第1章證券投資工具課件

§1.1股票§1.2債券§1.3證券投資基金§1.4金融衍生工具第一章證券投資工具§1.1股票第一章證券投資工具11.1股票

1.1.1股份制度的產(chǎn)生

1.1.2股票的概念1.1.3股票的特點

1.1.4股票的種類1.1股票1.1.1股份制度的產(chǎn)生21.1.1股份制度的產(chǎn)生股份制度西方資本主義的原始積累海外殖民掠奪與之相適應的新的經(jīng)濟組織東印度貿(mào)易公司1.1.1股份制度的產(chǎn)生股份制度西方資本主義的原始積累海外31.1.2股票的概念股份公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。1.1.2股票的概念股份公司發(fā)行的，表示其股東按其41.1.3股票的特性1.不返還性2.流動性3.價格波動性4.投機性5.風險性6.決策性1.1.3股票的特性1.不返還性2.流動性3.價格波動性451.1.4股票的種類股票的基本分類按股東權(quán)利分按有無面額分按是否記名分按績效表現(xiàn)分普通股優(yōu)先股有面額股票無面額股票記名股票無記名股票藍籌股績優(yōu)股垃圾股中國股票的種類國有股法人股公眾股外資股1.1.4股票的種類股票的基本分類按股東權(quán)利分按有無面額分61.2債券

1.2.1債券的概念

1.2.2債券的票面要素1.2.3債券的特點

1.2.4債券的種類1.2債券1.2.1債券的概念71.2.1債券的概念發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種表明債權(quán)債務關(guān)系的債務憑證。1.2.1債券的概念發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定81.2.2債券的基本要素面值期限本息支付方式票面利率發(fā)行人1.2.2債券的基本要素面值期限本息支付方式票面利率發(fā)行人91.2.3債券的特性1.償還性2.安全性3.流動性4.收益性1.2.3債券的特性1.償還性2.安全性3.流動性4.收益101.2.4債券的種類債券基本分類發(fā)行主體償還期限計息方式利率浮動是否記名抵押擔保債券形態(tài)政府公司金融國際短期中期長期永續(xù)附息貼現(xiàn)單利累進固定浮動記名不記名信用擔保實物憑證記賬1.2.4債券的種類債券基本分類發(fā)行償還計息利率是否抵押債11我國金融債券的種類一般金融債券：1985--1992年各專業(yè)銀行及信托投資公司發(fā)行政策性金融債券：1994年開始由政策性銀行發(fā)行次級金融債券：一種由銀行發(fā)行、期限為５年以上、無擔保固定利率債券。這類債券的作用主要是彌補銀行資本金不足。我國金融債券的種類一般金融債券：1985--1992年各專12國際債券的種類￡債券外國債券歐洲債券國際債券的種類￡債券外國債券歐洲債券131.3證券投資基金

1.3.1投資基金的概念

1.3.2投資基金的特點1.3.3投資基金的種類1.3證券投資基金1.3.1投資基金的概念141.3.1投資基金的概念一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。托管人管理人證券收益分配投資者基金券1.3.1投資基金的概念一種利益共享、風險共擔的集合證券投151.3.2投資基金的特點集體投資專家經(jīng)營分散風險共同收益1.3.2投資基金的特點集體投資專家經(jīng)營分散風險共同收益161.3.3投資基金的種類按照組織形態(tài)的不同契約型基金、公司型基金按照設(shè)立后能否追加或贖回投資封閉型基金、開放型基金按照投資目標的不同：收入型、成長型、平衡型按照投資對象的不同：股票基金、債券基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金1.3.3投資基金的種類按照組織形態(tài)的不同17契約型----公司型投資者購買股票承銷公司投資公司發(fā)行股票基金管理公司基金托管管理契約托管協(xié)議投資者受益憑證基金管理公司委托人基金托管機構(gòu)信托契約托管協(xié)議投資指令契約型----公司型投資者購買股票承銷投資公司發(fā)行股票基金管18封閉型----開放型1.基金份額是否固定

2.基金期限是否設(shè)定3.基金的買賣方式4.基金的定價基礎(chǔ)5.基金的資金運作對比封閉型----開放型1.基金份額是否固定對比19股票型—債券型—貨幣型—指數(shù)型1.60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金2.80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金3.僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金4.投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第(1)項、第(2)項規(guī)定的，為混合基金基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。股票型—債券型—貨幣型—指數(shù)型1.60%以上的基金資產(chǎn)投資于201.4金融衍生工具

1.4.1金融期貨

1.4.2金融期權(quán)1.4金融衍生工具1.4.1金融期貨211.4.1金融期貨1.4.1.1金融期貨的概念及特征1.4.1.2金融期貨的產(chǎn)生及種類1.4.1.3金融期貨的功能及機制1.4.1.4我國金融期貨的發(fā)展情況1.4.1金融期貨1.4.1.1金融期貨的概念及特征221848年82位商人發(fā)起組建芝加哥期貨交易所（CBOT）功能與變遷：最初的交易所只是一個商會組織糧食季節(jié)性供求失衡----為求價格安全1851年引進遠期合同個性化合同不便轉(zhuǎn)讓

----1865年推出了標準化合約，保證金制度滿足多樣化需求----1882年引進對沖交易方式商品期貨的產(chǎn)生

1848年82位商人發(fā)起組建芝加哥期貨交易所（CBOT）23金融期貨的概念金融期貨：即金融期貨合約，它是買賣雙方分別向?qū)Ψ匠兄Z，在以確定遠期按約定的價格交收標準數(shù)量和質(zhì)量的某一特定金融資產(chǎn)而達成的書面協(xié)議。金融期貨交易：是指交易者支付一定數(shù)額的保證金，在特定的交易所進行的，承諾在未來特定日期或期間內(nèi)，以約定價格買入或賣出特定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易方式。金融期貨的概念金融期貨：即金融期貨合約，它是買賣雙方分別向?qū)?41.合約標準化：除價格外，合約所有條款都是預先規(guī)定好的2.雙向交易：既可先買入合約，也可先賣出合約作為交易開端3.對沖機制：在合約到期前通過反向交易解除履約責任4.杠桿機制：保證金一般為合約價值的5%—10%金融期貨的特征1.合約標準化：除價格外，合約所有條款都是預先規(guī)定好的金融25金融期貨的產(chǎn)生及種類20世紀70年代國際貨幣制度從固定匯率制度走向浮動匯率制度，對外貿(mào)易產(chǎn)生了匯率變動風險----1972年5月，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立國際貨幣市場分部，推出外匯期貨（美元報價，共7種貨幣標的）石油危機使西方國家經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定，利率波動劇烈，股票市場價格大幅波動----1975年9月，美國芝加哥商業(yè)交易所開辦利率期貨（美國國民抵押協(xié)會抵押證期貨）----1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出股票價格指數(shù)期貨（價值線綜合指數(shù)期貨）金融期貨的產(chǎn)生及種類20世紀70年代26金融期貨的功能價格發(fā)現(xiàn)功能套期保值風險轉(zhuǎn)移功能金融期貨的功能價格發(fā)現(xiàn)功能套期保值風險轉(zhuǎn)移功能27套期保值的操作原理Hedging

海琴現(xiàn)貨期貨相同商品數(shù)量相當交易方向相反虧損盈利抵消目前遠期結(jié)果持有美元賣出美元合約美元貶值買入美元合約價格走勢一致套期保值的操作原理Hedging海琴現(xiàn)貨期貨相同商品28期貨交易制度漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制。限倉制度：一個會員對某種合約的單邊持倉量不得超過交易所規(guī)定的比例。

大戶報告制度：當會員某種品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸時，必須向交易所報告。

逐日盯市制度：又稱每日無負債結(jié)算制度。保證金制度：任何交易者必須繳納一定比例保證金，才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加保證金。強行平倉制度期貨交易制度漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制。29逐日盯市制度清算價格成交價格隨市清算浮動虧損致使保證金低于最低保證金的，發(fā)出通知要求第二個交易日開盤前補足差額浮動盈余可提走現(xiàn)金差額逐日盯市制度清算價格成交價格隨市清算浮動虧損致使保證金低于最30保證金制度

合約價值10000元1000元維持比率75%750元保證金率10%價格下跌〉2.5%√初始保證金維持保證金追加保證金保證金制度合約價值10000元1000元維持比率75%75031強行平倉制度1.交易保證金不足，未能在規(guī)定時限內(nèi)補足；2.持倉量超出其限倉規(guī)定標準；3.因違規(guī)受交易所強行平倉處罰。案例強行平倉制度1.交易保證金不足，未能在規(guī)定時限內(nèi)補足；案例32強行平倉案例次日上午將原告的代碼為337的國債期合約100口以139.91元的價位平倉。造成原告虧損18600元。國債期貨交易客戶協(xié)議書風險揭示聲明書“聲明書”中規(guī)定，假如市場趨勢不利于原告所持的國債期貨合約時，被告可能要求追加保證金，一經(jīng)通知，請如期照辦。如原告無法在規(guī)定的要求期限內(nèi)提供要求的資金，其持倉合約將被對沖，由此而產(chǎn)生的帳戶赤字原告應負全部責任。原告:陳某1995.2.20、21日兩次賣出代碼為337的國債期貨合約100口，每口平均價137.4元。2月23日，其初始保證金已低于維持保證金的水平。被告:上海申銀證券公司浦東公司某營業(yè)部于當日上午通知原告當日必須繳足追加保證金訴請被告賠償損失18600元，并承擔訴訟費。強行平倉案例次日上午將原告的代碼為337的國債期合約133我國金融期貨的發(fā)展情況國債期貨股指期貨我國金融期貨的發(fā)展情況國債期貨34中經(jīng)開遼國發(fā)327國債期貨327國債期貨最后8分鐘內(nèi)，萬國證券共拋空“327”國債1056萬口(共計2112億元的國債)?！?27”國債期貨收盤時價格被打到147.40元。做多做多做空做空中經(jīng)開遼國發(fā)327國債327國債期貨最后8分鐘內(nèi)，萬國證券共35證券市場風險系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險股指期貨投資組合美國、英國和法國股票市場系統(tǒng)性風險占全部風險的比例分別為26.8％、34.5％和32.7％，而我國股票市場的系統(tǒng)性風險占比高達65.7％。證券市場風險系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險股指投資美國、英國和法國股票市36股票指數(shù)期貨的特征

1.以股票指數(shù)為基礎(chǔ)。2.必須是具有代表性的權(quán)威性指數(shù)。3.價格以股票指數(shù)的“點”來表示。4.現(xiàn)金交割。

股票指數(shù)期貨的特征1.以股票指數(shù)為基礎(chǔ)。37滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)：每點300元保證金：合約價值的12％最小波動單位：0.2點漲跌停板：前一交易日結(jié)算價的正負10%每日交易時間：上午9：15－11：30，下午13：00－15：15最后交易日：到期月的第三個星期五滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)：每點300元381.4.2金融期權(quán)1.4.2.1金融期權(quán)的概念1.4.2.2金融期權(quán)的種類1.4.2.3金融期權(quán)的特征1.4.2金融期權(quán)1.4.2.1金融期權(quán)的概念39金融期權(quán)的概念

期權(quán)是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。買入者賣出者權(quán)利金選擇權(quán)金融期權(quán)的概念期權(quán)是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。買入者40按期權(quán)持有者的權(quán)利：看漲期權(quán)－－買的權(quán)利，也可放棄看跌期權(quán)－－賣的權(quán)利，也可放棄按執(zhí)行時間分：歐式期權(quán)－－到期日執(zhí)行美式期權(quán)－－到期日之前任何時間執(zhí)行按標的資產(chǎn)分：現(xiàn)貨期權(quán)－－利率期權(quán)，股票期權(quán)，外匯期權(quán)，股票指數(shù)期權(quán)

期貨期權(quán)－－利率期貨期權(quán)，外匯期貨期權(quán)，股票指數(shù)期貨期權(quán)金融期權(quán)的類型按期權(quán)持有者的權(quán)利：金融期權(quán)的類型41金融期權(quán)的特征交易的對象不是金融資產(chǎn)－－而是買入或賣出金融資產(chǎn)的權(quán)利交易雙方的權(quán)利和義務不對等－－買方有買或者賣的權(quán)利，而賣方則在買方行使權(quán)利時有義務履行合約交易雙方交納的資金性質(zhì)不同－－買方必須繳納一定的期權(quán)費，不管是否行權(quán)；賣方必須交納保證金金融期權(quán)的特征交易的對象不是金融資產(chǎn)42證券簡稱

寶鋼

JTB1交易代碼

580000權(quán)證類型

歐式認購備兌

交易方式T+0權(quán)證發(fā)行人

寶鋼集團

標的證券

G寶鋼(600019.SH)行權(quán)價格

4.50元

行權(quán)比例

1,1份權(quán)證可認購1股寶鋼股份

結(jié)算方式

實物交割

發(fā)行總量

38,770萬份

交易期限

05年8月22日-06年08月30日

到期日

2006年08月30日-存續(xù)期378天調(diào)整條款

標的證券除權(quán)、除息時,行權(quán)價格和行權(quán)比例將相應調(diào)整證券簡稱寶鋼JTB1交易代碼580000權(quán)證類型432.088元2.088元445月19日，2.38元0.031元5月19日，2.38元0.031元45深能源收盤價格：7.25元行權(quán)價格：6.692元5月22日：1.997元0.002元深能源收盤價格：7.25元行權(quán)價格：6.692元5月46§1.1股票§1.2債券§1.3證券投資基金§1.4金融衍生工具第一章證券投資工具§1.1股票第一章證券投資工具471.1股票

1.1.1股份制度的產(chǎn)生

1.1.2股票的概念1.1.3股票的特點

1.1.4股票的種類1.1股票1.1.1股份制度的產(chǎn)生481.1.1股份制度的產(chǎn)生股份制度西方資本主義的原始積累海外殖民掠奪與之相適應的新的經(jīng)濟組織東印度貿(mào)易公司1.1.1股份制度的產(chǎn)生股份制度西方資本主義的原始積累海外491.1.2股票的概念股份公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔義務的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。1.1.2股票的概念股份公司發(fā)行的，表示其股東按其501.1.3股票的特性1.不返還性2.流動性3.價格波動性4.投機性5.風險性6.決策性1.1.3股票的特性1.不返還性2.流動性3.價格波動性4511.1.4股票的種類股票的基本分類按股東權(quán)利分按有無面額分按是否記名分按績效表現(xiàn)分普通股優(yōu)先股有面額股票無面額股票記名股票無記名股票藍籌股績優(yōu)股垃圾股中國股票的種類國有股法人股公眾股外資股1.1.4股票的種類股票的基本分類按股東權(quán)利分按有無面額分521.2債券

1.2.1債券的概念

1.2.2債券的票面要素1.2.3債券的特點

1.2.4債券的種類1.2債券1.2.1債券的概念531.2.1債券的概念發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種表明債權(quán)債務關(guān)系的債務憑證。1.2.1債券的概念發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定541.2.2債券的基本要素面值期限本息支付方式票面利率發(fā)行人1.2.2債券的基本要素面值期限本息支付方式票面利率發(fā)行人551.2.3債券的特性1.償還性2.安全性3.流動性4.收益性1.2.3債券的特性1.償還性2.安全性3.流動性4.收益561.2.4債券的種類債券基本分類發(fā)行主體償還期限計息方式利率浮動是否記名抵押擔保債券形態(tài)政府公司金融國際短期中期長期永續(xù)附息貼現(xiàn)單利累進固定浮動記名不記名信用擔保實物憑證記賬1.2.4債券的種類債券基本分類發(fā)行償還計息利率是否抵押債57我國金融債券的種類一般金融債券：1985--1992年各專業(yè)銀行及信托投資公司發(fā)行政策性金融債券：1994年開始由政策性銀行發(fā)行次級金融債券：一種由銀行發(fā)行、期限為５年以上、無擔保固定利率債券。這類債券的作用主要是彌補銀行資本金不足。我國金融債券的種類一般金融債券：1985--1992年各專58國際債券的種類￡債券外國債券歐洲債券國際債券的種類￡債券外國債券歐洲債券591.3證券投資基金

1.3.1投資基金的概念

1.3.2投資基金的特點1.3.3投資基金的種類1.3證券投資基金1.3.1投資基金的概念601.3.1投資基金的概念一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。托管人管理人證券收益分配投資者基金券1.3.1投資基金的概念一種利益共享、風險共擔的集合證券投611.3.2投資基金的特點集體投資專家經(jīng)營分散風險共同收益1.3.2投資基金的特點集體投資專家經(jīng)營分散風險共同收益621.3.3投資基金的種類按照組織形態(tài)的不同契約型基金、公司型基金按照設(shè)立后能否追加或贖回投資封閉型基金、開放型基金按照投資目標的不同：收入型、成長型、平衡型按照投資對象的不同：股票基金、債券基金、貨幣市場基金、指數(shù)基金1.3.3投資基金的種類按照組織形態(tài)的不同63契約型----公司型投資者購買股票承銷公司投資公司發(fā)行股票基金管理公司基金托管管理契約托管協(xié)議投資者受益憑證基金管理公司委托人基金托管機構(gòu)信托契約托管協(xié)議投資指令契約型----公司型投資者購買股票承銷投資公司發(fā)行股票基金管64封閉型----開放型1.基金份額是否固定

2.基金期限是否設(shè)定3.基金的買賣方式4.基金的定價基礎(chǔ)5.基金的資金運作對比封閉型----開放型1.基金份額是否固定對比65股票型—債券型—貨幣型—指數(shù)型1.60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金2.80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金3.僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金4.投資于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第(1)項、第(2)項規(guī)定的，為混合基金基金名稱顯示投資方向的，應當有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。股票型—債券型—貨幣型—指數(shù)型1.60%以上的基金資產(chǎn)投資于661.4金融衍生工具

1.4.1金融期貨

1.4.2金融期權(quán)1.4金融衍生工具1.4.1金融期貨671.4.1金融期貨1.4.1.1金融期貨的概念及特征1.4.1.2金融期貨的產(chǎn)生及種類1.4.1.3金融期貨的功能及機制1.4.1.4我國金融期貨的發(fā)展情況1.4.1金融期貨1.4.1.1金融期貨的概念及特征681848年82位商人發(fā)起組建芝加哥期貨交易所（CBOT）功能與變遷：最初的交易所只是一個商會組織糧食季節(jié)性供求失衡----為求價格安全1851年引進遠期合同個性化合同不便轉(zhuǎn)讓

----1865年推出了標準化合約，保證金制度滿足多樣化需求----1882年引進對沖交易方式商品期貨的產(chǎn)生

1848年82位商人發(fā)起組建芝加哥期貨交易所（CBOT）69金融期貨的概念金融期貨：即金融期貨合約，它是買賣雙方分別向?qū)Ψ匠兄Z，在以確定遠期按約定的價格交收標準數(shù)量和質(zhì)量的某一特定金融資產(chǎn)而達成的書面協(xié)議。金融期貨交易：是指交易者支付一定數(shù)額的保證金，在特定的交易所進行的，承諾在未來特定日期或期間內(nèi)，以約定價格買入或賣出特定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易方式。金融期貨的概念金融期貨：即金融期貨合約，它是買賣雙方分別向?qū)?01.合約標準化：除價格外，合約所有條款都是預先規(guī)定好的2.雙向交易：既可先買入合約，也可先賣出合約作為交易開端3.對沖機制：在合約到期前通過反向交易解除履約責任4.杠桿機制：保證金一般為合約價值的5%—10%金融期貨的特征1.合約標準化：除價格外，合約所有條款都是預先規(guī)定好的金融71金融期貨的產(chǎn)生及種類20世紀70年代國際貨幣制度從固定匯率制度走向浮動匯率制度，對外貿(mào)易產(chǎn)生了匯率變動風險----1972年5月，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立國際貨幣市場分部，推出外匯期貨（美元報價，共7種貨幣標的）石油危機使西方國家經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)定，利率波動劇烈，股票市場價格大幅波動----1975年9月，美國芝加哥商業(yè)交易所開辦利率期貨（美國國民抵押協(xié)會抵押證期貨）----1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出股票價格指數(shù)期貨（價值線綜合指數(shù)期貨）金融期貨的產(chǎn)生及種類20世紀70年代72金融期貨的功能價格發(fā)現(xiàn)功能套期保值風險轉(zhuǎn)移功能金融期貨的功能價格發(fā)現(xiàn)功能套期保值風險轉(zhuǎn)移功能73套期保值的操作原理Hedging

海琴現(xiàn)貨期貨相同商品數(shù)量相當交易方向相反虧損盈利抵消目前遠期結(jié)果持有美元賣出美元合約美元貶值買入美元合約價格走勢一致套期保值的操作原理Hedging海琴現(xiàn)貨期貨相同商品74期貨交易制度漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制。限倉制度：一個會員對某種合約的單邊持倉量不得超過交易所規(guī)定的比例。

大戶報告制度：當會員某種品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的投機頭寸時，必須向交易所報告。

逐日盯市制度：又稱每日無負債結(jié)算制度。保證金制度：任何交易者必須繳納一定比例保證金，才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加保證金。強行平倉制度期貨交易制度漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制。75逐日盯市制度清算價格成交價格隨市清算浮動虧損致使保證金低于最低保證金的，發(fā)出通知要求第二個交易日開盤前補足差額浮動盈余可提走現(xiàn)金差額逐日盯市制度清算價格成交價格隨市清算浮動虧損致使保證金低于最76保證金制度

合約價值10000元1000元維持比率75%750元保證金率10%價格下跌〉2.5%√初始保證金維持保證金追加保證金保證金制度合約價值10000元1000元維持比率75%75077強行平倉制度1.交易保證金不足，未能在規(guī)定時限內(nèi)補足；2.持倉量超出其限倉規(guī)定標準；3.因違規(guī)受交易所強行平倉處罰。案例強行平倉制度1.交易保證金不足，未能在規(guī)定時限內(nèi)補足；案例78強行平倉案例次日上午將原告的代碼為337的國債期合約100口以139.91元的價位平倉。造成原告虧損18600元。國債期貨交易客戶協(xié)議書風險揭示聲明書“聲明書”中規(guī)定，假如市場趨勢不利于原告所持的國債期貨合約時，被告可能要求追加保證金，一經(jīng)通知，請如期照辦。如原告無法在規(guī)定的要求期限內(nèi)提供要求的資金，其持倉合約將被對沖，由此而產(chǎn)生的帳戶赤字原告應負全部責任。原告:陳某1995.2.20、21日兩次賣出代碼為337的國債期貨合約100口，每口平均價137.4元。2月23日，其初始保證金已低于維持保證金的水平。被告:上海申銀證券公司浦東公司某營業(yè)部于當日上午通知原告當日必須繳足追加保證金訴請被告賠償損失18600元，并承擔訴訟費。強行平倉案例次日上午將原告的代碼為337的國債期合約179我國金融期貨的發(fā)展情況國債期貨股指期貨我國金融期貨的發(fā)展情況國債期貨80中經(jīng)開遼國發(fā)327國債期貨327國債期貨最后8分鐘內(nèi)，萬國證券共拋空“327”國債1056萬口(共計2112億元的國債)?！?27”國債期貨收盤時價格被打到147.40元。做多做多做空做空中經(jīng)開遼國發(fā)327國債327國債期貨最后8分鐘內(nèi)，萬國證券共81證券市場風險系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險股指期貨投資組合美國、英國和法國股票市場系統(tǒng)性風險占全部風險的比例分別為26.8％、34.5％和32.7％，而我國股票市場的系統(tǒng)性風險占比高達65.7％。證券市場風險系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險股指投資美國、英國和法國股票市82股票指數(shù)期貨的特征

1.以股票指數(shù)為基礎(chǔ)。2.必須是具有代表性的權(quán)威性指數(shù)。3.價格以股票指數(shù)的“點”來表示。4.現(xiàn)金交割。

股票指數(shù)期貨的特征1.以股票指數(shù)為基礎(chǔ)。83滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)：每點300元保證金：合約