西方經(jīng)濟(jì)學(xué)尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)

第十三章金融市場(chǎng)：貨幣、利率和國(guó)民收入010102030409091929394959697989900西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!節(jié)金融市場(chǎng)簡(jiǎn)介第二節(jié)貨幣供給第三節(jié)貨幣需求第四節(jié)貨幣供需均衡本章主要內(nèi)容西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!節(jié)金融市場(chǎng)簡(jiǎn)介貨幣及其職能貨幣層次的劃分銀行體系金融市場(chǎng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!貨幣及其職能貨幣：在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，貨幣通常被認(rèn)為是一種作為支付手段而被社會(huì)普遍接受的東西貨幣的職能：交換媒介價(jià)值尺度儲(chǔ)藏手段西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!7假定某國(guó)有600億美元紙幣，100億美元鑄幣，2000億美元活期存款，1000億美元儲(chǔ)蓄存款，1600億美元政府債券。試問M1，M2，M3各為多少？

答：紙幣、鑄幣和活期存款都包括在M1中，M2還包括儲(chǔ)蓄存款，M3則又包括政府債券，因此M1=600+100+2000=2700（億美元）M2=2700+1000=3700（億美元）M3=3700+1600=5300（億美元）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!銀行體系中央銀行：發(fā)行、銀行、政府的銀行商業(yè)銀行：吸收存款、發(fā)放貸款、轉(zhuǎn)帳結(jié)算其他金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、信托投資公司、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!債券與股票債券（Bonds）定義：政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債等籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。特征：償還性、流通性、安全性、收益性股票（Stocks）定義：股份公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證。特征：不可償還性、參與性、流通性、收益性、價(jià)格波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!第二節(jié)貨幣供給準(zhǔn)備金的概念貨幣乘數(shù)存在漏出的貨幣乘數(shù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!貨幣乘數(shù)定義：又稱信用乘數(shù)，他是準(zhǔn)備金變動(dòng)所引起的貨幣存量與該項(xiàng)準(zhǔn)備金變動(dòng)之間的比率前提條件商業(yè)銀行沒有超額儲(chǔ)備，存款扣除法定準(zhǔn)備金后全部貸出去銀行客戶將一切貨幣存入銀行，不流現(xiàn)金公式：D=R/rD：存款總和R：原始存款r：法定準(zhǔn)備金率例：原始存款R為100，法定準(zhǔn)備金率為20%，則存款總和為D=100/20%=500西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!銀行體系和貨幣市場(chǎng)供求關(guān)系存款創(chuàng)造：貨幣的供給不能只看到中央銀行發(fā)放的貨幣，由于乘數(shù)的作用而使貨幣供給增加被稱為貨幣創(chuàng)造；貨幣創(chuàng)造量的大小不僅取決于中央銀行投放的貨幣量，還取決于存款準(zhǔn)備金率；準(zhǔn)備金率越大乘數(shù)越小存款人銀行存款銀行貸款存款準(zhǔn)備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合計(jì)500400100西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!銀行體系和貨幣市場(chǎng)供求關(guān)系基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給如果Cu=0即人們不留現(xiàn)金,則Cu/D=0如果沒有超額儲(chǔ)備即ER=0,則ER/D=0M/H=1/(LR/D)=D/LR西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!貨幣需求函數(shù)古典貨幣數(shù)量論交易方程式:強(qiáng)調(diào)一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)實(shí)現(xiàn)一定交易量所必須的貨幣量.MV=PTM:貨幣數(shù)量,V:貨幣流通速度,P:價(jià)格,T:實(shí)際交易數(shù)量劍橋方程式:強(qiáng)調(diào)假定實(shí)現(xiàn)的交易額是一定的,個(gè)人所愿意持有的貨幣數(shù)量是多少.M=KpyM:貨幣存量,P:價(jià)格,Y:實(shí)際交易數(shù)量,k貨幣余額需求在貨幣收入中占的份額西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!第四節(jié)貨幣市場(chǎng)均衡

資料來(lái)源：袁志剛《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，第119頁(yè)M0RMsR*M*MdE*貨幣市場(chǎng)的均衡點(diǎn)由貨幣需求和供給曲線共同決定。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!貨幣需求增加造成利率上升0RMsR*M*MdE*R**M**E**貨幣需求增加利率上升西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)!利率、投資和國(guó)民收入投資的邊際效率（MarginalEfficiencyofInvestment，MEI）——在其他條件不變的情況下，

利率水平的降低，人們的借

款成本就減少，人們對(duì)投資

的需求就擴(kuò)大。這種投資需

求與利率之間的反相關(guān)系被

定義為投資的邊際效率。——此處又可稱為投資的需求函

數(shù)。IrMEIr1I1I2r0西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!練習(xí)若貨幣交易性需求為L(zhǎng)1=0.20Y,貨幣投機(jī)性需求L2=2000-500r,求1)寫出貨幣總需求函數(shù)2)當(dāng)利率r=6,收入Y=10000時(shí),貨幣需求量是多少?3)若貨幣供給Ms/P=2500,當(dāng)收入Y=6000時(shí)可用于投機(jī)的貨幣是多少?4)當(dāng)收入Y=10000,貨幣供給Ms/P=2500時(shí),均衡利率是多少?西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!貨幣層次的劃分M0=現(xiàn)金（Cash）或通貨（Currency，Cu）=紙幣[PaperMoney]+鑄幣[Mint]M1=M0+商業(yè)銀行活期存款（DemandedDeposits，D）M2=M1+定期存款（SavingsDeposits，Ds）+儲(chǔ)蓄存款（PersonalTermDeposits，Dt）M3=M2+近似貨幣或準(zhǔn)貨幣（Non-PersonalTermDepositsandDepositsinForeignCurrency,etc,Dn）

近似貨幣或準(zhǔn)貨幣[NearMoney]—包括政府債券、金融債券和商業(yè)票據(jù)等。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!銀行體系政府企業(yè)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)家庭西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!金融市場(chǎng)定義：實(shí)現(xiàn)貨幣借貸，辦理各種票據(jù)貼現(xiàn)和有價(jià)證券買賣的場(chǎng)所。分類期限：貨幣、資本市場(chǎng)交割：現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)新舊：發(fā)行、流通市場(chǎng)地理：地方性、區(qū)域性、全國(guó)性、國(guó)際性市場(chǎng)職能：證券、黃金、外匯市場(chǎng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!11股票和債券有可區(qū)別？對(duì)投資者而言，為什么投資股票市場(chǎng)比債券市場(chǎng)有更大風(fēng)險(xiǎn)？答：盡管債券和股票都是代表一定收益權(quán)和所有權(quán)的投資憑證，但二者有差別，債券是發(fā)行者和投資者(購(gòu)買者)之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證，而股票則是投資者對(duì)股份公司的所有權(quán)憑證；債券利息是發(fā)行單位的成本支出，而股息和紅利則屬利潤(rùn)分配；債券收益率事先確定，而股票收益由公司經(jīng)營(yíng)狀況決定。正因?yàn)檫@些差別，因此對(duì)投資者而言，投資股票市場(chǎng)比債券市場(chǎng)有更大風(fēng)險(xiǎn)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁(yè)!準(zhǔn)備金的概念準(zhǔn)備金（TheReserves）：為保證存款的取款要求而保留的一定儲(chǔ)備被稱準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是銀行以手中現(xiàn)款形式、中央銀行存款形式，或是有價(jià)證券形式所持有的款項(xiàng)或資產(chǎn)。法定準(zhǔn)備金（LegalReserves，LR）：現(xiàn)代銀行制度中，政府（中央銀行）規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中應(yīng)當(dāng)占的比例。超額準(zhǔn)備金（ExcessReserves,ER）：超過法定準(zhǔn)備金的部分。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁(yè)!例：原始存款R為100，法定準(zhǔn)備金率為20%，則存款總和D為=100/20%=500客戶甲100存入銀行甲銀行甲貸給客戶乙80=100×（1-20%）客戶乙用80購(gòu)買丙的機(jī)器設(shè)備客戶丙把80存入銀行乙銀行乙貸給客戶丁64=80×（1-20%）……D=100+100（1-20%）+100（1-20%）2+……=100/（1-0.8）=500D=R/r=100/20%=500西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁(yè)!存在漏出的貨幣乘數(shù)貨幣基礎(chǔ)（MonetaryBase，Mb）:又稱基礎(chǔ)貨幣，高能貨幣(High-PoweredMoney,H)，是商業(yè)銀行的儲(chǔ)備總額加上非銀行部門持有的貨幣。Cu:非銀行部門持有通貨LR(RR):法定儲(chǔ)備金,ER:超額儲(chǔ)備金H=Cu+LR+ER貨幣供給M=Cu+DM/H=Cu+D/Cu+LR+ER西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁(yè)!4什么是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)？貨幣創(chuàng)造乘數(shù)與法定準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率以及現(xiàn)金—存款比率有什么關(guān)系？西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁(yè)!第三節(jié)貨幣需求貨幣需求：人們?cè)敢庖载泿判问奖４尕?cái)富的數(shù)量凱恩斯貨幣需求的三大動(dòng)機(jī)：交易的動(dòng)機(jī)（thetransactionmotive）預(yù)防的動(dòng)機(jī)（theprecautionarymotive）投機(jī)的動(dòng)機(jī)（thespeculativemotive）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁(yè)!現(xiàn)代貨幣數(shù)量論m=M/P=f(Y,W,R,………)凱恩斯貨幣需函數(shù)m=Md/P=f1(Y)+f2(r)=kY–hr西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁(yè)!貨幣供給增加造成利率下降

資料來(lái)源：袁志剛《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，第119頁(yè)M0RMsR*M*MdE*貨幣供給量增加利率下降。R**M**E**西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁(yè)!西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》尹伯成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十三章金融市場(chǎng)共33頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁(yè)!利率、投資和國(guó)民收入投資的邊際效率（MarginalEfficiencyofInvestment，MEI）在其他條件不變的情況下，利率水平的降低，人們的借款成本