4月上海課件-公司財(cái)務(wù)與價(jià)值增值管理

公司財(cái)務(wù)與價(jià)值管理

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)張鳴教授公司財(cái)務(wù)與價(jià)值管理1董事會(huì)總經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理（副總經(jīng)理）計(jì)劃（金融）財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)核算科日常收支核算債權(quán)債務(wù)核算費(fèi)用收支核算銷售利潤核算會(huì)計(jì)報(bào)表編制現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理制度財(cái)務(wù)管理科財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制度制定財(cái)務(wù)策略資金籌資決策資金配置決策收益分配決策成本管理科預(yù)測計(jì)劃制定短期經(jīng)營決策長期經(jīng)營決策預(yù)算控制會(huì)計(jì)責(zé)任考核會(huì)計(jì)董事會(huì)總經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理（副總經(jīng)理）計(jì)劃（金融）財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)核算科2第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系一、財(cái)務(wù)管理的構(gòu)架

方法核心目的法定會(huì)計(jì)核算利潤披露信息財(cái)務(wù)管理資金運(yùn)作現(xiàn)金價(jià)值增值管理會(huì)計(jì)決策控制成本管理效益第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系一、財(cái)務(wù)管理的構(gòu)架3二、法定（財(cái)務(wù)）會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容1、特點(diǎn)必須遵循稅法和有關(guān)法規(guī)以日常經(jīng)營業(yè)務(wù)為核算基礎(chǔ)要建立系統(tǒng)、完整和有效的會(huì)計(jì)核算制度及時(shí)提供真實(shí)有用的會(huì)計(jì)信息第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系二、法定（財(cái)務(wù)）會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系42、內(nèi)容確認(rèn)－－會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)。能用貨幣計(jì)量，并引起會(huì)計(jì)要素變化的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。計(jì)量－－會(huì)計(jì)的核心。根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對會(huì)計(jì)要素予以量化。反映－－會(huì)計(jì)的功能。連續(xù)和全面地揭示公司當(dāng)前的各項(xiàng)要素的狀況。報(bào)告－－會(huì)計(jì)的目的。對信息的系統(tǒng)匯總和公司經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況的高度概括。第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系2、內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系5三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和內(nèi)容1、特點(diǎn)重點(diǎn)在于公司的資金管理和財(cái)務(wù)策略于金融、稅務(wù)、財(cái)政、會(huì)計(jì)等學(xué)科有緊密關(guān)系注重公司的現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)實(shí)力注重公司的總目標(biāo)和整體發(fā)展要求第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系62、內(nèi)容（1）財(cái)務(wù)策略對公司資金運(yùn)作的整體規(guī)劃對公司會(huì)計(jì)方針的選擇對公司內(nèi)部控制制度的建立和完善對公司內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系2、內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系7（2）籌資決策籌資方案的確定資金成本和資金結(jié)構(gòu)分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析資金利用水平的提高（3）投資決策投資方案的確定長短期資金的有效配置投資風(fēng)險(xiǎn)衡量投資效益的評價(jià)第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系（2）籌資決策第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系8（4）收益分配決策稅務(wù)籌劃股利政策現(xiàn)金流量及公司發(fā)展規(guī)劃市場表現(xiàn)指標(biāo)協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系（5）公司資金的日常管理完善會(huì)計(jì)核算和控制制度建立相關(guān)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)確定有效財(cái)務(wù)管理模式建立合理的組織結(jié)構(gòu)和信息溝通渠道第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系（4）收益分配決策第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系9四、管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容1、特點(diǎn)側(cè)重于公司的成本管理采用多元化的管理成本概念是一種對內(nèi)會(huì)計(jì)，故不受法律的約束方法靈活多樣，并無嚴(yán)格的體系應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)模型和行為科學(xué)第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系四、管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系102、內(nèi)容預(yù)測和決策會(huì)計(jì)，主要是進(jìn)行經(jīng)營預(yù)測和成本及投資決策。預(yù)算和控制會(huì)計(jì)，要定期編制完整的全面預(yù)算，實(shí)施全過程成本控制。責(zé)任和考核會(huì)計(jì)，建立和健全成本、利潤和投資中心，定期進(jìn)行考核、評價(jià)和分析，為制定新的決策提供依據(jù)。第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系2、內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系11公司財(cái)務(wù)管理的基本框架理財(cái)環(huán)境財(cái)務(wù)策略財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理制度財(cái)務(wù)關(guān)系公司規(guī)模目標(biāo)利潤財(cái)務(wù)預(yù)算籌資渠道籌資方式短期投資營運(yùn)資金管理成本控制股利理論股利政策股利方式總體分析指標(biāo)分析綜合分析資金預(yù)測時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)分析資金籌集資金成本資金結(jié)構(gòu)資金投放實(shí)業(yè)投資證券投資收益分配稅務(wù)政策發(fā)展規(guī)模財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)分析分析方法分析報(bào)告公司財(cái)務(wù)管理的基本框架理財(cái)環(huán)境財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理制度公司規(guī)模籌12第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用一、核算與反映的職責(zé)

認(rèn)真做好會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作正確核算各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)確保憑證帳冊等完備及時(shí)提供相關(guān)信息按時(shí)報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表建立完整的會(huì)計(jì)信息庫第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用一、核算與反映的職責(zé)13第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用二、預(yù)測與計(jì)劃的職責(zé)

1、預(yù)測公司未來的財(cái)務(wù)狀況2、確定公司整體和具體的財(cái)務(wù)目3、合理預(yù)測公司的資金需求量4、制定公司的成本費(fèi)用和利潤規(guī)（制定目標(biāo)成本和目標(biāo)利潤）5、編制公司現(xiàn)金預(yù)算表第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用二、預(yù)測與計(jì)劃的職責(zé)14第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用三、參與決策的職責(zé)1、籌資規(guī)劃決策2、生產(chǎn)和銷售決策3、營運(yùn)資金管理決策4、定價(jià)決策5、長短期投資決策6、風(fēng)險(xiǎn)決策7、收益分配決策第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用三、參與決策的職責(zé)15第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用四、預(yù)算與控制的職責(zé)1、建立完整的經(jīng)濟(jì)責(zé)任中心和考核指標(biāo)體系2、定期編制公司整體和各部門預(yù)算3、定期考核各部門的預(yù)算執(zhí)行情況4、制定標(biāo)準(zhǔn)成本控制制度5、有效的資金控制（現(xiàn)金流量控制）6、及時(shí)反饋各種控制差異信息第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用四、預(yù)算與控制的職責(zé)16第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用五、組織和協(xié)調(diào)的職責(zé)1、建立科學(xué)高效的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)2、制定各項(xiàng)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)3、確定職責(zé)范圍和建立責(zé)任制度4、制度有效的資金集權(quán)或分權(quán)管理模式5、建立合理的內(nèi)部結(jié)算制度6、協(xié)調(diào)和經(jīng)營者與董事會(huì)的關(guān)系7、協(xié)調(diào)好公司與銀行等外部相關(guān)利益者的關(guān)系8、協(xié)調(diào)好公司內(nèi)部各部門的利益關(guān)系第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用五、組織和協(xié)調(diào)的職責(zé)17第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用六、分析和預(yù)警的職責(zé)1、定期進(jìn)行細(xì)致的財(cái)務(wù)分析2、定期與同行業(yè)和先進(jìn)水平進(jìn)行比較3、說明公司經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況變化的原因4、及時(shí)呈報(bào)和預(yù)測對公司有影響的財(cái)務(wù)變化5、從財(cái)務(wù)角度指出改進(jìn)方向和提出完善措施6、制度下一階段的財(cái)務(wù)工作目標(biāo)第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用六、分析和預(yù)警的職責(zé)18第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用七、考核和評價(jià)的職責(zé)1、按照不同的責(zé)任中心進(jìn)行定期考核2、對各責(zé)任中心的經(jīng)營業(yè)績作出總體和具體的評價(jià)3、建立必要的獎(jiǎng)懲制度4、修正和完善各項(xiàng)考核指標(biāo)5、編制公司預(yù)算執(zhí)行情況分析報(bào)告書第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用七、考核和評價(jià)的職責(zé)19八、確定公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職責(zé)1、確定公司短期資金運(yùn)用戰(zhàn)略2、確定公司收帳和現(xiàn)金運(yùn)作戰(zhàn)略3、確定公司資本結(jié)構(gòu)和長期籌資戰(zhàn)略4、結(jié)合公司發(fā)展目標(biāo)，確定公司更新和擴(kuò)張投資的資金配套戰(zhàn)略5、確定公司成本領(lǐng)先戰(zhàn)略6、確定公司收益確認(rèn)和利潤分配戰(zhàn)略第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用八、確定公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職責(zé)第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用20一、財(cái)務(wù)目標(biāo)1、公司目標(biāo)：從宏觀上講，公司要合理利用有限資源，為這個(gè)社會(huì)創(chuàng)造最大的財(cái)富。從微觀上講，公司要使所有的相關(guān)利益者都滿意，有盡可能多的收益和回報(bào)。公司目標(biāo)的三個(gè)層次及對財(cái)務(wù)管理的要求：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境一、財(cái)務(wù)目標(biāo)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境21（1）生存的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)努力使公司保持合理的財(cái)務(wù)比例和良好的償債能力，確保公司不會(huì)破產(chǎn)。（2）發(fā)展的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)及時(shí)有效地，以最低的成本籌集到公司發(fā)展所需的資金，保證公司具有持續(xù)的發(fā)展能力。（3）獲利的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)有效地管理和運(yùn)作好公司的資金，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用水平，增加公司的盈利。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境（1）生存的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)努力使公司保持合理的財(cái)務(wù)比例和良222、財(cái)務(wù)目標(biāo)利潤最大化現(xiàn)金流量狀況最好每股收益最大資金利用水平最高公司價(jià)值最大（相關(guān)利益者財(cái)富最大、股票市價(jià)最高）第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境2、財(cái)務(wù)目標(biāo)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境233、利潤指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)利潤是銷售的產(chǎn)物，并被市場所承認(rèn)利潤是社會(huì)財(cái)富的積累，真實(shí)的利潤就是社會(huì)財(cái)富的增加。利潤是最綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，包含了公司除現(xiàn)金流量外的所有經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況。利潤是現(xiàn)代社會(huì)最被社會(huì)廣泛接受的指標(biāo)，它的重要性永遠(yuǎn)無法替代。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境3、利潤指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境244、利潤指標(biāo)的缺陷沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒有反映資金的報(bào)酬率水平?jīng)]有考慮利潤的風(fēng)險(xiǎn)因素沒有考慮現(xiàn)金流量狀況利潤作為考核指標(biāo)必然造成經(jīng)營者的短期行為，不利于公司的長期發(fā)展。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境4、利潤指標(biāo)的缺陷第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境25二、理財(cái)環(huán)境－－是指影響公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)務(wù)部相關(guān)影響因素，這里主要指外部環(huán)境。主要有：法律環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境稅務(wù)環(huán)境金融環(huán)境第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境二、理財(cái)環(huán)境－－是指影響公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)務(wù)部相關(guān)影響因素，這261、法律環(huán)境主要有：公司組織的法規(guī)：公司法、公司法等規(guī)范公司行為的法規(guī)：合同法、票據(jù)法、證券法、商標(biāo)法等。制約公司行為的法規(guī)：反不公平競爭法、反壟斷法、反暴利法等財(cái)務(wù)類法規(guī)：會(huì)計(jì)法、審計(jì)法、會(huì)計(jì)制度等第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1、法律環(huán)境主要有：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境272、稅務(wù)法規(guī)主要有：成本費(fèi)用類稅金：印花稅、資源稅、車船使用稅、財(cái)產(chǎn)稅等投資類稅金：投資方向調(diào)節(jié)稅、土地增值稅等。流轉(zhuǎn)類稅金：增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城建稅和教育附加費(fèi)。所得類稅金：所得稅第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境2、稅務(wù)法規(guī)主要有：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境283、經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)政府的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向通貨膨脹因素市場競爭激烈程度和競爭對手狀況利率波動(dòng)狀況機(jī)趨勢區(qū)域經(jīng)濟(jì)和文化的特點(diǎn)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境294、金融市場

（1）金融市場概念金融市場是籌資人與投資人進(jìn)行資金交易的場所，是資金所有權(quán)和資金使用權(quán)相分離的必然產(chǎn)物。廣義的金融市場是指所有實(shí)物和貨幣資本流通的市場，也包括生產(chǎn)資料和產(chǎn)權(quán)交換等。狹義的金融市場是指資本市場，即有價(jià)證券的流通市場。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境4、金融市場第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境30（2）金融資產(chǎn)的特性

A流動(dòng)性；B風(fēng)險(xiǎn)性；C收益性（3）金融市場的分類

A資本市場與貨幣市場

B現(xiàn)貨市場與期貨市場

C一級市場與二級市場

D主板市場與二板市場第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境（2）金融資產(chǎn)的特性第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境31E按具體交易對象分類：股票市場、債券市場、外匯市場、黃金市場、保險(xiǎn)市場、租賃市場、期貨市場、基金市場、信托市場、貸款市場、貼現(xiàn)市場、票據(jù)市場抵押市場、信用市場、拆借市場、典當(dāng)市場、產(chǎn)權(quán)交易市場、各類衍生市場第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境E按具體交易對象分類：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境32（4）金融市場的特點(diǎn)（與商品市場相比）

A交易價(jià)格的多樣性和不穩(wěn)定性

B市場形式可以是有形或無形的

C可以直接交易或間接交易

B除了交易主體和場所外，還必須要有交易中間商和交易手段

D流通性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)性大第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境（4）金融市場的特點(diǎn)（與商品市場相比）第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理33（5）影響金融市場的因素交易期限、交易時(shí)間、交易性質(zhì)、交易對象（6）金融市場利率決定因素利率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率＋期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率＋變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率＋通脹風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率＋特殊條款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境（5）影響金融市場的因素第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境34（7）金融市場的作用為公司的籌資和投資提供了場所使公司的資金轉(zhuǎn)換和靈活運(yùn)作成為可能不斷為公司理財(cái)提供重要信息不斷對公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況作出評價(jià)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境（7）金融市場的作用第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境35第四講成本分析一、成本習(xí)性成本習(xí)性是指成本與業(yè)務(wù)量的對應(yīng)關(guān)系。既當(dāng)公司的業(yè)務(wù)量發(fā)生變化后，其成本作何變化，并是如何影響公司利潤的。這里的業(yè)務(wù)量是廣義的，是指公司經(jīng)營活動(dòng)水平的標(biāo)志量。公司利潤受到銷售數(shù)量、銷售單價(jià)和銷售成本的綜合影響。第四講成本分析一、成本習(xí)性36第四講成本分析

降低售價(jià)單位利潤損失擴(kuò)大銷量成本下降利潤下降利潤上升業(yè)務(wù)量變動(dòng)對利潤影響第四講成本分析37二、成本分類1、變動(dòng)成本－－隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)，其成本總額也隨之正比例變動(dòng)的成本。主要有“直接材料”和“直接人工”等。2、固定成本－－是指在一定時(shí)期和范圍內(nèi)，不隨之業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)的，相對穩(wěn)定的成本總額。主要有“管理費(fèi)用”、“經(jīng)管人員工資”和“技術(shù)開發(fā)成本”等。第四講成本分析二、成本分類第四講成本分析38三、成本決策1、總成本＝業(yè)務(wù)量×單位完全成本（過去）總成本＝業(yè)務(wù)量×單位變動(dòng)成本＋固定成本總額（現(xiàn)在）

Y＝a+bX

利潤＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本第四講成本分析三、成本決策第四講成本分析39業(yè)務(wù)量單價(jià)單變固定成本單位成本單利總利潤

1001555001055005001055006420001000855005.52.52500變動(dòng)成本和固定成本概念是建立在總成本基礎(chǔ)上的在業(yè)務(wù)量變動(dòng)時(shí)單位變動(dòng)成本是不變的在業(yè)務(wù)量變動(dòng)是單位固定成本是變動(dòng)的業(yè)務(wù)量單價(jià)單變固定成本單位成本單利總利潤402、邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本＝15－5＝10

邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)＝10/15=66.67%

邊際貢獻(xiàn)率是一個(gè)重要概念,說明了產(chǎn)品的盈利能力和市場競爭能力。邊際貢獻(xiàn)率+變動(dòng)成本率=1第四講成本分析2、邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率第四講成本分析413、保本點(diǎn)（損益平衡點(diǎn)）保本銷量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)

=500/10=50

利潤=(實(shí)際銷量－保本銷量）×單位邊際貢獻(xiàn)

=（100－50）×10＝500

保本銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率

=500/66.67%=750

利潤=(實(shí)際銷售額－保本銷售額)×邊際貢獻(xiàn)率

=(1500－750）×66.67%=500第四講成本分析3、保本點(diǎn)（損益平衡點(diǎn)）第四講成本分析424、安全邊際和安全邊際率安全邊際量＝正常銷量－保本銷量＝100－50＝50

＝1500－750＝750

安全邊際率＝安全邊際量/正常銷量

=安全邊際額/正常銷售額

=50/100=750/1500=50%

保本銷售率+安全邊際率=1

安全邊際額＝正常銷售額－保本銷售額第四講成本分析4、安全邊際和安全邊際率第四講成本分析43利潤=(正常銷量－保本銷量)×單位邊際貢獻(xiàn)利潤＝安全邊際量×單位邊際貢獻(xiàn)利潤/銷售量=安全邊際量/銷售量

×單位邊際貢獻(xiàn)單位利潤＝安全邊際率×單位邊際貢獻(xiàn)

5＝50％×10第四講成本分析利潤=(正常銷量－保本銷量)第四講成本分析44利潤=(正常銷售額－保本銷售額)×邊際貢獻(xiàn)率利潤＝安全邊際額×邊際貢獻(xiàn)率利潤/正常銷售額=安全邊際額/正常銷售額

×邊際貢獻(xiàn)率銷售利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率

33.33%=50%×66.66%第四講成本分析利潤=(正常銷售額－保本銷售額)第四講成本分455、敏感分析敏感分析是將兩個(gè)有對應(yīng)關(guān)系指標(biāo)的增長率進(jìn)行比較得出的相關(guān)系數(shù)。敏感系數(shù)：

目標(biāo)值增長百分比（利潤）參數(shù)值增長百分比(銷量、單價(jià)、變動(dòng)和固定成本)

系數(shù)越大,說明兩個(gè)指標(biāo)之間關(guān)系越敏感

第四講成本分析5、敏感分析第四講成本分析46原始資料:100000×（2－1.2）－40000＝40000假如單價(jià)上升20％，其他不變，利潤上升多少100000×（2.4－1.2）－40000＝80000敏感系數(shù)：（80000－40000)/40000

=100%(2.4-2)/220%=5第四講成本分析原始資料:第四講成本分析47

敏感系數(shù)的分析是對稱性的,即如果單價(jià)上升20%,利潤上升100%,那么如果單價(jià)下降20%,利潤也就會(huì)下降100%。如單價(jià)下降20％，利潤作何變化？

100000×（1.6-1.2)-40000=0敏感系數(shù):(0-40000)/40000=-100%-20%-20%=5第四講成本分析敏感系數(shù)的分析是對稱性的,即如果單價(jià)上升48

因素變化利潤變化敏感系數(shù)單價(jià)上升上升+

銷售量上升上升+

變動(dòng)成本上升下降－固定成本上升下降－敏感系數(shù)總是對應(yīng)的，正負(fù)只表示對應(yīng)關(guān)系，大小表示敏感程度。第四講成本分析因素變化利潤變化491、公司資金籌資的主要渠道國家資金（國有股本和財(cái)政撥款）銀行資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金法人資金個(gè)人資金外商資金內(nèi)部留存資金第五講長、短期資金籌集分析1、公司資金籌資的主要渠道第五講長、短期資金籌集分析50第五講長、短期資金籌集分析2、長期資金籌集的方式吸收直接投資發(fā)行股票籌資權(quán)益資本籌資留存收益籌資長期借款籌資發(fā)行債券籌資負(fù)債資本籌資融資租賃籌資第五講長、短期資金籌集分析2、長期資金籌集的方式513、權(quán)益資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：A能獲得永久性資本，增強(qiáng)公司實(shí)力，能保證公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。

B不用定期支付利息，減輕資金壓力，減少公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C能增強(qiáng)公司的舉債能力

D能抵銷通脹影響，對投資者具有永久的吸引力，籌資規(guī)模大

第五講長、短期資金籌集分析3、權(quán)益資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第五講長、短期資金籌集分析52缺點(diǎn)：A資金成本高投資者期望投資報(bào)酬率高（風(fēng)險(xiǎn)大）不具有抵稅功能發(fā)行成本高

B稀釋公司的控制權(quán)

C稀釋公司的收益

D稀釋公司的股價(jià)第五講長、短期資金籌集分析缺點(diǎn)：A資金成本高第五講長、短期資金籌集分析534、長期負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：A籌資成本較低

B具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，提高資金利用率

C不分散公司的控制權(quán)缺點(diǎn)：A要按期歸還的定期支付利息，公司資金壓力大

B提高公司負(fù)債比例，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C資金使用受到一定制約第五講長、短期資金籌集分析4、長期負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)第五講長、短期資金籌集分析545、短期籌資的主要方式（全部是負(fù)債籌資）短期貸款、應(yīng)付（預(yù)收）帳款、商業(yè)票據(jù)、應(yīng)付項(xiàng)目、應(yīng)計(jì)費(fèi)用、自然籌資、6、短期貸款主要形式：信用貸款和抵押貸款全額貸款和貼現(xiàn)貸款有擔(dān)保貸款和無擔(dān)保貸款信用額度和周轉(zhuǎn)信用貸款合約

第五講長、短期資金籌集分析5、短期籌資的主要方式（全部是負(fù)債籌資）第五講長、短期資金557、應(yīng)付帳款籌資成本：折扣率3601－折扣率延期付款天數(shù)8、貸款條款補(bǔ)償性余額付息方式（一般收款法、貼現(xiàn)法、加息法）付息期限貸款條款（基本、例行和特別條款）第五講長、短期資金籌集分析7、應(yīng)付帳款籌資成本：第五講長、短期資金籌集分析569、公司的短期籌資策略：

從公司資產(chǎn)占用的實(shí)際情況來看，長期資產(chǎn)是一種穩(wěn)定性占用，而在流動(dòng)資產(chǎn)中一部分是穩(wěn)定性占用，而另一部分是隨公司經(jīng)營狀況變化而變化的波動(dòng)性占用。比較合理的籌資策略應(yīng)該是：波動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)的資金由短期負(fù)債資金來解決，而穩(wěn)定性資產(chǎn)（包括長期資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)）則有長期資金（包括長期負(fù)債和權(quán)益資本）來解決。這樣就形成配合、穩(wěn)健和激進(jìn)三種籌資策略。第五講長、短期資金籌集分析9、公司的短期籌資策略：第五講長、短期資金籌集分析571、資金（資本）成本概念資金成本是指為籌集和使用資金而承擔(dān)的代價(jià)。資金成本不但是一個(gè)實(shí)際成本的概念，更是一個(gè)機(jī)會(huì)成本的概念。2、資金成本的構(gòu)成

A資金籌集成本：是指籌資過程中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，如發(fā)行手續(xù)費(fèi)、評估費(fèi)等

B資金使用成本：是指使用資金而承擔(dān)的費(fèi)用，如股利、利息和租金等。第六講資金成本1、資金（資本）成本概念第六講資金成本583、資金成本的基本公式資金成本率：資金使用成本籌資額－資金籌集成本說明：A年成本率

B成本構(gòu)成的性質(zhì)

C先付和后付年金

D籌資初期和后期的成本第六講資金成本3、資金成本的基本公式第六講資金成本594、個(gè)別資金成本的計(jì)算A長短期借款籌資成本率：

借款額×年利率×（1－所得稅率）

借款額－籌資費(fèi)用－補(bǔ)償性存款余額B發(fā)行債券籌資成本率：

債券發(fā)行面值×年利率×（1－所得稅率）

債券發(fā)行市值－籌資費(fèi)用－年平均償債基金第六講資金成本4、個(gè)別資金成本的計(jì)算第六講資金成本60C融資租賃籌資成本率：(年租金額＋年利息＋手續(xù)費(fèi))×(1-所得稅率)融資租賃總額÷2D應(yīng)付帳款籌資成本率：

現(xiàn)金折扣率360天1－現(xiàn)金折扣率信用期－折扣期第六講資金成本C融資租賃籌資成本率：第六講資金成本61E、普通股籌資成本率：普通股發(fā)行面值×預(yù)計(jì)股利率預(yù)計(jì)股利普通股發(fā)行市值－發(fā)行費(fèi)用增長率F、優(yōu)先股籌資成本率：優(yōu)先股發(fā)行面值×優(yōu)先股股利率優(yōu)先股發(fā)行市值－發(fā)行手續(xù)費(fèi)第六講資金成本E、普通股籌資成本率：第六講資金成本62G留存收益籌資成本率：留存收益額×預(yù)計(jì)股利率預(yù)計(jì)股利留存收益額增長率（股利增值模型）

債券市場收益率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率（風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼模型）

第六講資金成本G留存收益籌資成本率：第六講資金成本635、綜合資金成本＝求和（某項(xiàng)資金成本率×該項(xiàng)資金占全部資金的比重）籌資方式總資本資金比重成本率綜合成本率長期借款1000萬1/106%0.6%發(fā)行債券3000萬3/108%2.4%發(fā)行股票4000萬4/1015%6.0%留存收益2000萬2/1014%2.8%合計(jì)10000萬10/10---11.8%第六講資金成本5、綜合資金成本第六講資金成本64

綜合資金成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)構(gòu)，也是公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

6、資金成本的作用

A評價(jià)公司籌資方案是否合理的依據(jù)

B評價(jià)公司投資方按是否可行的依據(jù)

C評價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況是否良好的依據(jù)

D評價(jià)公司價(jià)值是否最大的依據(jù)第六講資金成本綜合資金成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)657、邊際資金成本估計(jì)

A邊際資金成本概念

B公司無法以一個(gè)相同的成本率無限量地借入資金

C運(yùn)用的前提條件：公司合理的資本結(jié)構(gòu)是已

知的，不同范圍籌資成本率是已知的。

D籌資臨界點(diǎn)計(jì)算

E舉例第六講資金成本7、邊際資金成本估計(jì)第六講資金成本661、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的含義

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的概念：廣義的講是指公司的產(chǎn)品不能在市場上按既定的價(jià)格和數(shù)量銷售出去的風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)角度講，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司的營業(yè)利潤對公司固定成本的彌補(bǔ)能力。既單位產(chǎn)品成本中的固定成本的含量。一般講，公司固定成本越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。

第七講杠桿效應(yīng)分析1、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的含義第七講杠桿效應(yīng)分析672、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的衡量經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）息稅前利潤增長％銷售增長％

EBIT％＝（150－100）/100=2

S％(1250-1000)/1000說明：ADOL越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大，潛在盈利能力越強(qiáng)；DOL越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，潛在盈利能力越弱。

B說明利潤相對于銷售的增長倍率第七講杠桿效應(yīng)分析2、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的衡量第七講杠桿效應(yīng)分析68簡化公式,DOL:

（S－VC）＝EBIT＋FC

（S－VC－FC）EBIT舉例：某公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本60萬，變動(dòng)成本率為40％，如銷售額分別為400萬、200萬和100萬，分別求DOL。第七講杠桿效應(yīng)分析簡化公式,DOL:第七講杠桿效應(yīng)分析69DOL400：400－160＝1.33400－160－60DOL200：200－80＝2200－80－60DOL100：100－40＝無窮大100－40－60第七講杠桿效應(yīng)分析DOL400：400－16070驗(yàn)證：當(dāng)銷售額為200元時(shí)利潤＝200－80－60＝60萬元當(dāng)銷售額為400萬元時(shí)利潤＝400－160－60＝180萬元DOL：（180－60）÷60＝2

（400－200）÷200第七講杠桿效應(yīng)分析驗(yàn)證：第七講杠桿效應(yīng)分析713、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司全部資本中由于負(fù)債比例過高，而使得公司不能按期還本付息所造成的風(fēng)險(xiǎn)，也稱破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)角度講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的營業(yè)利潤對公司利息費(fèi)用的彌補(bǔ)能力。既單位產(chǎn)品成本中的利息費(fèi)用的含量。一般講，公司利息費(fèi)用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。第七講杠桿效應(yīng)分析3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義第七講杠桿效應(yīng)分析724、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）

每股盈余增長％＝權(quán)益凈利率增長％息稅前利潤增長％投資報(bào)酬率增長％

EPS％(0.2-0.1)/0.1=2EBIT％(150-100)/100簡化公式:EBITEBIT－I第七講杠桿效應(yīng)分析4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量第七講杠桿效應(yīng)分析73說明：ADFL越大，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但公司潛在的盈利能力越強(qiáng)。

DFL越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)潛在的盈利能力越弱。B表明公司每股盈余相對于息稅前利潤的變動(dòng)倍率。第七講杠桿效應(yīng)分析說明：第七講杠桿效應(yīng)分析74

項(xiàng)目

ABC資本總額200萬200萬200萬股本200萬150萬100萬股數(shù)（100/股）2萬1.5萬1萬負(fù)債（8％）050萬100萬EBIT（10％）20萬

20萬20萬－I04萬8萬EBT20萬

16萬12萬－T6.6萬

5.28萬3.96萬

EAT13.4萬

.72萬8.04萬EPS6.7元7.15元8.04元DFL11.251.67項(xiàng)目75結(jié)論1：在不同的資本結(jié)構(gòu)下,如公司的投資報(bào)酬率大于負(fù)債利率,公司負(fù)債比例上升（DFL增大），公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但公司的盈利能力越強(qiáng)。二點(diǎn)要求：1、公司未來現(xiàn)金狀況良好，有較強(qiáng)償債能力2、公司盈利能力上升的倍率要求大于負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)上升的倍率。第七講杠桿效應(yīng)分析結(jié)論1：在不同的資本結(jié)構(gòu)下,如公司的投資報(bào)酬率大于負(fù)債利率,76項(xiàng)目ABCEBIT(20%)40萬

40萬40萬－I（8％）04萬8萬EBT40萬

36萬32萬－T（33％）13.20萬11.88萬10.56萬EAT26.80萬24.12萬21.44萬EPS13.40元16.08元

21.44元DFL11.11.25第七講杠桿效應(yīng)分析項(xiàng)目A77結(jié)論2：

EPSN＝EPSO×（1＋EBIT％×DFL）

在相同的資本結(jié)構(gòu)下，如公司的利率水平不變，公司的EPS將根據(jù)其EBIT的增長水平，按照DFL的倍率變化。第七講杠桿效應(yīng)分析結(jié)論2：第七講杠桿效應(yīng)分析785、公司總風(fēng)險(xiǎn)的衡量（總杠桿系數(shù)）公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是互為作用的總杠桿系數(shù)（DCL）＝DOL×DFL

EBIT％×EPS％S％EBIT％

EBIT＋FC×EBIT＝

EBIT＋FCEBITEBIT－IEBIT－I第七講杠桿效應(yīng)分析5、公司總風(fēng)險(xiǎn)的衡量（總杠桿系數(shù)）第七講杠桿效應(yīng)分析79總杠桿系數(shù)的作用：

A說明了公司的綜合風(fēng)險(xiǎn)程度

B說明了公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

C說明了銷售對EPS的直接敏感程度

EPSN＝EPSO×（1＋S％×DCL）第七講杠桿效應(yīng)分析總杠桿系數(shù)的作用：第七講杠桿效應(yīng)分析80一、財(cái)務(wù)分析方法1、比率分析法2、差量分析法（對比分析法）絕對數(shù)分析法相對數(shù)分析法比重分析法3、因素分析法4、趨勢分析法定基動(dòng)態(tài)分析法環(huán)比動(dòng)態(tài)分析法

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)一、財(cái)務(wù)分析方法第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)81

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)二、盈利能力分析1、總資產(chǎn)凈利率：稅后凈利總資產(chǎn)平均余額2、權(quán)益資本凈利率：稅后凈利權(quán)益資本平均余額3、銷售毛利率：銷售收入－銷售成本銷售收入4、銷售利潤率：稅后凈利（利潤總額）銷售收入第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)二、盈利能力分析824、息稅前盈利率：凈利+所得稅+利息費(fèi)用（投資收益率）總資產(chǎn)5、成本費(fèi)用利潤率：凈利（利潤總額）成本費(fèi)用總額6、利潤結(jié)構(gòu)比率：某項(xiàng)利潤/利潤總額7、每股收益：稅后凈利/普通股股數(shù)8、市盈率:普通股每股市價(jià)普通股每股收益

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)4、息稅前盈利率：凈利+所得稅+利息費(fèi)用第八講財(cái)務(wù)分析與83三、經(jīng)營效率分析1、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：銷售收入應(yīng)收帳款平均余額2、存貨周轉(zhuǎn)率：銷售成本存貨平均余額3、營業(yè)周期＝應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)三、經(jīng)營效率分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)844、資產(chǎn)使用（周轉(zhuǎn)）率：銷售收入總資產(chǎn)平均余額5、流動(dòng)資產(chǎn)使用率：銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額6、財(cái)務(wù)杠桿比率：資產(chǎn)總額權(quán)益資本總額7、費(fèi)用收入率：銷售收入/費(fèi)用總額8、壞帳損失率：本期發(fā)生壞帳/應(yīng)收帳款總額

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)4、資產(chǎn)使用（周轉(zhuǎn)）率：銷售收入第八講財(cái)務(wù)859、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率：流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn)10、流動(dòng)資產(chǎn)對固定資產(chǎn)比：流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)11、固定資產(chǎn)創(chuàng)收率：銷售收入固定資產(chǎn)（原值）凈值12、固定資產(chǎn)利用率：使用中固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)總值

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)9、流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率：流動(dòng)資產(chǎn)第八講財(cái)務(wù)分86四、短期償債能力分析1、流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率：速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債3、營運(yùn)比率：流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債4、營運(yùn)資金增長系數(shù)：營運(yùn)資金增長％流動(dòng)負(fù)債增長％

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)四、短期償債能力分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)87五、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)比率分析1、凈利實(shí)現(xiàn)率:帳面現(xiàn)金余額凈利潤經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入＋投資收益現(xiàn)金凈利潤2、現(xiàn)金回收率：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入銷售收入

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)五、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)比率分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)883、現(xiàn)金平均持有變動(dòng)率：本期現(xiàn)金平均持有－上期現(xiàn)金平均持有上期現(xiàn)金平均持有4、現(xiàn)金敏感系數(shù)：現(xiàn)金平均持有增長％銷售收入增長％5、付現(xiàn)成本率：付現(xiàn)成本（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出）成本費(fèi)用總額6、現(xiàn)金對總資產(chǎn)比：現(xiàn)金（總）流動(dòng)資產(chǎn)

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)3、現(xiàn)金平均持有變動(dòng)率：第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)897、每股現(xiàn)金：現(xiàn)金發(fā)行在外股數(shù)8、每股盈余現(xiàn)金比：每股現(xiàn)金每股盈余9、現(xiàn)金損益平衡點(diǎn)：固定成本－折舊單位邊際貢獻(xiàn)×現(xiàn)金回收率

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)7、每股現(xiàn)金：現(xiàn)金第八講財(cái)務(wù)分90六、長期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率：期末總負(fù)債余額（平均）期末總資產(chǎn)余額（平均）2、產(chǎn)權(quán)比率：負(fù)債總額（平均）權(quán)益資本總額（平均）3、權(quán)益乘數(shù)：11－資產(chǎn)負(fù)債率4、長期負(fù)債營運(yùn)資金比：營運(yùn)資金長期負(fù)債

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)六、長期償債能力分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)915、已獲利息倍數(shù)：凈利+所得稅+利息費(fèi)用利息費(fèi)用6、本息償付率：凈利+所得稅+利息費(fèi)用利息費(fèi)用＋到期債務(wù)本金

1－所得稅率7、現(xiàn)金流量率：現(xiàn)金（預(yù)期）流入量現(xiàn)金（預(yù)期）流出量

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)5、已獲利息倍數(shù)：凈利+所得稅+利息費(fèi)用第八講財(cái)務(wù)分析928、現(xiàn)金獲利倍數(shù)：經(jīng)營現(xiàn)金凈流入＋現(xiàn)金利息＋已交所得稅現(xiàn)金支付利息9、現(xiàn)金本息償付率：經(jīng)營現(xiàn)金凈流入＋現(xiàn)金利息＋已交所得稅現(xiàn)金支付利息＋到期債務(wù)本金10、負(fù)債對長期資本率：負(fù)債總額權(quán)益資本＋長期負(fù)債

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)8、現(xiàn)金獲利倍數(shù)：第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)93七、資本實(shí)力分析1、自有資本率：自有資本/總資本2、權(quán)益資本率：權(quán)益資本（逆指標(biāo)）總資產(chǎn)3、資金保障率：可籌資金/資金需求額4、凈資產(chǎn)增長率期末凈資產(chǎn)額期初凈資產(chǎn)額5、營運(yùn)資金增長率：期末營運(yùn)資金期初營運(yùn)資金

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)七、資本實(shí)力分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)94八、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析1、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率：低質(zhì)量資產(chǎn)資產(chǎn)總額2、逾、到期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)比率：逾、到期負(fù)債貸款總額3、逾期利息損失率：逾期利息本期利息總額4、資本風(fēng)險(xiǎn)比率：風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)總額資本總額

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)八、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)95九、市場表現(xiàn)指標(biāo)分析1、每股盈余：凈利年度平均股數(shù)2、市盈率：每股市價(jià)每股盈余3、每股凈資產(chǎn)：凈資產(chǎn)股數(shù)4、市凈率：每股市價(jià)每股凈資產(chǎn)

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)九、市場表現(xiàn)指標(biāo)分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)965、每股股利：股利總額股數(shù)6、股利分配率：每股股利每股盈余7、留存收益率：凈利－全部股利凈利

1－股利分配率

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)5、每股股利：股利總額第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)978、股利保障率：每股現(xiàn)金每股股利9、現(xiàn)金股利保障率：每股現(xiàn)金每股股利10、股票獲利率：每股股利＋市場差價(jià)每股購入市價(jià)

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)8、股利保障率：每股現(xiàn)金第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)98十、綜合分析1、權(quán)益資本凈利率：稅后凈利權(quán)益資本總額稅后凈利×銀行收入×資產(chǎn)總額銀行收入資產(chǎn)總額權(quán)益資本總額＝銀行利潤率×資產(chǎn)使用率×權(quán)益乘數(shù)＝盈利能力×周轉(zhuǎn)能力×負(fù)債水平

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)十、綜合分析第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)992、每股股利：股利總額股利總額凈利股數(shù)凈利股數(shù)＝股利支付率×每股盈余股利總額凈利銷售收入凈利銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)權(quán)益總額權(quán)益總額股數(shù)＝股利支付率×銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

×權(quán)益乘數(shù)×每股凈資產(chǎn)

第八講財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價(jià)2、每股股利：股利總額股利總額凈利100演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！101公司財(cái)務(wù)與價(jià)值管理

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)張鳴教授公司財(cái)務(wù)與價(jià)值管理102董事會(huì)總經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理（副總經(jīng)理）計(jì)劃（金融）財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)核算科日常收支核算債權(quán)債務(wù)核算費(fèi)用收支核算銷售利潤核算會(huì)計(jì)報(bào)表編制現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理制度財(cái)務(wù)管理科財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制度制定財(cái)務(wù)策略資金籌資決策資金配置決策收益分配決策成本管理科預(yù)測計(jì)劃制定短期經(jīng)營決策長期經(jīng)營決策預(yù)算控制會(huì)計(jì)責(zé)任考核會(huì)計(jì)董事會(huì)總經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理（副總經(jīng)理）計(jì)劃（金融）財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)核算科103第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系一、財(cái)務(wù)管理的構(gòu)架

方法核心目的法定會(huì)計(jì)核算利潤披露信息財(cái)務(wù)管理資金運(yùn)作現(xiàn)金價(jià)值增值管理會(huì)計(jì)決策控制成本管理效益第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系一、財(cái)務(wù)管理的構(gòu)架104二、法定（財(cái)務(wù)）會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容1、特點(diǎn)必須遵循稅法和有關(guān)法規(guī)以日常經(jīng)營業(yè)務(wù)為核算基礎(chǔ)要建立系統(tǒng)、完整和有效的會(huì)計(jì)核算制度及時(shí)提供真實(shí)有用的會(huì)計(jì)信息第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系二、法定（財(cái)務(wù)）會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系1052、內(nèi)容確認(rèn)－－會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)。能用貨幣計(jì)量，并引起會(huì)計(jì)要素變化的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。計(jì)量－－會(huì)計(jì)的核心。根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對會(huì)計(jì)要素予以量化。反映－－會(huì)計(jì)的功能。連續(xù)和全面地揭示公司當(dāng)前的各項(xiàng)要素的狀況。報(bào)告－－會(huì)計(jì)的目的。對信息的系統(tǒng)匯總和公司經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況的高度概括。第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系2、內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系106三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和內(nèi)容1、特點(diǎn)重點(diǎn)在于公司的資金管理和財(cái)務(wù)策略于金融、稅務(wù)、財(cái)政、會(huì)計(jì)等學(xué)科有緊密關(guān)系注重公司的現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)實(shí)力注重公司的總目標(biāo)和整體發(fā)展要求第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系1072、內(nèi)容（1）財(cái)務(wù)策略對公司資金運(yùn)作的整體規(guī)劃對公司會(huì)計(jì)方針的選擇對公司內(nèi)部控制制度的建立和完善對公司內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系2、內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系108（2）籌資決策籌資方案的確定資金成本和資金結(jié)構(gòu)分析籌資風(fēng)險(xiǎn)分析資金利用水平的提高（3）投資決策投資方案的確定長短期資金的有效配置投資風(fēng)險(xiǎn)衡量投資效益的評價(jià)第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系（2）籌資決策第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系109（4）收益分配決策稅務(wù)籌劃股利政策現(xiàn)金流量及公司發(fā)展規(guī)劃市場表現(xiàn)指標(biāo)協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系（5）公司資金的日常管理完善會(huì)計(jì)核算和控制制度建立相關(guān)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)確定有效財(cái)務(wù)管理模式建立合理的組織結(jié)構(gòu)和信息溝通渠道第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系（4）收益分配決策第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系110四、管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容1、特點(diǎn)側(cè)重于公司的成本管理采用多元化的管理成本概念是一種對內(nèi)會(huì)計(jì)，故不受法律的約束方法靈活多樣，并無嚴(yán)格的體系應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)模型和行為科學(xué)第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系四、管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系1112、內(nèi)容預(yù)測和決策會(huì)計(jì)，主要是進(jìn)行經(jīng)營預(yù)測和成本及投資決策。預(yù)算和控制會(huì)計(jì)，要定期編制完整的全面預(yù)算，實(shí)施全過程成本控制。責(zé)任和考核會(huì)計(jì)，建立和健全成本、利潤和投資中心，定期進(jìn)行考核、評價(jià)和分析，為制定新的決策提供依據(jù)。第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系2、內(nèi)容第一講現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系112公司財(cái)務(wù)管理的基本框架理財(cái)環(huán)境財(cái)務(wù)策略財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理制度財(cái)務(wù)關(guān)系公司規(guī)模目標(biāo)利潤財(cái)務(wù)預(yù)算籌資渠道籌資方式短期投資營運(yùn)資金管理成本控制股利理論股利政策股利方式總體分析指標(biāo)分析綜合分析資金預(yù)測時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)分析資金籌集資金成本資金結(jié)構(gòu)資金投放實(shí)業(yè)投資證券投資收益分配稅務(wù)政策發(fā)展規(guī)模財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)分析分析方法分析報(bào)告公司財(cái)務(wù)管理的基本框架理財(cái)環(huán)境財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理制度公司規(guī)?；I113第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用一、核算與反映的職責(zé)

認(rèn)真做好會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作正確核算各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)確保憑證帳冊等完備及時(shí)提供相關(guān)信息按時(shí)報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表建立完整的會(huì)計(jì)信息庫第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用一、核算與反映的職責(zé)114第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用二、預(yù)測與計(jì)劃的職責(zé)

1、預(yù)測公司未來的財(cái)務(wù)狀況2、確定公司整體和具體的財(cái)務(wù)目3、合理預(yù)測公司的資金需求量4、制定公司的成本費(fèi)用和利潤規(guī)（制定目標(biāo)成本和目標(biāo)利潤）5、編制公司現(xiàn)金預(yù)算表第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用二、預(yù)測與計(jì)劃的職責(zé)115第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用三、參與決策的職責(zé)1、籌資規(guī)劃決策2、生產(chǎn)和銷售決策3、營運(yùn)資金管理決策4、定價(jià)決策5、長短期投資決策6、風(fēng)險(xiǎn)決策7、收益分配決策第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用三、參與決策的職責(zé)116第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用四、預(yù)算與控制的職責(zé)1、建立完整的經(jīng)濟(jì)責(zé)任中心和考核指標(biāo)體系2、定期編制公司整體和各部門預(yù)算3、定期考核各部門的預(yù)算執(zhí)行情況4、制定標(biāo)準(zhǔn)成本控制制度5、有效的資金控制（現(xiàn)金流量控制）6、及時(shí)反饋各種控制差異信息第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用四、預(yù)算與控制的職責(zé)117第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用五、組織和協(xié)調(diào)的職責(zé)1、建立科學(xué)高效的財(cái)務(wù)組織機(jī)構(gòu)2、制定各項(xiàng)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)3、確定職責(zé)范圍和建立責(zé)任制度4、制度有效的資金集權(quán)或分權(quán)管理模式5、建立合理的內(nèi)部結(jié)算制度6、協(xié)調(diào)和經(jīng)營者與董事會(huì)的關(guān)系7、協(xié)調(diào)好公司與銀行等外部相關(guān)利益者的關(guān)系8、協(xié)調(diào)好公司內(nèi)部各部門的利益關(guān)系第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用五、組織和協(xié)調(diào)的職責(zé)118第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用六、分析和預(yù)警的職責(zé)1、定期進(jìn)行細(xì)致的財(cái)務(wù)分析2、定期與同行業(yè)和先進(jìn)水平進(jìn)行比較3、說明公司經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況變化的原因4、及時(shí)呈報(bào)和預(yù)測對公司有影響的財(cái)務(wù)變化5、從財(cái)務(wù)角度指出改進(jìn)方向和提出完善措施6、制度下一階段的財(cái)務(wù)工作目標(biāo)第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用六、分析和預(yù)警的職責(zé)119第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用七、考核和評價(jià)的職責(zé)1、按照不同的責(zé)任中心進(jìn)行定期考核2、對各責(zé)任中心的經(jīng)營業(yè)績作出總體和具體的評價(jià)3、建立必要的獎(jiǎng)懲制度4、修正和完善各項(xiàng)考核指標(biāo)5、編制公司預(yù)算執(zhí)行情況分析報(bào)告書第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用七、考核和評價(jià)的職責(zé)120八、確定公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職責(zé)1、確定公司短期資金運(yùn)用戰(zhàn)略2、確定公司收帳和現(xiàn)金運(yùn)作戰(zhàn)略3、確定公司資本結(jié)構(gòu)和長期籌資戰(zhàn)略4、結(jié)合公司發(fā)展目標(biāo)，確定公司更新和擴(kuò)張投資的資金配套戰(zhàn)略5、確定公司成本領(lǐng)先戰(zhàn)略6、確定公司收益確認(rèn)和利潤分配戰(zhàn)略第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用八、確定公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職責(zé)第二講現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理重要作用121一、財(cái)務(wù)目標(biāo)1、公司目標(biāo)：從宏觀上講，公司要合理利用有限資源，為這個(gè)社會(huì)創(chuàng)造最大的財(cái)富。從微觀上講，公司要使所有的相關(guān)利益者都滿意，有盡可能多的收益和回報(bào)。公司目標(biāo)的三個(gè)層次及對財(cái)務(wù)管理的要求：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境一、財(cái)務(wù)目標(biāo)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境122（1）生存的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)努力使公司保持合理的財(cái)務(wù)比例和良好的償債能力，確保公司不會(huì)破產(chǎn)。（2）發(fā)展的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)及時(shí)有效地，以最低的成本籌集到公司發(fā)展所需的資金，保證公司具有持續(xù)的發(fā)展能力。（3）獲利的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)有效地管理和運(yùn)作好公司的資金，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用水平，增加公司的盈利。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境（1）生存的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)努力使公司保持合理的財(cái)務(wù)比例和良1232、財(cái)務(wù)目標(biāo)利潤最大化現(xiàn)金流量狀況最好每股收益最大資金利用水平最高公司價(jià)值最大（相關(guān)利益者財(cái)富最大、股票市價(jià)最高）第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境2、財(cái)務(wù)目標(biāo)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1243、利潤指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)利潤是銷售的產(chǎn)物，并被市場所承認(rèn)利潤是社會(huì)財(cái)富的積累，真實(shí)的利潤就是社會(huì)財(cái)富的增加。利潤是最綜合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，包含了公司除現(xiàn)金流量外的所有經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況。利潤是現(xiàn)代社會(huì)最被社會(huì)廣泛接受的指標(biāo)，它的重要性永遠(yuǎn)無法替代。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境3、利潤指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1254、利潤指標(biāo)的缺陷沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒有反映資金的報(bào)酬率水平?jīng)]有考慮利潤的風(fēng)險(xiǎn)因素沒有考慮現(xiàn)金流量狀況利潤作為考核指標(biāo)必然造成經(jīng)營者的短期行為，不利于公司的長期發(fā)展。第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境4、利潤指標(biāo)的缺陷第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境126二、理財(cái)環(huán)境－－是指影響公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)務(wù)部相關(guān)影響因素，這里主要指外部環(huán)境。主要有：法律環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境稅務(wù)環(huán)境金融環(huán)境第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境二、理財(cái)環(huán)境－－是指影響公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)務(wù)部相關(guān)影響因素，這1271、法律環(huán)境主要有：公司組織的法規(guī)：公司法、公司法等規(guī)范公司行為的法規(guī)：合同法、票據(jù)法、證券法、商標(biāo)法等。制約公司行為的法規(guī)：反不公平競爭法、反壟斷法、反暴利法等財(cái)務(wù)類法規(guī)：會(huì)計(jì)法、審計(jì)法、會(huì)計(jì)制度等第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1、法律環(huán)境主要有：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1282、稅務(wù)法規(guī)主要有：成本費(fèi)用類稅金：印花稅、資源稅、車船使用稅、財(cái)產(chǎn)稅等投資類稅金：投資方向調(diào)節(jié)稅、土地增值稅等。流轉(zhuǎn)類稅金：增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城建稅和教育附加費(fèi)。所得類稅金：所得稅第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境2、稅務(wù)法規(guī)主要有：第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1293、經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)政府的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向通貨膨脹因素市場競爭激烈程度和競爭對手狀況利率波動(dòng)狀況機(jī)趨勢區(qū)域經(jīng)濟(jì)和文化的特點(diǎn)第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境3、經(jīng)濟(jì)環(huán)境第三講財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境1304、金融市場

（1）金融市場概念金融市場是籌資人與投資人進(jìn)行資金交易的場所，是資金所有權(quán)和資金使用權(quán)相分離的必然產(chǎn)