最新證券從業(yè)資格證考試證券投資基金復(fù)習(xí)要點

1、最新證券從業(yè)資格證考試證券投資基金復(fù)習(xí)要點資料僅供參考證券從業(yè)資格證考試證券投資基金復(fù)習(xí)要點第一章 概述證券投資基金是一種組合投資專業(yè)管理利益共享風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式?；鸷贤c招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要法律文件。證券投資基金是間接投資工具。美國稱為共同基金，英國香港稱單位信托基金，歐洲稱為集合投資基金或集合投資計劃，日本臺灣稱證券投資信托基金。證券投資基金特點：集合理財專業(yè)管理，組合投資分散風(fēng)險，利益共享風(fēng)險共擔(dān)，嚴(yán)格監(jiān)管信息透明，獨立托管保障安全?；鹗袌鰠⑴c主體：當(dāng)事人、服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管和自律組織。當(dāng)事人：份額持有人、管理人（設(shè)計、份額銷售注冊登記、基金資產(chǎn)管理）托管人（基金資產(chǎn)保管

2、、資金清算、會計復(fù)核、監(jiān)督）。服務(wù)機(jī)構(gòu)：管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)、注冊登記機(jī)構(gòu)、律師、會計師、投資咨詢公司、評級公司?；痄N售機(jī)構(gòu)：受管理公司委托，商行證券公司投資咨詢機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)。注冊登記機(jī)構(gòu)：登記存管清算交收，主要是基金管理公司和中國結(jié)算公司。基金自律組織：證交所，同業(yè)協(xié)會（管理人托管人基金銷售機(jī)構(gòu)）。契約型公司型區(qū)別：法律地位、投資者地位、營運依據(jù)。封閉式開放式不同：期限（封閉固定，開放無期限，封閉存續(xù)期5年以上，中國一般 ）、份額限制、交易場所、價格形成、激勵約束投資策略。世界第一個開放式：馬薩諸塞投資信托基金。1940投資公司法與投資顧問法對美國和全球影響深遠(yuǎn)。 中國全球第十大。

3、中國三個階段：20世紀(jì)80末至1997早期探索、1997年11月14暫行辦法頒布至 6月1投資基金法頒布試點發(fā)展階段、投資基金法實施以來快速發(fā)展階段。中國境內(nèi)第一家較為規(guī)范的投資基金淄博（1992年11月成立，公司型封閉式，60投向鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，40投向上市公司，1993年8月在上海掛牌）。老基金問題：一缺乏法律規(guī)范，二地方政府要求服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)以及境內(nèi)證券市場小導(dǎo)致老基金大量投向房地產(chǎn)變?yōu)橹苯油顿Y，三是深受房地產(chǎn)市場降溫失業(yè)投資無法變現(xiàn)影響資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高。拉開中國證券投資基金試點序幕封閉式基金，基金開元和基金金泰。第一支開放式 9月華安創(chuàng)新誕生。第一支貨幣型 12月華安現(xiàn)金富利。第一支LOF南方

4、基金配置。第一支QDII南方全球精選?；鹦袠I(yè)對外開放三方面：合資基金管理公司增加，QDII推出，香港設(shè)立分公司?；鹱饔茫簽橹行⊥顿Y者，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，有利于證券市場穩(wěn)定健康，完善金融體系和社保體系證券投資基金類型 7月1日證券投資基金運作管理辦法首次分類為股票債券貨幣市場混合四類。運作方式分為封閉開放。法律形式分為契約公司。投資對象分為股票債券貨幣市場混合。投資目標(biāo)分為增長型收入型平衡型。投資理念分為主動型被動型。募集方式分為公募私募。資金來源用途分為在岸離岸。股票基金：60以上投資股票。債券：80以上。收入型基金：大盤藍(lán)籌股公司債政府債。特殊類型基金：系列基金（傘形），基中基，保本（南方避

5、險增值），ETF（1990加拿大第一只-指數(shù)參與份額，1993美國第一只-標(biāo)準(zhǔn)普爾， 中國第一只-上證50, 底共8只，每15秒），LOF（每天一次），QDII，分級（結(jié)構(gòu)型，可分離交易）。ETF鏈接基金：將絕大部分基金財產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的目標(biāo)ETF，密切跟蹤，開放式，可場外申購贖回，投資目標(biāo)ETF不低于90，指數(shù)型基金中的基金。LOF與ETF區(qū)別：標(biāo)的，場所，限制，策略，報價頻率。股票基金類型：按投資市場：國內(nèi)、國外（單一國家、區(qū)域、國際）、全球。按規(guī)模（最基本）：小盤（小于5億，20以下），中盤，大盤（20億以上，50以上）。按性質(zhì)：價值型（低市盈藍(lán)籌收益型防御型逆勢型）成長型（持

6、續(xù)成長趨勢增長周期型）平衡型。按投資風(fēng)格：如大盤價值大盤平衡大盤成長。按行業(yè)：基礎(chǔ)行業(yè)、資源類、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、科技及行業(yè)輪換型。股票基金風(fēng)險：系統(tǒng)性（政策、經(jīng)濟(jì)周期、利率、購買力、匯率）非系統(tǒng)性（信用經(jīng)營財務(wù)）管理運作風(fēng)險。股票基金的分析：經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)：分紅、以實現(xiàn)收益、凈值增長率（主要，高好）。風(fēng)險大小指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量。組合特點指標(biāo)：平均市值、平均市盈率、平市凈率。運作成本指標(biāo)：費用率（基金運作費用包括管理費托管費營銷服務(wù)費，不包括前后端申購贖回費，不包括投資利息費傭金，股票小型國外費用高）。操作策略指標(biāo)：周轉(zhuǎn)率（基金股票交易量一半與基金平均凈資產(chǎn)

7、之比，倒數(shù)為平均持股時間）。股票基金與股票區(qū)別：每一交易日只有一個價格，凈值不會由于買賣數(shù)量贖回數(shù)量受影響，對基金份額凈值進(jìn)行合理性判斷沒有意義。債券基金與債券區(qū)別：不如債券利益固定，沒有確定到期日，收益率更難確定，風(fēng)險。債券基金風(fēng)險：利率信用提前贖回通脹。分析：久期及信用等級。貨幣市場基金能夠投資：現(xiàn)金、1年內(nèi)定期存款大額存單、397債券、1年債券回購、1年中央銀行票據(jù)、397資產(chǎn)支持證券。貨幣市場基金風(fēng)險：利率購買力信用流動性。中國貨幣市場基金投資組合平均不超180天。收益分析：日每萬份基金凈收益，最近7日年化收益率。風(fēng)險分析：平均剩余期限，融資比例（正回購余額不超20），浮動利率債券投資

8、情況（可投資能夠與期限小于397但存續(xù)期超過397浮動債券）。混合型基金分類：偏股（股50-70，債20-40）偏債平衡（40-60）靈活。保險策略：對沖保險，固定比例投資組合保險CPPI（比較現(xiàn)實凈值與價值底線，差為安全墊）。保本基金分類：本金紅利收益，一般3-5年，也有7- 。保本基金分析：保本期保本比例（80-100）贖回費安全墊（最高損失限額，高增加靈活性也增強(qiáng)安全性）擔(dān)保人。ETF三大特點：被動操作指數(shù)，實物申購贖回（最小申購贖回份額），一二級并存。ETF本質(zhì)：指數(shù)基金。一級市場，50萬份以上能夠申購贖回。折價使總份額減少，溢價增加。ETF類型：跟蹤指數(shù)不同：股票型債券型。具體指數(shù)不

9、同：全球指數(shù)、綜合指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)。復(fù)制方法不同：完全復(fù)制抽樣復(fù)制（上證50完全復(fù)制）。ETF風(fēng)險：系統(tǒng)風(fēng)險，跟蹤誤差（抽樣復(fù)制現(xiàn)金留存基金分紅基金費用）。ETF分析：收益指標(biāo)：二級價格收益率、凈值收益率。運作效率：折溢價率周轉(zhuǎn)率費用率偏離度誤差。QDII： 6月18。QDII風(fēng)險：匯率、國別新興市場、市場風(fēng)險、流動性。第三章 基金的募集交易與登記基金募集步驟：申請，核準(zhǔn)（6個月），發(fā)售（核準(zhǔn)起6個月內(nèi)進(jìn)行發(fā)售，募集期3個月，發(fā)售3日前公布招募說明書和基金合同），生效（10日內(nèi)驗資，10日內(nèi)備案，3日內(nèi)予以書面確認(rèn)，次日發(fā)布生效公告.）。封閉式生效滿足：份額達(dá)百分之80,200人。開放

10、式生效滿足：份額2億份，募集金額2億，200人。開放式認(rèn)購步驟：開戶（基金賬戶資金賬戶）認(rèn)購（不撤銷）確認(rèn)（T+2日查詢是否成功）。開放式認(rèn)購費率：不超百分5。股票基金費率：1-1.5，債券基金費率：1以下，貨幣市場費率：不收認(rèn)購費。封閉式認(rèn)購方式：網(wǎng)上網(wǎng)下。封閉式認(rèn)購價格：1元基金份額面值加計0.01元發(fā)售費用。封閉式份額認(rèn)購，開放式金額認(rèn)購。ETF認(rèn)購：場內(nèi)現(xiàn)金，場外現(xiàn)金，證券。LOF認(rèn)購：只有深證開辦。QDII認(rèn)購：開戶認(rèn)購確認(rèn)。封閉式上市條件：合同期大于5年，大于2億，大于1000人。封閉式：最小單位0.001，買入賣出申報數(shù)量100及整數(shù)倍，單筆最大100萬份，10%漲跌幅，T+1交

11、割交收。封閉式交易費用：不高于成交金額0.3%，5元起，封閉式不收印花稅。贖回費用：不超5%，總額25%歸入基金財產(chǎn)。短期持有人：少于7日，不低1.5，少于30日，不低0.75，全額計入?；鸸芾砣俗允芾碲H回申請7日內(nèi)支付贖回款項。巨額贖回：超過總份額10%，不超過20個工作日。ETF建倉期3個月，折算日以標(biāo)的指數(shù)千分之1作為份額凈值折算。ETF上市交易規(guī)則：上市首日開盤價為前一日凈值，漲跌幅10%，買入申報100及整數(shù)倍不足100能夠賣出，最小變動0.001。ETF最小申購贖回：50萬或100萬份。LOF上市條件：2億元，1000人。LOF交易規(guī)則：買入申報數(shù)量100份或整數(shù)倍，最小變動0.

12、001，漲跌幅10%，T日買入T+1賣出或贖回。LOF申購和贖回：申購申報1元，贖回申報1份。登記在基金注冊登記系統(tǒng)中只能申請贖回，登記在證券登記結(jié)算系統(tǒng)只能在證交所賣出。跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管2個交易日。第四章 基金管理人基金管理公司準(zhǔn)入：注資1億。主要股東條件：從事證券經(jīng)營咨詢信托或其它；注資3億，連續(xù)經(jīng)營3年以上，近3年無違法。普通股東條件：1億，3年。中外合資管理公司境外股東條件：3年，3億實繳資本可兌換?；疬\營：注冊登記，核算估值，清算，披露。QDII申請境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者條件：凈資2億，經(jīng)營基金管理2年，近一個季度末資管規(guī)模200億人民幣，5年上境外投資管理經(jīng)驗，中級以上大于1名，3年以上境外

13、經(jīng)驗人員大于3名，近3年無處罰?；鸸芾砉就顿Y決策程序：研究報告，總體計劃，具體方案，風(fēng)險建議。研究部研究內(nèi)容：宏觀，行業(yè)，個股。開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入：凈資2億，近一季度200億，管理證券基金2年且最近一年無違法。管理公司治理基本規(guī)則：份額持有人利益優(yōu)先，獨立，制衡，統(tǒng)一完整，誠信合作，公平，隔離，公開透明，長效激勵，敬業(yè)。內(nèi)部控制：內(nèi)部控制機(jī)制（自律，主管監(jiān)督，總經(jīng)理及監(jiān)督稽核部控制，督察長檢查），內(nèi)部控制制度（大綱，業(yè)務(wù)規(guī)章，操作手冊）。內(nèi)部控制原則：健全有效獨立制約效益。內(nèi)部控制制度原則：合法全面審慎適時。內(nèi)部控制要求：職責(zé)明確相互制約，嚴(yán)格授權(quán)，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)察，崗位責(zé)任制度和

14、分離制度，財務(wù)風(fēng)險，完善信息披露，信息技術(shù)管理制度，風(fēng)險管理系統(tǒng)。第五章 基金托管人托管人職責(zé)：資產(chǎn)保管，投資運作監(jiān)督，資金清算，會計復(fù)核（資產(chǎn)核算）。托管流程：簽署合同，募集，運作，終止。基金財產(chǎn)保管要求：保證資產(chǎn)安全，依法處分，嚴(yán)守秘密，損失賠償責(zé)任?；鹳Y產(chǎn)賬戶：銀存賬戶（以基金名義在銀行開立的用于基金名下 資金往來的結(jié)算賬戶），結(jié)算備付金（上海，深圳，以托管人名義買賣證券），證券（交易所，銀行間）。基金財產(chǎn)保管內(nèi)容：印章，資產(chǎn)賬戶，重要文件（合同，開戶資料，印鑒，實物憑證），核對資產(chǎn)?；鹎逅惴诸悾航灰姿y行間，場外（申購，增發(fā)新股，支付費用，開放式申購贖回）。交易所清算流程：接受數(shù)

15、據(jù)（T閉市后），制作指令（完成T日），執(zhí)行指令（T+1），確認(rèn)。銀行間清算流程：管理人將成交通知單發(fā)給托管人，雙人復(fù)核辦理結(jié)算傳給管理公司，制作指令，托管人查詢資金到賬。場外清算流程：接收場外指令，審核并制作指令交付執(zhí)行，查詢?；饡嫃?fù)核：賬務(wù)，頭寸，資產(chǎn)凈值，財務(wù)報表，費用收益，業(yè)績表現(xiàn)。托管人對管理人監(jiān)督主要內(nèi)容：投資范圍對象，投融資比例（資產(chǎn)配置比例，單一投資類別比例，融資，股票申購，投資比例調(diào)整），投資禁止行為，銀行間同業(yè)拆借，管理人選擇存款行。托管人對管理人監(jiān)督特點：不同基金依據(jù)不同，主要是范圍比例對手風(fēng)格等方面，不斷加強(qiáng)完善內(nèi)容，場內(nèi)技術(shù)系統(tǒng)場外人工。監(jiān)督與處理方式：電話提示，書

16、面警示，書面報告，定期報告（持倉，監(jiān)督周報，內(nèi)部監(jiān)察稽核報告每季度）。內(nèi)部控制原則：合法完整及時審慎有效獨立。內(nèi)部控制基本要素：環(huán)境控制（基礎(chǔ)，包括經(jīng)營理念內(nèi)控文化組織結(jié)構(gòu)員工素質(zhì)），風(fēng)險評估 ，控制活動，信息溝通，內(nèi)部監(jiān)控。內(nèi)部控制內(nèi)容：資產(chǎn)保管，資金清算，投資監(jiān)督，會計核算估值，技術(shù)系統(tǒng)。內(nèi)部控制制度建設(shè)：完善稽核監(jiān)督體系，明確具體職責(zé)，嚴(yán)格內(nèi)部管理制度。第六章 基金市場營銷市場營銷內(nèi)容：目標(biāo)市場與客戶確定，環(huán)境分析，組合設(shè)計，過程管理。市場營銷特征：規(guī)范，服務(wù)，專業(yè)，持續(xù)，適用。營銷環(huán)境的分析：微觀：股東支持銷售渠道客戶對手公眾；宏觀：人口經(jīng)濟(jì)政治法律技術(shù)文化。管理人最需要關(guān)注：銷售機(jī)構(gòu)

17、本身（股權(quán)結(jié)構(gòu)，經(jīng)營目標(biāo)，策略，資本實力，團(tuán)隊），影響投資者因素（內(nèi)在外在），監(jiān)管機(jī)構(gòu)。營銷組合四大要素：產(chǎn)品費率渠道促銷。營銷過程管理：市營分析（金融市場基金產(chǎn)品歷史數(shù)據(jù)，目標(biāo)市場，外部內(nèi)部因素），市營計劃（概要，現(xiàn)狀，威脅和機(jī)會，目標(biāo)市場，戰(zhàn)略，方案，預(yù)算控制），市營實施，市營控制（設(shè)立目標(biāo)，衡量業(yè)績，分析目標(biāo)業(yè)績和實際業(yè)績差異，廣告投入效果）?；甬a(chǎn)品設(shè)計三方面重要信息輸入：客戶需求，投資運作，產(chǎn)品市場。產(chǎn)品定價考慮：產(chǎn)品類型（首要），市場環(huán)境，客戶特性，渠道特性?；鸫黉N手段：人員，廣告，營業(yè)推廣（網(wǎng)店宣傳，投資者交流，費率優(yōu)惠），公共關(guān)系（新聞，股東，業(yè)內(nèi)，監(jiān)管，人員，客戶）?；鹂?/p>

18、戶服務(wù)方式：電話服務(wù)中心，郵寄，傳真電子信箱短信，一對一，互聯(lián)網(wǎng)，媒體宣傳手冊，講座推介會座談會。中國可申請代銷資格：商行，證券公司，投資咨詢機(jī)構(gòu)，銷售機(jī)構(gòu)（直銷）。商行申請代銷資格：近三年無違法，取得從業(yè)資格不低于二分之一，管理人取得從業(yè)資格并從事兩年以上基金業(yè)務(wù)或五年以上證券金融業(yè)務(wù)。證券公司申請代銷條件：近兩年無挪用等損害客戶利益行為。投資咨詢機(jī)構(gòu)申請基金代銷資格：注資不低兩千萬且實繳，高管取得從業(yè)資格熟悉業(yè)務(wù)且兩年以上基金業(yè)務(wù)或五年以上證券金融業(yè)務(wù)，持續(xù)從事投資咨詢?nèi)齻€以上完整會計年，近三年無代理投資人從事證券買賣。專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)申請代銷：持續(xù)經(jīng)營三個以上完整會計年，注資不低三千萬，

19、近三年無違法，取得從業(yè)資格人員不少于30人且不低于員工二分之一。第七章 基金的估值費用與會計核算基金資產(chǎn)估值考慮的因素：估值頻率，交易價格，價格操縱及濫估，一致性和公開性。估值基本原則：1活躍市場-有市價就市價估值，無市價最近環(huán)境未變采用最近交易市價，無市價環(huán)境變參考類似品種市價調(diào)整最近交易價格確定公允，最近市價不能真實反映應(yīng)對最近市價進(jìn)行調(diào)整確定公允；2不活躍市場-市場參與者普遍認(rèn)同且驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允；3以上估值原則仍不能客觀反映的，與托管銀行商定按最恰當(dāng)反映公允的估值。具體品種估值：1交易所上市交易品種：有價證券（股票權(quán)證）以估值日市價估，上市債券按估值日收盤凈價，上市的不

20、活躍市場的有價證券采用估值技術(shù)，大宗轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)支持采用估值技術(shù)；2交易所未上市：首次發(fā)行采用估值技術(shù)，送股轉(zhuǎn)增配股發(fā)行新股按上市的同一股票市值，首次公開發(fā)行有鎖定期按同一股票市價，非公開發(fā)行有鎖定期（初始成本高于同一股票市價按市價，成本低于市價按公式）；3停止交易非流通品種：配股除權(quán)至配股確認(rèn)收盤價高于配股價按差額，等于或低于配股價則估值為0；停止交易但未行權(quán)采用估值技術(shù)；特殊事項長期停牌按基本原則判斷是否采用估值技術(shù)；銀行間市場債券資產(chǎn)支持等采用估值?；鹳M用自己承擔(dān)的：申購贖回轉(zhuǎn)換?；鹳M用從基金財產(chǎn)中列支的：管理費托管費銷售服務(wù)費生效后信息披露費生效后會計律師費持有人大會費證券交易費?；?/p>

21、管理費計提：當(dāng)前，中國股票基金1.5%，債券基金低于1%，貨幣市場0.33%?；鹜泄苜M率計提：國際年費率0.2%，美國0.2%，中國內(nèi)地及港臺0.25%，當(dāng)前中國封閉式按0.25%，開放式按合同規(guī)定計提一般低于0.25%。銷售服務(wù)費計提：只有貨幣市場和一些債券型計提，約0.25%，收銷售服務(wù)費就不收申購費。計提方法和支付方式：按前一日基金資產(chǎn)凈值一定比例逐日計提，按月支付，H=E*R/365?；鸾灰踪M：印花稅，傭金，過戶費，經(jīng)手費，證管費。交易傭金由證券公司收取，印花稅過戶費經(jīng)手費證管費由登記公司或交易所收取，參與銀行間還需向中央國債登記結(jié)算公司支付銀行間賬戶服務(wù)費，向銀行間同業(yè)拆借中心支

22、付交易手續(xù)費等?；疬\作費：審計費，律師費，上市年費，信息披露，分紅手續(xù)，持有人大會，開戶費，匯劃手續(xù)費?；饡嫼怂闾攸c：會計主體是證券投資基金，會計分期細(xì)化到日，基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債一般歸類為以公允價值計量且變動計入損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債?；鹭敃蟊恚嘿Y產(chǎn)負(fù)債表利潤表凈值變動表。基金會計報表附注包括重要政策和會計估計，變更及差錯說明，重要項目說明，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易。持倉結(jié)構(gòu)分析：股票投資占基金資產(chǎn)凈值比例，債券投資占凈值比例，銀存等現(xiàn)金資產(chǎn)占凈值比例，某行業(yè)投資占股票投資比例?；鹩芰Ψ旨t能力分析：本期利潤以實現(xiàn)收益加權(quán)平均基金份額本期利潤本期加權(quán)平均份額凈值利潤率本

23、期基金份額凈值增長率期末可供分配利潤期末可供分配份額利潤期末基金資產(chǎn)凈值期末份額凈值?；鹗杖肭闆r分析：利息收入（存款債券資產(chǎn)支持買入返售）投資收益（股票債券資產(chǎn)支持衍生工具股利）公允價值變動損益其它收入?；鹳M用分析：管理人報酬托管費銷售服務(wù)費交易費利息支出其它?；鸱蓊~變動分析：經(jīng)過對基金份額變動和持有人結(jié)構(gòu)分析，可了解投資者對該基金認(rèn)可程度?；鹜顿Y風(fēng)格分析：持倉集中度（前10只），持倉股本規(guī)模，持倉成長性。 基金績效衡量基金績效衡量概述 一、基金績效衡量的目的與意義基金績效衡量是對基金經(jīng)理投資能力的衡量，其目的在于將具有超凡投資能力的優(yōu)秀基金經(jīng)理鑒別出來?；鹂冃Ш饬繉ν顿Y者、監(jiān)管部門

24、以及基金公司本身都重要的意義。二、基金績效衡量的困難性與需要考慮的因素受到各種因素的影響，對基金經(jīng)理的真實表現(xiàn)加以衡量并非易事。為了對基金績效做出有效的衡量，下列因素必須加以考慮：（一）基金的投資目標(biāo) （二）基金的風(fēng)險水平 （三）比較基準(zhǔn)（四）時期選擇 （五）基金組合的穩(wěn)定性三、績效衡量問題的不同視角（一）內(nèi)部衡量與外部衡量 （二）實物衡量與理論衡量（三）短期衡量與長期衡量 （四）事前衡量與事后衡量（五）微觀衡量與宏觀衡量 （六）絕對衡量與相對衡量（七）基金衡量與公司衡量第二節(jié) 基金凈值收益率的計算（請同學(xué)們對計算公式進(jìn)行仔細(xì)閱讀）一、簡單（凈值）收益率 二、時間加權(quán)收益率三、算術(shù)平均收益率與

25、幾何平均收益率 四、年（度）化收益率第三節(jié) 基金績效的收益率衡量一、分組比較法是根據(jù)資產(chǎn)配置的不同、風(fēng)格的不同、投資區(qū)域的不同等，將具有可比性的相似基金放在一起進(jìn)行業(yè)績的相對比較，其結(jié)果常以排序、百分位、星號等形式給出。二、基準(zhǔn)比較法是經(jīng)過給被評價的基金定義一個適當(dāng)?shù)幕鶞?zhǔn)組合，比較基金收益率與基準(zhǔn)組合收益率的差異來對基金表現(xiàn)加以衡量的一種方法。第四節(jié) 風(fēng)險調(diào)整績效衡量方法一、對基金收益率進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整的必要性風(fēng)險調(diào)整衡量指標(biāo)的基本思路就是經(jīng)過對收益加以風(fēng)險調(diào)整，得到一個能夠同時對收益與風(fēng)險加以考慮的綜合指標(biāo)，以期能夠排除風(fēng)險因素對績效評價的不利影響。二、三大經(jīng)典風(fēng)險調(diào)整收益衡量方法（一）特瑞諾指數(shù)1、 特瑞諾指數(shù)給出了基金份額系統(tǒng)風(fēng)險的超額收益率。2、 特瑞諾指數(shù)越大，基金的績效表現(xiàn)越好。3、 特瑞諾指數(shù)用的是系統(tǒng)風(fēng)險而不是全部風(fēng)險。4、 特瑞諾指數(shù)的問題是無法衡量基金經(jīng)理的風(fēng)險分散程度。（二）夏普指數(shù)1、 夏普指數(shù)以標(biāo)準(zhǔn)差作為基金風(fēng)險的度量，給出了基金份額標(biāo)準(zhǔn)差的超額收益率。2、 夏普指數(shù)越大，基金的績效表現(xiàn)越好。3、 夏普指數(shù)調(diào)整的是全部風(fēng)險。（三）詹森指數(shù)1、 詹森指數(shù)是在CAPM模型基礎(chǔ)上發(fā)展出的一個風(fēng)險調(diào)整差異衡量指標(biāo)。2、 詹森指數(shù)是管理組合的實際收益率與具有相同風(fēng)險水平的消極投資組合的期望收益率的差額。3、 詹森指數(shù)不等于零時，表示基金的績效表現(xiàn)差強(qiáng)人意。三、