互聯(lián)網(wǎng)金融概念體系案例第4章課件

第4章網(wǎng)絡(luò)眾籌第4章網(wǎng)絡(luò)眾籌學(xué)習(xí)地圖圖4-1學(xué)習(xí)地圖學(xué)習(xí)地圖圖4-1學(xué)習(xí)地圖4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商網(wǎng)絡(luò)眾籌是眾籌的線上化，因此要學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)眾籌，我們先要掌握眾籌的概念。根據(jù)英文維基百科的解釋?zhuān)娀I是指向大眾募集資源來(lái)資助同一個(gè)項(xiàng)目或活動(dòng)，如大家籌錢(qián)開(kāi)一家公司、開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品或舉辦一場(chǎng)活動(dòng)等（如圖4-2所示）。、快件等方式通過(guò)跨境物流將商品送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商網(wǎng)絡(luò)眾籌是眾籌的線上化，4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-2網(wǎng)絡(luò)眾籌分類(lèi)4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-2網(wǎng)絡(luò)眾籌分類(lèi)4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商1．眾籌的演變（1）第一階段：從古代到現(xiàn)代從古代開(kāi)始，眾籌就在人類(lèi)社會(huì)中扮演了重要的角色。例如，宗教團(tuán)體收取信徒們的捐贈(zèng)來(lái)建設(shè)教堂和寺廟，甚至連中國(guó)的長(zhǎng)城也可以看作是當(dāng)時(shí)朝廷眾籌國(guó)民勞動(dòng)力建設(shè)的產(chǎn)物。我們可以看到，古代的眾籌募集的除了資金還有勞動(dòng)力，而且可能帶有一定的強(qiáng)迫性。到了近現(xiàn)代，由于金融市場(chǎng)的發(fā)展，眾籌活動(dòng)演變成了以募集資金為主、以自愿為原則的民間金融投資活動(dòng)，如初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)集資等。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商1．眾籌的演變4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）第二階段：從線下到線上互聯(lián)網(wǎng)的興起為眾籌活動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)化提供了條件，但并不是使用了網(wǎng)絡(luò)來(lái)傳播就一定是網(wǎng)絡(luò)眾籌。例如，眾籌發(fā)起人一開(kāi)始通過(guò)QQ、微信、論壇等免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)來(lái)宣傳項(xiàng)目，但像投融資磋商和資金交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)均在線下發(fā)生，因此這種眾籌依然屬于線下眾籌。真正意義上的網(wǎng)絡(luò)眾籌始于1997年，英國(guó)Marillion樂(lè)團(tuán)的粉絲通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)起募捐，眾籌了6萬(wàn)美元贊助樂(lè)團(tuán)到美國(guó)巡演。由于此次眾籌所有環(huán)節(jié)均通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，連資金的收取管理也是通過(guò)E-mail來(lái)完成的，因此這是第一個(gè)真正意義上的網(wǎng)絡(luò)眾籌。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）第二階段：從線下到4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌2．網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型如圖4-4所示。圖4-4網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌2．網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型圖4-4網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（1）（網(wǎng)絡(luò)）產(chǎn)品眾籌產(chǎn)品眾籌是集資創(chuàng)造一種新的“產(chǎn)品”，包括制作有形物品、創(chuàng)作無(wú)形作品和組織線上線下活動(dòng)等。投資人根據(jù)自身投資額度的不同，可以獲得不同程度的非金錢(qián)回報(bào)（也叫“獎(jiǎng)勵(lì)/回報(bào)式眾籌”），如獲得完成的產(chǎn)品或參與活動(dòng)的機(jī)會(huì)等。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（1）（網(wǎng)絡(luò)）產(chǎn)品眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）（網(wǎng)絡(luò)）股權(quán)眾籌股權(quán)眾籌是分散的投資者集中資金以股權(quán)形式出資同一家機(jī)構(gòu)并成為股東，屬于證券發(fā)行業(yè)務(wù)，因此受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管。法律上股權(quán)眾籌特指“（小微企業(yè)）通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)”，且“必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)進(jìn)行”，原有的“線下股權(quán)眾籌”被排除在“股權(quán)眾籌”的范疇外。上述規(guī)定有助于防止股權(quán)眾籌無(wú)序生長(zhǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以通過(guò)管理眾籌平臺(tái)和眾籌項(xiàng)目的準(zhǔn)入來(lái)監(jiān)管股權(quán)眾籌的活動(dòng)。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）（網(wǎng)絡(luò)）股權(quán)眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（3）（網(wǎng)絡(luò)）債權(quán)眾籌（網(wǎng)絡(luò)）債權(quán)眾籌在中國(guó)的主要形式即為P2P網(wǎng)貸，這已經(jīng)在前面章節(jié)詳細(xì)介紹過(guò)，所以不予重述。（4）（網(wǎng)絡(luò)）公益眾籌（網(wǎng)絡(luò)）公益眾籌主要是指（通過(guò)民政部審批獲得相應(yīng)資格的）互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)募捐信息平臺(tái)為（具有慈善組織公開(kāi)募捐資格證書(shū)的）慈善組織提供的公開(kāi)募捐活動(dòng)。需要注意的是，個(gè)人通過(guò)上述網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)起的個(gè)人求助行為由于不具備公益性，不屬于公益眾籌行為。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（3）（網(wǎng)絡(luò)）債權(quán)眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌概況（1）發(fā)展歷史目前由于國(guó)家對(duì)眾籌的法律規(guī)定尚未完善，因此很難準(zhǔn)確地統(tǒng)計(jì)真正從事眾籌業(yè)務(wù)的平臺(tái)數(shù)量，所以以下數(shù)據(jù)僅供參考（如圖4-5所示）。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌概況4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-5中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)歷年數(shù)量統(tǒng)計(jì)4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-5中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）現(xiàn)狀概述①產(chǎn)品眾籌和股權(quán)眾籌兩分天下中國(guó)的眾籌平臺(tái)業(yè)務(wù)基本分為5類(lèi)（如圖4-6所示，不考慮歸類(lèi)為P2P業(yè)務(wù)的債權(quán)眾籌）。其中，可見(jiàn)有部分平臺(tái)同時(shí)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品眾籌和股權(quán)眾籌，而法律禁止平臺(tái)兼營(yíng)股權(quán)眾籌和P2P業(yè)務(wù)；房產(chǎn)眾籌目前在業(yè)務(wù)性質(zhì)和監(jiān)管方面爭(zhēng)議較大。圖4-6我國(guó)眾籌平臺(tái)類(lèi)型分布4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）現(xiàn)狀概述圖4-64.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商②籌資規(guī)模急劇擴(kuò)大截至2016年年底，我國(guó)產(chǎn)品眾籌累計(jì)籌款金額突破50.7億元，其中2016年上半年約為21億元，占到41.4%的比重。（數(shù)據(jù)來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng)）。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商②籌資規(guī)模急劇擴(kuò)大4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)產(chǎn)品眾籌（1）產(chǎn)品眾籌與銷(xiāo)售的區(qū)別①產(chǎn)品眾籌的不確定性產(chǎn)品眾籌與銷(xiāo)售的最大區(qū)別，在于其對(duì)于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。首先，我們從字面意思上來(lái)理解產(chǎn)品眾籌的意義。中文里的“眾籌”來(lái)自英文“Crowdfunding”，而歐美國(guó)家最早出現(xiàn)的是產(chǎn)品眾籌平臺(tái)，所以“Crowdfunding”一開(kāi)始特指產(chǎn)品眾籌。送達(dá)然后，我們從實(shí)踐效果來(lái)看產(chǎn)品眾籌的意義。產(chǎn)品眾籌一般始于產(chǎn)品的籌辦/研發(fā)階段，資金主要用于產(chǎn)品的研發(fā)和批量生產(chǎn)。以Kickstarter為例，其聲明“贊助人必須明白，Kickstarter不是一家商店。你付的錢(qián)不是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)存在的商品，而是用來(lái)創(chuàng)造全新的發(fā)明。消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)產(chǎn)品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②銷(xiāo)售的確定性在一般的銷(xiāo)售中，消費(fèi)者并不直接承擔(dān)產(chǎn)品研發(fā)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，即“一分錢(qián)一分貨”，我們這里以預(yù)售和團(tuán)購(gòu)來(lái)進(jìn)行分析。預(yù)售的重點(diǎn)在于“預(yù)”，是在產(chǎn)品公開(kāi)發(fā)售前預(yù)先購(gòu)買(mǎi)，可以理解為消費(fèi)者先把錢(qián)借給廠商，以后收到的產(chǎn)品就是廠商償還的本金，得到的折扣是廠商支付的利息，是對(duì)其提前付款的獎(jiǎng)勵(lì)。預(yù)售行為本身并不強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。團(tuán)購(gòu)的重點(diǎn)在于“團(tuán)”，分散的消費(fèi)者集中訂購(gòu)大量貨物獲取折扣，這和批發(fā)折扣的道理是一樣的。消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②銷(xiāo)售的確定性4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商總結(jié)來(lái)看，考慮到在實(shí)踐中產(chǎn)品眾籌項(xiàng)目往往將完成的產(chǎn)品當(dāng)作支持眾籌的獎(jiǎng)勵(lì)，因此產(chǎn)品眾籌往往帶有銷(xiāo)售性質(zhì)，但本質(zhì)上不是銷(xiāo)售。在前面的章節(jié)中，我們的數(shù)據(jù)似乎顯示中國(guó)是產(chǎn)品眾籌最為活躍的市場(chǎng)，但實(shí)際上，目前中國(guó)一些眾籌平臺(tái)有著“掛羊頭賣(mài)狗肉”的嫌疑，其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上偏向預(yù)售和團(tuán)購(gòu)，應(yīng)該被稱為“眾籌式營(yíng)銷(xiāo)”（如圖4-7所示），因此數(shù)據(jù)只做參考使用。消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商總結(jié)來(lái)看，考慮到4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-7“牛角尖”財(cái)經(jīng)公眾號(hào)漫畫(huà)《眾籌式營(yíng)銷(xiāo)》4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-7“牛角4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品眾籌的看法眾籌本身是一種金融活動(dòng)，需要受到嚴(yán)格的監(jiān)管。但產(chǎn)品眾籌的特殊性在于不涉及金錢(qián)回報(bào)，因此其受到的監(jiān)管主要是圍繞消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的。根據(jù)我國(guó)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的規(guī)定，產(chǎn)品眾籌平臺(tái)對(duì)眾籌項(xiàng)目有著盡職調(diào)查的責(zé)任，在消費(fèi)者權(quán)益受到侵害的情況下，如果平臺(tái)不能提供銷(xiāo)售者或者服務(wù)者的真實(shí)名稱、地址和有效聯(lián)系方式，或平臺(tái)本身對(duì)侵權(quán)事項(xiàng)事先知情的，則應(yīng)該承擔(dān)連帶責(zé)任。手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品眾籌的看法眾籌本身是一種金融活動(dòng)，需要受到嚴(yán)格的監(jiān)管。但產(chǎn)品眾籌的特殊性在于不涉及金錢(qián)回報(bào)，因此其受到的監(jiān)管主要是圍繞消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的。根據(jù)我國(guó)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的規(guī)定，產(chǎn)品眾籌平臺(tái)對(duì)眾籌項(xiàng)目有著盡職調(diào)查的責(zé)任，在消費(fèi)者權(quán)益受到侵害的情況下，如果平臺(tái)不能提供銷(xiāo)售者或者服務(wù)者的真實(shí)名稱、地址和有效聯(lián)系方式，或平臺(tái)本身對(duì)侵權(quán)事項(xiàng)事先知情的，則應(yīng)該承擔(dān)連帶責(zé)任。手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌2．產(chǎn)品眾籌平臺(tái)的運(yùn)作（1）平臺(tái)的運(yùn)作圖4-15解釋了創(chuàng)意項(xiàng)目從風(fēng)投機(jī)構(gòu)和從眾籌平臺(tái)獲取資金的流程，從中可以總結(jié)出產(chǎn)品眾籌的優(yōu)點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面。圖4-15創(chuàng)意項(xiàng)目融資模式4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌2．產(chǎn)品眾籌平臺(tái)的運(yùn)作圖4-14.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）盈利模式產(chǎn)品眾籌平臺(tái)作為信息中介，一般根據(jù)成功籌集的金額收費(fèi)。以Kickstarter為例，其在項(xiàng)目成功地達(dá)到籌資目標(biāo)后，對(duì)其總籌資額度收取5%的費(fèi)用。（目前Kickstarter的東家是亞馬遜，眾籌項(xiàng)目的資金流轉(zhuǎn)是通過(guò)亞馬遜的支付功能實(shí)現(xiàn)的，亞馬遜對(duì)其收取3%的費(fèi)用，因此項(xiàng)目方實(shí)際收到92%的資金。）手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）盈利模式4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（3）項(xiàng)目質(zhì)量控制眾籌平臺(tái)會(huì)設(shè)立準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，下面以Kickstarter為例進(jìn)行介紹。①項(xiàng)目必須能夠被包含在以下的基本類(lèi)型中基本類(lèi)型有：游戲、設(shè)計(jì)、科技、影視、音樂(lè)、食品、出版、時(shí)尚、藝術(shù)、漫畫(huà)、戲劇、攝影、舞蹈、新聞和工藝品。②項(xiàng)目必須能夠創(chuàng)造出可以與他人分享的東西通俗地講，如果你的籌錢(qián)目標(biāo)是去歐洲旅游，那么不算數(shù)，因?yàn)槟闶俏ㄒ坏氖芤嫒耍坏绻懵糜蔚挠?jì)劃是為了拍攝紀(jì)錄片或出書(shū)，并且會(huì)與投資者分享或公開(kāi)發(fā)售你的作品，就可以。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（3）項(xiàng)目質(zhì)量控4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商③項(xiàng)目的呈現(xiàn)方式必須清晰且真實(shí)Kickstarter社區(qū)是基于信用和溝通的，項(xiàng)目絕對(duì)不能誤導(dǎo)群眾或扭曲事實(shí)，發(fā)起人必須如實(shí)匯報(bào)他們的目標(biāo)。如果項(xiàng)目本身涉及制造并分發(fā)復(fù)雜的東西——如工具，則發(fā)起人必須呈現(xiàn)實(shí)體樣品，且相關(guān)視頻和照片不得進(jìn)行后期修改。④項(xiàng)目不得為公益，不得提供金錢(qián)回報(bào)，不得涉及監(jiān)管及有爭(zhēng)議的物品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商③項(xiàng)目的呈現(xiàn)方4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)產(chǎn)品眾籌困境分析——以“點(diǎn)名時(shí)間”為例（1）“點(diǎn)名時(shí)間”的曇花一現(xiàn)于2011年7月上線的“點(diǎn)名時(shí)間”是中國(guó)首個(gè)產(chǎn)品眾籌平臺(tái)，其創(chuàng)立的初衷是模仿Kickstarter的模式，將投資創(chuàng)意的理念付諸實(shí)踐。

“點(diǎn)名時(shí)間”最成功的眾籌項(xiàng)目是電影《大魚(yú)海棠》和《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》（如圖4-16所示），兩者在2013年分別以158萬(wàn)元和137萬(wàn)元完成眾籌。其中《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》本來(lái)是人氣網(wǎng)絡(luò)動(dòng)畫(huà)草根出身，眾籌拍攝劇場(chǎng)版，于2015年年初上映，10天內(nèi)票房就突破了億元大關(guān)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)產(chǎn)品眾籌4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-16眾籌項(xiàng)目《大魚(yú)海棠》和《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-16眾4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）“點(diǎn)名時(shí)間”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)①表層原因：找不到有質(zhì)量的項(xiàng)目“點(diǎn)名時(shí)間”的眾籌實(shí)踐無(wú)法持續(xù)的最表層原因是無(wú)法有效地保證其眾籌項(xiàng)目的創(chuàng)新性和成功率，即“產(chǎn)品不好”。a．創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高。b．創(chuàng)新環(huán)境差。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）“點(diǎn)名時(shí)間4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②深層原因：找不到創(chuàng)意的投資人“點(diǎn)名時(shí)間”的眾籌實(shí)踐無(wú)法持續(xù)的深層原因是真正的產(chǎn)品眾籌在中國(guó)暫時(shí)沒(méi)有市場(chǎng)，找不到受眾。a．錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)眾籌。b．發(fā)燒友群體不足。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②深層原因：找4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商例如，某款游戲的“發(fā)燒友”會(huì)在游戲發(fā)售日熬夜排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)（如圖4-18所示），而普通的玩家可能會(huì)先觀望，等“發(fā)燒友”測(cè)評(píng)其為神作/渣作后，或者有促銷(xiāo)折扣時(shí)，才入手。圖4-18游戲“發(fā)燒友”徹夜排隊(duì)等待游戲發(fā)售4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商例如，某款游戲的4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4．對(duì)接銷(xiāo)售的產(chǎn)品眾籌中國(guó)產(chǎn)品眾籌的巨頭淘寶和京東均為網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)出身，這一點(diǎn)與收購(gòu)了Kickstarter的亞馬遜一模一樣。這一現(xiàn)象，實(shí)際上說(shuō)明了眾籌在未來(lái)商業(yè)模式鏈條中的地位，即通過(guò)產(chǎn)品眾籌孵化新產(chǎn)品，在新產(chǎn)品完成研發(fā)可以批量制造后轉(zhuǎn)移到網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售（預(yù)售/團(tuán)購(gòu)），并借勢(shì)發(fā)起新一輪眾籌。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4．對(duì)接銷(xiāo)售的產(chǎn)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)股權(quán)眾籌目前眾籌行業(yè)最處于監(jiān)管風(fēng)口浪尖的業(yè)務(wù)（項(xiàng)目）要屬股權(quán)眾籌，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于眾籌的法律定義和監(jiān)管辦法從2014年至今經(jīng)歷過(guò)多次修改，最終的監(jiān)管政策還未頒布。我們就最新的關(guān)于股權(quán)眾籌的法律政策進(jìn)行總結(jié)，讓大家掌握目前政府對(duì)其的看法。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)股權(quán)眾4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（1）什么是股權(quán)眾籌目前國(guó)內(nèi)對(duì)于股權(quán)眾籌的法律地位最權(quán)威的認(rèn)識(shí)來(lái)自于《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中關(guān)于股權(quán)眾籌的原文為“股權(quán)眾籌融資主要是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)。股權(quán)眾籌融資必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類(lèi)似的電子媒介）進(jìn)行”“股權(quán)眾籌融資方應(yīng)為小微企業(yè)”“投資者應(yīng)當(dāng)充分了解股權(quán)眾籌融資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，進(jìn)行小額投資。股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管”。這份文件最主要的影響在于將線下股權(quán)眾籌排除在了股權(quán)眾籌的范疇之外，并強(qiáng)調(diào)股權(quán)眾籌要“公開(kāi)發(fā)行”，即“公募”。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（1）什么是股權(quán)眾4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）私募、公募之爭(zhēng)股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)屬于證券發(fā)行業(yè)務(wù)，必須區(qū)分“公募”和“私募”。根據(jù)《證券法》，面相大眾的證券發(fā)行（向不特定對(duì)象發(fā)行證券或向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的）為公募。2015年8月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，下發(fā)《關(guān)于對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），其中強(qiáng)調(diào)了證監(jiān)會(huì)對(duì)于股權(quán)眾籌的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：“公開(kāi)”“小額”“大眾”。2015年8月10日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)宣布，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《通知》的精神，將先前的《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）第二條第（十）項(xiàng)“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）私募、公募之4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）（公募）股權(quán)眾籌待《證券法》修改2016年4月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將在《證券法》修改中對(duì)股權(quán)眾籌做出規(guī)范。由于國(guó)內(nèi)大部分股權(quán)眾籌平臺(tái)的實(shí)際業(yè)務(wù)為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”，而（公募）股權(quán)眾籌的相關(guān)規(guī)定暫時(shí)未出臺(tái)，且私募、公募的區(qū)別主要在于發(fā)行對(duì)象，因此本書(shū)后面將圍繞“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”（簡(jiǎn)稱為“網(wǎng)絡(luò)私募”）進(jìn)行講解，給學(xué)員提供未來(lái)（公募）股權(quán)眾籌實(shí)踐的一種可能情況。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）（公募）股權(quán)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商2．網(wǎng)絡(luò)私募運(yùn)作（1）認(rèn)識(shí)網(wǎng)絡(luò)私募網(wǎng)絡(luò)私募屬于私募股權(quán)融資的范疇（如圖4-19所示），其融資的主體是企業(yè)，投資者是自行選擇企業(yè)進(jìn)行投資，平臺(tái)不參與投資決策。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商2．網(wǎng)絡(luò)私募運(yùn)作4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-19股權(quán)融資模式對(duì)比4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-19股權(quán)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）業(yè)務(wù)流程網(wǎng)絡(luò)私募項(xiàng)目發(fā)起人一般通過(guò)獨(dú)立的第三方股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)起項(xiàng)目，在平臺(tái)注冊(cè)并經(jīng)審核通過(guò)認(rèn)證的投資人，經(jīng)過(guò)平臺(tái)撮合，促成投資交易（如圖4-20所示）。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）業(yè)務(wù)流程4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-20網(wǎng)絡(luò)私募流程4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-20網(wǎng)絡(luò)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）參與方監(jiān)管以下相關(guān)要求是針對(duì)網(wǎng)絡(luò)私募的，將來(lái)網(wǎng)絡(luò)公募的相關(guān)條款頒布后會(huì)有所不同，因此只列舉部分關(guān)鍵條款作為參考。①投資人投資人有義務(wù)向平臺(tái)提交真實(shí)、合法、有效的證明材料，證明其符合下列合格投資人財(cái)務(wù)能力的法律要求。a．個(gè)人投資人（僅需滿足其中一個(gè)條件）。b．單位投資人。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）參與方監(jiān)管4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商②發(fā)起方發(fā)起方為初創(chuàng)或現(xiàn)存的中小微企業(yè)，允許平臺(tái)對(duì)其進(jìn)行征信調(diào)查并接受平臺(tái)認(rèn)證與監(jiān)督。禁止事項(xiàng)如下所示。

采用公開(kāi)或變相公開(kāi)方式向不特定對(duì)象發(fā)行證券。

融資完成后，融資者或融資者發(fā)起設(shè)立的融資企業(yè)的股東人數(shù)累計(jì)超過(guò)200人。

向投資者承諾投資本金不受損失或承諾最低收益。

同一時(shí)間通過(guò)兩個(gè)或兩個(gè)以上的股權(quán)眾籌平臺(tái)就同一融資項(xiàng)目進(jìn)行融資。

在股權(quán)眾籌平臺(tái)以外的公開(kāi)場(chǎng)所發(fā)布融資信息。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商②發(fā)起方4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商③眾籌平臺(tái)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見(jiàn)稿）》和《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》規(guī)定，股權(quán)眾籌平臺(tái)是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對(duì)接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，向證券業(yè)協(xié)會(huì)備案登記成為會(huì)員并由其進(jìn)行自律管理。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商③眾籌平臺(tái)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商④存管銀行銀行在交易中起到了資金存管與結(jié)算作用，為投融資雙方開(kāi)立賬戶，并根據(jù)股權(quán)眾籌平臺(tái)的指令收付資金等，避免了眾籌平臺(tái)直接經(jīng)手資金的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)務(wù)院的《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確要求網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌平臺(tái)選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)（即不能選擇第三方支付機(jī)構(gòu)）。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商④存管銀行4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商3．網(wǎng)絡(luò)私募風(fēng)險(xiǎn)（1）投資人無(wú)法有效行使股東權(quán)力網(wǎng)絡(luò)投資者基本不可能參與股東大會(huì)，對(duì)于公司決策的影響基本為零，因此難以保障自己的權(quán)利。例如，公司要發(fā)股利必須先經(jīng)過(guò)股東會(huì)表決通過(guò)，而網(wǎng)絡(luò)投資者無(wú)法投票來(lái)影響此類(lèi)決策。另外，法律沒(méi)有規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資的公司必須按照上市公司標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行完善的信息披露和審計(jì)，因此投資者面臨著信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商3．網(wǎng)絡(luò)私募風(fēng)險(xiǎn)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）投資人退出途徑有限、投資期限長(zhǎng)如果投資人想退出投資，一般要經(jīng)過(guò)3年以上時(shí)間，等到公司成功上市后或者被并購(gòu)后，才可以變現(xiàn)手中持有的股份。如通過(guò)其他途徑退出，例如，公司破產(chǎn)清算、股份轉(zhuǎn)讓等，則一般會(huì)承擔(dān)損失。（3）股權(quán)投資的天生風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)投資的高收益對(duì)應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)中小企業(yè)目前平均壽命僅3.7年。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人士，雖然大部分的項(xiàng)目都會(huì)投資失敗，但是只要其中少數(shù)幾個(gè)項(xiàng)目上市或被并購(gòu)產(chǎn)生高回報(bào)即可。但是眾籌降低了投資門(mén)檻，絕大多數(shù)投資者都是普通老百姓。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）投資人退出途4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商4．網(wǎng)絡(luò)私募風(fēng)控（1）投資擔(dān)保國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資（即“網(wǎng)絡(luò)私募”）平臺(tái)采取無(wú)擔(dān)保模式，這主要是因?yàn)椤豆芾磙k法》規(guī)定股權(quán)眾籌平臺(tái)不得對(duì)眾籌項(xiàng)目提供對(duì)外擔(dān)保，而且即使有擔(dān)保，也不代表投資沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。以P2P投資的第三方擔(dān)保實(shí)踐來(lái)看，依賴第三方擔(dān)保的投資者往往會(huì)面臨擔(dān)保公司無(wú)能力代償甚至拒絕代償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，或者面臨眾籌平臺(tái)虛假宣傳擔(dān)保事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)該樹(shù)立高收益與高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的正確投資理念，量力而行。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商4．網(wǎng)絡(luò)私募風(fēng)控4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）“領(lǐng)投+跟投”模式①原理考慮到投資人的非專(zhuān)業(yè)性，我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)私募多采用“領(lǐng)投+跟投”模式，由經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)投資人作為領(lǐng)投人，跟投人投資領(lǐng)投人推薦的項(xiàng)目。跟投人一般可將除了分紅權(quán)（股票分紅）、收益權(quán)（買(mǎi)賣(mài)股票賺差價(jià)）以外的股東權(quán)益（主要是投票權(quán)）委托給領(lǐng)投人，由領(lǐng)投人代替跟投人來(lái)維護(hù)股東權(quán)益（如圖4-21所示）。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）“領(lǐng)投+跟投4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-21“領(lǐng)投+跟投”模式示意圖4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-21“領(lǐng)投4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商②誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)踐中，領(lǐng)投人一般在眾籌公司成功上市，跟投人兌現(xiàn)投資時(shí)從中收取一定比例的獎(jiǎng)金，因此領(lǐng)投人理論上和跟投人利益一致。但是領(lǐng)投人與融資人之間如果存在某種利益關(guān)系，便很容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，領(lǐng)投人可能向投資人推薦利益相關(guān)項(xiàng)目。③股權(quán)投資基金的應(yīng)用目前有一些網(wǎng)絡(luò)私募平臺(tái)引入了跟投基金模式，即投資人把錢(qián)投給跟投基金，跟投基金再自行投資多個(gè)股權(quán)項(xiàng)目。一是引入了專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，二是通過(guò)投資多個(gè)項(xiàng)目來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，有助于投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商②誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)第4章結(jié)束！互聯(lián)網(wǎng)金融：概念體系案例

||人民郵電出版社第4章結(jié)束！互聯(lián)網(wǎng)金融：概念體系案例||人民第4章網(wǎng)絡(luò)眾籌第4章網(wǎng)絡(luò)眾籌學(xué)習(xí)地圖圖4-1學(xué)習(xí)地圖學(xué)習(xí)地圖圖4-1學(xué)習(xí)地圖4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商網(wǎng)絡(luò)眾籌是眾籌的線上化，因此要學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)眾籌，我們先要掌握眾籌的概念。根據(jù)英文維基百科的解釋?zhuān)娀I是指向大眾募集資源來(lái)資助同一個(gè)項(xiàng)目或活動(dòng)，如大家籌錢(qián)開(kāi)一家公司、開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品或舉辦一場(chǎng)活動(dòng)等（如圖4-2所示）。、快件等方式通過(guò)跨境物流將商品送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商網(wǎng)絡(luò)眾籌是眾籌的線上化，4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-2網(wǎng)絡(luò)眾籌分類(lèi)4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-2網(wǎng)絡(luò)眾籌分類(lèi)4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商1．眾籌的演變（1）第一階段：從古代到現(xiàn)代從古代開(kāi)始，眾籌就在人類(lèi)社會(huì)中扮演了重要的角色。例如，宗教團(tuán)體收取信徒們的捐贈(zèng)來(lái)建設(shè)教堂和寺廟，甚至連中國(guó)的長(zhǎng)城也可以看作是當(dāng)時(shí)朝廷眾籌國(guó)民勞動(dòng)力建設(shè)的產(chǎn)物。我們可以看到，古代的眾籌募集的除了資金還有勞動(dòng)力，而且可能帶有一定的強(qiáng)迫性。到了近現(xiàn)代，由于金融市場(chǎng)的發(fā)展，眾籌活動(dòng)演變成了以募集資金為主、以自愿為原則的民間金融投資活動(dòng)，如初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)集資等。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商1．眾籌的演變4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）第二階段：從線下到線上互聯(lián)網(wǎng)的興起為眾籌活動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)化提供了條件，但并不是使用了網(wǎng)絡(luò)來(lái)傳播就一定是網(wǎng)絡(luò)眾籌。例如，眾籌發(fā)起人一開(kāi)始通過(guò)QQ、微信、論壇等免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)來(lái)宣傳項(xiàng)目，但像投融資磋商和資金交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)均在線下發(fā)生，因此這種眾籌依然屬于線下眾籌。真正意義上的網(wǎng)絡(luò)眾籌始于1997年，英國(guó)Marillion樂(lè)團(tuán)的粉絲通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)起募捐，眾籌了6萬(wàn)美元贊助樂(lè)團(tuán)到美國(guó)巡演。由于此次眾籌所有環(huán)節(jié)均通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，連資金的收取管理也是通過(guò)E-mail來(lái)完成的，因此這是第一個(gè)真正意義上的網(wǎng)絡(luò)眾籌。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）第二階段：從線下到4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌2．網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型如圖4-4所示。圖4-4網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌2．網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型圖4-4網(wǎng)絡(luò)眾籌類(lèi)型4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（1）（網(wǎng)絡(luò)）產(chǎn)品眾籌產(chǎn)品眾籌是集資創(chuàng)造一種新的“產(chǎn)品”，包括制作有形物品、創(chuàng)作無(wú)形作品和組織線上線下活動(dòng)等。投資人根據(jù)自身投資額度的不同，可以獲得不同程度的非金錢(qián)回報(bào)（也叫“獎(jiǎng)勵(lì)/回報(bào)式眾籌”），如獲得完成的產(chǎn)品或參與活動(dòng)的機(jī)會(huì)等。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（1）（網(wǎng)絡(luò)）產(chǎn)品眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）（網(wǎng)絡(luò)）股權(quán)眾籌股權(quán)眾籌是分散的投資者集中資金以股權(quán)形式出資同一家機(jī)構(gòu)并成為股東，屬于證券發(fā)行業(yè)務(wù)，因此受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管。法律上股權(quán)眾籌特指“（小微企業(yè)）通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)”，且“必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)進(jìn)行”，原有的“線下股權(quán)眾籌”被排除在“股權(quán)眾籌”的范疇外。上述規(guī)定有助于防止股權(quán)眾籌無(wú)序生長(zhǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以通過(guò)管理眾籌平臺(tái)和眾籌項(xiàng)目的準(zhǔn)入來(lái)監(jiān)管股權(quán)眾籌的活動(dòng)。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）（網(wǎng)絡(luò)）股權(quán)眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（3）（網(wǎng)絡(luò)）債權(quán)眾籌（網(wǎng)絡(luò)）債權(quán)眾籌在中國(guó)的主要形式即為P2P網(wǎng)貸，這已經(jīng)在前面章節(jié)詳細(xì)介紹過(guò)，所以不予重述。（4）（網(wǎng)絡(luò)）公益眾籌（網(wǎng)絡(luò)）公益眾籌主要是指（通過(guò)民政部審批獲得相應(yīng)資格的）互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)募捐信息平臺(tái)為（具有慈善組織公開(kāi)募捐資格證書(shū)的）慈善組織提供的公開(kāi)募捐活動(dòng)。需要注意的是，個(gè)人通過(guò)上述網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)起的個(gè)人求助行為由于不具備公益性，不屬于公益眾籌行為。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（3）（網(wǎng)絡(luò)）債權(quán)眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌概況（1）發(fā)展歷史目前由于國(guó)家對(duì)眾籌的法律規(guī)定尚未完善，因此很難準(zhǔn)確地統(tǒng)計(jì)真正從事眾籌業(yè)務(wù)的平臺(tái)數(shù)量，所以以下數(shù)據(jù)僅供參考（如圖4-5所示）。送達(dá)消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌概況4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-5中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)歷年數(shù)量統(tǒng)計(jì)4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商圖4-5中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）現(xiàn)狀概述①產(chǎn)品眾籌和股權(quán)眾籌兩分天下中國(guó)的眾籌平臺(tái)業(yè)務(wù)基本分為5類(lèi)（如圖4-6所示，不考慮歸類(lèi)為P2P業(yè)務(wù)的債權(quán)眾籌）。其中，可見(jiàn)有部分平臺(tái)同時(shí)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品眾籌和股權(quán)眾籌，而法律禁止平臺(tái)兼營(yíng)股權(quán)眾籌和P2P業(yè)務(wù)；房產(chǎn)眾籌目前在業(yè)務(wù)性質(zhì)和監(jiān)管方面爭(zhēng)議較大。圖4-6我國(guó)眾籌平臺(tái)類(lèi)型分布4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商（2）現(xiàn)狀概述圖4-64.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商②籌資規(guī)模急劇擴(kuò)大截至2016年年底，我國(guó)產(chǎn)品眾籌累計(jì)籌款金額突破50.7億元，其中2016年上半年約為21億元，占到41.4%的比重。（數(shù)據(jù)來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng)）。4.1何為網(wǎng)絡(luò)眾籌狹義的跨境電商②籌資規(guī)模急劇擴(kuò)大4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)產(chǎn)品眾籌（1）產(chǎn)品眾籌與銷(xiāo)售的區(qū)別①產(chǎn)品眾籌的不確定性產(chǎn)品眾籌與銷(xiāo)售的最大區(qū)別，在于其對(duì)于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。首先，我們從字面意思上來(lái)理解產(chǎn)品眾籌的意義。中文里的“眾籌”來(lái)自英文“Crowdfunding”，而歐美國(guó)家最早出現(xiàn)的是產(chǎn)品眾籌平臺(tái)，所以“Crowdfunding”一開(kāi)始特指產(chǎn)品眾籌。送達(dá)然后，我們從實(shí)踐效果來(lái)看產(chǎn)品眾籌的意義。產(chǎn)品眾籌一般始于產(chǎn)品的籌辦/研發(fā)階段，資金主要用于產(chǎn)品的研發(fā)和批量生產(chǎn)。以Kickstarter為例，其聲明“贊助人必須明白，Kickstarter不是一家商店。你付的錢(qián)不是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)存在的商品，而是用來(lái)創(chuàng)造全新的發(fā)明。消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)產(chǎn)品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②銷(xiāo)售的確定性在一般的銷(xiāo)售中，消費(fèi)者并不直接承擔(dān)產(chǎn)品研發(fā)的成本和風(fēng)險(xiǎn)，即“一分錢(qián)一分貨”，我們這里以預(yù)售和團(tuán)購(gòu)來(lái)進(jìn)行分析。預(yù)售的重點(diǎn)在于“預(yù)”，是在產(chǎn)品公開(kāi)發(fā)售前預(yù)先購(gòu)買(mǎi)，可以理解為消費(fèi)者先把錢(qián)借給廠商，以后收到的產(chǎn)品就是廠商償還的本金，得到的折扣是廠商支付的利息，是對(duì)其提前付款的獎(jiǎng)勵(lì)。預(yù)售行為本身并不強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)。團(tuán)購(gòu)的重點(diǎn)在于“團(tuán)”，分散的消費(fèi)者集中訂購(gòu)大量貨物獲取折扣，這和批發(fā)折扣的道理是一樣的。消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②銷(xiāo)售的確定性4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商總結(jié)來(lái)看，考慮到在實(shí)踐中產(chǎn)品眾籌項(xiàng)目往往將完成的產(chǎn)品當(dāng)作支持眾籌的獎(jiǎng)勵(lì)，因此產(chǎn)品眾籌往往帶有銷(xiāo)售性質(zhì)，但本質(zhì)上不是銷(xiāo)售。在前面的章節(jié)中，我們的數(shù)據(jù)似乎顯示中國(guó)是產(chǎn)品眾籌最為活躍的市場(chǎng)，但實(shí)際上，目前中國(guó)一些眾籌平臺(tái)有著“掛羊頭賣(mài)狗肉”的嫌疑，其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上偏向預(yù)售和團(tuán)購(gòu)，應(yīng)該被稱為“眾籌式營(yíng)銷(xiāo)”（如圖4-7所示），因此數(shù)據(jù)只做參考使用。消費(fèi)者手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商總結(jié)來(lái)看，考慮到4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-7“牛角尖”財(cái)經(jīng)公眾號(hào)漫畫(huà)《眾籌式營(yíng)銷(xiāo)》4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-7“牛角4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品眾籌的看法眾籌本身是一種金融活動(dòng)，需要受到嚴(yán)格的監(jiān)管。但產(chǎn)品眾籌的特殊性在于不涉及金錢(qián)回報(bào)，因此其受到的監(jiān)管主要是圍繞消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的。根據(jù)我國(guó)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的規(guī)定，產(chǎn)品眾籌平臺(tái)對(duì)眾籌項(xiàng)目有著盡職調(diào)查的責(zé)任，在消費(fèi)者權(quán)益受到侵害的情況下，如果平臺(tái)不能提供銷(xiāo)售者或者服務(wù)者的真實(shí)名稱、地址和有效聯(lián)系方式，或平臺(tái)本身對(duì)侵權(quán)事項(xiàng)事先知情的，則應(yīng)該承擔(dān)連帶責(zé)任。手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品眾籌的看法眾籌本身是一種金融活動(dòng)，需要受到嚴(yán)格的監(jiān)管。但產(chǎn)品眾籌的特殊性在于不涉及金錢(qián)回報(bào)，因此其受到的監(jiān)管主要是圍繞消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的。根據(jù)我國(guó)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的規(guī)定，產(chǎn)品眾籌平臺(tái)對(duì)眾籌項(xiàng)目有著盡職調(diào)查的責(zé)任，在消費(fèi)者權(quán)益受到侵害的情況下，如果平臺(tái)不能提供銷(xiāo)售者或者服務(wù)者的真實(shí)名稱、地址和有效聯(lián)系方式，或平臺(tái)本身對(duì)侵權(quán)事項(xiàng)事先知情的，則應(yīng)該承擔(dān)連帶責(zé)任。手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）法律對(duì)產(chǎn)品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌2．產(chǎn)品眾籌平臺(tái)的運(yùn)作（1）平臺(tái)的運(yùn)作圖4-15解釋了創(chuàng)意項(xiàng)目從風(fēng)投機(jī)構(gòu)和從眾籌平臺(tái)獲取資金的流程，從中可以總結(jié)出產(chǎn)品眾籌的優(yōu)點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面。圖4-15創(chuàng)意項(xiàng)目融資模式4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌2．產(chǎn)品眾籌平臺(tái)的運(yùn)作圖4-14.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）盈利模式產(chǎn)品眾籌平臺(tái)作為信息中介，一般根據(jù)成功籌集的金額收費(fèi)。以Kickstarter為例，其在項(xiàng)目成功地達(dá)到籌資目標(biāo)后，對(duì)其總籌資額度收取5%的費(fèi)用。（目前Kickstarter的東家是亞馬遜，眾籌項(xiàng)目的資金流轉(zhuǎn)是通過(guò)亞馬遜的支付功能實(shí)現(xiàn)的，亞馬遜對(duì)其收取3%的費(fèi)用，因此項(xiàng)目方實(shí)際收到92%的資金。）手中的商業(yè)活動(dòng)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）盈利模式4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（3）項(xiàng)目質(zhì)量控制眾籌平臺(tái)會(huì)設(shè)立準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，下面以Kickstarter為例進(jìn)行介紹。①項(xiàng)目必須能夠被包含在以下的基本類(lèi)型中基本類(lèi)型有：游戲、設(shè)計(jì)、科技、影視、音樂(lè)、食品、出版、時(shí)尚、藝術(shù)、漫畫(huà)、戲劇、攝影、舞蹈、新聞和工藝品。②項(xiàng)目必須能夠創(chuàng)造出可以與他人分享的東西通俗地講，如果你的籌錢(qián)目標(biāo)是去歐洲旅游，那么不算數(shù)，因?yàn)槟闶俏ㄒ坏氖芤嫒?；但如果你旅游的?jì)劃是為了拍攝紀(jì)錄片或出書(shū)，并且會(huì)與投資者分享或公開(kāi)發(fā)售你的作品，就可以。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（3）項(xiàng)目質(zhì)量控4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商③項(xiàng)目的呈現(xiàn)方式必須清晰且真實(shí)Kickstarter社區(qū)是基于信用和溝通的，項(xiàng)目絕對(duì)不能誤導(dǎo)群眾或扭曲事實(shí)，發(fā)起人必須如實(shí)匯報(bào)他們的目標(biāo)。如果項(xiàng)目本身涉及制造并分發(fā)復(fù)雜的東西——如工具，則發(fā)起人必須呈現(xiàn)實(shí)體樣品，且相關(guān)視頻和照片不得進(jìn)行后期修改。④項(xiàng)目不得為公益，不得提供金錢(qián)回報(bào)，不得涉及監(jiān)管及有爭(zhēng)議的物品4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商③項(xiàng)目的呈現(xiàn)方4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)產(chǎn)品眾籌困境分析——以“點(diǎn)名時(shí)間”為例（1）“點(diǎn)名時(shí)間”的曇花一現(xiàn)于2011年7月上線的“點(diǎn)名時(shí)間”是中國(guó)首個(gè)產(chǎn)品眾籌平臺(tái)，其創(chuàng)立的初衷是模仿Kickstarter的模式，將投資創(chuàng)意的理念付諸實(shí)踐。

“點(diǎn)名時(shí)間”最成功的眾籌項(xiàng)目是電影《大魚(yú)海棠》和《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》（如圖4-16所示），兩者在2013年分別以158萬(wàn)元和137萬(wàn)元完成眾籌。其中《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》本來(lái)是人氣網(wǎng)絡(luò)動(dòng)畫(huà)草根出身，眾籌拍攝劇場(chǎng)版，于2015年年初上映，10天內(nèi)票房就突破了億元大關(guān)。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商3．中國(guó)產(chǎn)品眾籌4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-16眾籌項(xiàng)目《大魚(yú)海棠》和《十萬(wàn)個(gè)冷笑話》4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商圖4-16眾4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）“點(diǎn)名時(shí)間”的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)①表層原因：找不到有質(zhì)量的項(xiàng)目“點(diǎn)名時(shí)間”的眾籌實(shí)踐無(wú)法持續(xù)的最表層原因是無(wú)法有效地保證其眾籌項(xiàng)目的創(chuàng)新性和成功率，即“產(chǎn)品不好”。a．創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高。b．創(chuàng)新環(huán)境差。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商（2）“點(diǎn)名時(shí)間4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②深層原因：找不到創(chuàng)意的投資人“點(diǎn)名時(shí)間”的眾籌實(shí)踐無(wú)法持續(xù)的深層原因是真正的產(chǎn)品眾籌在中國(guó)暫時(shí)沒(méi)有市場(chǎng)，找不到受眾。a．錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)眾籌。b．發(fā)燒友群體不足。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商②深層原因：找4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商例如，某款游戲的“發(fā)燒友”會(huì)在游戲發(fā)售日熬夜排隊(duì)購(gòu)買(mǎi)（如圖4-18所示），而普通的玩家可能會(huì)先觀望，等“發(fā)燒友”測(cè)評(píng)其為神作/渣作后，或者有促銷(xiāo)折扣時(shí)，才入手。圖4-18游戲“發(fā)燒友”徹夜排隊(duì)等待游戲發(fā)售4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商例如，某款游戲的4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4．對(duì)接銷(xiāo)售的產(chǎn)品眾籌中國(guó)產(chǎn)品眾籌的巨頭淘寶和京東均為網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)出身，這一點(diǎn)與收購(gòu)了Kickstarter的亞馬遜一模一樣。這一現(xiàn)象，實(shí)際上說(shuō)明了眾籌在未來(lái)商業(yè)模式鏈條中的地位，即通過(guò)產(chǎn)品眾籌孵化新產(chǎn)品，在新產(chǎn)品完成研發(fā)可以批量制造后轉(zhuǎn)移到網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售（預(yù)售/團(tuán)購(gòu)），并借勢(shì)發(fā)起新一輪眾籌。4.2

投資夢(mèng)想的產(chǎn)品眾籌狹義的跨境電商4．對(duì)接銷(xiāo)售的產(chǎn)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)股權(quán)眾籌目前眾籌行業(yè)最處于監(jiān)管風(fēng)口浪尖的業(yè)務(wù)（項(xiàng)目）要屬股權(quán)眾籌，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于眾籌的法律定義和監(jiān)管辦法從2014年至今經(jīng)歷過(guò)多次修改，最終的監(jiān)管政策還未頒布。我們就最新的關(guān)于股權(quán)眾籌的法律政策進(jìn)行總結(jié)，讓大家掌握目前政府對(duì)其的看法。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商1．正確認(rèn)識(shí)股權(quán)眾4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（1）什么是股權(quán)眾籌目前國(guó)內(nèi)對(duì)于股權(quán)眾籌的法律地位最權(quán)威的認(rèn)識(shí)來(lái)自于《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中關(guān)于股權(quán)眾籌的原文為“股權(quán)眾籌融資主要是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)。股權(quán)眾籌融資必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類(lèi)似的電子媒介）進(jìn)行”“股權(quán)眾籌融資方應(yīng)為小微企業(yè)”“投資者應(yīng)當(dāng)充分了解股權(quán)眾籌融資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，進(jìn)行小額投資。股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管”。這份文件最主要的影響在于將線下股權(quán)眾籌排除在了股權(quán)眾籌的范疇之外，并強(qiáng)調(diào)股權(quán)眾籌要“公開(kāi)發(fā)行”，即“公募”。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（1）什么是股權(quán)眾4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）私募、公募之爭(zhēng)股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)屬于證券發(fā)行業(yè)務(wù)，必須區(qū)分“公募”和“私募”。根據(jù)《證券法》，面相大眾的證券發(fā)行（向不特定對(duì)象發(fā)行證券或向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的）為公募。2015年8月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，下發(fā)《關(guān)于對(duì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)檢查的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），其中強(qiáng)調(diào)了證監(jiān)會(huì)對(duì)于股權(quán)眾籌的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：“公開(kāi)”“小額”“大眾”。2015年8月10日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)宣布，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《通知》的精神，將先前的《場(chǎng)外證券業(yè)務(wù)備案管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）第二條第（十）項(xiàng)“私募股權(quán)眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）私募、公募之4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）（公募）股權(quán)眾籌待《證券法》修改2016年4月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將在《證券法》修改中對(duì)股權(quán)眾籌做出規(guī)范。由于國(guó)內(nèi)大部分股權(quán)眾籌平臺(tái)的實(shí)際業(yè)務(wù)為“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”，而（公募）股權(quán)眾籌的相關(guān)規(guī)定暫時(shí)未出臺(tái)，且私募、公募的區(qū)別主要在于發(fā)行對(duì)象，因此本書(shū)后面將圍繞“互聯(lián)網(wǎng)非公開(kāi)股權(quán)融資”（簡(jiǎn)稱為“網(wǎng)絡(luò)私募”）進(jìn)行講解，給學(xué)員提供未來(lái)（公募）股權(quán)眾籌實(shí)踐的一種可能情況。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）（公募）股權(quán)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商2．網(wǎng)絡(luò)私募運(yùn)作（1）認(rèn)識(shí)網(wǎng)絡(luò)私募網(wǎng)絡(luò)私募屬于私募股權(quán)融資的范疇（如圖4-19所示），其融資的主體是企業(yè)，投資者是自行選擇企業(yè)進(jìn)行投資，平臺(tái)不參與投資決策。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商2．網(wǎng)絡(luò)私募運(yùn)作4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-19股權(quán)融資模式對(duì)比4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-19股權(quán)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）業(yè)務(wù)流程網(wǎng)絡(luò)私募項(xiàng)目發(fā)起人一般通過(guò)獨(dú)立的第三方股權(quán)眾籌平臺(tái)發(fā)起項(xiàng)目，在平臺(tái)注冊(cè)并經(jīng)審核通過(guò)認(rèn)證的投資人，經(jīng)過(guò)平臺(tái)撮合，促成投資交易（如圖4-20所示）。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（2）業(yè)務(wù)流程4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-20網(wǎng)絡(luò)私募流程4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商圖4-20網(wǎng)絡(luò)4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）參與方監(jiān)管以下相關(guān)要求是針對(duì)網(wǎng)絡(luò)私募的，將來(lái)網(wǎng)絡(luò)公募的相關(guān)條款頒布后會(huì)有所不同，因此只列舉部分關(guān)鍵條款作為參考。①投資人投資人有義務(wù)向平臺(tái)提交真實(shí)、合法、有效的證明材料，證明其符合下列合格投資人財(cái)務(wù)能力的法律要求。a．個(gè)人投資人（僅需滿足其中一個(gè)條件）。b．單位投資人。4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商（3）參與方監(jiān)管4.3平民風(fēng)投的股權(quán)眾籌狹義的跨境電商②發(fā)起方發(fā)起方為初創(chuàng)或現(xiàn)存的中小微企業(yè)，允許平臺(tái)對(duì)其進(jìn)行征信調(diào)查并接受平臺(tái)認(rèn)證與監(jiān)督。禁止事項(xiàng)如下所示。

采用公開(kāi)或變相公開(kāi)方式向不特定對(duì)象發(fā)行證券。

融資完成后，融資者或融資者發(fā)起設(shè)立的融資企業(yè)的股東人數(shù)累計(jì)超過(guò)200人。