小麥期貨研究：小麥期貨品種手冊(cè)

小麥期貨研究：小麥期貨品種手冊(cè)1、小麥基礎(chǔ)知識(shí)1.1、小麥簡(jiǎn)介小麥?zhǔn)侨蜃钪匾娜蠊任镏頌榈竟群陀衩祝?，也是一種具有獨(dú)特性質(zhì)的作物，其所含的麩質(zhì)蛋白質(zhì)（面筋）能夠形成烘焙所需的彈性面團(tuán)，是制作多種食物的必需品。小麥最早起源于中東的新月沃土地區(qū)，而后傳至歐洲與中亞地區(qū)。據(jù)考在公元前10000至8000年，人類(lèi)就已經(jīng)開(kāi)始種植栽培小麥并以其作為糧食。它的食用性和可存儲(chǔ)性讓游牧狩獵的人類(lèi)有了安穩(wěn)定居的依靠，因此和諸多谷物一起，成為了人類(lèi)文明向農(nóng)耕社會(huì)轉(zhuǎn)變的重要因素。作為—種在世界各地廣泛種植的禾本科植物，小麥的最主要用途是作為口糧。由于直接食用口感不佳，故以磨制成粉后制作加工食品為主。人們?nèi)粘Ｉ钪谐缘酿z頭、面包、面條等食物就是小麥磨成面粉后制作而成的。除口糧外，小麥的其他主要消費(fèi)方式為飼用、工業(yè)用與種用。作為口糧，小麥可以提供高能量、多種蛋白質(zhì)以及豐富的營(yíng)養(yǎng)成分。受不同生長(zhǎng)環(huán)境的影響，不同類(lèi)別的小麥營(yíng)養(yǎng)成分也有較大區(qū)別。小麥的可食用部分即籽粒，主要由麩皮、胚乳、胚芽組成。麩皮，占小麥總量的10-15%左右，是籽粒的最外層部分，其主要成分是植物纖維，另外包含一定量的蛋白質(zhì)和維生素等。胚乳，占小麥總量的77%-85%，是小麥制粉的最主要來(lái)源。胚乳的絕大多數(shù)成分是淀粉，其次是蛋白質(zhì)。胚乳中的蛋白質(zhì)，即麩質(zhì)，或名面筋，英文為gluten。這種蛋白質(zhì)由醇溶蛋白和麥谷蛋白構(gòu)成，遇水形成有粘性、延展性強(qiáng)的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，能讓面團(tuán)發(fā)酵膨脹，該結(jié)構(gòu)是人們?cè)谑秤妹姘鼤r(shí)產(chǎn)生“嚼勁感”的主要原因。由于部分人群會(huì)對(duì)麩質(zhì)過(guò)敏，尤以乳糜瀉病癥最為常見(jiàn)，所以在市面上也出現(xiàn)了適合這類(lèi)人群的無(wú)麩質(zhì)食品（Gluten-freeProduct）。胚芽，占小麥總量的1-3%，濃縮了小麥90%以上的營(yíng)養(yǎng)精華，含有多種礦物質(zhì)和微量元素。從小麥的加工成品來(lái)看，蛋白質(zhì)含量高的硬質(zhì)小麥適合制作面包，蛋白質(zhì)含量低的軟質(zhì)小麥適合制作糕點(diǎn)和餅干。世界上質(zhì)地最硬的小麥為杜蘭小麥（Durum），是制作意大利面的專(zhuān)用品種。從我國(guó)居民的飲食習(xí)慣來(lái)看，饅頭、面條、餃子等是主要的小麥制成品，制作要求使用中等偏強(qiáng)筋力且具有良好延展性的品種。飼用方面，小麥在飼料中的作用與玉米相似，常作為玉米的替代品被使用，其使用率取決于小麥、玉米的比價(jià)關(guān)系。隨著尋求替代能源的需求出現(xiàn)，玉米作為生物燃料的來(lái)源受到重視，價(jià)格不斷上漲，小麥對(duì)玉米的替代也逐漸上升。小麥蛋白質(zhì)含量高于玉米，有利于減少蛋白粕的使用，降低飼料成本。但是由于成分比例不一樣，禽類(lèi)的代謝也不一樣，在替代使用過(guò)程中也需注意換糧應(yīng)激的問(wèn)題。工業(yè)上，小麥的工業(yè)消費(fèi)主要集中在谷朊粉、淀粉、釀酒及調(diào)味品等方面。谷朊粉在食品工業(yè)中作為添加可用來(lái)調(diào)整面粉的蛋白含量，在飼料、醫(yī)藥、制造工業(yè)上也多有應(yīng)用。小麥可用于制曲和釀酒，例如大曲是以小麥為原料，經(jīng)磨碎、拌料、成型、入倉(cāng)發(fā)酵而成的糖化發(fā)酵劑，麩曲是以麥麩為原料，采用純種微生物接種制備的一類(lèi)糖化劑或發(fā)酵劑。小麥同樣也可以在啤酒釀造中使用，白啤酒就是一類(lèi)在大麥芽中添加較高比例小麥芽而釀制出的經(jīng)典啤酒。1.2、小麥的種植與生長(zhǎng)1.2.1、小麥耕種范圍與生長(zhǎng)周期小麥?zhǔn)且环N溫帶長(zhǎng)日照植物，適應(yīng)范圍較廣，種植跨度可從北緯67°的北歐延伸到南緯45°的阿根廷南部，縱深可從低于海平面150米的吐魯番盆地到海拔4000余米的青藏高原。2020年全球小麥總收獲面積約為2.43億公頃（36.45億畝），在三大谷物中約占35%。小麥在全球眾多國(guó)家均有種植，且大部分分布在北半球，其中面積較大的國(guó)家有印度、俄羅斯、中國(guó)、美國(guó)、哈薩克斯坦、加拿大、澳大利亞等。作為重要的口糧，小麥?zhǔn)潜ＷC全球

“糧食安全“的基礎(chǔ)，其種植面積和產(chǎn)量多少除了受品種、地理狀況、培養(yǎng)技術(shù)等條件約束外，還與當(dāng)?shù)氐娜丝跀?shù)量與結(jié)構(gòu)等息息相關(guān)，因此作為人口大國(guó)的印度和中國(guó)也常年是小麥的產(chǎn)量大國(guó)。1.2.2、我國(guó)冬小麥生長(zhǎng)周期了解小麥發(fā)育時(shí)期各階段的特點(diǎn)和適宜的生長(zhǎng)條件，對(duì)研究小麥產(chǎn)量具有重要的意義。不同品種、不同環(huán)境下小麥的生長(zhǎng)特征也有所區(qū)別，以下以我國(guó)冬小麥為例說(shuō)明。播種期：黃淮海區(qū)域在9月中、下旬至10月上、中旬。小麥晚播一般有兩種可能：一是前茬作物成熟、收獲偏晚而導(dǎo)致播種延后。二是墑情不足需等雨播種或者雨水過(guò)多而推遲播種。種子的適宜萌發(fā)溫度為10-20℃，萌發(fā)溫度最低不小于1℃，最高不超過(guò)35℃。出苗期：通常為播種一周后，第一片葉伸出胚芽鞘2cm時(shí)為“出苗”，田間出苗達(dá)到50%時(shí)為出苗期。分蘗期：播種后一個(gè)月開(kāi)始。越冬前是分蘗形成高峰期。分蘗穗是構(gòu)成產(chǎn)量的重要部分，分蘗是壯苗的標(biāo)志，具有再生作用，分蘗節(jié)是貯藏養(yǎng)分的器官。當(dāng)日均溫度降到3℃以下，分蘗停止，次年隨春季氣溫回暖繼續(xù)分蘗。一般秋季分蘗為生長(zhǎng)快、吸收強(qiáng)、拔節(jié)期具有次生根能力的有效分蘗，春季分蘗多無(wú)效分蘗。越冬期、返青期和起身期：小麥在分蘗期內(nèi)，同時(shí)經(jīng)歷越冬（12月-1月）、返青（2月）、起身期（2-3月）。當(dāng)日均溫度在3℃以下時(shí)，小麥進(jìn)入越冬期，此時(shí)地上部停止生長(zhǎng)，但根系仍在緩慢生長(zhǎng)。次年春歸，日均溫度達(dá)到3℃以上，經(jīng)過(guò)越冬的小麥進(jìn)入返青期，進(jìn)行生根、長(zhǎng)葉和分蘗。麥苗開(kāi)始返青時(shí)，抗寒力快速減弱，遇到寒潮或霜凍天氣容易凍死部分主莖和分蘗幼穗。返青后，日平均溫度逐漸上升至10℃以上，小麥植株由匍匐轉(zhuǎn)為直立生長(zhǎng)，進(jìn)入起身期。返青到起身期是鞏固冬前壯苗，爭(zhēng)取弱苗轉(zhuǎn)壯和抑制旺苗生長(zhǎng)的有利時(shí)機(jī)。拔節(jié)期：3月中旬，溫度持續(xù)增加，主莖第一節(jié)間離地面1.5-2厘米且約有50%單莖達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，為拔節(jié)期。拔節(jié)期小麥生長(zhǎng)速度加快，幼小的穗開(kāi)始出現(xiàn)，對(duì)水、肥的要求增加，對(duì)溫度變化也較敏感。孕穗、抽穗期：清明前后，旗葉伸出。孕穗期是麥穗形成的開(kāi)端。約孕穗期10天后，日均溫20℃，大田50%以上莖抽穗時(shí)為抽穗期。開(kāi)花期：4月中旬，此時(shí)長(zhǎng)江流域日均溫度20℃。一般，開(kāi)花在抽穗2-5天之后，開(kāi)花的最佳溫度在18-20℃，最低溫度在9-11℃，最高溫度為30℃。抽穗開(kāi)花期是小麥植株對(duì)水、肥需求量最大的時(shí)期。灌漿成熟期：麥穗開(kāi)花期很快進(jìn)入灌漿成熟期。灌漿是指光合作用將淀粉、蛋白質(zhì)存儲(chǔ)在籽粒中的過(guò)程，此時(shí)日均氣溫逐漸升高，幾場(chǎng)細(xì)雨更有利于籽粒灌漿。籽粒灌漿最適宜溫度是20-22℃，但溫度過(guò)高會(huì)使葉片早衰。成熟期是指由蠟熟到完熟的過(guò)程，蠟熟期籽粒的含水量急劇下降，顏色由黃綠色變?yōu)辄S色，胚乳由面筋狀變?yōu)橄炠|(zhì)狀。完熟期小麥含水率繼續(xù)下降，莖桿和葉子已經(jīng)枯萎，千粒重達(dá)到理想水平。1.2.3、影響小麥生長(zhǎng)的主要?dú)庀鬄?zāi)害在小麥生長(zhǎng)期內(nèi)易遭受的氣象災(zāi)害有以下幾類(lèi)。一、凍害凍害的定義為零下低溫使小麥的細(xì)胞組織因冰凍而受害。主要有以下幾種類(lèi)型：

1.冬季凍害：進(jìn)入冬季后至越冬期間由于寒潮降溫引起的凍害。尤其是抗寒性較差的春性品種，秋冬季遇氣溫驟降后容易遭受凍害。春性小麥春化階段時(shí)間較短，如果播種較早就會(huì)在冬前拔節(jié)，拔節(jié)期遭遇寒潮后其主莖和大分蘗即會(huì)凍死。2.早春凍害：3、4月份，小麥完成春化，進(jìn)入拔節(jié)期，抗寒力明顯降低，此時(shí)遭遇“倒春寒”則易形成凍害。3.低溫冷害：小麥拔節(jié)后，在孕穗、抽穗期間，生長(zhǎng)旺盛對(duì)溫度要求較高，對(duì)低溫十分敏感，最低溫度低于5-6℃即會(huì)受到凍傷。二、干旱干旱是指由于土壤含水量降低，小麥根系從土壤中吸收到的水分難以補(bǔ)償蒸騰的消耗，使植株體內(nèi)水分收支平衡失調(diào)，使小麥正常生長(zhǎng)發(fā)育受到嚴(yán)重影響乃至死亡。不同時(shí)期受到干旱，對(duì)小麥的影響也不太一樣。干旱是我國(guó)北方冬麥區(qū)的主要?dú)庀鬄?zāi)害。播種期遇輕中度干旱，不利于小麥出苗與生長(zhǎng)，并影響分蘗和成穗數(shù)。起身至孕穗期間干旱影響穗器官的發(fā)育，對(duì)產(chǎn)量影響最大。灌漿期是需水量最大的時(shí)期，干旱將抑制籽粒灌漿及干物質(zhì)向籽粒的運(yùn)輸與累積，導(dǎo)致粒重下降。三、干熱風(fēng)干熱風(fēng)是指小麥生長(zhǎng)發(fā)育后期的一種高溫低濕并伴有一定風(fēng)力的農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害，是我國(guó)北方冬麥區(qū)小麥生產(chǎn)中主要的氣象災(zāi)害之一。小麥在干熱風(fēng)過(guò)程中，蒸騰強(qiáng)度增大，水分供需失調(diào)，正常的生理活動(dòng)受到抑制或破壞，促使小麥灌漿期縮短，千粒重下降，嚴(yán)重時(shí)可使小麥青干逼熟。四、倒伏小麥抽穗以后，遇到降雨大風(fēng)天氣，常造成嚴(yán)重倒伏。倒伏發(fā)生時(shí)間越早，對(duì)產(chǎn)量的影響越大。灌漿前發(fā)生倒伏主要影響粒數(shù)和粒重，灌漿后倒伏主要影響粒重。1.3、小麥分類(lèi)與等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)1.3.1、小麥類(lèi)型按照播種季節(jié)：可分為冬小麥和春小麥。冬小麥?zhǔn)侵府?dāng)年秋冬季播種，翌年夏季收獲的小麥。冬小麥在生長(zhǎng)過(guò)程中抗寒的能力極強(qiáng)，其幼苗能夠過(guò)冬，在春天來(lái)臨時(shí)，幼苗分蘗很快。冬小麥—般是在9月份末10月份初左右播種，次年的5月下旬到6月下旬成熟并完成收獲。小麥要經(jīng)過(guò)—個(gè)冬天的寒冷，才能在次年開(kāi)花結(jié)實(shí)。冬小麥播種區(qū)域較為廣泛，生育期較長(zhǎng)，且不同地區(qū)生長(zhǎng)期差異較大。生育期大約為230-280天。春小麥主要是在冬季溫度較低的區(qū)域種植，因?yàn)槎練鉁氐?，所以播種期在開(kāi)春后進(jìn)行。春小麥因分布較為分散，因此不同地區(qū)春麥的發(fā)育期各有不同。播種期分布在2月底至5月初之間，由南向北依次播種（高緯度地區(qū)回暖較晚），抽穗期主要在5月中下旬至7月份，成熟期主要在7月中旬至9月上旬。春小麥的抗旱能力極強(qiáng)，株矮穗大，生長(zhǎng)期與冬小麥相比短很多。春小麥的生育期大約為100天。按照皮色：可分為白皮小麥和紅皮小麥。白皮小麥呈黃色或乳白色，皮薄，胚乳含量多，出粉率較高。紅皮小麥呈深紅色或紅褐色，皮較厚，胚乳含量少，出粉率較低。按照粒質(zhì)：可分為硬質(zhì)小麥和軟質(zhì)小麥。區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)按籽粒胚乳結(jié)構(gòu)呈角質(zhì)或粉質(zhì)的多少。1.3.2、中美小麥標(biāo)準(zhǔn)美國(guó)的小麥標(biāo)準(zhǔn)中，以硬度、種皮顏色、播種季節(jié)等作為區(qū)分其種類(lèi)的典型特征，例如硬紅冬小麥，軟紅冬小麥，硬紅春小麥等。美麥標(biāo)準(zhǔn)中一共區(qū)分了8類(lèi)小麥（見(jiàn)表3），并以容重、損傷粒、雜質(zhì)、皺縮粒和碎粒等指標(biāo)等將小麥分為5個(gè)等級(jí)（混合麥除外）。一般來(lái)說(shuō)，麥粒硬度和蛋白質(zhì)含量有顯著的正相關(guān)關(guān)系。軟質(zhì)小麥的蛋白質(zhì)含量在8%-9.5%左右，硬質(zhì)小麥的蛋白質(zhì)含量在11-15%左右，最硬的杜倫小麥的蛋白質(zhì)含量在13%-15%左右。小麥標(biāo)準(zhǔn)能夠幫助其購(gòu)買(mǎi)者、使用者選擇到適合自己需求的產(chǎn)品，因此對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的參與者都十分重要。各國(guó)使用的指標(biāo)以及數(shù)值規(guī)定不盡相同，以下對(duì)一些典型指標(biāo)進(jìn)行解釋。第一類(lèi)是和出粉率相關(guān)的指標(biāo)，例如容重、雜質(zhì)、皺縮粒等。容重表征的是每單位體積小麥的重量，是衡量質(zhì)量等級(jí)的主要指標(biāo)。每個(gè)等級(jí)規(guī)定了容重的下限值，按等級(jí)下降而要求降低。生長(zhǎng)環(huán)境對(duì)容重的影響較大，籽粒含水率、籽粒蛋白質(zhì)含量、籽粒形態(tài)等都會(huì)對(duì)容重產(chǎn)生影響。雜質(zhì)是指除麥粒以外的其他物質(zhì)，常見(jiàn)的包括其他谷物、砂石、肥料、種子等。皺縮粒或不完善粒的明顯特征是胚乳體積相較正常的偏小，灌漿期的干旱天氣、小麥?zhǔn)崭顣r(shí)未成熟、蟲(chóng)害等都可能導(dǎo)致籽粒皺縮。第二類(lèi)是和終端產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)的指標(biāo)，例如發(fā)芽粒、熱損粒、霉變粒等。發(fā)芽粒是指麥粒開(kāi)始發(fā)芽并且與之相關(guān)的酶開(kāi)始出現(xiàn)。國(guó)標(biāo)對(duì)其外觀的定義是，芽或幼根雖未突破種皮但胚部種皮已破裂或明顯隆起且與胚分離的顆粒，或芽或幼根突破種皮不超過(guò)本顆粒長(zhǎng)度的顆粒。伴隨發(fā)芽產(chǎn)生的酶物質(zhì)會(huì)分解谷物的淀粉和蛋白質(zhì)，尤其影響面筋的特性，降低食品成品品質(zhì)。熱損粒有兩種發(fā)展途徑。其一是潮濕的谷物在儲(chǔ)存時(shí)，其自身或附著的霉菌通過(guò)新陳代謝產(chǎn)生熱量，這些熱量又進(jìn)一步加速這一過(guò)程。其二是在谷物儲(chǔ)存前進(jìn)行人工干燥時(shí)，溫度過(guò)高或者時(shí)間太長(zhǎng)，導(dǎo)致籽粒受損。2、國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)2.1、國(guó)際小麥供需基本面作為重要的糧食來(lái)源，小麥在全球的許多國(guó)家都有種植。以2020/21市場(chǎng)年度的數(shù)據(jù)來(lái)看（表7），在小麥產(chǎn)量最多的國(guó)家（區(qū)域）中，中國(guó)、歐盟、印度分別占了全球總產(chǎn)量的17%、16%、14%，并沒(méi)有某個(gè)國(guó)家（區(qū)域）占據(jù)絕對(duì)的產(chǎn)量?jī)?yōu)勢(shì)。在消費(fèi)方面，小麥的消費(fèi)以口糧和飼用為主，因此和人口數(shù)量的關(guān)系密切。小麥的產(chǎn)量大國(guó)大多也是消費(fèi)大國(guó)，例如中國(guó)、印度、俄羅斯、美國(guó)等，占比分別為19%、13%、5.5%、4%。在出口方面，歐盟、美國(guó)、加拿大、澳大利亞、俄羅斯、烏克蘭等農(nóng)產(chǎn)品出口大國(guó)（區(qū)域）提供了全球70%以上的小麥出口量。美國(guó)每年約50%左右的小麥產(chǎn)量用做出口，且出口量占據(jù)了全球小麥出口量13%左右，出口質(zhì)量與數(shù)量常年居于世界前列。加拿大和澳大利亞地廣人稀，供給充裕，主要以出口為主，每年約70%的小麥產(chǎn)量用作出口。中國(guó)雖是產(chǎn)量大國(guó)，但也是消費(fèi)大國(guó)，且中國(guó)的小麥價(jià)格在出口上并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，近幾年保持每年近百萬(wàn)噸的少量出口。在進(jìn)口方面，進(jìn)口國(guó)的分散程度明顯高于出口國(guó)，全球絕大多數(shù)國(guó)家均有一定程度的小麥進(jìn)口需求。在2020/21市場(chǎng)年度中，埃及是進(jìn)口量最多的國(guó)家，但其進(jìn)口量?jī)H占全球的6%左右，其他主要的進(jìn)口國(guó)包括中國(guó)、印尼、土耳其、阿爾及利亞等。如果從進(jìn)口依存度（進(jìn)口量占消費(fèi)量比重）的角度分析，中國(guó)的進(jìn)口依存度僅為7%，但其他眾多進(jìn)口國(guó)都為50%以上，其中埃及為59%，印尼為103%，土耳其為39%，阿爾及利亞為68%。近5年全球小麥的期末庫(kù)存維持在2.5億噸以上的水平，2019/20年為最高達(dá)到2.97億噸，但之后出現(xiàn)了下降趨勢(shì)，全球庫(kù)消比也從2019/20年的40%下降到2021/22年的35.8%。由于我國(guó)常年保持非常高的庫(kù)存水平，如果考慮除我國(guó)外的其他所有國(guó)家，則這一數(shù)值多年保持在20%-25%的區(qū)間內(nèi)，且從2016年之后出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。2.2、小麥價(jià)格回顧回顧過(guò)去20年的國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)，以CBOT軟紅冬小麥（ChicagoSRWWheat）期貨價(jià)格為參照，可以看見(jiàn)小麥價(jià)格整體有抬升趨勢(shì)，但過(guò)程震蕩起伏。2007-08年小麥價(jià)格急速上漲，在2008年二季度達(dá)到歷史性頂峰后疾馳而下，經(jīng)過(guò)了2009年的震蕩筑底，于2010-2012年又回到階段性高點(diǎn)，此后小麥價(jià)格步入了較長(zhǎng)時(shí)間的下跌尋底之途，直到2016年達(dá)到低點(diǎn)。經(jīng)過(guò)一番整固之后，自2020年開(kāi)始向上回升，并于2022年3月攀上08年的高點(diǎn)，盤(pán)中價(jià)格創(chuàng)出新高。小麥價(jià)格第一次急速上漲發(fā)生在2007年至2008年第二季度之間，時(shí)值世界糧食危機(jī)爆發(fā)。在2006-08年間，全球糧食平均價(jià)格上漲了217%，小麥價(jià)格上漲了136%。引起糧食危機(jī)的可能因素諸多，危機(jī)的爆發(fā)也是一個(gè)各種因素同時(shí)作用且影響累積的結(jié)果。自2001年起原油價(jià)格開(kāi)始上漲，在2008年7月快速?zèng)_至130美元/桶。原油價(jià)格的上漲引起化肥價(jià)格以及運(yùn)輸?shù)瘸杀旧仙耐瑫r(shí)，也極大增加了制造生物燃料的吸引力，從而引發(fā)對(duì)谷物需求的增加。自2000年起，全球小麥期末庫(kù)存開(kāi)始逐漸遞減，庫(kù)消比同時(shí)也在下降。2006、2007年澳大利亞、烏克蘭等國(guó)發(fā)生干旱造成小麥減產(chǎn)，進(jìn)一步加速了價(jià)格上漲的進(jìn)程。同期其他的影響因素還包括一些國(guó)家對(duì)糧食出口進(jìn)行限制、美元貶值等等。經(jīng)過(guò)2008年二季度后價(jià)格的快速下跌以及2009年的底部震蕩后，2010-12年間，小麥價(jià)格又創(chuàng)出階段高點(diǎn)。這一時(shí)期正值金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，原油價(jià)格上漲，生物燃料需求增加，美元貶值等因素和2007-08年有相似之處。但最直接的沖擊還是來(lái)自于惡劣的天氣對(duì)多個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)的作物產(chǎn)量和質(zhì)量的影響，由此造成的減產(chǎn)讓許多國(guó)家不得不采取相應(yīng)的貿(mào)易措施來(lái)保障自身的需求。在供應(yīng)偏緊的背景下，自2020年開(kāi)始小麥價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了上漲跡象。2022年2月俄烏沖突爆發(fā)，而俄羅斯和烏克蘭作為糧食的重要出口國(guó)，貢獻(xiàn)了全球小麥約30%的出口量，沖突引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)新作產(chǎn)量、進(jìn)出口貿(mào)易的一系列深切擔(dān)憂(yōu)。小麥價(jià)格在兩周的時(shí)間內(nèi)從逾800美分/蒲式耳急速提升至超過(guò)1300美分/蒲式耳，再次創(chuàng)造出了歷史高點(diǎn)。2.3、主要小麥期貨交易場(chǎng)所2.3.1、小麥期貨交易場(chǎng)所從國(guó)際小麥期貨交易市場(chǎng)的份額來(lái)看，CBOT的芝加哥小麥和堪薩斯小麥占據(jù)了約90%的交易額。其次是EUROnext（泛歐交易所）以及MGEX（明尼阿波利斯谷物交易所），二者交易額合占10%左右。目前CBOT上市的小麥期貨共有五類(lèi)：

1、芝加哥軟紅冬小麥芝加哥的軟紅冬小麥期貨合約是最早出現(xiàn)的小麥期貨合約，時(shí)間可追溯到19世紀(jì)初。雖然名稱(chēng)為軟麥，但實(shí)際交割品可為軟和硬兩種類(lèi)別。2、堪薩斯城硬紅冬小麥堪薩斯城硬紅冬小麥?zhǔn)歉叩鞍踪|(zhì)小麥的代表。2012年CME收購(gòu)了KCBT（堪薩斯城交易所），自此KCBT的硬紅冬小麥也可通過(guò)CME的電子交易平臺(tái)Globex交易。3、黑海小麥2017年11月CME上市了黑海小麥合約，該合約以普氏評(píng)估的俄羅斯12.5%蛋白質(zhì)含量小麥離岸價(jià)格為基礎(chǔ)，采用現(xiàn)金交割。4、澳大利亞小麥2017年6月CME上市了澳大利亞小麥期貨合約，該合約以普氏評(píng)估的澳大利亞優(yōu)等白小麥離岸價(jià)格為基礎(chǔ)，采用現(xiàn)金交割。普氏的評(píng)估主要體現(xiàn)澳大利亞西部和南部的出口現(xiàn)貨交易情況。5、加拿大小麥2022年6月CME上市了加拿大小麥期貨合約，該合約以每日普氏評(píng)估的13.5%蛋白質(zhì)含量的加拿大西部紅春麥為基礎(chǔ)，追蹤溫哥華現(xiàn)貨市場(chǎng)，采用現(xiàn)金交割。除了上述五種在交易的合約外，2016年9月CBOT上市了歐盟小麥合約，該合約的標(biāo)的物是歐洲小麥，以歐元計(jì)價(jià)，實(shí)物交割，交割倉(cāng)庫(kù)位于法國(guó)。該合約已于2018年7月退市。在明尼阿波利斯谷物交易所主要交易的是硬紅春麥合約，交易平臺(tái)為CMEGlobex。在巴黎泛歐交易所主要交易的是法國(guó)制粉小麥2號(hào)期貨合約。3、中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)3.1、中國(guó)小麥種植與產(chǎn)量我國(guó)主要的糧食作物種植結(jié)構(gòu)的變化。三大谷物中，目前玉米種植面積的占比最高，從2002年的23.7%上升至2021年的36.8%，稻谷和小麥的種植面積占比分別列居第二、三位，二者占比逐年略有降低，但基本較穩(wěn)定。除小麥和稻谷外的其他糧食作物的種植面積比重有較明顯下降。我國(guó)冬小麥的播種面積相對(duì)春小麥有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，常年居于90%以上。北方的冬小麥區(qū)，主要分布在秦嶺、淮河以北，以河南、河北、山東、陜西、山西等省為主，南方的冬小麥區(qū)，主要分布在秦嶺、淮河以南，以江蘇、四川、安徽、湖北等省為主。春小麥的主產(chǎn)區(qū)在長(zhǎng)城以北，溫度普遍較低，以?xún)?nèi)蒙古、黑龍江、新疆等省區(qū)為主。整體來(lái)看，小麥在全國(guó)都有廣泛的種植，最主要的產(chǎn)區(qū)是位于黃淮海地區(qū)的河南、山東、安徽、河北、江蘇等省份。2020年，這5個(gè)省份的小麥產(chǎn)量合計(jì)超過(guò)1億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的80%?？傮w而言，2006年起我國(guó)小麥年產(chǎn)量已突破了1億噸，并逐年提高，目前年產(chǎn)量可達(dá)到1.3億噸以上。2000年后我國(guó)小麥種植面積逐年遞減，2004年達(dá)到最低值后開(kāi)始逐漸回升，并穩(wěn)定在2450萬(wàn)公頃附近，自2016年開(kāi)始，由于一些低產(chǎn)地區(qū)退出小麥種植，小麥的種植面積又出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。但得益于技術(shù)的進(jìn)步，小麥的單產(chǎn)在不斷提高，因而總產(chǎn)量也一直處于穩(wěn)定提升的趨勢(shì)中。和2016年對(duì)比，2021年我國(guó)小麥種植面積雖下降了4.4%，但總產(chǎn)量依舊增加了2.8%，可見(jiàn)單產(chǎn)提升對(duì)總產(chǎn)量的影響程度超過(guò)了種植面積的減少。3.2、我國(guó)小麥消費(fèi)近20多年，我國(guó)的小麥年消費(fèi)量均在1億噸以上，近兩年達(dá)到約1.4億噸。作為人口大國(guó)，口糧是我國(guó)小麥消費(fèi)的最主要途徑，占比超過(guò)80%。按照USDA的分類(lèi)規(guī)則，可將小麥消費(fèi)簡(jiǎn)要分為兩類(lèi)，即供人使用的，包括口糧、種用和工業(yè)三種，以及供動(dòng)物用的，包括飼用和其他殘余使用兩種。供人使用的小麥量穩(wěn)中有升，但飼用的小麥量卻波動(dòng)較大。尤其是近兩年來(lái)，這部分的用量和2019年時(shí)相比已經(jīng)翻倍，超過(guò)3500萬(wàn)噸，這一變化和小麥在飼料中對(duì)玉米的替代使用直接相關(guān)。長(zhǎng)期以來(lái)，小麥價(jià)格都高于玉米，但是2020年開(kāi)始，玉米的價(jià)格經(jīng)歷了大幅上漲，遠(yuǎn)超同期小麥的價(jià)格，這一變化推動(dòng)了下游企業(yè)進(jìn)行谷物替代。根據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344.3萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)16.1%。全國(guó)飼料生產(chǎn)企業(yè)的玉米用量比上年下降24.7%，在配合飼料中的比例比上年減少15.3個(gè)百分點(diǎn)，小麥、稻谷、大麥、高粱等谷物原糧和麥麩、米糠等糧食加工副產(chǎn)物用量較快增加。3.3、我國(guó)小麥進(jìn)出口小麥需求的增加也體現(xiàn)在了近年我國(guó)小麥進(jìn)口量變化上。2013-2019年我國(guó)小麥的年進(jìn)口量在300-600萬(wàn)噸之間，2020年這一數(shù)值達(dá)到了838萬(wàn)噸，同比增加140%。2021年，我國(guó)小麥進(jìn)口量是977萬(wàn)噸，同比增加了17%，創(chuàng)下了歷史新高。而2021年小麥進(jìn)口關(guān)稅配額總量為963.6萬(wàn)噸，這也是小麥進(jìn)口量首次突破了配額值。自2001年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，我國(guó)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口管理體制進(jìn)行了重要改革。在《農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅配額管理暫行辦法》中，提出對(duì)小麥、玉米、大米、豆油、菜籽油、棕櫚油、食糖、棉花、羊毛及毛條10種農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口實(shí)行關(guān)稅配額管理。小麥、玉米、大米、棉花、食糖進(jìn)口關(guān)稅配額分為國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額和非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額，國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額須通過(guò)國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)進(jìn)口，非國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額通過(guò)有貿(mào)易權(quán)的企業(yè)進(jìn)口，有貿(mào)易權(quán)的最終用戶(hù)也可以自行進(jìn)口。小麥關(guān)稅配額中國(guó)營(yíng)貿(mào)易配額占90%，配額數(shù)自2004年起保持963.6萬(wàn)噸未變。我國(guó)小麥量產(chǎn)雖高，但是質(zhì)量較一般，往往需要從國(guó)外進(jìn)口優(yōu)質(zhì)小麥作為此部分需求的補(bǔ)充。傳統(tǒng)上我國(guó)小麥的主要進(jìn)口國(guó)是美國(guó)、加拿大、以及澳大利亞，占據(jù)了總進(jìn)口量的80%左右，但這一進(jìn)口結(jié)構(gòu)在近幾年有所變化。首先，在中美貿(mào)易戰(zhàn)之后，一部分來(lái)自美國(guó)、澳大利亞的進(jìn)口量轉(zhuǎn)向了黑海地區(qū)，哈薩克斯坦、俄羅斯向中國(guó)的出口比重開(kāi)始增大，同時(shí)加拿大也超越了澳大利亞和美國(guó)，成為了我國(guó)小麥進(jìn)口的最主要的國(guó)家。自2020年起，中國(guó)從美國(guó)和澳大利亞的小麥進(jìn)口開(kāi)始恢復(fù)，同期中國(guó)的小麥總進(jìn)口量也大幅攀升，這部分的增量不僅有美、澳進(jìn)口的恢復(fù)，還有大量是來(lái)自歐盟區(qū)（主要為法國(guó)）的進(jìn)口。來(lái)自黑海地區(qū)的進(jìn)口近兩年占比縮小，但2022年2月《海關(guān)總署公告2022年第21號(hào)（關(guān)于允許俄羅斯全境小麥進(jìn)口的公告）》中明確了允許俄羅斯全境小麥進(jìn)口相關(guān)事宜，或?qū)?duì)進(jìn)口結(jié)構(gòu)產(chǎn)生新的影響。3.4、影響小麥價(jià)格的因素小麥產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)從生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、加工到銷(xiāo)售、消費(fèi)的全過(guò)程，其中的每一個(gè)環(huán)節(jié)都對(duì)小麥價(jià)格的形成有所影響，除此之外，國(guó)際行情的影響也不可忽視。以下僅從成本、供求關(guān)系、相關(guān)政策三個(gè)角度來(lái)簡(jiǎn)要論述價(jià)格的影響因素。第一、從成本角度來(lái)看。過(guò)去近20年，我國(guó)小麥種植總成本不斷上升，尤其是從2008年到2013年這一階段，總成本從1244.6元/噸增加到2389.6元/噸，年均增幅為13.9%。但和此相對(duì)的小麥?zhǔn)找嬖龇鶇s不及成本。從2008年開(kāi)始，小麥?zhǔn)找嬷鹉晗陆担以?013、2016、2018、2020等年度出現(xiàn)了凈利潤(rùn)為負(fù)值的情況。除了種植成本外，流通費(fèi)用也是構(gòu)成成本的重要因素，小麥的流通費(fèi)用涉及到收購(gòu)費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用、儲(chǔ)存費(fèi)用、加工費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用等。農(nóng)戶(hù)生產(chǎn)出來(lái)的小麥，除了留足自己的口糧外，剩余則出售給國(guó)有糧食購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)和私有糧商。國(guó)有糧食購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)的小麥部分進(jìn)入（中央、地方）糧食儲(chǔ)備庫(kù)，部分進(jìn)入市場(chǎng)流通。在小麥生產(chǎn)鏈的每個(gè)階段，從種植、生長(zhǎng)和收割到加工、銷(xiāo)售、出口，市場(chǎng)參與者都面臨著市場(chǎng)以及供需的不測(cè)變化導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第二、從小麥的供需角度看。從供應(yīng)方面考慮，谷物的價(jià)格一般都呈現(xiàn)典型的季節(jié)性特征，即在新作交易月份期間往往季節(jié)性?xún)r(jià)格最低。谷物合約的交易月份反映了它們各自的種植、收割和上市的季節(jié)性特點(diǎn)。在種植期（小麥對(duì)應(yīng)秋冬季），此時(shí)可供出售或購(gòu)買(mǎi)的小麥來(lái)自于上一個(gè)收獲季，也就是舊作。在收獲季（小麥對(duì)應(yīng)7月左右），新麥（新作）即將上市，市場(chǎng)供應(yīng)增加。直觀上，由于諸如持有成本、儲(chǔ)存等因素可能會(huì)導(dǎo)致遠(yuǎn)期月份的價(jià)格上升，較遠(yuǎn)期的谷物期貨的交易價(jià)格可能會(huì)比當(dāng)前或近期的期貨交割月份高。然而事實(shí)卻未必如此，在舊作月份期間，供應(yīng)通常較低，谷物價(jià)格往往高于較遠(yuǎn)的新作交易月