農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年年度策略

行情回顧：2年初以來農(nóng)林牧漁跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)2022年來中農(nóng)漁指表整強(qiáng)上指數(shù)深0數(shù)至1月24日收，2年信牧漁數(shù)跌7，贏深0數(shù)9百分在30個(gè)中一行中第7位，業(yè)現(xiàn)于1年同0圖：近一年農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)走勢(shì)強(qiáng)于對(duì)標(biāo)指數(shù)Wind，圖：2年初以來農(nóng)林牧漁漲跌幅在中信一級(jí)行業(yè)分類中排第7位Wind，截至202年1月24日收數(shù)據(jù)）從農(nóng)牧細(xì)子業(yè)看2初水捕撈塊幅品加寵物食品種板跌居。從股現(xiàn)看綠生化農(nóng)種、順漲幅前華生物、順物正科跌幅前。圖：2年初以來農(nóng)林牧漁子行業(yè)漲跌幅 圖：2年初以來農(nóng)林牧漁漲幅、跌幅居前個(gè)股Wind， ind，生豬養(yǎng)殖：把握行業(yè)上行周期生豬產(chǎn)能逐步恢復(fù)，短期市場(chǎng)供應(yīng)偏緊從能繁母豬、生豬欄來看目前都處于持增的態(tài)勢(shì)。2年3季豬壓情況明顯散二育情增加并新仔數(shù)持續(xù)于豬欄，成季生存量增加根國(guó)統(tǒng)局據(jù)，022年三度生豬欄15頭環(huán)下降9同比下降0博和計(jì)3季仔供量減少同減少體看，3季仔數(shù)下幅小于豬欄下幅市上豬欄現(xiàn)長(zhǎng)態(tài)至2年3季末國(guó)豬欄44億頭環(huán)增加3為節(jié)市上供提有支撐。圖：-02年仔豬供應(yīng)量及價(jià)格變化 圖：-02年生豬出欄量季度數(shù)據(jù)博亞和訊， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，另一面2年季豬價(jià)來勢(shì)彈戶對(duì)春前價(jià)情較樂欄積極較，動(dòng)豬格上，時(shí)豬求加也動(dòng)繁豬欄的增。能母豬數(shù)來至22三季末國(guó)繁豬欄為42萬頭已續(xù)5個(gè)呈比增長(zhǎng)常況繁母存量生變后10個(gè)釋預(yù)對(duì)應(yīng)3一季度末場(chǎng)生出再進(jìn)入比長(zhǎng)勢(shì)。圖：-02年能繁母豬存欄量 圖：-02年生豬存欄量農(nóng)業(yè)農(nóng)村， 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，國(guó)儲(chǔ)凍肉投放頻頻啟動(dòng)中央儲(chǔ)備豬肉投放于豬價(jià)格起到明確引作生價(jià)的勢(shì)下《完善政豬儲(chǔ)調(diào)機(jī)制做好肉場(chǎng)供價(jià)作預(yù)國(guó)發(fā)委中央備肉投放工自22年9月8日今累放7次中豬儲(chǔ)，中9月份家地合計(jì)投豬備20萬右，月放量到史最水，定度給豬起“降溫”用。2022年1月6，發(fā)改再表將密關(guān)注豬場(chǎng)態(tài)繼擇機(jī)放中央豬儲(chǔ)，要還進(jìn)一加投力，指導(dǎo)地步放方備，續(xù)導(dǎo)豬價(jià)格歸合區(qū)水，有保市上肉應(yīng)充。表：2年中央儲(chǔ)備豬肉投放情況批次日期投放量（萬噸）第一批9月8日3.77第二批9月8日1.5第三批9月3日1.44第四批9月0日2第五批10月4日2第六批10月1日2第七批1月4日1華儲(chǔ)網(wǎng)，短期生豬價(jià)格高位震蕩生豬養(yǎng)殖盈利水平復(fù)相對(duì)高位22年10末豬殖潤(rùn)在達(dá)1200元高位隨豬的跌來回。至2年1月中，繁養(yǎng)殖潤(rùn)為05元頭，同比漲95購(gòu)豬養(yǎng)潤(rùn)72元比漲1仍于史相高全國(guó)豬比8：，于1的豬殖虧之上。圖：目前生豬養(yǎng)殖盈利處于較高水平 圖：豬料比價(jià)、豬糧比價(jià)走勢(shì)變化Wind， ind，2022年4季度豬價(jià)有望維持高位震蕩。022年二季度，豬價(jià)在二次探底之后迎來反彈，10加上至8元斤附，部區(qū)到0元公以，下內(nèi)高。2年三季度場(chǎng)生出量少，加冬節(jié)臨費(fèi)端暖推豬加上行入1月份，到情腌延等因影，費(fèi)表疲軟豬偏震。據(jù)博和跟數(shù)據(jù)22年1月1418全國(guó)豬價(jià)9元k周比跌同上漲。秋冬節(jié)于統(tǒng)肉費(fèi)旺預(yù)計(jì)4度上生出繼處偏狀豬價(jià)有望維高震，殖欄盈水相較，帶動(dòng)企續(xù)放利性。圖：6-02年生豬價(jià)格走勢(shì)Wind，生豬期貨自21年初市以來平穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)發(fā)現(xiàn)具有重要參考義從期表來看截至22年1月221合結(jié)價(jià)為25元遠(yuǎn)月29合為10元/噸期差5元期中遠(yuǎn)合價(jià)呈現(xiàn)步降出市對(duì)未生豬供情將步善預(yù)期建養(yǎng)企合安排欄。生豬期貨 01合約05合約09生豬期貨 01合約05合約09合約期差1-5期差5-9期差9-1主力合約價(jià)格2089518140174702755670-342520895（元/噸）Wind，截至202年1月22日收數(shù)據(jù)）圖：近一年生豬期貨主力合約價(jià)格走勢(shì)（元噸）Wind，頭部豬企有望受益于產(chǎn)能擴(kuò)張和盈利恢復(fù)預(yù)計(jì)3春前仍維高震蕩生殖盈水在2年0月末達(dá)高點(diǎn)震回，此2年4度豬殖整體利比望到進(jìn)步。考慮生養(yǎng)企的潤(rùn)彈主來于能張和格動(dòng)同成控制是業(yè)越周期熊關(guān)因，議關(guān)具成優(yōu)的頭企和能步長(zhǎng)豬企相上公司有原份傲生、天生。2022年同比增速1-10月20212020201920182017表：2022年同比增速1-10月20212020201920182017牧原股份 724 101 1025 1812 4026 5000 59%正邦科技 342 554 578 956 1493 766 -42%溫氏股份 1904 2230 1852 955 1322 1407 30%新希望 240 225 355 829 998 136 42%大北農(nóng) 64 168 163 185 431 338 -0.5%天邦食品 101 217 244 308 428 348 3.9%傲農(nóng)生物 22 42 66 135 325 423 75%天康生物 49 65 84 135 160 165 24%唐人神 54 68 84 102 154 163 23%合計(jì) 3500 4670 4451 5417 9337 9746公司公告，白羽肉雞養(yǎng)殖：聚焦產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展龍頭2022年下半年父母代種雞產(chǎn)能回暖我國(guó)代引渠主是從西國(guó)進(jìn)國(guó)內(nèi)繁022年受到外流感持蔓、情國(guó)航班量降因的響，口代種阻。據(jù)亞訊數(shù)據(jù)蹤2前0個(gè)月國(guó)代新為3套同下降。至2年10月育期代欄繼走，破8，環(huán)降，下降；由于5份前代量全進(jìn)產(chǎn)期10份常在祖雞欄破0套環(huán)比漲，比漲。目前產(chǎn)代存量續(xù)2個(gè)環(huán)增父母雞供充加市養(yǎng)盈利水持提雞母代苗欄極增預(yù)計(jì)4度母種欄量望加。圖：-22年我國(guó)祖代種雞存欄變化（萬套）

圖：-22年我國(guó)父母代種雞存欄變化（百萬套） 博亞和訊， 博亞和訊，肉雞價(jià)格受豬價(jià)反彈引起共振目前肉雞養(yǎng)殖利潤(rùn)對(duì)高。22三度價(jià)強(qiáng)為雞格開彈間，著雞價(jià)的強(qiáng)肉養(yǎng)殖利平提動(dòng)商代苗欄積性強(qiáng)至2年1中，肉雞殖潤(rùn)17元，同漲4%。圖：2年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)殖利潤(rùn)對(duì)比博亞和訊，圖：肉雞價(jià)格走勢(shì)受豬周期影響較大Wind，隨著雞殖利平高，殖補(bǔ)積性漲，加場(chǎng)商代苗供偏，推動(dòng)苗格近創(chuàng)年內(nèi)高根博和數(shù)據(jù)2年1月148日國(guó)主區(qū)毛雞價(jià)2元公周環(huán)漲，上漲；肉品合價(jià)8元/公斤環(huán)持；苗格4元，比漲。春節(jié)雞補(bǔ)情仍，預(yù)雞價(jià)繼維強(qiáng)勢(shì)但上空較有限2年101月產(chǎn)母雞存小下，應(yīng)場(chǎng)上品苗應(yīng)少預(yù)計(jì)1月雞出欄偏，消需旺背景肉價(jià)有維高位蕩并動(dòng)關(guān)殖企的利平提升。圖：白羽肉雞價(jià)格高位震蕩 圖：雞苗價(jià)格在1月份創(chuàng)下年內(nèi)新高博亞和訊， 博亞和訊，白羽肉雞龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯生豬肉市價(jià)走關(guān)聯(lián)較。豬高震蕩，雞為代價(jià)格開彈空間整養(yǎng)盈水也得大提。上公司況看圣發(fā)、仙股利率相對(duì)定圣發(fā)作白羽雞制加龍企業(yè)近來產(chǎn)鏈下游申局公司自品“澤推出打了外技?jí)艛嘤斜Ａ擞味ü?，其異的性為司殖?jié)定了本2圣澤實(shí)對(duì)售并下年單量飽，司望先益于業(yè)氣的升。圖：-22年白羽肉雞企業(yè)毛利率 圖：-22年白羽肉雞企業(yè)RO（攤?。?Wind， ind，飼料：養(yǎng)殖后周期迎來景氣復(fù)蘇2022年3以在政治件化全主農(nóng)產(chǎn)價(jià)大上，致飼價(jià)格在1年高數(shù)續(xù)數(shù)上，創(chuàng)歷新高推下養(yǎng)成不斷根飼料工協(xié)數(shù)22一季國(guó)飼總量0噸比長(zhǎng)整處于8年以高水；價(jià)上來，季玉價(jià)處于位豆價(jià)大上漲推配、濃縮料本加約172元噸243元，公斤肉雞、蛋別增飼成本6元5、3元。2022年季度生禽存量史對(duì)位并增趨對(duì)的需較剛性，望動(dòng)料銷回升從本來，米、粕原價(jià)都持高運(yùn)季度受限影導(dǎo)國(guó)豆粕量，一動(dòng)飼價(jià)上；2年1國(guó)豆現(xiàn)貨供緊情得有緩解豆現(xiàn)價(jià)迎高位調(diào)預(yù)短內(nèi)續(xù)上空有。飼料為殖業(yè)中后周行，來著本端力緩和銷的提，業(yè)體盈利平望步復(fù)。飼料產(chǎn)量進(jìn)入環(huán)比上升趨勢(shì)受到業(yè)期波的響，游殖欄位落，致料業(yè)體銷在2年二季進(jìn)下周，是22年7月始產(chǎn)量續(xù)3月現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)根飼料工協(xié)數(shù)022年7月國(guó)業(yè)料量8噸環(huán)增長(zhǎng)同降；2022年8飼產(chǎn)量增速比幅國(guó)業(yè)料量5萬同下降2年9月全工料量3萬，增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)。2三度養(yǎng)盈水恢，加秋季消需回，規(guī)化殖業(yè)適當(dāng)快欄2年10國(guó)業(yè)料量2萬比降比長(zhǎng)飼產(chǎn)出現(xiàn)性回。分品來看，豬料產(chǎn)量月度環(huán)比明顯增加，8月豬飼料產(chǎn)量07萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%，同比降；禽料量9噸環(huán)長(zhǎng)，降；水飼產(chǎn)量369萬，比長(zhǎng)，同長(zhǎng)。2年18月全工飼總量6萬噸，降其，豬產(chǎn)同降，肉料量比降，產(chǎn)產(chǎn)量同長(zhǎng)，料產(chǎn)同長(zhǎng)。圖：2年3季度飼料產(chǎn)銷量進(jìn)入環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì) 圖：-22年豬飼料產(chǎn)量及環(huán)比變動(dòng)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)， 飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，圖：-22年肉禽飼料產(chǎn)量及環(huán)比變動(dòng) 圖：-22年水產(chǎn)飼料產(chǎn)量及環(huán)比變動(dòng) 飼料工業(yè)協(xié)會(huì)， 飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，飼料價(jià)格同環(huán)比皆成增長(zhǎng)趨勢(shì)從飼產(chǎn)價(jià)來，要配飼、縮料添加預(yù)合料品廠價(jià)環(huán)以增為。于要料格與年期比處位，動(dòng)合料濃飼料品廠格同比續(xù)長(zhǎng)2年0月育豬合料在高震后至4元公斤上月環(huán)比漲，比漲。圖：2年0月配合飼料價(jià)格加速上漲 圖：2年濃縮飼料價(jià)格上漲后維持高位震蕩畜牧獸醫(yī)信息網(wǎng)， 飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，成本端農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行玉米豆作飼產(chǎn)的主組部，價(jià)變動(dòng)飼價(jià)將接影飼料業(yè)會(huì)2年10月料業(yè)產(chǎn)合飼中米量為月增長(zhǎng)6百點(diǎn)由期豆價(jià)漲過配飼料濃飼中粕量比，月環(huán)降2個(gè)分。截至2年1月4，國(guó)玉現(xiàn)均為5元噸同上漲。豬價(jià)高位行，殖平處相高，米料需明增，玉價(jià)格震攀起到支作。著游禽產(chǎn)的加預(yù)玉繼續(xù)持位蕩上空間為限可關(guān)注上玉進(jìn)情。我國(guó)豆進(jìn)為到國(guó)價(jià)影相明022年季國(guó)進(jìn)大豆港延續(xù)下，計(jì)0進(jìn)豆到在0噸，港大庫持回，油大供應(yīng)偏緊豆現(xiàn)供緊，價(jià)迎加上，斷創(chuàng)歷新。國(guó)壓榨潤(rùn)升振中國(guó)口積采，計(jì)1和2進(jìn)大到港合將過0萬噸疊國(guó)油廠開率位升預(yù)春節(jié)國(guó)豆供緊形勢(shì)望到觀至2022年1月4日，內(nèi)粕貨價(jià)7元噸同上漲周比跌。圖：2年1月玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)攀升 圖：2年1月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格迎來高位回調(diào) Wind， ind，需求端較為旺盛2022年—8國(guó)業(yè)飼總量6肉飼料量別為1萬、5萬6萬，比為4、、；產(chǎn)反芻動(dòng)物料量為3萬0萬比別為95豬肉的料需求比7%生、禽的欄化于料量影較顯，生、肉現(xiàn)存欄量看處持增的態(tài)，于料需較為性有拉飼產(chǎn)量一增。圖：2年-8月國(guó)內(nèi)飼料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)，優(yōu)選行業(yè)頭部公司2022年半，國(guó)總產(chǎn)整呈長(zhǎng)勢(shì)受益下畜養(yǎng)行產(chǎn)能回升，有望一帶飼產(chǎn)量增。成端看豆粕貨應(yīng)張到解，粕格來高位調(diào)玉價(jià)持上行間限飼成高位行壓有改。飼行有同時(shí)受于能加盈水平恢，議注業(yè)龍海集、希。圖：-22年部分飼料上市公司銷量 圖：-22年部分飼料上市公司毛利率對(duì)比 公司公告， ind，種業(yè)：政策東風(fēng)下迎來黃金發(fā)展期轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近“二十大報(bào)告再次農(nóng)業(yè)重要位置022年0月黨二大告提全推進(jìn)鄉(xiāng)振，快設(shè)業(yè)強(qiáng)。告指“方位實(shí)食全基全面實(shí)食全黨政責(zé)牢守十億畝地線逐把久基農(nóng)全建高準(zhǔn)農(nóng)，入施種業(yè)興化業(yè)技和備全糧民收保機(jī)和產(chǎn)利益償，確保國(guó)的碗牢在自手生物育種技術(shù)商業(yè)具重要意義告次了農(nóng)在國(guó)重戰(zhàn)地位明了現(xiàn)代農(nóng)的展向種業(yè)為業(yè)業(yè)中“芯片推農(nóng)高量發(fā)現(xiàn)源自主控種科自自強(qiáng)得益要目，我農(nóng)物產(chǎn)平種植益發(fā)國(guó)家還一差，生育種術(shù)業(yè)應(yīng)將我國(guó)齊業(yè)板關(guān)。行業(yè)配套政策不斷善自29年，業(yè)部再放轉(zhuǎn)因種物安證發(fā)放以國(guó)臺(tái)一列行配措《要農(nóng)物種定法《子法。2022年6業(yè)村發(fā)布國(guó)級(jí)基豆品審標(biāo)準(zhǔn)試行《家轉(zhuǎn)因玉米種定準(zhǔn)行明了對(duì)除草抗蟲兩性的體準(zhǔn)志我轉(zhuǎn)基因米大有實(shí)市場(chǎng)入我生育產(chǎn)業(yè)又出鍵步。表4：2年生物育種行業(yè)相關(guān)事件時(shí)時(shí)間 事件/政策 主要內(nèi)容202年1月1日 《主要農(nóng)作物品種審定辦法

文件完善了轉(zhuǎn)基因品種的審定法規(guī)提出申請(qǐng)審定的轉(zhuǎn)基因品種最短只需開展一年的生產(chǎn)試驗(yàn)。202年2月2日 《一號(hào)文件》發(fā)布 針對(duì)農(nóng)村改革做出具體戰(zhàn)略部署，突出“三農(nóng)”工作的重要地位。此次修訂的內(nèi)容主要聚焦于種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，包括擴(kuò)大植物新品種202年3月1日 《新種子法》開始施

知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利保護(hù)范圍及保護(hù)環(huán)節(jié)，建立實(shí)質(zhì)性派生品種制度方面。202年4月9日 頒發(fā)新一批轉(zhuǎn)基因生物安全證書 杭州瑞豐、中國(guó)種子集團(tuán)的轉(zhuǎn)基因玉米性狀獲得生物安全證書?！秶?guó)家級(jí)轉(zhuǎn)基因大豆品種審定標(biāo)202年6月8公開資料整理，

準(zhǔn)(試行)》和《國(guó)家級(jí)轉(zhuǎn)基米品種審定標(biāo)準(zhǔn)(試行)》

明確了耐除草劑、抗蟲性兩種性狀的具體標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著我國(guó)轉(zhuǎn)基因玉米、大豆有望實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)準(zhǔn)入，我國(guó)生物育種產(chǎn)業(yè)化又邁出關(guān)鍵一步。生物育種商業(yè)化進(jìn)到種審定階段著業(yè)規(guī)的斷善生育技術(shù)業(yè)離我們來近待獲轉(zhuǎn)基生安證的企通相品審后再獲生經(jīng)許可即實(shí)商化植預(yù)計(jì)物種塊來有更的業(yè)套策為支，業(yè)迎來黃發(fā)議關(guān)注多基性安證書發(fā)基種審進(jìn)及023年春“號(hào)件的臺(tái)。圖：我國(guó)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化配套法律法規(guī)逐步完善公開資料整理，獲得生物安全證書的種企有望率先享受行業(yè)紅利隨著業(yè)略位提業(yè)套施續(xù)2019年來業(yè)村續(xù)頒了轉(zhuǎn)基因米轉(zhuǎn)因豆種的物全書其，大農(nóng)杭瑞率取得內(nèi)基生物安證。北轉(zhuǎn)因性儲(chǔ)豐，轉(zhuǎn)因玉和豆面取了突，內(nèi)0家企展關(guān)合覆種面過2億轉(zhuǎn)因在我實(shí)商化后，望先得業(yè)利。杭州豐隆高參公司有借種龍優(yōu)勢(shì)一深轉(zhuǎn)因術(shù)的業(yè)應(yīng)用。022年4，先（未市旗中種集團(tuán)取了基玉生物全書。表：-02年我國(guó)轉(zhuǎn)基因生物安全證書獲批情況獲批日期產(chǎn)品轉(zhuǎn)基因性狀申報(bào)單位201912/2玉米轉(zhuǎn)cy1Ab和pss基因蟲耐除草劑玉米9936大北農(nóng)201912/2玉米轉(zhuǎn)cy1Abcr2Aj和g0eoepss基因抗蟲耐除草劑玉瑞豐125杭州瑞豐201912/2大豆轉(zhuǎn)g1evoesps基因耐除劑大豆SHZD3201上海交通大學(xué)20206/1玉米轉(zhuǎn)esps和pat基因耐除劑玉米9858大北農(nóng)20206/1大豆轉(zhuǎn)g2-ess和at基因耐除劑大豆中黃616中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院202012/9玉米轉(zhuǎn)vp3Aa9和pat基因抗耐除草劑玉米9501大北農(nóng)202012/9大豆轉(zhuǎn)esps和pat基因耐除劑大豆9004大北農(nóng)202112/7 玉米 轉(zhuǎn)cry1b和cry2b因抗蟲玉米207

中國(guó)林木種子集團(tuán)中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)202112/7 玉米 轉(zhuǎn)cr1Ab和cr2Ab基因抗玉米浙大瑞豐8 杭州瑞豐202112/7 玉米 聚合cy1Ab、pss，ip319、pat基因的抗蟲耐除草玉米3601T 大北農(nóng)20224/29 玉米 轉(zhuǎn)450和cpesps因耐除草劑玉米n-1 杭州瑞豐20224/29 玉米 聚合cy1Ab、at，epps基因抗蟲耐除草劑玉米Bt1A21 中國(guó)種子集聚合cy1Abptvi3Aa0，epss基因抗蟲耐除草劑米Bt1×IR16220224/29 玉米

×A21

中國(guó)種子集團(tuán)20224/29 玉米 轉(zhuǎn)epss基因耐除草劑玉米A21 中國(guó)種子集農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，隨著業(yè)套規(guī)不完國(guó)物種化已到2將為生育元年，于期得基生物全書企來意義大相上公有望益行集中度利率雙提。建關(guān)轉(zhuǎn)因狀備豐的北、米子龍登種。圖：-22年部分種企毛利率對(duì)比 圖：-22年部分種企RO（攤?。?duì)比 Wind， ind，投資評(píng)級(jí)及主線投資評(píng)級(jí)整體看22農(nóng)漁行基面著期氣度生大善。