某公司信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐教材

2012年12月證券公司信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐中金公司陳磊總目錄二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐

6三、操作風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐

31一、

風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)和挑戰(zhàn) 21一、風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)和挑戰(zhàn)2風(fēng)險(xiǎn)管理是金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)08年的全球金融危機(jī)就是一個(gè)有關(guān)金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理的深刻教訓(xùn)。雖然此次金融危機(jī)的發(fā)生存在多方面的原因，但各大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系沒有充分認(rèn)識(shí)到美國次級(jí)按揭的風(fēng)險(xiǎn)，無疑是主要原因之一金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)需要不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新，而風(fēng)險(xiǎn)管理則是業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新的基礎(chǔ)，是決定創(chuàng)新深度和廣度的關(guān)鍵3風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新必然與風(fēng)險(xiǎn)相伴如果業(yè)務(wù)創(chuàng)新一味擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，往往有一些超過自己承受能力的風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)持續(xù)疲軟或突然逆轉(zhuǎn)的情況下就很容易引起虧損業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新的過程本身就是識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的過程。創(chuàng)新會(huì)增加產(chǎn)品復(fù)雜性和市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性，是風(fēng)險(xiǎn)積累的過程。風(fēng)險(xiǎn)管理的水平關(guān)系到業(yè)務(wù)創(chuàng)新的成敗風(fēng)險(xiǎn)管理作用的表現(xiàn)主要在于能在保障公司收入和利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)的情況下減少其波動(dòng)幅度，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理有助于保持業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，也為業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造出良好的環(huán)境金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)領(lǐng)先金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)管理水平密切相關(guān)大型金融機(jī)構(gòu)已建立“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”體系，基于風(fēng)險(xiǎn)管理資本，追求風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡和優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量能力不斷提升，普遍采用“內(nèi)部模型法”等高級(jí)計(jì)量方法，并注重風(fēng)險(xiǎn)信息的披露41.合規(guī)性/內(nèi)部控制2.損失最小化3.風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量4.風(fēng)險(xiǎn)管理5.風(fēng)險(xiǎn)與收益最優(yōu)化6.戰(zhàn)略整合：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本分配、基于風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)控制保護(hù)資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)/收益最優(yōu)化價(jià)值創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)管理成熟度將風(fēng)險(xiǎn)管理與公司戰(zhàn)略發(fā)展、為股東創(chuàng)造價(jià)值等緊密聯(lián)系主要目標(biāo)是管理下行風(fēng)險(xiǎn)

主要管理措施包括內(nèi)部控制信息、報(bào)告程序、預(yù)警系統(tǒng)、止損設(shè)置等與戰(zhàn)略的相關(guān)度高中低領(lǐng)先投行的側(cè)重點(diǎn)在新形勢(shì)下我國證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的挑戰(zhàn)5風(fēng)險(xiǎn)理念和文化不完善公司管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)提高重視由于以往監(jiān)管層面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理存在諸多要求，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理偏向于合規(guī)管理，未在監(jiān)管要求基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理要求風(fēng)險(xiǎn)管理未能得到足夠的重視，不少公司管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)部門傳遞的信息關(guān)注和理解不夠風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)不健全中后臺(tái)部門，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性應(yīng)得到保證公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門權(quán)威性應(yīng)進(jìn)一步提高，需業(yè)務(wù)部門施加足夠的影響力風(fēng)險(xiǎn)管理能力有限未建立全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理手段風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)無法集中公司持倉并計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)部分公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門權(quán)威性不夠，對(duì)業(yè)務(wù)部門難以施加影響力全員人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)需進(jìn)一步提高挑戰(zhàn)6信用風(fēng)險(xiǎn)管理的任務(wù)和職責(zé)信用風(fēng)險(xiǎn)的來源和度量信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法信用風(fēng)險(xiǎn)管理流程海外信用風(fēng)險(xiǎn)管理先進(jìn)技術(shù)二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐信用風(fēng)險(xiǎn)管理的任務(wù)和職責(zé)證券公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理部的任務(wù)：風(fēng)險(xiǎn)管理組中的信用風(fēng)險(xiǎn)管理部是一個(gè)直接向公司管理層匯報(bào)工作的獨(dú)立部門信用風(fēng)險(xiǎn)管理部通過信用分析研究有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，確保作為交易對(duì)手方的客戶有能力履行其對(duì)于公司的財(cái)務(wù)責(zé)任部門還根據(jù)審批的信用限額，分析和監(jiān)察公司面對(duì)的信用風(fēng)險(xiǎn)，并就公司整體的主要信用風(fēng)險(xiǎn)和走勢(shì)向高級(jí)管理層匯報(bào)證券公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要職責(zé)：制定和執(zhí)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的政策和程序，并建立嚴(yán)格的信用授權(quán)制度評(píng)估新的和現(xiàn)有交易對(duì)手的信用評(píng)級(jí)；審閱交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，監(jiān)察其風(fēng)險(xiǎn)狀況及其風(fēng)險(xiǎn)承受能力分析新產(chǎn)品項(xiàng)目和涉及的信用風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)立公司整體的信用風(fēng)險(xiǎn)限額：依據(jù)交易對(duì)手的信用級(jí)別和交易性質(zhì)，制訂交易限額和其它限制度量風(fēng)險(xiǎn)敞口：計(jì)算并監(jiān)控交易對(duì)手或客戶的敞口總額和扣除擔(dān)保品后的敞口凈額，這其中包括現(xiàn)有及潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口標(biāo)準(zhǔn)交易協(xié)議的審核和簽署：業(yè)務(wù)部門應(yīng)與交易對(duì)手簽署國際上認(rèn)可的交易主協(xié)議（包括但不限于ISDA、GMSLA、GMRA等主協(xié)議）安排信用強(qiáng)化：根據(jù)交易對(duì)手或交易產(chǎn)品的特點(diǎn)，采用信用強(qiáng)化的機(jī)制作為額外保障擔(dān)保品管理：依據(jù)交易對(duì)手的信用質(zhì)量和交易性質(zhì)，合理地設(shè)定充足的保證金額，及時(shí)獲取擔(dān)保品，并確保其價(jià)值在任何時(shí)候都足以補(bǔ)償公司的信用風(fēng)險(xiǎn)78信用風(fēng)險(xiǎn)的來源和度量指在交易的清算交收過程中的違約行為，即我方履行交付行為而對(duì)方違約。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)可能由交易對(duì)手違約、流動(dòng)性約束或運(yùn)營(yíng)問題引起。一般發(fā)生在非擔(dān)保交收的外匯和證券結(jié)算；結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)主要來源于經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理和自營(yíng)投資等業(yè)務(wù)當(dāng)中涉及的結(jié)算。風(fēng)險(xiǎn)類型描述直接信用風(fēng)險(xiǎn)指由于向?qū)Ψ教峁┲苯尤谫Y而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，諸如信用貸款債務(wù)人或債券發(fā)行人等的違約行為或破產(chǎn)，使其資產(chǎn)不足以償付其負(fù)債造成的損失。另外也包括由于中介機(jī)構(gòu)（結(jié)算經(jīng)紀(jì)商或托管行）造成的損失。此類風(fēng)險(xiǎn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口是所涉及債務(wù)的全值；證券公司的直接信用風(fēng)險(xiǎn)主要來源于自營(yíng)業(yè)務(wù)當(dāng)中的信用債券投資、理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品等投資，以及涉及的中介機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)結(jié)算和存管業(yè)務(wù)。也包括承銷業(yè)務(wù)中的債券包銷。交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)指在衍生品交易或證券融資交易中由于交易對(duì)手方違約造成的風(fēng)險(xiǎn)。這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)敞口交易時(shí)不確定，由交易產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格自交易發(fā)生后的變動(dòng)情況決定；交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)主要來存在于自營(yíng)衍生品類交易（包括與客戶的衍生品交易）和回購交易。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于交易對(duì)手、客戶、中介機(jī)構(gòu)、債券發(fā)行人及其它與證券公司有業(yè)務(wù)往來的機(jī)構(gòu)違約，而造成證券公司損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要風(fēng)險(xiǎn)類別包括以下三類：信用風(fēng)險(xiǎn)來源9證券公司業(yè)業(yè)務(wù)的信用用風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)紀(jì)國內(nèi)經(jīng)紀(jì)無信用風(fēng)險(xiǎn)；海外經(jīng)紀(jì)有一定結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)以及結(jié)算前風(fēng)險(xiǎn)每日信用風(fēng)險(xiǎn)管理部監(jiān)測(cè)海外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的結(jié)算情況并報(bào)告根據(jù)待交割金額和交易限額設(shè)立預(yù)警線風(fēng)險(xiǎn)敞口為結(jié)算失敗后的可能損失（結(jié)算證券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）按名義交收金額和客戶信用等級(jí)設(shè)立交易限額，且每日監(jiān)控結(jié)算情況，對(duì)交易所質(zhì)押回購業(yè)務(wù)進(jìn)行質(zhì)押券和放大倍數(shù)管理自營(yíng)主要是交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)每日監(jiān)控交易持倉并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)敞口通過設(shè)立交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)限額預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)敞口為交易對(duì)手違約后的重置成本以及未來的潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口設(shè)立交易對(duì)手限額；每日計(jì)算交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口；收取對(duì)手履約保障品；簽訂交易主協(xié)議資產(chǎn)管理無直接信用風(fēng)險(xiǎn)投行債券包銷發(fā)行發(fā)行人違約的風(fēng)險(xiǎn)每日監(jiān)控包銷余額及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口無預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)敞口為包銷余券的發(fā)行人違約風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立包銷限額，及時(shí)處置包銷余券融資融券客戶違約以及擔(dān)保品不足額每日監(jiān)控?fù)?dān)保品風(fēng)控指標(biāo)根據(jù)風(fēng)控指標(biāo)設(shè)立多道預(yù)警線風(fēng)險(xiǎn)敞口為債務(wù)余額和擔(dān)保品清算價(jià)值的差額設(shè)立融資融券限額和集中度指標(biāo)；擔(dān)保品以及標(biāo)的券管理；每日監(jiān)控和追保流程、強(qiáng)平流程直投被投資方信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目密切監(jiān)控，定期審核報(bào)告通過監(jiān)控及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題風(fēng)險(xiǎn)敞口為未回收投資和收益余額項(xiàng)目必須經(jīng)過充分盡職調(diào)查和審核，設(shè)立投資限額財(cái)務(wù)資金管理托管銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立托管銀行選擇標(biāo)準(zhǔn)通過定期信用審核發(fā)現(xiàn)預(yù)警信號(hào)風(fēng)險(xiǎn)敞口為托管行資產(chǎn)余額設(shè)立選擇標(biāo)準(zhǔn)和分散風(fēng)險(xiǎn)10信用風(fēng)險(xiǎn)度度量信用風(fēng)險(xiǎn)敞口交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口直接融資風(fēng)險(xiǎn)敞口結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)敞敞口結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和和直接融資資信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞敞口一般為為相關(guān)交易易的名義總總額如公司與對(duì)對(duì)手達(dá)成一一筆100萬美元兌775萬港幣的外外匯現(xiàn)匯交交易，通過過銀行匯款款支付。則則公司結(jié)算算風(fēng)險(xiǎn)敞口口為775萬港幣，直直到收到外外匯款如公司自營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)投資資信用債，，風(fēng)險(xiǎn)敞口口就是信用用債投資的的公允價(jià)值值當(dāng)期敞口（盯市敞口口MTM）最大潛在敞敞口(PFE)潛在敞口(EPE)在計(jì)入凈額額結(jié)算和擔(dān)擔(dān)保等因素素后，假如如交易對(duì)手手方即時(shí)違違約，公司司的損失是是多少監(jiān)控交易對(duì)對(duì)手方目前前所有產(chǎn)品品線所涉及及的風(fēng)險(xiǎn)度量交易對(duì)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的的目標(biāo)是捕捕捉和衡量量所有產(chǎn)品品及交易對(duì)對(duì)手的信用用風(fēng)險(xiǎn)，正正確地反映映出主協(xié)議議凈額結(jié)算算和抵押擔(dān)擔(dān)保安排困難在于不不僅要評(píng)估估當(dāng)前市況況的分析水水平，還有有就難度更更高、假設(shè)設(shè)的市場(chǎng)情情況作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)估11最大潛在敞敞口指未來來可能產(chǎn)生生交易對(duì)手手對(duì)證券公公司負(fù)債的的最大金額額（置信區(qū)區(qū)間一般設(shè)設(shè)為90%或99%）潛在敞口指指對(duì)未來交交易對(duì)手可可能虧損的的平均金額額交易對(duì)手信信用風(fēng)險(xiǎn)度度量ExposureTimePFEEETNetExposureTimeMTMExposureCollateralT巴塞爾(Basel)協(xié)議方法：：當(dāng)前敞口方方法（CurrentExposureMethod)標(biāo)準(zhǔn)方法(StandardizedApproach)內(nèi)部模型法法(InternalModelMethod)蒙特卡羅(MonteCarlo)模擬。問題題計(jì)算量大大，較為耗耗時(shí)回溯分析和和壓力測(cè)試試交易對(duì)手信信用風(fēng)險(xiǎn)的的特點(diǎn)：（1）雙向性：：雙方都有有風(fēng)險(xiǎn)；（（2）不確定性性：由市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)造成成的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。例如如：遠(yuǎn)期交割產(chǎn)產(chǎn)品如外匯匯遠(yuǎn)期是指指交易雙方方按事先約約定幣種、、金額、匯匯率、交割割時(shí)間等交交易條件，，到期才進(jìn)進(jìn)行實(shí)際交交割的外匯匯交易。右右圖1為遠(yuǎn)期交易易的敞口示示意圖互換產(chǎn)品如如利率互換換或收益互互換是指交交易雙方以以一定的名名義本金為為基礎(chǔ)，將將該本金產(chǎn)產(chǎn)生的利息息或收益流流與對(duì)方的的利息或收收益流相交交換。圖2為互換交易易的敞口（（包括EE，PFE）示意1213信用風(fēng)險(xiǎn)管管理方法信用風(fēng)險(xiǎn)管管理授信管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖法律協(xié)議信用評(píng)估和和評(píng)級(jí)定量分析和和定性分析析信用風(fēng)險(xiǎn)限限額日常監(jiān)控和和定期重檢檢凈額頭寸協(xié)協(xié)議簽署交易主協(xié)議議（ISDA/NAFMII），采用凈凈額結(jié)算方方式以提高對(duì)公公司的保護(hù)護(hù)參與協(xié)議的的商討并負(fù)負(fù)責(zé)對(duì)協(xié)議議中的信用用條款（如如信用額度度、擔(dān)保品品及折算率率等）進(jìn)行行審核嚴(yán)格的政策策和流程并并且需要簽署履履約保障協(xié)協(xié)議書限定可接受的履履約保證品品每日計(jì)算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞口和和履約保障障品價(jià)值，追保和強(qiáng)強(qiáng)平信用風(fēng)險(xiǎn)管管理購買信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋工工具（如CDS或CRM）對(duì)債券持持倉的信用用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行行對(duì)沖通過計(jì)算交交易對(duì)手風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（（CVA）將交易對(duì)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)計(jì)計(jì)入交易價(jià)價(jià)格看跌期權(quán)、、敲出條款款以及信用用事件觸發(fā)發(fā)機(jī)制等履約保障品品管理14信用風(fēng)險(xiǎn)管管理——信用評(píng)級(jí)方方法15定性分析行業(yè)特性業(yè)務(wù)周期與與前景對(duì)不利經(jīng)濟(jì)濟(jì)形勢(shì)的抗抗御能力行業(yè)門檻市場(chǎng)規(guī)模與與增長(zhǎng)率監(jiān)管環(huán)境對(duì)于國家的的戰(zhàn)略重要要性競(jìng)爭(zhēng)地位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的的數(shù)量、市市場(chǎng)占有率率地域多元化化國際競(jìng)爭(zhēng)和和貿(mào)易保護(hù)護(hù)管理層質(zhì)量量戰(zhàn)略性目標(biāo)標(biāo)、業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略管理層的業(yè)業(yè)績(jī)記錄財(cái)務(wù)政策信息披露水水平信息披露/公司透明度度對(duì)關(guān)鍵管理理層成員的的依賴性財(cái)務(wù)管理質(zhì)質(zhì)量定量分析盈利能力/現(xiàn)金流保障障經(jīng)營(yíng)邊際利利潤(rùn)資本回報(bào)率率EBITDA利息覆蓋率率稅前利息覆覆蓋率來自經(jīng)營(yíng)的的現(xiàn)金與債債務(wù)總額之之比資本結(jié)構(gòu)負(fù)債/資本比率負(fù)債/EBITDA比率表外負(fù)債（（如經(jīng)營(yíng)租租賃，資金金投入承諾諾，擔(dān)保，，等）資本支出計(jì)計(jì)劃資本支出計(jì)計(jì)劃的性質(zhì)質(zhì)和時(shí)間表表資本支出的的自主處理理資金來源-發(fā)債、股流動(dòng)性/融資靈活度度債務(wù)年期概概況現(xiàn)金結(jié)余/可出售變現(xiàn)現(xiàn)資產(chǎn)其他籌資渠渠道與銀行的關(guān)關(guān)系外部支持政府部門支支持假如公司為為政府所有有，公司的的信用評(píng)級(jí)級(jí)可通過政政府的絕對(duì)對(duì)支持(比如有利的的監(jiān)管環(huán)境境）及/或明確的支支持（比如如擔(dān)保）得得到提高；；取決于政府府的支持力力度和其對(duì)對(duì)國家經(jīng)濟(jì)濟(jì)的戰(zhàn)略重重要性，及及政府在財(cái)財(cái)務(wù)支持上上的積極性性和及時(shí)性性，公司的的評(píng)級(jí)可達(dá)達(dá)到比單憑憑自身?xiàng)l件件高的水平平母公司支持持取決于其對(duì)對(duì)于母公司司的重要性性和與母公公司的融合合程度，及及母公司在在財(cái)務(wù)支持持上的積極極性和及時(shí)時(shí)性，假如如公司是由由擁有更強(qiáng)強(qiáng)信用實(shí)力力的母公司司所有，將將有助于提提升公司的的信用評(píng)級(jí)級(jí)信用風(fēng)險(xiǎn)管管理——履約保障品品16出具履約保保障品的做做法是目前前場(chǎng)外衍生生品交易最最常用的增增信措施。。假如應(yīng)付付款未能根根據(jù)衍生產(chǎn)產(chǎn)品交易合合同如期支支付（比如如對(duì)手方破破產(chǎn)），應(yīng)應(yīng)收款一方方有權(quán)將已已質(zhì)押資產(chǎn)產(chǎn)變現(xiàn)以減減輕虧損風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)作用有了抵押品品或擔(dān)保，，證券公司司可向客戶戶提供領(lǐng)域域更廣闊的的衍生金融融產(chǎn)品，并并給與更優(yōu)優(yōu)惠的定價(jià)價(jià)抵押、擔(dān)保保關(guān)系可讓讓客戶與證證券公司進(jìn)進(jìn)行更多的的業(yè)務(wù)交易易共同風(fēng)險(xiǎn)下下降-減少交易涉涉及的信用用風(fēng)險(xiǎn)靈活的交易易關(guān)系，相相對(duì)于同樣樣的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可達(dá)成成較長(zhǎng)的到到期日，更更大的交易易規(guī)模，交交易結(jié)構(gòu)更更多樣化和和更高的信信用額度更優(yōu)惠的定定價(jià)法定監(jiān)管資資本要求有有可能隨有有效的抵押押、擔(dān)保安安排而得以以調(diào)低抵押、擔(dān)保保為交易對(duì)對(duì)方低通額額外的資金金來源（如如允許可用用）做法估值。證券公司司可出任估估值代理人人，定期提提供詳盡的的組合估值值數(shù)據(jù)供風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控之之用擔(dān)保的審評(píng)評(píng)頻率?？梢悦咳杖铡⒚恐芑蚧蛎吭聢?zhí)行行組合估值值和改變擔(dān)擔(dān)保物；可可按要求提提供客戶的的擔(dān)保文件件擔(dān)保種類。雙方就共共同接受的的擔(dān)保物達(dá)達(dá)成協(xié)議；；市場(chǎng)一般般使用政府府債券或現(xiàn)現(xiàn)金；已質(zhì)質(zhì)押的擔(dān)保保物可被雙雙方接受的的其他擔(dān)保保物替換授信額度。雙方就對(duì)對(duì)方能承擔(dān)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水水平達(dá)成一一致；授信信額度可以以很快上升升或下降以以反映不斷斷改良或惡惡化的信用用質(zhì)量利息。雙方就共共同接受的的率達(dá)成協(xié)協(xié)議模式兩種不同的的法定模式式質(zhì)押擔(dān)保（傳統(tǒng)做法））提供擔(dān)保者者以擔(dān)保物物的形式授授予抵押權(quán)權(quán)益?zhèn)€接受受擔(dān)保方，，以為其債債務(wù)進(jìn)行擔(dān)擔(dān)保所有權(quán)仍然然屬于提供供擔(dān)保方假如如沒沒有有違違約約，，接接受受擔(dān)擔(dān)保保方方退退還還原原來來擔(dān)擔(dān)保保物物；；假假如如違違約約，，接接受受擔(dān)擔(dān)保保方方有有權(quán)權(quán)清清算算擔(dān)擔(dān)保保物物，，以以抵抵償償有有關(guān)關(guān)的的信信用用損損失失讓與與擔(dān)擔(dān)保保擔(dān)保保提提供供方方徹徹底底轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓擔(dān)擔(dān)保保物物的的所所有有權(quán)權(quán)假如如沒沒有有違違約約，，接接受受擔(dān)擔(dān)保保方方將將退退回回等等同同的的擔(dān)擔(dān)保保物物；；假假如如違違約約，，接接受受擔(dān)擔(dān)保保方方有有權(quán)權(quán)清清算算擔(dān)擔(dān)保保物物，，以以抵抵償償有有關(guān)關(guān)的的信信用用損損失失結(jié)算算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理采用用券券款款對(duì)對(duì)付付或或款款款款對(duì)對(duì)付付的的擔(dān)擔(dān)保保交交收收方方式式可可以以消消除除結(jié)結(jié)算算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)如果果無無法法采采用用對(duì)對(duì)付付的的方方式式，，需需要要對(duì)對(duì)于于非非對(duì)對(duì)付付方方式式設(shè)設(shè)定定結(jié)結(jié)算算限限額額，，并并監(jiān)監(jiān)控控結(jié)結(jié)算算的的完完成成在了了解解到到結(jié)結(jié)算算對(duì)對(duì)方方有有支支付付風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)時(shí)時(shí)，，及及時(shí)時(shí)取取消消支支付付行行為為，，避避免免損損失失1974年6月26日下下午午4點(diǎn)30分德國Hestatt銀行被吊銷執(zhí)執(zhí)照，停止向向交易對(duì)手付付款。但其他他交易對(duì)手已已經(jīng)在當(dāng)日向向Hestatt銀行支付了德德國馬克2008年9月15日10點(diǎn)，雷曼兄弟弟破產(chǎn)。10點(diǎn)10分KFW（德國國家發(fā)發(fā)展銀行）根根據(jù)與雷曼的的外匯掉期交交易，通過計(jì)計(jì)算機(jī)支付系系統(tǒng)向雷曼支支付了3億歐元17信用債承銷風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理證券公司投資資銀行業(yè)務(wù)涉涉及對(duì)信用債債發(fā)行的包銷銷。如果由于于市場(chǎng)情況原原因，債券銷銷售不理想，，證券公司將將不得不持有有未銷售的債債券，因而承承擔(dān)債券發(fā)行行人的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于承銷風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制通過以以下方面進(jìn)行行：業(yè)務(wù)部門做好好盡職調(diào)查，，充分了解債債券發(fā)行市場(chǎng)場(chǎng)，債券發(fā)行行人情況等情情況風(fēng)險(xiǎn)管理部門門參與承銷項(xiàng)項(xiàng)目的審批，，并對(duì)相關(guān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估估資本承諾委員員會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)行最終審批批對(duì)于信用債的的承銷項(xiàng)目，，信用風(fēng)險(xiǎn)管管理部需要對(duì)對(duì)發(fā)行人的信信用風(fēng)險(xiǎn)做獨(dú)獨(dú)立的分析包包括以下反面面：發(fā)行人的背景景；發(fā)行人的財(cái)務(wù)務(wù)狀況以及償償債能力；發(fā)行人在行業(yè)業(yè)中的地位和和競(jìng)爭(zhēng)情況；；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況況和行業(yè)的發(fā)發(fā)展；發(fā)行人主要管管理人員的情情況和內(nèi)部管管理狀況。承銷限額的設(shè)設(shè)立：對(duì)于有較高承承銷風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)發(fā)行項(xiàng)目，盡盡量不采用包包銷方式對(duì)于包銷發(fā)行行設(shè)立最大包包銷限額包銷余額的處處置：密切監(jiān)控承銷銷結(jié)果，如果果有包銷余額額的發(fā)生，按按照內(nèi)部余額額管理辦法盡盡快處理，原原則上不超過過6個(gè)月出售給公司自自營(yíng)部門的包包銷余券，必必須符合內(nèi)部部風(fēng)險(xiǎn)控制指指標(biāo)18交易對(duì)手信用用風(fēng)險(xiǎn)管理交易對(duì)手信用用風(fēng)險(xiǎn)緩釋的的手段包括：：簽署主協(xié)議（（ISDA、NAFMII）、履約保障障協(xié)議（CSA）、凈額頭寸寸協(xié)議收取履約保障障品（現(xiàn)金或或有價(jià)證券））；履約保障障品折扣率和和管理；追收收保證金(MarginCall)交易確認(rèn)和對(duì)對(duì)賬適合的折扣保證提前終止期權(quán)權(quán)降級(jí)觸發(fā)機(jī)制制信用事件觸發(fā)發(fā)機(jī)制糾紛處理和違違約處理1920信用風(fēng)險(xiǎn)管理理流程信用審批流程程信用風(fēng)險(xiǎn)管理理部的決定取取決以下考慮慮因素：交易對(duì)手的信信用評(píng)級(jí)交易的潛在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)方的風(fēng)險(xiǎn)承承受能力及已已使用的可用用信用額度；；文件要求（所所有權(quán)證明文文件、協(xié)議等等）抵押、擔(dān)保物物（collateral)信用分析定量分析定性分析實(shí)地執(zhí)行盡職職調(diào)查與監(jiān)管機(jī)關(guān)和和監(jiān)督單位會(huì)會(huì)面信用審批向信用風(fēng)險(xiǎn)委委員會(huì)呈交分分析報(bào)告和評(píng)評(píng)級(jí)建議就評(píng)級(jí)進(jìn)行討討論批準(zhǔn)、修改或或不接受評(píng)級(jí)級(jí)建議確保全球評(píng)級(jí)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)一致信用限額信用風(fēng)險(xiǎn)限額額：包括客戶戶限額、集團(tuán)團(tuán)限額、產(chǎn)品品或風(fēng)險(xiǎn)限額額等各類限額額得到批準(zhǔn)的評(píng)評(píng)級(jí)輸入公司司信用監(jiān)控系系統(tǒng)根據(jù)授予評(píng)級(jí)級(jí)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)限限額，評(píng)級(jí)越越高，風(fēng)險(xiǎn)限限額越高21限額管理流程程22檢查信用額度度增加信用額度度信用風(fēng)險(xiǎn)事件件超出信用額度度銷售人員與客客戶洽談交易易時(shí)，需要要檢查客戶是是否有足夠的的信用額度；；在確定額度度時(shí)，銷售人人員可根據(jù)交交易產(chǎn)品的情情況估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)額度的占用用情況來判斷斷如果銷售人員員不能確定可可用信用額度度是否足夠，，需要咨詢信信用風(fēng)險(xiǎn)管理理部。信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理部會(huì)會(huì)借助于風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)模型更精確確地計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)額度占用情情況如果交易達(dá)成成后，信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞口超過過了信用限額額，信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部會(huì)通通過每日信用用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告知知會(huì)銷售人員員和交易人員員，停止新的的交易對(duì)于超額交易易部分，銷售售人員須與信信用風(fēng)險(xiǎn)管理理部商討解決決辦法，包括括通過與客戶的的相反交易減減少信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)敞口申請(qǐng)?jiān)黾涌蛻魬舻男庞妙~度度對(duì)于增加信用用額度的申請(qǐng)請(qǐng)，信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部須對(duì)對(duì)客戶的信用用情況以及增增加的信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估估，如果可以以接受信用額額度的增加，，可采用有條條件審批或臨臨時(shí)額度的方方式審批如果信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部不接接受額度增加加申請(qǐng)，應(yīng)及及時(shí)通知銷售售人員，通過過減倉方式降降低客戶的信信用風(fēng)險(xiǎn)敞口口如果客戶發(fā)生生信用風(fēng)險(xiǎn)事事件（如申請(qǐng)請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)）），信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部經(jīng)審審批后可取消消客戶的信用用額度，并要要求業(yè)務(wù)部門門和銷售人員員停止和取消消現(xiàn)有交易理想情況下，，信用限額應(yīng)應(yīng)設(shè)置于交易易系統(tǒng)中進(jìn)行行實(shí)時(shí)計(jì)算和和監(jiān)控23交易前交易期間交易后對(duì)信用交易申申請(qǐng)進(jìn)行審核核并批準(zhǔn)相應(yīng)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額與客戶簽署交交易主協(xié)議和和履約保障協(xié)協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)管管理部參與協(xié)議的商商討并負(fù)責(zé)對(duì)對(duì)協(xié)議中的信信用條款（如如信用額度、、擔(dān)保品及折折算率等）進(jìn)進(jìn)行審核信用風(fēng)險(xiǎn)的衡衡量和報(bào)告計(jì)算盯市敞口口，監(jiān)控履約約保障品的情情況或信用額額度的符合情情況向交易對(duì)手發(fā)發(fā)出追加履約約保障品的通通知與銷售人員討討論對(duì)于超過過交易限額的的交易對(duì)手進(jìn)進(jìn)行減倉審核交易對(duì)手手的信用情況況和限額使用用情況；業(yè)務(wù)部門和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門門對(duì)于客戶的信信用評(píng)級(jí)至少少每年需要重重檢一次，并并在客戶情況況發(fā)生變化時(shí)時(shí)進(jìn)行調(diào)整對(duì)客戶戶違約約事件件或信信用事事件進(jìn)進(jìn)行評(píng)評(píng)估場(chǎng)外衍衍生品品交易易管理理流程程交易對(duì)對(duì)手信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理系系統(tǒng)交易對(duì)對(duì)手信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理系系統(tǒng)是是一個(gè)個(gè)典型型的大大規(guī)模模和復(fù)復(fù)雜的的信息息系統(tǒng)統(tǒng)：包包括數(shù)數(shù)據(jù)的的收集集和整整合，，信用用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)建模模，額額度管管理以以及報(bào)報(bào)告交易系系統(tǒng)數(shù)據(jù)收收集和和整合合法律協(xié)協(xié)議履約擔(dān)保品品信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)模模型額度管管理和和報(bào)告告參數(shù)模模擬和和設(shè)定定24海外信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理先先進(jìn)技技術(shù)CVA介紹履約保保障管管理的的新趨趨勢(shì)25CVA定義和和計(jì)算算方法法CVA即交易易對(duì)手手風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定價(jià)價(jià)。過過去，，由于于衍生生品敞敞口的的規(guī)模模相對(duì)對(duì)較小小，且且交易易對(duì)手手的信信用評(píng)評(píng)級(jí)往往往都都很高高，大大部分分為AA或者AAA級(jí)的金金融機(jī)機(jī)構(gòu)，，交易易對(duì)手手信用用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的估估值或或者定定價(jià)很很大程程度上上被忽忽略。。與基基礎(chǔ)資資產(chǎn)的的買賣賣價(jià)差差相比比，對(duì)對(duì)這些些敞口口的信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞敞口的的估值值微不不足道道。當(dāng)當(dāng)衍生生品敞敞口的的規(guī)模模變大大，交交易對(duì)對(duì)手的的信用用資質(zhì)質(zhì)多樣樣化，，交易易對(duì)手手信用用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的估估值不不再被被假設(shè)設(shè)為是是不重重要的的，而而應(yīng)進(jìn)進(jìn)行合合理的的定價(jià)價(jià)。CVA涉及到到交易易對(duì)手手信用用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的資資產(chǎn)端端和負(fù)負(fù)債端端，以以及融融資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。類似似于衍衍生品品的資資產(chǎn)負(fù)負(fù)債管管理。。CVA管理對(duì)對(duì)于矯矯正交交易動(dòng)動(dòng)機(jī)，，避免免逆向向選擇擇有著著重要要意義義。（（風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)高的的交易易對(duì)手手會(huì)流流向沒沒有CVA管理的的銀行行）CVA即對(duì)無無信用用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)現(xiàn)值值的調(diào)調(diào)整，，反應(yīng)應(yīng)交易易對(duì)手手違約約的損損失。。PV=PVcreditrisk-free+CVACVA=信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)敞敞口*(1-回收比比率)*損失概概率26日期(Date)期望資產(chǎn)(ExpectedAsset)

[MTM]存活概率（SurvivalProbability）條件違約概率(ConditionalDefault)

[P]違約損失(LossUponDefault)

[1-R]期望損失

[MTM]*[P]*[1-R]12/30/2004$0100.00%0.000%60%$012/30/2005$3,465,25499.90%0.102%60%$2,12112/30/2006$5,124,96999.50%0.391%60%$12,02312/30/2007$6,140,48399.00%0.552%60%$20,33712/30/2008$6,492,43997.40%1.532%60%$59,67812/30/2009$6,522,95295.80%1.578%60%$61,75912/30/2010$6,011,67094.50%1.388%60%$50,06512/30/2011$5,289,65993.10%1.370%60%$43,48112/30/2012$4,257,28090.90%2.148%60%$54,86812/30/2013$2,330,79088.80%2.092%60%$29,25612/30/2014$088.80%2.042%60%$0CVA計(jì)算方方法舉例：：銀行行支付付固定定利率率，10年期互互換，，每半半年交交割資產(chǎn)CVA計(jì)算=$333,58927CVA交易流流程CVA誕生前前CVA誕生后后交易對(duì)對(duì)手交易對(duì)對(duì)手證券公公司證券公公司CDS市場(chǎng)基礎(chǔ)衍衍生產(chǎn)產(chǎn)品互換交交易團(tuán)團(tuán)隊(duì)互換交交易團(tuán)團(tuán)隊(duì)CVA團(tuán)隊(duì)CVA期權(quán)購買CDSDelta對(duì)沖互換交交易員員向CVA交易員員支付付期權(quán)權(quán)費(fèi)以以購買買CVA期權(quán)CVA期權(quán)保保護(hù)互互換交交易免免于交交易對(duì)對(duì)手違違約的的損失失CVA交易員員通過過CDS市場(chǎng)對(duì)對(duì)沖信信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)28CVA動(dòng)態(tài)對(duì)對(duì)沖CVA是一種種信用用混合合期權(quán)權(quán)，也也是一一種看看漲期期權(quán)，，基于于作為為基礎(chǔ)礎(chǔ)的衍衍生品品合約約的盯盯市價(jià)價(jià)值，，這類類期權(quán)權(quán)合約約只有有當(dāng)特特定的的信用用事件件發(fā)生生時(shí)才才可以以行權(quán)權(quán)。與其他他期權(quán)權(quán)類產(chǎn)產(chǎn)品類類似，，CVA也可以以采用用利用用B-S模型進(jìn)進(jìn)行動(dòng)動(dòng)態(tài)對(duì)對(duì)沖。。CVA期權(quán)的的價(jià)格格基于于基礎(chǔ)礎(chǔ)衍生生產(chǎn)品品的盯盯市價(jià)價(jià)值，，交易易對(duì)手手的CDS價(jià)差及及其波波動(dòng)性性，以以及二二者之之間的的相關(guān)關(guān)性。。因此此，CVA期權(quán)可可以通通過基基礎(chǔ)產(chǎn)產(chǎn)品的的delta對(duì)沖和和CDS進(jìn)行動(dòng)動(dòng)態(tài)對(duì)對(duì)沖。。隨著市市場(chǎng)因因子、、交易易對(duì)手手信用用狀況況等因因子的的變化化，CVA對(duì)這些些因子子的敏敏感度度也在在變化化，因因此，，對(duì)沖沖需要要進(jìn)行行不斷斷調(diào)整整動(dòng)態(tài)對(duì)對(duì)沖要要考慮慮交易易成本本和相相關(guān)性性，且且應(yīng)充充分理理解下下面的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：流動(dòng)性性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)回收風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：：交易易對(duì)手手違約約后回回收過過程中中的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)模型風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：：模型型參數(shù)數(shù)的選選擇應(yīng)應(yīng)當(dāng)經(jīng)經(jīng)過驗(yàn)驗(yàn)證，，并及及時(shí)更更新相關(guān)性性：雙雙重違違約(債務(wù)人人和擔(dān)擔(dān)保人人可能能同時(shí)時(shí)違約約)和錯(cuò)向向風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(Wrong-wayRisk)GapRisk(Cross-Gamma)：信用用狀況況和基基礎(chǔ)產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)價(jià)格（（FX/IR/Commodity）同向向變動(dòng)動(dòng)29履約保保障管管理的的新趨趨勢(shì)監(jiān)管新新要求求:Dodd-FrankAct,EMIRandBaselIII初始保保證金金收取取-監(jiān)管要要求（（巴塞塞爾III）交易對(duì)對(duì)手必必須提提交，，不能能豁免免收取標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化化，但但擔(dān)保保品范范圍更更廣中央結(jié)結(jié)算方方轉(zhuǎn)移交交易對(duì)對(duì)手風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)至至中央央交易易對(duì)手手（CCP）標(biāo)準(zhǔn)化化CSA行業(yè)發(fā)發(fā)展趨趨勢(shì)集中的的履約約保障障品管管理（（跨產(chǎn)產(chǎn)品和和部門門）自動(dòng)化化的管管理功功能和和信息息管理理功能能更有效效地利利用履履約保保障品品（選選擇最最便宜宜的保保障品品）符合監(jiān)監(jiān)管的的要求求，如如CCP結(jié)算方方式中央結(jié)結(jié)算方方(CCP)的履約約保障障品管管理交易執(zhí)執(zhí)行客戶接接受交交易并并通知知結(jié)算算經(jīng)紀(jì)紀(jì)交易易在在CCP登記記交易易結(jié)結(jié)算算（（結(jié)結(jié)算算經(jīng)經(jīng)紀(jì)紀(jì)商商作作為為客客戶戶和和ＣＣＣＣＰＰ的的交交易易對(duì)對(duì)手手））31海外外大大型型銀銀行行的的操操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理體體系系證券券行行業(yè)業(yè)操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理實(shí)實(shí)踐踐三、、操操作作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理理理論論和和實(shí)實(shí)踐踐32海外外大大型型銀銀行行的的操操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理體體系系近期期操操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)相相關(guān)關(guān)案案例例操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理體體系系操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定定義義、、組組織織架架構(gòu)構(gòu)和和管管理理流流程程管理理工工具具報(bào)告告計(jì)量量方方法法近期期操操作作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)相相關(guān)關(guān)案案例例英國國金金融融管管理理局局向向瑞瑞銀銀處處以以2970萬英英鎊鎊的的罰罰款款———2012年11月26日2011年6月月1日日到到9月月14日日瑞瑞銀銀交交易易員員科科維維克克-阿阿多多波波里里通通過過倫倫敦敦分分支支機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)做做未未授授權(quán)權(quán)的的股股指指期期貨貨交易易，，產(chǎn)生生總總計(jì)計(jì)23億億美美元元的的巨巨額額損損失失；2011年年9月月14日日，，東東窗窗事事發(fā)發(fā)，英國國金金融融管管理理局局認(rèn)認(rèn)為為瑞瑞銀銀沒沒有有通通過過有有效效的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理系系統(tǒng)統(tǒng)管理理公司司業(yè)務(wù)務(wù)及及風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，存存在在監(jiān)監(jiān)管管失失察察，，而而倫倫敦敦分分公公司司亦亦沒沒有有認(rèn)認(rèn)真真審審慎慎的的開開展展業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)；2012年年11月月26日日，，英英國國金金融融管理理局宣宣布布，，由由于于瑞瑞銀銀在在系系統(tǒng)統(tǒng)和和內(nèi)內(nèi)部部控控制制方方面面存存在在嚴(yán)嚴(yán)重重的的監(jiān)監(jiān)管管失失察察問問題題，，使使得得該該集集團(tuán)團(tuán)交交易易員員進(jìn)進(jìn)行行了了嚴(yán)嚴(yán)重重的的非非法法交交易易造造成成巨巨額額損損失失，，需處以以2970萬萬英英鎊鎊的的罰罰款款。。該該交易易員員被指指控控濫濫用用職職權(quán)權(quán)進(jìn)進(jìn)行行欺欺詐詐，，并并被被判判處處7年年監(jiān)監(jiān)禁禁。。系系統(tǒng)統(tǒng)和和內(nèi)部部控制制的的失效效反映映出出公司司在規(guī)規(guī)程程、、系系統(tǒng)統(tǒng)管管理理及及內(nèi)內(nèi)部部控控制制方方面面存存在在的的嚴(yán)嚴(yán)重重缺缺陷陷。。英國國金金融融管管理理局局對(duì)對(duì)黑黑石石投資資管管理理有有限限公公司司處以以950萬英英鎊鎊的的罰罰款款———2012年9月11日2012年9月11日，，英英國國金金融融管管理理局局宣宣布布，，因因黑黑石石投投資資管管理理有有限限公公司司沒沒有有審審慎慎地地管管理理客客戶戶存存款款，，而而對(duì)對(duì)其其處處以以約約950萬英英鎊鎊的的罰罰款款；；從2006年10月1日到到2010年3月31日，，黑黑石石投投資資管管理理有有限限公公司司都都未未能能拿拿到到涉涉及及部部分分貨貨幣幣市市場(chǎng)場(chǎng)存存款款的的信信托托憑憑證證，，這這些些資資金金存存于于第第三三方方存存款款行行。。差差錯(cuò)錯(cuò)來來源源于于黑黑石石集集團(tuán)團(tuán)收收購購美美林林投投資資管管理理公公司司并并更更名名為為黑黑石石投投資資管管理理有有限限公公司司而而導(dǎo)導(dǎo)致致的的系系統(tǒng)統(tǒng)缺缺陷陷，，該該缺缺陷陷使使得得黑黑石石未未能能給給客客戶戶建建立立有有效效的的存存款款信信托托憑憑證證，，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致平平均均每每天天超超過過13.6億美美元元的的客客戶戶存存款款余余額額受受到到影影響響。。如如果果黑黑石石投投資資管管理理有有限限公公司司的的償償付付能能力力在在此此期期間間急急劇劇下下降降，，客客戶戶的的基基金金投投資資收收益益支支付付可可能能會(huì)會(huì)受受到到拖拖延延，，甚甚至至還還可可能能無無法法全全額額收收回回他他們們的的本本金金。。33海外大型型銀行的的操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理體系操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)文化操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理核核心要素素操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資本需求求操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)計(jì)量方方法操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理要素素框架管理工具具報(bào)告操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定義組織架構(gòu)構(gòu)及職責(zé)責(zé)操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理流流程操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估估現(xiàn)狀分析析影響度和和頻率分分析緩釋分析析關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指標(biāo)KRI預(yù)警機(jī)制制損失數(shù)據(jù)據(jù)管理量化建模報(bào)告架構(gòu)構(gòu)及機(jī)制制報(bào)告周期期報(bào)告內(nèi)容容基本指標(biāo)標(biāo)法標(biāo)準(zhǔn)法高級(jí)計(jì)量量法操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制和緩釋措措施34操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定義操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指由由于失效效的或有有缺陷的的內(nèi)部流流程，人人員和系系統(tǒng)或者者外部事事件而導(dǎo)導(dǎo)致?lián)p失失的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(Basel)35操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定義與與信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的比較較信用/市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)敞口是自愿承擔(dān)的敞口隱含在各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)中存在潛在收益，需要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益涉及損失和成本，不存在直接的潛在收益集中在特定領(lǐng)域遍布金融機(jī)構(gòu)的各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域管理層或業(yè)務(wù)部門所作的決策是影響風(fēng)險(xiǎn)敞口的主要因素金融機(jī)構(gòu)的每位員工都可能是操作風(fēng)險(xiǎn)的來源存在活躍的、流動(dòng)性相對(duì)較好的市場(chǎng)來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)無活躍市場(chǎng)36操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理組組織架構(gòu)構(gòu)第三層防防線其他參與與操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的部門門運(yùn)作結(jié)算算/財(cái)務(wù)管理理/合規(guī)/法律/HR/IT等，從各各自職能能角度進(jìn)進(jìn)行操作作風(fēng)險(xiǎn)日日常管理理和監(jiān)控控內(nèi)部審計(jì)計(jì)評(píng)估管理理體系有有效性第二層防防線第一層防防線風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別、評(píng)估估和報(bào)告告業(yè)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)政策策風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控控風(fēng)險(xiǎn)整體體評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告告獨(dú)立的操操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理職職能37董事會(huì)和和公司管管理層業(yè)務(wù)部門業(yè)務(wù)部門Riskmonitoring&reportingRiskAssessmentRiskcRisk監(jiān)督和報(bào)報(bào)告評(píng)估Risk緩釋識(shí)別理解并記記錄風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)成因及及其事件件結(jié)果等等例如外部事件件新產(chǎn)品業(yè)務(wù)流程程改變系統(tǒng)變更更發(fā)生的概概率及其其影響的的大小通過以下下方式緩緩釋風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn):在操作流流程中實(shí)實(shí)施控制制（內(nèi)控控環(huán)節(jié)））將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到外外部機(jī)構(gòu)構(gòu),例如購買買保險(xiǎn)接受剩余余風(fēng)險(xiǎn)，，將其造造成的損損失計(jì)入入業(yè)務(wù)成成本監(jiān)控和報(bào)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)事件，，確保對(duì)對(duì)操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的持持續(xù)管理理，并及及時(shí)識(shí)別別新的操操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)點(diǎn)和需需要采取取的行動(dòng)動(dòng)操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理流流程38風(fēng)險(xiǎn)和控控制評(píng)估估ILM(Incident&LossManagement)損失數(shù)據(jù)據(jù)管理RCSA(Risk&ControlSelfAssessment)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指標(biāo)KRI(KeyRiskIndicators)各個(gè)部門門均參與與識(shí)別和評(píng)評(píng)估關(guān)鍵鍵操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)屬于事前前管理建立KRI以監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)敞口的的變化或或控制的的有效性性KRI能提早發(fā)發(fā)現(xiàn)潛在在問題，，以便實(shí)施施糾正行行動(dòng)屬于事中中管理涵蓋收集集，分析析和管理理操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)損失失（包括括潛在損損失）利用內(nèi)部部和外部部損失數(shù)數(shù)據(jù)，幫幫助金融融機(jī)構(gòu)了了解和評(píng)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)敞口屬于事后后管理。。操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理工工具39各個(gè)部門門以小組組內(nèi)部討討論為手手段或采采取傳統(tǒng)統(tǒng)的審閱閱方法來來識(shí)別和和評(píng)估操操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，并改改進(jìn)有關(guān)關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管管理流程程風(fēng)險(xiǎn)和控控制評(píng)估估能夠?qū)崒?shí)現(xiàn)以下下目的：：提高操作作風(fēng)險(xiǎn)意意識(shí)促使各部部門尤其其是業(yè)務(wù)務(wù)部門重重視操作作風(fēng)險(xiǎn)控控制操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)歸因提升對(duì)業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)監(jiān)管為操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)KRI或風(fēng)險(xiǎn)計(jì)計(jì)量提供供基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)和控控制評(píng)估估(RCSA)40關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指標(biāo)(KRI)能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)以下目目的:識(shí)別操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)關(guān)鍵區(qū)域及及關(guān)注點(diǎn)區(qū)分操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)優(yōu)先次序監(jiān)控和追蹤針對(duì)每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，，可以結(jié)合風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和控制評(píng)評(píng)估的結(jié)果建建立KRI，建立這些指指標(biāo)與原因和和潛在問題之之間的關(guān)聯(lián)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)標(biāo)(KRI)41Sample對(duì)損失金額在在一定程度以以上風(fēng)險(xiǎn)事件件搜集損失數(shù)數(shù)據(jù)，其他數(shù)數(shù)據(jù)搜集原則則還包括：快速的、有用用的、容易取取得數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和和完整性可審審核能夠便捷地生生成報(bào)告由于單個(gè)金融融機(jī)構(gòu)內(nèi)部數(shù)數(shù)據(jù)有限，很很難包括極端端損失（處于于分布尾端的的數(shù)據(jù)），因因此利用損失失數(shù)據(jù)建模需需要將內(nèi)部數(shù)數(shù)據(jù)和外部數(shù)數(shù)據(jù)結(jié)合起來來損失數(shù)據(jù)管理理(ILM)小額損失－很很多內(nèi)部數(shù)據(jù)據(jù)點(diǎn)中等損失－一一些內(nèi)部數(shù)據(jù)據(jù)點(diǎn)大額損失－極極少內(nèi)部數(shù)據(jù)據(jù)點(diǎn)損失大小事件發(fā)生次數(shù)數(shù)這部分需要外外部數(shù)據(jù)（發(fā)發(fā)生概率低但但損失大的事事件）內(nèi)部損失數(shù)據(jù)據(jù)（發(fā)生概率率高產(chǎn)生損失失小事件）42操作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告告操作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告告的原則巴塞爾委員會(huì)會(huì)：“銀行應(yīng)對(duì)操作作風(fēng)險(xiǎn)狀況和和實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)損失進(jìn)行定定期監(jiān)控。監(jiān)監(jiān)控結(jié)果應(yīng)以以適當(dāng)方式向向管理層和董董事會(huì)報(bào)告，，以支持積極極的操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理工作。?！眻?bào)告應(yīng)及時(shí)準(zhǔn)確清晰一致連續(xù)進(jìn)行操作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告告的最初步驟驟理解信息需求求理解為什么需需要信息理解信息的作作用理解需要信息息的頻率理解目前能做做到的現(xiàn)實(shí)情情況建立長(zhǎng)期、連連續(xù)的報(bào)告模模式和內(nèi)容43公司總收入*15%沒有具體要求求最低標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)線總收入入*12-18%有具體要求風(fēng)險(xiǎn)框架區(qū)分業(yè)務(wù)線對(duì)損失歷史建建模有具體要求風(fēng)險(xiǎn)框架建模/量化操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量方法高級(jí)計(jì)量法基本法標(biāo)準(zhǔn)法44根據(jù)Basel要求，操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量量包括三種方方法從簡(jiǎn)單的基本本發(fā)到復(fù)雜的的高級(jí)計(jì)量法法，定量和定定性計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)逐漸提高45證券行業(yè)操作作風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)實(shí)踐中金的操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系系各主要業(yè)務(wù)操操作風(fēng)險(xiǎn)管理理措施操作風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)—以經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)為例關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和和管理措施中金的操作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系系操作風(fēng)險(xiǎn)管理理組織架構(gòu)公司風(fēng)險(xiǎn)管理理委員會(huì)層面面：下設(shè)新產(chǎn)產(chǎn)品委員會(huì)和和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管管理小組。前前者主要職能能是對(duì)公司各各種新業(yè)務(wù)和和新產(chǎn)品帶來來的各類風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)審，，并制定相應(yīng)應(yīng)的控制程序序，后者主要要負(fù)責(zé)處理公公司運(yùn)作中可可能出現(xiàn)的問問題，以及評(píng)評(píng)估任何更改改或增加系統(tǒng)統(tǒng)功能或系統(tǒng)統(tǒng)升級(jí)等可能能給公司運(yùn)作作帶來的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理組層層面：下設(shè)運(yùn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理理部，負(fù)責(zé)操操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、檢查、監(jiān)督和評(píng)估其他參與操作作風(fēng)險(xiǎn)管理的的部門：包括括運(yùn)作部、財(cái)務(wù)部、合規(guī)部、、IT、HR等部門，從各專業(yè)職職能角度參與與操作風(fēng)險(xiǎn)管管理操作風(fēng)險(xiǎn)管理理的關(guān)鍵成功功要素公司管理層對(duì)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的的重視良好的風(fēng)險(xiǎn)文文化在部門和崗位位設(shè)置上進(jìn)行行必要隔離建立完備的業(yè)業(yè)務(wù)政策和制制度運(yùn)用運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)評(píng)估工具：：關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指指標(biāo)（KRI）、新產(chǎn)品風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和后后續(xù)審閱、系系統(tǒng)重大變更更審批等信息透明、傳傳遞及時(shí)全員性全面性獨(dú)立性信息傳遞及時(shí)時(shí)授權(quán)及分工操作風(fēng)險(xiǎn)管理理原則46各主要業(yè)務(wù)操操作風(fēng)險(xiǎn)管理理措施業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量操作風(fēng)險(xiǎn)管理措施經(jīng)紀(jì)操作失誤風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等持倉及資金對(duì)賬設(shè)立差錯(cuò)交易審批授權(quán)體系風(fēng)險(xiǎn)敞口為由于操作失誤或系統(tǒng)故障導(dǎo)致的賠償制定合理的制度和流程，在關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)建立隔離、雙人復(fù)核和授權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建立關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（KeyRiskIndicator）：識(shí)別重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，通過量化的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，持續(xù)監(jiān)控高風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，對(duì)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)提示并及時(shí)采取優(yōu)化措施設(shè)立操作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告（IncidentReport）體系：從各部門匯總操作風(fēng)險(xiǎn)事件信息，對(duì)重大的風(fēng)險(xiǎn)采取有針對(duì)性的應(yīng)對(duì)措施建立新產(chǎn)品審批流程：各部門從多角度評(píng)估新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品委員會(huì)審核后才能開展新產(chǎn)品交易或新業(yè)務(wù)建立系統(tǒng)重大變更審批流程：新系統(tǒng)上線或重大升級(jí)前需進(jìn)行開發(fā)部門單元測(cè)試和用戶部門測(cè)試，對(duì)未實(shí)現(xiàn)功能制定合理替代方案，測(cè)試結(jié)果經(jīng)專門委員會(huì)審核后系統(tǒng)才予以上線自營(yíng)道德風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)、操作失誤風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等交易持倉控制，持倉及資金對(duì)賬設(shè)立各類型市場(chǎng)及信用風(fēng)險(xiǎn)限額預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)敞口為由于人員欺詐、操作失誤或系統(tǒng)故障導(dǎo)致的損失資產(chǎn)管理道德風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部交易風(fēng)險(xiǎn)、操作失誤風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等交易持倉控制，持倉及資金對(duì)賬設(shè)立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)流程控制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)敞口為由于人員欺詐、操作失誤或系統(tǒng)故障導(dǎo)致的損失投行道德風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部流程控制風(fēng)險(xiǎn)等項(xiàng)目盡職調(diào)查審核設(shè)立盡職調(diào)查審核機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)敞口為由于信息不對(duì)稱，未按規(guī)定流程執(zhí)行而引發(fā)流程控制失誤而導(dǎo)致的損失融資融券操作失誤風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部流程控制風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)重要業(yè)務(wù)流程采用雙人雙崗，不定期檢查設(shè)立融資融券業(yè)務(wù)流程控制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)敞口為由于未按規(guī)定流流程監(jiān)控而引發(fā)的流程控制失誤或系統(tǒng)故障而導(dǎo)致的損失直投道德風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部流程控制風(fēng)險(xiǎn)等項(xiàng)目盡職調(diào)查審核設(shè)立盡職調(diào)查審核機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)敞口為由于信息不對(duì)稱，未按規(guī)定流程執(zhí)行而引發(fā)人員操作失誤導(dǎo)致的損失財(cái)務(wù)資金管理操作失誤風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)部前后臺(tái)對(duì)賬，與外部機(jī)構(gòu)間持倉及資金對(duì)賬設(shè)立持倉及資金對(duì)賬報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)敞口為人員操作失誤或系統(tǒng)故障導(dǎo)致的損失47操作風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)—以經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)為例客戶適當(dāng)性：：是否有清晰的的客戶接受標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，是否了了解客戶背景景和風(fēng)險(xiǎn)偏好好合同簽訂：與客戶的合同同中對(duì)于交易易產(chǎn)品、抵押押品管理、交交易確認(rèn)與報(bào)報(bào)告等雙方的的權(quán)責(zé)是否有有明確的界定定交易賬戶建立立：對(duì)于自營(yíng)交易易，建立交易易賬戶是否有有明確目的、、記賬結(jié)構(gòu)與與策略、交易易限額、產(chǎn)品品范圍、成本本中心等，并并經(jīng)過嚴(yán)格的的授權(quán)，交易易賬戶是否被被定期審閱以以識(shí)別違規(guī)行行為開戶新產(chǎn)品\新業(yè)務(wù)制度和和法律文本：：政策和操作制制度是否需要要更新，法律律文本是否準(zhǔn)準(zhǔn)備妥當(dāng)新產(chǎn)品\新業(yè)務(wù)審核：：新產(chǎn)品\新業(yè)務(wù)上線是是否經(jīng)過相關(guān)關(guān)部門對(duì)于業(yè)業(yè)務(wù)模式、運(yùn)運(yùn)作流程和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)等全方方位的審核，，并在上線后后定期回顧新產(chǎn)品系統(tǒng)支支持：是否建立相應(yīng)應(yīng)系統(tǒng)支持以以減少人工操操作，產(chǎn)品信信息和市場(chǎng)數(shù)數(shù)據(jù)是否在系系統(tǒng)中設(shè)置完完畢產(chǎn)品開發(fā)管理交易授權(quán)：交易員交易額額度和產(chǎn)品范范圍是否經(jīng)過過明確的授權(quán)權(quán)，是否設(shè)立立風(fēng)險(xiǎn)限額交易前端檢查查：是否對(duì)交易員員的權(quán)限和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)限額有前前端檢查，對(duì)對(duì)于超出權(quán)限限和限額的交交易是否有制制止或識(shí)別機(jī)機(jī)制差錯(cuò)交易：是否能及時(shí)發(fā)發(fā)現(xiàn)差錯(cuò)交易易超出限額的交交易：對(duì)于超限額的的交易是否建建立嚴(yán)格、清清晰的授權(quán)程程序交易執(zhí)行下單信息傳遞遞：交易信息在銷銷售人員、交交易員、支持持人員之間是是否準(zhǔn)確、及及時(shí)傳遞對(duì)賬：是否有機(jī)制對(duì)對(duì)交易完整性性和合理性進(jìn)進(jìn)行核對(duì)，尤尤其對(duì)于復(fù)雜雜的交易簿記：所有交易必須須進(jìn)入經(jīng)過合合理程序開立立的賬戶，每每個(gè)賬戶是否否有明確的客客戶或交易員員交易取消與更更改：交易的取消和和更改是否有有足夠權(quán)威人人員的授權(quán)與與確認(rèn)交易對(duì)賬和簿簿記風(fēng)險(xiǎn)信息集中中：系統(tǒng)是否有能能力對(duì)所有的的頭寸進(jìn)行匯匯總合并計(jì)算算風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和評(píng)評(píng)估：是否建立多角角度的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)估和監(jiān)控方方法，風(fēng)險(xiǎn)指指標(biāo)是否定期期更新定價(jià)估值：：是否由獨(dú)立立部門核算算或檢驗(yàn)每每日盈虧，，而不僅僅僅依賴于交交易員提供供的數(shù)據(jù)或或定價(jià)參數(shù)數(shù)報(bào)告：風(fēng)險(xiǎn)和估值值信息是否否有定期報(bào)報(bào)告，公司司管理層是是否定期并并充分了解解這些信息息風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)核算算關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)點(diǎn)客戶適當(dāng)性性新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)審核核交易授權(quán)交易前端檢檢查和系統(tǒng)統(tǒng)權(quán)限控制制對(duì)賬簿記風(fēng)險(xiǎn)信息集集中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估定價(jià)估值48客戶適當(dāng)性性管理措施了解你的客客戶(KYC)：銷售人員與與客戶溝通通交流，充充分了解客客戶基本情情況、財(cái)務(wù)務(wù)狀況、證證券投資經(jīng)經(jīng)歷等信息息以及客戶戶的風(fēng)險(xiǎn)偏偏好客戶風(fēng)險(xiǎn)偏偏好：1.客戶填寫““投資適當(dāng)當(dāng)性調(diào)查問問卷”，包包括客戶的的產(chǎn)品知識(shí)識(shí)，投資年年限以及投投資期望以以確定客戶戶的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)級(jí)2.銷售對(duì)客戶戶進(jìn)行獨(dú)立立的投資適適當(dāng)性和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，，確立相應(yīng)應(yīng)的“客戶戶投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)偏好”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)級(jí)：風(fēng)險(xiǎn)管理部部門基于“產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)級(jí)制度””，從風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)度和復(fù)雜雜度兩個(gè)維維度對(duì)產(chǎn)品品風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行行評(píng)級(jí)，確確立“產(chǎn)品品綜合評(píng)級(jí)級(jí)”，并與與“客戶投投資風(fēng)險(xiǎn)偏偏好”進(jìn)行行匹配。產(chǎn)產(chǎn)品評(píng)級(jí)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)包括收收入不確定定性，損失失不確定性性，產(chǎn)品流流動(dòng)性，產(chǎn)產(chǎn)品復(fù)雜性性等風(fēng)險(xiǎn)揭示：：對(duì)各類產(chǎn)品品進(jìn)行充分分揭示風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，并與客客戶簽署《風(fēng)險(xiǎn)揭示書書》關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)點(diǎn)1–客戶適當(dāng)性性如上圖所示示：“客戶投資資風(fēng)險(xiǎn)偏好好”和“產(chǎn)品綜綜合評(píng)級(jí)””各分為五五類?；谟凇翱蛻敉顿Y資風(fēng)險(xiǎn)偏好好”，資產(chǎn)組合合可投于不不同級(jí)別產(chǎn)產(chǎn)品的比例例需符合客客戶適當(dāng)性性要求49IRP

OPRDefensiveModerateBalancedGrowthHighGrowth/Aggressive1ttttt2max35%tttt3max20%max45%ttt4max10%max20%max50%max65%t5yymax20%max40%tIRP=Client'sInvestmentRiskProfileOPR=OverallProductRating新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)審核核管理措施新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)定義義全新的產(chǎn)品品/業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)有產(chǎn)品/業(yè)務(wù)發(fā)生重重大調(diào)整全新/業(yè)務(wù)活動(dòng)新產(chǎn)品審批批政策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：：能夠在事前前對(duì)新產(chǎn)品品的潛在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)識(shí)別和評(píng)估估，回避風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)或通過過控制活動(dòng)動(dòng)將風(fēng)險(xiǎn)控控制在可以以接受的水水平內(nèi)，避避免給公司司造成財(cái)務(wù)務(wù)或聲譽(yù)方方面的負(fù)面面影響信息交流：：將新產(chǎn)品意意向及時(shí)給給通報(bào)各相相關(guān)部門，，促進(jìn)各部部門之間的的信息交流流，以便確確保各部門門全面理解解新產(chǎn)品的的有關(guān)情況況全新的產(chǎn)品品/業(yè)務(wù)活動(dòng)判斷標(biāo)準(zhǔn)可可包括：市場(chǎng)中首次次出現(xiàn)的新新產(chǎn)品，或或者該產(chǎn)品品對(duì)公司而而言是新的的產(chǎn)品與業(yè)業(yè)務(wù)該業(yè)務(wù)活動(dòng)動(dòng)尚未建立立風(fēng)險(xiǎn)分析析程序及管管理程序該業(yè)務(wù)將給給公司或客客戶帶來重重大的或長(zhǎng)長(zhǎng)期的額外外風(fēng)險(xiǎn)需引進(jìn)獨(dú)特特的信貸，，法律，稅稅務(wù)，法規(guī)規(guī)或聲譽(yù)的的考慮等……現(xiàn)有產(chǎn)品/業(yè)務(wù)發(fā)生重重大調(diào)整判斷標(biāo)準(zhǔn)可可包括：現(xiàn)有產(chǎn)品/業(yè)務(wù)運(yùn)作流流程、管理理機(jī)制、銷銷售模式出出現(xiàn)創(chuàng)新現(xiàn)有產(chǎn)品/業(yè)務(wù)將擴(kuò)張張到新的區(qū)區(qū)域，或涉涉及新的客客戶群體現(xiàn)有產(chǎn)品/業(yè)務(wù)的重組組涉及新的的法律框架架，并對(duì)對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)動(dòng)/業(yè)務(wù)支持工工作造成重重大影響等等……關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)點(diǎn)2–新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)審核核50新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)審核核管理措施組織結(jié)構(gòu)新產(chǎn)品委員員會(huì)：作為公司風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理委委員會(huì)的子子委員會(huì)，，對(duì)新產(chǎn)品品發(fā)起人和和相關(guān)支持持部門在新新產(chǎn)品中的的具體職責(zé)責(zé)、分工與與配合進(jìn)行行討論，并并審批新產(chǎn)產(chǎn)品。新產(chǎn)產(chǎn)品委員會(huì)會(huì)包括新產(chǎn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)委委員會(huì)和新新產(chǎn)品支持持委員會(huì)，，前者負(fù)責(zé)責(zé)從業(yè)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略角度審審批新產(chǎn)品品的開展，，后者負(fù)責(zé)責(zé)從是否能能夠有效支支持新產(chǎn)品品操作和管管理風(fēng)險(xiǎn)的的角度審閱閱新產(chǎn)品的的開展；新產(chǎn)品發(fā)起起部門與相相關(guān)業(yè)務(wù)和和支持部門門：應(yīng)當(dāng)針對(duì)新新產(chǎn)品識(shí)別別出其主要要的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)環(huán)節(jié)，并負(fù)負(fù)責(zé)建立適適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制機(jī)制制審核流程標(biāo)準(zhǔn)流程：：發(fā)起部門提提出申請(qǐng)→新產(chǎn)品業(yè)務(wù)務(wù)委員會(huì)審審核→新產(chǎn)品支持持委員會(huì)審審核→上線快速流程：：例如當(dāng)某個(gè)個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)被批核，，且該產(chǎn)品品被延伸或或以某種方方式改進(jìn)至至其他業(yè)務(wù)務(wù)