私募盡職調(diào)查和法律意見書注意事項(xiàng)

2016年2月5號(hào)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》規(guī)定，私募基金管理人在備案時(shí)需要專業(yè)的律師出具法律意見書。我們依據(jù)相關(guān)法規(guī)規(guī)定，對(duì)出具法律意見書作出初步梳理如下：一、五種情況，私募基金管理人必須聘請(qǐng)律師出具法律意見書依據(jù)公告規(guī)定，私募基金管理人在如下五種情況下，需要由律師出具法律意見書并進(jìn)行備案：1）自2016年2月5日起，私募基金管理人申請(qǐng)登記備案的需通過私募基金登記備案系統(tǒng)提交《私募基金管理人登記法律意見書》；2)2016年2月5日前已提交申請(qǐng)但尚未辦結(jié)登記的私募基金管理人申請(qǐng)機(jī)構(gòu)，應(yīng)提交《私募基金管理人登記法律意見書》;3)已登記且尚未備案私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，應(yīng)當(dāng)在首次申請(qǐng)備案私募基金產(chǎn)品之前，補(bǔ)提《私募基金管理人登記法律意見書》；4）已登記且備案私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)將視具體情形要求其補(bǔ)提《私募基金管理人登記法律意見書》；5）已登記的私募基金管理人申請(qǐng)變更控股股東、變更實(shí)際控制人、變更法定代表人\執(zhí)行事務(wù)合伙人等重大事項(xiàng)或中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)審慎認(rèn)定的其他重大事項(xiàng)的，應(yīng)提交《私募基金管理人重大事項(xiàng)變更專項(xiàng)法律意見書》。二、出具法律意見書，律師至少需要審核十三大項(xiàng)內(nèi)容根據(jù)基協(xié)給出的指引文件的規(guī)定，律師出具法律意見書應(yīng)當(dāng)對(duì)下列內(nèi)容逐項(xiàng)發(fā)表法律意見：（一）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否依法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立并有效存續(xù)。（二）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的工商登記文件所記載的經(jīng)營(yíng)范圍是否符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的名稱和經(jīng)營(yíng)范圍中是否含有“基金管理”、“投資管理”、“資產(chǎn)管理”、“股權(quán)投資”、“創(chuàng)業(yè)投資”等與私募基金管理人業(yè)務(wù)屬性密切相關(guān)字樣；以及私募基金管理人名稱中是否含有“私募”相關(guān)字樣。（三）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第22條專業(yè)化經(jīng)營(yíng)原則，說明申請(qǐng)機(jī)構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)是否為私募基金管理業(yè)務(wù)；申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的工商經(jīng)營(yíng)范圍或?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中，是否兼營(yíng)可能與私募投資基金業(yè)務(wù)存在沖突的業(yè)務(wù)、是否兼營(yíng)與“投資管理”的買方業(yè)務(wù)存在沖突的業(yè)務(wù)、是否兼營(yíng)其他非金融業(yè)務(wù)。（四）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況。申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否有直接或間接控股或參股的境外股東，若有，請(qǐng)說明穿透后其境外股東是否符合現(xiàn)行法律法規(guī)的要求和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定。（五）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否具有實(shí)際控制人；若有，請(qǐng)說明實(shí)際控制人的身份或工商注冊(cè)信息，以及實(shí)際控制人與申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的控制關(guān)系，并說明實(shí)際控制人能夠?qū)C(jī)構(gòu)起到的實(shí)際支配作用。（六）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否存在子公司（持股5%以上的金融企業(yè)、上市公司及持股20%以上的其他企業(yè)）、分支機(jī)構(gòu)和其他關(guān)聯(lián)方（受同一控股股東/實(shí)際控制人控制的金融企業(yè)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)）。若有，請(qǐng)說明情況及其子公司、關(guān)聯(lián)方是否已登記為私募基金管理人。（七）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否按規(guī)定具有開展私募基金管理業(yè)務(wù)所需的從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、資本金等企業(yè)運(yùn)營(yíng)基本設(shè)施和條件。（八）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否已制定風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度。是否已經(jīng)根據(jù)其擬申請(qǐng)的私募基金管理業(yè)務(wù)類型建立了與之相適應(yīng)的制度，包括（視具體業(yè)務(wù)類型而定）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制制度、信息披露制度、機(jī)構(gòu)內(nèi)部交易記錄制度、防范內(nèi)幕交易、利益沖突的投資交易制度、合格投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示制度、合格投資者內(nèi)部審核流程及相關(guān)制度、私募基金宣傳推介、募集相關(guān)規(guī)范制度以及（適用于私募證券投資基金業(yè)務(wù)）的公平交易制度、從業(yè)人員買賣證券申報(bào)制度等配套管理制度。（九）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否與其他機(jī)構(gòu)簽署基金外包服務(wù)協(xié)議，并說明其外包服務(wù)協(xié)議情況，是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。（十）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的高管人員是否具備基金從業(yè)資格，高管崗位設(shè)置是否符合中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的要求。高管人員包括法定代表人\執(zhí)行事務(wù)合伙人委派代表、總經(jīng)理、副總經(jīng)理（如有）和合規(guī)\風(fēng)控負(fù)責(zé)人等。（十一）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)是否受到刑事處罰、金融監(jiān)管部門行政處罰或者被采取行政監(jiān)管措施；申請(qǐng)機(jī)構(gòu)及其高管人員是否受到行業(yè)協(xié)會(huì)的紀(jì)律處分；是否在資本市場(chǎng)誠(chéng)信數(shù)據(jù)庫(kù)中存在負(fù)面信息；是否被列入失信被執(zhí)行人名單；是否被列入全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)異常名錄或嚴(yán)重違法企業(yè)名錄；是否在“信用中國(guó)”網(wǎng)站上存在不良信用記錄等。（十二）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)最近三年涉訴或仲裁的情況。（十三）申請(qǐng)機(jī)構(gòu)向中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)提交的登記申請(qǐng)材料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。（十四）經(jīng)辦執(zhí)業(yè)律師及律師事務(wù)所認(rèn)為需要說明的其他事項(xiàng)。三、如何找律師出具法律意見書1.找什么樣的律師來出具法律意見書？依據(jù)基協(xié)給出的指引，并沒有對(duì)出具法律意見的律師的資格進(jìn)行限定，只要是執(zhí)業(yè)律師均可出具該法律意見。但指引所列十四條審核意見并不是所有律師都能勝任，出具法律意見的律師需要對(duì)證券相關(guān)法律法規(guī)熟悉，了解全部監(jiān)管規(guī)則，這對(duì)普通律師來說并不是件容易的事；所以一定要找熟悉證券監(jiān)管相關(guān)法規(guī)的律師出具，才有可能滿足基協(xié)的要求。2.律師應(yīng)如何出具私募基金管理人登記法律意見書？律師應(yīng)當(dāng)根據(jù)《中華人民共和國(guó)律師法》等相關(guān)法律法規(guī)，依照中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)出具《私募基金管理人登記法律意見書》指引，經(jīng)辦執(zhí)業(yè)律師及律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》、《律師事務(wù)所證券法律業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)則（試行）》及中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)管理人公司進(jìn)行法律盡職調(diào)查，在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上對(duì)本指引規(guī)定的內(nèi)容發(fā)表明確的法律意見，制作工作底稿并留存，獨(dú)立、客觀、公正地出具《法律意見書》。3.律師出具法律意見書的流程首先，需要與管理人簽約；然后，對(duì)管理人進(jìn)行法律盡職調(diào)查；依據(jù)調(diào)查結(jié)論制作工作底稿，并對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行提出整改意見，對(duì)整改后符合法規(guī)要求的管理人出具法律意見書并進(jìn)行備案；必要時(shí)依基協(xié)的要求出具補(bǔ)充法律意見書。4.出具法律意見書成本多少？這項(xiàng)業(yè)務(wù)無疑對(duì)律師來說是一項(xiàng)新的業(yè)務(wù)，沒有明確的收費(fèi)指導(dǎo)意見，不同的地區(qū)不同的律所以及不同的律師收費(fèi)可能都不同，但律師高質(zhì)量的工作是需要時(shí)間的，律師的時(shí)間成本是很高的，要價(jià)太低的律師在專業(yè)程度和工作時(shí)間上就很難保證，律師業(yè)內(nèi)出具一般性專項(xiàng)法律意見書價(jià)格一般都超過十萬元，故私募管理人登記法律意見書的價(jià)格也會(huì)在十萬元左右，部分已是管理人常年法律顧問的律師可能收費(fèi)會(huì)低點(diǎn)，但也不應(yīng)該低于人民幣五萬元；正常的收費(fèi)應(yīng)該在8-15萬元之間，具體視工作量?jī)?nèi)容而定。便宜沒好貨，好貨不便宜，律師服務(wù)同意遵守這一定律，別只顧著壓榨律師，工作質(zhì)量才是應(yīng)該關(guān)注的地方。下面來談?wù)勎覀€(gè)人的心得一些微小心得，和大家相互交流學(xué)習(xí)。作為法律意見書的經(jīng)辦實(shí)習(xí)律師，協(xié)助主辦律師過程中，作為法律意見書初稿的起草者，在和主辦律師一同協(xié)助私募基金管理機(jī)構(gòu)整改過程中，有著艱辛的付出，也收獲了不少。一、法律意見書的格式要求基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)《法律意見書》并沒有規(guī)定固定的格式，但隱含的要求是需要按照《法律意見書指引》的要求逐項(xiàng)發(fā)表法律意見。所以，協(xié)助主辦律師撰寫法律意見書應(yīng)按照指引的要求逐項(xiàng)發(fā)表法律意見，特別是每一個(gè)小項(xiàng)都需要逐項(xiàng)發(fā)表法律意見，律師認(rèn)為需要補(bǔ)充的事項(xiàng)可以在其他事項(xiàng)里面逐項(xiàng)發(fā)表法律意見。每項(xiàng)法律意見需要有詳細(xì)的盡調(diào)過程及方法?；饦I(yè)協(xié)會(huì)的審核人員，需要對(duì)提交的每份法律意見書進(jìn)行逐項(xiàng)審查，因此這項(xiàng)活動(dòng)無論對(duì)于律師還是基協(xié)審核人員來講，都是嚴(yán)謹(jǐn)、嚴(yán)肅，律師要做到客觀、認(rèn)真盡調(diào)基礎(chǔ)上對(duì)每一小項(xiàng)都做出嚴(yán)格符合《指引》要求的法律意見，在內(nèi)容上、格式上、用字上絲毫沒有錯(cuò)誤。注意：法律意見書需要加蓋律所公章和騎縫章，經(jīng)辦律師需要簽字并注明執(zhí)業(yè)證號(hào)，注明日期。二、及時(shí)對(duì)登記備案系統(tǒng)中填報(bào)的信息進(jìn)行整改在當(dāng)前階段，需要出具法律意見書的私募基金管理機(jī)構(gòu)基本為2016年2月5日之前已經(jīng)在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案。因2月5日之前登記備案流于形式，有些私募基金管理機(jī)構(gòu)填報(bào)的信息不完整、不準(zhǔn)確、不真實(shí)或不符合要求，因此就需要整改。與私募基金管理機(jī)構(gòu)簽訂專項(xiàng)法律顧問合同以后，應(yīng)當(dāng)要求私募基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)其在登記備案系統(tǒng)填報(bào)的信息進(jìn)行核查，不符合要求的要及時(shí)進(jìn)行整改。這是因?yàn)椋阂环矫?，律師要?duì)登記備案系統(tǒng)中填報(bào)的信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整發(fā)表法律意見，信息不一致往往會(huì)導(dǎo)致法律意見書被駁回；另一方面，登記備案系統(tǒng)中填報(bào)的信息進(jìn)行更改多數(shù)需要基金業(yè)協(xié)會(huì)審核，這需要時(shí)間。注意：管理人年度資料變更只有一次機(jī)會(huì)，在信息沒有完全確定時(shí)請(qǐng)不要隨便變更保存。三、根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)組織架構(gòu)和崗位設(shè)置目前，私募基金管理機(jī)構(gòu)普遍人員較少，且多集中在投資崗位，很多私募基金管理機(jī)構(gòu)設(shè)置的組織架構(gòu)看上去很美很高大上，但沒有具體崗位，或崗位多人員少。不切實(shí)際的胡亂設(shè)計(jì)，不僅基金業(yè)協(xié)會(huì)難以通過，律師這一關(guān)也過不了。因而，律師協(xié)助私募基金管理機(jī)構(gòu)完善機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織架構(gòu)設(shè)計(jì)及崗位設(shè)置，也成為一項(xiàng)重要內(nèi)容。私募基金管理機(jī)構(gòu)一定要牢記，當(dāng)你人手不足時(shí)，別忘記還有一個(gè)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)。四、及時(shí)整改經(jīng)營(yíng)范圍許多私募基金管理機(jī)構(gòu)在設(shè)立時(shí)往往認(rèn)為經(jīng)營(yíng)范圍中的項(xiàng)目多多益善，而這恰恰不符合基金業(yè)協(xié)會(huì)的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的要求。如果不予整改，法律意見書中的保留意見則會(huì)出現(xiàn)N項(xiàng)，通過基金業(yè)協(xié)會(huì)審核的難度會(huì)大大增加。從一開始與私募基金管理機(jī)構(gòu)簽訂專項(xiàng)法律顧問合同，我們就建議私募基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行整改經(jīng)營(yíng)范圍，盡可能滿足基金業(yè)協(xié)會(huì)的要求。這樣做的好處是，可以節(jié)省時(shí)間，一方面辦理經(jīng)營(yíng)范圍變更，一方面撰寫法律意見書，即使第一次法律意見書提交后被退回，在提交補(bǔ)充法律意見書時(shí)變更經(jīng)營(yíng)范圍的事項(xiàng)有可能已經(jīng)辦理完畢。五、制定切實(shí)可行的內(nèi)控配套制度內(nèi)控配套制度是私募基金管理機(jī)構(gòu)整改的核心事項(xiàng)，也是律師發(fā)表法律意見的難點(diǎn)所在。實(shí)踐