銀行業(yè)專題報告：民營銀行的前世今生

銀行業(yè)專題報告：民營銀行的前世今生一、立足小微，定位獨(dú)具特色1.1、資產(chǎn)規(guī)模快速增長，回歸本源專注主業(yè)21年末民營銀行整體資產(chǎn)增速達(dá)33.5%。2021年末民營銀行資產(chǎn)總額達(dá)1.64萬億元，較2020年末增長4109億元，增幅達(dá)33.48%。其中，微眾銀行和網(wǎng)商銀行突破4000億，另有8家銀行資產(chǎn)增速超過30%，資產(chǎn)規(guī)模增速突出。大部分民營銀行存貸款增速較高。2021年末民營銀行存款和貸款規(guī)模分別為10036億元和8881億元。微眾銀行存貸款增速分別為14.82%、31.56%；網(wǎng)商銀行存貸款增速分別為20.81%、39.0%。錫商銀行和金城銀行存貸增速亮眼，存款增速分別為175.04%和98.42%，貸款增速分別為155.24%和143.59%。民營銀行在監(jiān)管要求下，回歸本源，專注主業(yè)，規(guī)模穩(wěn)步增長。存貸比普遍較高。2021年末客商銀行存貸比最低，為69.40%。億聯(lián)銀行、富民銀行、新網(wǎng)銀行存貸比超過100%，分別為108.13%、127.52%和136.83%。截至22年3月末，商業(yè)銀行整體存貸款比例為78.7%，19家民營銀行中13家超過該數(shù)據(jù)。民營銀行的存貸比普遍偏高，主要原因是負(fù)債端受限于線上開戶，吸儲困難，渠道較窄。1.2、經(jīng)營定位清晰，布局發(fā)達(dá)省市目前有19家民營銀行。2014年3月銀保監(jiān)會啟動民營銀行試點(diǎn)，首次批籌5家民營銀行，分別為深圳前海微眾銀行、浙江網(wǎng)商銀行、天津金城銀行、溫州民商銀行和上海華瑞銀行，微眾銀行在當(dāng)年12月成為首家開業(yè)的民營銀行。2015年6月起民營銀行進(jìn)入第二批試點(diǎn)期，2016年、2019年各批籌民營銀行12家和2家。截至目前，我國已有19家民營銀行開業(yè)運(yùn)營，陣容日益龐大。四家民營銀行純線上經(jīng)營。微眾銀行、網(wǎng)商銀行、新網(wǎng)銀行和億聯(lián)銀行純線上經(jīng)營；大部分民營銀行定位互聯(lián)網(wǎng)方向，比如裕民銀行定位“5G智能銀行”，眾邦銀行定位“互聯(lián)網(wǎng)交易銀行”；藍(lán)海銀行、客商銀行等相對傳統(tǒng)，主要對焦區(qū)域融資需求。目前民營銀行主要集中于發(fā)達(dá)省市。2014年首批試點(diǎn)的5家民營銀行，位于京津冀、長三角、珠三角三大經(jīng)濟(jì)圈，隨后向東北及中西部地區(qū)逐漸擴(kuò)展。已開業(yè)的民營銀行遍布在16個省市，主要位于一線城市、省會及部分發(fā)達(dá)城市，其中江蘇、浙江和廣東各2家，四大直轄市各1家。目前中部和西北大部分省區(qū)、東北的黑龍江以及西南云貴桂三省仍然是空白。差異化經(jīng)營特征較顯著，行業(yè)集中度高。我國民營銀行自2014年3月原銀監(jiān)會首批5家試點(diǎn)以來，至2020年4月共獲批籌建19家，已全部開業(yè)。資產(chǎn)規(guī)模兩級分化，頭部民營銀行資產(chǎn)規(guī)模破四千億，而部分民營銀行總資產(chǎn)僅百億規(guī)模，“營業(yè)收入”與“凈利潤”雙降。從業(yè)績走勢來看，互聯(lián)網(wǎng)銀行憑借其技術(shù)、流量優(yōu)勢為客戶定制產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增長，而部分準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)型與相對傳統(tǒng)型銀行，如億聯(lián)銀行和華通銀行，由于網(wǎng)點(diǎn)、品牌等優(yōu)勢不明顯、負(fù)債壓力大、監(jiān)管政策收緊等原因經(jīng)營受限較大，出現(xiàn)業(yè)績下滑。1.3、政策助力民營銀行發(fā)展2010年開始，相關(guān)政策出臺，為民營銀行發(fā)展保駕護(hù)航。2010年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》首次從政策上提出民間資本進(jìn)入的可能性；隨后幾年間，監(jiān)管層陸續(xù)出臺文件提出民營銀行的準(zhǔn)入條件、經(jīng)營方式等要求；2016年以來，隨著民營銀行發(fā)展壯大，監(jiān)管加強(qiáng)對民營銀行的管控，實(shí)施差異化監(jiān)管安排，規(guī)范特色化經(jīng)營方向。相關(guān)政策的支持為民營銀行注入發(fā)展動力，優(yōu)化了銀行體系結(jié)構(gòu)。政策定位民營銀行支持中小企業(yè)，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行互補(bǔ)發(fā)展、錯位競爭。監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺的政策在推動民營銀行發(fā)展的同時，為中小微企業(yè)提供相匹配的金融服務(wù)。多項(xiàng)文件中表明要增加民營銀行對小微企業(yè)的信貸投放。1.4、產(chǎn)品逐漸豐富，業(yè)務(wù)線上化趨勢明顯民營銀行的四種模式分別為個存小貸、小存小貸、公存公貸、特定區(qū)域存貸款。民營銀行的經(jīng)營定位主要有個存小貸

（微眾銀行）、小存小貸（網(wǎng)商銀行）、公存公貸（金城銀行）、特定區(qū)域存貸款（民商銀行和華瑞銀行）四種模式，主要圍繞普惠金融。之前其產(chǎn)品中納稅貸款、信用貸款是主流，而近兩年陸續(xù)推出針對農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等特色領(lǐng)域產(chǎn)品，民營銀行的產(chǎn)品逐漸豐富。業(yè)務(wù)繼續(xù)向線上靠攏。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對民營銀行實(shí)行“一行一店”政策，實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)較少。2022年4月1日，中關(guān)村銀行發(fā)布公告，停辦現(xiàn)金收付業(yè)務(wù)，停辦營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)柜面和ATM機(jī)自助渠道。未來或?qū)⒂懈嗝駹I銀行停辦現(xiàn)金業(yè)務(wù)，集中線上化趨勢運(yùn)營，推出更多純線上產(chǎn)品。1.5、四家互聯(lián)網(wǎng)銀行依靠股東引流民營銀行大股東主要是互聯(lián)網(wǎng)巨頭和區(qū)域優(yōu)秀傳統(tǒng)企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)背景股東以微眾銀行、網(wǎng)上銀行、蘇寧銀行和金城銀行為代表，其控股或參股股東為騰訊、螞蟻、蘇寧、360集團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭；以民商銀行、藍(lán)海銀行為代表的傳統(tǒng)類銀行大股東主要為正泰集團(tuán)、威高集團(tuán)等區(qū)域優(yōu)秀傳統(tǒng)企業(yè)。民營銀行依靠大股東獲客，服務(wù)小微個體和企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)背景股東提供大數(shù)據(jù)服務(wù)和獲客能力。網(wǎng)商銀行借助支付寶數(shù)據(jù)獲得客戶清晰畫像，節(jié)約數(shù)據(jù)分析成本；360集團(tuán)在反欺詐方面賦能，提升金城銀行風(fēng)控能力。在獲客方面，借助騰訊旗下微信和QQ的海量用戶，微眾銀行獲得了大量小微客源；蘇寧集團(tuán)也為蘇寧銀行提供了線上線下合作伙伴和全渠道用戶資源。區(qū)域優(yōu)秀傳統(tǒng)企業(yè)股東具備上下游生態(tài)資源和政府資源。民商銀行和藍(lán)海銀行為例，大股東都為當(dāng)?shù)刂麄鹘y(tǒng)企業(yè)，有完備的上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境和區(qū)域客群，在政府的支持下提供特色服務(wù)。二、經(jīng)營分化大，ROE普遍較低2.1、ROE普遍較低，源于信用成本較高除微眾、藍(lán)海、網(wǎng)商、新網(wǎng)外，民營銀行ROE普遍較低。21年19家民營銀行中有12家ROE低于10%，其中裕民、客商、振興、億聯(lián)、金城和華通銀行的21年ROE均在0~4%以內(nèi)，民營銀行的ROE普遍較低。對比上市銀行，21年ROE均值為10.4%，42家上市行ROE數(shù)值均在6%以上，民營銀行的盈利能力遠(yuǎn)低于上市銀行平均水平。部分互聯(lián)網(wǎng)銀行ROE較高，微眾銀行21年ROE為28.24%；億聯(lián)銀行ROE較低源于其高信用成本。2021年微眾銀行、新網(wǎng)銀行、網(wǎng)商銀行年化ROE為28.24%、17.05%和13.10%，較2020年分別上升1.55、1.89和2.61個百分點(diǎn)。同為互聯(lián)網(wǎng)銀行的億聯(lián)銀行2021年ROE為1.62%，ROE很低，主要由于其信用成本較高。21年億聯(lián)銀行信用成本為2.51%，且信用減值損失/營業(yè)收入為65.85%，信用減值損失占營收比重相當(dāng)高，影響其ROE水平。上市銀行信用減值損失/營業(yè)收入均值為31%，民營銀行為38.3%。對比上市銀行，信用減值損失/營業(yè)收入占比較高的銀行如鄭州銀行、蘭州銀行、民生銀行、浙商銀行，分別為49.1%、49%、45.9%、45.6%，均值為31.1%。民營銀行信用減值損失/營業(yè)收入占比較高如億聯(lián)銀行、富民銀行、金城銀行、蘇寧銀行，分別為65.85%、59.36%、57.21%、52.32%，均值為38.3%。民營銀行雖然不良貸款率表現(xiàn)良好，但信用成本過高，影響ROE水平。2.2、業(yè)績分化明顯，微眾銀行一家獨(dú)大經(jīng)營業(yè)績分化明顯。2021年微眾銀行和網(wǎng)商銀行的營業(yè)收入分別為269.89億元和139.03億元，穩(wěn)居第一和第二，其他民營銀行營業(yè)收入均在40億元以下。其中，錫商銀行2021年?duì)I收增速為377.30%，在民營銀行中表現(xiàn)較好。而億聯(lián)銀行、振興銀行和華通銀行21年?duì)I業(yè)收入則同比下滑。微眾銀行一家獨(dú)大，尾部民營銀行生存空間被擠壓。2021年微眾銀行凈利潤達(dá)到68.84億元，同比增長38.87%，凈利潤在19家民營銀行中占比達(dá)50.49%。排在第二和第三的是網(wǎng)商銀行和新網(wǎng)銀行，凈利潤分別為20.92億元和9.18億元，與微眾銀行差距較大。其余16家民營銀行凈利潤均不足7億元，尾部生存空間被擠壓。微眾銀行營業(yè)收入占19家民營銀行的41.27%。三家民營銀行扭虧為盈，21年19家全部實(shí)現(xiàn)盈利。錫商銀行、裕民銀行和振興銀行20年的凈利潤均為負(fù)值，而21年凈利潤分別為1.38億元、0.62億元和0.46億元。三家銀行扭轉(zhuǎn)虧損，21年19家銀行全部實(shí)現(xiàn)盈利。2.3、不良率較低，撥備計(jì)提充足民營銀行不良貸款率目前低于商業(yè)銀行整體水平。2021年末客商銀行、錫商銀行、民商銀行、裕民銀行、中關(guān)村銀行不良貸款率分別為0.04%、0.34%、0.46%、0.54%、0.83%，均低于1%。其他民營銀行不良貸款率維持在1%~2%之間，除億聯(lián)銀行稍高外，都優(yōu)于中國銀行業(yè)1.73%的水平。整體呈上升趨勢，但優(yōu)于其他類型行。民營銀行在22年之前不良貸款率均低于其他類型行，整體處于較優(yōu)水平；19年起，不良貸款逐漸暴露，呈現(xiàn)上升態(tài)勢；22Q1民營銀行不良貸款余額137.25億元，不良貸款率為1.43%，低于全國銀行業(yè)0.26個百分點(diǎn)，低于農(nóng)商行和城商行1.94和0.52個百分點(diǎn)，但超過大型行和股份行，優(yōu)勢較之前減弱。撥備覆蓋率較高，抵御風(fēng)險能力強(qiáng)。民營銀行撥備覆蓋率近年逐漸降低并趨于穩(wěn)定，22Q1為295.14%，但仍然高于其他類行。其中，錫商銀行2021年末撥備覆蓋率達(dá)734.66%，在披露數(shù)據(jù)的16家民營銀行中排首位。較高的撥備覆蓋率顯示出民營銀行風(fēng)險抵補(bǔ)能力較強(qiáng)。資本充足率總體下降。22Q1民營銀行資本充足率為12.65%，在同類行中僅高于農(nóng)商行，低于大型行4.7個百分點(diǎn)，資本充足率逐漸承壓。2021年新安銀行資本充足率為26.62%，位居同類行第一。民營銀行補(bǔ)充渠道有限，需充分利用外源性資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。2.4、凈息差較高，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有優(yōu)化空間民營銀行凈息差處于較高水平。2021年民營銀行中息差前三名分別為錫商銀行、新網(wǎng)銀行和蘇寧銀行，分別為5.72%、4.98%、4.77%。與其他行相比，民營銀行凈息差處在高位，主要是由于其下沉市場，覆蓋長尾小微客戶，貸款利率普遍較高。生息資產(chǎn)收益率整體較優(yōu)。2021年民營銀行生息資產(chǎn)收益率均在4%以上，其中錫商銀行、藍(lán)海銀行和富民銀行突破8%，分別為8.88%、8.45%、8.07%。民營銀行定位小微客群，貸款收益較高，使得生息資產(chǎn)收益率整體較高。計(jì)息負(fù)債成本率較高。在2021年度有14家民營銀行計(jì)息負(fù)債成本率高于3%，其中最高的為億聯(lián)銀行，達(dá)到4.44%。民營銀行線下基礎(chǔ)客群少，存款增長乏力，甚至部分民營銀行“高息攬儲”，導(dǎo)致負(fù)債端承壓。生息資產(chǎn)中，貸款占比較高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從2021年看，高收益的貸款業(yè)務(wù)為主要投向，有10家民營銀行貸款余額占生息資產(chǎn)比重高于60%；其次為金融投資，大部分占生息資產(chǎn)比例在20%左右。近年來民營銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。負(fù)債端來看，存款占比較高，對同業(yè)依賴仍較高。之前受到“一行一店”的制約，缺少物理網(wǎng)點(diǎn)，資金渠道單一，吸收存款難度較大，負(fù)債端多依賴同業(yè)負(fù)債。近兩年線上線下齊發(fā)力，2021年末多數(shù)民營銀行存款占計(jì)息負(fù)債比例超70%，存款占比較高。微眾、網(wǎng)商銀行近兩年存款占比承壓。2018年微眾銀行推出“智能存款+”，網(wǎng)商銀行也推出存款產(chǎn)品“定活寶”，吸引了大量用戶。2019年以來，監(jiān)管部門不斷規(guī)范民營銀行創(chuàng)新性存款產(chǎn)品，微眾、網(wǎng)商銀行存款占比下降。三、民營銀行的未來發(fā)展方向科技、個貸、小微、風(fēng)險管理是民營銀行發(fā)展的主旋律。我們用Python進(jìn)行數(shù)據(jù)抓取，對各民營銀行2021年年報進(jìn)行詞頻分析，發(fā)現(xiàn)“科技”、“小微企業(yè)”、“風(fēng)險管理”、“普惠”提及次數(shù)較多，其中科技和風(fēng)險管理被提及533和474次。3.1、依托科技賦能，深耕中小微及個人業(yè)務(wù)普惠小微貸款市場廣闊，在全國實(shí)有市場比重持續(xù)提升。小微企業(yè)在市場各類主體中的重要性日益凸顯。銀行業(yè)普惠型小微企業(yè)貸款余額占小微企業(yè)貸款比重從16年末的27.1%提升至21年末的38.2%，同時小微企業(yè)在全國實(shí)有市場主體中占比從16年末的94.1%提升至97.1%?？梢娖栈菪∥⑵髽I(yè)貸款市場空間較為廣闊，民營銀行有望在普惠小微企業(yè)貸款方面開疆拓土。普惠金融是民營銀行的發(fā)展方向之一。民營銀行的普惠小微貸款增速普遍較高，占行內(nèi)貸款比重較高。2021年末民營銀行的普惠小微貸款增速普遍較高，湖南三湘銀行、無錫錫商銀行、山東威海藍(lán)海銀行的普惠型小微企業(yè)貸款增速均超過200%。同時部分民營銀行普惠小微貸款占銀行總貸款比重相對較高，21年末三湘銀行普惠小微貸款占總貸款比重達(dá)81%，其個人貸款全部為普惠類貸款；微眾銀行普惠小微貸款占比為14.5%。對比大行，工商銀行普惠小微貸款占總貸款比重為5.3%；農(nóng)業(yè)銀行普惠小微貸款占總貸款比重為7.58%?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行的金融科技能力相對較強(qiáng)。目前我國19家民營銀行中獲得全線上信貸業(yè)務(wù)備案許可的有4家，分別為微眾銀行、網(wǎng)商銀行、新網(wǎng)銀行、億聯(lián)銀行。微眾銀行、網(wǎng)商銀行分別背靠騰訊、阿里，依托騰訊及阿里的金融科技實(shí)力，在風(fēng)險控制領(lǐng)域成效卓著?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行的科技人員占比高。21年末科技人員數(shù)量占比最高的是網(wǎng)商銀行，21年末達(dá)到62%；微眾銀行科研人員占比為52%；億聯(lián)銀行科研人員占比56%，互聯(lián)網(wǎng)銀行的科技人員占比相對較高。大部分民營銀行的研發(fā)費(fèi)用支出不足，風(fēng)控能力有待提升。21年研發(fā)費(fèi)用占營收比重最高的是裕民銀行，達(dá)到12.14%。2021年19家民營銀行中，超過半數(shù)的民營銀行未發(fā)生研發(fā)費(fèi)用支出。這從一定程度上反映出部分民營銀行對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重視程度不足，將來有可能在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中落后。3.2、民營銀行面臨的挑戰(zhàn)挑戰(zhàn)1：下沉長尾客戶對風(fēng)險控制提出高要求小微企業(yè)生存狀態(tài)的惡化為民營銀行資產(chǎn)質(zhì)量管理帶來新挑戰(zhàn)。據(jù)文獻(xiàn)《新冠疫情導(dǎo)致小微企業(yè)生存率下降》披露，小微企業(yè)存活率由2019年末的93.35%下降至2020年末的81.54%，降幅逾11pct。其中，東北地區(qū)小微企業(yè)存活率惡化最為明顯，降幅達(dá)到13.25%。小微企業(yè)生存壓力增加對民營銀行的風(fēng)控能力提出了更高的要求。目前民營銀行信用成本普遍較高，反映其風(fēng)險控制能力有待提高。挑戰(zhàn)2：展業(yè)受制于監(jiān)管監(jiān)管限制民營銀行開展異地貸款。自2020年7月銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》，要求銀行審慎開展跨注冊地轄區(qū)業(yè)務(wù)起，監(jiān)管部門對于銀行跨注冊地貸款的限制不斷收嚴(yán)。2021年2月，銀保監(jiān)會正式提出“嚴(yán)控互聯(lián)網(wǎng)貸款跨地域經(jīng)營”。自此，除全線上信貸業(yè)務(wù)備案許可的4家互聯(lián)網(wǎng)銀行外，其余民營銀行的業(yè)務(wù)開展范圍被限制在注冊地。民營銀行想要拓展客戶群體，需想辦法為本地不同細(xì)分領(lǐng)域的不同客戶群提供更有針對性的金融服務(wù)，開發(fā)具有自身特色的場景金融產(chǎn)品。監(jiān)管對民營銀行與第三方機(jī)構(gòu)的合作有所限制，考驗(yàn)民營銀行科技能力。銀保監(jiān)會于2022年7月《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》中提出要求商業(yè)銀行穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在支付環(huán)節(jié)強(qiáng)化風(fēng)控，同時防范貸款管理“空心化”。民營銀行再也無法單純作為金融的“連接器”，而是需要不斷利用科技賦能，探索適應(yīng)其發(fā)展的風(fēng)控體系。挑戰(zhàn)3：客戶基礎(chǔ)薄弱，收入結(jié)構(gòu)較差民營銀行客戶基礎(chǔ)相對薄弱，由于實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)較少，品牌知名度低，攬儲能力相對較差。民營銀行2021年末存款整體保持增勢，僅華通、新安、振興、富民4家銀行存款余額較2020年末有所下滑。具體來看，存款余額最大的仍為微眾銀行，達(dá)3017.7億元，其次為網(wǎng)商銀行，達(dá)1989.64億元。其余16家銀行存款余額在100億元以上。存款增速不及貸款增速。除武漢眾邦銀行、四川新網(wǎng)銀行、無錫錫商銀行、江西裕民銀行4家銀行存款增速大于貸款增速外，有10家存款增速不及貸款增速。民營銀行負(fù)債端多依賴股東資金及同業(yè)負(fù)債，來源較為單一、成本較高。依賴?yán)羰杖?，非息凈收入占比較低。民營銀行主要依賴高息放貸實(shí)現(xiàn)盈利，收入結(jié)構(gòu)上依賴?yán)羰杖?，非息凈收入占比較低。微眾銀行、網(wǎng)商銀行和眾邦銀行2021年非息凈收入占比分別為33.37%、27.95%和26.38%。其他家民營銀行非息凈收入均在20%以下。以微眾銀行為例，非息凈收入來源主要是代銷、資產(chǎn)服務(wù)等。四、兩家頭部民營銀行對比：微眾銀行基本面好于網(wǎng)商4.1、體量相當(dāng)，微眾銀行業(yè)績略勝一籌資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)，微眾銀行業(yè)績顯著好于網(wǎng)商銀行。2021年末微眾銀行資產(chǎn)總額達(dá)4387億元，同比增長27%；網(wǎng)商銀行2021年末資產(chǎn)規(guī)模為4258億元，同比增長37%，資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)，21年末網(wǎng)商銀行資產(chǎn)增速相對較高。21年微眾銀行營業(yè)收入為269.89億元，網(wǎng)商銀行營業(yè)收入為139億元，微眾銀行營收是網(wǎng)商銀行的1.9倍。21年微眾銀行凈利潤68.86億元；網(wǎng)商銀行凈利潤21億元，微眾銀行凈利潤是網(wǎng)商銀行的3.2倍。微眾、網(wǎng)商銀行業(yè)績的快速提升得益于其聯(lián)合放貸模式，已分別與多家銀行達(dá)成聯(lián)合放貸協(xié)議，包括儲蓄銀行、華夏銀行、上海銀行等。近幾年，聯(lián)合貸款模式逐步演變成純技術(shù)服務(wù)的助貸模式。所謂助貸，就是民營銀行通過初步風(fēng)控之后將篩選出來的客戶推送給持牌金融機(jī)構(gòu)，持牌金融機(jī)構(gòu)再進(jìn)行一次風(fēng)控后直接對合格的客戶發(fā)放貸款，民營銀行從中收取一筆技術(shù)服務(wù)費(fèi)，既不承擔(dān)客戶違約風(fēng)險又不占用自身資本金。這一方面由于一系列監(jiān)管政策的出臺，另一方面由于民營銀行在獲客和風(fēng)控上具有明顯優(yōu)勢，因此以助貸的形式發(fā)放消費(fèi)貸款和經(jīng)營貸款逐步成為了微眾、網(wǎng)商的主流模式。近日，微眾銀行具有分離助貸業(yè)務(wù)的趨勢，意在由助貸模式變?yōu)橹睜I模式。微眾銀行非息凈收入占比相對高。騰訊的流量優(yōu)勢使微眾獲得個人客戶的成本低，21年末微眾銀行個人有效客戶數(shù)3.21億人，比上年末增加約4900萬人。隨著客戶規(guī)模的逐步擴(kuò)大，客戶對銀行中間業(yè)務(wù)的需求也更加多元并趨于個性化，促進(jìn)微眾銀行中間業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。網(wǎng)商銀行放貸屬傳統(tǒng)模式，凈利息收入占比高。網(wǎng)商銀行利息凈收入占比較高，但近三年該行凈非息收入占總收入比重呈上升趨勢，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占總收入比重分別為21.03%，22.37%，27.18%，得益于公募基金、理財產(chǎn)品等多元化代理銷售服務(wù)體系，帶動了非息收入的增長。截止2022年7月，網(wǎng)商銀行與平安理財、交銀理財?shù)?0家理財機(jī)構(gòu)合作。微眾銀行和網(wǎng)商銀行的目標(biāo)客群有所差別。微眾銀行以微粒貸、微業(yè)貸兩大核心產(chǎn)品為主，針對個人消費(fèi)者和小微企業(yè)。網(wǎng)商銀行以“網(wǎng)商貸為主”，針對電商商戶和小微企業(yè)。微眾銀行和網(wǎng)商銀行的客戶結(jié)構(gòu)不太相同，前者聚焦個人客戶，個人貸款占比超60%，而后者側(cè)重小微企業(yè)。4.2、微眾銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)較好，息差相對較高網(wǎng)商銀行凈息差近年下降，微眾銀行凈息差有所上升，21年微眾銀行凈息差高于網(wǎng)商銀行。21年微眾銀行凈息差為4.75%，近兩年呈上升趨勢；而網(wǎng)商銀行凈息差近兩年大幅下降，21年為2.76%。21年網(wǎng)商銀行凈息差大幅下滑的原因主要是生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，21年末低收益的存放中央銀行款項(xiàng)占比上升，為32.47%，同比上升12個百分點(diǎn)；而其貸款占生息資產(chǎn)比例為41.97%，較20年下降3.4個百分點(diǎn)。此外，21年網(wǎng)商銀行生息資產(chǎn)收益率為4.66%，已連續(xù)四年下降。18年末微眾銀行存款暴增，原因是“智能存款+”的推出。17年末微眾銀行存款余額為53.36億元，18年末微眾銀行存款余額激增至1544.78億元，20年3月央行在《關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》中強(qiáng)調(diào)各存款類金融機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行中國人民銀行存款利率和計(jì)結(jié)息管理有關(guān)規(guī)定，按規(guī)定要求整改定期存款提前支取靠檔計(jì)息等不規(guī)范存款“創(chuàng)新”

產(chǎn)品，吸收存款增速放緩。21年末微眾、網(wǎng)商存款增速分別為15%、21%。微眾銀行存款占比相對較高；網(wǎng)商銀行同業(yè)負(fù)債占比較高，負(fù)債結(jié)構(gòu)有待調(diào)整。受18年“智能存款+”影響微眾銀行計(jì)息負(fù)債結(jié)構(gòu)大幅改善，主要靠存款支撐，但近兩年年受經(jīng)濟(jì)下行與疫情反復(fù)因素影響，存款在計(jì)息負(fù)債中占比逐年下縮，21年末微眾與網(wǎng)商存款占比分別為79%，52%，較20年末均下降7個百分點(diǎn)左右。網(wǎng)商銀行的同業(yè)負(fù)債占計(jì)息負(fù)債比重較大，21年末達(dá)45%，近負(fù)債總額的42%，未達(dá)到第一批民營銀行同業(yè)負(fù)債不得超過總負(fù)債1/3的要求。微眾銀行和網(wǎng)商銀行資本充足率下降。因業(yè)務(wù)快速增長，微眾銀行資本消耗較快，資本充足率從15年末的36.5%下降至21年末12.11%，已面臨補(bǔ)充資本的需求。網(wǎng)商銀行相對平穩(wěn)，21年末資本充足率為12.5%，兩者均低于民營銀行平均水平（21年末12.75%）。網(wǎng)商銀行于2020年發(fā)行25億元、于2021年發(fā)行15億元無固定期限資本債券，在大規(guī)模發(fā)行永續(xù)債背后，也反映該行資本充足率告急的情況。4.3、微眾銀行資產(chǎn)質(zhì)量好于網(wǎng)商