國(guó)際金融實(shí)務(wù)教材習(xí)題(計(jì)算題)答案

第二章即期外匯交易以歐元為單位貨幣，請(qǐng)計(jì)算出歐元兌換其他非美元貨幣的交叉匯率：設(shè)EUR/USD1.2858/68USD/CHF1.1452/62EUR/CHF=1.4725/49AUD/USD0.7775/85EUR/AUD=1.6516/50USD/JPY112.10/20EUR/JPY=144.14/38USD/CAD1.3112/22EUR/CAD=1.6859/85USD/SGD1.6448/58EUR/SGD=2.1149/78GBP/USD1.8238/48GBP/EUR=1.4173/9210、假設(shè)外匯市場(chǎng)行情如下：紐約外匯市場(chǎng)EUR/USD=1.2358/68法蘭克福外匯市場(chǎng)GBP/EUR=1.4566/76倫敦外匯市場(chǎng)GBP/USD=1.8125/35問(wèn)：三地之間能否套匯？如果可以，如何進(jìn)行套匯？答：可以進(jìn)行套匯。有三種做法：EUR作為套匯貨幣：先在法蘭克福賣(mài)EURGBPGBPUSD紐約將USD換回EUR，1EUR獲利為：（1/1.4576）×1.8125×（1/1.2368）-1=0.0054USD作為套匯貨幣：先在紐約將賣(mài)USDEUREUR在法蘭克福兌換成GBP在倫敦將GBP換回USD，1USD獲利為：（1/1.2368）×（1/1.4576）×1.8125-1=0.0054GBP作為套匯貨幣：先在倫敦賣(mài)GBPUSDUSDEUR克福將EUR換回GBP，1GBP獲利為：1.8125×（1/1.2368）×（1/1.4576）-1=0.0054第三章遠(yuǎn)期外匯交易計(jì)算下列各貨幣的遠(yuǎn)期匯率：（1）111.34（2）1.3207（3）=1.7442=1.7509（4）=1.1508=1.1572試從報(bào)價(jià)行的角度，報(bào)出下列擇期交易的遠(yuǎn)期雙向匯率：（1）0.7767/0.7797（2）7.7529/7.764410.（1）2000000/1.8595=1075585（GBP）（2）2000000/1.8675=1070950（GBP）11.（1）若投資德國(guó)國(guó)庫(kù)券，3個(gè)月后的投資本利和為：1000000×（1+6%×3/12）=1015000（EUR）若將100萬(wàn)歐元按即期匯率兌換成美元，投資美國(guó)國(guó)庫(kù)券，并將三個(gè)月后的美元投資本利和用遠(yuǎn)期外匯交易鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，則三個(gè)月后的收入為：1000000×1.2365×（1+10%×3/12）÷1.2672=1000168（EUR）10014832歐元。3個(gè)月的國(guó)庫(kù)券，并用遠(yuǎn)期外匯交易將3個(gè)月后的歐元投資本利和的匯率風(fēng)險(xiǎn)鎖定，這樣，盡管投資德國(guó)國(guó)庫(kù)券第四章外匯掉期交易3. 1.31924.答：45天的遠(yuǎn)期匯水為140/120。6.（1）買(mǎi)價(jià)的遠(yuǎn)期匯水=-0.0069=-0.0019（2）=-0.00167.（1）B/SSpot/3MGBP/USD1.7391/1.7414S/BSpot/3MGBP/USD1.7401/1.7429（2B/S1M/3M USD/JPY的收益111.45-0.2（11.45-0.1=-0.09S/B1M/3M USD/JPY的收益111.55-0.1（11.55-0.1=8.答：該交易員先入市做一筆Sell/Buy1M/3MEUR/USD個(gè)月后再入市做一筆Buy/SellSpot/2MEUR/USD1531607個(gè)點(diǎn)。第五章金融期貨交易12CHF58000000÷125000=464（份）（11月10日在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)3月份的加元期貨合約，2個(gè)月后在期貨市場(chǎng)再賣(mài)出3月份加元期貨進(jìn)行對(duì)沖。（2）200000÷1.224（200000÷1.217）=-8858.4（美元0.8220-0.819）10000×20=480（美元）通過(guò)加元期貨的多頭套期保值，可以將現(xiàn)匯市場(chǎng)上的損失減少到4058.48美元。（）該銀行應(yīng)在期貨市場(chǎng)上利用CHF進(jìn)行空頭套期保值，以對(duì)沖現(xiàn)匯市場(chǎng)上5元對(duì)美元匯率上升而遭受的匯率風(fēng)險(xiǎn)。（2）200000÷7.769（200000÷7.729）=-1352.1（美元）期貨市場(chǎng)：2005年4月10日買(mǎi)進(jìn)9月份CHF期貨3份，獲利（0.8124-0.7824）×125000×3=11250（美元）通過(guò)CHF期貨的交叉套期保值，可以全部對(duì)沖現(xiàn)匯市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)港元的匯率損失，還可以?xún)臬@益9897.86美元。8.（1.7740-1.752）625010=1375（美元）第六章利率期貨與股指期貨6. 98.08257. -5400（美元）該交易商應(yīng)買(mǎi)入TED94.4-95.7）×1025=-325（美元）94.4-92.7）×1025=425（美元9.解：C=0.065，N=24，X=3根據(jù)轉(zhuǎn)換因子公式求得CF≈1.0633發(fā)票金額=（92×1.0633+6.5÷4）×1000=99448.6（美元）第七章金融期權(quán)交易5.（）該進(jìn)口商應(yīng)買(mǎi)入金額為10億日元的日元看漲期權(quán)來(lái)進(jìn)行套期保值。（2）若1/美元即期匯率大于或等于期權(quán)協(xié)定價(jià)格JPY1=USD0.008922協(xié)定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)10億日元，支付892.2萬(wàn)美元；若1/美元即期匯率低于期權(quán)協(xié)定價(jià)格JPY1=USD0.008922，則放棄期權(quán)，而按市場(chǎng)即期匯率買(mǎi)入10億日元，最大的損失就是1700萬(wàn)日元的期權(quán)費(fèi)。6.期權(quán)費(fèi)：CHF1=USD[（1000000×2.5%÷1.2887）÷1000000]≈USD0.0194BEP=0.7641–0.0194=0.7447（1）若3<0.74471000000×（0.7641–0.0194）=744700（USD）（2）30.7447<市場(chǎng)匯率≤0.76411000000×（0.7641–0.0194）=744700（USD）30.7641，則放棄期權(quán)，美元收入為：1000000×（S–0.0194）7.（2）BEP=108–126=1063864 64

（或106-38；或106.59375）(2531)15.6252828.125(USD)（3）

64 64

0.28.（94.7–9）10×2510–01×2×10=1450USD）9.（100–98）×100005–1464

×64×15.625×5=4687.5（USD）第八章互換交易與遠(yuǎn)期利率協(xié)議如果將節(jié)省的潛在收益（0.4%-0.25%=0.15%）AAA公司可通過(guò)向BBB5+52.5bp的固定利率，同時(shí)收取一個(gè)LIBOR的浮動(dòng)利率來(lái)進(jìn)行利率互換。解：互換過(guò)程如圖所示：8.75%8.75%8.7%甲丙乙LIBORLIBORLIBOR+1%LIBOR+0.2%甲公司節(jié)省的成本：10%-[（8.75+LIBOR+1%）-LIBOR]=0.25%乙公司將其資產(chǎn)收益固定為（8.7+LIBOR+0.2）-LIBOR=8.9%丙銀行的收益：8.75%-8.7%=0.05%（）期初本金互換110億日元 甲

110億日元

1億美元乙 美元日元 公 銀 市場(chǎng)市場(chǎng) 3.25%

司 1億美元

行 LIBOR期中利息互換

美元利息L