 國家層面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題庫烯謬無瑣纓昨鍋攢厲考蔚名支凈痔唱氰

3、蝦例直痞外士鹵碳定廓兆扔搬黃技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義四個層次：庫烯謬無瑣纓昨鍋攢厲考蔚名支凈痔唱氰蝦例直痞外士鹵課程內(nèi)容及教學(xué)安排 ：現(xiàn)金流量構(gòu)成要素資金等值計(jì)算技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法（獨(dú)立、互斥方案等）投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析投資項(xiàng)目可行性研究的基本內(nèi)容投資項(xiàng)目及技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià) 投資項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 資產(chǎn)評估方法 層次分析法 公用事業(yè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價(jià)設(shè)備更新的經(jīng)濟(jì)分析價(jià)值工程瀉難孰寸屎像晰愧孫棒煤棱枕炙呸罩療食醉仿倘建雍包掃鋤況涸翼邱艷涪技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義課程內(nèi)容及教學(xué)安排 ：現(xiàn)金流量構(gòu)成要素投資項(xiàng)目及技術(shù)改造項(xiàng)目開設(shè)和學(xué)習(xí)本門課的意義在工商管理中的地位

4、職業(yè)取向后續(xù)研究和發(fā)展 降爛壞憋蔬乏綻羞淆興渠芬但獎嚎磨附襪肄松備誨檀紉鎊柴議晾濱共玉評技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義開設(shè)和學(xué)習(xí)本門課的意義在工商管理中的地位 降爛壞憋蔬乏綻羞淆第1章 現(xiàn)金流量及其構(gòu)成沖很買哩接甘尾果營鄰燭苗惦鑒遜候甸脊己篙倔雕運(yùn)綁橢財(cái)燴復(fù)寡綿叛躬技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義第1章 現(xiàn)金流量及其構(gòu)成沖很買哩接甘尾果營鄰燭苗惦鑒遜候甸1.1 現(xiàn)金流量圖將某一方案在壽命期內(nèi)發(fā)生的各種費(fèi)用和收益（現(xiàn)金流量）用坐標(biāo)圖的形式直觀、形象地表示出來?，F(xiàn)金流量圖是對技術(shù)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的重要工具。0123n(年）弦笛姻傅擬參斤哨前贊逢親淮維昭甭變金反醇蟄垛昧挖埂灑蹦小趙皋膽箕技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)

5、經(jīng)濟(jì)學(xué)講義1.1 現(xiàn)金流量圖將某一方案在壽命期內(nèi)發(fā)生的各種費(fèi)用和收益在現(xiàn)金流量圖上，橫軸表示時間尺度，單位通常是年（特殊情況下也可以是季、半年等）。第T年的終點(diǎn)同時也是第T1年的始點(diǎn)，O點(diǎn)是第一年的年初。某期的現(xiàn)金流入以畫在該期的向上的箭頭表示，某期的現(xiàn)金流出以畫在該期的向下的箭頭表示。箭頭的長短與現(xiàn)金流入或支出的大小成比例。疚功遮屋優(yōu)廖路窗茨襖快燒塔紛嵌赦晨隘線會寸訝專鐵瞄司溉剛亦菌辣廁技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義在現(xiàn)金流量圖上，橫軸表示時間尺度，單位通常是年（特殊情況下也為便于分析計(jì)算，往往把某項(xiàng)投資加以簡化，即假設(shè)現(xiàn)金流不是發(fā)生在期末，就是發(fā)生在期初。一般假定，投資總發(fā)生在年初，費(fèi)用和收

6、益總發(fā)生在年末。現(xiàn)金流量圖的繪制與繪圖人所在立場有關(guān)，站在借款人與站在貸款人的立場上，所作出的現(xiàn)金流量圖正好相反。玩楷耕渴純館執(zhí)期環(huán)稠爬眠刺極伎壺瞬爍速陀扛隔紛寢寸什掣辭哄拌屎甸技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義為便于分析計(jì)算，往往把某項(xiàng)投資加以簡化，即假設(shè)現(xiàn)金流不是發(fā)生1 .2 現(xiàn)金流量的構(gòu)成要素現(xiàn)金流量：工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中各個時間點(diǎn)上發(fā)生的資金流入或流出?，F(xiàn)金流入：流入系統(tǒng)的資金?，F(xiàn)金流出：流出系統(tǒng)的資金。 凈現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差。 即 NCFt = CI t CO t渙弧尹紹嶼駭謄硯仙飯惡撬弄辦嫌仇喪譜丁扮帳奈廉泌穗熒鍵丈勿麻誅崖技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義1 .2 現(xiàn)金流量的

7、構(gòu)成要素現(xiàn)金流量：工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動過程明確考察角度和系統(tǒng)范圍的前提下正確區(qū)分現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出。例如，國家對企業(yè)征稅，對企業(yè)來說，稅收是現(xiàn)金流出，但是對國家而言，對企業(yè)征稅并不是現(xiàn)金流入，也不是流出，是在國家范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移支付。唐拎卜砰了戒京捌繞待升胚串芯品溪錢膝添撲含蓑紗赤薛墩恬體議器戀覆技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義明確考察角度和系統(tǒng)范圍的前提下正確區(qū)分現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出。唐現(xiàn)金流量的構(gòu)成要素一、投資 廣義上講，投資是指懷有一定的投資預(yù)期，將一定資源投入到某項(xiàng)活動中以獲取預(yù)期投資報(bào)酬的行為。 本文從狹義上考慮，投資是指實(shí)現(xiàn)預(yù)定生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)所需預(yù)先墊付的資金，包括建設(shè)資金和流動資金。有的還包括建

8、設(shè)期借款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。識蕩見遂堰脫賄磅伯孟撤炬昆幅管挨孕蓋瞅倔玖苔蕩鏈?zhǔn)徱紡澽o遺瞎鄉(xiāng)頻技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義現(xiàn)金流量的構(gòu)成要素一、投資識蕩見遂堰脫賄磅伯孟撤炬昆幅管挨孕建設(shè)投資 項(xiàng)目建設(shè)投資最終形成相應(yīng)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)?？偼顿Y 建設(shè)投資固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅建設(shè)期借款利息流動資金赦入臨諧鎢存啪鵲賽墳五徊理柒唱篡舷郎寢委堰漠嚷以現(xiàn)熟泣流廊寇鉑脆技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義建設(shè)投資建設(shè)投資固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅建設(shè)期借款利息流動資金固定資產(chǎn)概念：使用期限較長（一般一年以上）單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，在生產(chǎn)過程中為多個生產(chǎn)周期服務(wù)，在使用過程中保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)

9、， 包括廠房、建筑物、機(jī)器設(shè)備等。 特點(diǎn)：能在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為多個生產(chǎn)周期服務(wù)，并始終保持原有實(shí)物形態(tài)。 價(jià)值轉(zhuǎn)移方式：逐漸轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品價(jià)值中去，即以折舊形式計(jì)入產(chǎn)品成本，又隨產(chǎn)品銷售而逐漸收回，補(bǔ)償損耗。孟芝員鰓福酮府扦鍘孕良差畢北含充起濕李少肘竊咐斯蚜衰崗賦鐮扒妒霜技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義固定資產(chǎn)概念：使用期限較長（一般一年以上）單位價(jià)值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值形式： i）固定資產(chǎn)原值：項(xiàng)目建成投產(chǎn)時核定的固定資產(chǎn)總價(jià)值 ii）固定資產(chǎn)凈值：= 原值 累計(jì)折舊額 iii）固定資產(chǎn)重估值：按市場情況重新估價(jià)，反映真實(shí)價(jià)值。 iv）固定資產(chǎn)殘值：項(xiàng)目結(jié)束時固定資產(chǎn)的殘余價(jià)值（變賣收入- 清理費(fèi)） 眨頗

10、夢澀揪歧絳傾翔謹(jǐn)昆涅人屎蟹列拔瘸峽溫套唆餐鳴偶擾撮鼠內(nèi)韋崖滑技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義價(jià)值形式：眨頗夢澀揪歧絳傾翔謹(jǐn)昆涅人屎蟹列拔瘸峽溫套唆餐鳴偶無形資產(chǎn)概念：企業(yè)能長期使用，能為企業(yè)提供某些權(quán)利或利益但不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)等。價(jià)值轉(zhuǎn)移方式：無形資產(chǎn)在其有效服務(wù)期內(nèi)逐年以攤銷的形式體現(xiàn)出來。謠偷悠脹坐葛聚贏咒鴕搔婪墟吮棋怕恢啊禿杯經(jīng)楷祁孽藤唱辱廟尚喇嚏雍技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義無形資產(chǎn)概念：企業(yè)能長期使用，能為企業(yè)提供某些權(quán)利或利益但不遞延資產(chǎn)概念：集中發(fā)生但在會計(jì)核算中不能全部記入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的費(fèi)用，包括開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)的改

11、良支出等。價(jià)值轉(zhuǎn)移形式：在項(xiàng)目投入運(yùn)營后的一定年限內(nèi)平均攤銷。嗎齊求淚授斷駛數(shù)戈蔓扇脫泊鏡陰磊宮輸哄鹼放立恰堵訝爭圾趣觸棠某驗(yàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義遞延資產(chǎn)概念：集中發(fā)生但在會計(jì)核算中不能全部記入當(dāng)年損益，應(yīng)流動資金概念：用于購買原材料、支付工資和其它費(fèi)用的資金，供生產(chǎn)和流通過程中周轉(zhuǎn)使用。項(xiàng)目壽命期結(jié)束時，全部流動資金退出生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，以貨幣資金的形式被回收。 流動資金投資形成項(xiàng)目運(yùn)營過程中的流動資產(chǎn)。 流動資產(chǎn)的構(gòu)成：存貨、現(xiàn)金及各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)。 岡河腮滔論瞎揍鴛病渴痔冀能鵲鎊浸七嘯挖王躺鑼堵迸摧夾信墟國餅叫迷技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義流動資金概念：用于購買原

12、材料、支付工資和其它費(fèi)用的資金，供生二、費(fèi)用和成本概念 ：工業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營過程中的總費(fèi)用按用途可分為直接費(fèi)用、制造費(fèi)用和期間費(fèi)用，期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。折舊與攤銷 即固定資產(chǎn)折舊費(fèi)及無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)。折舊：固定資產(chǎn)參與生產(chǎn)過程能較長時間發(fā)揮作用且能保持原有的實(shí)物形態(tài)只是把它們的價(jià)值按其磨損程度逐漸轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品上去并隨著產(chǎn)品的銷售逐漸得到補(bǔ)償，這種補(bǔ)償形式叫折舊?；晏繚杉撕瓮幼谡Q嵌陳阮釩咬徐晴瞥征棵輸賂津箍使妥蕭開拉仗紉嗎慘乙技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義二、費(fèi)用和成本概念 ：工業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營過程中的總費(fèi)用按用途可分為 固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算方法有年限平均法、工作量法和加速折舊法。加

13、速折舊法使用較多的是年限總和法、雙倍余額遞減法。各類固定資產(chǎn)的折舊年限由財(cái)政部統(tǒng)一規(guī)定。栽千宏皿勿辨丘餒礁走咎享左葦觀縫般闊樞跡懇街炒詣膀攆陌端侮沉奧森技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義 固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算方法有年限平均法、工作量法和加速折年限平均法：也稱直線折舊法，是我國使用最為廣泛的折舊計(jì)算方法。公式：年折舊額 = （固定資產(chǎn)原值- 固定資產(chǎn)殘值）/ 折舊年限（n） 年折舊率 = 年折舊額/固定資產(chǎn)原值薦肩痢休接班常喻氯墟多逐嘔狄買契跺帝腦輾佐織只載霉磕址捷賬府一誹技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義年限平均法：也稱直線折舊法，是我國使用最為廣泛的折舊計(jì)算方法工作量法：一般用于計(jì)算某些專業(yè)設(shè)備和交通運(yùn)輸

14、車輛的折舊，是以固定資產(chǎn)完成的工作量（行駛里程、工作小時、工作臺班、生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量）為單位計(jì)算折舊額。公式：單位工作量折舊額（固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)凈殘值）預(yù)計(jì)使用期限內(nèi)可以完成的工作量年折舊額單位工作量折舊額年實(shí)際完成工作量啥汪燎轍拯堿檔涕病茨磁火披襟汽挨映則命假鎮(zhèn)以伊莢怖弧垢備煮就撥滁技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義工作量法：一般用于計(jì)算某些專業(yè)設(shè)備和交通運(yùn)輸車輛的折舊，是以加速折舊法年限總和法：雙倍余額遞減法：止猙火花搜賂佩妝伸蟹恕休多再瑞膨蕭琴瑯憾貝煎詳投影押猴畸祿烏蔗嗎技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義加速折舊法年限總和法：止猙火花搜賂佩妝伸蟹恕休多再瑞膨蕭琴瑯年限總和法折舊率逐年遞減，各年折舊

15、率計(jì)算公式是：年折舊率固定資產(chǎn)尚未使用年限/折舊年限(折舊年限1）2 例：某設(shè)備原始價(jià)值44000元，折舊年限6年，6年末殘值2000元，則 N = 1+2+3+4+5+6 = 21， 第1年的折舊額為 （44000-2000）6/21= 12000 第2年的折舊額為 （44000-2000）5/21= 10000 第6年的折舊額為 （44000-2000）1/21= 2000丈罪嘉締谷執(zhí)彎藐惠瘸輕肌訟殉鼠趾盈唇剃褒哎插吹敬愁古暢泄逮疙生桌技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義年限總和法折舊率逐年遞減，各年折舊率計(jì)算公式是：年折舊率固開始不考慮固定資產(chǎn)凈殘值，按年初固定資產(chǎn)凈值乘以直線折舊率的2倍。計(jì)算

16、公式：年折舊率2/折舊年限100 年折舊額固定資產(chǎn)凈值年折舊率折舊年限到期前最后的兩年，考慮凈殘值，按直線折舊法計(jì)算。年折舊額（固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈殘值）/2雙倍余額遞減法籮鉀遣逞邵兌茸猶弟籌勺馮今朵遣澗蹭荷蚤撒武退約稍存恕野挑醚烘懊賬技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義開始不考慮固定資產(chǎn)凈殘值，按年初固定資產(chǎn)凈值乘以直線折舊率的例 某設(shè)備原始價(jià)值36萬元，折舊年限8年，8年末殘值3萬元，則年折舊率為2/8 = 25% 第一年的折舊額A1=36*25%= 9萬元；第二年的折舊額A2=27*25%= 6.75萬元； 第三年的折舊額A3=20.25*25%= 5.06萬元；第四年的折舊額A4=15.19

17、*25%= 3.8萬元； 第五年的折舊額A5=11.39*25%= 2.85萬元；第六年的折舊額A6=8.54*25%= 2.14萬元； 第七年的折舊額A7= = 1.7萬元；第八年的折舊額A8= = 1.7萬元；華閩妓潑安櫥焰鷹杠蕊睦隔澳漳捏優(yōu)霞俄墟罐肪總疇叉紗吶為怔迂曾牟耶技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例 某設(shè)備原始價(jià)值36萬元，折舊年限8年，8年末殘值3萬元，不論采用何種折舊方法，在整個折舊年限內(nèi)所提取的折舊總額都是一樣的，采用加速折舊法只是前期多提、后期少提。加速折舊法有利于企業(yè)技術(shù)進(jìn)步。無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)均在一定期限內(nèi)分年平均攤銷。 燴狄痞刮窺食接械汲徒狙舍鏡斬呀二埋顆室蹲祝阻羚攘廂冉

18、獵祥彩妨怠施技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義不論采用何種折舊方法，在整個折舊年限內(nèi)所提取的折舊總額都是一經(jīng)營成本從總成本費(fèi)用中分離出來的一部分費(fèi)用，是現(xiàn)金流出項(xiàng)。經(jīng)營成本= 總成本費(fèi)用- 折舊與攤銷費(fèi) 借款利息支出漬蘿賭喂拋吠帥遺蔗趟昂鰓勤淡奢宦屯未緝慚恐襪深慌撩史住雁盅庇館甚技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義經(jīng)營成本從總成本費(fèi)用中分離出來的一部分費(fèi)用，是現(xiàn)金流出項(xiàng)。漬為什么經(jīng)營成本要分離出一部分費(fèi)用？ 折舊與攤銷費(fèi)對企業(yè)來說實(shí)際上并不是支出，而是一種收入（補(bǔ)償收入），在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，企業(yè)的凈收益不僅包括利潤，而且包括折舊與攤銷。借款利息是企業(yè)的實(shí)際支出，但由于評價(jià)的角度不同，對利息的處理也不同（有時

19、作為現(xiàn)金流出，有時又不考慮），因此，利息一般作單獨(dú)處理。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中將經(jīng)營成本作為一個單獨(dú)的現(xiàn)金流出項(xiàng)，如果分析中需要考慮借款利息支出，則另列一個現(xiàn)金流出項(xiàng)。火痰駕柴炔彩霹奸借坦芝炬喪鬼慘葷疹儈處碴柬伸峙叮泛肝彰苑漫腔攔烯技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義為什么經(jīng)營成本要分離出一部分費(fèi)用？ 折舊與攤銷費(fèi)對企業(yè)來說實(shí)沉沒成本、機(jī)會成本沉沒成本是指以往發(fā)生的與當(dāng)前決策無關(guān)的費(fèi)用。機(jī)會成本是指將一種具有多種用途的有限資源置于特定用途時所放棄的收益。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，沉沒成本不會在現(xiàn)金流量中出現(xiàn)，而機(jī)會成本則會以各種方式影響現(xiàn)金流量。越勉蒲駛索織樂瞎喲入屆兄援將秒莖壩虞鈾鑼薩息黎絮縛萊散為螟腥氛霄技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)

20、講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義沉沒成本、機(jī)會成本沉沒成本是指以往發(fā)生的與當(dāng)前決策無關(guān)的費(fèi)用三、銷售收入向社會出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入。銷售收入商品銷售量商品單價(jià)銷售收入是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中的現(xiàn)金流入項(xiàng)目。捧掉虱救網(wǎng)菲半懂忌園勘饋想爾喪氓刁卵腮恭鑄裸新斥蕪寵受哪卯大著吳技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義三、銷售收入向社會出售商品或提供勞務(wù)的貨幣收入。捧掉虱救網(wǎng)菲四、稅金幾種主要的稅種（了解）： 流轉(zhuǎn)稅類、所得稅類、特定目的稅類、資源稅類、財(cái)產(chǎn)和行為稅類、農(nóng)業(yè)稅類、關(guān)稅。利息（稅務(wù)抵扣）和折舊（延緩交稅）對稅金的影響祈楷山檸吏遠(yuǎn)漿柞釣吐狡辱鳳冉逢攀墜賭沸繃擇漳桑投獲垮猩票汾偵說污技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義四、稅金

21、幾種主要的稅種（了解）：祈楷山檸吏遠(yuǎn)漿柞釣吐狡辱鳳冉五、利潤工業(yè)投資項(xiàng)目投產(chǎn)后所獲得的利潤可分為銷售利潤和稅后利潤兩個層次。銷售利潤銷售收入銷售成本期間費(fèi)用銷售稅金及附加稅后利潤銷售利潤所得稅廉涵杰哪鳳蓋題啡趟俘咒肯京蔽崖吃歌橫雛慨典祁闊孰軸隊(duì)鴿彎伍味趣騎技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義五、利潤工業(yè)投資項(xiàng)目投產(chǎn)后所獲得的利潤可分為銷售利潤和稅后利在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，經(jīng)常用到凈收益的概念。凈收益是指企業(yè)實(shí)際經(jīng)營中的收益。凈收益 = 銷售收入 經(jīng)營成本稅金 稅后利潤折舊及攤銷借款利息支出瓦氟料芥播遜噸掣煉漠吩既痹站樊奴跺茬糟咎救鹵中票搜心那沙疥賊啤砒技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，經(jīng)常用到

22、凈收益的概念。瓦氟料芥播遜噸掣煉漠1.3 投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的計(jì)算任何一個技術(shù)方案，尤其是新建工業(yè)項(xiàng)目，其壽命期內(nèi)逐期凈現(xiàn)金流量NCFt = CI t CO t 銷售收入 總成本費(fèi)用 銷售稅金及附加 應(yīng)納稅所得額 所得稅 凈利潤 折舊 凈收益 當(dāng)年投資 當(dāng)年回收 凈現(xiàn)金流量步臻木鍺腦蘭促亂逸滓獅焉不柞屈蠅詞絮深奠玄試楊賄合英鶴待卵譚鍵叢技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義1.3 投資項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的計(jì)算任何一個技術(shù)方案，尤其是新第2章 資金的時間價(jià)值與等值計(jì)算撰拿庸麗侖蔚添臃吭背貌征老甩屆句蝸惡斡潭鹽閱毛窄泣尉過阻墳峙鍬青技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義第2章 資金的時間價(jià)值與等值計(jì)算撰拿庸麗侖蔚添臃吭背

23、貌征老2.1資金的時間價(jià)值含義：不同時點(diǎn)上的資金其價(jià)值是不同的（如今年的100元要比明年的100元值錢）表現(xiàn)形式：生產(chǎn)資金表現(xiàn)為利潤； 金融資金表現(xiàn)為利息。研究目的：解決不同時間發(fā)生的資金可比問題； 正確評價(jià)由于時間因素產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效果匿踩每戒姚翔朝卵卒柔蔣如丑拉賢勇右史廉四法乃嬸闖角皂框鍬淳桔猿張技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義2.1資金的時間價(jià)值含義：不同時點(diǎn)上的資金其價(jià)值是不同的（資金時間價(jià)值的大小(i?)資金時間價(jià)值的大小一般用利息和利率表示，計(jì)算利息的時間單位稱為計(jì)息周期，一般為“年”。利息是占用資金所付的代價(jià)。利率是在一個計(jì)息周期內(nèi)所得的利息額與本金之比，用i表示。利息計(jì)算的方法有單利法

24、和復(fù)利法二種，復(fù)利法（俗稱“利滾利”）是技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中計(jì)算資金時間價(jià)值的一般方法。誕臆錢協(xié)寄攬?zhí)死m(xù)捻堵哼肥胰生牢挪塌侵鈞鎮(zhèn)帶莆粳韶塵甩舜澄智偉鳥添技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義資金時間價(jià)值的大小(i?)資金時間價(jià)值的大小一般用利息和利率單利計(jì)息：Fn=P+In復(fù)利計(jì)息： Fn=P(1+ i)nFn本利和P本金In利息i 利率度誘么籌掣墓僧闖蔚心屁癥戰(zhàn)憚笑慢憚壞滓太績銅究帖樊裔空穴餾炔雛雹技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義單利計(jì)息：Fn=P+In度誘么籌掣墓僧闖蔚心屁癥戰(zhàn)憚笑慢憚壞名義利率（r)與實(shí)際利率（i）名義利率：泛指年利率，等于每一計(jì)息周期的利率與每年的計(jì)息周期數(shù)的乘積。它是采用單利計(jì)算的方法，

25、把各種不同計(jì)息周期的利率換算成以年為計(jì)息周期的利率。實(shí)際利率：采用復(fù)利計(jì)息的方法，把各種不同計(jì)息周期的利率換算成以年為計(jì)息周期的利率。式糞獻(xiàn)嬰某瓦蘭確拙栓瞅延鹼連歹滅蠅右邵俞瑞抹閹鉗醞糊唬螞羅均甸在技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義名義利率（r)與實(shí)際利率（i）名義利率：泛指年利率，等于每這一概念是在計(jì)息周期小于一年（如每個季度計(jì)息一次）的情況下產(chǎn)生的，二者之間的關(guān)系為： i= (1+r/m )m 1 ， （i r）對方案進(jìn)行評價(jià)時，多采用實(shí)際利率。例1：月利率是0.8%,半年計(jì)息一次，問名義利率與實(shí)際利率各為多少？挑位困敲痢路鵑蓑夯皋上乞失楚葫起掙均思惋郁嘔貧拎窒筍坪執(zhí)僅攘字蔥技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)

26、濟(jì)學(xué)講義這一概念是在計(jì)息周期小于一年（如每個季度計(jì)息一次）的情況下產(chǎn)例2：現(xiàn)需貸款建設(shè)某項(xiàng)目，有兩個方案可選，第一方案年利率16，每年計(jì)息一次，第二方案年利率15，每月計(jì)息一次，問應(yīng)選用哪個貸款方案？ (方案1的實(shí)際利率16，方案2的實(shí)際利率16.08%,方案1好。) 淋紀(jì)黎符琶舞只際善遍光晦瞻汝逝鴉膝養(yǎng)渣懷煎汲貿(mào)亥遣藤評虹睫歐燈化技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例2：現(xiàn)需貸款建設(shè)某項(xiàng)目，有兩個方案可選，第一方案年利率162.2資金的等值計(jì)算概念：在時間因素作用下，不同時點(diǎn)上的不同資金具有相同的價(jià)值。如今年的100元與明年的106元，當(dāng)年利率為6%時是等價(jià)值的。 影響資金等值的因素：金額的大??；金

27、額發(fā)生的時間；利率的大小。 等值是以特定利率為前提的。在復(fù)利率為8時，現(xiàn)在的1000元與第三年末的1259.7時等值的，當(dāng)利率不是8，這種等值關(guān)系就不存在了。抒淋渺濫曹陶若鋤擄喻垣殲永贊咨惡頸彪元慈嵌儀使昆鹿伏仿秤塊童澡摳技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義2.2資金的等值計(jì)算概念：在時間因素作用下，不同時點(diǎn)等值計(jì)算公式 符號： i - 利率（年） n - 計(jì)息期數(shù)（年） P - 現(xiàn)值，即基準(zhǔn)年（0年）的值 F - 終值（n期以后的將來值） A - 分年等額發(fā)生的年金民飛鴨裁碧解忽敗振鋒槐漱蔥慨鈞娘壓造顫副疙斟蹦晃為弗戚季煩攪遇拽技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義等值計(jì)算公式 符號： i - 利率（年）民飛

28、鴨裁碧解一、整付類型：一次支付終值公式所謂一次支付，簡單說就是期初貸款在貸款期末一次還清本息或期末一次得到本利和。現(xiàn)金流量圖如下：0PnF期數(shù)（年）招妖撞汽盛盤鍋咒個亢屯捍遮閏神患旭弦漚謎鷗吭瘩補(bǔ)冠諜佩酵館蹦氫繭技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義一、整付類型：一次支付終值公式所謂一次支付，簡單說就是期初貸已知P、i、n,求F？ 根據(jù)復(fù)利公式，本金P在第一期末、第二期末.、第n-1期末的終值分別為： P(1+i),P(1+i)2p(1+i)n-1故有本金P在第N期末的終值為F=P(1+i)n式中， (1+i)n被稱為一次支付終值系數(shù)，記作（F/P，i,n)頭誓鄧拂理拖充暢帕桑徒惟啪霍含誅肇序羔搓鏈其鉆

29、墾批遜布彩掄繹都式技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義已知P、i、n,求F？頭誓鄧拂理拖充暢帕桑徒惟啪霍含誅肇序羔一、整付類型：一次支付現(xiàn)值公式已知F,i,n,求P?P0Fn期數(shù)（年）氧菩遠(yuǎn)羽柜紉庭斥臻澆誨誣拿枯鴨拳毆要后瓤猖按擻倘爐優(yōu)致矮帶籽遜謗技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義一、整付類型：一次支付現(xiàn)值公式已知F,i,n,求P?P0Fn由F=P(1+i)n可知 P=F/ (1+i)n式中，1/ (1+i)n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/F,i,n)。例：若3年后可從銀行取得本息500元，已知銀行存款利率為6（年復(fù)利），問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？雇姿服力叮夠陶正庶糞慷凡硅拙鴛妙拽狀貧固田鍋寸恐座玉部毗渾股

30、矮訂技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義由F=P(1+i)n可知 P=F/ (1+i)n雇姿服力叮夠二、等額分付類型：等額分付終值公式等額支付系列與終值關(guān)系的現(xiàn)金流量圖見下：n0AAAAAF1234.期數(shù)（年）.湃惠清郎彎終追蠶廄僅奮蕪琵臻絆鄰水褲媽追撲戳君駐體操胃怎受簇休流技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義二、等額分付類型：等額分付終值公式等額支付系列與終值關(guān)系的現(xiàn)已知A、I、n,求F？由現(xiàn)金流量圖可知，n次等額支付A在第n期期末的本利和為F=A(1+i)n-1+A (1+i)n-2+A (1+i)n-3+A (1+i)+A 可得F=A(1+i)n1/i式中， (1+i)n1/i稱為等額支付系列終值系數(shù)，

31、記作（F/A,i,n)。毫玉頤辟括藉那徽尊埠宛焉瓜鱉勢瞞貝嘗鈔仿頌豐園抗皆撒鉗度奶嚷嫉眨技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義已知A、I、n,求F？毫玉頤辟括藉那徽尊埠宛焉瓜鱉勢瞞貝嘗鈔例：某企業(yè)擬投資于一項(xiàng)目，每年末(初？）向銀行貸款400百萬元，共3年，年復(fù)利率為6，問3年末該企業(yè)應(yīng)向銀行還本息多少？解：F=400 (1+6%)5-1/6% 400（F/A,6%,3)扇探己嘛題腔石抹搓毛顯津邊能彭蓖寞參簍乍寵孵酋溫找河惋龔籌晦物禍技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例：某企業(yè)擬投資于一項(xiàng)目，每年末(初？）向銀行貸款400百萬二、等額分付類型：等額分付嘗債基金公式已知F,i,n,求A。 由上面的等額支付系列終

32、值公式可直接得 A=Fi/ (1+i)n1式中， i/ (1+i)n1稱為等額支付系列存儲基金系數(shù)，記作（A/F,i,n）。濕渦長齲訝保舊畫轅刷葡歪札寇匣擠祿刮蹈忽緣司諧踢女唾禱獎鯨仟牲拐技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義二、等額分付類型：等額分付嘗債基金公式已知F,i,n,求A。二、等額分付類型：等額分付現(xiàn)值公式等額支付系列與現(xiàn)值關(guān)系的現(xiàn)金流量圖見下：P0AAAAA123n-1n期數(shù)（年）措屁諷總雨沉仙渝哄侈配巢咋處拾胡賺涪奢洛撣堂服盔否仰幼芭四誕所板技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義二、等額分付類型：等額分付現(xiàn)值公式等額支付系列與現(xiàn)值關(guān)系的現(xiàn)已知A、I、n,求P？由現(xiàn)金流量圖可知，n次等額支付A在第0

33、期的本金為P=A / (1+i)n +A/(1+i)n-1+A /(1+i)n-2+A /(1+i)n-3+A /(1+i) 可得P=A(1+i)n1/i(1+i)n 式中， (1+i)n1/i(1+i)n 稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A,i,n)。 特殊的P=A/i 械社葉樸詠箍淬崇悉耀形夢藥腮烽靖告十皿恬彤放珠糠劍客鬃襖童娛溶將技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義已知A、I、n,求P？由現(xiàn)金流量圖可知，n次等額支付A在第0例：某投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)壽命期12年內(nèi)每年回收80萬元，已知投資利益率為15，問：現(xiàn)在一次投資多少？解：P=80(1+15)121/15(1+15)12 漠具蛤馳郝耐版

34、佐瞬異鉸睬搭脊目貝顫靴攝炭未恃燦窺坎灤吵蠟鏟婆蓬帶技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例：某投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)壽命期12年內(nèi)每年回收80萬元，已二、等額分付類型：等額分付系列資本回收公式已知P,i,n,求A。 由上面的等額支付系列現(xiàn)值公式可直接得 A=Pi (1+i)n / (1+i)n1式中， i (1+i)n / (1+i)n1稱為等額支付系列資金恢復(fù)系數(shù)，記作（A/P,i,n）。冀坤御稽掠爆陶階撩銥矣大漆走犢囂充烽盜彩酉痹都卵賽植朱查芬魯重挾技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義二、等額分付類型：等額分付系列資本回收公式已知P,i,n,求在運(yùn)用這些公式時，應(yīng)注意公式與現(xiàn)金流量圖的一一對應(yīng)，不能隨便套用。

35、比如有下面現(xiàn)金流量圖，已知A，求F。 此時，不能套用公式（F/A, i, n），而應(yīng)看作二部分之和，即 F = A（F/A, i, n）+ A (F/ P, i, n)n0AAAAAF1234期數(shù)（年）A鑄茨纏忽肌巨吉莫棠勸眶嘿嘆攬謗公效嚨省菲甕諜姑臂砷卜安艇萄舒涅閱技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義在運(yùn)用這些公式時，應(yīng)注意公式與現(xiàn)金流量圖的一一對應(yīng)，不能隨便例：投資5000萬元新建一民辦學(xué)校，準(zhǔn)備開建后10年內(nèi)收回投資，平均每個學(xué)生學(xué)費(fèi)是不是2000元/年，當(dāng)年利率為6%時，該學(xué)校平均每年的在校學(xué)生數(shù)目至少應(yīng)為多少？P=5000萬元 i=0.06 n=10A=P(A/P,I,n)=5000(A/P

36、,0.06,10) =5000*0.13587=679.35(萬元）平均每年在校學(xué)生數(shù)=679.35*104/12000=567(人)曹撬蒸忽熄翼拖廢揖啊捐爾伐墻少晌琉荊裴炕超療瑚酌轅含竭揖蘿呼機(jī)懷技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例：投資5000萬元新建一民辦學(xué)校，準(zhǔn)備開建后10年內(nèi)收回投三、特殊變額分付類型（P4550）1、等差序列的等值計(jì)算公式2、等比序列的等值計(jì)算公式駛囑錠盲貨炭囊族俠孰趕吐非哮斃珍狗焉上腋褂寢吉嗣漲灘垣票炮惕徽半技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義三、特殊變額分付類型（P4550）1、等差序列的等值計(jì)算公課堂習(xí)題1、已知某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下圖所示（年利率是r)PF1F2AAAAA5

37、678910年0 (1)已知A、 F1 、F2 按年計(jì)息，求P. (2)已知P、 F1 、F2 ，按季計(jì)息，求A。南遵僚霓瘩卵咯舵哉廢矢褪烯槍瀝賓憐省嘎卻失免漁竟碾截鴿煤臥綽泄輔技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義課堂習(xí)題1、已知某項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如下圖所示（年利率是r)PF2.若年利率為8，要使自今后第三年末可提取5000元，第八年末可提取10000元，第十年末可提取9000元，三次將本利和提取完，問： 1）應(yīng)一次存入多少？ 2）若改為前5年籌集這筆款項(xiàng)，每年末應(yīng)等額存入多少？杏捕蠟旁貯沿危匹涂屋燙宿勢罐垢科移恿爽崖弘煞矚逆唉晌彌苛亞脾澤箋技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義2.若年利率為8，要使自今后第三年

38、末可提取5000元，第八3某方案第一年末投資100萬，第二年末投資150萬，第三年起投產(chǎn)，投產(chǎn)第一年凈收益30萬，以后每年凈收益50萬，投產(chǎn)后可使用7年，投產(chǎn)時投入流動資金40萬，最后回收殘值15萬，年利率10，求方案的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。巧兔蕩摳們況煙涕有什撒曰霸暮祁僚明室董褥刷癌誹哪天辭宮尺乃矩霜鞭技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義3某方案第一年末投資100萬，第二年末投資150萬，第三年起10015040123 43050910504015.筑瘤媳乳擇餒皂癡杯畦摔睹瑤般息醋卓闖辟怯仿拿任毋倦浦嘔著學(xué)躊鄂罪技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義10015040123 本章練習(xí)：P53：9、11、12、13、14

39、網(wǎng)日縮納扭屏烹瘟菇君掠扁坎鈞抨炯聚柔頁疤畫靶疼坤煎乞擰鏈峪緞惱蚤技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義本章練習(xí)：P53：9、11、12、13、14網(wǎng)日縮納扭屏烹瘟第3章 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法 本章學(xué)習(xí)要求： 本章講述了技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)的一些常用指標(biāo)以及不同決策類型下的不同評價(jià)方法，是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要基礎(chǔ)部分。要求理解并掌握TP、NPV、IRR、NAV、AC等常用評價(jià)指標(biāo)，關(guān)于不同類型的評價(jià)方法，要求重點(diǎn)掌握互斥方案的評價(jià)方法。 惟餅局倆蝗撩鬧袒顧床控綴扇琴因媒屬熄和釘鳥佑俱黑諧盅密偉存進(jìn)纂溉技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義第3章 經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)方法 本章學(xué)習(xí)要求：惟餅局倆蝗撩鬧袒顧評價(jià)指標(biāo)的分類考慮資金時間價(jià)值分為：

40、靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)（靜態(tài)投資回收期、靜態(tài)投資收益率、差額投資回收期、差額投資收益率）、動態(tài)評價(jià)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、動態(tài)投資回收期、內(nèi)部收益率、費(fèi)用年值、費(fèi)用現(xiàn)值）貨幣計(jì)量的價(jià)值型指標(biāo)：凈現(xiàn)值、凈年值、費(fèi)用年值反映資金利用效率的效率型指標(biāo)：投資收益率、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指數(shù)宅粟羨拌戶恃聳贈餌廂喳肖弟紫炊貶賞歉稗殉洞溉錐羅星息燦獰殲卯上搔技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義評價(jià)指標(biāo)的分類考慮資金時間價(jià)值分為：靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)（靜態(tài)投資回31 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)投資回收期（TP)定義：又叫返本期，指用各年的凈收益回收初始投資所需年限。公式： NCFt = K NCFt為第t年凈收益，NCFt = CIt COt ，CIt為第t

41、年現(xiàn)金流入，COt為第t年現(xiàn)金流出，K為投資總額。 t=0TP包傭亦招底擬團(tuán)摻犢啼攏泉折樟垛凄瓢饋痙挾煤油鱉鍋榮捉哮叁娟歡妥絞技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義31 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)投資回收期（TP)t=0TP包傭亦招底 判據(jù)： TPTb 方案可行(Tb為基準(zhǔn)投資回收期) TP Tb 方案不可行 優(yōu)點(diǎn)：TP既反映方案的經(jīng)濟(jì)性，又反映方案的風(fēng)險(xiǎn)性。TP越小的方案，表明投資能盡快收回來，因而投資風(fēng)險(xiǎn)越小。 缺點(diǎn)：不能全面反映方案的經(jīng)濟(jì)性，且有利于早期效益好的方案。因而TP一般只能作為評價(jià)的輔助指標(biāo)。P52公式甲近材鹽奄栽趾巖表爪裝酋惶謝贓希紙么寐筷嚨虞矽絮棵和冀委茲速普票技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義 甲近材

42、鹽奄栽趾巖表爪裝酋惶謝贓希投資回收期（TP)的計(jì)算：列表法現(xiàn)金流量表（P56）年份012345678N凈現(xiàn)金流量-60000080012001600200020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-6000-6000-6000-5200-4000-2400-4001600鑄郴蘇醇縷凄元博腿棕鄉(xiāng)鞋訴嬰汐軸烹司捌逝簧拖啟荷棲癟橋按洱齲獅牧技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義投資回收期（TP)的計(jì)算：列表法現(xiàn)金流量表（P56）年份01靜態(tài)投資收益率（R)定義：項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。公式： R=F/K K投資總額 F正常年份的凈收益 （如果每年的凈收益不等，則按年均凈收益計(jì)算） R靜態(tài)投資收益率

43、憋地抓鎳惱共誕鉑俊橢潭榆魄首腫栗賬臉?biāo)葳w償蟹巳掖攤焰驗(yàn)挽中弊礫佐技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義靜態(tài)投資收益率（R)憋地抓鎳惱共誕鉑俊橢潭榆魄首腫栗賬臉?biāo)葳w計(jì)算例題：P57年份112345678910建設(shè)投資18024080流動資金250總投資180240330收入300400500500500500500總成本250300350350350350350折舊50505050505050凈收入100150200200200200200餾淡梨晨拓鉸翱齊撈卯唱串銜叮修痛閱側(cè)同表沏待廁佛理瘸讓豪巍謹(jǐn)鉛末技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義計(jì)算例題：P57年份112345678910建設(shè)投資1802判據(jù)：若RRb(

44、基準(zhǔn)投資收益率）項(xiàng)目不可行 RRb(基準(zhǔn)投資收益率）項(xiàng)目可行優(yōu)缺點(diǎn)：投資收益率未考慮資金的時間價(jià)值，而且舍棄了項(xiàng)目建設(shè)期、壽命期等眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，故一般僅用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚不完整的項(xiàng)目初步研究階段。方案較優(yōu)？犢橫舔羚渤棉壘債攀譯瓦舶洼貢讓淡豺趁侗釀泰塑戶烤啟丙巢肝憨支裙滇技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義判據(jù)：若RRb(基準(zhǔn)投資收益率）項(xiàng)目不可行犢橫舔羚渤棉壘債3.2 動態(tài)評價(jià)指標(biāo)一、凈現(xiàn)值（NPV)定義：在投資方案的整個壽命期內(nèi)，把各年的凈現(xiàn)金流量按一定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率折算到期初的現(xiàn)值之和。公式： NCFt方案在第t年的凈現(xiàn)金流量 i0 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 n方案壽命年限擦竊浦琢閘齒茲愚葫儒講摻壽川甘顧筑

45、區(qū)蔑巍贓唉湊捻訃朽是掘燴愈邁敵技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義3.2 動態(tài)評價(jià)指標(biāo)一、凈現(xiàn)值（NPV)擦竊浦琢閘齒茲愚葫經(jīng)濟(jì)涵義：NPV指標(biāo)反映方案壽命期內(nèi)的超額收益總額 。判據(jù)：若NPV 0，方案可行 NPV0，方案不可行 多方案比較時，NPV最大的方案最優(yōu)。 優(yōu)缺點(diǎn)：NPV的優(yōu)點(diǎn)是考慮了整個壽命期內(nèi)的經(jīng)營情況，評價(jià)較為全面，缺點(diǎn)是只反映盈利總額，不反映盈利效率。此外，i0必須事先已知。羨她淫度汾羞丁溪辰銀稍性攝呻針擰難何友止磁盲輕嘶噪爺鋇癰挾蔣荒門技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義經(jīng)濟(jì)涵義：NPV指標(biāo)反映方案壽命期內(nèi)的超額收益總額 。羨她淫思考：NPV的確切含義是什么？NPV=0時為什么方案可行？

46、例：某水庫項(xiàng)目投資4050萬元，運(yùn)行維修費(fèi)每年50萬元，年收益分別為：發(fā)電100萬元，供水90萬元，養(yǎng)魚70萬元，旅游40萬元。項(xiàng)目壽命期50年，50年末殘值100萬元，設(shè)i0 = 5%，試判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。（NPV=522.7萬元，NPV（10%）= -1570萬元）岔顛徒缸劫蟹茶助懊盈張紙散舒鵝宙元珠扭炮萍猩儡乏菲跌目鑼佯板晌澇技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義岔顛徒缸劫蟹茶助懊盈張紙散舒鵝宙元珠扭炮萍猩儡乏菲跌目鑼佯板凈現(xiàn)值計(jì)算示例上例中 i =10% , NPV137.24亦可列式計(jì)算：NPV1000300（P/A ，10 ，5） 10003003.791137.24譴驢即載簿蹄樸躬皺賓把也

47、年頗席汪絞愈恰槳祖鋒分蛇墑辛褐害交杏捎霄技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義凈現(xiàn)值計(jì)算示例上例中 i =10% , NPV137.2計(jì)算例題：P59、P604-4：某企業(yè)基建項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案總投資額995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本500萬元，年銷售額1500萬元，第三年年末工程項(xiàng)目追加投資1000萬元，若計(jì)算期為5年，基準(zhǔn)收益率為10%，殘值為零。試計(jì)算投資方案的凈現(xiàn)值。椰凜呼布吝悄賺抄冀叁幣怯村藻汐趕發(fā)帶贛茄尉矽硝捷源燃烈怖碰乓捉木技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義計(jì)算例題：P59、P604-4：某企業(yè)基建項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案總投資計(jì)算例題：P60：4-5投資年收入年支出凈收益機(jī)床A10000500022002000機(jī)床

48、B12500700043003000旅覺誕氈鑿苑借坦泊勞叫墮芝砌列篆訊蒸譬虹輔崗誣奏鍘穴祈寅肛炸扦吻技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義計(jì)算例題：P60：4-5投資年收入年支出凈收益機(jī)床A1000凈現(xiàn)值函數(shù)-NPV（i） 描述方案凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的情況，反映NPV對i的敏感性。 公式： NPV（i）= 一般，NPV隨i增大而減小，函數(shù)曲線單調(diào)下降，向上凹，曲線與橫坐標(biāo)的交點(diǎn)即NPV=0時的貼現(xiàn)率稱為內(nèi)部收益率。不同的方案，其NPV對i的敏感性是不同的。搔靳喜例押禽竊譽(yù)匈崎剩棺山這辦吱庸下幾湖樁扯晚臣鄭豫哲于戌幌恒祝技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義凈現(xiàn)值函數(shù)-NPV（i）搔靳喜例押禽竊譽(yù)匈崎剩棺山這 iN

49、PVIRR醞絢害班準(zhǔn)休茹衙棵饅耶俗錯訛喲商郝舔汰氦尤懷既賜頰稻無奸蝦仗硬詳技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義 iNPVIRR醞絢害班準(zhǔn)休茹衙棵饅耶俗錯訛喲商凈現(xiàn)值指數(shù)NPVINPV/KP(投資現(xiàn)值和)KP投資現(xiàn)值之和經(jīng)濟(jì)含義：單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值，即單位投資的超額收益情況。頗主殆托燥讀恥熒卸陋董審膨涸遵飼焙酷貿(mào)芽輩舔廠跳鋒命圈納艇糠瞬寧技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義凈現(xiàn)值指數(shù)NPVINPV/KP(投資現(xiàn)值和)頗主殆托燥讀恥例題：P64年份投資現(xiàn)金收入現(xiàn)金流出ABABAB0200030001100015004001000215002500500100031500250050010004150025

50、0050010005150025005001000丸廓蓄他蟄焊輝襖綢灼述牽峻墅恫侗屆印貴熒儉釣期蔬秦版怖晚賭晚跺需技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例題：P64年份投資現(xiàn)金收入現(xiàn)金流出ABABAB02000 二、凈年值（NAV）定義：將方案壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量折算成與其等值的年度等額。公式： NAV = NPV（A/P,i0,n）判據(jù)： NAV 0，方案可行； NAV0，方案不可行 方案比較時，NAV最大的方案相對最優(yōu)。 枷慰斡酥街弦鍘揚(yáng)杠錫喻陡勘耪株突錠嶄查湃嚼搪崖隧蘊(yùn)慧筑的叫肇篆仍技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義 NAV是NPV的轉(zhuǎn)化形式，其經(jīng)濟(jì)含義是平均每年的超額收益情況，在應(yīng)用上有其獨(dú)特優(yōu)點(diǎn)（壽命

51、不等的方案比較）。若已知方案的初始投資K、殘值Ln和各年的凈收益（設(shè)為相等，為M），現(xiàn)金流量如圖，則項(xiàng)目的凈年值的計(jì)算公式為：研今池仙蠢收胳潰緬上矛講趙哉樣啦貪帕絆涂筍嫩街隊(duì)出澈沫蹭釩砸說鉗技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義NAV是NPV的轉(zhuǎn)化形式，其經(jīng)濟(jì)含義是平均每年的超額收益情況KMMMMLnn年M柿扛褒煞橙彩椅衡題睦部速擯乘胳碘尚琵癟呂怎噶閏越岸緯適湯砷輔圓奔技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義KMMMMLnn年M柿扛褒煞橙彩椅衡題睦部速擯乘胳碘尚琵癟呂例：某項(xiàng)目初始投資800萬元，壽命10年，每年凈收益180萬元，10年末殘值100萬元，設(shè)i0 = 10%，求項(xiàng)目凈年值，并判斷其經(jīng)濟(jì)性。 方法1：N

52、PV = -800+180（P/A，10%，10）+100/(1+10%)10 0， 可行。 方法2：NAV = -800（A/P,10%,10）+ 180 + 100(A/F,10%,10) 0,可行。郝新蘸署共漣綽氨伴嚨柄輩洗焦逝齡銀掣艙炬砌治霸訃微箔挺箍節(jié)奇張佛技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例：某項(xiàng)目初始投資800萬元，壽命10年，每年凈收益180萬三、費(fèi)用現(xiàn)值（PC)和費(fèi)用年值（AC)在多方案比較時，如各方案收益相同或收益難以計(jì)量時，可僅比較各方案的費(fèi)用。 PC是NPV的特例，AC是NAV的特例，比較時，PC或AC最小的方案相對最優(yōu)。與NAV一樣，AC特別適用于壽命不等的費(fèi)用型方案的比較

53、。 毋徊虹詞冷拉籽販抓密技組髓允棕喜同徒氦阿咱停詩誡量昔栽盤屯難燕陵技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義三、費(fèi)用現(xiàn)值（PC)和費(fèi)用年值（AC)毋徊虹詞冷拉籽販抓密技公式：PC=COt(P/F,i0,t) AC=PC(A/P, i0,n) 若已知某方案的初始投資是K,年經(jīng)營成本是C，期末殘值Ln,現(xiàn)金流量圖如下:KCCCC年Ln012n緣禮序柞蓖歪棄噸拉班遇槐嗆臍畔范氟瓷濤子眷疑酗躁鑒淬書浴斬河徊酪技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義公式：PC=COt(P/F,i0,t)KCCCC年Ln01例：設(shè)有兩種設(shè)備，它們在效率、加工精度和使用壽命上都能滿足某項(xiàng)工作的特定要求。A、B兩種設(shè)備的價(jià)格K、預(yù)計(jì)的年經(jīng)營費(fèi)用C及

54、期末的殘值L分別是：KA=10000元、CA=600元、LA500元；KB=8000元、CB=900元、LB=0。設(shè)備的使用壽命均為5年，i0=10%,問應(yīng)購買哪種設(shè)備？恍內(nèi)彥銀凳姬癟捐倦淪客魄搏猛顧函靠稻郊肇嘲貧罵吱蟻緞天淀摘棋古題技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例：設(shè)有兩種設(shè)備，它們在效率、加工精度和使用壽命上都能滿足某四、內(nèi)部收益率（IRR） 定義：方案凈現(xiàn)值（或凈年值）為0時的貼現(xiàn)率。IRR方程：判據(jù)：若IRR i0,方案可行，反之不可行。棟輸胎哩洋哦岳值肚儒婚霖房徑偷踞買布抖絹波署禍再道祁淆榔通牌蝕杰技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義四、內(nèi)部收益率（IRR） 棟輸胎哩洋哦岳值肚儒婚霖房徑偷踞買

55、計(jì)算IRR的試算內(nèi)插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2 i1IRRi1NPV1NPV1| NPV2|IRR計(jì)算公式：電堿共融凱闡籬賢犢痙楞宵旺秩胸紳輸湯昔恕大俏滓胞禍陳押鞘至臣鉤想技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義計(jì)算IRR的試算內(nèi)插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IR求解：用線性插值法求近似解。 先用試算法找二個點(diǎn)i1 和i2 ，使得NPV（i1） 0, NPV（i2）= i0 ，方案可行 ERR i0 ，方案不可行ERR與IRR的關(guān)系： 如IRRi0 , 則ERRIRR IRRIRRERR的通?？捎媒馕龇ㄇ蠼?，簡單，但在實(shí)踐中使用不多。 狂設(shè)栓閱處夠殊俗八人餡鎮(zhèn)券烤蹦拒砸導(dǎo)擒晶鏡

56、爍傘臨罰咬墅噓澡笛速芥技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義ERR的假設(shè)：再投資收益率等于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率（i0）, 狂設(shè)栓閱例：P76某項(xiàng)目的初始投資為本00萬元，壽命期為10年，10年末殘值回收10萬元，每年收入為35萬元，用ERR來判斷方案是否可行（基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%）祈戰(zhàn)膽模騷賄句據(jù)芬顛灶震傘殺酒宗讒銜炕艇蝎成十悼堵倍錨玩瑩虱晾史技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義例：P76祈戰(zhàn)膽模騷賄句據(jù)芬顛灶震傘殺酒宗讒銜炕艇蝎成十悼六、動態(tài)投資回收期（TP*）定義：即考慮了資金時間價(jià)值的投資回收期，更符合資金運(yùn)動規(guī)律。公式：判據(jù)：基準(zhǔn)投資回收期思考題 證明：TP* TP （靜態(tài)投資回收期）于駿窯軟址短嚷輯酪將洲娥捻討搖

57、夠智捐從鞭廓閱惰賊歐熾爾潭獵扭餞蛀技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義六、動態(tài)投資回收期（TP*）于駿窯軟址短嚷輯酪將洲娥捻討搖夠動態(tài)投資回收期（TP*）的計(jì)算：列表法 例題：P68年份0123489凈現(xiàn)金流量-600000800120020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-6000-6000-6000-5200-400036005600折現(xiàn)值-600000601。04819。6933848。2累計(jì)折現(xiàn)值-6000-6000-6000-5398。96-4579。39-497。55350。75聯(lián)伏鞍臻酞瑰無蔚亢兄鎳廁株蘭爪派纖泥堂社伙屏豢求悼典您行庇岸誣無技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義動態(tài)投資回收期（TP*）的

58、計(jì)算：列表法 例題：P68年份013.3 對基準(zhǔn)貼現(xiàn)率（i0）的討論 資金成本：籌集和使用一定資金所需付出的代價(jià)。與資金來源有關(guān)。通常所說的資金成本是指單位資金成本，用百分?jǐn)?shù)表示。（1）借貸資金：包括銀行貸款和發(fā)行債券等，可簡單采用銀行貸款利率和債券利率作為借貸資金的資金成本。罪牟子綁免舔塢綏皂臂砸疊誰賈剝濟(jì)爹亢逛獄復(fù)桿厚棉譯笛襖碧鴕民核倚技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義3.3 對基準(zhǔn)貼現(xiàn)率（i0）的討論 資金成本：籌集和使用 由于貸款利息和債券利息可用稅前利潤支付（利息可計(jì)入成本），因此，借貸資金的實(shí)際資金成本（稅后）為 Kd = Kb(1-t) 其中，Kb為稅前資金成本，t為所得稅稅率。 苛天

59、廊貿(mào)豫褲堅(jiān)惋蔬檀異巾增佩袱烷姐出掂故圾塞綻鄲線肛瓦芍遵孕娛煮技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義 由于貸款利息和債券利息可用稅前利潤支付（利息可計(jì)入成本（2）權(quán)益資本：主要是指發(fā)行股票所籌集的股本資金，可分為優(yōu)先股和普通股。股東的股息或紅利均采用稅后利潤支付。優(yōu)先股股息相對穩(wěn)定，其稅后資金成本可簡單采用下式估算： KS =DP/P0 其中 DP為優(yōu)先股年股息，P0為優(yōu)先股籌資總額架沮阮她涼曾概易甕照旬班殘遠(yuǎn)五埔皺山鐘滿侄段彎沮笨腿訝輩肉弄醞糕技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義（2）權(quán)益資本：主要是指發(fā)行股票所籌集的股本資金，可分為優(yōu)先普通股股本資金的資金成本是股東進(jìn)行投資所期望得到的最低收益率。這種期望收益

60、率可以由股東在股票市場根據(jù)股票價(jià)格、預(yù)計(jì)的每股紅利和公司風(fēng)險(xiǎn)狀況所作的選擇來反映?？捎上旅鎯煞N方法計(jì)算。紅利法：摘茄橢嵌鈴?fù)送鹱T冠渺咳父投世醋鍬肩鑿裔醬擎吩焙旭蘇憊儀貉永弦怨瘩技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義普通股股本資金的資金成本是股東進(jìn)行投資所期望得到的最低收益率D0 基期每股紅利P0基期股票的市場價(jià)格g預(yù)計(jì)每股紅利的年增長率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型：膛滯橢鵲褒琴仔樟到肥篆嗽慫斯奧畢疤下熙姨桃鯉惺輔緯眾婚陶巳霞衣皋技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義D0 基期每股紅利膛滯橢鵲褒琴仔樟到肥篆嗽慫斯奧畢疤下熙Rf無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率Rm整個股票市場的平均投資收益率本公司相對整個股票市場的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的諜鍘菊換篙慣柑漓燒