國際投資學教程第二版綦建紅

第五章跨國公司與國際直接投資

第一節(jié)跨國公司的定義和特征第二節(jié)跨國公司的產(chǎn)生、發(fā)展與新趨勢第三節(jié)世界大型跨國公司研究第四節(jié)

跨國公司的組織形式與組織結構第五節(jié)跨國公司對外直接投資方式第六節(jié)跨國公司的轉移價格策略第七節(jié)跨國公司的技術研發(fā)戰(zhàn)略的調整2022/10/191第一節(jié)跨國公司的定義和特征一、跨國公司的名稱和定義二、跨國公司的主要特征2022/10/192

（一）跨國公司的名稱世界上關于國際化的企業(yè)有多種名稱：國際公司（InternationalCorporation）全球公司（GlobalCorporation）多國公司（MultinationalCorporations—MNC）跨國公司（TransnationalCorporations—TNC）另外，國際企業(yè)（InternationalBusiness）也較為常用，但一般來說，廣義的國際企業(yè)是指從事國際性貿(mào)易和生產(chǎn)經(jīng)營活動的所有企業(yè)；狹義的國際企業(yè)，是指國際化經(jīng)營水平發(fā)展到高級或成熟階段的跨國公司。一、跨國公司的名稱和定義2022/10/193l

1973年，聯(lián)合國秘書處提供的一份題為《世界發(fā)展中的多國公司》的報告中，采用MultinationalCorporation—MNC。

1974年討論這份報告時，拉丁美洲國家的代表提出用TransnationalCorporation—TNC代替MultinationalCorporation—MNC，原因是在拉丁美洲一體化文件中，MultinationalCorporation指安第斯條約組織成員國聯(lián)合創(chuàng)辦和經(jīng)營的MultinationalCorporation—MNC。

l統(tǒng)一用跨國公司TransnationalCorporation—TNC

）說明2022/10/194

界定或判斷跨國公司的主要標準：（4個）結構標準國際化經(jīng)營業(yè)績標準行為特征標準（二）跨國公司的界定標準所有權標準2022/10/195（一）結構性標準結構標準（StructuralCriterion），是指從企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動跨越的地理區(qū)域角度來定義跨國公司。英國著名跨國公司問題專家約翰·鄧寧（J.H.Dunning）認為，跨國公司“簡單地說就是在一個以上的國家擁有或控制生產(chǎn)設施（例如工廠、礦山、煉油廠、銷售機構、辦事處等）的企業(yè)”。界定跨國公司的主要標準（4個）2022/10/196（二）所有權標準是指以跨國公司的股份擁有、管理控制所依據(jù)的法律基礎作為劃分標準。（1）有效控制的股權比重；（2）自身股票所有權的多國性：“無國籍性”。（但實際上要實現(xiàn)無國際性是較難的）；

(P125)界定跨國公司的主要標準（4個）2022/10/197

（三）國際化經(jīng)營業(yè)績標準：主要指公司各項經(jīng)營活動中來自國外的比重必須達到若干百分比(即采用跨國公司國際化經(jīng)營程度的度量指標)?；脽羝?1界定跨國公司的主要標準（4個）2022/10/198

跨國公司國際化經(jīng)營程度的主要度量指標（1）跨國經(jīng)營指數(shù)（TNI）：根據(jù)一家企業(yè)的國外資產(chǎn)比重、對外銷售比重和國外雇員比重這幾個參數(shù)所計算的算術平均值。（2）網(wǎng)絡分布指數(shù)：用以反映公司經(jīng)營活動所涉及的東道國數(shù)量。網(wǎng)絡分布指數(shù)=N/N*×100%

N為公司國外分支機構所在的國家數(shù)；N*為公司有可能建立國外分支機構所在的國家數(shù)，1997年N*為178。界定跨國公司的主要標準（4個）2022/10/199（3）國際化指數(shù)（II）:國際化指數(shù)是指國外分支機構的數(shù)量占該公司所有分支機構數(shù)量的比率。（TheIndexiscalculatedasthenumberofforeignaffiliatesdividedbynumberofallaffiliates

）（4）研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率（R&DRate）（5）外向程度比率（6）外銷比例注意：前四項指標最常用。2022/10/1910

（四）行為特征標準（經(jīng)營管理特征標準）：強調經(jīng)營管理上的“全球性”。指跨國公司應實行全球化經(jīng)營戰(zhàn)略，公司最高決策從公司整體利益出發(fā)，以全球范圍內(nèi)利潤最大化為目標，而不是局限于某地區(qū)市場的盈虧得失

公司經(jīng)營取向母國取向東道國取向全球經(jīng)營取向跨國公司界定跨國公司的主要標準（4個）2022/10/1911（三）聯(lián)合國對跨國公司的定義

1986年，聯(lián)合國在《跨國公司行為守則》中對跨國公司作了新的界定：1、跨國公司是指在兩個或兩個以上國家經(jīng)營業(yè)務的企業(yè)實體，不論其采取何種法律形式經(jīng)營，也不論在哪一個經(jīng)濟部門經(jīng)營；2、這種企業(yè)在一個決策體系中經(jīng)營，因而具有協(xié)調的政策和共同戰(zhàn)略；3、該企業(yè)中各個實體通過所有權或其他方式結合在一起，從而其中一個或更多的實體得以對其他實體的活動施行有效的影響，特別是與其他實體分享知識、資源和責任。2022/10/191213（四）總結：跨國公司的定義：是指在兩個或兩個以上的國家從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟組織；這個組織有一個中央決策系統(tǒng)，組織內(nèi)部各單位的活動都是為全球戰(zhàn)略目標服務的；組織內(nèi)部各單位共享資源和信息，共擔責任和風險。2022/10/1913

（一）實行全球戰(zhàn)略（戰(zhàn)略目標全球化）。以全球作為其活動的舞臺。（二）對外直接投資，在國外開展實質性的經(jīng)營業(yè)務。以對外直接投資作為跨國經(jīng)營活動的主要方式。擁有或控制國外的生產(chǎn)和服務設施。二、跨國公司的主要特征

我們在美國設廠本身就是自找苦吃，只有這樣才能真正提高我們的國際競爭力——你不去大海行駛，你就永遠不知道風浪的險惡。

——張瑞敏2022/10/1914（三）經(jīng)營業(yè)務國際化（生產(chǎn)經(jīng)營跨國化）。其生產(chǎn)過程在很大程度上都在國際范圍內(nèi)實現(xiàn)。這是跨國公司經(jīng)營方式最基本的特征。（四）內(nèi)部（一體）化。如采購一體化、生產(chǎn)一體化，營銷一體化等。（五）技術內(nèi)部化：技術優(yōu)勢保持在公司內(nèi)部。母公司（中心）各子公司共同戰(zhàn)略部署2022/10/1915資料1：跨國生產(chǎn)，世界的主流

美國公司廣泛地供應外國電器設備和零部件，如美國電子計算機產(chǎn)品出口中，有30%以上是零部件。美國的波音747飛機，有450萬個零、部件，是六個國家的1.1萬家大企業(yè)和1.5萬家中小企業(yè)協(xié)作生產(chǎn)的。美國的福特汽車公司，在比利時生產(chǎn)傳動裝置，在英國生產(chǎn)發(fā)動機和液壓裝置，在美國生產(chǎn)變速齒輪系統(tǒng)，然后互相提供部件，裝配成拖拉機銷往世界各地。正如美國前勞工部長在《商業(yè)的成功》中所描述的一樣，一個美國人花10,000美元買了一輛通用汽車公司的新牌號汽車，其中:3000美元給了韓國裝配工人；1700美元支付日本公司的研究開發(fā)費用，700美元給了德國的設計師；400美元用于支付香港和新加坡等地的零部件供應，而200美元用于支付英國的廣告商和售后服務。現(xiàn)在，跨國協(xié)作生產(chǎn)已成為世界經(jīng)濟結合的流行方式，其產(chǎn)品已經(jīng)成為“世界產(chǎn)品”。2022/10/1916通用電氣公司(GE)是一家多元化的科技、媒體和金融服務公司。GE的產(chǎn)品和服務范圍廣闊，客戶遍及全球100多個國家，擁有30多萬員工。杰夫·伊梅爾特先生自2001年9月7日起接替杰克·韋爾奇擔任GE公司的董事長及首席執(zhí)行官。美國的通用電器公司在世界26個國家和地區(qū)擁有250多家工廠。1996年GE在中國擁有8000名員工，建立了22家合資或獨資企業(yè)；JefferyR.Immelt資料2：GE的全球經(jīng)營

2022/10/1917

第二節(jié)跨國公司的產(chǎn)生與發(fā)展一、跨國公司的產(chǎn)生源于壟斷資本形成、資本過剩、資本輸出?，F(xiàn)代意義上的跨國公司，即現(xiàn)代跨國公司是第二次世界大戰(zhàn)后的產(chǎn)物。它產(chǎn)生的物質基礎和經(jīng)濟條件是：科技革命和世界經(jīng)濟一體化。2022/10/1918（1）第一次世界大戰(zhàn)（1914年）以前是跨國公司的雛形階段:19世紀60年代，早期跨國公司誕生二、跨國公司的發(fā)展1.發(fā)展階段演變（2）兩次世界大戰(zhàn)期間是跨國公司的成型階段：19世紀末20世紀初，第二次科技革命通用、福特等公司建立并發(fā)展起來，海外擴張步伐開始加快。（3）第二次世界大戰(zhàn)后至六十年代，是現(xiàn)代跨國公司突飛猛進的擴展和美國跨國公司稱雄于世的階段。（4）七十年代以來是“大三角”國家跨國公司“三足鼎立”，跨國公司形成全球網(wǎng)絡的發(fā)展階段。

2022/10/19192.公司數(shù)量方面的發(fā)展演變3.公司規(guī)模方面的發(fā)展演變：巨型跨國公司出現(xiàn)，例如世界500強企業(yè)。4.勢力格局方面的發(fā)展演變：發(fā)展中國家國家跨國公司走上世界經(jīng)濟舞臺，改變以“大三角”國家跨國公司獨占局面。2022/10/1920三、跨國公司的最新發(fā)展趨勢（一）國際化和集中化程度更高（二）跨國并購成為跨國公司投資的主導模式（三）跨國公司的技術與研發(fā)活動趨向國際化（四）跨國公司的經(jīng)營戰(zhàn)略轉向本土化（五）投資方式多樣化2022/10/1921（一）國際化和集中化程度更高:國際化程度更高::

自1990年以來，跨國公司的TNI指數(shù)基本上呈不斷上升之勢。發(fā)達國家TOP100TNCs的TNI指數(shù)由1990的51%上升到2000年的55.7%——2003年55.8%——2004年56.8%。集中化程度更高:

(1)可通過TOP100TNCs的海外資產(chǎn)規(guī)模、海外銷售的增長反映出來。

(2)在國際直接投資領域唱主角的仍是發(fā)達國家的大型跨國公司。三、跨國公司的最新發(fā)展趨勢（續(xù)）2022/10/1922第三節(jié)世界大型跨國公司研究一、世界大型跨國公司二、關于跨國公司的排名問題三、世界500強的位次變化、地區(qū)分布(自學)四、世界500強的行業(yè)特點(自學)2022/10/1923一、世界大型跨國公司大型跨國公司是指規(guī)模處于金字塔頂端的跨國公司，通常以世界500強為代表。全球500強是國際級大企業(yè)的代表全球500強是世界經(jīng)濟發(fā)展的主導力量2022/10/1924二、關于跨國公司的排名問題（一）排名依據(jù)：《財富》（Fortune)、《福布斯》(Forbes)、《商業(yè)周刊》(BusinessWeek、《金融時報》(FinancialTimes)排名依據(jù)：

——《財富》直截了當，“世界500強”以銷售收入為依據(jù)排名，較重視企業(yè)規(guī)模。

——《商業(yè)周刊》和《金融時報》則都是把市值作為主要依據(jù)。

——《福布斯》更細致些，綜合考慮年銷售額、利潤、總資產(chǎn)和市值。其中，《財富》500強憑借其47年的悠久歷史具有最大的影響力。2022/10/1925補充資料1：

《財富》500強排名

財富500強的評選完全依據(jù)公開資料，并根據(jù)《財富》雜志對企業(yè)界的長期研究來進行。全球500強和全美500強都是根據(jù)銷售額排定。同時還有其他項目的排名，主要包括：利潤、資產(chǎn)、股東價值、員工人數(shù)等排名工作有一套完整的操作程序，并建立了龐大的信息資料系統(tǒng)，目前數(shù)據(jù)庫中有11000家公司的基本情況。評選過程是根據(jù)資料按銷售額尋找1100家候選公司，向這些公司發(fā)放調查表并要求他們提供公司的財務報表，接到報表后還要進行嚴格的核對和求證。目前平均的回收率是65％，但這并不意味著沒有回信的企業(yè)就不能入選，因為《財富》同時還能通過其他公開的渠道掌握這些公司的資料。如果它的銷售額在前500名之內(nèi)，就肯定能入選。排名工作在每年7-8月間進行。2022/10/1926補充資料2：

《商業(yè)周刊》1000家排名全球最大財經(jīng)類周刊之一，隸屬美國著名媒體集團“麥格勞希爾”（McGraw-Hill)(標準普爾指數(shù)S&P的制定者）以當年5月最后一個交易日的全球各大股票交易市場的股票收市價為基準，計算出全球發(fā)達國家市場市值最高的1000家上市公司能夠反映全球股票市場的變換，揭示全球最具成長性的公司情況2022/10/1927補充資料3：

《福布斯》500強排名《福布斯》由美國富翁福布斯創(chuàng)辦，以評選美國及全球富翁、名人而聞名推崇精英群體對社會和經(jīng)濟的影響力不遺余力地宣傳企業(yè)家及其企業(yè)的成功之道有多種排名：全球最富有的人排名、美國薪酬最高人排名、500家最優(yōu)秀公司排名、500家最大私營企業(yè)排名等2022/10/1928評選標準和過程不同。《福布斯》綜合考慮了4方面的因素，客觀性強。而《商業(yè)周刊》全球1000大公司更注重公司在證券市場中的表現(xiàn)，因此每年的排名波動比較大。從某種意義上講，《商業(yè)周刊》的排名比《財富》更能反映出全球經(jīng)濟領域的劇烈變動。值得一提的是《商業(yè)周刊》的評選標準中有一項，那就是凡是在審計方面有疑點的公司堅決不選。（二）《財富》與

《福布斯》及《商業(yè)周刊》排名的比較2022/10/1929三、世界500強位次變化2002年2003年2004年2005年2006年2007年2009年2010年11112131沃爾瑪（美國）33331223?？松梨冢绹?4443312皇家殼牌石油（英國/荷蘭）25224444英國石油（英國）5295551838通用汽車（美國）888786105豐田汽車（美國）佛龍（美國，煉油）7776782330戴姆勒克萊斯勒（美國）-361412109717康菲(CONOCOPHILLIPS,美國)1014101012101614道達爾（TOTAL，法國）2022/10/1930一、跨國公司的法律組織形式

第四節(jié)跨國公司的組織形式與組織結構1母公司(ParentCompany)2子公司(Subsidiary)

3分公司(Branch)4避稅地公司跨國公司的法律組織形式是只涉及企業(yè)資產(chǎn)所有權形式。2022/10/19311、母公司(ParentCompany)指通過擁有其他公司的股權，或通過協(xié)議方式（非股權、銷售渠道、生產(chǎn)資金的安排）能夠實際上控制其他公司經(jīng)營管理決策的公司，使其成為自己的附屬公司的公司。母公司控制其它公司的途徑：（1）掌握一定數(shù)量的股權；（2）契約安排。

（非股權、銷售渠道、生產(chǎn)資金的安排）2、子公司(Subsidiary)是指那些資產(chǎn)全部或部分地為母公司所擁有，根據(jù)東道國法律在當?shù)刈缘莫毩⒌姆ㄈ私M織。具有獨立的法人資格，但是投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動受母公司控制，它擁有自己的公司名稱和章程，實行獨立核算，可獨立進行核算業(yè)務活動和法律訴訟活動?！咀⒁狻孔庸臼窃谄渌趪云髽I(yè)法人資格登記注冊的公司，子公司在東道國注冊登記被視作當?shù)毓?。如鴻富錦精密工業(yè)(深圳)有限公司。2022/10/19323、分公司(Branch)它是指總公司在國外的派出機構，是總公司不可分割的一部分；不是獨立的經(jīng)濟實體，其資產(chǎn)為公司完全擁有，其欠債責任不限于分公司，而是總公司；沒有自己的公司名稱和章程；以總公司的名義受總公司的委托進行業(yè)務活動。4、避稅地公司它是指跨國公司利用某些國家和地區(qū)對其境外的公司所得實行免稅或低稅的優(yōu)惠政策，而在那里設立的公司。這類公司往往只有一間辦公室，聘請一位當?shù)芈蓭煟]有實際業(yè)務，故又稱為紙上公司（PaperCorporation）.實際上是子公司的一種。2022/10/1933國外子公司(全資子公司)

獨資經(jīng)營國外分公司

合資經(jīng)營跨國公司經(jīng)營形式

跨國公司的法律形式與投資方式的關系圖【小結1】合資開辦子公司

2022/10/1934全資子公司

獨資經(jīng)營國外分公司

合資經(jīng)營跨國公司

母公司跨國公司的法律形式與投資方式的關系圖【小結2】合資子公司

子公司

分公司

獨資經(jīng)營2022/10/1935二、跨國公司的管理組織結構

（一）組織結構的含義

跨國公司的組織結構：是為實現(xiàn)跨國經(jīng)營目標而確定的一種內(nèi)部權力、責任、控制和協(xié)調關系的形式。

管理組織結構的作用在于提高企業(yè)的管理效率。推薦閱讀：《殼牌公司的組織變革》，2022/10/1936公司的活動負責跨國經(jīng)營的組織負責人直接出口與間接出口出口部出口部經(jīng)理，向國內(nèi)營銷經(jīng)理報告海外生產(chǎn)或國際投資增加國際業(yè)務部國際業(yè)務負責人，通常是母公司副總經(jīng)理國際投資規(guī)模擴大，跨國經(jīng)營活動多樣化全球性組織結構（分別按職能、產(chǎn)品、地區(qū)設立分部或將三者作為不同的維度建立矩陣結構）對跨國經(jīng)營負責的不止一人（二）跨國公司各種組織結構類型及其特點2022/10/1937（二）跨國公司各種組織結構類型及其特點1.出口部組織結構出口部是企業(yè)在國內(nèi)組織結構的基礎上，在銷售部下設立一個出口部，全面負責本公司所有的國際業(yè)務。母公司與海外子公司的關系比較松散。2022/10/19382.國際業(yè)務部組織結構隨著跨國經(jīng)營規(guī)模的擴大，海外子公司不斷增加，設立獨立的由企業(yè)副總經(jīng)理負責的國際業(yè)務部來代表總部管理、協(xié)調本公司所有的國際業(yè)務。通常直接負責母國以外的各國子公司的管理，直接對總經(jīng)理負責。國際業(yè)務部組織結構缺點是：①國內(nèi)、國際業(yè)務相互隔離。②不利于國內(nèi)、國際部門互相支持和協(xié)調,也不利于在統(tǒng)一的戰(zhàn)略目標下進行公司資源的整體優(yōu)化配置。國外子公司一般不與總部建立直接聯(lián)系；。

適合:從事全球性生產(chǎn)經(jīng)營不久，產(chǎn)品標準化，地區(qū)分布不廣的中小型跨國公司。2022/10/19393.全球性組織結構把國內(nèi)一般企業(yè)的分部組織形式擴展到全球范圍，即由企業(yè)總部從全球的角度協(xié)調整個企業(yè)的生產(chǎn)與銷售，統(tǒng)一安排資金，統(tǒng)一分配利潤。不再將企業(yè)經(jīng)營分割為國內(nèi)經(jīng)營和國外經(jīng)營。具體包括按產(chǎn)品、地區(qū)、職能、矩陣、混合等5種分部形式。2022/10/1940

含義:

是以管理的職能分工為基礎，在母公司總部之下設立一些全球性的職能分部，各部門由一名副總經(jīng)理分工領導，負責各自領域內(nèi)的所有國內(nèi)外業(yè)務。決策權高度集中于母公司，是歐洲TNCs廣為采用的組織形式。(1)全球性職能分部結構2022/10/1941

（2）全球性區(qū)域分部組織結構含義：是按照地區(qū)設立分部，由母公司副總經(jīng)理擔任各地區(qū)經(jīng)理，負責某一特定地區(qū)的生產(chǎn)、銷售、財務管理等，總公司負責制定一些全球性的經(jīng)營目標。優(yōu)點：能更好地針對區(qū)域內(nèi)經(jīng)營環(huán)境的變化，改變產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售方式。缺點：容易助長地區(qū)本位主義，忽視公司的全球戰(zhàn)略目標；增加了管理層次，會造成機構重疊。2022/10/1942（3）全球性產(chǎn)品分部組織結構含義：

——是以公司主要產(chǎn)品的種類及其相關服務的特征為基礎，在全球范圍內(nèi)設立若干產(chǎn)品部的分權式組織結構。優(yōu)點：

——有利于按顧客需求和產(chǎn)品壽命周期不同階段改造和開發(fā)新產(chǎn)品；有利于實現(xiàn)產(chǎn)品的全球銷量、規(guī)模經(jīng)濟。缺點：

——加重了公司內(nèi)部協(xié)調工作的困難；還會因各部門自成體系而造成人、財、物的浪費。適合于具有全球性生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗，產(chǎn)品多樣化程度高，研究開發(fā)工作較多、消費市場分散的跨國公司。2022/10/1943（4）混合型組織結構

指跨國公司同時采取兩種或多種組織結構。適應于產(chǎn)品系列很多、市場覆蓋范圍廣、顧客群的需求特征強、經(jīng)營戰(zhàn)略處在調整期的企業(yè)2022/10/1944（5）矩陣型組織結構

各營運公司的主管要向兩名上司負責，利于促進各部門，各層次經(jīng)理之間的合作與協(xié)調。但機構龐大，運行成本高。適應于多產(chǎn)品、大規(guī)模的企業(yè)。2022/10/1945第五節(jié)跨國公司的對外直接投資方式一、跨國公司對外直接投資的參與方式二、跨國公司與跨國并購2022/10/1946一、

跨國公司對外投資的參與方式（一）股權參與的概念、類型（二）非股權參與的概念與種類（三）影響跨國公司對外投資股權選擇的因素2022/10/1947（一）股權參與的概念與分類

1、概念股權參與或股權擁有是指跨國公司母公司在其子公司以股權占有份額形式擁有部分或全部所有權和控制權的投資。股權也就是所有權，是支配企業(yè)的關鍵。全部股權擁有和非全部股權擁有的差別就在于對企業(yè)的控制程度。2022/10/19482、分類部分股權參與

（合資經(jīng)營）

多數(shù)擁有（母公司擁有子公司股權為51—94%）

對等擁有（母公司擁有子公司股權為50%少數(shù)擁有（母公司擁有子公司股權為49%—10%）

全部股權參與（獨資經(jīng)營）全部擁有（母公司擁有子公司股權為95%以上）股權參與程度

2022/10/1949（二）非股權參與的概念、特點及類型

非股權參與是指跨國公司不以直接投資獲取股權，而是通過與東道國企業(yè)簽訂有關技術、管理、銷售、工程承包等方面的合約，參與東道國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各種形式的投資。它是以合同為基礎的，也被稱為合同參與、契約參與。（另見教材p149）

1.非股權參與的概念2.特點

非股權參與式國際直接投資的特點是：（1）投資物主要是技術、專利、管理技能、銷售技巧等無形資產(chǎn),是一種合約投資。（2）風險較小，因不用進行直接的貨幣和有形物質資源的投資。（3）憑借生產(chǎn)、技術和管理上的優(yōu)勢，以低成本獲得較多利潤。（4）實質上能夠對東道國企業(yè)獲得一定程度的控制權。2022/10/1950跨國公司在國外的非股權安排主要有以下形式：1.許可證合同與特許經(jīng)營合同

（1）許可證合同(LicenseContract)的含義

許可證合同，又稱特許權合同，或技術授權。指跨國公司(授權方)與東道國企業(yè)(被授權方)簽訂合同，允許東道國使用跨國公司獨有的注冊商標(trademark)、專利(patent)、設計以及技術訣竅(know-how)等。

Agreementwherelicensorgrantsrightstointangiblepropertytoanotherentityforaspecifiedperiodoftimeinreturnforroyalties.3.主要方式（類型6種）2022/10/1951

特許經(jīng)營合同(Franchising）

是許可證合同的一種特殊形式，指跨國公司(特許方)以特許經(jīng)營合同的形式將自己的無形資產(chǎn)轉讓給東道國企業(yè)(接受特許方)，后者按照銷售額提成或按照總額繳納特許權使用費。特許方不僅轉讓無形資產(chǎn)的使用權，而且同時還要求接受方使用統(tǒng)一的經(jīng)營方法和管理模式。

Franchisersellsintangiblepropertyandinsistsonrulesforoperatingbusiness.2022/10/195253

麥當勞的特許經(jīng)營麥當勞兄弟1937年創(chuàng)辦汽車餐廳起家，通過改進廚房設備與生產(chǎn)程序，使?jié)h堡生產(chǎn)制作速度大大提高，吸引了大量顧客。20世紀20年代初，麥當勞利用特許經(jīng)營形式建立自己的經(jīng)營體系。一開始，他們采取的是“第一代特許經(jīng)營”方式，即只在開業(yè)之初指導店鋪外觀和外送服務的細節(jié)，以后就兩不相干了。這“大撤把”式的方式造成了危機，許多加盟商按照自己的理解改變了漢堡口味，有的甚至增加了許多復雜的品種，這是對麥當勞經(jīng)營方式的“腐蝕”。1955年麥當勞在芝加哥東北部開設了第一家"樣板店"，并建立了一套嚴格的運營制度--QSCV運營系統(tǒng)，即優(yōu)質服務、質佳味美、清潔衛(wèi)生、提供價值。麥當勞借助這樣的經(jīng)營模式推行了第二代特許經(jīng)營，全世界所有麥當勞使用的調味品、肉和蔬菜的品質均由公司統(tǒng)一規(guī)定標準，制作工藝也完全--樣，每推出一個新品種，都有一套規(guī)定。麥當勞正是依靠這樣的經(jīng)營使其獲得迅速發(fā)展。

【補充資料1】：2022/10/19

許可證合同的限制性條款

跨國公司為了保護自身的利益，往往在許可證合同中加入一些限制性條款。這些條款主要有：

①產(chǎn)量及品質的限制。對利用授權的商標、專利和技術訣竅生產(chǎn)的產(chǎn)品產(chǎn)量水平進行限制，并為了保證產(chǎn)品的質量，授權跨國公司擁有對東道國企業(yè)生產(chǎn)過程的監(jiān)督權；

②產(chǎn)品銷售地區(qū)的限制?？鐕緸榱朔乐箹|道國企業(yè)侵害自己在東道國以外地區(qū)的利益，通常在許可證合同中規(guī)定東道國企業(yè)不得越區(qū)從事生產(chǎn)和銷售活動；

③原材料、零部件采購的限制。在許可證合同中，跨國公司規(guī)定，東道國企業(yè)生產(chǎn)被授權產(chǎn)品時，應從跨國公司或由其指定的供給商，購置所需的原材料和零部件。

【補充資料2】：2022/10/1954

2.管理合同(managementcontract)

管理合約，是指跨國公司與東道國企業(yè)簽訂協(xié)議，向東道國企業(yè)派出專業(yè)管理人員，從事日常管理工作，由此取得一定管理與控制權的投資方式。

①跨國公司對自己不曾擁有股權的東道國企業(yè)，提供管理服務。②對自己曾擁有股權的東道國企業(yè)，在面臨征用或國有化政策時，以管理合約的方式，保持部分控制權2022/10/1955

3.交鑰匙工程承包合同(turn-keycontract)

指跨國公司為外國企業(yè)或外國政府從事工程建設，在工程完工后，跨國企業(yè)負責試生產(chǎn)，在保證工程開工后的產(chǎn)品產(chǎn)量、質量等指標達到合同規(guī)定標準后，才將工程移交給工程的主人。

在這種投資方式中，跨國公司不僅可獲取一筆可觀的工程承包費用，而且還可為以后公司產(chǎn)品進入工程項目所在國市場作免費廣告。

2022/10/19564.技術援助或技術咨詢合約(technicalassistanceortechnicalconsultingagreement)

技術援助或技術咨詢合約，指跨國公司向東道國企業(yè)提供技術人員，為東道國企業(yè)提供所需的技術服務，并按合同規(guī)定，收取勞務費用。該合約既可以作為許可證合同的一部分，也可以作為一個單獨合同。與管理合約相區(qū)別，技術援助或技術咨詢合同中的技術人員并未擁有對東道國企業(yè)的管理權，相反，跨國公司提供的技術人員必須在東道國企業(yè)的管理下進行工作。

技術協(xié)作合同2022/10/19575.產(chǎn)品分成合同（productionsharecontact）是國際油氣田開發(fā)中的一種普遍的合作方式。資源國以其資源作為出資，來吸收國際投資，以實現(xiàn)其油氣的勘探、開采、生產(chǎn)、銷售?？鐕驹谝粋€預先商定的分配方案的基礎上分享企業(yè)的產(chǎn)品，外國工司購買的全部設備在合同期滿后最終歸東道國政府所有。2022/10/19586.國際工程承包國際工程承包是指一國承包商按照國外業(yè)主提出的條件，同意承擔某項建設任務（水壩、管道、高速公路、地鐵、機場、通信系統(tǒng)等），并取得一定報酬的跨國經(jīng)濟活動。從要素流動的角度講（因為涉及到勞務、設備、材料等要素的國際流動），工程承包也是投資者進行對外投資的一種方式。2022/10/1959三、影響跨國公司FDI股權選擇（參股形式）的因素

1、跨國經(jīng)營戰(zhàn)略目標?；谌驊?zhàn)略目標：傾向于獨資經(jīng)營方式?；跂|道國市場占有戰(zhàn)略：傾向于合資經(jīng)營方式或非股權參與模式。2、實力與競爭優(yōu)勢。具有較強的市場壟斷優(yōu)勢的大型跨國公司傾向于選擇獨資經(jīng)營方式；若跨國公司不具備特別的壟斷優(yōu)勢，會傾向于選擇部分股權參與方式或非股權參與模式。3、管理傳統(tǒng)和管理者的偏好。eg.美國TNCs強調控制性——獨資傾向明顯4、跨國經(jīng)營經(jīng)驗?？鐕?jīng)營經(jīng)驗越豐富——則股權選擇越靈活。5、投入和產(chǎn)品因素。投入方面的資源以及產(chǎn)品要素密集度決定參股形式。（一）內(nèi)部因素2022/10/1960

1、東道國政府的FDI法律與政策框架。（政策優(yōu)惠多、法律限制少——股權選擇靈活）2、當?shù)睾献骰锇榈倪m宜性和產(chǎn)業(yè)配套能力。（適宜性高——合資；反之，獨資；當?shù)禺a(chǎn)業(yè)配套能力越強，跨國公司的股權選擇越靈活。）3、行業(yè)特征。（eg.技術密集型行業(yè)傾向于技術壟斷——獨資經(jīng)營）4、母國與東道國的社會文化差異。(差異大——風險大——股權控制程度低)（二）外部因素2022/10/1961二、

跨國公司與跨國并購（一）跨國并購的含義、特點（二）跨國并購的分類（三）20世紀90年代中期以來全球跨國并購發(fā)展的特征本節(jié)主要參考書目：冼國明，《國際投資概論》，首都經(jīng)貿(mào)大學出版社，2004

，p73——762022/10/1962跨國并購是指國際投資主體（如跨國公司、跨國銀行等）通過一定的程序和渠道，并依照東道國的法律取東道國得某現(xiàn)有企業(yè)的全部資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權的部分資產(chǎn)的投資行為。（一）跨國并購的概念、特點1.概念2022/10/1963補充：跨國并購的母國、東道國是如何確定的

這是跨國并購中頗有爭議的問題，下面分別討論：

（1）X國國內(nèi)企業(yè)A收購（或兼并）Y國的國內(nèi)企業(yè)，這里的母國和東道國的關系是清楚的。如英國石油（British

Petroleum

Co

PLC）并購美國阿莫科，母國是英國，東道國是美國。

（2）X國的國內(nèi)企業(yè)A收購（或兼并）設在X國的外國子公司。北京的雪花公司的中方股東買回美國惠爾普的雪花的股權以及上海家化公司斥巨資收購外方股權是這種情況的兩個例子。在跨國并購統(tǒng)計中，這些跨國并購的東道國和母國都算中國。

（3）X國的國內(nèi)企業(yè)A收購（或兼并）設在Y國的外國企業(yè)。加拿大的Seagram

Co

Ltd公司以58億美元買下了日本在美國的子公司MCI，在加拿大公司的這次并購中，母國是加拿大，東道國是美國，而不是日本，盡管MCI并購前是日本松下的子公司。

（4）X國的外國子公司A收購（或兼并）Y國的國內(nèi)企業(yè)。澳大利亞上市公司Medical

Rsc.Int

Ltd是香港中策的子公司，它收購了中國煙臺藥業(yè)和無錫藥業(yè)的部分股權。Medical

Rsc.Int

Ltd在中國的并購行為中，一般認為，母國是澳大利亞，東道國是中國。

2022/10/1964（5）X國的外國子公司A收購（或兼并）設在X國的另一家外國子公司。英國的British

Petroleum在美國的子公司BP

America并購了英國的British

Petro公司在美國的子公司Standard

Oil

Co公司。由于英國兩家公司的子公司都在美國注冊，屬于美國法人，因此，跨國并購統(tǒng)計認為，這里的跨國并購的東道國和母國都是美國。

（6）X國的外國子公司A收購（或兼并）X國的國內(nèi)企業(yè)。一個例子是Wal-Mart

Stores（UK）Ltd公司以108億美元并購了英國的ASDA

Group公司。由于Wal-Mart

Stores（UK）Ltd是美國Wal-MartStores在英國的一家子公司，屬于英國法人，所以東道國和母國都是英國。

（7）在X國（或地區(qū)）注冊的外國子公司A收購（或兼并）在Y國注冊的外國子公司B.由于A是X國法人，B是Y國法人，所以母國是X，東道國是Y國。

第（2）、（5）、（6）種類型很特殊，它屬于跨國并購!但它的母國和東道國都是同一個國家。母國和東道國是同一國家的交易很像國內(nèi)并購，但實際上這些并購的最終收益人卻是來自各個國家2022/10/19652.具有協(xié)同效應。

協(xié)同效應指兩個公司并購后，企業(yè)的總體效應要大于與并購前兩個公司獨自經(jīng)營的效應之和，即“1+1＞2”。包括:

管理資源、營銷和分銷網(wǎng)絡的綜合利用；采購方面的協(xié)同一致；避免重復生產(chǎn)

有助于跨國公司在短期內(nèi)達到最佳經(jīng)濟規(guī)模，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應?；パa性資源（尤其是科技資源）綜合利用。有助于跨國公司培養(yǎng)核心競爭力。（二）跨國并購的特點1.可使跨國公司迅速進入東道國（速度優(yōu)勢）EX.據(jù)說海爾如果成功并購美國的美泰克公司，將會獲得美國家電市場16%的市場份額，這是任何一家公司在短期內(nèi)無法完成的。但這次并購由于多種因素限制而未成功！2022/10/19663.獲得戰(zhàn)略性資產(chǎn)的優(yōu)勢。戰(zhàn)略性資產(chǎn)是指稀缺、專用、不易模仿和替代、在要素市場上難以自由交易，并能賦予公司競爭優(yōu)勢的資源。包括：技術、管理訣竅、營銷知識、分銷渠道、商譽和品牌、研發(fā)和創(chuàng)新能力等。戰(zhàn)略性資產(chǎn)通過內(nèi)部積累需要較長時間，通過并購能在極短時間獲得。4.利于繞過貿(mào)易壁壘，尋求新市場和市場優(yōu)勢。EX.TCL收購德國施耐德公司使其獲得了歐洲市場高達2億歐元的銷售額和多于41萬臺彩電的市場份額，超過了歐盟給予中國7家家電企業(yè)40萬臺配額的總和。2022/10/1967（三）Cross-borderM&As

分類

互惠互利

橫向并購縱向并購行業(yè)關系

混合并購支付方式

現(xiàn)金收購股票收購法人變更

吸收兼并創(chuàng)立兼并善意收購惡意收購2022/10/19681.按并購雙方所處的行業(yè)關系，可以劃分為：橫向并購、縱向并購和混合并購三種。

橫向并購：或水平型并購，是指生產(chǎn)和銷售同類產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的具有競爭關系的企業(yè)間的并購行為。在制藥、汽車、石油、服務業(yè)行業(yè)典型。如2007年萬向并購美國福特零部件業(yè)務。!!!

縱向并購：或垂直型并購。是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)相互聯(lián)系的企業(yè)之間或具有縱向協(xié)作關系的專業(yè)化企業(yè)間的并購行為。是一種供貨商與顧客間的并購?；旌喜①彛褐笍氖虏幌嚓P業(yè)務類型的企業(yè)間的并購。2022/10/19692.

按收購兼并所采取的支付方式，可以劃分為現(xiàn)金收購與股票收購。

現(xiàn)金收購是指收購方通過支付一定數(shù)量的現(xiàn)金來購買置換目標公司的資產(chǎn)或股權。

股票收購也稱換股并購,是指收購方直接以股票作為支付工具,按一定比例將目標公司的股權換成本公司的股權（即并購方增發(fā)新股換取被并購企業(yè)的舊股）,從而獲得目標公司的財產(chǎn)權或控制權的并購出資方式。往往通過增發(fā)新股方式實現(xiàn)。2022/10/1970補充：股票收購的優(yōu)勢：（1）對并購方而言,股權支付可免于即付現(xiàn)金的壓力,不會擠占營運資金,減少支付成本。同時,股權支付可不受并購方獲現(xiàn)能力制約,可使并購交易的規(guī)模相對較大。（2）采用股權支付方式完成并購交易后,目標公司的原股東不但不會失去其股東權益(只是公司主體名稱發(fā)生了變化),還可分享并購后聯(lián)合公司可能產(chǎn)生的價值增值的好處。（3）對目標公司股東而言,股權支付方式可推遲收益時間,享受延期納稅（資本利得稅）的好處。因為目標公司股東在未來出售其所換來的股權時,才會對其收入納稅,這樣持股股東可根據(jù)自己的需要,自主地決定收益實現(xiàn)的時間,達到延遲納稅的目的。2022/10/19713.按收購兼并公司法人的變更情況，可以劃分為跨國兼并（Cross-border

Mergers）和跨國收購（Cross-border

Acquisitions）?？鐕娌⑹侵冈诋?shù)鼗驀馄髽I(yè)的資產(chǎn)或運營活動被融入一個新的實體或并入已經(jīng)存在的企業(yè)?？鐕娌⒌淖罱K結果是兩個或兩個以上的法人合并成為一個法人。在跨國兼并中，被并公司的法律實體地位已不復存在?？鐕召徥侵冈谝呀?jīng)存在的當?shù)睾屯鈬綄倨髽I(yè)獲得占有控制權的份額?？鐕召彽淖罱K結果不是改變法人的數(shù)量，而是改變被收購企業(yè)的所有權歸屬。2022/10/19724.按收購兼并是否是在兼并雙方互惠互利的基礎上進行，可以劃分為善意收購與惡意收購。善意收購是指并購方開出合理的并購價格，與目標公司股東和經(jīng)營者協(xié)商并購條件，在征得其理解和配合后進行的并購。惡意收購是指并購方未征得目標公司理解和配合的情況下，不顧被并購方的意愿而強行收購目標企業(yè)。問題：達能提出并購娃哈哈非合資公司股權是善意的嗎？？2022/10/1973（二）20世紀90年代中期以來跨國并購發(fā)展的特征(區(qū)域、部門及行業(yè)、支付方式等p141-p144）特征之一：發(fā)達國家是跨國并購的主體，其中歐美公司是最主要的參與者主要目標國（出售）：英國、美國、德國特征之二：跨國并購的行業(yè)主要集中于服務業(yè),第二產(chǎn)業(yè)比重趨于下降1999年全球跨國并購交易中，初級產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)和服務業(yè)的比重分別為1.3%，38.2%和60.5%

2022/10/1974特征之三：跨國并購的增長速度快

20世紀90年代以來，跨國并購的平均增速（30.2%）超過了FDI的平均增速（15.1%）。全球范圍內(nèi)FDI有80%以上是通過跨國并購方式實現(xiàn)的。特征之四：現(xiàn)金交易仍占主要地位，股票互換在跨國并購支付方式中發(fā)展迅速1997年以前采用現(xiàn)金方式的跨國并購項目數(shù)和金額均在90%以上，但自此之后換股交易方式所占比重不斷增加。2000年美國以股票加現(xiàn)金的方式支付的部分占到72%。2022/10/1975特征之五：橫向并購的比重不斷增加，成為跨國并購的主流這與企業(yè)日益關注其核心業(yè)務以應對激烈的國際競爭有關特征之六：單項跨國并購的規(guī)模不斷擴大大型并購交易（megadeals）增多，但大多以股票互換方式進行交易例如：在1999-2000年期間單項并購的規(guī)模不斷擴大，并購價值超過10億美元的項目在2000年達到141項。2022/10/1976第五節(jié)跨國公司的轉移價格策略

一、跨國公司的轉移價格的含義二、跨國公司轉移價格的具體形式（途徑）三、跨國公司轉移價格的動因2022/10/1977一、轉移價格的定義

轉移價格是指跨國公司內(nèi)部交易（母公司與子公司、子公司與子公司之間進行交易

）時使用的，由母公司高級管理人員制定的價格，它不受價值規(guī)律和供求關系的影響，具有隨意性和機密性，是實現(xiàn)全球戰(zhàn)略目標的工具。

包括有形商品、服務、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的交易。2022/10/1978二、轉移價格的具體形式利息

零部件的進出口價格

固定資產(chǎn)的出售價格

勞務費

母公司利潤

子公司成本傭金、回扣、管理費2022/10/1979轉移價格的具體形式（續(xù)）1.通過控制零部件的進出口價格來影響產(chǎn)品的成本（1）母公司向子公司低價供應零部件，或由子公司高價向母公司出售最終產(chǎn)品，來減少子公司的產(chǎn)品成本費用，獲取較高的利潤——“低進高出”

。（2）通過母公司向子公司高價出售零部件，或由子公司向母公司低價出售最終產(chǎn)品，來增加子公司的產(chǎn)品成本費用，減少子公司的利潤——“高進低出”。

2022/10/19802.通過對子公司固定資產(chǎn)的出售價格或使用期限來影響子公司的產(chǎn)品成本費用

（1）母公司對子公司提供的固定資產(chǎn)的價格直接影響著攤入子公司的產(chǎn)品成本。（2）過多地提取折舊費——增加子公司的產(chǎn)品成本；過少地計算折舊費——減少子公司的產(chǎn)品成本費用。

2022/10/19813.通過專利出口、技術和咨詢服務、管理、租賃、商標等勞務費來影響子公司產(chǎn)品的成本和利潤如河北一陶瓷有限公司，與其香港母公司簽訂協(xié)議，規(guī)定每年按其銷售收入的32%向境外支付咨詢費，僅2005年就支付了804萬美元，相當于其當年利潤的3倍。4.母公司利用其本系統(tǒng)的金融機構來影響子公司費用。不收或少收利息——減少子公司產(chǎn)品的費用。高昂的利息費用——增加子公司的產(chǎn)品成本2022/10/1982三、采用轉移價格的目的

（動因）：總的目的是為了實現(xiàn)公司全球利潤最大化。（1）減輕所得稅負擔通過增加在高所得稅國家子公司的成本，降低其利潤，減少在低所得稅國家的子公司的成本，提高其利潤。

（“微笑著虧本”）。

（2）逃避關稅

2022/10/1983轉移價格運行機制（逃稅）美向德供應零部件：市場價：500元/件德向美供應產(chǎn)品：市場價5000元/臺美國稅率30%德國稅率25%400元（低出）美國德

6000元（高進）轉移價格：跨國公司與其關聯(lián)公司之間的交易價格2022/10/1984（3）規(guī)避管制，調撥資金，保證利潤和資金的順利返回為減少利潤返回時的損失，公司可用較高的轉移價格向子公司提供零部件、專利技術、銷售訣竅和管理財務等，并巧立名目向子公司分攤各種費用。這樣做的實質是把子公司應返回的利潤轉化為應向母公司支付的各種費用，同時也可根據(jù)公司的需要隨時抽調資金。因為在一般情況下，各國對子公司支付費用所引起的資金流動是不征稅，也不加以嚴格的限制的。2022/10/1985（4）規(guī)避各種風險采用轉移價格可使跨國公司經(jīng)營策略富于彈性，克服外匯風險，適應東道國政治因素的變化。（以較低名義利潤的方法，掩蓋其利潤的真實情況

）（5）控制市場，增強競爭地位

——跨國公司利用轉移價格來支持國外子公司的競爭。

——扶植新公司，增強新建子公司的競爭能力。2022/10/1986第六節(jié)跨國公司的技術研發(fā)戰(zhàn)略的調整

一、跨國公司“研究與開發(fā)”趨向國際化的背景二、跨國公司“研究與開發(fā)”國際化（FDIinR&D

）的主要表現(xiàn)三、跨國公司對發(fā)展中國家的R&D投資概況四、跨國公司對中國的R&D投資概況本節(jié)參考文獻：1.李安方：《跨國公司R&D全球化》，人民出版社，20042.《WorldInvestmentReport,2006》2022/10/1987“研究與開發(fā)”國際化、全球化接近知識資源的區(qū)位設立研究與開發(fā)機構核心競爭力核心技術全球各地知識資源一、跨國公司“研究與開發(fā)”趨向國際化的背景聚集2022/10/1988

二、表現(xiàn)這種“研究與開發(fā)”的國際化主要表現(xiàn)在兩方面：（1）跨國公司海外“研究與開發(fā)”分支機構數(shù)量不斷增加。例如：Motorola，Toyota

（2）跨國公司海外“研究與開發(fā)”所占總支出的比重不斷上升。2022/10/1989補充：Motorola’sR&Dnetwork

TelecommunicationsequipmentmanufacturerMotorola(UnitedStates)istheworld’s19thlargestR&Dspendingfirm(在全球R&D支出最高的20家公司排名19，見鏈接

).Asofend2004itoperatedmajorR&Dcentres(thosewithover100R&Dstaff)in19countriesworldwide:2inNorthAmerica,sixintheEU-15,oneinPoland,3inotherdevelopedcountries,6indevelopingcountries,includingBrazil,China,India,theRepublicofKorea,MalaysiaandSingapore,aswellasoneintheRussianFederation.2022/10/1990三、跨國公司對發(fā)展中國家的R&D投資概況（一）發(fā)展中國家越來越多地成為跨國公司R&D的東道國例如，美國跨國公司對發(fā)展中國家的R&D投資集中于5國：China,Singapore,Brazil,MexicoandtheRepublicofKorea，占對發(fā)展中國家的R&D投資70%。（二）跨國公司R&D投資的產(chǎn)業(yè)在不同區(qū)域存在差異例如，美國:three-quartersofR&DbyUnitedStatesaffiliateslocatedinAsia(excludingJapan)wereincomputersandelectronicproductsindustriesin2002，但從全球來看，其海外R&D投資集中于運輸設備行業(yè)。(見下一張幻燈片)2022/10/1991IndustrycompositionofR&Dbymajority-ownedforeignaffiliatesofUnitedStatesTNCs,2002（注：PSTreferstoprofessional,scientific,andtechnicalservices.）2022/10/1992（三）跨國公司對發(fā)展中國家的R&D投資類型?1.AdaptiveR&D——適用技術研發(fā)活動。此類技術研發(fā)活動在中國十分典型。而且在中國的跨國公司R&D投資主要是“開發(fā)”而不是“研究”！！?2.InnovativeR&Dlinkedtoproductionforlocalorregionalmarkets——面向全球市場的產(chǎn)品應用開發(fā)。

?3.GlobalinnovativeR&Dfornewproductsorprocesses,orforbasicresearch——面向全球市場的新產(chǎn)品開發(fā)或基礎研究。?4.Technology-monitoringR&D——追蹤國外技術動態(tài)的研發(fā)

。2022/10/1993（一）跨國公司在華研發(fā)機構不斷增加?？鐕緛砣A設立研發(fā)機構始于20世紀90年代初（1994年，北方電訊公司與北京郵電大學合作建立北郵—北電研究開發(fā)中心）。此后，跨國公司在華設立研發(fā)機構勢頭日益迅猛。截至2007年底,外商投資設立的研發(fā)中心約1200余家（2001年不到200家）。四、跨國公司對中國的R&D投資概況2022/10/1994（二）行業(yè)分布主要分布在電子及通訊設備制造業(yè)（ICT

）、交通運輸設備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、化學原料及化學品制造業(yè)等行業(yè)。

（三）區(qū)位布局：這些研發(fā)機構主要集中在北京、上海、廣州、深圳、天津、蘇州等科研力量比較集中的大城市。北京主要集中在計算機、軟件、通信等領域；上海主要集中在化工、汽車、醫(yī)藥領域；廣州、深圳、天津、蘇州等以IT領域為主。TheICTindustry,haswitnessedaboominR&Dinvestment2022/10/1995（四）主要投資方式：1、在華設立獨資R&D機構；2、在合資企業(yè)內(nèi)設立R&D機構；3、與中國的大學或者科研機構聯(lián)合設立R&D機構【思考】：近年來跨國公司研發(fā)機構大舉入華的動因有哪些？2022/10/1996本章重點

一、名詞：跨國公司非股權參與

許可證合同特許經(jīng)營合同管理合同轉移價格跨國并購換股并購

二、界定或判斷跨國公司的三個標準三、跨國公司國際化經(jīng)營程度的主要度量指標四、跨國公司的主要特征五、跨國公司的法律組織形式六、跨國公司非股權式投資的主要形式七、跨國并購的分類八、跨國公司實行轉移價格的動因

2022/10/1997第六章跨國銀行與國際投資

第一節(jié)跨國銀行的定義、特征第二節(jié)跨國銀行的產(chǎn)生與發(fā)展第三節(jié)跨國銀行的組織形式第四節(jié)跨國銀行在國際投資中的作用第五節(jié)跨國銀行在華投資的概況（擴展知識）

2022/10/1998一、概念

跨國銀行，是指以國內(nèi)銀行為基礎，同時在海外擁有或控制著分支機構，并通過這些分支機構從事多種多樣的國際業(yè)務，實現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標的超級（國際性）銀行。第一節(jié)

跨國銀行的定義、特征

不僅要看其分支機構的形式和數(shù)量，還要看其設立分支機構的所在國家數(shù)量。WorldBankzl1981年指出在5國以上設置分支機構的大銀行才屬于跨國銀行。2022/10/1999案例資料：

越來越多的美國銀行來到歐洲,開始在那里的金融領域起統(tǒng)治作用。巨大跨國公司的投資需求和國際貨幣的波動使得許多銀行在歐洲的活動最為有利可圖。花旗銀行的報告指出:“在我們最狂熱的夢想中,我們也從未想到過事情會變得這樣美妙”。這家銀行于1971年從它的海外業(yè)務中賺得了它的凈收入的42%。7家最大的美國銀行的平均國外收益占它們利潤總額的28%。另一方面,它們在國外的增長速度遠遠超過了美國國內(nèi)?；ㄆ煦y行除了它的風險較大的金融業(yè)務外,現(xiàn)在在香港經(jīng)營著一家百分之百屬于它的空中貨運公司,擁有巴拿馬一家倉庫公司75%的股份。這只是它在20個國家中設立的86個非銀行分支企業(yè)中的兩個。引自仇華飛：《戰(zhàn)后美國海外投資研究》，《社會科學》2004年第1期

第一節(jié)

跨國銀行的定義、特征

問題：1.從該案例中可以看出跨國銀行和跨國公司之間是怎樣的關系？

2.

跨國銀行在國際投資中的作用如何？2022/10/19100（二）特征

1、跨國銀行具有派生性跨國銀行是國內(nèi)銀行對外擴展的產(chǎn)物，因而它首先具有商業(yè)銀行的基本屬性和功能。從這個意義上講，跨國銀行具有派生性。

2、跨國銀行的機構設置具有超國界性

跨國銀行的根本特征之一是在海外廣泛地建立各種類型的分支機構。世界銀行在1981年關于跨國銀行的報告中，認為在5個以上的國家或地區(qū)設有分支行或獨資子銀行的銀行才能算作是跨國銀行。2022/10/191013、跨國銀行的國際業(yè)務經(jīng)營具有非（超）本土性

跨國銀行從事國際業(yè)務經(jīng)營，主要通過其海外分支機構直接出現(xiàn)在當?shù)厥袌龌驀H市場上進行，而且業(yè)務范圍往往包括一些在本國國內(nèi)被限制的項目。在這一點上，跨國銀行體現(xiàn)了與國內(nèi)銀行屬性的區(qū)別。首先，在經(jīng)營方式上，跨國銀行的國際業(yè)務則由自己的分支機構直接在國外履行，總行與分支機構之間是與所有權或控制權相聯(lián)系的隸屬關系。其次，在經(jīng)營范圍上，國內(nèi)銀行通過代理行從事的國際業(yè)務主要局限在信用證融資、托收、匯兌等簡單的傳統(tǒng)業(yè)務方面；跨國銀行因而在上述業(yè)務的基礎上，還廣泛開展各種歐洲貨幣市場業(yè)務，乃至證券包銷、企業(yè)兼并、咨詢服務、保險信托等非銀行金融業(yè)務（這些業(yè)務項目中有些在國內(nèi)是對商業(yè)銀行禁止的，在中國便是如此！?。?/p>

2022/10/191024、跨國銀行的戰(zhàn)略制定具有全球性

一方面，作為特殊的一類跨國公司，跨國銀行制定全球性戰(zhàn)略目標具有必要性?！蠂H銀行業(yè)務創(chuàng)新的步伐；——在最大限度內(nèi)分散風險，并保持一定的盈利能力。另一方面，電子通訊技術的飛速發(fā)展，從而使其實施全球性經(jīng)營管理戰(zhàn)略具備了可能性。

——信息交流和業(yè)務往來的快捷性和密切性提供了技術手段。2022/10/191035、跨國銀行的管理實行集權化——對其海外分支機構實行完全控股或大部分控股；——國外分支機構的高層管理者一般較少使用當?shù)厝藛T，員工的當?shù)鼗潭容^低；——國外分支機構的重大決策由總行控制。2022/10/19104資料：匯豐銀行中國發(fā)展史

匯豐銀行HongkongandShanghaiBankingCorp.，全稱“香港上海匯豐銀行”。匯豐銀行的中文名字“匯豐”，按照英文念作“Wayfoong”。該行的主要角色就是為中國和亞洲其他地區(qū)以及歐洲、美國等地的貿(mào)易往來提供融資。匯豐銀行是為了向從事對華貿(mào)易的公司提供融資和結算服務而于1864年在香港建立的。1865年開始營業(yè)，同年在上海設立第一家分行，而后在天津、北京、漢口、重慶等地設立分支機構。

匯豐銀行在中國各分行的主要業(yè)務可分為兩類：一是工商銀行業(yè)務（CorporateBanking），包括項目方面的貸款與房地產(chǎn)貸款、進出口押匯與票據(jù)托收、證券托管與B股業(yè)務、外匯資金安排等四個方面；二是零售銀行業(yè)務（RetailBanking），如存儲賬戶、匯款、旅行支票、信用卡、商戶服務等。匯豐銀行上海分行還為客戶提供房地產(chǎn)按揭貸款等業(yè)務。如今，已創(chuàng)立140多年的匯豐銀行已經(jīng)成為全球最大的銀行及金融服務機構之一，今天，匯豐集團在歐洲、亞太區(qū)、美洲、中東及非洲等76個國家和地區(qū)設有約10000個辦事處。集團在世界各地以商業(yè)銀行及金融服務作為核心業(yè)務。2022/10/19105106（一）逐步形成時期（15世紀至20世紀初）18世紀：工業(yè)革命19世紀：股份銀行國際結算+資金匯兌19世紀末20世紀初：真正的跨國銀行

外部環(huán)境

hotmoney+MNEs

內(nèi)部環(huán)境實力增長例如，花旗銀行的海外擴展第二節(jié)跨國銀行的產(chǎn)生與發(fā)展一、跨國銀行的產(chǎn)生與發(fā)展

跨國銀行的產(chǎn)生與發(fā)展過程大致可分為以下四個階段。2022/10/19106（三）迅速發(fā)展階段（20世紀60～80年代）：融資支持，解決“美元荒”（四）調整重組階段（20世紀90年代初至90年代中期）：兼并活動頻繁，以國內(nèi)兼并為主。（五）創(chuàng)新發(fā)展階段（20世紀90年代中期至今）：

跨國銀行的最新發(fā)展呈現(xiàn)出重組化、全能化、電子化、本土化四大趨勢。

2022/10/191071.重組化。通過重組和并購不斷擴大資本和資產(chǎn)規(guī)模是國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢之一。——20世紀90年代中期以來，國際銀行業(yè)的購并之風達到了前所未有的水平，跨國購并占了相當大的比重。例：2007年4月，英國巴克萊銀行(Barclays)擬以870億美元的天價收購荷蘭銀行(ABNAMRO)，獲得荷銀及其旗下LaSalle銀行的財務情況。

二、跨國銀行的最新發(fā)展態(tài)勢（20世紀90年代中期以來

）2022/10/19108[補充資料]強強聯(lián)合是這次購并浪潮的最大特點。例如，花旗與旅行者的合并后，新成立的花旗集團總資產(chǎn)7000億美元，排名美國第二。通過收購美國銀行（亞洲）股份有限公司

，中國建行在香港的業(yè)務規(guī)模迅速擴大為原來的兩倍，客戶貸款從原來的第十六位飆升至第九位。（BankofAmerica(Asia)Limitedisnowawholly-ownedsubsidiaryofChinaConstructionBankCorporationandhasresolvedtoadoptthenewname“ChinaConstructionBank(Asia)CorporationLimited”

）2022/10/19109

2．全能化。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，尤其是融資證券化趨勢（即金融脫媒現(xiàn)象）使銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務受到極大的擠壓。為應對新的挑戰(zhàn)，跨國銀行紛紛拓展業(yè)務范圍，向“金融百貨公司”的方向發(fā)展。目前，跨國銀行拓展的主要新業(yè)務有：信托業(yè)務、投資銀行業(yè)務、現(xiàn)金管理業(yè)務、保險業(yè)務、房地產(chǎn)業(yè)務、共同基金的經(jīng)營與管理、金融咨詢業(yè)務、信用擔保業(yè)務。2022/10/19110

3．電子化推動跨國銀行的創(chuàng)新。表現(xiàn)：銀行業(yè)務、工具、結算方式的電子化?！谂l(fā)銀行業(yè)務方面，，如支付賬戶的控制、賬戶調整、電子資金轉賬、支票存款服務、信用證的電子簽發(fā)等；——零售銀行業(yè)務方面，電子技術的運用已為銀行創(chuàng)造出一些非常重要的付款方式，如ATMs等。

2022/10/191111998年2月，號稱“金融超市之父”的旅行者集團CEO桑迪·威爾（SandyWeill）打電話約見當時的花旗公司CEO約翰·里德(JohnReed)，在餐桌上一開口就讓對方嚇了一跳：“如果我們兩家集團合并，可以提供給天下每一個人所需要的金融服務，金錢也會從世界各地流進我們的口袋?！崩锏禄卮鸬溃骸拔以詾槟慵s我吃飯，是要我花幾千塊錢買張古董桌子作慈善捐款，而現(xiàn)在我們卻是在談論700億美元（市值）的生意！是不是可以給我一天時間考慮考慮？”同年10月8日，花旗公司(Citicorp)與旅行者集團(TravelerGroup)正式組成了一個新家庭：花旗集團(Citigroup)，其商標為旅行者集團的紅雨傘。合并后花旗集團的總資產(chǎn)達到7000億美元，雇員達27萬名，從而成為世界上規(guī)模最大的全能金融集團公司之一。約翰·里德與桑迪·威爾在合并新聞發(fā)布會上發(fā)表了聯(lián)合聲明：“此次合并將會立刻產(chǎn)生一個全球的動力室：花旗集團。我們現(xiàn)在所做的一切是在盡力為未來的金融服務業(yè)創(chuàng)造一種典范模式?！痹陔S后的兩年時間里，花旗集團開始向客戶提供銀行、證券以及保險業(yè)務等多種金融產(chǎn)品，在美國本土開創(chuàng)了金融全能化經(jīng)營的先河。花旗集團的市值從700億美元增長到2500億美元，年收入從近70億美元提高到130億美元，客戶也增長了三成，成為全球規(guī)模最大、服務領域最廣的全球全能金融集團。這次合并未受到美國司法、法院和國會的反對，這對美國銀行業(yè)務范圍的進一步拓展，開展實質性的混業(yè)經(jīng)營具有開創(chuàng)性意義，也為不久以后美國銀行法的修訂埋下了很好的伏筆。問題：該案例體現(xiàn)了跨國銀行怎樣的發(fā)展趨勢？其主要要原因有哪些？

案例：花旗集團與旅行者集團的合并2022/10/19112案例：花旗集團與旅行者集團的合并反映了跨國銀行的最新發(fā)展呈現(xiàn)出的重組化、全能化趨勢原因：

（1）隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務受到了來自證券、保險、基金等非銀行金融機構的強烈沖擊，尤其是融資證券化趨勢（即金融脫媒現(xiàn)象，disintermediation

）使銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務受到極大的擠壓。為應對新的挑戰(zhàn)，跨國銀行紛紛拓展業(yè)務范圍，向“金融百貨公司”（“金融超市”

）的方向發(fā)展。（2）金融全球化趨勢是促使跨國銀行重組和調整的主要動因。（3）金融自由化加劇了跨國銀行的競爭和風險。（4）實現(xiàn)強強聯(lián)合和優(yōu)勢互補，應對激烈競爭和不斷加劇的風險。（5）利用并購的速度優(yōu)勢和協(xié)同效應。2022/10/19113跨國銀行的組織形式包括:一、跨國銀行母行與其海外分支機構的組織結構關系；二、這些分支機構的具體形式。第三節(jié)跨國銀行的組織形式2022/10/19114母行與海外分支機構的組織形式海外分支機構的形式代表處經(jīng)理處分行（Branch）跨國銀行組織形式分支行制控股公司制國際財團銀行制附屬行、聯(lián)屬行愛治法公司國際聯(lián)合銀行2022/10/19115一、母行與海外分支機構的組織形式

1．分支行制?？鐕y行的分支行制是指母行在海外設立和控制各種類型的分支機構，通過這些分支機構來開展跨國經(jīng)營活動的組織結構形式。這些分支機構根據(jù)不同的級別構成一個金字塔形的網(wǎng)絡結構。

2022/10/19116

2．控股公司制?？毓晒局朴址Q集團銀行制，是指銀行通過“銀行持股公司”（BankHoldingCompany）建立海外分支機構網(wǎng)絡。這種組織方式以美國最為典型。美國跨國銀行的海外分支機構可以由銀行或其持股公司直接設立，而更多的是通過其附屬機構“愛治法公司”（EdgeActCorporation）設立的。美國銀行通常都是通過聯(lián)儲監(jiān)管的愛治法公司進行海外投資的。2022/10/19117資料1：1933年美國國會通過的《格拉斯－斯