你身邊的大牛股-彼得林奇選股策略

你身邊的大牛股-彼得林奇選股策略全球最佳選股者美國(guó)證券界超級(jí)巨星歷史上最傳奇的基金經(jīng)理傳奇經(jīng)歷1969年彼得·林奇進(jìn)入富達(dá)公司，1977-----1990年間，他一直擔(dān)任富達(dá)公司旗下麥哲倫基金的經(jīng)理人。在這13年間，從未虧損過(guò)，并創(chuàng)下了有史以來(lái)最高的投資報(bào)酬率。13年的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%，投資收益率高達(dá)倍。他掌管的麥哲倫基金資產(chǎn)規(guī)模由2000萬(wàn)美元成長(zhǎng)至140億美元，基金投資人超過(guò)100萬(wàn)人，成為當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金。27業(yè)余投資者比專(zhuān)業(yè)的更有優(yōu)勢(shì)林奇告訴我們：在投資這一行20年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)使我確信，任何一位普普通通的業(yè)余投資者只要?jiǎng)佑?%的智力，所選股票的投資回報(bào)就能超過(guò)華爾街投資專(zhuān)家的平均業(yè)績(jī)水平，即使不能超過(guò)這些專(zhuān)家，起碼也會(huì)同樣起色。業(yè)余投資者沒(méi)有專(zhuān)業(yè)投資者那樣內(nèi)部或外部的各種限制和監(jiān)管。我國(guó)如高管增持或減持要公告，不能隨便買(mǎi)賣(mài)自家公司的股票等等。業(yè)余投資者的優(yōu)勢(shì)業(yè)余投資者沒(méi)有投資理論和教條的束縛。對(duì)于外行人來(lái)說(shuō)，投資機(jī)會(huì)隨處可見(jiàn)。只要仔細(xì)觀察一下商業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，留心一下周?chē)氖澜纾瑥馁?gòu)物中心到自己工作的地方，你就可以比專(zhuān)業(yè)人士更早地發(fā)現(xiàn)那些潛在的將會(huì)大獲成功的公司。林奇名言：我想買(mǎi)入的股票恰恰是那些傳統(tǒng)的基金經(jīng)理人想要回避的股票。我將繼續(xù)盡可能總像一個(gè)業(yè)余投資者那樣思考選股。股票投資的基本原則股票投資的基本原則非常簡(jiǎn)單并且永恒不變，股票并非彩票，與每一只股票緊緊相關(guān)的都是一家上市公司，公司經(jīng)營(yíng)有時(shí)會(huì)更好，有時(shí)會(huì)更差。如果一家上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況比以前更差，那么這家公司的股票就會(huì)下跌，如果一家公司的經(jīng)營(yíng)狀況比以前更好，那么這家公司的股票就會(huì)上漲。如果你持有一家盈利不斷增長(zhǎng)的公司的股票，那么你的股票投資回報(bào)就會(huì)十分豐厚。美國(guó)90年代最牛的股票

股票回報(bào)排名公司名稱(chēng)業(yè)務(wù)1989年底投資1萬(wàn)美元到1999年底的投資回報(bào)1戴爾電腦電腦制造商890萬(wàn)2ClearChannelComm廣播電臺(tái)810萬(wàn)3BestBuy零售業(yè)99.5萬(wàn)4微軟技術(shù)類(lèi)96萬(wàn)5嘉信理財(cái)證券經(jīng)紀(jì)82.7萬(wàn)1999年底~2009年底，10年上漲24倍。2004.07.21上市~2009年底，5年多上漲40倍。投資前的忠告預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)是沒(méi)有用的。預(yù)測(cè)股市的短期走勢(shì)是沒(méi)有用的；投資者要做的是選擇一只正確的股票，至于股市自己會(huì)照顧自己的；我所需要的唯一買(mǎi)入信號(hào)就是找到一家我喜歡的上市公司，再這種情況下買(mǎi)入股票，永遠(yuǎn)不會(huì)太早也不會(huì)太遲。股票能夠賺大錢(qián)，也能夠虧大錢(qián)。奇妙的10倍股華爾街投資業(yè)的行話(huà)來(lái)說(shuō)“10倍股”是指上漲10倍的股票。在我們這里同樣也是大牛股；對(duì)于小規(guī)模的投資組合（林奇的組合有1400多只股票），即使只有一只表現(xiàn)出色的10倍股，就足以使整個(gè)投資組合從虧損轉(zhuǎn)為盈利；10倍股有一種一股定乾坤的巨大能量。尋找10倍股尋找10股的最佳地方就是從你家附近開(kāi)始，在那里找不到，就到大型購(gòu)物中心去找，特別是到工作的地方去找。一般來(lái)說(shuō)，投資者一年中會(huì)有兩三次碰上很有希望獲得成功的投資機(jī)會(huì)，有時(shí)機(jī)會(huì)會(huì)更多。每個(gè)行業(yè)都有大牛股的機(jī)會(huì)在零售和批發(fā)的整個(gè)商業(yè)鏈上從事制造、銷(xiāo)售、清潔、分析的人員都會(huì)碰到很多選擇股票的好機(jī)會(huì)；在我本人（林奇）所從事的共同基金行業(yè)中，銷(xiāo)售人員、員工、秘書(shū)、分析師、會(huì)計(jì)、接線員以及電腦安裝人員，所有這些幾乎都不會(huì)忽視20世紀(jì)80年代初期共同基金行業(yè)大繁榮，而正是這次基金行業(yè)大繁榮使得共同基金公司的股票狂漲了很多倍。如中國(guó)的證券股在06、07年也漲了很多倍，中信證券等。潰瘍藥背后隱藏的10倍股你可能想象不到在自己的一生中會(huì)碰到這樣的投資機(jī)會(huì)?假如你退休了，住在距離最近的城鎮(zhèn)10英里以外的鄉(xiāng)下，自己種糧食，也沒(méi)有電視看，這種情況下怎么會(huì)碰上投資機(jī)會(huì)呢？但是可能有一天你不得不去看醫(yī)生，因?yàn)猷l(xiāng)村生活使你患上了胃潰瘍，這正好使你能夠碰上一只上漲10倍的大牛股-------美國(guó)史可必成制藥公司。他公司生產(chǎn)的泰胃美對(duì)痛苦的胃潰瘍病人來(lái)說(shuō)是治病的良藥，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)則是投資良機(jī)。在中國(guó)的分公司叫中美史克，代表產(chǎn)品有腸蟲(chóng)清、新康泰克、芬必得、泰胃美等。投資自己了解的領(lǐng)域要判斷一只股票會(huì)不會(huì)上漲并沒(méi)有必要完全了解公司的所有情況，但投資者應(yīng)該明白非常重要的兩點(diǎn)：

1、一般來(lái)說(shuō)，石油專(zhuān)家比醫(yī)生在買(mǎi)賣(mài)埃克森石油公司的石油股上更具有優(yōu)勢(shì)；2、一般來(lái)說(shuō)，醫(yī)生在投資醫(yī)藥股上要比石油專(zhuān)家的優(yōu)勢(shì)大得多。常見(jiàn)投資現(xiàn)象一般情況下，如果你對(duì)醫(yī)生們進(jìn)行調(diào)查，我敢打賭，他們當(dāng)中可能只有一小部分人購(gòu)買(mǎi)了醫(yī)藥股，而大部分人購(gòu)買(mǎi)的是石油股；如果你對(duì)鞋店的老板進(jìn)行調(diào)查，則可能結(jié)果是絕大多數(shù)人買(mǎi)了航空股而不是制鞋業(yè)的股票，反過(guò)來(lái)航空工程師可能涉足更多的是制鞋業(yè)的股票。為什么股票就像門(mén)前的草坪一樣，人們總是覺(jué)得別人家的草坪更綠一些呢？用中國(guó)人的話(huà)說(shuō)，為什么人們總是覺(jué)得別人的老婆更好呢？購(gòu)買(mǎi)自己所了解的公司股票我們每一個(gè)人都不應(yīng)該再讓自己熟悉行業(yè)中的大牛股的投資機(jī)會(huì)從我們眼皮底下白白的溜走。我個(gè)人經(jīng)驗(yàn)表明，一個(gè)投資者要想獲得成功并不需要趕潮流。事實(shí)上，我所知道的絕大多數(shù)投資者（首當(dāng)其沖是沃倫·巴菲特）都是技術(shù)恐懼者。他們從來(lái)不會(huì)購(gòu)買(mǎi)自己不了解其業(yè)務(wù)的公司股票，我也同樣如此。公司越大，漲幅越小公司的規(guī)模大小與投資者從其股票中得到的預(yù)期投資收益有很大關(guān)系。雖然在某種市場(chǎng)情況下大公司的股票可能表現(xiàn)不錯(cuò)，但是只有投資于規(guī)模較小的公司股票，才有可能獲得漲幅最大的投資收益。投資簡(jiǎn)單易懂的公司如果你懂得一家公司的基本業(yè)務(wù)的話(huà)，那么對(duì)這家進(jìn)入分析就容易多了。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，我寧愿購(gòu)買(mǎi)連褲襪公司的股票也不愿購(gòu)買(mǎi)通信衛(wèi)星公司的股票；寧愿購(gòu)買(mǎi)連鎖汽車(chē)旅館的股票也，也不愿購(gòu)買(mǎi)光纖公司的股票。公司業(yè)務(wù)越簡(jiǎn)單易懂我就越喜歡?！叭魏紊倒隙寄芙?jīng)營(yíng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)”是完美公司的一個(gè)特點(diǎn)。13條選股準(zhǔn)則之一：公司名字聽(tīng)起來(lái)枯燥乏味，甚至聽(tīng)起來(lái)很可笑則更好。舉例：自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司、鮑勃·埃文斯農(nóng)場(chǎng)等。在中國(guó)我認(rèn)為應(yīng)該是叫著比較順嘴的公司或者是一說(shuō)名字你就能有印象的公司。如：青島啤酒、云南白藥等。之二：公司業(yè)務(wù)枯燥乏味。如：瓶蓋瓶塞封口公司，生產(chǎn)制造罐頭盒和瓶蓋。13條選股準(zhǔn)則之三：公司業(yè)務(wù)令人厭惡。如：Scfety-Kleen公司，向加油站提供一種能夠清潔汽車(chē)零件上沾的油污的機(jī)器，這種業(yè)務(wù)是一種臟兮兮、油乎乎的工作。之四：公司從母公司中分拆出來(lái)之五：機(jī)構(gòu)沒(méi)有持股，分析師不追蹤。13條選股準(zhǔn)則之六：公司被謠言包圍，據(jù)傳與有毒垃圾或黑手黨有關(guān)。之七：公司業(yè)務(wù)讓人感到有些壓抑。之八：公司處于一個(gè)零增長(zhǎng)行業(yè)中（意思是競(jìng)爭(zhēng)者較少）。13條選股準(zhǔn)則之九：公司有一個(gè)利基。如石料場(chǎng)（水泥公司）。從各個(gè)方面進(jìn)行分析，報(bào)紙出版業(yè)務(wù)都是一個(gè)非常賺錢(qián)的行業(yè)；醫(yī)藥公司和化學(xué)公司也都有自己的利基——其他公司不能仿制生產(chǎn)與它們完全相同的專(zhuān)利產(chǎn)品；擁有家喻戶(hù)曉的著名品牌就幾乎相當(dāng)于擁有利基，如可口可樂(lè)、強(qiáng)生等。13條選股準(zhǔn)則之十：人們要不斷購(gòu)買(mǎi)公司的產(chǎn)品。如：藥品、軟飲料、香煙等。但玩具就不是。之十一：公司是高技術(shù)產(chǎn)品的用戶(hù)。之十二：公司內(nèi)部人士在買(mǎi)入自家公司的股票。沒(méi)有什么樣的秘密消息能比一家公司內(nèi)部人士正在買(mǎi)入自家公司的股票更能表明一只股票的投資成功可能性了。當(dāng)公司內(nèi)部人士瘋狂的購(gòu)買(mǎi)自家公司的股票時(shí)，你就完全可以肯定，這家公司至少在未來(lái)6個(gè)月不會(huì)倒閉。13條選股準(zhǔn)則之十三：公司在回購(gòu)股票?；刭?gòu)股票是一家公司回報(bào)股東最簡(jiǎn)單也是最好的方法，從長(zhǎng)期看，這些回購(gòu)股票的行動(dòng)對(duì)投資者有百利而無(wú)一害。當(dāng)股票被公司回購(gòu)后，這些股票就不在流通，因此該公司流通股總數(shù)就相應(yīng)減少。這首先會(huì)對(duì)提高每股收益產(chǎn)生奇妙的影響，每股收益的提高反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生奇妙的影響。收益、收益、還是收益！是什么因素使一家公司具有投資價(jià)值？為什么這家公司未來(lái)的價(jià)值會(huì)比現(xiàn)在的價(jià)值更高？關(guān)于以上問(wèn)題的解釋有很多理論，但我個(gè)人認(rèn)為最終還是歸結(jié)為兩點(diǎn)：

人們可能會(huì)把賭注押在股票短期波動(dòng)上，但從長(zhǎng)期來(lái)看公司收益的波動(dòng)最終決定了股價(jià)的波動(dòng)。收益和資產(chǎn)關(guān)于市盈率股票市場(chǎng)整體的市盈率水平對(duì)于判斷市場(chǎng)整體上是被高估或是低估是一個(gè)很好的風(fēng)向標(biāo)。市盈率可以看做是一家上市公司獲得的收益可以使投資者收回最初投資成本所需的年數(shù)，前提當(dāng)然是要假定公司每年的收益保持不變。仔細(xì)考慮市盈率的高低，如果股票價(jià)格被嚴(yán)重高估，即使公司其他情況都很好，你也不可能從這種股票上賺到一分錢(qián)。公司可以用5種基本方法增加收益消減成本；提高售價(jià)；開(kāi)拓新的市場(chǎng)；在原有市場(chǎng)上銷(xiāo)售出更多的產(chǎn)品；重振、關(guān)閉或者剝離虧損的業(yè)務(wù)。如何獲得真實(shí)的公司信息從你的經(jīng)紀(jì)人處獲得最多的信息給公司打?qū)嵉卣{(diào)查閱讀公司年報(bào)一些重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)某種產(chǎn)品在總銷(xiāo)售中所占的比例。如果你預(yù)測(cè)某家公司能夠從某一種特定產(chǎn)品獲利的話(huà)，那么你應(yīng)該考慮一下公司總銷(xiāo)售收入的規(guī)模，計(jì)算一下這種產(chǎn)品銷(xiāo)售收入在公司總收入中所占的比重。負(fù)債因素公司有多少負(fù)債？公司又有多少債權(quán)？負(fù)債與股東權(quán)益比是多少呢？這就是一位銀行信貸人員在確定你的貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)希望了解的情況。一份正常的公司資產(chǎn)負(fù)債表中，股東權(quán)益應(yīng)占到75%，而負(fù)債要少于25%，對(duì)于陷入困境的公司，我非常重視對(duì)公司負(fù)債情況進(jìn)行分析。沒(méi)有債務(wù)的公司根本不可能破產(chǎn)。股息你知道唯一讓我高興的事情是什么嗎？就是收到我的股息。——約翰D·洛克菲勒（1901年）投資者青睞派發(fā)股息股票的另一個(gè)理由是：派息的股票更具有抗跌性，如果沒(méi)有派發(fā)股息會(huì)導(dǎo)致股價(jià)更大幅度地下跌?，F(xiàn)金流量是指一家公司從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中獲得的現(xiàn)金流入超過(guò)現(xiàn)金流出的凈流入量。公司形成一定的現(xiàn)金流入量需要多少現(xiàn)金流出非常關(guān)鍵，正是這一點(diǎn)才使菲利普·莫里斯（煙草公司）股票變成一個(gè)非常穩(wěn)定的投資對(duì)象。而一家鋼鐵公司的股票則是一個(gè)非常不穩(wěn)定的投資對(duì)象。公司有高管持股更好如果其他情況都相同的話(huà)，那些管理者個(gè)人大量持有自家公司股票的公司，要比那種管理者沒(méi)有持股只拿薪水的公司更值得投資。公司內(nèi)部人士購(gòu)買(mǎi)自家公司的股票是一個(gè)有利的信號(hào)，特別是當(dāng)公司內(nèi)好幾個(gè)內(nèi)部人士同時(shí)購(gòu)買(mǎi)時(shí)。投資忠告投資那些業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單、枯燥乏味、普通平凡、不受人青睞，并且還沒(méi)有引起華爾街專(zhuān)業(yè)投資者興趣的公司股票。尋找那些已經(jīng)盈利并且事實(shí)證明它們能夠在其他地方復(fù)制其經(jīng)營(yíng)理念取得成功的小公司。不要相信多元化經(jīng)營(yíng)，事實(shí)證明多元化經(jīng)營(yíng)往往反而會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化。投資忠告業(yè)余投資者從其工作中能夠獲得有著巨大價(jià)值的投資信息，而且往往要比專(zhuān)業(yè)的投資者提前好幾個(gè)月甚至好幾年得到。只是根據(jù)股價(jià)上漲，并不能說(shuō)明你是對(duì)的，只是根據(jù)股價(jià)下跌，并不能說(shuō)明你是錯(cuò)的。不要過(guò)度迷戀你手中的大牛股，因?yàn)楣蓛r(jià)大漲而洋洋自得，不再關(guān)注公司的基本面變化。投資要有耐心一定要耐心，水越等越不開(kāi)，股票越急越不漲。在選擇一只新股票是要認(rèn)真研究，至少應(yīng)該與你選擇一臺(tái)冰箱所花的時(shí)間和精力一樣多。那些讓我賺到大錢(qián)的大牛股往往出乎我的意料之外，公司收購(gòu)而大漲的股票更是出乎我的意料之外，但要獲得很高的投資回報(bào)需要耐心持有股票好幾年而不是只持有幾個(gè)月。經(jīng)常聽(tīng)到的言論不管是周末，還是工作日，我一直聽(tīng)到有人說(shuō)美國(guó)要崩潰、要完蛋了。我們的美元過(guò)去曾經(jīng)像黃金一樣值錢(qián)，現(xiàn)在卻貶值得像垃圾一樣不值錢(qián)；我們不能再贏得戰(zhàn)爭(zhēng)的勝利；我們?cè)趪?guó)際競(jìng)爭(zhēng)中一敗涂地，我們?cè)诠ぷ餍噬陷斀o韓國(guó)人，在汽車(chē)制造上輸給日本人，在籃球比賽上輸給俄國(guó)人；我們?cè)谑蜕陷斀o了沙特阿拉伯人，我們?cè)谝晾嗜四抢飦G了面子。擔(dān)憂(yōu)之墻我每天聽(tīng)說(shuō)艾滋病會(huì)摧毀整個(gè)美國(guó)，干旱會(huì)摧毀整個(gè)美國(guó)，通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)摧毀整個(gè)美國(guó)，他們告訴我房地產(chǎn)價(jià)格正在崩潰，上個(gè)月人們開(kāi)始擔(dān)心房地產(chǎn)價(jià)格，這個(gè)月他們又開(kāi)始擔(dān)心臭氧層遭受破壞的問(wèn)題了。如果你相信那句老的投資格言所說(shuō)的股市在攀越“擔(dān)憂(yōu)之墻”。那么請(qǐng)記住，這座擔(dān)憂(yōu)之墻現(xiàn)在已經(jīng)相當(dāng)高大，并且每天都在進(jìn)一步增高增大。對(duì)投資充滿(mǎn)信心我每天都聽(tīng)到報(bào)道說(shuō)大公司將要破產(chǎn)，當(dāng)然的確有一些大公司真的破產(chǎn)了，但是他們?cè)趺礇](méi)有看到數(shù)以千計(jì)的規(guī)模較小的公司如雨后春筍般冒出來(lái)，提供了數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的工作崗位呢？盡管經(jīng)常聽(tīng)到這么多的愚蠢言論，我仍然對(duì)美國(guó)、美國(guó)人和投資的未來(lái)十分樂(lè)觀。但你進(jìn)行股票投資時(shí)，你必須對(duì)人性、對(duì)資本主義、對(duì)整個(gè)國(guó)家、對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的普遍繁榮有一個(gè)基本的信心，到目前為止還沒(méi)有什么任何事情能夠動(dòng)搖我的信心?？倳?huì)有讓人擔(dān)心的事情發(fā)生，不要庸人自擾。開(kāi)放的心態(tài)你并不需要一直正確，甚至不需要經(jīng)常正確，照樣能夠取得高人一籌的投資業(yè)績(jī)。打開(kāi)你的心靈之門(mén)，接納所有創(chuàng)新的想法。你并不需要“親吻所有的女孩”。我也曾經(jīng)錯(cuò)過(guò)許多10倍股，但這并不妨礙我仍然能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)。以上大部分內(nèi)容摘選之《彼得·林奇的