財(cái)務(wù)管理學(xué)-第03章-財(cái)務(wù)分析課件

第三章財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表及其結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)狀況的趨勢分析財(cái)務(wù)狀況的綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容：1第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的涵義1、狹義：會(huì)計(jì)報(bào)表分析。2、廣義：以財(cái)務(wù)報(bào)表(主要)和統(tǒng)計(jì)資料、業(yè)務(wù)核算資料、經(jīng)濟(jì)調(diào)查資料為依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況，為改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的涵義2二、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的一般目的是評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。不同的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者關(guān)心的問題有所不同，他們分析的目的也不完全相同。二、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的一般目的是評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績、衡31.投資人:盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、競爭能力2.債權(quán)人:償債能力3.管理者:各方面的能力4.供應(yīng)商:商業(yè)信用、償債能力5.政府:納稅情況、對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)大小等6.職工:企業(yè)盈利與職工的收入和待遇是否相符7.中介機(jī)構(gòu):審計(jì)重點(diǎn)、與咨詢內(nèi)容有關(guān)的方面1.投資人:盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、競爭能力4三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力營運(yùn)能力盈利能力發(fā)展能力趨勢分析綜合分析三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力5四、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析方法主要有比率分析法、比較分析法和因素分析法。（一）比率分析法原理：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，揭示其財(cái)務(wù)狀況。分類：構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率）：部分與總體比。效率比率：投入與產(chǎn)出比。相關(guān)比率：相關(guān)項(xiàng)目指標(biāo)比。四、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析方法主要有比率分析法、比較分析法和6（二）比較分析法原理：對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾。分類（按比較對(duì)象）：與本企業(yè)歷史比：不同時(shí)期的指標(biāo)比（趨勢分析）與同類企業(yè)比：與行業(yè)平均數(shù)或競爭對(duì)手比較（橫向分析）（二）比較分析法7（三）因素分析法原理：依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素間關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。分類：指標(biāo)分解法：將一個(gè)指標(biāo)分解為幾個(gè)指標(biāo)，分析影響原因。連環(huán)替代法：依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對(duì)指標(biāo)的影響。（三）因素分析法8在財(cái)務(wù)分析中必須注意的關(guān)鍵點(diǎn)必須熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的結(jié)構(gòu)明確比率分析是基本方法在比率計(jì)算中注意區(qū)分時(shí)點(diǎn)數(shù)與時(shí)期數(shù)的區(qū)別注意細(xì)節(jié)在財(cái)務(wù)分析中必須注意的關(guān)鍵點(diǎn)必須熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的結(jié)構(gòu)9五、財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)——財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容基本財(cái)務(wù)報(bào)表：

資產(chǎn)負(fù)債表/利潤表/現(xiàn)金流量表/股東權(quán)益變動(dòng)表財(cái)務(wù)報(bào)表附注：報(bào)表有關(guān)項(xiàng)目的說明五、財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)——財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容101、資產(chǎn)負(fù)債表定義：反映企業(yè)在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的報(bào)表。平衡基礎(chǔ)：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益構(gòu)成項(xiàng)目：資產(chǎn)負(fù)債股東權(quán)益1、資產(chǎn)負(fù)債表定義：反映企業(yè)在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和股112、利潤表定義：反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及分配情況的報(bào)表。構(gòu)成項(xiàng)目：盈利能力的強(qiáng)弱、投資收益率的高低、經(jīng)營管理的水平和未來經(jīng)營成果的變化趨勢。2、利潤表定義：反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及分配情況的報(bào)表123、現(xiàn)金流量表定義：反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出及其增減變動(dòng)情況的報(bào)表。信息：說明企業(yè)的償債能力和支付能力；分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力；企業(yè)理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。現(xiàn)金:企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金3、現(xiàn)金流量表定義：反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出及其增減13第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析——揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）短期償債能力——變現(xiàn)能力1.流動(dòng)比率：比率越高，短期債務(wù)清償能力越強(qiáng)；反之，越弱。但過高，企業(yè)獲利能力可能較差。理論上，流動(dòng)比率為2，企業(yè)償債能力較好。但該比率容易操縱，有局限性。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析——揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)142.速動(dòng)比率：

式中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨比率越高，短期債務(wù)清償能力越強(qiáng)；反之，越弱。速動(dòng)比率常規(guī)值為1(國際)，我國目前較好為90%。該比率可信度主要來自于應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。該比率是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，更直觀可信。2.速動(dòng)比率：153.現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)是變現(xiàn)能力最強(qiáng)，支付最直接。越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。但比率過高，可能說明企業(yè)現(xiàn)金持有量過高。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)是變現(xiàn)能力最強(qiáng)，支付最直接。越高，企業(yè)164.現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)短期負(fù)債的保障程度。該比率涉及的會(huì)計(jì)期間不匹配。4.現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)短期負(fù)債的保障程度。175.到期債務(wù)本息償付比率經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)到期債務(wù)本息的保障程度。該比率的數(shù)據(jù)取自現(xiàn)金流量表。5.到期債務(wù)本息償付比率18（二）長期償債能力衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。債權(quán)人：越低，債務(wù)負(fù)擔(dān)越小，償債能力越強(qiáng)。投資人：資產(chǎn)收益率＞負(fù)債利息率，則可發(fā)揮積極作用。保守比率≤50%，國際(60%),我國(80%）。實(shí)務(wù)中，結(jié)合行業(yè)及企業(yè)生命周期來分析優(yōu)劣。（二）長期償債能力192.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1。越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額平均權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均總額/股東權(quán)益平均總額2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)203.產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率的另外一種表達(dá)形式.3.產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率214.償債保障比率改指標(biāo)意味著經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量償還債務(wù)的期限4.償債保障比率225.利息保障倍數(shù)——已獲利息倍數(shù)I——費(fèi)用化和資本化的部分。EBIT應(yīng)用“利潤總額＋利息費(fèi)用”測算，但由于利息費(fèi)用不單列，而是混在財(cái)務(wù)費(fèi)用中，所以如果無資本化利息，用“利潤總額＋財(cái)務(wù)費(fèi)用”來估計(jì)。經(jīng)營所得償還債務(wù)利息的能力（至少＞1），越大，償債能力越強(qiáng)。5.利息保障倍數(shù)——已獲利息倍數(shù)23影響償債能力的其他因素1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(報(bào)表不顯示，附注中)2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)3、長期租賃4、擔(dān)保責(zé)任5、或有項(xiàng)目6、償債能力的聲譽(yù)(若好，可發(fā)行債券或股票籌資償債)影響償債能力的其他因素1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(報(bào)表不顯示，24二、營運(yùn)能力分析——揭示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況1.存貨周轉(zhuǎn)率(次)周轉(zhuǎn)率越高，銷售實(shí)現(xiàn)越快，資金占用越少。過高，可能存貨水平過低，或缺貨，或批量小。過低，可能銷售欠佳，積壓存貨，或庫存過大。實(shí)務(wù)中，應(yīng)結(jié)合庫存結(jié)構(gòu)分析優(yōu)劣。二、營運(yùn)能力分析——揭示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況1.存貨周轉(zhuǎn)率(次)25財(cái)務(wù)管理學(xué)_第03章__財(cái)務(wù)分析課件262.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面價(jià)值+壞賬準(zhǔn)備周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率越高。過高，可能信用政策過嚴(yán)，抑制銷售，影響贏利。過低，信用政策過松，銷售欠佳，應(yīng)加強(qiáng)催賬。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率27財(cái)務(wù)管理學(xué)_第03章__財(cái)務(wù)分析課件283.營業(yè)周期取得存貨開始，到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。通常：周期短，資金周轉(zhuǎn)速度快。3.營業(yè)周期取得存貨開始，到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)294.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，相對(duì)節(jié)約資金，增強(qiáng)贏利。周轉(zhuǎn)慢，形成資金浪費(fèi)，需補(bǔ)充資金，降低贏利。4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率305.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。周轉(zhuǎn)慢，資產(chǎn)使用效率差，應(yīng)提高收入、處置資產(chǎn)。5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。周轉(zhuǎn)慢31三、盈利能力分析1.銷售毛利率毛利是創(chuàng)造利潤的起點(diǎn)：較高毛利率預(yù)示利潤獲取把握越大。企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)政策的依據(jù)：必需品(低);奢侈品、新產(chǎn)品(高)。實(shí)務(wù)中應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均及先進(jìn)水平比較。銷售毛利率=1-銷售成本率三、盈利能力分析1.銷售毛利率322.銷售凈利率百元收入中最終帶來的利潤額。越大，盈利能力越強(qiáng)。較低，說明銷售業(yè)績不佳，或成本費(fèi)用未控制好。分析時(shí)應(yīng)注意凈利潤中包含的營業(yè)外收支凈額和投資收益。擴(kuò)大銷售時(shí)，同時(shí)要有相應(yīng)利潤增加。2.銷售凈利率百元收入中最終帶來的利潤額。越大，盈利能力越強(qiáng)333.資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報(bào)酬率。該指標(biāo)反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲利能力。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效益好，獲利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售凈利率越高，資產(chǎn)報(bào)酬率越高。企業(yè)既要加強(qiáng)資產(chǎn)管理，也要加強(qiáng)銷售管理3.資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報(bào)344.凈資產(chǎn)報(bào)酬率又稱(股東)權(quán)益報(bào)酬率、所有者權(quán)益報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等。該指標(biāo)反映所有者權(quán)益所獲報(bào)酬水平。實(shí)務(wù)中，兩企業(yè)運(yùn)用的資本結(jié)構(gòu)大體一致，才可比。凈資產(chǎn)收益率提高的兩種途徑：資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，提高資產(chǎn)利用效率。資產(chǎn)報(bào)酬率＞負(fù)債利息率的情況下適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債4.凈資產(chǎn)報(bào)酬率又稱(股東)權(quán)益報(bào)酬率、所有者權(quán)益報(bào)酬率、凈355.成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用包括利潤表的減項(xiàng)：銷售成本、銷售稅金、各類期間費(fèi)用及所得稅等。該指標(biāo)全面考核企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益，可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。指標(biāo)越高，盈利能力越強(qiáng)，反之，越弱。5.成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用包括利潤表的減項(xiàng)：銷售成本、銷售稅36股份公司常見比率6、每股收益若年份中普通股的股數(shù)未發(fā)生變化，則分母就是年末普通股股數(shù)；若有配股、股票股利等現(xiàn)象發(fā)生，應(yīng)計(jì)算加權(quán)平均數(shù)。不能反映股票風(fēng)險(xiǎn)與未來盈利情況。不同公司每股收益的投入量不同，直接比較有缺陷。每股收益多≠多分紅。股份公司常見比率6、每股收益377、每股股利分析時(shí)應(yīng)結(jié)合股利政策。若長期穩(wěn)定增長，則股票質(zhì)量較高。7、每股股利分析時(shí)應(yīng)結(jié)合股利政策。388、股利支付率前提：年內(nèi)沒有增發(fā)股票或發(fā)放股票股利。分析時(shí)應(yīng)結(jié)合公司發(fā)展?fàn)顩r。股利支付率+收益留存率=1(無優(yōu)先股時(shí))8、股利支付率399、每股凈資產(chǎn)期末每股賬面價(jià)值(非現(xiàn)實(shí)價(jià)值)——理論上的最低市價(jià)。縱橫比較時(shí)可衡量公司的發(fā)展進(jìn)度、潛力。9、每股凈資產(chǎn)4010、市盈率與市凈率每一元收益投資者所付出的價(jià)格。連續(xù)較高，說明成長潛力大，聲譽(yù)好，股東看好。指標(biāo)值過高，異常，風(fēng)險(xiǎn)過大。不宜用于不同行業(yè)比較。(為什么?)10、市盈率與市凈率41市凈率本指標(biāo)體現(xiàn)了該公司證券的風(fēng)險(xiǎn)程度；一定程度上也說明股東對(duì)公司的認(rèn)可程度。市凈率42四、發(fā)展能力

1、銷售增長率四、發(fā)展能力

1、銷售增長率432、資產(chǎn)增長率體現(xiàn)企業(yè)資本擴(kuò)張的程度，但要注意資產(chǎn)的質(zhì)量。2、資產(chǎn)增長率443、股權(quán)資本增長率本指標(biāo)也叫資本積累率，要注意分析其構(gòu)成。如果權(quán)益增長全部來源于留存收益，本比率也叫可持續(xù)增長率3、股權(quán)資本增長率454、利潤增長率4、利潤增長率46四、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢分析與綜合分析單一指標(biāo)分析具有局限性。趨勢分析只限于單一企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況的變化。相關(guān)利益關(guān)系人需全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。綜合評(píng)分法的基本要點(diǎn)四、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況趨勢分析與綜合分析單一指標(biāo)分析具有局限性。47杜邦財(cái)務(wù)分析法實(shí)質(zhì)：分解財(cái)務(wù)比率。作用：解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)的趨勢，為采取措施指明方向。核心指標(biāo)：權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×平均權(quán)益乘數(shù)

＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)杜邦財(cái)務(wù)分析法實(shí)質(zhì)：分解財(cái)務(wù)比率。48權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響，負(fù)債比率大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明負(fù)債程度較高，會(huì)給企業(yè)帶來較大的杠桿利益與較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步分解，層層分解，最終將影響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響，負(fù)債比率大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明49權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷(1-平均資產(chǎn)負(fù)債率)凈利潤主營業(yè)務(wù)收入凈額費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用營業(yè)稅金及附加主營業(yè)務(wù)務(wù)成本主營業(yè)++++÷銷售收入凈額銷售收入凈額÷資產(chǎn)平均總額-成本總額所得稅其他利潤+-（期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)）/2負(fù)債平均總額÷資產(chǎn)平均總額流動(dòng)資產(chǎn)長期資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債+××杜邦財(cái)務(wù)分析法權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷(50第三章財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表及其結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)狀況的趨勢分析財(cái)務(wù)狀況的綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容：51第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的涵義1、狹義：會(huì)計(jì)報(bào)表分析。2、廣義：以財(cái)務(wù)報(bào)表(主要)和統(tǒng)計(jì)資料、業(yè)務(wù)核算資料、經(jīng)濟(jì)調(diào)查資料為依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況，為改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的涵義52二、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的一般目的是評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。不同的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者關(guān)心的問題有所不同，他們分析的目的也不完全相同。二、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的一般目的是評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績、衡531.投資人:盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、競爭能力2.債權(quán)人:償債能力3.管理者:各方面的能力4.供應(yīng)商:商業(yè)信用、償債能力5.政府:納稅情況、對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)大小等6.職工:企業(yè)盈利與職工的收入和待遇是否相符7.中介機(jī)構(gòu):審計(jì)重點(diǎn)、與咨詢內(nèi)容有關(guān)的方面1.投資人:盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、競爭能力54三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力營運(yùn)能力盈利能力發(fā)展能力趨勢分析綜合分析三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力55四、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析方法主要有比率分析法、比較分析法和因素分析法。（一）比率分析法原理：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，揭示其財(cái)務(wù)狀況。分類：構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率）：部分與總體比。效率比率：投入與產(chǎn)出比。相關(guān)比率：相關(guān)項(xiàng)目指標(biāo)比。四、財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析方法主要有比率分析法、比較分析法和56（二）比較分析法原理：對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾。分類（按比較對(duì)象）：與本企業(yè)歷史比：不同時(shí)期的指標(biāo)比（趨勢分析）與同類企業(yè)比：與行業(yè)平均數(shù)或競爭對(duì)手比較（橫向分析）（二）比較分析法57（三）因素分析法原理：依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素間關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。分類：指標(biāo)分解法：將一個(gè)指標(biāo)分解為幾個(gè)指標(biāo)，分析影響原因。連環(huán)替代法：依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對(duì)指標(biāo)的影響。（三）因素分析法58在財(cái)務(wù)分析中必須注意的關(guān)鍵點(diǎn)必須熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的結(jié)構(gòu)明確比率分析是基本方法在比率計(jì)算中注意區(qū)分時(shí)點(diǎn)數(shù)與時(shí)期數(shù)的區(qū)別注意細(xì)節(jié)在財(cái)務(wù)分析中必須注意的關(guān)鍵點(diǎn)必須熟悉財(cái)務(wù)報(bào)告的結(jié)構(gòu)59五、財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)——財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容基本財(cái)務(wù)報(bào)表：

資產(chǎn)負(fù)債表/利潤表/現(xiàn)金流量表/股東權(quán)益變動(dòng)表財(cái)務(wù)報(bào)表附注：報(bào)表有關(guān)項(xiàng)目的說明五、財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)——財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容601、資產(chǎn)負(fù)債表定義：反映企業(yè)在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的報(bào)表。平衡基礎(chǔ)：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益構(gòu)成項(xiàng)目：資產(chǎn)負(fù)債股東權(quán)益1、資產(chǎn)負(fù)債表定義：反映企業(yè)在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和股612、利潤表定義：反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及分配情況的報(bào)表。構(gòu)成項(xiàng)目：盈利能力的強(qiáng)弱、投資收益率的高低、經(jīng)營管理的水平和未來經(jīng)營成果的變化趨勢。2、利潤表定義：反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及分配情況的報(bào)表623、現(xiàn)金流量表定義：反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出及其增減變動(dòng)情況的報(bào)表。信息：說明企業(yè)的償債能力和支付能力；分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力；企業(yè)理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響?，F(xiàn)金:企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金3、現(xiàn)金流量表定義：反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出及其增減63第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析——揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（一）短期償債能力——變現(xiàn)能力1.流動(dòng)比率：比率越高，短期債務(wù)清償能力越強(qiáng)；反之，越弱。但過高，企業(yè)獲利能力可能較差。理論上，流動(dòng)比率為2，企業(yè)償債能力較好。但該比率容易操縱，有局限性。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析——揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)642.速動(dòng)比率：

式中：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨比率越高，短期債務(wù)清償能力越強(qiáng)；反之，越弱。速動(dòng)比率常規(guī)值為1(國際)，我國目前較好為90%。該比率可信度主要來自于應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。該比率是流動(dòng)比率的補(bǔ)充，更直觀可信。2.速動(dòng)比率：653.現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)是變現(xiàn)能力最強(qiáng)，支付最直接。越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。但比率過高，可能說明企業(yè)現(xiàn)金持有量過高。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)是變現(xiàn)能力最強(qiáng)，支付最直接。越高，企業(yè)664.現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)短期負(fù)債的保障程度。該比率涉及的會(huì)計(jì)期間不匹配。4.現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)短期負(fù)債的保障程度。675.到期債務(wù)本息償付比率經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)到期債務(wù)本息的保障程度。該比率的數(shù)據(jù)取自現(xiàn)金流量表。5.到期債務(wù)本息償付比率68（二）長期償債能力衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。債權(quán)人：越低，債務(wù)負(fù)擔(dān)越小，償債能力越強(qiáng)。投資人：資產(chǎn)收益率＞負(fù)債利息率，則可發(fā)揮積極作用。保守比率≤50%，國際(60%),我國(80%）。實(shí)務(wù)中，結(jié)合行業(yè)及企業(yè)生命周期來分析優(yōu)劣。（二）長期償債能力692.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1。越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額平均權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均總額/股東權(quán)益平均總額2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)703.產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率的另外一種表達(dá)形式.3.產(chǎn)權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率714.償債保障比率改指標(biāo)意味著經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量償還債務(wù)的期限4.償債保障比率725.利息保障倍數(shù)——已獲利息倍數(shù)I——費(fèi)用化和資本化的部分。EBIT應(yīng)用“利潤總額＋利息費(fèi)用”測算，但由于利息費(fèi)用不單列，而是混在財(cái)務(wù)費(fèi)用中，所以如果無資本化利息，用“利潤總額＋財(cái)務(wù)費(fèi)用”來估計(jì)。經(jīng)營所得償還債務(wù)利息的能力（至少＞1），越大，償債能力越強(qiáng)。5.利息保障倍數(shù)——已獲利息倍數(shù)73影響償債能力的其他因素1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(報(bào)表不顯示，附注中)2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)3、長期租賃4、擔(dān)保責(zé)任5、或有項(xiàng)目6、償債能力的聲譽(yù)(若好，可發(fā)行債券或股票籌資償債)影響償債能力的其他因素1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)(報(bào)表不顯示，74二、營運(yùn)能力分析——揭示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況1.存貨周轉(zhuǎn)率(次)周轉(zhuǎn)率越高，銷售實(shí)現(xiàn)越快，資金占用越少。過高，可能存貨水平過低，或缺貨，或批量小。過低，可能銷售欠佳，積壓存貨，或庫存過大。實(shí)務(wù)中，應(yīng)結(jié)合庫存結(jié)構(gòu)分析優(yōu)劣。二、營運(yùn)能力分析——揭示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況1.存貨周轉(zhuǎn)率(次)75財(cái)務(wù)管理學(xué)_第03章__財(cái)務(wù)分析課件762.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面價(jià)值+壞賬準(zhǔn)備周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率越高。過高，可能信用政策過嚴(yán)，抑制銷售，影響贏利。過低，信用政策過松，銷售欠佳，應(yīng)加強(qiáng)催賬。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率77財(cái)務(wù)管理學(xué)_第03章__財(cái)務(wù)分析課件783.營業(yè)周期取得存貨開始，到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。通常：周期短，資金周轉(zhuǎn)速度快。3.營業(yè)周期取得存貨開始，到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)794.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，相對(duì)節(jié)約資金，增強(qiáng)贏利。周轉(zhuǎn)慢，形成資金浪費(fèi)，需補(bǔ)充資金，降低贏利。4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率805.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。周轉(zhuǎn)慢，資產(chǎn)使用效率差，應(yīng)提高收入、處置資產(chǎn)。5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。周轉(zhuǎn)慢81三、盈利能力分析1.銷售毛利率毛利是創(chuàng)造利潤的起點(diǎn)：較高毛利率預(yù)示利潤獲取把握越大。企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)政策的依據(jù)：必需品(低);奢侈品、新產(chǎn)品(高)。實(shí)務(wù)中應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均及先進(jìn)水平比較。銷售毛利率=1-銷售成本率三、盈利能力分析1.銷售毛利率822.銷售凈利率百元收入中最終帶來的利潤額。越大，盈利能力越強(qiáng)。較低，說明銷售業(yè)績不佳，或成本費(fèi)用未控制好。分析時(shí)應(yīng)注意凈利潤中包含的營業(yè)外收支凈額和投資收益。擴(kuò)大銷售時(shí)，同時(shí)要有相應(yīng)利潤增加。2.銷售凈利率百元收入中最終帶來的利潤額。越大，盈利能力越強(qiáng)833.資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報(bào)酬率。該指標(biāo)反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲利能力。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效益好，獲利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售凈利率越高，資產(chǎn)報(bào)酬率越高。企業(yè)既要加強(qiáng)資產(chǎn)管理，也要加強(qiáng)銷售管理3.資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報(bào)844.凈資產(chǎn)報(bào)酬率又稱(股東)權(quán)益報(bào)酬率、所有者權(quán)益報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等。該指標(biāo)反映所有者權(quán)益所獲報(bào)酬水平。實(shí)務(wù)中，兩企業(yè)運(yùn)用的資本結(jié)構(gòu)大體一致，才可比。凈資產(chǎn)收益率提高的兩種途徑：資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，提高資產(chǎn)利用效率。資產(chǎn)報(bào)酬率＞負(fù)債利息率的情況下適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債4.凈資產(chǎn)報(bào)酬率又稱(股東)權(quán)益報(bào)酬率、所有者權(quán)益報(bào)酬率、凈855.成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用包括利潤表的減項(xiàng)：銷售成本、銷售稅金、各類期間費(fèi)用及所得稅等。該指標(biāo)全面考核企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益，可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。指標(biāo)越高，盈利能力越強(qiáng)，反之，越弱。5.成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用包括利潤表的減項(xiàng)：銷售成本、銷售稅86股份公司常見比率6、每股收益若年份中普通股的股數(shù)未發(fā)生變化，則分母就是年末普通股股數(shù)；若有配股、股票股利等現(xiàn)象發(fā)生，應(yīng)計(jì)算加權(quán)平均數(shù)。不能反映股票風(fēng)險(xiǎn)與未來盈利情況。不同公司每股收益的投入量不同，直接比較有缺陷。每股收益多≠多分紅。股份公司常見比率6、每股收益877、每股股利分析時(shí)應(yīng)結(jié)合股利政策。若長期穩(wěn)定增長，則股票質(zhì)量較高。7、每股股利分析時(shí)應(yīng)結(jié)合股利政策。888、股利支付率前提：年內(nèi)沒有增發(fā)股票或發(fā)放股票股利。分析時(shí)應(yīng)結(jié)合公司發(fā)展