《chapt2財(cái)務(wù)分析》教學(xué)課件

《chapt2財(cái)務(wù)分析》幻燈片PPT本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請(qǐng)自行刪除，謝謝！本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用學(xué)習(xí)完請(qǐng)自行刪除，謝謝！《chapt2財(cái)務(wù)分析》幻燈片PPT本課件PPT僅供2本章屬于重點(diǎn)章，考生應(yīng)該多花費(fèi)一些精力，2021年的考題中本章的內(nèi)容占了13分。從歷年的考試情況看，本章的主要考點(diǎn)包括根本財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與分析、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制原理以及相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算、權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分析〔尤其是管理用財(cái)務(wù)分析體系〕。2本章屬于重點(diǎn)章，考生應(yīng)該多花費(fèi)一些精力，2021年的考題中334第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述4第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述5一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的，通過將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表及其它相關(guān)資料為起點(diǎn)，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，幫助利益集團(tuán)改善決策。5一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的，通過將61財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義財(cái)務(wù)報(bào)表分析：起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表；結(jié)果是對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力作出評(píng)價(jià)，或找出存在的問題；財(cái)務(wù)報(bào)表分析不能提供最終的解決問題的方法。

61財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義財(cái)務(wù)報(bào)表分析：72財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的不同的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者關(guān)心的問題有所不同，他們分析的目的也不一樣。注意企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用人有股權(quán)投資人、債權(quán)人、治理層和管理層、供給商、政府、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、客戶員工等，他們的分析目的有所不同。

72財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的不同的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者關(guān)心的問8單項(xiàng)選擇題為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，需要進(jìn)展內(nèi)容廣泛的財(cái)務(wù)分析的主體是〔〕。A.權(quán)益投資者B．企業(yè)債權(quán)人C.治理層和管理層D．政府

【答案】C

8單項(xiàng)選擇題為滿足不同利益相關(guān)者的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)9二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

(一)比較分析法含義報(bào)表分析的比較法，是對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾的一種分析方法。比較對(duì)象比較分析按比較對(duì)象（和誰比）分為：

（1）與本公司歷史比，即不同時(shí)期（2～10年）指標(biāo)相比，也稱“趨勢(shì)分析”。

（2）與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對(duì)手比較，也稱“橫向比較”。

（3）與計(jì)劃預(yù)算比，即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較，也稱“預(yù)算差異分析”。9二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法(一)比較分析法含義10比較內(nèi)容比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：

（1）比較會(huì)計(jì)要素的總量：總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額，例如，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤等?？偭勘容^主要用于時(shí)間序列分析，如研究利潤的逐年變化趨勢(shì)，看其增長潛力。有時(shí)也用于同業(yè)對(duì)比，看公司的相對(duì)規(guī)模和競爭地位的變化。

（2）比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。例如，以收入為100%，看利潤表各項(xiàng)目的比重。結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項(xiàng)目，揭示進(jìn)一步分析的方向。

（3）比較財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)比率是各會(huì)計(jì)要素之間的數(shù)量關(guān)系，反映它們的內(nèi)在聯(lián)系。財(cái)務(wù)比率是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，具有較好的可比性，是最重要的分析比較內(nèi)容。財(cái)務(wù)比率的計(jì)算相對(duì)簡單，而對(duì)它加以說明和解釋卻相當(dāng)復(fù)雜和困難。10比較內(nèi)容比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為：

（11〔二〕因素分析法〔連環(huán)替代法〕是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法。〔即影響因素主要有哪些?影響程度多大?〕通過因素分析法來解釋。11〔二〕因素分析法〔連環(huán)替代法〕是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素因素分析法一般分為四個(gè)步驟：〔1〕確定分析對(duì)象，即確定需要分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)，比較其實(shí)際數(shù)額和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額〔如上年實(shí)際數(shù)額〕，并計(jì)算兩者的差額；

〔2〕確定該財(cái)務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素，即根據(jù)該財(cái)務(wù)指標(biāo)的形成過程，建立財(cái)務(wù)指標(biāo)與各驅(qū)動(dòng)因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；

〔3〕確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序，即根據(jù)各驅(qū)動(dòng)因素的重要性進(jìn)展排序；

〔4〕順序計(jì)算各驅(qū)動(dòng)因素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差異對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。12因素分析法一般分為四個(gè)步驟：〔1〕確定分析對(duì)象，即確定需13因素分析法：上年：N0=A0×B0×C0

置換A因素：N1=A1×B0×C0

置換B因素:N2=A1×B1×C0本年：置換C因素：N3=A1×B1×C1

A因素變動(dòng)的影響：N1-N0

B因素變動(dòng)的影響：N2-N1

C因素變動(dòng)的影響：N3-N2

【注意】如果將各因素替代的順序改變,那么各個(gè)因素的影響程度也就不同。在考試中一般會(huì)給出各因素的順序13因素分析法：14P31【教材例2-1】某企業(yè)2××1年3月某種材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是6720元，而其方案數(shù)是5400元。實(shí)際比方案增加1320元。由于材料費(fèi)用由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積構(gòu)成。因此，可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為三個(gè)因素，然后逐個(gè)分析它們對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度?，F(xiàn)假設(shè)這三個(gè)因素的數(shù)值如表2-1所示。14P31【教材例2-1】某企業(yè)2××1年3月某種材料費(fèi)用的15三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性1.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性；2.財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題；3.財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)問題；4.比較根底問題。

15三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性1.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性；16第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析16第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析17總體上把握其根本框架：17總體上把握其根本框架：18一、短期償債能力比率〔5個(gè)〕債務(wù)按到期時(shí)間：短期債務(wù)和長期債務(wù)償債能力：短期償債能力和長期償債能力

償債能力的衡量：〔一〕比較債務(wù)與可供償債資產(chǎn)的存量〔二〕比較償債所需的現(xiàn)金和經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量18一、短期償債能力比率〔5個(gè)〕債務(wù)按到期時(shí)間：短期債務(wù)和19〔一〕短期債務(wù)與可供償債資產(chǎn)的存量比較1〔凈〕營運(yùn)資本〔凈〕營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

=長期資本-非流動(dòng)資產(chǎn)19〔一〕短期債務(wù)與可供償債資產(chǎn)的存量比較1〔凈〕營運(yùn)資本20圖示：20圖示：21分析時(shí)需注意的問題：〔1〕營運(yùn)資本為正數(shù)，說明長期資本的數(shù)額大于非流動(dòng)資產(chǎn)，超出局部被用于流動(dòng)資產(chǎn)，營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。如果營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，說明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。

〔2〕營運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對(duì)數(shù)形式，就是流動(dòng)比率。

21分析時(shí)需注意的問題：〔1〕營運(yùn)資本為正數(shù)，說明長期資本22【注意】教材中，還提出了一個(gè)指標(biāo)：凈營運(yùn)資本配置比率＝凈營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)該指標(biāo)與流動(dòng)比率所反映的償債能力是一樣的，二者可以換算。22【注意】教材中，還提出了一個(gè)指標(biāo)：【例·多項(xiàng)選擇題】以下說法中，正確的選項(xiàng)是〔〕。

A.營運(yùn)資本等于流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的局部

B.營運(yùn)資本為正數(shù)，說明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)

C.當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)會(huì)提高財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性

D.當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性23【例·多項(xiàng)選擇題】以下說法中，正確的選項(xiàng)是〔〕。

A.ABD

『答案解析』營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝長期資本－長期資產(chǎn)，當(dāng)長期資本不變時(shí)，增加長期資產(chǎn)會(huì)降低營運(yùn)資本，而營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。24ABD

『答案解析』營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝長期資本－252短期債務(wù)的存量比率〔1〕流動(dòng)比率〔2〕速動(dòng)比率〔3〕現(xiàn)金比率252短期債務(wù)的存量比率〔1〕流動(dòng)比率26⑴流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。計(jì)算公式：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率＝1÷〔1－凈營運(yùn)資本配置比率〕26⑴流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的27【分析】〔1〕就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標(biāo)越大，表示短期償債能力越強(qiáng)，該指標(biāo)越小，表示短期償債能力越差。

〔2〕流動(dòng)比率適合同業(yè)比較以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較，不過不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率數(shù)值。不同行業(yè)的流動(dòng)比率，通常有明顯差異，營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。

〔3〕西方財(cái)務(wù)管理中，多認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)的合理流動(dòng)比率為2。但最近幾十年的發(fā)生了新的變化，許多成功的企業(yè)該指標(biāo)小于2。27【分析】〔1〕就反映短期償債能力來看，一般情況下，該指標(biāo)28【分析】〔4〕如果流動(dòng)比率比上年發(fā)生較大變動(dòng)，或與行業(yè)平均值出現(xiàn)重要偏離，就應(yīng)對(duì)構(gòu)成流動(dòng)比率的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各工程逐一進(jìn)展分析，尋找形成差異的原因。

〔5〕為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率。28【分析】〔4〕如果流動(dòng)比率比上年發(fā)生較大變動(dòng)，或與行業(yè)平29【注意】流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要?dú)w還。該假設(shè)存在三個(gè)問題：

〔1〕有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比方：產(chǎn)成品等。

〔2〕經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；

〔3〕經(jīng)營性應(yīng)付工程可以滾動(dòng)存續(xù)，無需動(dòng)用現(xiàn)金全部結(jié)清。因此，流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。29【注意】流動(dòng)比率指標(biāo)假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于30(2)速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。非速動(dòng)資產(chǎn)：存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其它流動(dòng)資產(chǎn)等。30(2)速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債31扣除非速動(dòng)資產(chǎn)主要原因是：①存貨的變現(xiàn)速度最慢；局部存貨已損失報(bào)廢尚未處理；局部存貨已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在本錢與合理市價(jià)相差懸殊的問題。②一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其它流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額有偶然性31扣除非速動(dòng)資產(chǎn)主要原因是：32分析：〔1〕該指標(biāo)越大，表示短期償債能力越強(qiáng)通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為l?！?〕速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可以用于償債的資產(chǎn)，說明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為歸還保障。〔3〕不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差異，對(duì)于大量現(xiàn)銷的企業(yè)，速動(dòng)比率大大低于1很正常。

〔4〕影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。32分析：〔1〕該指標(biāo)越大，表示短期償債能力越強(qiáng)通常認(rèn)為正常33【注意】計(jì)算題中，有時(shí)可能假定企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成。在這種情況下，指標(biāo)之間的相互推算，需要注意特定的假設(shè)。

比方，某企業(yè)存貨為18萬元，流動(dòng)負(fù)債為20萬元，速動(dòng)比率為1.5，假設(shè)該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，要求：計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)比率。33【注意】計(jì)算題中，有時(shí)可能假定企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資34答案：

速動(dòng)資產(chǎn)=20*1.5=30萬元

流動(dòng)資產(chǎn)=30+18=48萬元

流動(dòng)比率=48/20=2.4

34答案：速動(dòng)資產(chǎn)=20*1.5=30萬元

流動(dòng)35〔3〕現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=〔貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)〕/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，說明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障.【注意】教材定義：在速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為"現(xiàn)金資產(chǎn)"?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括"貨幣資金"和"交易性金融資產(chǎn)"。35〔3〕現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=〔貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)〕/36【小結(jié)】從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來越少〔流動(dòng)資產(chǎn)—速動(dòng)資產(chǎn)—現(xiàn)金資產(chǎn)〕。因此，一般情況下，流動(dòng)比率>速動(dòng)比率>現(xiàn)金比率。

36【小結(jié)】從流動(dòng)比率、速動(dòng)比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越373738〔二〕短期債務(wù)與現(xiàn)金流量的比較現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金流量比率說明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營現(xiàn)金流量保障程度。該比率越高，償債越有保障。38〔二〕短期債務(wù)與現(xiàn)金流量的比較現(xiàn)金流量比率39【注意】

〔1〕公式中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量〞，通常使用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額〞。

〔2〕經(jīng)營現(xiàn)金流量屬于時(shí)期指標(biāo)，流動(dòng)負(fù)債屬于時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，因此，公式中的“流動(dòng)負(fù)債〞通常使用年初與年末的平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。

39【注意】

〔1〕公式中的“經(jīng)營現(xiàn)金流量〞，通常使用現(xiàn)40影響短期償債能力的其他因素—表外因素根據(jù)其對(duì)短期償債能力的影響分為兩類

〔1〕增強(qiáng)短期償債能力的因素

①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。

②準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。比方出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將其出售，并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。

③償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金。

40影響短期償債能力的其他因素—表外因素根據(jù)其對(duì)短期償債能力41〔2〕降低短期償債能力的因素

①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債。

②經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；

③建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。

41〔2〕降低短期償債能力的因素

①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債42小竅門:

〔1〕本類指標(biāo)屬于子比率指標(biāo)，分子可以從名稱中得到提示。

〔2〕本類指標(biāo)屬于短期償債能力指標(biāo)，分母均為流動(dòng)負(fù)債。

〔3〕凡指標(biāo)中涉及現(xiàn)金流量，均為經(jīng)營現(xiàn)金流量。

42小竅門:

〔1〕本類指標(biāo)屬于子比率指標(biāo)，分子可43短期償債能力的五個(gè)指標(biāo)43短期償債能力的五個(gè)指標(biāo)44【例1判斷題】營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，說明有局部長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債供資金來源?！病场敬鸢浮俊?/p>

【解析】營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債=長期資本－非流動(dòng)資產(chǎn)，營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，即流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，表明長期資本小于非流動(dòng)資產(chǎn)，有部分非流動(dòng)資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。

44【例1判斷題】營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，說明有局部長期資產(chǎn)由流動(dòng)45【例2多項(xiàng)選擇題】以下屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有〔〕。A.存貨B.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)C.預(yù)付款項(xiàng)D.交易性金融資產(chǎn)

【答案】CD

45【例2多項(xiàng)選擇題】以下屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有〔〕?！敬鸢浮?6【例3多項(xiàng)選擇題】速動(dòng)比率為1.2，那么賒購材料一批，將會(huì)導(dǎo)致〔〕。A.流動(dòng)比率提高B.流動(dòng)比率降低

C.流動(dòng)比率不變D.速動(dòng)比率降低【答案】BD如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)生涉及分子分母同時(shí)等額增加或減少，在這種情況下，比值如何變化需要根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生前該比率是大于1還是小于1來判斷。

46【例3多項(xiàng)選擇題】速動(dòng)比率為1.2，那么賒購材料一批，47【例4多項(xiàng)選擇題】在其它因素不變的情況下，以下使現(xiàn)金比率上升工程有〔〕。

A.現(xiàn)金增加B.交易性金融資產(chǎn)減少

C.銀行存款增加D.流動(dòng)負(fù)債減少

【答案】ACD

47【例4多項(xiàng)選擇題】在其它因素不變的情況下，以下使現(xiàn)金比48單項(xiàng)選擇題〔2021考題〕以下事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是〔〕。A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率

【答案】C【解析】營運(yùn)資本＝長期資本－長期資產(chǎn)，選擇C可以導(dǎo)致營運(yùn)資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。48單項(xiàng)選擇題〔2021考題〕以下事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期49單項(xiàng)選擇題以下業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是()?！?021年新〕A．企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B．企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)展定向增發(fā)D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利【答案】A【解析】建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。49單項(xiàng)選擇題以下業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是(50二、長期償債能力比率

指標(biāo)分類：還本能力指標(biāo)和付息能力指標(biāo)50二、長期償債能力比率指標(biāo)分類：51〔一〕還本能力指標(biāo)債務(wù)有長期、短期之分，短期償債能力分析的是企業(yè)歸還短期債務(wù)，即流動(dòng)負(fù)債的能力。關(guān)于長期償債能力，不能片面理解為歸還長期負(fù)債的能力。從長期來看，企業(yè)的所有債務(wù)都是要?dú)w還的，因此，長期償債能力的指標(biāo)，涉及負(fù)債本金歸還的指標(biāo)，一般使用的都是負(fù)債總額。但注意本書指標(biāo)有一個(gè)例外?！L期資本負(fù)債率。

51〔一〕還本能力指標(biāo)債務(wù)有長期、短期之分，短期償債能力分析521、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100％〔1〕反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的；〔2〕衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度；〔3〕資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越平安；〔4〕資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易；〔5〕不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。521、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×10053【注意】資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。該指標(biāo)越低，企業(yè)舉債越容易，該指標(biāo)越高，說明舉債越困難。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高到一定程度，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，債權(quán)人往往就不再對(duì)企業(yè)貸款了。這也就意味著企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡了。

53【注意】資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。該指標(biāo)越低，企業(yè)542、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益（1）產(chǎn)權(quán)比率表明1元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。權(quán)益乘數(shù)表明1元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。（2）它們是兩種常用的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)量指標(biāo)，與償還能力有關(guān)，并且可以表明權(quán)益凈利率的風(fēng)險(xiǎn)，也與盈利能力有關(guān)。542、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債55【提示】產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式。要注意這三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。55【提示】產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式56〔1〕權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的——需要在客觀題中注意。

〔2〕一是一個(gè)指標(biāo)，要能夠計(jì)算出另外兩個(gè)指標(biāo)——需要在計(jì)算題中注意。

比方，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，那么權(quán)益乘數(shù)為2，產(chǎn)權(quán)比率為1。

在掌握時(shí)，三個(gè)指標(biāo)要作為一個(gè)完整的知識(shí)點(diǎn)掌握。

56〔1〕權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三者是同方向變動(dòng)的—573、長期資本負(fù)債率長期資本負(fù)債率＝非流動(dòng)負(fù)債÷〔非流動(dòng)負(fù)債＋股東權(quán)益〕×100％長期資本負(fù)債率反映企業(yè)的長期資本的構(gòu)造，由于流動(dòng)負(fù)債的數(shù)額經(jīng)常變化，資本構(gòu)造管理大多使用長期資本構(gòu)造。573、長期資本負(fù)債率長期資本負(fù)債率＝非流動(dòng)負(fù)債÷〔非流58【提示】〔1〕企業(yè)的長期資金來源〔長期資本〕包括非流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益，因此，本指標(biāo)的含義就是長期資本中非流動(dòng)負(fù)債所占的比例?！L期資本的構(gòu)成

〔2〕資本構(gòu)造管理中，經(jīng)常使用該指標(biāo)。流動(dòng)負(fù)債經(jīng)常變化，因此，本指標(biāo)剔除了流動(dòng)負(fù)債。如果企業(yè)不存在流動(dòng)負(fù)債的話，該指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債率是一樣的。58【提示】〔1〕企業(yè)的長期資金來源〔長期資本〕包594、現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)總額

【分析】該比率說明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力。該比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。

【注意】由于分子的經(jīng)營現(xiàn)金流量是時(shí)期指標(biāo)，所以分母的債務(wù)總額一般用年初和年末的加權(quán)平均數(shù)。為了簡便，也可以使用期末數(shù)。

594、現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務(wù)60〔二〕付息能力指標(biāo)1、利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用（1）息稅前利潤=凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用（2）利息保障倍數(shù)可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小和長期償債能力（3）如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。60〔二〕付息能力指標(biāo)1、利息保障倍數(shù)財(cái)務(wù)比率分析說明利息61〔EBIT-I〕×〔1-T〕=EBET×〔1-T〕-I×〔1-T〕

通常，可以用財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用，也可以根據(jù)報(bào)表附注資料確定更準(zhǔn)確的利息費(fèi)用數(shù)額。61〔EBIT-I〕×〔1-T〕=EBET×〔1-T〕-I×622、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量根底的利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用該指標(biāo)說明1元的利息費(fèi)用有多少倍的現(xiàn)金流量作保證。它比收益根底的利息保障倍數(shù)更可靠。622、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量根底的利息保障倍數(shù)63影響長期償債能力的其他因素—表外因素

①長期租賃〔指經(jīng)營租賃〕；

②債務(wù)擔(dān)保；

③未決訴訟。

63影響長期償債能力的其他因素—表外因素

①長期租賃〔指646465小竅門：

〔1〕母子率類指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率〔股東權(quán)益負(fù)債率〕、長期資本〔長期〕債務(wù)率

〔2〕權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益的放大倍數(shù)

〔3〕利息保障倍數(shù)是指可以支付利息的收益〔息稅前利潤〕相當(dāng)于利息的倍數(shù)。

〔4〕現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，經(jīng)營現(xiàn)金流量相當(dāng)于利息的倍數(shù)

〔5〕現(xiàn)金流量債務(wù)比，經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)的比率。

〔6〕涉及現(xiàn)金流量，均為經(jīng)營現(xiàn)金流量。

65小竅門：

〔1〕母子率類指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率〔66【例5多項(xiàng)選擇題】權(quán)益乘數(shù)為4，那么〔〕。A.產(chǎn)權(quán)比率為5B.資產(chǎn)負(fù)債率為1/4

C.產(chǎn)權(quán)比率為3D.資產(chǎn)負(fù)債率為75%

【答案】CD

66【例5多項(xiàng)選擇題】權(quán)益乘數(shù)為4，那么〔〕。【答案】C67【例6多項(xiàng)選擇題】甲公司2021年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬元，流動(dòng)負(fù)債為160萬元，2021年利息費(fèi)用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，那么〔〕。A.2021年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%B.2021年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3

C.2021年利息保障倍數(shù)為7.5D.2021年末長期資本負(fù)債率為20%

【答案】ABC

67【例6多項(xiàng)選擇題】甲公司2021年末負(fù)債總額為200萬68【例7單項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是〔〕。A.收回應(yīng)收賬款

B.用現(xiàn)金購置債券〔不考慮手續(xù)費(fèi)〕

C.承受股東投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)

D.以固定資產(chǎn)對(duì)外投資〔按賬面價(jià)值作價(jià)〕【答案】C

68【例7單項(xiàng)選擇題】以下各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變69【例8判斷題】利息保障倍數(shù)等于1，企業(yè)就能保持按時(shí)付息的信譽(yù)，那么非流動(dòng)負(fù)債可以延續(xù)?！病场敬鸢浮俊?/p>

【解析】利息保障倍數(shù)等于1也是很危險(xiǎn)的，因?yàn)橄⒍惽袄麧櫴芙?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。

69【例8判斷題】利息保障倍數(shù)等于1，企業(yè)就能保持按時(shí)付息70

判斷題在進(jìn)展已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí)，應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù)，并從穩(wěn)健的角度出發(fā)，以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。〔〕〔2001年〕答案．錯(cuò)70判斷題在進(jìn)展已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí)，應(yīng)選擇71多項(xiàng)選擇題權(quán)益乘數(shù)的上下取決于企業(yè)的資金構(gòu)造，權(quán)益乘數(shù)越高〔〕。A.資產(chǎn)負(fù)債率越高B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C.財(cái)務(wù)杠桿作用度越大D.產(chǎn)權(quán)比率越低【答案】ABC71多項(xiàng)選擇題權(quán)益乘數(shù)的上下取決于企業(yè)的資金構(gòu)造，權(quán)益乘數(shù)越72三、資產(chǎn)管理比率

資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面效率的財(cái)務(wù)比率。包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。72三、資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率是用來73〔一〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三種表示形式：

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/應(yīng)收賬款

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/銷售收入

73〔一〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三種表示形式：

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)74分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，說明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。

〔2〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，說明從銷售開場到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。

〔3〕應(yīng)收賬款與收入比，可以說明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。74分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，說明應(yīng)75在計(jì)算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下問題：1.如果能夠取得賒銷額的數(shù)據(jù)，那么應(yīng)該用賒銷額計(jì)算；否那么，只好使用銷售收入計(jì)算〔不影響可比性，只是一貫高估了周轉(zhuǎn)次數(shù)〕；

2.應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時(shí)點(diǎn)的存量，容易受到季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。

75在計(jì)算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下問題：1.如763.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題。財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)展調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。

4.應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。因?yàn)榇缶植繎?yīng)收票據(jù)是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱為“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)〞。763.應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題。財(cái)務(wù)報(bào)775.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好。應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)金銷售更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不會(huì)越少越好。收現(xiàn)時(shí)間的長短與企業(yè)的信用政策有關(guān)。

6.應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。正常的情況是銷售增加引起應(yīng)收賬款增加，現(xiàn)金的存量和經(jīng)營現(xiàn)金流量也會(huì)隨之增加。如果一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款日益增加，而銷售和現(xiàn)金日益減少，那么可能是銷售出了比較嚴(yán)重的問題，促使放寬信用政策，甚至隨意發(fā)貨，而現(xiàn)金收不回來。

775.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不一定是越少越好787879〔二〕存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率〔三種計(jì)量方式〕

1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/存貨

2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.存貨與收入比=存貨/銷售收入

79〔二〕存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率〔三種計(jì)量方式〕

180分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷售收入〞還是“銷售本錢〞作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的是評(píng)估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用銷售本錢。

〔2〕存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比方，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會(huì)對(duì)正常的經(jīng)營活動(dòng)帶來不利影響。

〔3〕應(yīng)注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款〔或銷售〕之間的關(guān)系。

80分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用818182〔4〕應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比方，產(chǎn)成品大量增加，其他工程減少，很可能銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時(shí)，總的存貨余額可能并沒有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。82〔4〕應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品83〔三〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔三種表示方式〕

1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)

2.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入

83〔三〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔三種表示方式〕84分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，說明流動(dòng)資產(chǎn)一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說是1元流動(dòng)資產(chǎn)所支持的銷售收入。

〔2〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間，也就是期末流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均所需要的時(shí)間。

〔3〕流動(dòng)資產(chǎn)與收入比，說明1元收入所需要的流動(dòng)資產(chǎn)投資。

〔4〕通常，流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨占絕大局部，因此它們的周轉(zhuǎn)狀況對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)具有決定性影響。

84分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)85〔四〕凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入÷凈營運(yùn)資本

凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷〔銷售收入÷凈營運(yùn)資本〕＝365÷凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)

凈營運(yùn)資本與收入比＝凈營運(yùn)資本÷銷售收入85〔四〕凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入86〔五〕非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔三種表示方式〕

1.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)

2.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入

86〔五〕非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔三種表示方式〕87分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率。

〔2〕分析時(shí)主要是針對(duì)投資預(yù)算和工程管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。87分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動(dòng)資88〔六〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔三種表示方式〕

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/總資產(chǎn)

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/銷售收入

88〔六〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔三種表示方式〕

89分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以反映盈利能力和資產(chǎn)管理的效果；

〔2〕總資產(chǎn)與收入比表示1元收入所需要的資產(chǎn)投資。收入一樣時(shí)，需要的投資越少，資產(chǎn)盈利性越好。

〔3〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素分析，通常可以使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)〞或“資產(chǎn)與收入比〞指標(biāo)，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)〞。

【注意】總資產(chǎn)是由各項(xiàng)資產(chǎn)組成的，在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素是各項(xiàng)資產(chǎn)。從客觀題的角度掌握。

89分析時(shí)應(yīng)注意的問題：〔1〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以909091【例9多項(xiàng)選擇題】有關(guān)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算和分析，表述正確的有〔〕。A.提取應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多

B.計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)應(yīng)考慮由銷售引起的應(yīng)收票據(jù)

C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)的信用政策有關(guān)

D.用于業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)收賬款的余額最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)

91【例9多項(xiàng)選擇題】有關(guān)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算和分析，表述92【答案】BCD

【解析】呈報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒有相應(yīng)減少。其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。92【答案】BCD

【解析】呈報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)收賬款是已經(jīng)93【例10判斷題】評(píng)估存貨管理的業(yè)績時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用“銷售收入〞計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率?！病场敬鸢浮俊?/p>

93【例10判斷題】評(píng)估存貨管理的業(yè)績時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用“銷售收94單項(xiàng)選擇題兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額一樣，但毛利率不同，那么毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率〔以銷售本錢為根底計(jì)算〕〔〕。A．高B．低C．不變D．難以判斷【答案】B【解析】毛利率=1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。

94單項(xiàng)選擇題兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額一樣，但95多項(xiàng)選擇題〔2003〕以下各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有〔〕。A.存貨周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕上升B.應(yīng)收賬款余額減少C.提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對(duì)他們更具吸引力D.供給商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款【答案】ABC

【解析】經(jīng)營周期＝存貨周期＋應(yīng)收帳款周期，A、B、C均可加速存貨或應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)；而D涉及的是應(yīng)付帳款，與經(jīng)營周期無關(guān)，所以不正確。95多項(xiàng)選擇題〔2003〕以下各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營周期的有〔96四、盈利能力比率盈利能力是企業(yè)賺取利潤的比率。一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失在分析企業(yè)盈利能力時(shí)應(yīng)予以排除。

如：證券買賣等非正常工程、已經(jīng)或?qū)⒁ｎD的營業(yè)工程、重大事項(xiàng)或法律更改等特別工程、會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響等。

反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)通常有銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率、權(quán)益凈利率等。96四、盈利能力比率盈利能力是企業(yè)賺取利潤97〔一〕銷售利潤率銷售利潤率〔利潤率〕=凈利潤÷銷售收入

分析說明：

〔1〕“銷售收入〞是利潤表的第一行數(shù)字，“凈利潤〞是利潤表的最后一行數(shù)字，兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果。

〔2〕它說明1元銷售收入與其本錢費(fèi)用之間可以“擠〞出來的凈利潤。該比率越大那么企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

〔3〕銷售利潤率的驅(qū)動(dòng)因素是利潤表的各個(gè)工程。97〔一〕銷售利潤率銷售利潤率〔利潤率〕=凈利潤÷銷售收98【注意】銷售利潤率，又稱為“銷售凈利率〞，或簡稱“利潤率〞。通常，在利潤前面沒有加任何定語，就是指“凈利潤〞。某個(gè)利潤率，如果前面沒有指明計(jì)算比率使用的分母，那么是指以銷售收入為分母。

98【注意】銷售利潤率，又稱為“銷售凈利率〞，或簡稱“利潤率99〔二〕資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn)

分析說明：

〔1〕資產(chǎn)利潤率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報(bào)酬由資產(chǎn)利潤率和財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會(huì)同時(shí)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，往往并不增加企業(yè)價(jià)值。

〔2〕資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動(dòng)因素是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可用因素分析法定量分析銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)資產(chǎn)利潤率影響程度。99〔二〕資產(chǎn)利潤率

資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷總資產(chǎn)

分100【注意】驅(qū)動(dòng)因素以及因素分析

100【注意】驅(qū)動(dòng)因素以及因素分析

101【例】資產(chǎn)利潤率的分解

本年上年變動(dòng)銷售收入30002850150凈利潤136160-24總資產(chǎn)20001680320資產(chǎn)利潤率（%）6.80009.5238-2.7238銷售利潤率（%）4.53335.6140-1.0807總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.50001.6964-0.1964101【例】資產(chǎn)利潤率的分解本年上年變動(dòng)銷售收入3000102

上年：資產(chǎn)利潤率9.5238%=銷售利潤率5.6140%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.6964

本年：資產(chǎn)利潤率6.8%=銷售利潤率4.5333%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.5

本年與上年相比，資產(chǎn)利潤率下降了2.7238%

【要求】分析銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對(duì)于資產(chǎn)利潤率的影響。102上年：資產(chǎn)利潤率9.5238%=銷售利103銷售利潤率變動(dòng)的影響=銷售利潤率變動(dòng)×上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

=〔4.5333%-5.6140%〕×1.6964=-1.8333%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)的影響=本年銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)

=4.5333%×〔1.5-1.6964〕

=-0.8903%

合計(jì)=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%

由于銷售利潤率降低，使資產(chǎn)利潤率下降1.8333%；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤率下降0.8903%。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤率下降2.7236%，其中銷售利潤率下降是主要影響因素。103銷售利潤率變動(dòng)的影響=銷售利潤率變動(dòng)×上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)104〔三〕權(quán)益凈利率

財(cái)務(wù)比率分析說明權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對(duì)于股權(quán)投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績。104〔三〕權(quán)益凈利率

財(cái)務(wù)比率分析說明權(quán)益凈利率=凈利潤/105105106【快速記憶】

〔1〕屬于母子率類指標(biāo)

〔2〕涉及利潤全部為凈利潤

106【快速記憶】

〔1〕屬于母子率類指標(biāo)

〔2〕涉107五、市價(jià)比率

〔一〕市盈率

它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價(jià)格

市盈率＝每股市價(jià)÷每股收益

每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)107五、市價(jià)比率〔一〕市盈率

它反映普通股股東愿意為108【注意】在計(jì)算和使用市盈率和每股收益時(shí)：〔1〕市盈率反映了投資者對(duì)公司未來前景的預(yù)期

〔2〕對(duì)僅有普通股的公司而言，每股收益的計(jì)算相對(duì)簡單。在這種情況下，計(jì)算公式如下：

每股收益＝普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

如果公司還有優(yōu)先股，那么計(jì)算公式為：

每股收益＝〔凈利潤-優(yōu)先股股利〕÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)108【注意】在計(jì)算和使用市盈率和每股收益時(shí)：〔1109市盈率被廣泛評(píng)估股票價(jià)值應(yīng)用該方法僅須知道兩個(gè)數(shù)字：〔1〕準(zhǔn)備評(píng)估企業(yè)的收益；〔2〕企業(yè)所屬行業(yè)的市盈率。

但該方法的評(píng)估結(jié)果存在很大誤差，原因是：該方法未考慮同一行業(yè)不同企業(yè)的差異增長率；未考慮不同企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每股收益的系統(tǒng)性影響；未考慮不同企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)每股收益的影響。109市盈率被廣泛評(píng)估股票價(jià)值應(yīng)用該方法僅須知道兩個(gè)數(shù)字：〔110〔二〕市凈率

它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格

市凈率＝每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股110〔二〕市凈率

它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的111【提示】

〔1〕既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計(jì)算凈資產(chǎn)，在這種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計(jì)算如下：

〔2〕該比率僅可用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估，不能用于企業(yè)某一局部〔如一個(gè)部門，一個(gè)產(chǎn)品或一個(gè)品牌〕的評(píng)估。——無法確定企業(yè)某一局部的凈資產(chǎn)。

〔3〕該比率依賴于資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)字，會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)將會(huì)扭曲該比率；凈資產(chǎn)受過去留存收益政策影響。111【提示】〔1〕既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普112〔三〕市銷率市銷率〔或稱為收入乘數(shù)〕是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率，它反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價(jià)格。其計(jì)算公式如下：

市銷率＝每股市價(jià)÷每股銷售收入

每股銷售收入＝銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

【提示】市銷率的最大優(yōu)勢(shì)在于相當(dāng)程度上獨(dú)立于會(huì)計(jì)政策和股利支付政策，因此，在評(píng)估聯(lián)營企業(yè)、分部以及新經(jīng)濟(jì)公司〔如互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)上銷售、生物技術(shù)公司等〕股票非常有用。112〔三〕市銷率市銷率〔或稱為收入乘數(shù)〕是指普通股每股市113總結(jié)113總結(jié)114單項(xiàng)選擇題某公司2021年每股收益為2元，銷售凈利率為10%，市盈率為20倍。那么該公司的收入乘數(shù)為〔〕。

A.1.5B.2C.3D.4

『答案』B

每股市價(jià)＝每股收益×市盈率＝2×20＝40元；每股收入＝2/10%＝20元收入乘數(shù)＝40/20＝2。114單項(xiàng)選擇題某公司2021年每股收益為2元，銷售凈利率為115【例11計(jì)算題】甲公司2021年度簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表

2021年12月31日115【例11計(jì)算題】甲公司2021年度簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下116單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款

長期借款

存貨

實(shí)收資本100固定資產(chǎn)

留存收益100資產(chǎn)合計(jì)

負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)

116單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款1117其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：〔1〕長期借款與股東權(quán)益之比：0.5〔2〕銷售本錢率：90%

〔3〕存貨周轉(zhuǎn)率〔按照銷售本錢計(jì)算，存貨按年末數(shù)〕：9次

〔4〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)〔應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算〕：18.25天

〔5〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算〕：2.5次要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負(fù)債表的空白局部〔要求在表外保存計(jì)算過程〕。117其他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：〔1〕長期借款與股東權(quán)益之比：0118計(jì)算過程：〔1〕股東權(quán)益=100+100=200〔萬元〕

長期借款=200×0.5=100〔萬元〕

〔2〕負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)=200+〔100+100〕=400〔萬元〕

〔3〕資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債+股東權(quán)益=400〔萬元〕

〔4〕銷售收入÷資產(chǎn)總額=銷售收入÷400=2.5

銷售收入=400×2.5=1000〔萬元〕

銷售本錢=銷售本錢率×銷售收入=90%×1000=900〔萬元〕

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售本錢÷存貨=900÷存貨=9

存貨=900÷9=100〔萬元〕

〔5〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)〔即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)〕=應(yīng)收賬款×365/銷售收入=18.25

應(yīng)收賬款=1000×18.25÷365=50〔萬元〕

〔6〕固定資產(chǎn)=資產(chǎn)合計(jì)–貨幣資金–應(yīng)收賬款–存貨=400–50–50–100=200〔萬元〕118計(jì)算過程：〔1〕股東權(quán)益=100+100=119資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款50長期借款100存貨100實(shí)收資本100固定資產(chǎn)200留存收益100資產(chǎn)合計(jì)400負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)400

119資產(chǎn)負(fù)債及股東權(quán)益貨幣資金50應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款120例題：ABC公司是一個(gè)有較多未分配利潤的制造企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過了流動(dòng)負(fù)債.請(qǐng)答復(fù)以下問題。120例題：ABC公司是一個(gè)有較多未分配利潤的制造企業(yè)。下面121〔1〕長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會(huì)〔〕。

A.對(duì)流動(dòng)比率的影響大于對(duì)速動(dòng)比率的影響

B.對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響

C.影響速動(dòng)比率但不影響流動(dòng)比率

D.影響流動(dòng)比率但不影響速動(dòng)比率答案：B解析：（1）長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動(dòng)負(fù)債不變，因此會(huì)影響流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，可將C、D排除?，F(xiàn)金是速動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，因此，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率當(dāng)分子增加相同金額現(xiàn)金時(shí)，速動(dòng)比率變化幅度要大，應(yīng)當(dāng)選擇B。121〔1〕長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會(huì)〔〕。

A122〔2〕將積壓的存貨假設(shè)干轉(zhuǎn)為損失，將會(huì)〔〕。

A.降低速動(dòng)比率

B.增加營運(yùn)資本

C.降低流動(dòng)比率

D.降低流動(dòng)比率，也降低速動(dòng)比率答案：C

解析：將積壓存貨轉(zhuǎn)為損失，因?yàn)榇尕洸皇撬賱?dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，所以不會(huì)影響速動(dòng)比率，則可將A、D排除.存貨減少，流動(dòng)資產(chǎn)則減少，流動(dòng)負(fù)債不變，因此營運(yùn)資本會(huì)降低，則應(yīng)排除B，C為正確選擇。122〔2〕將積壓的存貨假設(shè)干轉(zhuǎn)為損失，將會(huì)〔〕。

A123〔3〕收回當(dāng)期應(yīng)收賬款假設(shè)干，將會(huì)〔〕。

A.增加流動(dòng)比率

B.降低流動(dòng)比率

C.不改變流動(dòng)比率

D.降低速動(dòng)比率答案C

解析：收回應(yīng)收賬款使現(xiàn)金增加，應(yīng)收賬款減少，兩者的變化金額相同，因此速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的總額都不變，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也都不會(huì)變化，所以應(yīng)排除A、B、D。123〔3〕收回當(dāng)期應(yīng)收賬款假設(shè)干，將會(huì)〔〕。

A.增124〔4〕業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過了流動(dòng)負(fù)債，那么賒購原材料假設(shè)干，將會(huì)〔〕。

A.增大流動(dòng)比率

B.降低流動(dòng)比率

C.降低營運(yùn)資本

D.增大營運(yùn)資本答案：B

解析：賒購原材料使流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額增加，所以營運(yùn)資本不變，則應(yīng)排除C、D。已知流動(dòng)比率大于1，因此，流動(dòng)比率分子、分母同時(shí)增加相同金額，流動(dòng)比率的比值會(huì)降低，所以應(yīng)排除A，選擇B。124〔4〕業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動(dòng)資產(chǎn)都超過了流動(dòng)負(fù)債，那么賒購125〔5〕業(yè)務(wù)發(fā)生前流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都大于1，那么歸還應(yīng)付賬款假設(shè)干，將會(huì)〔〕。

A.增大流動(dòng)比率，不影響速動(dòng)比率

B增大速動(dòng)比率，不影響流動(dòng)比率

C.增大流動(dòng)比率，也增大速動(dòng)比率

D.降低流動(dòng)比率，也降低速動(dòng)比率答案：C解析：償還應(yīng)付賬款使流動(dòng)資產(chǎn)（速動(dòng)資產(chǎn)）和流動(dòng)負(fù)債等額同減，會(huì)影響流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，因此，應(yīng)排除A、B.由于，業(yè)務(wù)發(fā)生前流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于1，且已知分子與分母同時(shí)減少相等金額，因此，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的比值都會(huì)增大，則應(yīng)排除D，選擇C。125〔5〕業(yè)務(wù)發(fā)生前流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都大于1，那么歸還應(yīng)126第三節(jié)財(cái)務(wù)分析體系一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系126第三節(jié)財(cái)務(wù)分析體系一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系127一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系，由美國杜邦公司在20世紀(jì)20年代首創(chuàng)，經(jīng)過屢次改進(jìn)，逐漸把各種財(cái)務(wù)比率結(jié)合成一個(gè)體系。

也稱杜邦分析體系127一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系，由美國杜邦公128〔一〕傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的根本框架傳統(tǒng)分析〔杜邦分析〕方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，可用于任何財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解。杜邦分析體系本身并不建立新的指標(biāo)，其作用是提醒指標(biāo)變動(dòng)的原因和變動(dòng)的趨勢(shì)，為采取措施指明方向。

核心比率：權(quán)益凈利率〔既具有很好的可比性，又具有很強(qiáng)的綜合性〕128〔一〕傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的根本框架傳統(tǒng)分析〔杜邦分析129核心公式：129核心公式：130〔二〕分析框架〔層次分析〕與分析方法〔主要是因素分析〕130〔二〕分析框架〔層次分析〕與分析方法〔主要是因素分析〕131【結(jié)論1】

銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常呈反向變化，這種現(xiàn)象不是偶然的。

提高銷售凈利率——增加產(chǎn)品附加值——增加投資——周轉(zhuǎn)率下降

提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——擴(kuò)大收入——降低價(jià)格——銷售凈利率下降131【結(jié)論1】銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)132【結(jié)論2】一般來說，資產(chǎn)利潤率高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然。這種現(xiàn)象也不是偶然現(xiàn)象。資產(chǎn)利潤率高——經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大——難以借款——財(cái)務(wù)杠桿低

資產(chǎn)利潤率低——經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小——容易借款——財(cái)務(wù)杠桿高132【結(jié)論2】一般來說，資產(chǎn)利潤率高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，P65書中的例題因素分析法的應(yīng)用.133P65書中的例題因素分析法的應(yīng)用.133134【例12判斷題】資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率經(jīng)常呈反方向變化?！病场敬鸢浮俊?/p>

【解析】這種現(xiàn)象不是偶然的，為了提高銷售利潤率，就要增加產(chǎn)品的附加值，往往需要增加投資，引起周轉(zhuǎn)率下降。與此相反，為了加快周轉(zhuǎn)，就要降低價(jià)格，引起銷售凈利率下降。

134【例12判斷題】資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率經(jīng)常呈反方向變135例13判斷題某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增長12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年下降了。〔2000年〕

135例13判斷題某公司今年與上年相比，銷售收入增長1136答案．對(duì)。

解析：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，權(quán)益乘數(shù)＝1÷(1－資產(chǎn)負(fù)債率)，那么根據(jù)公式，今年的權(quán)益乘數(shù)=1÷[1-〔1+9%〕×去年的資產(chǎn)負(fù)債率÷〔1+12%〕]，今年的權(quán)益凈利率＝[〔1+8%〕÷〔1+10%〕]×去年的銷售凈利率×[〔1+10%〕÷〔1+12%〕]×去年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×今年的權(quán)益乘數(shù)，以上三個(gè)指標(biāo)相對(duì)于去年均變小，故該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。136答案．對(duì)。

解析：權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率137單項(xiàng)選擇題〔2021新制度〕甲公司2021年的銷售凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年一樣，那么甲公司2021年的權(quán)益凈利率比2007年提高〔〕。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

正確答案A。137單項(xiàng)選擇題〔2021新制度〕甲公司2021年的銷售凈利138〔三〕傳統(tǒng)分析體系的局限性

1.計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)〞與“凈利潤〞不匹配

總資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)

〔1〕分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者〔包括股東和債權(quán)人〕享有的權(quán)利

〔2〕凈利潤是專門屬于股東的。

由于該指標(biāo)分子與分母的“投入與產(chǎn)出〞不匹配，因此，不能反映實(shí)際的回報(bào)率。138〔三〕傳統(tǒng)分析體系的局限性

1.計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的139

2.沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益1392.沒有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益1403.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債后，金融負(fù)債與股東權(quán)益相除，可以得到更符合實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿。經(jīng)營負(fù)債沒有固定成本，本來就沒有杠桿作用，將其計(jì)入財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)歪曲杠桿的實(shí)際作用。

1403.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)141二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系〔一〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表

1、區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)是指企業(yè)自資本市場購入的證券，包括政府、銀行或其他企業(yè)發(fā)行的金融工具；除了金融資產(chǎn)以外的資產(chǎn)，都屬于經(jīng)營性資產(chǎn)。區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的，還是經(jīng)營活動(dòng)暫時(shí)不需要的閑置資金利用方式。141二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系〔一〕管理用資產(chǎn)負(fù)債表

1422、區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債金融負(fù)債是公司在債務(wù)市場上籌資形成的負(fù)債，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、短期應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付融資租賃款、長期借款、應(yīng)付債券和優(yōu)先股等；除金融負(fù)債以外的其他所有負(fù)債，均屬于經(jīng)營負(fù)債。1422、區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債金融負(fù)債是公司在債務(wù)市場上籌1433、凈金融資產(chǎn)和凈金融負(fù)債〔1〕凈金融資產(chǎn)：①如果金融資產(chǎn)大于金融負(fù)債。兩者的差額稱為“凈金融資產(chǎn)〞。②如果企業(yè)持有凈金融資產(chǎn)，說明有一局部權(quán)益資金被公司用于購置債務(wù)工具?！?〕凈金融負(fù)債：①如果金融負(fù)債大于金融資產(chǎn)，兩者的差額為“凈金融負(fù)債〞。絕大多數(shù)企業(yè)持有凈金融負(fù)債。②凈金融負(fù)債是企業(yè)用金融資產(chǎn)〔閑置資金〕歸還金融負(fù)債后的實(shí)際負(fù)債，是公司直正背負(fù)的償債壓力，也被稱為“凈負(fù)債〞。③企業(yè)持有凈金融負(fù)債，說明企業(yè)利用債務(wù)資金購置了經(jīng)營資產(chǎn)，企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資人，屬于正?，F(xiàn)象。1433、凈金融資產(chǎn)和凈金融負(fù)債1444、資產(chǎn)類特殊工程處理貨幣資金（1）貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營活動(dòng)所必需的。如同持有存貨一樣，持有一定數(shù)量的貨幣資金是生產(chǎn)經(jīng)營正常流轉(zhuǎn)所必需的。如何劃分經(jīng)營活動(dòng)必須的金融資產(chǎn)和超額金融資產(chǎn)，是個(gè)困難問題。

【提示】通常提到超額金融資產(chǎn)，指的是超過經(jīng)營活動(dòng)所需要的“貨幣資金”。

（2）在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，有三種做法：

①將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)，理由是公司應(yīng)當(dāng)將多余的貨幣資金購買有價(jià)證券。保留在貨幣資金項(xiàng)目中的數(shù)額是其生產(chǎn)經(jīng)營所需要的，即使是有超出經(jīng)營需要的部分也應(yīng)按實(shí)際狀況列報(bào)（超儲(chǔ)的存貨在歷史報(bào)表中仍然在“存貨”項(xiàng)目中報(bào)告）。

②根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的“貨幣資金/銷售”百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營活動(dòng)需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)。

③將其全部列為金融資產(chǎn)，理由是貨幣資金本來就是金融資產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營需要多少，不但外部人員無法分清楚，內(nèi)部人員也不一定能分清楚。

1444、資產(chǎn)類特殊工程處理貨幣資金（1）貨幣資金本身145短期應(yīng)收票據(jù)（1）以市場利率計(jì)息的投資，屬于金融資產(chǎn)；

（2）無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈兪谴黉N的手段。短期權(quán)益性投資它不是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的，而是暫時(shí)自用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)債務(wù)投資包括短期和長期的債務(wù)投資，對(duì)于非金融企業(yè)，屬金融資產(chǎn)長期權(quán)益投資經(jīng)營性資產(chǎn)應(yīng)收項(xiàng)目大部分應(yīng)收項(xiàng)目是經(jīng)營活動(dòng)形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)。

應(yīng)收利息：金融資產(chǎn)

應(yīng)收股利：一種是經(jīng)營性權(quán)益投資形成的應(yīng)收股利，屬于經(jīng)營性項(xiàng)目；另一種是短期權(quán)益投資形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)其他資產(chǎn)通常需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息，如果查不到，列為經(jīng)營資產(chǎn)145短期應(yīng)收票據(jù)（1）以市場利率計(jì)息的投資，屬于金融資產(chǎn)1465、負(fù)債類特殊工程的處理短期應(yīng)付票據(jù)區(qū)分是否是市場利率計(jì)息優(yōu)先股金融負(fù)債應(yīng)付項(xiàng)目應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債；應(yīng)付股利中優(yōu)先股股利屬于金融負(fù)債，應(yīng)付普通股股利屬于經(jīng)營項(xiàng)目遞延所得稅負(fù)債經(jīng)營負(fù)債長期應(yīng)付款融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債，經(jīng)營活動(dòng)引起的長期應(yīng)付款屬于經(jīng)營負(fù)債其他負(fù)債常需要查閱報(bào)表附注或其他披露信息，如果查不到，列為經(jīng)營負(fù)債1465、負(fù)債類特殊工程的處理短期應(yīng)付票據(jù)區(qū)分是否是147【提示】〔1〕長期股權(quán)投資，盡管其表現(xiàn)形式為股票，但屬于經(jīng)營資產(chǎn)。

〔2〕財(cái)務(wù)管理中的金融資產(chǎn)與會(huì)計(jì)中的金融資產(chǎn)的關(guān)系147【提示】〔1〕長期股權(quán)投資，盡管其表現(xiàn)形式為股票，148148149149【單項(xiàng)選擇題】以下管理用資產(chǎn)負(fù)債表的根本公式不正確的選項(xiàng)是〔〕。

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營性營運(yùn)資本＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)

B.凈投資資本＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益

C.凈投資資本＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負(fù)債

D.凈投資資本＝金融資產(chǎn)－金融負(fù)債150『正確答案』D【單項(xiàng)選擇題】以下管理用資產(chǎn)負(fù)債表的根本公式不正確的選項(xiàng)是〔151【多項(xiàng)選擇題】有關(guān)經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的劃分，表述準(zhǔn)確的有〔〕。

A.貨幣資金一般可作為金融資產(chǎn)

B.不附息的應(yīng)收賬款列入經(jīng)營資產(chǎn)

C.短期權(quán)益性投資是金融資產(chǎn)

D.長期權(quán)益性投資是金融資產(chǎn)

151【多項(xiàng)選擇題】有關(guān)經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的劃分，表述準(zhǔn)確152【答案】ABC

【解析】區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是有無利息，如果能夠取得利息那么列入為金融資產(chǎn)。只有短期權(quán)益性投資是個(gè)例外，它是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，所以是金融資產(chǎn)。至于長期權(quán)益性投資，那么屬于經(jīng)營資產(chǎn)。

152【答案】ABC

【解析】區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主153【判斷題】凈負(fù)債是金融負(fù)債減金融資產(chǎn)后的余額，是企業(yè)尚未投入生產(chǎn)經(jīng)營中的債務(wù)資本?！病场敬鸢浮俊?/p>

【解析】金融資產(chǎn)并沒有被用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，而凈負(fù)債是金融負(fù)債減金融資產(chǎn)后的余額，因此，凈負(fù)債是債權(quán)人實(shí)際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營的債務(wù)資本。

153【判斷題】凈負(fù)債是金融負(fù)債減金融資產(chǎn)后的余額，是企業(yè)154【例】根據(jù)通用資產(chǎn)負(fù)債表編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表。表2-11154【例】根據(jù)通用資產(chǎn)負(fù)債表編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表。表2-155〔二〕管理用利潤表1.區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益

金融損益（1）是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、公允價(jià)值變動(dòng)收益等以后的利息費(fèi)用；

（2）由于存在所得稅，應(yīng)計(jì)算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融損益。經(jīng)營損益指除金融損益以外的當(dāng)期損益。155〔二〕管理用利潤表1.區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益

金融156【提示】金融損益涉及以下工程的調(diào)整：〔1〕財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞包括利息支出〔減利息收入〕、匯總損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣。從管理角度分析，現(xiàn)金折扣屬于經(jīng)營損益，不過實(shí)際被計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額很少，所以可以把“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞全部作為金融損益處理。

〔2〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“公允價(jià)值變動(dòng)損益〞中，屬于金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的損益，應(yīng)計(jì)入金融損益，其數(shù)據(jù)來自財(cái)務(wù)報(bào)表附注。

156【提示】金融損益涉及以下工程的調(diào)整：〔1〕財(cái)務(wù)報(bào)表157〔3〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“投資收益〞中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的投資收益，也有金融資產(chǎn)的投資收益，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“產(chǎn)生投資收益的來源〞中獲得。

〔4〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“資產(chǎn)減值損失〞中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的減值損失，也有金融資產(chǎn)的減值損失，只有后者屬于金融損益。其數(shù)據(jù)可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“資產(chǎn)減值損失〞中獲得。

此外，有一局部利息費(fèi)用已經(jīng)被資本化計(jì)入相關(guān)固定資產(chǎn)本錢，甚至已經(jīng)計(jì)入折舊費(fèi)用，作為經(jīng)營費(fèi)用抵減收入。對(duì)其進(jìn)展追溯調(diào)整十分困難，通常忽略不計(jì)。157〔3〕財(cái)務(wù)報(bào)表的“投資收益〞中，既有經(jīng)營資產(chǎn)的投資收益1581581592.分?jǐn)偹枚?/p>

既然已經(jīng)區(qū)分了經(jīng)營損益和金融損益，與之相關(guān)的所得稅也應(yīng)分開。

〔1〕分?jǐn)偟暮啽惴椒ㄊ歉鶕?jù)企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計(jì)算各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚悺?/p>

〔2〕嚴(yán)格方法是分別根據(jù)適用稅率計(jì)算應(yīng)負(fù)擔(dān)的所得稅〔各種債權(quán)和債務(wù)的適用稅率不一定一樣，例如國債收益免稅等〕。

本書采用簡便方法處理：

平均所得稅率＝所得稅費(fèi)用/利潤總額1592.分?jǐn)偹枚?/p>

既然已經(jīng)區(qū)分了經(jīng)營損益和金融損益，1603.管理用利潤表的構(gòu)造

1603.管理用利潤表的構(gòu)造161【例

單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)稅前經(jīng)營利潤100萬元，利息費(fèi)用10萬元，平均所得稅率為30%，那么該企業(yè)的凈利潤為〔〕。A.63萬元

B.80萬元

C.20萬元

D.97萬元

【答案】A

【解析】凈利潤=經(jīng)營利潤-凈利息費(fèi)用

=稅前經(jīng)營利潤×（1-所得稅率）-利息費(fèi)用×（1-所得稅率）

=100×（1-30%）-10×（1-30%）=63（萬元）

161【例單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)稅前經(jīng)營利潤100萬元，利息費(fèi)162【例】根據(jù)通用利潤表編制管理用利潤表162【例】根據(jù)通用利潤表編制管理用利潤表163〔三〕管理用現(xiàn)金流量表企業(yè)活動(dòng)——經(jīng)營活動(dòng)、金融活動(dòng)

資產(chǎn)負(fù)債表——經(jīng)營資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債、金融負(fù)債

利潤表——經(jīng)營活動(dòng)損益、金融活動(dòng)損益

現(xiàn)金流量表——經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、金融活動(dòng)現(xiàn)金流量。163〔三〕管理用現(xiàn)金流量表企業(yè)活動(dòng)——經(jīng)營活動(dòng)、1641.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量〔實(shí)表達(dá)金流量〕經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量包括：〔1〕經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；〔2〕投資現(xiàn)金流量，是指購置生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)形成的投資現(xiàn)金流量，以及投資收回現(xiàn)金流量。

如果經(jīng)營現(xiàn)金流量大于投資現(xiàn)金流量，那么公司有了經(jīng)營實(shí)表達(dá)金流量。1641.經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量〔實(shí)表達(dá)金流量〕經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)165經(jīng)營實(shí)表達(dá)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資

＝〔稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷〕－〔凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷〕

＝稅后經(jīng)營凈利潤－〔凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加〕

＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

【注】凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加

經(jīng)營實(shí)表達(dá)金流量，簡稱實(shí)表達(dá)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的全部成果，是“企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金〞。企業(yè)的價(jià)值決定于未來預(yù)期的實(shí)表達(dá)金流量。管理者要使企業(yè)更有價(jià)值，就應(yīng)當(dāng)增加企業(yè)的實(shí)表達(dá)金流量。它是企業(yè)可以分發(fā)給投資者〔不一定全局部發(fā)〕的現(xiàn)金，因此，也稱為自由現(xiàn)金流量。165經(jīng)營實(shí)表達(dá)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資

1662.實(shí)表達(dá)金流量的使用途徑

實(shí)表達(dá)金流量是正數(shù)，它有5種使用途徑：

〔1〕向債權(quán)人支付利息〔注意，對(duì)企業(yè)而言，利息凈現(xiàn)金流出是稅后利息費(fèi)用〕；

〔2〕向債權(quán)人歸還債務(wù)本金，清償局部債務(wù)；

〔3〕向股東支付股利；

〔4〕從股東處回購股票；

〔5〕購置有價(jià)證券和其他金融資產(chǎn)〔形成新的債權(quán)〕。1662.實(shí)表達(dá)金流量的使用途徑

實(shí)表達(dá)金流量是正數(shù)，它167如果實(shí)表達(dá)金流量是負(fù)數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來源有：

〔1〕出售金融資產(chǎn)〔減少債權(quán)〕；

〔2〕借入新的債務(wù)；

〔3〕發(fā)行新的股份。167如果實(shí)表達(dá)金流量是負(fù)數(shù)，企業(yè)需要籌集現(xiàn)金，其來源有：

168168169實(shí)表達(dá)金流量可以分為：〔1〕債務(wù)現(xiàn)金流量——是與債權(quán)人之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括支付利息、歸還或借入債務(wù)，以及金融資產(chǎn)購入或出售。

債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加

〔2〕股權(quán)現(xiàn)金流量——是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購等。

股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加

169實(shí)表達(dá)金流量可以分為：〔1〕債務(wù)現(xiàn)金流量——1703.現(xiàn)金流量根本等式來源：經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資

去向：債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量

管理用現(xiàn)金流量表的根本等式：

經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資＝債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量。實(shí)表達(dá)金流量=融資現(xiàn)金流量1703.現(xiàn)金流量根本等式來源：經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－凈經(jīng)營資1714.管理用現(xiàn)金流量表的根本格式【上半部】實(shí)表達(dá)金流量

稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷＝經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量－〔凈經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷〕＝實(shí)表達(dá)金流量

【下半部】融資現(xiàn)金流量

債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加

股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加

債務(wù)現(xiàn)金流量＋股權(quán)現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量1714.管理用現(xiàn)金流量表的根本格式【上半部】實(shí)表172【總結(jié)】172【總結(jié)】173〔四〕改進(jìn)分析體系的核心公式173〔四〕改進(jìn)分析體系的核心公式174174175〔五〕改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的根本框架根據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的根本柜架如以下圖175〔五〕改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的根本框架根據(jù)管理用財(cái)務(wù)176176177主要財(cái)務(wù)比率計(jì)算公式相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系1.稅后經(jīng)營凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入