財(cái)務(wù)管理學(xué)講義 課件

財(cái)務(wù)管理主講教師:韓良智教授（lzhan@）（Tel:82375303）北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理主講教師:韓良智教授1教材及參考書教材韓良智主編，《新編財(cái)務(wù)管理學(xué)教程》，科學(xué)出版社，2008年8月參考書StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield,JeffreyF.Jaffe著，吳世農(nóng)等譯，公司理財(cái)，第6版，北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2004中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編《財(cái)務(wù)成本管理》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.4詹姆斯.C.范霍恩著，郭浩譯《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》（第十一版），經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002.3教材及參考書教材21總論1.1財(cái)務(wù)管理概述1.2企業(yè)的組織形式1.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.4金融市場(chǎng)與利息率1總論1.1財(cái)務(wù)管理概述31.1財(cái)務(wù)管理概述1.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念1.1.2財(cái)務(wù)管理的研究?jī)?nèi)容1.1.3企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)1.1財(cái)務(wù)管理概述1.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念41.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念企業(yè)財(cái)務(wù)是指以價(jià)值形態(tài)所反映的企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)以及由此所引起的企業(yè)與有關(guān)各方面之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)單地說(shuō)就是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的管理，是指企業(yè)組織資金運(yùn)動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一系列經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。

1.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念企業(yè)財(cái)務(wù)是指以價(jià)值形態(tài)所反映的5企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)和現(xiàn)金循環(huán)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)和現(xiàn)金循環(huán)6影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的因素

內(nèi)部原因企業(yè)盈利、企業(yè)擴(kuò)充、企業(yè)虧損等外部原因市場(chǎng)的季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)、通貨膨脹等影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的因素內(nèi)部原因7企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)投資者債權(quán)人被投資單位債務(wù)人職工內(nèi)部各單位政府企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)投資者債權(quán)人被投資單位債務(wù)人職工內(nèi)部各單81.1.2財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資管理投資管理營(yíng)運(yùn)資金管理利潤(rùn)分配1.1.2財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資管理9籌資管理涉及的基本概念籌資渠道與籌資方式權(quán)益資金和債務(wù)資金長(zhǎng)期資金和短期資金內(nèi)部籌資和外部籌資直接籌資和間接籌資

籌資管理涉及的基本概念籌資渠道與籌資方式10投資管理涉及的基本概念直接投資與間接投資短期投資和長(zhǎng)期投資對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資確定性投資與風(fēng)險(xiǎn)性投資

投資管理涉及的基本概念直接投資與間接投資111.1.3企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)1.1.3企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)121.2企業(yè)的組織形式1.2.1獨(dú)資企業(yè)1.2.2合伙企業(yè)1.2.3公司制企業(yè)1.2企業(yè)的組織形式1.2.1獨(dú)資企業(yè)131.2.1獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易建設(shè)立成本低受政府限制少避免雙重稅負(fù)缺點(diǎn)業(yè)主對(duì)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任壽命有限規(guī)模有限1.2.1獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)141.2.2合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易建設(shè)立成本低受政府限制少避免雙重稅負(fù)缺點(diǎn)無(wú)限合伙人對(duì)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任壽命有限規(guī)模有限

合伙企業(yè)的類型有限合伙無(wú)限合伙1.2.2合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)合伙企業(yè)的類型151.2.3公司制企業(yè)公司制企業(yè)簡(jiǎn)稱公司，是指依照《公司法》組建并登記的以盈利為目的的企業(yè)法人。目前在我國(guó)組建的公司形式有限責(zé)任公司股份有限公司1.2.3公司制企業(yè)公司制企業(yè)簡(jiǎn)稱公司，是指依照《公司法》16有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是指由符合法律規(guī)定的股東出資組建，股東以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司的主要特點(diǎn)股東人數(shù)符合法定人數(shù)；股東出資達(dá)到法定資本最低限額；資本不劃分為等額股份，不發(fā)行股票，公司只向股東簽發(fā)出資證明書；股東的出資不能隨意轉(zhuǎn)讓。有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是指由符合法律規(guī)定的股東出資組建，股17我國(guó)的有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)對(duì)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，也不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的30%。我國(guó)的有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。18一人有限責(zé)任公司的特別規(guī)定

指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司。注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬(wàn)元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限責(zé)任公司。不設(shè)股東會(huì)。股東不能證明公司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于股東自己的財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。一人有限責(zé)任公司的特別規(guī)定指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法19股份有限公司股份有限公司是指其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股份有限公司的主要特點(diǎn)包括：發(fā)起人符合法定人數(shù)；發(fā)起人認(rèn)購(gòu)和募集的股本達(dá)到法定資本最低限額；全部資本劃分為等額股份，通過(guò)發(fā)行股票籌集資金;股東人數(shù)無(wú)上限限制;股票可自由轉(zhuǎn)讓。股份有限公司股份有限公司是指其全部資本分為等額股份，股東以其20我國(guó)的股份有限公司設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人發(fā)起設(shè)立注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。在繳足前，不得向他人募集股份。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)書面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購(gòu)的股份；一次繳納的，應(yīng)即繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。募集設(shè)立注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額。注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)對(duì)股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。我國(guó)的股份有限公司設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以21公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)責(zé)任有限易于籌資規(guī)?？梢暂^大所有權(quán)容易轉(zhuǎn)移能永久存在能聘請(qǐng)專家管理企業(yè)缺點(diǎn)組建復(fù)雜開辦費(fèi)用高受政府限制多易為少數(shù)人控制雙重稅負(fù)公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)221.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義1.3.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)1.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義231.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義利潤(rùn)最大化資本利潤(rùn)率或每股利潤(rùn)最大化

股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化

1.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義利潤(rùn)最大化24利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷忽略風(fēng)險(xiǎn)因素易產(chǎn)生短期行為未考慮收益的時(shí)間分布

忽視了投入與產(chǎn)出的關(guān)系

利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷忽略風(fēng)險(xiǎn)因素25股東財(cái)富最大化目標(biāo)

股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體表現(xiàn)：普通股每股市場(chǎng)價(jià)格最大化

股東財(cái)富最大化目標(biāo) 股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體表現(xiàn)：26股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)反映了企業(yè)的盈利能力考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素能克服短期行為具有客觀性缺點(diǎn)對(duì)非上市公司難以適用忽視了其他關(guān)系人的利益股票價(jià)格受公司不可控因素的影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)27企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)考慮了企業(yè)的獲利能力、資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有利于企業(yè)克服管理上的片面性和短期行為有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化充分考慮了企業(yè)各方利益的關(guān)系缺點(diǎn)企業(yè)價(jià)值難以準(zhǔn)確地計(jì)量企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)281.3.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)現(xiàn)代企業(yè)中，股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系為委托代理關(guān)系委托代理關(guān)系為一種契約關(guān)系委托人雇用代理人，授予其一定的權(quán)力，使其代表委托人的利益從事某種活動(dòng)1.3.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)現(xiàn)代企業(yè)中，股東與經(jīng)營(yíng)者之間的29股東與經(jīng)營(yíng)者的矛盾經(jīng)營(yíng)者追求過(guò)多閑暇經(jīng)營(yíng)者享受特權(quán)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施杠桿贖買股東與經(jīng)營(yíng)者的矛盾經(jīng)營(yíng)者追求過(guò)多閑暇30調(diào)和股東和經(jīng)營(yíng)者矛盾的兩種極端措施付給經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬全是本公司股票

經(jīng)營(yíng)管理者不愿接受股東嚴(yán)密監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的各種行動(dòng)

毫無(wú)效率

大量代理成本調(diào)和股東和經(jīng)營(yíng)者矛盾的兩種極端措施付給經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬全是本公司31調(diào)和股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾的措施解雇威脅收買威脅經(jīng)理人才市場(chǎng)激勵(lì)計(jì)劃股票選擇權(quán)績(jī)效股調(diào)和股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾的措施解雇威脅32股東與債權(quán)人的矛盾未經(jīng)債權(quán)人同意，迫使管理者作出決策，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目未經(jīng)債權(quán)人同意，迫使管理者發(fā)行新債，使舊債的價(jià)值降低股東與債權(quán)人的矛盾未經(jīng)債權(quán)人同意，迫使管理者作出決策，投資于33調(diào)和股東與債權(quán)人矛盾的措施在債務(wù)契約中加入各種限制性條款債權(quán)人要求提前收回債權(quán)債權(quán)人要求更高的利率以得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償調(diào)和股東與債權(quán)人矛盾的措施在債務(wù)契約中加入各種限制性條款341.4金融市場(chǎng)與利息率

1.4.1金融市場(chǎng)1.4.2利息率1.4金融市場(chǎng)與利息率1.4.1金融市場(chǎng)351.4.1金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)短期資金市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)與貼現(xiàn)市場(chǎng)資金拆借市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金市場(chǎng)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)1.4.1金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)短期資金市場(chǎng)36證券市場(chǎng)

按交易對(duì)象的性質(zhì)分股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)按市場(chǎng)的功能分初級(jí)市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)）次級(jí)市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)、交易市場(chǎng)）證券市場(chǎng)按交易對(duì)象的性質(zhì)分37二級(jí)證券市場(chǎng)

場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（證券交易所市場(chǎng)）場(chǎng)外交易市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)（店頭市場(chǎng)）第三市場(chǎng)（已上市證券的場(chǎng)外交易）第四市場(chǎng)（不采用經(jīng)紀(jì)制的交易市場(chǎng)）二級(jí)證券市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)（證券交易所市場(chǎng)）381.4.2利息率利率的種類按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分基準(zhǔn)利率套算利率按貸款期內(nèi)是否可調(diào)整分固定利率浮動(dòng)利率按債權(quán)人取得報(bào)酬的情況分實(shí)際利率名義利率按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系分市場(chǎng)利率官定利率1.4.2利息率利率的種類按債權(quán)人取得報(bào)酬的情況分39未來(lái)利率水平的測(cè)算公式：K=K0+IP+DP+LP+MP式中：K未來(lái)利率，K0—純利率,IP通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，DP違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，LP流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，MP期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率未來(lái)利率水平的測(cè)算公式：40財(cái)務(wù)管理主講教師:韓良智教授（lzhan@）（Tel:82375303）北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理主講教師:韓良智教授41教材及參考書教材韓良智主編，《新編財(cái)務(wù)管理學(xué)教程》，科學(xué)出版社，2008年8月參考書StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield,JeffreyF.Jaffe著，吳世農(nóng)等譯，公司理財(cái)，第6版，北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2004中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編《財(cái)務(wù)成本管理》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.4詹姆斯.C.范霍恩著，郭浩譯《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》（第十一版），經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002.3教材及參考書教材421總論1.1財(cái)務(wù)管理概述1.2企業(yè)的組織形式1.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.4金融市場(chǎng)與利息率1總論1.1財(cái)務(wù)管理概述431.1財(cái)務(wù)管理概述1.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念1.1.2財(cái)務(wù)管理的研究?jī)?nèi)容1.1.3企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)1.1財(cái)務(wù)管理概述1.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念441.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念企業(yè)財(cái)務(wù)是指以價(jià)值形態(tài)所反映的企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)以及由此所引起的企業(yè)與有關(guān)各方面之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)單地說(shuō)就是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的管理，是指企業(yè)組織資金運(yùn)動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一系列經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。

1.1.1財(cái)務(wù)管理的基本概念企業(yè)財(cái)務(wù)是指以價(jià)值形態(tài)所反映的45企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)和現(xiàn)金循環(huán)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)和現(xiàn)金循環(huán)46影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的因素

內(nèi)部原因企業(yè)盈利、企業(yè)擴(kuò)充、企業(yè)虧損等外部原因市場(chǎng)的季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)、通貨膨脹等影響企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的因素內(nèi)部原因47企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系

企業(yè)投資者債權(quán)人被投資單位債務(wù)人職工內(nèi)部各單位政府企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)投資者債權(quán)人被投資單位債務(wù)人職工內(nèi)部各單481.1.2財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資管理投資管理營(yíng)運(yùn)資金管理利潤(rùn)分配1.1.2財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資管理49籌資管理涉及的基本概念籌資渠道與籌資方式權(quán)益資金和債務(wù)資金長(zhǎng)期資金和短期資金內(nèi)部籌資和外部籌資直接籌資和間接籌資

籌資管理涉及的基本概念籌資渠道與籌資方式50投資管理涉及的基本概念直接投資與間接投資短期投資和長(zhǎng)期投資對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資戰(zhàn)術(shù)性投資與戰(zhàn)略性投資確定性投資與風(fēng)險(xiǎn)性投資

投資管理涉及的基本概念直接投資與間接投資511.1.3企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)1.1.3企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)521.2企業(yè)的組織形式1.2.1獨(dú)資企業(yè)1.2.2合伙企業(yè)1.2.3公司制企業(yè)1.2企業(yè)的組織形式1.2.1獨(dú)資企業(yè)531.2.1獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易建設(shè)立成本低受政府限制少避免雙重稅負(fù)缺點(diǎn)業(yè)主對(duì)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任壽命有限規(guī)模有限1.2.1獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)541.2.2合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)單易建設(shè)立成本低受政府限制少避免雙重稅負(fù)缺點(diǎn)無(wú)限合伙人對(duì)債務(wù)負(fù)無(wú)限責(zé)任壽命有限規(guī)模有限

合伙企業(yè)的類型有限合伙無(wú)限合伙1.2.2合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)合伙企業(yè)的類型551.2.3公司制企業(yè)公司制企業(yè)簡(jiǎn)稱公司，是指依照《公司法》組建并登記的以盈利為目的的企業(yè)法人。目前在我國(guó)組建的公司形式有限責(zé)任公司股份有限公司1.2.3公司制企業(yè)公司制企業(yè)簡(jiǎn)稱公司，是指依照《公司法》56有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是指由符合法律規(guī)定的股東出資組建，股東以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司的主要特點(diǎn)股東人數(shù)符合法定人數(shù)；股東出資達(dá)到法定資本最低限額；資本不劃分為等額股份，不發(fā)行股票，公司只向股東簽發(fā)出資證明書；股東的出資不能隨意轉(zhuǎn)讓。有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司是指由符合法律規(guī)定的股東出資組建，股57我國(guó)的有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)對(duì)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，也不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的30%。我國(guó)的有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立。58一人有限責(zé)任公司的特別規(guī)定

指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司。注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬(wàn)元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。一個(gè)自然人只能投資設(shè)立一個(gè)一人有限責(zé)任公司。不設(shè)股東會(huì)。股東不能證明公司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于股東自己的財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。一人有限責(zé)任公司的特別規(guī)定指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法59股份有限公司股份有限公司是指其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股份有限公司的主要特點(diǎn)包括：發(fā)起人符合法定人數(shù)；發(fā)起人認(rèn)購(gòu)和募集的股本達(dá)到法定資本最低限額；全部資本劃分為等額股份，通過(guò)發(fā)行股票籌集資金;股東人數(shù)無(wú)上限限制;股票可自由轉(zhuǎn)讓。股份有限公司股份有限公司是指其全部資本分為等額股份，股東以其60我國(guó)的股份有限公司設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以下為發(fā)起人發(fā)起設(shè)立注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本總額。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。在繳足前，不得向他人募集股份。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)書面認(rèn)足公司章程規(guī)定其認(rèn)購(gòu)的股份；一次繳納的，應(yīng)即繳納全部出資；分期繳納的，應(yīng)即繳納首期出資。以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。募集設(shè)立注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總額。注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬(wàn)元。法律、行政法規(guī)對(duì)股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。我國(guó)的股份有限公司設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有2人以上200人以61公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)責(zé)任有限易于籌資規(guī)?？梢暂^大所有權(quán)容易轉(zhuǎn)移能永久存在能聘請(qǐng)專家管理企業(yè)缺點(diǎn)組建復(fù)雜開辦費(fèi)用高受政府限制多易為少數(shù)人控制雙重稅負(fù)公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)621.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義1.3.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)1.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義631.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義利潤(rùn)最大化資本利潤(rùn)率或每股利潤(rùn)最大化

股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化

1.3.1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的含義利潤(rùn)最大化64利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷忽略風(fēng)險(xiǎn)因素易產(chǎn)生短期行為未考慮收益的時(shí)間分布

忽視了投入與產(chǎn)出的關(guān)系

利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷忽略風(fēng)險(xiǎn)因素65股東財(cái)富最大化目標(biāo)

股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體表現(xiàn)：普通股每股市場(chǎng)價(jià)格最大化

股東財(cái)富最大化目標(biāo) 股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體表現(xiàn)：66股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)反映了企業(yè)的盈利能力考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素能克服短期行為具有客觀性缺點(diǎn)對(duì)非上市公司難以適用忽視了其他關(guān)系人的利益股票價(jià)格受公司不可控因素的影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)67企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)考慮了企業(yè)的獲利能力、資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有利于企業(yè)克服管理上的片面性和短期行為有利于實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化充分考慮了企業(yè)各方利益的關(guān)系缺點(diǎn)企業(yè)價(jià)值難以準(zhǔn)確地計(jì)量企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)681.3.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)現(xiàn)代企業(yè)中，股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系為委托代理關(guān)系委托代理關(guān)系為一種契約關(guān)系委托人雇用代理人，授予其一定的權(quán)力，使其代表委托人的利益從事某種活動(dòng)1.3.2財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)現(xiàn)代企業(yè)中，股東與經(jīng)營(yíng)者之間的69股東與經(jīng)營(yíng)者的矛盾經(jīng)營(yíng)者追求過(guò)多閑暇經(jīng)營(yíng)者享受特權(quán)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施杠桿贖買股東與經(jīng)營(yíng)者的矛盾經(jīng)營(yíng)者追求過(guò)多閑暇70調(diào)和股東和經(jīng)營(yíng)者矛盾的兩種極端措施付給經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬全是本公司股票

經(jīng)營(yíng)管理者不愿接受股東嚴(yán)密監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的各種行動(dòng)

毫無(wú)效率

大量代理