靖遠(yuǎn)煤電專題研究：國(guó)企改革打開(kāi)成長(zhǎng)空間鑄造轉(zhuǎn)債投資價(jià)值洼地

靖遠(yuǎn)煤電專題研究：國(guó)企改革打開(kāi)成長(zhǎng)空間，鑄造轉(zhuǎn)債投資價(jià)值洼地1.

甘肅煤電龍頭國(guó)企1.1

2005年借殼上市，甘肅國(guó)資唯一煤炭上市平臺(tái)甘肅靖遠(yuǎn)煤電股份有限公司原名甘肅長(zhǎng)風(fēng)特種電子股份有限公司，1993年在深交所上市，2005年6月，靖遠(yuǎn)煤業(yè)集團(tuán)通過(guò)將王家山煤礦資產(chǎn)置入長(zhǎng)風(fēng)特種，實(shí)現(xiàn)借殼上市，公司因此更名為甘肅靖遠(yuǎn)煤電股份有限公司，是西北地區(qū)首家煤炭上市公司。靖遠(yuǎn)煤電實(shí)控人為甘肅省國(guó)資委。2012年，靖遠(yuǎn)煤電通過(guò)向靖煤集團(tuán)定向發(fā)行股份，收購(gòu)整合其下屬五個(gè)生產(chǎn)煤礦和供應(yīng)、運(yùn)銷等輔助資產(chǎn)以及勘探設(shè)計(jì)、瓦斯發(fā)電等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了靖煤集團(tuán)主業(yè)整體上市。截至2021年6月，靖煤集團(tuán)共持有靖遠(yuǎn)煤電46.42%的股份，甘肅能化集團(tuán)作為靖煤集團(tuán)的100%持股人，實(shí)際控制人為甘肅省國(guó)資委。1.2

打造煤電一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局公司具備完整的煤炭產(chǎn)、供、銷業(yè)務(wù)體系和煤電一體化產(chǎn)業(yè)鏈條。靖遠(yuǎn)煤電的主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤炭的生產(chǎn)和銷售，并具備煤炭地質(zhì)勘查與測(cè)繪服務(wù)、熱電聯(lián)產(chǎn)、瓦斯發(fā)電以及煤炭?jī)?chǔ)運(yùn)等業(yè)務(wù)能力。2020年受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響，公司煤炭產(chǎn)品銷售均價(jià)有所下跌，營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)明顯下降。2020年?duì)I業(yè)收入為36.87億元，較2019年下降了9.29%，歸母凈利潤(rùn)為4.45億元，較去年下降了14.31%。隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，下游企業(yè)逐步復(fù)工帶動(dòng)煤價(jià)上漲，2021年一季度營(yíng)業(yè)收入提升明顯，為11.86億元，同比增長(zhǎng)9.03%；歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比上升8.74%。公司的營(yíng)業(yè)收入以煤炭和發(fā)電為主。煤電營(yíng)業(yè)收入占比長(zhǎng)期處于高位，2019年煤電業(yè)務(wù)收入占比首次達(dá)到100%，2020年煤炭收入達(dá)26.68億元，占總營(yíng)收比例約72.36%，發(fā)電業(yè)務(wù)營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，到2020年占比約為27.64%。成本控制出色，毛利率穩(wěn)中有升。雖然2020年煤炭產(chǎn)品銷售均價(jià)有所下跌，但得益于公司出色的成本管理以及國(guó)家減稅降費(fèi)政策，煤炭業(yè)務(wù)成本也有所降低，毛利率有所提升。2020年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為30.27%，同比有所提高，其中煤炭業(yè)務(wù)毛利率為36.81%，提升2.87個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率為13.15%，提升4.76個(gè)百分點(diǎn)。2.

甘肅國(guó)改持續(xù)推進(jìn)，資產(chǎn)注入預(yù)期打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間2.1

“碳中和”政策下，甘肅省煤炭供需缺口擴(kuò)大2016-2019年供給側(cè)改革致使省內(nèi)煤炭產(chǎn)量供需缺口增大。甘肅省煤炭產(chǎn)業(yè)存在著主體分散、集中度偏低、產(chǎn)業(yè)布局不合理等問(wèn)題。由于煤炭供給有限，甘肅省成為常年煤炭調(diào)入省份，主要從寧夏、新疆等地調(diào)入煤炭。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之下，去產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)。2016年至2020年底，甘肅省已累計(jì)退出落后產(chǎn)能1318萬(wàn)噸/年，現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能為4674萬(wàn)噸/年。隨著落后礦井的退出，甘肅省煤炭產(chǎn)量連續(xù)走低，產(chǎn)需缺口也隨之增大，2019年甘肅省原煤產(chǎn)量為3663.10萬(wàn)噸，消費(fèi)量為6810.16萬(wàn)噸，缺口達(dá)3147.06萬(wàn)噸?！疤贾泻汀闭呦?，落后產(chǎn)能持續(xù)退出致使甘肅省煤炭供需仍存缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。結(jié)構(gòu)上來(lái)看，甘肅省60萬(wàn)噸以下的產(chǎn)能合計(jì)474萬(wàn)噸，占比約10%?！疤贾泻汀闭咄苿?dòng)下，預(yù)計(jì)該部分產(chǎn)能于2030年之前陸續(xù)退出。2.2

甘肅能化引領(lǐng)國(guó)改進(jìn)程，帶動(dòng)煤炭資源重組整合2014-2021年，甘肅國(guó)企改革穩(wěn)步推進(jìn)。2014年改革重點(diǎn)是以國(guó)資改革帶動(dòng)國(guó)企改革，提高國(guó)有企業(yè)基本運(yùn)營(yíng)效率和國(guó)企活力。2016年，隨著國(guó)企改革逐漸步入深水區(qū)，省政府辦公廳印發(fā)《“一業(yè)一策、一企一策、一事一議”工作方案》，通過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)、深入供給側(cè)改革、轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式、推進(jìn)公司股份制改革等方式，使改革進(jìn)一步深化。2020年，國(guó)企改革已經(jīng)取得較大成效，省委省政府印發(fā)《甘肅省國(guó)企改革三年行動(dòng)實(shí)施方案（2020-2022）》，明確110項(xiàng)重點(diǎn)改革任務(wù)，著力推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管、“三供一業(yè)”剝離移交、退休人員社會(huì)化管理等改革，讓一些從“淺水區(qū)”拖至“深水區(qū)”的問(wèn)題得到有效解決。2021年甘肅省紀(jì)委監(jiān)委制定《關(guān)于做好甘肅省國(guó)企改革三年行動(dòng)監(jiān)督工作的意見(jiàn)》，助力國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)。截至2021年1月，33戶省屬監(jiān)管一級(jí)企業(yè)三年行動(dòng)實(shí)施方案重點(diǎn)任務(wù)共488項(xiàng)，目前已完成481項(xiàng)，任務(wù)完成率98.57%，三年任務(wù)完成率17.34%。順應(yīng)國(guó)企改革熱潮，甘肅能化集團(tuán)應(yīng)運(yùn)而生。2017年9月，在甘肅省委、省政府的批準(zhǔn)下，甘肅省整合了靖遠(yuǎn)煤業(yè)集團(tuán)、窯街煤電集團(tuán)和甘肅省煤炭資源開(kāi)發(fā)投資公司，組成了大型國(guó)有甘肅能源化工投資集團(tuán)，由甘肅省國(guó)資委100%控股。甘肅能化集團(tuán)持有靖煤集團(tuán)100%股權(quán)、窯煤集團(tuán)75.38%股權(quán)、甘煤開(kāi)投公司51%股權(quán)，并擁有省財(cái)政廳配套落實(shí)的1億元出資現(xiàn)金。組建甘肅能化集團(tuán)，不僅是進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)資國(guó)企布局、促進(jìn)供給側(cè)改革的重要措施，也是實(shí)現(xiàn)這三大公司資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展的必然選擇。甘肅省煤炭改革就此開(kāi)啟，甘肅能化集團(tuán)擔(dān)重任。由靖煤集團(tuán)董事長(zhǎng)梁習(xí)明出任董事長(zhǎng)，重組后的甘肅能化集團(tuán)擁有3萬(wàn)余名職工、50億元的注冊(cè)資本金，資產(chǎn)總額達(dá)320億元。產(chǎn)業(yè)板塊涉及煤炭電力、化工化肥、基建施工、裝備制造、勘察設(shè)計(jì)、物流貿(mào)易等領(lǐng)域，主要分布在白銀、蘭州、張掖、慶陽(yáng)、天水等地區(qū)。根據(jù)省政府文件，甘肅能化集團(tuán)主要履行省屬煤炭企業(yè)的戰(zhàn)略管理、財(cái)務(wù)管控、市場(chǎng)營(yíng)銷、安全監(jiān)察等職能，同時(shí)負(fù)責(zé)省屬煤炭企業(yè)資產(chǎn)重組、投資融資、資本運(yùn)作、結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)等工作。甘肅能化整合有助于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)集中度提高。三家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)存在重疊，整合之后助力三家企業(yè)互幫互助共同發(fā)展。甘肅省國(guó)改對(duì)窯街煤電集團(tuán)的影響最大。2001年9月，甘肅省人民政府、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理、中國(guó)華融資產(chǎn)管理共同出資，重組成立了股份制公司窯煤集團(tuán)。2.3

收購(gòu)景泰煤業(yè)，產(chǎn)能增幅約5%截至2020年年底，公司核定產(chǎn)能為1054萬(wàn)噸/年，權(quán)益產(chǎn)能為1054萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)2022年底，隨著白巖子礦井產(chǎn)能的釋放，將會(huì)新增54萬(wàn)噸/年的權(quán)益產(chǎn)能，屆時(shí)公司礦井核定產(chǎn)能為1144萬(wàn)噸/年，權(quán)益產(chǎn)能為1108萬(wàn)噸/年，權(quán)益產(chǎn)能增幅約為5%。公司煤礦主要分布在大寶魏、紅會(huì)、王家山三個(gè)煤田，總面積102平方公里，現(xiàn)有王家山礦、紅會(huì)一礦、大水頭礦和魏家地礦4個(gè)礦井，2019年5月公司通過(guò)股權(quán)收購(gòu)的方式將景泰煤業(yè)納入合并范圍。公司按持股比例合計(jì)增加出資1.2億元，并根據(jù)景泰煤業(yè)白巖子礦井項(xiàng)目建設(shè)需要分期進(jìn)行增資。景泰煤業(yè)主要負(fù)責(zé)所屬白巖子礦井項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)，礦井煤炭資源儲(chǔ)量9,075.8萬(wàn)噸，其中氣煤儲(chǔ)量為4,736.3萬(wàn)噸，1/3焦煤儲(chǔ)量為4,339.5萬(wàn)噸，是甘肅省迄今為止發(fā)現(xiàn)的儲(chǔ)量最大的焦煤資源項(xiàng)目，設(shè)計(jì)產(chǎn)能90萬(wàn)噸。2020年公司王家山煤礦總產(chǎn)能有所提高，但紅會(huì)一礦和王家山煤礦產(chǎn)能利用率仍較低，且煤炭開(kāi)采面臨一定的安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。截止2020年末，公司正常生產(chǎn)的煤礦共4個(gè)，分別為魏家地煤礦、王家山煤礦、大水頭煤礦和紅會(huì)第一煤礦，核定產(chǎn)能分別為300萬(wàn)噸/年、330萬(wàn)噸/年、220萬(wàn)噸/年和204萬(wàn)噸/年，公司煤炭總產(chǎn)能為1,054萬(wàn)噸/年，有所上升，主要系王家山煤礦一號(hào)井原核定產(chǎn)能45萬(wàn)噸/年，經(jīng)技術(shù)改造后，2020年經(jīng)甘肅省安委辦重新核查，一號(hào)井核定產(chǎn)能提升為90萬(wàn)噸/年。2.4長(zhǎng)協(xié)煤占比高，下游客戶粘性強(qiáng)公司長(zhǎng)協(xié)煤占比約64%，下游客戶粘性強(qiáng)。公司針對(duì)長(zhǎng)期協(xié)議合同客戶，合同價(jià)格采用“綜合價(jià)=基準(zhǔn)價(jià)＋浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)模式，合同簽訂價(jià)格為全年基準(zhǔn)價(jià)，可根據(jù)煤炭市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商浮動(dòng)。2020年長(zhǎng)協(xié)合同煤炭銷售量約占公司煤炭銷售的64%左右，主要客戶是甘肅省內(nèi)外火電或燃料、建材、冶金企業(yè)。根據(jù)已簽訂的2021年煤炭長(zhǎng)協(xié)合同，基準(zhǔn)煤價(jià)較上年有一定幅度提高。目前公司煤炭生產(chǎn)銷售正常進(jìn)行。公司煤炭業(yè)務(wù)客戶CR5約50%，集中度高。公司生產(chǎn)原煤主要產(chǎn)品為“晶虹”煤，屬于不粘結(jié)、弱粘結(jié)煤種，直接用于銷售。主要銷售對(duì)象為下游的火電廠、建材行業(yè)、冶金廠、供熱公司和貿(mào)易公司，從下游客戶集中度來(lái)看，2020年公司前五大客戶銷售占比為49.09%。公司采用先款后貨的銷售模式，對(duì)38家與公司長(zhǎng)期合作關(guān)系且信譽(yù)較好的客戶采取滾動(dòng)結(jié)算的銷售模式，滾動(dòng)周期和滾動(dòng)金額限定在一至兩個(gè)月之內(nèi)，保障了貨款的穩(wěn)定回流。噸煤毛利變化穩(wěn)定，位于可比公司中游。公司長(zhǎng)期從事礦井建設(shè)和煤炭生產(chǎn)組織管理，在煤電生產(chǎn)工藝設(shè)計(jì)和組織方面有較豐富的經(jīng)驗(yàn)，生產(chǎn)成本逐年降低，同時(shí)客戶集中度較高，近一步降低了銷售成本，公司噸煤成本逐年下降，在可比行業(yè)公司中，排名可觀。噸煤毛利方面，由于公司出色的成本控制，盡管噸煤售價(jià)近年來(lái)呈下降趨勢(shì)，但噸煤毛利波動(dòng)較小，在可比公司中位于中游。2.5集團(tuán)資產(chǎn)注入，打開(kāi)公司成長(zhǎng)空間靖煤集團(tuán)資產(chǎn)涉及面廣泛，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)“煤-電-化”產(chǎn)業(yè)鏈布局，2018年1月甘肅能化在收購(gòu)報(bào)告書(shū)中承諾，將在五年內(nèi)通過(guò)資產(chǎn)注入、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉或停止相關(guān)業(yè)務(wù)、剝離等方式整合其控制的與靖遠(yuǎn)煤電所經(jīng)營(yíng)相同及相似業(yè)務(wù)的其他企業(yè)。2012年，公司通過(guò)重大資產(chǎn)重組，整合了靖煤集團(tuán)靖遠(yuǎn)礦區(qū)的主業(yè)資源。目前，集團(tuán)已將伊犁公司、景泰煤業(yè)、平山湖煤業(yè)、金遠(yuǎn)煤業(yè)及甘肅能源集團(tuán)公司這5家公司的股權(quán)托管給靖遠(yuǎn)煤電管理，并承諾符合條件時(shí)注入上市公司，為公司煤炭板塊發(fā)展提供了潛在的資源儲(chǔ)備。2017年12月公司在收購(gòu)報(bào)告書(shū)中承諾，將在五年內(nèi)即2022年底前整合其控制的與靖遠(yuǎn)煤電所經(jīng)營(yíng)相同及相似業(yè)務(wù)的其他企業(yè)，甘肅能化下屬子公司窯街煤電集團(tuán)的煤炭產(chǎn)能570萬(wàn)噸/年有望注入靖遠(yuǎn)煤電，屆時(shí)權(quán)益產(chǎn)能增幅約51%。白巖子礦井將于2022年中投產(chǎn)，帶來(lái)54萬(wàn)噸權(quán)益產(chǎn)能，假設(shè)2022年開(kāi)工率為60%，預(yù)計(jì)2022年度權(quán)益煤炭銷量約為913萬(wàn)噸，商品煤綜合售價(jià)為383元/噸，測(cè)算稅后凈利潤(rùn)規(guī)模為6億元。

假設(shè)窯街煤電570萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能注入公司，公司銷量可達(dá)到1505萬(wàn)噸/年，假設(shè)商品煤售價(jià)與2021年預(yù)測(cè)持平仍為377元/噸，遠(yuǎn)期公司煤炭板塊稅后凈利潤(rùn)較2021年有望增長(zhǎng)至71%至9億元。3.

多產(chǎn)業(yè)鏈布局打造盈利增長(zhǎng)點(diǎn)3.1

進(jìn)軍電力行業(yè)，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)電力業(yè)務(wù)主要來(lái)自白銀熱電，主要從事火力發(fā)電、熱力供應(yīng)、供氣。為延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高煤炭的加工深度和利用能力，公司于2012年出資組建白銀熱電公司，進(jìn)軍火力發(fā)電行業(yè)。項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)4×350MW超臨界燃煤空冷熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組，其中一期2×350MW機(jī)組分別于2015年10月、2016年1月通過(guò)試運(yùn)行，進(jìn)入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。公司發(fā)電主要供給省內(nèi)工商業(yè)企業(yè)等用電大戶及外送其他省份。發(fā)電量逐步上升，電力營(yíng)收、毛利率持續(xù)增長(zhǎng)。自2015年底聯(lián)產(chǎn)機(jī)組投入生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以來(lái)，發(fā)電量總體穩(wěn)定上升。2018年白銀熱電發(fā)電小時(shí)數(shù)提升帶動(dòng)發(fā)電量增加致使發(fā)電業(yè)務(wù)收入大幅上升，2019年公司發(fā)電量較2018年略微下降5.40%，但當(dāng)年公司上網(wǎng)電價(jià)由0.29元/千瓦時(shí)上升到0.30元/千瓦時(shí)。2020年白銀熱電承擔(dān)供電、供熱保供任務(wù)，由于社會(huì)用電需要及省內(nèi)火電平均利用小時(shí)數(shù)逐漸增加，發(fā)電量達(dá)到32.66億千瓦時(shí)。在煤炭均價(jià)下調(diào)、上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)的雙重影響下，電力業(yè)務(wù)的毛利率水平有一定提升。低電價(jià)助力電力外銷。公司2020年上網(wǎng)電價(jià)為0.29元

/千瓦時(shí)，低于甘肅省標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)0.31元/千瓦時(shí)。17-20年期間，公司上網(wǎng)電價(jià)變化趨勢(shì)與甘肅省上網(wǎng)電價(jià)變化趨勢(shì)一致，且價(jià)格均低于省內(nèi)價(jià)格。在低電價(jià)的助力下，公司售電量穩(wěn)中有升，2020年公司售電量為29.69億千瓦時(shí)，創(chuàng)近年來(lái)新高。3.2

打造煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，深度延展企業(yè)價(jià)值公司2020年募集資金投資清潔高效氣化氣綜合利用，與關(guān)聯(lián)方劉化集團(tuán)制定《產(chǎn)能置換方案》，等量置換獲得70萬(wàn)噸尿素產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2022年年底項(xiàng)目一期投產(chǎn)35萬(wàn)噸，2025年年度項(xiàng)目二期投產(chǎn)35萬(wàn)噸。遠(yuǎn)期實(shí)現(xiàn)甲醇產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年，尿素產(chǎn)能70萬(wàn)噸/年，合成氨產(chǎn)能60萬(wàn)噸/年。項(xiàng)目以公司本地煤為原料，采用粉煤加壓氣化技術(shù)，國(guó)產(chǎn)化等溫變換、低溫甲醇洗脫硫脫碳、液氮洗精制、低壓氨合成，產(chǎn)品合成氨作為尿素的原料，同時(shí)副產(chǎn)液體二氧化碳和硫磺，配套相關(guān)輔助設(shè)施和公用工程，其中項(xiàng)目一期使公司形成合成氨30萬(wàn)噸/年、甲醇4萬(wàn)噸/年、（H2+CO）2萬(wàn)Nm3

/h、尿素35萬(wàn)噸/年、液體CO?5萬(wàn)噸/年、三聚氰胺6萬(wàn)噸/年、尿素硝銨溶液5萬(wàn)噸/年、硫磺1924噸/年、催化劑2500噸/年、液氧2.05萬(wàn)噸/年、液氮1.35萬(wàn)噸/年和液氬1.48萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能。甘肅省內(nèi)尿素產(chǎn)量不足，需求缺口較大。甘肅劉化集團(tuán)是省內(nèi)唯一一家尿素生產(chǎn)商，受限于天然氣限氣，產(chǎn)量不足40萬(wàn)噸/年，無(wú)法滿足省內(nèi)每年85萬(wàn)噸尿素的缺口。目前，甘肅省內(nèi)尿素主要源于新疆、寧夏、陜西、內(nèi)蒙等地，運(yùn)距過(guò)遠(yuǎn)成本較高。尿素生產(chǎn)采用原料主要是天然氣和煤，原料價(jià)格的高低以及原料供應(yīng)情況將對(duì)尿素生產(chǎn)成本以及價(jià)格產(chǎn)生明顯影響。目前國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)需求量持續(xù)大幅增加，供需缺口持續(xù)拉大，國(guó)內(nèi)化肥所用存量氣價(jià)普遍較工業(yè)用氣價(jià)格低0.4元/立方米以上，上游供應(yīng)方缺乏意愿供給化肥企業(yè)，省內(nèi)以天然氣為原料的主要化肥企業(yè)出現(xiàn)開(kāi)工率低于2019年同期水平。尿素市場(chǎng)在經(jīng)歷了2020年的波動(dòng)之后，價(jià)格在2021年有所回升，重回2000元/噸大關(guān)，價(jià)格的上漲給公司的尿素業(yè)務(wù)帶來(lái)較大的潛在利潤(rùn)。合成氨市場(chǎng)前景廣闊。目前，甘肅省內(nèi)只有甘肅劉化集團(tuán)和甘肅金化集團(tuán)兩家企業(yè)生產(chǎn)合成氨，其中劉化集團(tuán)合成氨產(chǎn)能不足40萬(wàn)噸/年，全部用于生產(chǎn)尿素和硝基復(fù)合肥，金化集團(tuán)合成氨產(chǎn)能不足35萬(wàn)噸/年，其中采用固定床造氣技術(shù)的合成氨產(chǎn)能15萬(wàn)噸/年，焦?fàn)t氣為原料的合成氨由于焦?fàn)t氣供應(yīng)不正常，目前處于半停產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能為20萬(wàn)噸/年。預(yù)計(jì)公司一期項(xiàng)目投產(chǎn)后，合成氨產(chǎn)量可達(dá)到30萬(wàn)噸/年，這部分合成氨將優(yōu)先供應(yīng)甘肅省內(nèi)企業(yè)，合成氨市場(chǎng)前景廣闊。延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，提升煤炭品牌價(jià)值，提升公司盈利能力。項(xiàng)目建設(shè)地在公司所屬煤礦70公里以內(nèi)，交通運(yùn)輸便利，運(yùn)輸成本較低。清潔高效氣化氣項(xiàng)目建成以后，公司化工板塊將得到跨越式發(fā)展，通過(guò)煤炭深加工，獲得尿素、合