上市公司發(fā)展能力分析

你一定要堅(jiān)強(qiáng)，即使受過傷，流過淚，也能咬牙走下去。 因?yàn)?，人生，就是你一個(gè)人的人生。============================================================================學(xué)號(hào)0902121044課程論文課 題 上市公司發(fā)展能力分析—以美的電器為例姓 名 祝超群專業(yè)班級(jí) 09 財(cái)務(wù)管理班課程名稱 證券投資學(xué)課程教師 張三寶二0一二年11 月命運(yùn)如同手中的掌紋，無論多曲折，終掌握在自己手中==============================================================你一定要堅(jiān)強(qiáng)，即使受過傷，流過淚，也能咬牙走下去。 因?yàn)?，人生，就是你一個(gè)人的人生。============================================================================上市公司發(fā)展能力分析——以美的電器為例摘要?jiǎng)?chuàng)業(yè)于1968年的美的集團(tuán)（000527），是一家以家電業(yè)為主，涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛袃杉疑鲜泄?、四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地。美的集團(tuán)主要產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、風(fēng)扇、電飯煲、冰箱、微波爐、飲水機(jī)、洗衣機(jī)、電暖器、洗碗機(jī)、電磁爐、熱水器、灶具、消毒柜、電火鍋、電烤箱、吸塵器、小型日用電器等大小家電和壓縮機(jī)、電機(jī)、磁控管、變壓器、漆包線等家電配套產(chǎn)品，擁有中國最大最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈和微波爐產(chǎn)業(yè)鏈，擁有中國最大最完整的小家電產(chǎn)品和廚房用具產(chǎn)業(yè)集群。廣東美的電器股份有限公司是于1992年8月10日在原廣東美的電器企業(yè)集團(tuán)基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，1993年11月12日，美的電器（當(dāng)時(shí)名為“粵美的A”）在深交所掛牌上市，成為經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的、中國第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的上市公司。通過上市融資，美的電器15年來伴隨著中國資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展取得了迅速成長。作為中國第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的上市公司和中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地，本文通過對(duì)其發(fā)展能力的分析，可以在部分層面上預(yù)測(cè)未來中國家電業(yè)的發(fā)展前景。關(guān)鍵詞：美的電器；上市公司；發(fā)展能力引言改革開放以來，隨著國家綜合實(shí)力的增長和人民生活水平的提高，我國家電業(yè)的發(fā)展大致分為兩階段：第一階段為改革開放到1989年。這一階段，國家綜合實(shí)力增強(qiáng)，人民生活水平提高中國的家電產(chǎn)業(yè)開始了快速發(fā)展。但是，在這一階段，中國的家電產(chǎn)業(yè)存在著發(fā)展不平衡，存在著大量的小規(guī)模組裝廠。第二階段為1990年到現(xiàn)在。這一時(shí)期，中國的家電業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量等方面有了一個(gè)質(zhì)的飛躍，經(jīng)過市場(chǎng)的洗禮和家電業(yè)的不斷洗牌，國內(nèi)市場(chǎng)形成了一批實(shí)力和資本都價(jià)位雄厚的名牌企業(yè)。如四川長虹、廣東美的、青島海爾、格力電器等。美的電器作為一個(gè)于1980年涉足家電行業(yè)的小企業(yè)，發(fā)展成為經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的、中國第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制的上市公司、中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地，這足以說明美的所采用的戰(zhàn)略是極為成功的。作為一個(gè)由小企業(yè)，歷經(jīng)中國改革開放以來家電業(yè)的積激烈競爭而逐漸發(fā)展成為中國家電業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其未來的發(fā)展能力分析是很有價(jià)值的。命運(yùn)如同手中的掌紋，無論多曲折，終掌握在自己手中==============================================================你一定要堅(jiān)強(qiáng)，即使受過傷，流過淚，也能咬牙走下去。 因?yàn)?，人生，就是你一個(gè)人的人生。============================================================================一、美的電器的發(fā)展現(xiàn)狀廣東美的電器股份有限公司成立日期1992年08月10日，是一家以家電業(yè)為主，涉足房產(chǎn)、物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，是中國最具規(guī)模的家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。目前，美的集團(tuán)員工達(dá)7萬人，擁有美的、威靈等十余個(gè)品牌，除順德總部外，還在廣州、中山、安徽蕪湖、湖北武漢、江蘇淮安、云南昆明、湖南長沙、安徽合肥、重慶、江蘇蘇州等地建有十大生產(chǎn)基地，總占地面積達(dá)700萬平方米；營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國各地，并在美國、德國、日本、香港、韓國、加拿大、俄羅斯等地設(shè)有10個(gè)分支機(jī)構(gòu)。作為中國家電業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其近年來營業(yè)狀況如下表：（一）經(jīng)營現(xiàn)狀表1-1美的電器近年?duì)I業(yè)狀況單位：元營業(yè)收入營業(yè)利潤利潤總額凈利潤2006年20，138，829，198826，140，210827，149，437505，472，1752007年33，296，552，6121，815，750，2711，869，753，1111，674，369，7492008年45，313，461，9231，727，314，3231，755，571，4121，551，102，2142009年47，278，248，2602，519，748，5902，752，828，8402，513，866，2502010年74，558，886，1202，556，717，7904，963，170，7804，043，238，6202011年93，108，058，2605，022，596，0705，560，518，7604，540，959，870數(shù)據(jù)來源：金融界.股票行情，2006-2011通過以上數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，美的電器近六年來，各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)均總體上呈上漲趨勢(shì)，這說明美的電器發(fā)展前景良好；尤其是2008年金融危機(jī)對(duì)該公司的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的影響不大，企業(yè)仍能保持增長。這說明了公司危機(jī)應(yīng)對(duì)措施得當(dāng)，領(lǐng)導(dǎo)層的領(lǐng)導(dǎo)得力，在此方面，說明了美的電器正穩(wěn)步發(fā)展。（二）生產(chǎn)能力及銷售現(xiàn)狀目前，美的集團(tuán)員工達(dá)7萬人，擁有美的、威靈等十余個(gè)品牌，除順德總部外，還在廣州、中山、安徽蕪湖、湖北武漢、江蘇淮安、云南昆明、湖南長沙、安徽合肥、重慶、江蘇蘇州等地建有十大生產(chǎn)基地，總占地面積達(dá)700萬平方米。美的集團(tuán)在全國各地設(shè)有強(qiáng)大的營銷網(wǎng)絡(luò)，并在海外各主要市場(chǎng)設(shè)有超過30個(gè)分支機(jī)構(gòu)。以上相關(guān)信息表明，美的電器又有強(qiáng)的大生產(chǎn)能力和龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)。美的電器的產(chǎn)能和營銷手段是家電業(yè)企業(yè)所畏懼的，足以對(duì)對(duì)手進(jìn)行致命打擊。在這個(gè)層面上足以說明美的電器的良好發(fā)展前景。二、 美的電器在行業(yè)競爭中的分析改革開放以來，我國家電業(yè)伴隨著綜合國力的增長和國民生活水平的提高迅命運(yùn)如同手中的掌紋，無論多曲折，終掌握在自己手中==============================================================你一定要堅(jiān)強(qiáng)，即使受過傷，流過淚，也能咬牙走下去。 因?yàn)?，人生，就是你一個(gè)人的人生。============================================================================速增長，在經(jīng)歷了 90年代市場(chǎng)的洗禮和家電業(yè)的不斷洗牌后，美的電器立穩(wěn)了腳跟，并不斷發(fā)展，迅速成長為中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地，成為家電業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。雖然目前我國家電市場(chǎng)競爭十分激烈， 但是美的電器憑借其雄厚的資本、強(qiáng)大的技術(shù)力量、很高的品牌知名度以及龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)， 美的電器牢牢地在中國家電業(yè)站穩(wěn)了腳跟。目前，其主要競爭對(duì)手包括四川長虹、青島海爾、格力電器，下面就該四家公司2011年的盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，如表2-1所示：表2-1美的電器與主要競爭對(duì)手2011年的相關(guān)指標(biāo)分析凈利率（盈利指流動(dòng)比率（償債資產(chǎn)收益率（運(yùn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率標(biāo)）指標(biāo)）營能力）（周轉(zhuǎn)率）美的電器4.88%1.2113%18.35四川長虹0.62%1.441.27%9.85青島海爾4.95%1.2112.65%26.92格力電器6.37%1.127.79%68.56行業(yè)7.36%2.599.54%26.35數(shù)據(jù)來源：金融界 .股票行情，盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。通過上表可以發(fā)現(xiàn)，2011年美的電器的4.88%凈利率與青島海爾的4.95%基本持平，高于四川長虹的0.62%，低于格力電器的6.37%，同時(shí)也沒有達(dá)到行業(yè)平均水平的7.36%。一方面說明了中國家電業(yè)競爭激烈；另一方面，說明了美的電器應(yīng)該改善其盈利水平。償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。一般公認(rèn)的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)為2:1，美的電器與其三大主要競爭對(duì)手的流動(dòng)比率基本持平，都低于行業(yè)平均水平。運(yùn)營能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。2011年美的電器13%的資產(chǎn)收益率均高于競爭對(duì)手四川長虹、青島海爾、格力電器和行業(yè)平均水平，說明美的電器股票對(duì)潛在投資者具有很大吸引力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。2011年美的電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于四川長虹，但低于青島海爾、格力電器和行業(yè)平均水平。這一方面說明美的電器應(yīng)關(guān)注起應(yīng)收賬款，在適度范圍內(nèi)加速應(yīng)收賬款的收回；另一方面，這可能也與美的電器的營銷手段有關(guān)。通過以上對(duì)盈利能力、償債能力、運(yùn)營能力、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，說明美的電器在主要競爭對(duì)手方面還是具有很大優(yōu)勢(shì)的，具有良好發(fā)展前景。命運(yùn)如同手中的掌紋，無論多曲折，終掌握在自己手中==============================================================你一定要堅(jiān)強(qiáng)，即使受過傷，流過淚，也能咬牙走下去。 因?yàn)?，人生，就是你一個(gè)人的人生。============================================================================三、美的電器的市場(chǎng)分析目前，我國家電市場(chǎng)競爭激烈，達(dá)到飽和狀態(tài)；但是，我國人口眾多，對(duì)家電的需求量大，市場(chǎng)龐大，而且，美的電器憑借其雄厚的資本、強(qiáng)大的技術(shù)力量、很高的品牌知名度、巨大的產(chǎn)能以及龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)，美的電器也具有眾多的產(chǎn)品品種以適應(yīng)不同需求，可以牢固占據(jù)龐大的市場(chǎng)份額。另一方面，亞非等發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，對(duì)家電的需求量巨大，擁有巨大的市場(chǎng)，美的電器也充分抓住了這個(gè)機(jī)遇，在海外各主要市場(chǎng)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，輸出產(chǎn)品。一方面，此舉可以抓住機(jī)會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)；另一方面也可以抵消國內(nèi)市場(chǎng)的激烈競爭和市場(chǎng)的飽和。通過在國內(nèi)市場(chǎng)的占據(jù)和國外市場(chǎng)的開拓，美的電器可以充分占據(jù)市場(chǎng)份額，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，說明美的企業(yè)具有良好發(fā)展前景。結(jié)論改革開放以來，我國家電業(yè)伴隨著綜合國力的增長和國民生活水平的提高迅速增長，美的電器在經(jīng)歷了90年代市場(chǎng)的洗禮和家電業(yè)的不斷洗牌后，逐步發(fā)展到中國最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地，成為家電業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。在激烈的競爭中能夠牢牢占據(jù)龐大市場(chǎng)份額并努力擴(kuò)張海外市場(chǎng)，說明了該企業(yè)具有良好的領(lǐng)導(dǎo)層，在中國家電行業(yè)企業(yè)中具有良好的發(fā)展前景。參考文獻(xiàn)張?jiān)?，肖?從美的看家電企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略[N]2006.12魏伯海.淺析中國家電行業(yè)發(fā)展[M].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2010.10命運(yùn)如同手中的掌紋，無論多曲折，終掌握在自己手中========