財(cái)務(wù)管理學(xué) 5-第五章 資本結(jié)構(gòu)決策（含答案）

一、單選題1、某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，本期息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為（）萬(wàn)元。A.550B.400C.100D.275答案：B2、?某企業(yè)擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資。該債券的票面金額為100元，票面利率為12%，于每年年末付息一次，而當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為10%，那么該企業(yè)債券發(fā)行的價(jià)格應(yīng)為（）元。A.100B.105.35C.107.58D.93.22答案：A3、某公司發(fā)行總面額為500萬(wàn)元的10年期債券,票面利率12%,發(fā)行費(fèi)用率為5%,公司所得稅率為25%。該債券采用溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元,若采用一般模式該債券的資本成本為（）。A.8.46%B.9.38%C.10.24%D.7.89%答案：D4、?下列各項(xiàng)中,不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（）。A.產(chǎn)品銷售價(jià)格B.利息費(fèi)用C.產(chǎn)品銷售數(shù)量D.固定成本答案：B5、?某企業(yè)發(fā)行普通股1000萬(wàn)股,每股面值1元,發(fā)行價(jià)格為每股5元,籌資費(fèi)率為4%,每年股利固定為每股0.20元,則該普通股資本成本為（）。A.4.17%B.4%C.20%D.16.17%答案：A6、某企業(yè)2009年的銷售額為5000萬(wàn)元,變動(dòng)成本1800萬(wàn)元,固定經(jīng)營(yíng)成本1400萬(wàn)元,利息費(fèi)用50萬(wàn)元,沒有優(yōu)先股,預(yù)計(jì)2010年銷售增長(zhǎng)率為20%,則2010年的每股收益增長(zhǎng)率為（）。A.36.6%B.32.5%C.41.4%D.39.2%答案：A7、?下列措施有利于降低總杠桿系數(shù),從而降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.降低產(chǎn)品銷售單價(jià)C.節(jié)約固定成本支出D.減少產(chǎn)品銷售量答案：C8、?在總杠桿系數(shù)大于0的情況下,以下措施中不能通過總杠桿系數(shù)降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.降低負(fù)債比率B.提高單價(jià)C.提高銷量D.提高負(fù)債比率答案：D9、?只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必（

）A.恒大于1

B.與固定成本成方向變動(dòng)C.與銷售量成反方向變動(dòng)D.與風(fēng)險(xiǎn)成反方向變動(dòng)答案：C10、?財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指（

）A.提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低B.利用現(xiàn)金折扣獲取的利益C.降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費(fèi)用D.利用債務(wù)籌資給普通股股東帶來(lái)的額外收益答案：D11、?某企業(yè)的預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12％。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10％，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25％，則加權(quán)平均資本成本為（

）。A.9%

B.11%

C.10%D.10.25%

答案：D12、?假定某企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為45%，據(jù)此可以斷定該企業(yè)（

）A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)答案：B13、?下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說法，正確的是（

）。A.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)B.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)品單位成本降低，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)會(huì)增大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大D.在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大答案：A14、?下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（

）。A.利息費(fèi)用B.產(chǎn)品銷售價(jià)格C.產(chǎn)品銷售數(shù)量D.固定成本

答案：A15、某公司資金總額為1000萬(wàn)元，負(fù)債總額為400萬(wàn)元，負(fù)債利息率為10％，普通股為60萬(wàn)股，所得稅稅率為33％，息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股。若息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15％，則每股收益的增加額為（

）。A.0.30元B.0.25元C.0.35元D.0.28元答案：B二、多選題16、?在計(jì)算個(gè)別資金成本時(shí)，需要考慮所得稅影響的有（

）A.債券成本B.普通股成本C.優(yōu)先股成本D.銀行借款成本答案：AD17、?總杠桿的作用在于（

）A.用來(lái)估計(jì)銷售量變動(dòng)對(duì)每股盈余造成的影響B(tài).用來(lái)估計(jì)銷售變動(dòng)時(shí)息稅前利潤(rùn)的影響C.揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資的影響D.揭示經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系答案：AD18、?關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的表述，正確的有（

）A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨著每股盈余的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度C.

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，在其他條件不變時(shí)，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前盈余隨著銷售的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度答案：AC19、?債券資本成本一般應(yīng)包括下列哪些內(nèi)容。（

）A.上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用B.債券利息C.發(fā)行注冊(cè)費(fèi)D.發(fā)行印刷費(fèi)答案：ABCD20、?最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是（

）。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)最小B.資本規(guī)模最大C.加權(quán)平均資本成本最低D.企業(yè)價(jià)值最大答案：CD21、?在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（

）。A.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定B.企業(yè)舉債過度C.原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng)D.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長(zhǎng)答案：ACD22、企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（

）。A.增加自有資本B.

增加銷售量C.降低變動(dòng)成本D.增加固定成本比例答案：BC23、如果沒有優(yōu)先股，下列項(xiàng)目中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有（）。A.普通股股利B.息稅前利潤(rùn)C(jī).資產(chǎn)負(fù)債率D.所得稅稅率答案：BC24、?關(guān)于計(jì)算平均資本成本的權(quán)數(shù)，下列說法正確的有（）。A.以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策

B.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)目前的實(shí)際情況

C.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)反映的是企業(yè)過去的實(shí)際情況

D.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)籌措新的資金

答案：ABD25、資本成本的作用包括（）。A.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

B.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)C.資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)

D.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

答案：ABCD三、判斷題26、?由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)息稅前盈余下降時(shí)，普通股每股盈余會(huì)下降得更快。（錯(cuò)）27、?如企業(yè)負(fù)債籌資為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1。（對(duì)）28、?長(zhǎng)期借款由于借款期限長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大，因此借款成本也較高。（錯(cuò)）29、財(cái)務(wù)杠桿的作用在于通過擴(kuò)銷售量以影響息前稅前利潤(rùn)。（錯(cuò)）30、?凈收益觀點(diǎn)認(rèn)為，債務(wù)比例越低，公司的凈收益就越高，從而公司的價(jià)值就越高。（錯(cuò)）31、留存收益是企業(yè)利潤(rùn)所形成的，所以使用留存收益不須付任何代價(jià)。（錯(cuò)）32、?經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（對(duì)）33、?公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元/股，最近剛發(fā)放的股利為每股0.6元，已知該股?票的資本成本率為10.25%，則該股票的股利年增長(zhǎng)率為5%?（對(duì)）34、?不考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，當(dāng)息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，企業(yè)增加負(fù)債的籌?資比增加股權(quán)資本籌資更為有利（對(duì)）35、?如果經(jīng)營(yíng)性固定成本為零，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1，則企業(yè)沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（錯(cuò)）36、?留存收益成本的計(jì)算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用（對(duì)）37、?資本成本率的計(jì)算模式包括一般模式和貼現(xiàn)模式，對(duì)于金額大、時(shí)間超過1年的長(zhǎng)期資本，適用一般模式。（錯(cuò)）38、?最佳資本