財務報表分析實習心得

第頁財務報表分析實習心得全部成本=營業(yè)成本+銷售費用+管理費用+財務費用

20xx年87，596，69.1萬=7647440.7+936734.6+208863.7-40323.620xx年93，352，24萬=8119772.7+1181094.1+235010.7-18608.320xx年105，225，23.3萬=8960900.3+1273971.1+280566.7-14908.7

從20xx年到20xx年，該公司總成本的增加具體表現(xiàn)為營業(yè)成本上升17.2%，銷售費用上升36%，管理費用上升34.3%。

接下來分析權益乘數(shù)對該公司經營成果的影響：

權益乘數(shù)代表公司的總資產是業(yè)主權益的幾倍。權益乘數(shù)越大，代表總資產中負債的成分越多，公司將擔負較大的風險。債權人有優(yōu)先于業(yè)主對公司總資產的要求權，在公司運營狀況不好的年度，如果公司沒有足夠的流動資產來償還其債務，就會增加破產清算的風險。同時，由于債權資本要求的投資回報率低于股權資本要求的投資回報率，在經營狀況良好的年度，股東的潛在報酬就會較高，對公司的股票價值產生正面激勵的效果。

蘇寧云商的權益乘數(shù)從2.596上升為2.865，說明他們的資本構造在20xx至20xx年發(fā)生了變動，說明負債程度提高，導致提高的財務杠桿率和上升的財務風險。該公司的權益乘數(shù)一直處于2～3之間，并且波動幅度不大，較為穩(wěn)定。資產負債率在50%～70%之間，這是一種比較激進的籌資策略，在平衡受益和風險的根底上，謀求比較高的利潤。、

3、總結

綜上所述，導致蘇寧云商凈資產收益率下降的因素是增加的成本沒有帶來相應的銷售收入的增加以及利潤的增加，即在成本控制方面存在問題。

由以上分析可以看出，營業(yè)成本、銷售費用和管理費用上升比率明顯(分別為17.2%、36%和34.3%)。然而，由于該公司在20xx年到20xx年之間，增加了固定資產的投資，可能由于新增加的資產的產能沒有完全發(fā)揮出來，導致較低的銷售收入，這種情況在接下來的財務報告年度中可能會有所改善。并且，其增加的固定資產是用來增加倉庫以及改善收貨渠道，這種投資不能直接增加銷售收入，而且?guī)淼氖找嬉矡o法簡單地用貨幣衡量，同時這種支出不會太過頻繁地重復發(fā)生。更好的銷售渠道可能增加客戶滿意度，從而轉化為不斷增加的銷售收入。另一方面，權益乘數(shù)的上升在接下來的財務報告期間里會繼續(xù)帶來財務費用的減少。由這幾點共同作用，蘇寧云商的凈資產收益率會有較大改善。

五、蘇寧云商市場價值與賬面價值差異分析

市場價值與賬面價值差異，可通過衡量企業(yè)每股股票市價與每股賬面價值的差異程度，即財務指標——市凈率得出。

市凈率計算方法是：市凈率=每股市價/每股凈資產

表2蘇寧云商市凈率部分數(shù)據(jù)

蘇寧云商市凈率基本維持在2以上，市價高于賬面價值，說明企業(yè)資產良好，有發(fā)展?jié)摿?。產生差異的原因是：蘇寧云商屬于互聯(lián)網零售商，身處成長性行業(yè)，企業(yè)發(fā)展受到投資者信賴;企業(yè)具備優(yōu)良資產，貨幣資金充足，應收賬款等占比較小;受到品牌形象等無形資產影響。

六、影響凈資產收益率的因素分析

(一)確認關鍵因素

根據(jù)杜邦分析法，確認影響凈資產收益率的關鍵因素有：營業(yè)收入、營業(yè)成本、費用、所得稅稅率、流動資產平均占用、非流動資產平均占用、資產負債率。

(二)敏感分析法

根據(jù)蘇寧云商20xx年數(shù)據(jù)，測算各要素對凈資產收益率的敏感程度，計算結果如下表3。

表3影響凈