國(guó)際碳減排市場(chǎng)和碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避課件

國(guó)際碳減排市場(chǎng)和碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避?chē)?guó)際碳減排市場(chǎng)和碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避?chē)?guó)際碳減排市場(chǎng)的形成清潔發(fā)展機(jī)制發(fā)展中國(guó)家減排項(xiàng)目額外性2005-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府附件一國(guó)家的國(guó)家目標(biāo)政府間配額交易(AAUs)政府采購(gòu)項(xiàng)目信用歐盟排放貿(mào)易方案EUETS歐洲配額

(EUAs)嚴(yán)格,可以互換,保證交付交易所ECXNordPoolEEX直接出售給顧客國(guó)家目標(biāo)分配到12000工業(yè)部門(mén)有限的政府和私營(yíng)部門(mén)采購(gòu)、并入EUETS(10%cap)靈活地京都機(jī)制聯(lián)合履約附件一國(guó)家減排項(xiàng)目額外性2008-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府創(chuàng)造出來(lái)的信用可以增加政府的配額政府和私營(yíng)部門(mén)采購(gòu)項(xiàng)目信用CERsERUs2國(guó)際碳減排市場(chǎng)的形成清潔發(fā)展機(jī)制附件一國(guó)家的國(guó)家目標(biāo)歐盟排放2005-08年交易量的發(fā)展趨勢(shì)資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon2008單位：tCO2e32005-08年交易量的發(fā)展趨勢(shì)資料來(lái)源：PointCarEUETS在市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon20084EUETS在市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位資料來(lái)源：PointCarb2004-07年碳交易的價(jià)格和交易量資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200852004-07年碳交易的價(jià)格和交易量資料來(lái)源：PointC2007年的CDM市場(chǎng)資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200862007年的CDM市場(chǎng)資料來(lái)源：PointCarbon22007：中國(guó)炙手可熱資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200872007：中國(guó)炙手可熱資料來(lái)源：PointCarbon2碳交易風(fēng)險(xiǎn)概述政治風(fēng)險(xiǎn)談判的結(jié)果；附件一國(guó)家的態(tài)度（美國(guó)、歐盟）；發(fā)展中國(guó)家的態(tài)度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)供需關(guān)系（2010年將是CER集中簽發(fā)的年份）相關(guān)能源產(chǎn)品（石油、天然氣、煤）的走勢(shì)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目建設(shè)上的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)上的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)（PDD、DOE、EB）碳信用的交付時(shí)間（目前的市場(chǎng)心態(tài)：越接近2012，風(fēng)險(xiǎn)越大，價(jià)格越低）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)發(fā)成本（減排量越大，單位開(kāi)發(fā)和管理成本越低）成本費(fèi)用的承擔(dān)和支付節(jié)點(diǎn)8碳交易風(fēng)險(xiǎn)概述政治風(fēng)險(xiǎn)8碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？通過(guò)某個(gè)特定的活動(dòng)而制造出來(lái)的特定商品（碳信用）的供應(yīng)合同ERPA也可能規(guī)定這個(gè)活動(dòng)必須被執(zhí)行的途徑（例如，使得最大化產(chǎn)生這個(gè)商品的可能性）目前這個(gè)階段，有各種版本的ERPA，而不存在一個(gè)“固定模板”很難起草出“標(biāo)準(zhǔn)條款”一個(gè)文件所涉及的交易金額巨大，往往在數(shù)百萬(wàn)歐元9碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？9ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？pCER=primaryCERpCER的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（項(xiàng)目延期、運(yùn)營(yíng)、CDM合格性等）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于sCERsCER=secondaryCERpCER對(duì)交付不做任何擔(dān)保，而sCER要保證交付數(shù)量EUA=EuropeanAllowance何時(shí)交付在[on]某一固定的日期或截止到[by]某一固定日期如果交付沒(méi)能在相關(guān)的交付日期完成，如何處理？不可抗力如何定義？賣(mài)方是否可以選擇提前交付？分期交付？10ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？10ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣(mài)家承諾交付多少CER？制作出來(lái)的100%的CER？最小量加上額外量？固定的量？如果是固定量，一旦產(chǎn)生的量高于這個(gè)固定量，買(mǎi)家擁有什么權(quán)利？購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)優(yōu)先取舍權(quán)如果是100%的CER或者規(guī)定最小量，不足交付如何處理？11ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣(mài)家承諾交付多少CER？11ERPA的關(guān)鍵要素：價(jià)格買(mǎi)家愿意承受的價(jià)格是多少？如果是“浮動(dòng)報(bào)價(jià)”：“市場(chǎng)價(jià)格”如何計(jì)算（指數(shù)或是經(jīng)紀(jì)人）那一天的市場(chǎng)價(jià)格如果是指數(shù)價(jià)格，是否是數(shù)天的平均值？是否對(duì)“上限”或“下限”有要求？如果是中國(guó)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目是否符合國(guó)家對(duì)價(jià)格下限的要求（EUR8/US$10）？12ERPA的關(guān)鍵要素：價(jià)格買(mǎi)家愿意承受的價(jià)格是多少？12確定價(jià)格的主要因素在價(jià)格確定方面存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：誰(shuí)來(lái)承擔(dān)方法學(xué)的開(kāi)發(fā)（技術(shù)和費(fèi)用）項(xiàng)目的審批成本（時(shí)間，溝通和費(fèi)用）項(xiàng)目是否能夠按照計(jì)劃產(chǎn)生減排（罰責(zé)）買(mǎi)家是否真正有支付能力（現(xiàn)金保證金）固定價(jià)格還是浮動(dòng)價(jià)格后京都國(guó)際談判的結(jié)果長(zhǎng)期合作機(jī)制還是單一交易CDM交易的制度是否完善13確定價(jià)格的主要因素在價(jià)格確定方面存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：13EUA價(jià)格預(yù)期調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200814EUA價(jià)格預(yù)期調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon20歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200815歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon20ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰(shuí)來(lái)承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如，審定、注冊(cè)、核查、SOP等）如果買(mǎi)家承擔(dān)部分的CDM相關(guān)成本，在價(jià)格上將如何給予體現(xiàn)（對(duì)于買(mǎi)家來(lái)講，將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)）？賣(mài)方是否承擔(dān)東道國(guó)的全部稅費(fèi)（例如，VAT）和相關(guān)收費(fèi)？16ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰(shuí)來(lái)承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說(shuō)明誰(shuí)來(lái)承擔(dān)CDM的流程（例如，PDD開(kāi)發(fā)、審定、核查和認(rèn)證）？對(duì)于每一個(gè)核查期，是否已經(jīng)清楚地確定了核查碳減排的責(zé)任？誰(shuí)來(lái)聘請(qǐng)DOE并與之簽訂合同？如果是買(mǎi)家，錯(cuò)誤的核查責(zé)任由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？17ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說(shuō)明誰(shuí)來(lái)承擔(dān)ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰(shuí)是聯(lián)絡(luò)人（FocalPoint）？如果是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，誰(shuí)將有權(quán)利要求CERs的分配？聯(lián)絡(luò)人是否有權(quán)利在不通知其他方的情況下，加入額外的項(xiàng)目參與方？如果有多個(gè)買(mǎi)方，或者是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，是否有額外的協(xié)議規(guī)定各自的權(quán)利和義務(wù)？EB的新動(dòng)向：/public_inputs/2008/iso_moc/index.html

18ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰(shuí)是聯(lián)絡(luò)人（FocalPointERPA的關(guān)鍵要素：爭(zhēng)端的解決使用法律：英國(guó)？香港？中國(guó)大陸？通常的解決方法：仲裁可能的仲裁機(jī)構(gòu)：聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易法委員會(huì)（UNCITRAL）國(guó)際商會(huì)倫敦國(guó)際仲裁法庭自然資源永久仲裁法庭香港或者新加坡的仲裁中心19ERPA的關(guān)鍵要素：爭(zhēng)端的解決使用法律：英國(guó)？香港？中國(guó)大陸ERPA談判技巧清楚地知道自己的“基本”要求如果發(fā)生語(yǔ)言上的分歧和不理解，

要想辦法從不同的角度對(duì)這個(gè)問(wèn)

題給予闡述對(duì)于修改和會(huì)議紀(jì)要，要有書(shū)面

資料留檔制作一份清單，守衛(wèi)自己的陣地20ERPA談判技巧清楚地知道自己的“基本”要求20碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避之二：合作伙伴顧問(wèn)公司經(jīng)驗(yàn)（CDM開(kāi)發(fā)的經(jīng)驗(yàn)、相關(guān)項(xiàng)目類(lèi)型或技術(shù)的經(jīng)驗(yàn)）人員（CDM知識(shí)、充足的人手、交流和溝通）網(wǎng)絡(luò)（政府、DOE、EB）買(mǎi)家經(jīng)驗(yàn)（在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)過(guò)程中，是否可以給予支持和幫助）人員（有CDM知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人員）決策流程（中國(guó)代表是否真正有決策權(quán)、總部對(duì)中國(guó)的控制力度）DOE經(jīng)驗(yàn)（CDM經(jīng)驗(yàn)、中國(guó)經(jīng)驗(yàn)）決策流程（CB對(duì)中國(guó)和CDM的了解、時(shí)間）21碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避之二：合作伙伴顧問(wèn)公司21小結(jié)碳信用不是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的商品，因此不同項(xiàng)目之間的攀比需要謹(jǐn)慎、理性碳信用的價(jià)格主要受碳減排項(xiàng)目本身的“價(jià)值”決定，并受到市場(chǎng)供求、國(guó)際政治和其他能源產(chǎn)品市場(chǎng)的影響碳市場(chǎng)交易量在不斷放大，金融資本投入在不斷攀升CDM項(xiàng)目在開(kāi)發(fā)、執(zhí)行、交易過(guò)程中，存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)；合理規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)是成功的關(guān)鍵所在22小結(jié)碳信用不是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的商品，因此不同項(xiàng)目之間的攀比需要謹(jǐn)慎通往簽發(fā)之路……23通往簽發(fā)之路……23張寧(Nigel)

中國(guó)北京市朝陽(yáng)區(qū)建國(guó)門(mén)外大街十九號(hào)

國(guó)際大廈1804室（郵編：100004）

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私人郵箱：ning.zhang@UNSW謝謝！24張寧(Nigel)謝謝！24國(guó)際碳減排市場(chǎng)和碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避?chē)?guó)際碳減排市場(chǎng)和碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避?chē)?guó)際碳減排市場(chǎng)的形成清潔發(fā)展機(jī)制發(fā)展中國(guó)家減排項(xiàng)目額外性2005-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府附件一國(guó)家的國(guó)家目標(biāo)政府間配額交易(AAUs)政府采購(gòu)項(xiàng)目信用歐盟排放貿(mào)易方案EUETS歐洲配額

(EUAs)嚴(yán)格,可以互換,保證交付交易所ECXNordPoolEEX直接出售給顧客國(guó)家目標(biāo)分配到12000工業(yè)部門(mén)有限的政府和私營(yíng)部門(mén)采購(gòu)、并入EUETS(10%cap)靈活地京都機(jī)制聯(lián)合履約附件一國(guó)家減排項(xiàng)目額外性2008-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府創(chuàng)造出來(lái)的信用可以增加政府的配額政府和私營(yíng)部門(mén)采購(gòu)項(xiàng)目信用CERsERUs26國(guó)際碳減排市場(chǎng)的形成清潔發(fā)展機(jī)制附件一國(guó)家的國(guó)家目標(biāo)歐盟排放2005-08年交易量的發(fā)展趨勢(shì)資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon2008單位：tCO2e272005-08年交易量的發(fā)展趨勢(shì)資料來(lái)源：PointCarEUETS在市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200828EUETS在市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位資料來(lái)源：PointCarb2004-07年碳交易的價(jià)格和交易量資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon2008292004-07年碳交易的價(jià)格和交易量資料來(lái)源：PointC2007年的CDM市場(chǎng)資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon2008302007年的CDM市場(chǎng)資料來(lái)源：PointCarbon22007：中國(guó)炙手可熱資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon2008312007：中國(guó)炙手可熱資料來(lái)源：PointCarbon2碳交易風(fēng)險(xiǎn)概述政治風(fēng)險(xiǎn)談判的結(jié)果；附件一國(guó)家的態(tài)度（美國(guó)、歐盟）；發(fā)展中國(guó)家的態(tài)度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)供需關(guān)系（2010年將是CER集中簽發(fā)的年份）相關(guān)能源產(chǎn)品（石油、天然氣、煤）的走勢(shì)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目建設(shè)上的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)上的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)（PDD、DOE、EB）碳信用的交付時(shí)間（目前的市場(chǎng)心態(tài)：越接近2012，風(fēng)險(xiǎn)越大，價(jià)格越低）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)發(fā)成本（減排量越大，單位開(kāi)發(fā)和管理成本越低）成本費(fèi)用的承擔(dān)和支付節(jié)點(diǎn)32碳交易風(fēng)險(xiǎn)概述政治風(fēng)險(xiǎn)8碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？通過(guò)某個(gè)特定的活動(dòng)而制造出來(lái)的特定商品（碳信用）的供應(yīng)合同ERPA也可能規(guī)定這個(gè)活動(dòng)必須被執(zhí)行的途徑（例如，使得最大化產(chǎn)生這個(gè)商品的可能性）目前這個(gè)階段，有各種版本的ERPA，而不存在一個(gè)“固定模板”很難起草出“標(biāo)準(zhǔn)條款”一個(gè)文件所涉及的交易金額巨大，往往在數(shù)百萬(wàn)歐元33碳交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？9ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？pCER=primaryCERpCER的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)（項(xiàng)目延期、運(yùn)營(yíng)、CDM合格性等）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于sCERsCER=secondaryCERpCER對(duì)交付不做任何擔(dān)保，而sCER要保證交付數(shù)量EUA=EuropeanAllowance何時(shí)交付在[on]某一固定的日期或截止到[by]某一固定日期如果交付沒(méi)能在相關(guān)的交付日期完成，如何處理？不可抗力如何定義？賣(mài)方是否可以選擇提前交付？分期交付？34ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？10ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣(mài)家承諾交付多少CER？制作出來(lái)的100%的CER？最小量加上額外量？固定的量？如果是固定量，一旦產(chǎn)生的量高于這個(gè)固定量，買(mǎi)家擁有什么權(quán)利？購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)優(yōu)先取舍權(quán)如果是100%的CER或者規(guī)定最小量，不足交付如何處理？35ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣(mài)家承諾交付多少CER？11ERPA的關(guān)鍵要素：價(jià)格買(mǎi)家愿意承受的價(jià)格是多少？如果是“浮動(dòng)報(bào)價(jià)”：“市場(chǎng)價(jià)格”如何計(jì)算（指數(shù)或是經(jīng)紀(jì)人）那一天的市場(chǎng)價(jià)格如果是指數(shù)價(jià)格，是否是數(shù)天的平均值？是否對(duì)“上限”或“下限”有要求？如果是中國(guó)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目是否符合國(guó)家對(duì)價(jià)格下限的要求（EUR8/US$10）？36ERPA的關(guān)鍵要素：價(jià)格買(mǎi)家愿意承受的價(jià)格是多少？12確定價(jià)格的主要因素在價(jià)格確定方面存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：誰(shuí)來(lái)承擔(dān)方法學(xué)的開(kāi)發(fā)（技術(shù)和費(fèi)用）項(xiàng)目的審批成本（時(shí)間，溝通和費(fèi)用）項(xiàng)目是否能夠按照計(jì)劃產(chǎn)生減排（罰責(zé)）買(mǎi)家是否真正有支付能力（現(xiàn)金保證金）固定價(jià)格還是浮動(dòng)價(jià)格后京都國(guó)際談判的結(jié)果長(zhǎng)期合作機(jī)制還是單一交易CDM交易的制度是否完善37確定價(jià)格的主要因素在價(jià)格確定方面存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：13EUA價(jià)格預(yù)期調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200838EUA價(jià)格預(yù)期調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon20歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon2008,Carbon200839歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來(lái)源：PointCarbon20ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰(shuí)來(lái)承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如，審定、注冊(cè)、核查、SOP等）如果買(mǎi)家承擔(dān)部分的CDM相關(guān)成本，在價(jià)格上將如何給予體現(xiàn)（對(duì)于買(mǎi)家來(lái)講，將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)）？賣(mài)方是否承擔(dān)東道國(guó)的全部稅費(fèi)（例如，VAT）和相關(guān)收費(fèi)？40ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰(shuí)來(lái)承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說(shuō)明誰(shuí)來(lái)承擔(dān)CDM的流程（例如，PDD開(kāi)發(fā)、審定、核查和認(rèn)證）？對(duì)于每一個(gè)核查期，是否已經(jīng)清楚地確定了核查碳減排的責(zé)任？誰(shuí)來(lái)聘請(qǐng)DOE并與之簽訂合同？如果是買(mǎi)家，錯(cuò)誤的核查責(zé)任由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？41ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說(shuō)明誰(shuí)來(lái)承擔(dān)ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰(shuí)是聯(lián)絡(luò)人（FocalPoint）？如果是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，誰(shuí)將有權(quán)利要求CERs的分配？聯(lián)絡(luò)人是否有權(quán)利在不通知其他方的情況下，加入額外的項(xiàng)目參與方？如果有多個(gè)買(mǎi)方，或者是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，是否有額外的協(xié)議規(guī)定各自的權(quán)利和義務(wù)？EB的新動(dòng)向：/public_inputs/2008/iso_moc/index.html

42ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰(shuí)是聯(lián)絡(luò)人（FocalPointERPA的關(guān)鍵要素：爭(zhēng)端的解決使用法律：英國(guó)？香港？中國(guó)大陸？通常的解決方法：仲裁可能的仲裁機(jī)構(gòu)：聯(lián)合國(guó)國(guó)際貿(mào)易法委員會(huì)（UNCITRAL）國(guó)際商會(huì)倫敦國(guó)際仲裁法庭自然資源永久仲裁法庭香港或者新加坡的仲裁中心43ERPA的關(guān)鍵要素：爭(zhēng)端的解決使用法律：英國(guó)？香港？中國(guó)大陸ERPA談判技巧清楚地知道自己的“基本”要求如果發(fā)生語(yǔ)言上的分歧