余額寶分析課件

余額寶分析主要內(nèi)容什么是余額寶余額寶的產(chǎn)生背景怎么使用余額寶優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)分析金融市場(chǎng)的多樣性余額寶對(duì)比美國(guó)PayPal貨幣基金

要了解余額寶，我們先要了解貨幣基金。貨幣基金是個(gè)人閑錢選擇的一個(gè)很好的去處，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開(kāi)放式基金，專門(mén)投向無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)工具，區(qū)別于其他類型的開(kāi)放式基金，具有高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益性。貨幣基金買賣不需要手續(xù)費(fèi)，收益普遍高于銀行一年期定存3%，而且靈活性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年期定存，贖回最多2-3個(gè)工作日，不會(huì)耽誤用錢，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的特征。產(chǎn)生的背景1.基金行業(yè)產(chǎn)品和營(yíng)銷模式亟待突破?；鹦袠I(yè)經(jīng)歷過(guò)一輪牛市之后，開(kāi)始面臨發(fā)展舉步維艱的局面，客戶大比例虧損，人才流失，投資管理能力下降，產(chǎn)品質(zhì)量下降。與此同時(shí)，基金營(yíng)銷難以破局，目前基金產(chǎn)品80%以上由銀行銷售，這是過(guò)去十年銀行主導(dǎo)下的基金銷售體系，這個(gè)體系下基金公司提高了營(yíng)銷成本，客戶選擇成本，制約了基金行業(yè)的創(chuàng)新。2.阿里理財(cái)業(yè)務(wù)多年探索積累電商平臺(tái)選擇推出理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，要考慮它對(duì)金融業(yè)務(wù)的理解是怎么樣的？與已有平臺(tái)的結(jié)合是怎樣的？我們認(rèn)為電商平臺(tái)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)關(guān)注最久的，投入最多的是阿里巴巴。3.監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化，電商平臺(tái)走近基金電商與基金的結(jié)合，監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出了正面的反應(yīng)，對(duì)基金公司利用第三方平臺(tái)進(jìn)行銷售非常鼓勵(lì)和支持。余額寶的使用說(shuō)明優(yōu)點(diǎn)1、操作流程簡(jiǎn)單余額寶服務(wù)是將基金公司的基金直銷系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)際上是進(jìn)行貨幣基金的購(gòu)買，相應(yīng)資金均由基金公司進(jìn)行管理，余額寶的收益也不是“利息”，而是用戶購(gòu)買貨幣基金的收益，用戶如果選擇使用余額寶內(nèi)的資金進(jìn)行購(gòu)物支付，則相當(dāng)于贖回貨幣基金。整個(gè)流程就跟給支付寶充值、提現(xiàn)或購(gòu)物支付一樣簡(jiǎn)單。2、最低購(gòu)買金額沒(méi)有限制余額寶對(duì)于用戶的最低購(gòu)買金額沒(méi)有限制，余額寶的目標(biāo)是讓那些零花錢也能獲得增值的機(jī)會(huì)，讓用戶哪怕一兩元、一兩百元都能享受到理財(cái)?shù)目鞓?lè)。優(yōu)點(diǎn)3、收益高，使用靈活跟一般“錢生錢”的理財(cái)服務(wù)相比，余額寶更大的優(yōu)勢(shì)在于，它不僅能夠提供高收益，還全面支持網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)、支付寶轉(zhuǎn)賬等幾乎所有的支付寶功能，這意味著資金在余額寶中一方面在時(shí)刻保持增值，另一方面又能隨時(shí)用于消費(fèi)。同時(shí)，與支付寶余額寶合作的天弘增利寶貨幣基金，支持T+0實(shí)時(shí)贖回，這也就意味著，轉(zhuǎn)入支付寶余額寶中的資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出至支付寶余額，也可直接提現(xiàn)到銀行卡。缺點(diǎn)一信息不對(duì)稱，或進(jìn)而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)支付機(jī)構(gòu)的用戶對(duì)金融市場(chǎng)的知識(shí)與信息并不了解，而僅僅被動(dòng)接受支付機(jī)構(gòu)所選取的“合作單位”，對(duì)于“合作單位”的資金運(yùn)作情況幾乎一無(wú)所知。支付機(jī)構(gòu)不僅可以自主決定貨幣基金、債券基金、股票基金甚至民間融資或者直接融資者，在從用戶投資收益中分一杯羹的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)卻由用戶承擔(dān)。信息的不對(duì)稱性會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)以及支付平臺(tái)的尋租行為。過(guò)高的融資成本又會(huì)造成資金投向風(fēng)險(xiǎn)較大的領(lǐng)域，造成風(fēng)險(xiǎn)的積聚和傳染。三存在安全風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)新聞報(bào)道，我們了解到近年來(lái)余額寶類產(chǎn)品被盜案件頻發(fā)，雖然余額寶的宣傳頁(yè)面中宣稱“資金被盜全額補(bǔ)償”，但在實(shí)際操作中，客戶可能面臨舉證難問(wèn)題。此外，《余額寶服務(wù)協(xié)議》中明確說(shuō)明，能否得到補(bǔ)償及具體金額取決于支付寶自身獨(dú)立的判斷?？蛻糍Y金安全難以得到有效保障。這告訴我們，所謂的余額寶聲稱的全額賠付實(shí)際上存在著實(shí)現(xiàn)障礙。騰訊推出現(xiàn)金寶金融市場(chǎng)的多樣性電商紛紛涉水互聯(lián)網(wǎng)金融，它在前期階段善有不足的地方，但是互聯(lián)網(wǎng)金融將成為基金公司的未來(lái)方向，以后的發(fā)展不容小覷。天弘增利寶貨幣基金一季報(bào)顯示，截至3月31日，余額寶規(guī)模為5413億元，一季度盈利達(dá)57億元。天弘基金旗下公募產(chǎn)品總規(guī)模為5537億元。

對(duì)比國(guó)外余額寶在國(guó)內(nèi)余額寶大熱的今天，美國(guó)版余額寶暗淡謝幕應(yīng)該引起我們的關(guān)注。余額寶被認(rèn)為是2013年金融產(chǎn)品創(chuàng)新的最高水準(zhǔn)，其實(shí)這樣的產(chǎn)品在美國(guó)1999年便以誕生，頗感意外的是美國(guó)版余額寶上線十幾年后，與2011年正式倒閉。

國(guó)外余額寶PayPal公司成立于1998年，并于次年就設(shè)立了賬戶余額的貨幣市場(chǎng)基金，基金通過(guò)PayPal網(wǎng)站向在線投資者開(kāi)放，前提是投資者須成為PayPal用戶。初始及追加投資的最小額均為0.01美元，最高賬戶余額為10萬(wàn)美元。該貨幣基金在2000年曾創(chuàng)下5.56%的年收益率。2002年美國(guó)利率大幅下降后，PayPal為了留住客戶，主動(dòng)放棄了大部分管理費(fèi)用來(lái)維持收益率。2011年6月份，PayPal突然發(fā)布聲明稱，其管理的貨幣市場(chǎng)基金將于2011年7月29日關(guān)閉1999年，PayPal貨幣市場(chǎng)基金完成了電子支付和基金的創(chuàng)新嫁接，是世界上第一只互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金，只通過(guò)PayPal網(wǎng)站向在線投資人開(kāi)放，只需注冊(cè)成為PayPal用戶，之后同意條款，賬戶中的現(xiàn)金余額即自動(dòng)投資于基金。為將資產(chǎn)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)降到最低，PayPal貨幣市場(chǎng)基金不支持融資融券，也禁止對(duì)沖，并將浮動(dòng)利率證券完全排除在其投資范圍外；同時(shí)遵循嚴(yán)格的投資時(shí)間窗口，投資的貨幣市場(chǎng)基金必須維持不高于90天的美元加權(quán)平均投資組合到期期限，不能投資于任何有效到期期限長(zhǎng)于397天的證券。基于以上宏觀金融環(huán)境原因，PayPal貨幣市場(chǎng)基金收益也直線下跌。數(shù)據(jù)顯示，2008年后PayPal貨幣市場(chǎng)基金的收益急劇下降，2011年僅為0.05%，相對(duì)于2008年貶損達(dá)98%。根據(jù)PayPal的財(cái)務(wù)報(bào)告，在宣布關(guān)閉貨幣市場(chǎng)基金之前，為維持基金收益，PayPal實(shí)際上已經(jīng)補(bǔ)貼了基金兩年時(shí)間，巨大的貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)成為了PayPal的巨大負(fù)擔(dān)，而且越來(lái)越沉。在PayPal關(guān)閉貨幣市場(chǎng)基金前夕，基金收益已經(jīng)不足以支付各項(xiàng)管理支出，包括投資、監(jiān)管申報(bào)、稅收?qǐng)?bào)告、開(kāi)戶人記錄保管等等。PayPal同時(shí)還需倒貼給用戶象征性的0.05%收益，加上約相當(dāng)于0.75%的管理運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，近5億美元的基金規(guī)模（2011年初）會(huì)給PayPal每年造成400萬(wàn)美元以上的虧損。

與此同時(shí)，當(dāng)初PayPal貨幣市場(chǎng)基金提高客戶黏性的功能也因?yàn)檫呺H效應(yīng)而趨于無(wú)效化。今天的PayPal已經(jīng)發(fā)展到足夠大、大到能夠產(chǎn)生馬太效應(yīng)，根據(jù)eBay2013年第一季度財(cái)報(bào)，其營(yíng)收中