金融統(tǒng)計(jì)分析的基本問(wèn)題課件

金融統(tǒng)計(jì)學(xué)

主講潘文榮

11第一章金融統(tǒng)計(jì)的基本問(wèn)題JRTJ本章重點(diǎn)1、貨幣、信用、金融、金融體系的概念；2、金融統(tǒng)計(jì)分析、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)、金融賬戶(hù)；3、金融統(tǒng)計(jì)的幾種方法。本章難點(diǎn)貨幣、信用、金融、金融體系、金融統(tǒng)計(jì)分析、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)、金融賬戶(hù)等概念所包含的內(nèi)容。參考書(shū)目1、趙彥云：《宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析》，中國(guó)人民大學(xué)出版社；2、黃澤民：《貨幣銀行學(xué)》，立信會(huì)計(jì)出版社；3、楊大楷：《證券投資學(xué)》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。2第一章金融統(tǒng)計(jì)的基本問(wèn)題JRTJ本章重點(diǎn)2第一節(jié)金融活動(dòng)與金融統(tǒng)計(jì)分析一、貨幣、信用、金融

1、貨幣流通：商品流通過(guò)程中產(chǎn)生的貨幣運(yùn)動(dòng)形式。2、信用：商品買(mǎi)賣(mài)的延期付款或貨幣的借貸。3、金融：貨幣流通與信用活動(dòng)的總稱(chēng)。二、金融體系1、金融制度：包括貨幣制度、匯率制度、信用制度、銀行制度、金融機(jī)構(gòu)制度、利率制度、金融市場(chǎng)制度、支付清算制度、金融監(jiān)管制度和其他等的統(tǒng)稱(chēng)。2、金融機(jī)構(gòu)：——國(guó)民經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)部門(mén)分類(lèi)的重要組成部門(mén)。包括銀行機(jī)構(gòu)和非銀行機(jī)構(gòu)。3、金融工具：——信用關(guān)系的書(shū)面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文件等。JRTJ3第一節(jié)金融活動(dòng)與金融統(tǒng)計(jì)分析JRTJ34、金融市場(chǎng)一般解釋為金融工具發(fā)行和流轉(zhuǎn)的場(chǎng)所。隨著科技的發(fā)展和大量無(wú)形金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，金融市場(chǎng)又可解釋為金融商品供求關(guān)系或交易活動(dòng)的總和。5、金融調(diào)控機(jī)制政府在遵守市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)體系所進(jìn)行的政策性調(diào)節(jié)的機(jī)制。內(nèi)容包括：（1）決策執(zhí)行機(jī)構(gòu)；（央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）（2）長(zhǎng)期起作用的金融法令法規(guī)；（3）貨幣政策。JRTJ44、金融市場(chǎng)JRTJ4三、金融統(tǒng)計(jì)分析主要任務(wù)：運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)理論和方法，對(duì)金融活動(dòng)內(nèi)容進(jìn)行分類(lèi)、量化、數(shù)據(jù)收集和整理，以及進(jìn)行描述和分析，反映金融活動(dòng)的規(guī)律性或揭示其基本數(shù)量關(guān)系，為金融制度的設(shè)計(jì)和理論研究，以及金融調(diào)控機(jī)制的實(shí)施提供客觀和科學(xué)的依據(jù)?；A(chǔ)：金融統(tǒng)計(jì)工作。JRTJ5三、金融統(tǒng)計(jì)分析JRTJ5我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系：在管理上，引入了國(guó)際貨幣基金組織制定的貨幣和銀行統(tǒng)計(jì)規(guī)范；建立了金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)；在組織上，從央行統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)一直到各商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)都建有統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)。我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系內(nèi)容：1、貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)；2、信貸收支統(tǒng)計(jì)；3、現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)；4、對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)；5、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)；6、中央銀行專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查；7、保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)；8、資金流量統(tǒng)計(jì)。做好金融統(tǒng)計(jì)分析工作的前提：1、扎實(shí)、科學(xué)的金融統(tǒng)計(jì)工作；2、捕捉重要的現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題；3、運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法。JRTJ6我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系：在管理上，引入了國(guó)際貨幣基金組織制定的貨幣第二節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)一、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和金融賬戶(hù)（一）金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是金融統(tǒng)計(jì)調(diào)查的基礎(chǔ)。金融統(tǒng)計(jì)要依靠金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的調(diào)查、數(shù)據(jù)整理和公布來(lái)完成其工作內(nèi)容。金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)必須有明確統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑范圍。金融理論分析的具體變量→金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)→金融統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)。金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)對(duì)于金融統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)作用：1、量化貨幣供給和貨幣需求；2、弄清M0、M1、M2等的統(tǒng)計(jì)內(nèi)涵和統(tǒng)計(jì)口徑范圍；3、搜集統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)和對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的整理工作；4、選取計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，運(yùn)用實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)，同時(shí)對(duì)模型計(jì)算結(jié)果作出分析。JRTJ7第二節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)JRTJ7（二）金融賬戶(hù)金融賬戶(hù)→金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)設(shè)計(jì)原理：同國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系中的經(jīng)濟(jì)賬戶(hù)。形式——會(huì)計(jì)丁字賬；項(xiàng)目指標(biāo)——統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)是重要的統(tǒng)計(jì)工具，它包含著對(duì)某一金融活動(dòng)領(lǐng)域反映的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的內(nèi)容和數(shù)據(jù)。金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)還是我們做好金融統(tǒng)計(jì)分析工作的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)。二、我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系的內(nèi)容根據(jù)我國(guó)實(shí)際，金融統(tǒng)計(jì)體系的內(nèi)容包括：1、貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)按國(guó)際貨幣基金組織的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行，口徑一致。由于我國(guó)全部貨幣發(fā)行及國(guó)家外匯庫(kù)存全由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一管理，所以中國(guó)人民銀行賬戶(hù)基本概括了全部貨幣當(dāng)局的賬戶(hù)內(nèi)容。JRTJ8（二）金融賬戶(hù)JRTJ82、信貸收支統(tǒng)計(jì)金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)，包括金融機(jī)構(gòu)的全部資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)。3、現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)商業(yè)銀行經(jīng)常性的業(yè)務(wù)活動(dòng)，商業(yè)銀行現(xiàn)金收支相抵后的凈額，為市場(chǎng)現(xiàn)金流量的增加或減少額。現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)是商業(yè)銀行金融統(tǒng)計(jì)的一項(xiàng)重要內(nèi)容、中央銀行金融統(tǒng)計(jì)的重要組成部分4、對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)包括外匯信貸業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)、國(guó)家外匯收支統(tǒng)計(jì)、國(guó)家對(duì)外借款統(tǒng)計(jì)、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)四部分。

對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)是搞好我國(guó)國(guó)際收支管理工作的基礎(chǔ)。JRTJ92、信貸收支統(tǒng)計(jì)JRTJ95、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)金融市場(chǎng)是以金融商品為交易對(duì)象、由供需雙方商定價(jià)格而進(jìn)行自由交易的流通領(lǐng)域。包括：短期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)、長(zhǎng)期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)、外匯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)。⑴短期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的主要任務(wù)是：收集和整理參加短期金融交易的機(jī)構(gòu)、金融工具的品種結(jié)構(gòu)、交易量、資金流向、利率水平等數(shù)據(jù)資料，對(duì)短期資金的活動(dòng)情況進(jìn)行分析；⑵長(zhǎng)期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的主要任務(wù)是：在股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)中統(tǒng)計(jì)證券的發(fā)行額，分析長(zhǎng)期投資的規(guī)模；統(tǒng)計(jì)證券的交易額，用來(lái)分析投資的結(jié)構(gòu)變動(dòng)；分析資金的供求情況。⑶外匯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的主要任務(wù)是：對(duì)一定時(shí)期外匯市場(chǎng)主體、交易額、交易價(jià)格（匯率）總和的統(tǒng)計(jì)反映，為國(guó)家對(duì)外匯市場(chǎng)的宏觀調(diào)控提供依據(jù)。JRTJ105、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)JRTJ106、中央銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查作為制訂貨幣政策，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的中央銀行，必須掌握國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)和存在的問(wèn)題，并從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的各種變量來(lái)分析貨幣需求變化。通過(guò)物價(jià)的變化，建立反映經(jīng)濟(jì)景氣變化的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)調(diào)查，收集有關(guān)部門(mén)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)資料。如工業(yè)景氣調(diào)查、物價(jià)統(tǒng)計(jì)調(diào)查、居民儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查、經(jīng)濟(jì)、金融動(dòng)態(tài)反映等統(tǒng)計(jì)調(diào)查。7、保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)反映保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)的數(shù)量特征，為保險(xiǎn)發(fā)展規(guī)劃、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)和分析提供客觀依據(jù)的活動(dòng)。

主要指標(biāo)：保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)支出、承保數(shù)量、承保金額；主要分析指標(biāo)：承保率、結(jié)案率、賠付率、損失率、百元保費(fèi)費(fèi)用額、人均費(fèi)用、人均保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、人均利潤(rùn)等。JRTJ116、中央銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查JRTJ118、資金流量統(tǒng)計(jì)通過(guò)資金流量表反映。是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系的重要組成部分。我國(guó)是1994年正式開(kāi)始編制資金流量表的。其實(shí)物量部分由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局負(fù)責(zé)，金融交易部分有中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)。JRTJ128、資金流量統(tǒng)計(jì)JRTJ12第三節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析方法一、經(jīng)濟(jì)分析方法1、靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析特點(diǎn):（1）

假定宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體是一個(gè)均衡的問(wèn)題，市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)均衡的實(shí)現(xiàn)；（2）假定基本經(jīng)濟(jì)條件穩(wěn)定不變，如人口數(shù)量、資本存量、技術(shù)知識(shí)水平、消費(fèi)者偏好均保持不變；（3）經(jīng)濟(jì)實(shí)證分析的重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀態(tài)特征和規(guī)律性分析，短期資料和橫截面角度分析是常用的；（4）具體分析從整體出發(fā)，由基本因素開(kāi)始，逐步擴(kuò)展，增加因素，展開(kāi)分析的層次。

JRTJ13第三節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析方法JRTJ132、比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析

比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析方法的邏輯前提是，它將增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)視為一系列均衡狀態(tài)之和，各個(gè)均衡狀態(tài)之間的區(qū)別在于基本條件的基本數(shù)據(jù)發(fā)生了變化，而不在于某一均衡狀態(tài)是由另一均衡狀態(tài)衍生出來(lái)的。將構(gòu)成增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)孤立的均衡狀態(tài)加以比較，而不涉及從一種均衡狀態(tài)發(fā)展到另一種均衡狀態(tài)的調(diào)節(jié)過(guò)程和轉(zhuǎn)化過(guò)程，它不考慮由經(jīng)濟(jì)制度中所固有的內(nèi)生因素所決定的經(jīng)濟(jì)過(guò)程的發(fā)展。3、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析特點(diǎn)（1）從生產(chǎn)要素和技術(shù)知識(shí)的增長(zhǎng)變化出發(fā)；（2）把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)看做一個(gè)連續(xù)的發(fā)展過(guò)程，經(jīng)濟(jì)分析的角度不是時(shí)點(diǎn)上的狀態(tài)，而是過(guò)程上的特征和規(guī)律性；（3）不是把經(jīng)濟(jì)分析的變量看作不斷重復(fù)的變動(dòng)，而是基于經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)序關(guān)系展開(kāi)分析。重視時(shí)間因素。重視過(guò)程分析。JRTJ142、比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析JRTJ144、比較動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析是在動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的。是對(duì)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)過(guò)程的比較分析。主要比較變量的時(shí)滯關(guān)系及變量之間的參數(shù)變動(dòng)。二、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法統(tǒng)計(jì)分析方法運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)分析1、描述性分析方法2、應(yīng)用回歸和多元統(tǒng)計(jì)分析方法3、常用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法此外：綜合分析指標(biāo)、綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)三、數(shù)量經(jīng)濟(jì)分析方法1、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型2、投入產(chǎn)出分析3、經(jīng)濟(jì)周期分析方法此外：系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)、金融數(shù)學(xué)等JRTJ154、比較動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析JRTJ151、金融計(jì)量方法研究

Markowits的方差類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法Sharpe的β值風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法基于Hurst指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法VaR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法連接函數(shù)計(jì)量方法雖然這些方法都存在不同的缺陷，但它們的出現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和計(jì)量都起了重要的作用。

161、金融計(jì)量方法研究Markowits的方差類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法以投資收益率的方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)及其等價(jià)物作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)，Markowits（1952）提出了現(xiàn)代投資組合的均值--方差理論，該理論把投資收益的不確定性視為投資風(fēng)險(xiǎn)，以方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)來(lái)度量這種不確定性。在此基礎(chǔ)上，認(rèn)為理性的投資者總是追求在一定風(fēng)險(xiǎn)下獲取最大收益或在一定收益下承受最小風(fēng)險(xiǎn)。

Markowits的方差類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

17以投資收益率的方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)及其等價(jià)物作為風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)二次規(guī)劃模型，可實(shí)現(xiàn)投資組合中金融資產(chǎn)的最佳配置。模型為：（1）18通過(guò)二次規(guī)劃模型，可實(shí)現(xiàn)投資組合

在上式中，為投資組合收益率的方差；為投資者所選的m種金融資產(chǎn)的比例系數(shù)向量；為m種資產(chǎn)收益率的協(xié)方差；為m種資產(chǎn)預(yù)期收益率的期望值向量；為元素為1的單位向量；是投資組合的期望收益率。19在上式中，19

現(xiàn)代投資組合的均值—方差理論第一次形成了以期望收益來(lái)衡量收益和以方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分析基本框架，使金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)有了明確的定義。為現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)量化分析和管理模型的迅速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。不足：用收益率的方差作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的指標(biāo)并不恰當(dāng)。如方差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)條件是投資收益率的聯(lián)合分布是正態(tài)的，有時(shí)并不成立。2020β值（也稱(chēng)β系數(shù)）是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的一種指標(biāo)。該模型是在Markowits的均值－方差模型基礎(chǔ)上提出的，是目前金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中重要的一個(gè)理論，開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論的先河。

Sharpe的β值風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法21β值（也稱(chēng)β系數(shù)）是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）Sharpe提出如下市場(chǎng)模型：（1-2）

其中，

為證券i在時(shí)期t的回報(bào)；為市場(chǎng)證券組合（市場(chǎng)指數(shù)）在時(shí)期t的回報(bào)；為證券i的回報(bào)相對(duì)于市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)的測(cè)度；為時(shí)期t的隨機(jī)誤差；為常數(shù)回報(bào)。22Sharpe提出如下市場(chǎng)模型：22假設(shè)，市場(chǎng)指數(shù)與隨機(jī)誤差不相關(guān)，由（1-2）式可得：（1-3）（1-4）

這里，表示證券i回報(bào)與市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)之間的協(xié)方差；為的方差；（1-4）式中，稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。23假設(shè)，市場(chǎng)指數(shù)與隨機(jī)誤差不相關(guān)，由（

在上式中，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資的方法減少，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能用分散投資方法消除的，它是由市場(chǎng)偏差產(chǎn)生的，因此，一個(gè)資產(chǎn)i貢獻(xiàn)給證券組合的風(fēng)險(xiǎn)是它的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種測(cè)度，是個(gè)別資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)證券組合風(fēng)險(xiǎn)程度的比較結(jié)果。資產(chǎn)的β值越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大，反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。盡管β值作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)，得到了廣泛的使用，但是β值也是根據(jù)方差和協(xié)方差的計(jì)算來(lái)計(jì)量投資風(fēng)險(xiǎn)，因此方差類(lèi)方法存在的問(wèn)題，β值方法也存在。

24在上式中，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投

下偏矩(LowerPartialMoments)方法是下方風(fēng)險(xiǎn)(DownsideRisk)方法的一種，意思是只有收益分布的左尾部分才被作為風(fēng)險(xiǎn)衡量的計(jì)算因子。在既定目標(biāo)下，用計(jì)量一個(gè)離散分布投資收益率序列的風(fēng)險(xiǎn)可表示為：(1-5)

其中，是證券組合收益Rp發(fā)生的概率，h為目標(biāo)收益率，q(=0,1,2)為某種“矩”的類(lèi)型，q取不同的值，反映了的不同涵義。

下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

25下偏矩(LowerPartialM下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

風(fēng)險(xiǎn)的下偏矩計(jì)量方法將損失作為風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量因子，反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)心理感受，符合行為科學(xué)的原理。而且從資源配置效率看，該計(jì)量方法優(yōu)于方差方法。盡管下偏矩計(jì)量方法比較好，但是也有它的不足，該方法考慮的只是風(fēng)險(xiǎn)的某些側(cè)面，是一種事前風(fēng)險(xiǎn)的事后估計(jì)方法，而且對(duì)下方風(fēng)險(xiǎn)的刻畫(huà)并不精細(xì)。此外，與方差方法相比，它的計(jì)算要復(fù)雜得多。26下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法26設(shè)為某一時(shí)間序列的偏差，為n個(gè)期間的平均值，S為序列的標(biāo)準(zhǔn)差，為n個(gè)期間的積累離差，即：(1-6)則極差為：(1-7)重標(biāo)極差為(1-7)式的極差除以原來(lái)觀測(cè)值的標(biāo)準(zhǔn)差。

基于Hurst指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

27設(shè)為某一時(shí)間序列的偏差，為n個(gè)期

為此，下列關(guān)系成立：R／S為重標(biāo)極差，n為觀測(cè)次數(shù)，a為常數(shù)，H為Hurst指數(shù)。

（1-8）

1、當(dāng)H=0.5時(shí)表示時(shí)間序列可以用隨機(jī)游走來(lái)描訴。2、當(dāng)0.5<H<=1,表示黑噪聲（持續(xù)性），即暗示長(zhǎng)期記憶的時(shí)間序列。3、當(dāng)0<=H<0.5,表示粉紅噪聲（反持續(xù)性），即均值回復(fù)過(guò)程。

該方法用H值度量風(fēng)險(xiǎn)，是一種全新的思路，突破了傳統(tǒng)的線(xiàn)性分析范式。但亦有它的不足之處，H值并沒(méi)有反映損失程度的大小，而且仍屬于事后風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。

28為此，下列關(guān)系成立：R／S為重標(biāo)極差

VaR的基本含義是：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在給定的置信區(qū)間和持有期內(nèi)，在正常市場(chǎng)條件下的最大期望損失。

VaR的一般描述：設(shè)某一證券組合價(jià)值的概率分布密度為f(w)，給定置信水平c，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的初值，r為持有期間t上的收益率，為置信水平c上的資產(chǎn)最低價(jià)值，則：

(1-9)

VaR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

29VaR的基本含義是：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在給定的置信區(qū)間和其中，而則由下式求得：

或(1-10)

當(dāng)證券組合收益率的分布為正態(tài)分布時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的VaR測(cè)度等同于風(fēng)險(xiǎn)的方差測(cè)度。30其中，3VaR的計(jì)算方法主要有三種：方差－協(xié)方差法（Variance-CovarianceApproach）歷史模擬法(HistoricalSimulationMethod)蒙特卡羅模擬法（MonteCarloSimulation）31VaR的計(jì)算方法主要有三種：31

（1）方差－協(xié)方差法

假定風(fēng)險(xiǎn)因子未來(lái)收益服從特定的分布（通常是正態(tài)分布），先通過(guò)歷史數(shù)據(jù)分析和估計(jì)該風(fēng)險(xiǎn)因子收益分布的參數(shù)值，如方差、相關(guān)系數(shù)等。然后利用風(fēng)險(xiǎn)因子正態(tài)分布的性質(zhì)，根據(jù)公式得出整個(gè)投資組合收益分布的VaR。方差－協(xié)方差法的一個(gè)明顯缺陷是只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合價(jià)值的一階線(xiàn)性影響，而對(duì)非線(xiàn)性的關(guān)系，如債券的凸性并沒(méi)有考慮進(jìn)去。因此，該方法是一個(gè)只考慮風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)組合價(jià)值的一階線(xiàn)性影響而不考慮非線(xiàn)性影響的估值模型。32（1）方差－協(xié)方差法32（2）歷史模擬法

（2）歷史模擬法是以歷史可以在未來(lái)重復(fù)自身為假設(shè)前提，直接根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子收益的歷史數(shù)據(jù)來(lái)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子收益未來(lái)變化。在這種方法下，VaR直接取自于投資組合收益的歷史分布，而組合收益的歷史分布又來(lái)自于將組合中每一金融工具的市場(chǎng)價(jià)值表示為風(fēng)險(xiǎn)因子收益的函數(shù)。因此，風(fēng)險(xiǎn)因子收益的歷史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來(lái)源。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，風(fēng)險(xiǎn)因子的歷史收益本身已經(jīng)全面包含了風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系，該模型并不需要估算因子之間的相關(guān)系數(shù)或協(xié)方差，也不需要對(duì)組合收益分布或風(fēng)險(xiǎn)因子的分布做出特別的假定，可以全面反映風(fēng)險(xiǎn)因子和組合價(jià)值各種關(guān)系，包括線(xiàn)性的。歷史模擬法的一個(gè)重要缺陷就是VaR的估計(jì)值對(duì)所選用的歷史樣本期間比較敏感為數(shù)不多的幾個(gè)極端值就決定了VaR值，在不同的樣本期限中，這些極端值可能變化較大，因而使VaR值變化也較大。

33（2）歷史模擬法（2）歷史模擬法是以歷史可以在未（3）蒙特卡羅模擬法

蒙特卡羅模擬法是通過(guò)計(jì)算所預(yù)期的變量在歷史上的均值、方差、相關(guān)系數(shù)等統(tǒng)計(jì)特征，并根據(jù)這些特征運(yùn)用隨機(jī)數(shù)生成器產(chǎn)生符合這些特征的數(shù)據(jù)，構(gòu)成所假設(shè)的情形，模擬出大量的資產(chǎn)組合收益數(shù)值，再?gòu)闹型瞥鯲aR。蒙特卡羅模擬法是一種隨機(jī)的模擬方法必須依靠計(jì)算機(jī)的輔助運(yùn)算才能完成。34（3）蒙特卡羅模擬法34

VaR的特點(diǎn)它可以用來(lái)簡(jiǎn)單表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，沒(méi)有任何技術(shù)色彩和專(zhuān)業(yè)背景的投資者與管理者都可以通過(guò)VaR對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)判。它可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，不像前述幾種風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法都是在事后計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)大小。VaR不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算多個(gè)金融工具組成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

35VaR的特點(diǎn)35VaR的缺點(diǎn)

對(duì)VaR計(jì)算方法的質(zhì)疑。指出使用歷史模擬方法來(lái)計(jì)算VaR存在一個(gè)假設(shè)前提，即歷史是重復(fù)的，而使用方差－協(xié)方差和蒙特卡羅模擬法則依賴(lài)于分布假設(shè)的準(zhǔn)確性（正態(tài)性假設(shè)），因此假設(shè)的正確性與否決定著VaR的計(jì)算精度。對(duì)VaR的風(fēng)險(xiǎn)揭示本質(zhì)的爭(zhēng)議。即認(rèn)為VaR方法并不是最佳的計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法，因?yàn)閺哪撤N意義上看，VaR更側(cè)重于表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率而不是風(fēng)險(xiǎn)損失的大小。

36VaR的缺點(diǎn)36連接函數(shù)計(jì)量方法

連接函數(shù)（copula）是一種新興的計(jì)量技術(shù)，它可以不需考慮正態(tài)假設(shè)前提，并且通過(guò)它可以得到多變量的聯(lián)合分布。因?yàn)檫B接函數(shù)（copula）是將多維聯(lián)合分布和它的一維邊緣分布聯(lián)系在一起的函數(shù)，在考慮單個(gè)變量的邊緣分布和它們之間相關(guān)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上得出變量之間的聯(lián)合分布。正因?yàn)槿绱?，連接函數(shù)技術(shù)可以處理正態(tài)性假設(shè)和多變量的聯(lián)合分布這兩個(gè)問(wèn)題，且把金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)推向了一個(gè)新的階段。37連接函數(shù)計(jì)量方法37（二）指標(biāo)體系法

金融體系是一個(gè)復(fù)雜的工程，為了及時(shí)反映和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)金融的運(yùn)行狀況和運(yùn)行趨勢(shì)，有必要構(gòu)造金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，如金融預(yù)警統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系和外債監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系等。指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)必須遵循如下幾個(gè)原則：（1）國(guó)際性和科學(xué)性（2）可比性和一致性（3）可行性和可操作性38（二）指標(biāo)體系法金融體系是一個(gè)復(fù)雜的工程，為

1.國(guó)際性和科學(xué)性

指標(biāo)的設(shè)計(jì)必須以所要研究金融問(wèn)題的內(nèi)涵和外延，以及金融問(wèn)題的特征為依據(jù)，在指標(biāo)的構(gòu)成、評(píng)價(jià)方法的確定、數(shù)據(jù)的選擇和計(jì)算上均符合國(guó)際準(zhǔn)則和慣例，增強(qiáng)指標(biāo)體系的國(guó)際通用性和科學(xué)性。

2.可比性和一致性

在統(tǒng)計(jì)范圍、統(tǒng)計(jì)口徑和測(cè)算方法上，應(yīng)參照國(guó)際上已有的規(guī)范指標(biāo)，盡可能的與國(guó)際上通行做法保持一致，以便進(jìn)行國(guó)與國(guó)之間的比較研究。3.可行性和可操作性

金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的設(shè)立既要考慮到國(guó)際通用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，又要適合中國(guó)的國(guó)情和特點(diǎn)；既要把眼光放在世界范圍的高度考察金融問(wèn)題，又要立足于我國(guó)目前的金融運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)狀況。391.國(guó)際性和科學(xué)性39（三）應(yīng)用回歸和多元統(tǒng)計(jì)分析方法

它們是運(yùn)用比較廣泛的分析方法，然而，作為金融統(tǒng)計(jì)分析方法的重要組成部分，同時(shí)應(yīng)該強(qiáng)調(diào)它們?cè)诮鹑诜治鲋械挠行曰驊?yīng)用的專(zhuān)門(mén)性。許多金融活動(dòng)中的依存關(guān)系、結(jié)構(gòu)關(guān)系、動(dòng)態(tài)關(guān)系，以及金融分析總體中的聚類(lèi)分析、因子分析等等都需要有應(yīng)用回歸和多元統(tǒng)計(jì)分析方法的支持。

40（三）應(yīng)用回歸和多元統(tǒng)計(jì)分析方法它們是運(yùn)用比（四）金融高頻數(shù)據(jù)分析法

金融高頻數(shù)據(jù)分析實(shí)質(zhì)上是一個(gè)關(guān)于以不同時(shí)間間隔觀察到的、具有不同規(guī)則強(qiáng)度、既有離散變量又有連續(xù)變量的復(fù)雜多變量問(wèn)題。從金融高頻數(shù)據(jù)產(chǎn)生至今,對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)的分析一直是金融研究領(lǐng)域中一個(gè)倍受矚目的焦點(diǎn)。這可以歸結(jié)為兩個(gè)原因:（1）對(duì)金融高頻數(shù)據(jù)本身所具有的特征值的關(guān)注。（2）金融高頻數(shù)據(jù)對(duì)理解市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)相當(dāng)重要。

41（四）金融高頻數(shù)據(jù)分析法金融高頻數(shù)據(jù)分析實(shí)質(zhì)四、金融統(tǒng)計(jì)分析的工作方法主要步驟：1、確定分析對(duì)象和主要目標(biāo)；2、初步調(diào)研；準(zhǔn)備工作：⑴整理文獻(xiàn)；⑵對(duì)所分析對(duì)象的現(xiàn)狀作初步調(diào)查和整理；⑶研究分析的統(tǒng)計(jì)反映體系。3、分析體系的設(shè)計(jì)；4、分析所用統(tǒng)計(jì)資料的收集、整理和計(jì)算；5、研究分析報(bào)告。內(nèi)容包括：①背景和主要目的，②主要問(wèn)題及其影響，③問(wèn)題形成的原因，④對(duì)策研究，⑤附錄—所運(yùn)用分析方法的介紹。JRTJ42四、金融統(tǒng)計(jì)分析的工作方法JRTJ42

思考：從我國(guó)金融體系的現(xiàn)狀出發(fā)，試談?wù)勅绾尉徑馕覈?guó)中小企業(yè)融資困境。43思考：從我國(guó)金融體系的現(xiàn)狀出發(fā)，試談

背景：長(zhǎng)期以來(lái)，融資難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要問(wèn)題。盡管政府和金融機(jī)構(gòu)為改善中小企業(yè)融資服務(wù)做了很多努力，但中小企業(yè)從正規(guī)金融體系獲得的金融資源仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。2008年經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)顯示，中小型企業(yè)占全國(guó)工業(yè)企業(yè)總數(shù)的99.8%，創(chuàng)造了83.6%的就業(yè)，貢獻(xiàn)了68.9%的產(chǎn)值。但是，據(jù)中國(guó)人民銀行資料顯示，截止2010年9月，全國(guó)僅有23.9萬(wàn)戶(hù)中小企業(yè)取得銀行授信意向，中小型企業(yè)的銀行信貸覆蓋率不足1%。44背景：長(zhǎng)期以來(lái)，融資難一直是困擾中小復(fù)習(xí)思考題：一、單選題

1、在商品流通過(guò)程中產(chǎn)生貨幣的運(yùn)動(dòng)形式屬于（）

A、產(chǎn)品流通B、物資流通C、資金流通D、貨幣流通

2、下列中哪一個(gè)不屬于金融制度？（）

A、支付清算制度B、匯率制度

C、機(jī)構(gòu)部門(mén)分類(lèi)D、金融監(jiān)管制度3、下列哪一項(xiàng)屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)？（）A、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司B、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行C、商業(yè)銀行D、中信實(shí)業(yè)銀行4、下列哪一個(gè)是商業(yè)銀行？（）A、中國(guó)進(jìn)出口銀行B、中國(guó)銀行C、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司D、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行45復(fù)習(xí)思考題：455、中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系包括幾大部分？（）A、四大部分B、六大部分C、十大部分D、八大部分6、貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)嚴(yán)格按照（）的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行。A、世界銀行B、聯(lián)合國(guó)C、國(guó)際貨幣基金組織D、自行設(shè)計(jì)7、非貨幣金融機(jī)構(gòu)包括（）。A、信托投資公司、證券公司B、農(nóng)業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等C、建設(shè)銀行、交通銀行等D、存款貨幣銀行、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司等

8、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》自（）開(kāi)始公布貨幣概覽數(shù)據(jù)。A、1999年B、1980年C、1990年D、1989年9、根據(jù)中國(guó)人民銀行金融統(tǒng)計(jì)制度的要求，銀行現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)是（）統(tǒng)計(jì)。A、抽樣調(diào)查B、月度C、全面D、年度465、中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系包括幾大部分？（）4610、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)是指以（）為交易對(duì)象的市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)。A、證券B、股票C、信貸D、金融商品

二、多選題1、金融體系包括（）。A、金融制度B、金融機(jī)構(gòu)C、金融工具D、金融市場(chǎng)E、金融調(diào)控機(jī)制2、金融制度具體包括（）A、政府管理制度B、匯率制度C、產(chǎn)品價(jià)格制度D、銀行制度E、利率制度

3、非銀行金融機(jī)構(gòu)包括（）A、農(nóng)業(yè)銀行B、保險(xiǎn)公司C、建設(shè)銀行D、金融信托機(jī)構(gòu)E、證券機(jī)構(gòu)

4710、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)是指以（）為交易對(duì)象的4、政策銀行包括（）。A、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行B、中國(guó)進(jìn)出口銀行C、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行D、交通銀行E、中信實(shí)業(yè)銀行5、中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系包括（）。A、貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)B、信貸收支統(tǒng)計(jì)C、現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)D、對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)E、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)6、貨幣概覽也稱(chēng)貨幣統(tǒng)計(jì)表，它的資產(chǎn)方主要項(xiàng)目有（）。A、貨幣B、國(guó)外資產(chǎn)（凈額）C、國(guó)內(nèi)信貸（其中包括中央政府的債權(quán)）D、對(duì)私人部門(mén)的債權(quán)E、資產(chǎn)凈值7、對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)主要包括（）。A、對(duì)外信貸業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)B、國(guó)家外匯收支統(tǒng)計(jì)C、國(guó)家對(duì)外借款統(tǒng)計(jì)D、進(jìn)出口E、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)8、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)包括（）。A、商品市場(chǎng)B、短期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)C、長(zhǎng)期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)D、科技市場(chǎng)E、外匯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)484、政策銀行包括（）。489、中國(guó)人民銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查主要是（）。A、工業(yè)景氣調(diào)查B、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)C、物價(jià)統(tǒng)計(jì)調(diào)查D、居民生活調(diào)查E、居民儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查10、保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)主要指標(biāo)是（）。A、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入B、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)支出C、承保數(shù)量D、風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)E、承保金額三、名詞解釋1、貨幣流通2、信用3、金融4、金融體系5、金融制度6、金融機(jī)構(gòu)7、金融工具8、金融市場(chǎng)9、金融調(diào)控機(jī)制10、制度化統(tǒng)計(jì)分析11、專(zhuān)題性統(tǒng)計(jì)分析12、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)13、金融賬戶(hù)四、簡(jiǎn)答題1、簡(jiǎn)述貨幣流通的內(nèi)涵。2、簡(jiǎn)述金融制度的基本內(nèi)容。3、簡(jiǎn)述金融機(jī)構(gòu)的基本分類(lèi)及其內(nèi)容。4、簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的基本內(nèi)容。499、中國(guó)人民銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查主要是（）。495、簡(jiǎn)述金融調(diào)控機(jī)制的內(nèi)容。6、簡(jiǎn)述金融統(tǒng)計(jì)分析的主要任務(wù)。7、做好金融統(tǒng)計(jì)分析工作的決定因素有哪些？8、簡(jiǎn)述靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析的特點(diǎn)。9、簡(jiǎn)述比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析。10、簡(jiǎn)述動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析的特點(diǎn)。11、簡(jiǎn)述比較動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析。12、簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法。13、簡(jiǎn)述常用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法。14、簡(jiǎn)述計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型。15、簡(jiǎn)述投入產(chǎn)出分析。16、簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)周期分析方法。17、簡(jiǎn)述金融統(tǒng)計(jì)分析工作方法。5050第一章參考答案一、單選題1、D2、C3、A4、B5、D6、C7、A8、D9、C10、D二、多選題1、ABCDE2、BDE3、BDE4、ABC5、ABCDE6、BCD7、ABCE8、BCE9、ACE10、ABCE三、名詞解釋1、貨幣流通是在商品流通過(guò)程之中產(chǎn)生的貨幣的運(yùn)動(dòng)形式。貨幣作為購(gòu)買(mǎi)手段不斷地離開(kāi)出發(fā)點(diǎn)，從一個(gè)商品所有者手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)商品所有者手里，這就是貨幣流通。2、信用是商品買(mǎi)賣(mài)的延期付款或貨幣的借貸。在商品貨幣關(guān)系存在的條件下這種借貸行為表現(xiàn)為以?xún)斶€為條件的貨幣或商品的讓渡形式，即債權(quán)人用這種形式貸出貨幣或賒銷(xiāo)商品，債務(wù)人按約定日期償還借款或貸款，并支付利息。3、金融是貨幣流通與信用活動(dòng)的總稱(chēng)。4、金融體系是指金融制度、金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng)及金融調(diào)控機(jī)制的整體概念。51515、金融制度涉及金融活動(dòng)的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)，體現(xiàn)為有關(guān)的國(guó)家成文法和非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，以及行業(yè)公約、行業(yè)慣例等。具體包括貨幣制度、匯率制度、信用制度、銀行制度、金融機(jī)構(gòu)制度、利率制度、金融市場(chǎng)的種種制度，以及支付清算制度、金融監(jiān)管制度和其他。6、金融機(jī)構(gòu)是根據(jù)金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)單位所從事金融活動(dòng)的性質(zhì)劃分的，用以反映參加金融活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)主題的特征。它是國(guó)民經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)部門(mén)分類(lèi)的重要組成部分。7、金融工具一般解釋為信用關(guān)系的書(shū)面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文書(shū)等。8、金融市場(chǎng)是金融工具發(fā)行和流轉(zhuǎn)的場(chǎng)所。9、金融調(diào)控機(jī)制是指政府在遵守市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)體系所進(jìn)行的政策性調(diào)節(jié)的機(jī)制。10、制度化統(tǒng)計(jì)分析是針對(duì)政府統(tǒng)計(jì)部門(mén)或較大的專(zhuān)門(mén)性研究機(jī)構(gòu)，定期地運(yùn)用系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和資料對(duì)金融活動(dòng)整體或某一領(lǐng)域做全面的分析。即要公布一些系統(tǒng)性的統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)，又要公布所作出的分析結(jié)論，其中分析的內(nèi)容包括成就和問(wèn)題兩個(gè)方面。11、專(zhuān)題性統(tǒng)計(jì)分析，是針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段或發(fā)展過(guò)程中的某一問(wèn)題所進(jìn)行的專(zhuān)門(mén)性分析和研究。525、金融制度涉及金融活動(dòng)的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)，體現(xiàn)為有關(guān)的國(guó)12、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是指反映金融活動(dòng)數(shù)量特征的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，它是以金融理論為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的，也是為描述金融活動(dòng)規(guī)模、數(shù)量關(guān)系和進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析直接服務(wù)的。13、金融賬戶(hù)實(shí)際就是金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)。在形式上，金融賬戶(hù)采用會(huì)計(jì)上的丁字賬戶(hù)，賬戶(hù)的項(xiàng)目都是統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。賬戶(hù)左方反映金融活動(dòng)的資產(chǎn)使用，右方反映金融活動(dòng)的負(fù)債來(lái)源，其中金融資產(chǎn)的使用是通過(guò)各種金融資產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)反映其使用水平的，金融負(fù)債的來(lái)源也是通過(guò)各種金融負(fù)債的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)反映其來(lái)源水平的。資產(chǎn)使用總計(jì)和金融負(fù)債來(lái)源總計(jì)是相等的，即保持著賬戶(hù)使用與來(lái)源的平衡關(guān)系。四、簡(jiǎn)答題1、貨幣流通是在商品流通過(guò)程中產(chǎn)生的貨幣運(yùn)動(dòng)形式。貨幣作為購(gòu)買(mǎi)手段不斷地離開(kāi)出發(fā)點(diǎn)，從一個(gè)商品所有者手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)商品所有者手里，這就是貨幣流通。2、金融制度具體包括貨幣制度、匯率制度、信用制度、銀行制度、金融機(jī)構(gòu)制度、利率制度、金融市場(chǎng)的種種制度，以及支付清算制度、金融監(jiān)管制度和其他。這個(gè)制度系統(tǒng)，涉及金融活動(dòng)的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)，體現(xiàn)為有關(guān)的國(guó)家成文法和非成文法，政府法規(guī)、規(guī)章、條例，以及行業(yè)公約、行業(yè)慣例等。5312、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是指反映金融活動(dòng)數(shù)量特征的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，它是以3、金融機(jī)構(gòu)是對(duì)金融活動(dòng)主體的基本分類(lèi)，它是國(guó)民經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)部門(mén)分類(lèi)的重要組成部分。金融機(jī)構(gòu)通常被分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)兩大類(lèi)。銀行包括中央銀行和存款機(jī)構(gòu)。非銀行金融機(jī)構(gòu)包括保險(xiǎn)公司和其他非銀行金融信托機(jī)構(gòu)。4、金融市場(chǎng)是金融工具發(fā)行和流轉(zhuǎn)的場(chǎng)所。它進(jìn)一步分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)衍生性金融工具市場(chǎng)。這些市場(chǎng)的最重要參與者是金融機(jī)構(gòu)，其價(jià)格信號(hào)是由利率、匯率及指數(shù)構(gòu)成。在金融市場(chǎng)上，資金總是流向收益較高同時(shí)又比較安全的領(lǐng)域。但是高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存，低風(fēng)險(xiǎn)則難有高收益。正是這種矛盾促使市場(chǎng)參與者在金融活動(dòng)中不斷提高效率并產(chǎn)生創(chuàng)新沖動(dòng)。5、金融調(diào)控機(jī)制是指政府在遵守市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)體系所進(jìn)行的政策性調(diào)節(jié)的機(jī)制。一般由三部分內(nèi)容構(gòu)成：（1）決策執(zhí)行機(jī)構(gòu)，這是調(diào)控得以落實(shí)的組織保證。多數(shù)國(guó)家是由中央銀行來(lái)承擔(dān)。（2）長(zhǎng)期起作用的金融法令法規(guī)，這是實(shí)施調(diào)控的制度性?xún)?nèi)容。（3）貨幣政策，這是針對(duì)調(diào)節(jié)任務(wù)所進(jìn)行的政策設(shè)計(jì)及采取的措施。6、金融統(tǒng)計(jì)分析的主要任務(wù)是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)理論和方法，對(duì)金融活動(dòng)內(nèi)容進(jìn)行分類(lèi)、量化、數(shù)據(jù)搜集和整理及進(jìn)行描述和分析，5454反映金融活動(dòng)的規(guī)律性或揭示其基本數(shù)量關(guān)系，為金融制度設(shè)計(jì)、理論研究以及金融調(diào)控機(jī)制的實(shí)施提供客觀和科學(xué)的依據(jù)。7、做好金融統(tǒng)計(jì)分析工作取決于三個(gè)方面，一是扎實(shí)、科學(xué)的金融統(tǒng)計(jì)工作；二是捕捉重要的現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題；三是運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法。一般意義上，可以將實(shí)際的統(tǒng)計(jì)分析工作分成兩類(lèi)，即制度化的統(tǒng)計(jì)分析和專(zhuān)題性的統(tǒng)計(jì)分析。8、靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析方法的特點(diǎn)是：（1）假定宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體是一個(gè)均衡的問(wèn)題，市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)均衡的實(shí)現(xiàn)；（2）假定基本經(jīng)濟(jì)條件如人口數(shù)量、資本存量、技術(shù)知識(shí)水平、消費(fèi)者偏好等保持不變；（3）分析重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特征及其規(guī)律，短期資料和橫截面分析是常用的方法；（4）具體是著眼于整體，從基本因素開(kāi)始，逐步擴(kuò)展增加因素，展開(kāi)分析的層次。9、比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析方法的邏輯前提是它將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)視為一系列均衡狀態(tài)的總和，各個(gè)均衡狀態(tài)之間的區(qū)別在于基本條件的基本數(shù)據(jù)發(fā)生了變化，而不是在于某一均衡狀態(tài)是由另一個(gè)均衡狀態(tài)衍生出來(lái)的。因此，它是將構(gòu)成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各個(gè)孤立的均衡狀態(tài)加以比較，而不涉及從一種均衡狀態(tài)發(fā)展到另一種均衡狀態(tài)的調(diào)節(jié)過(guò)程和轉(zhuǎn)化過(guò)程，即它不考慮由經(jīng)濟(jì)制度中所固有的內(nèi)生因素所決定的經(jīng)濟(jì)過(guò)程的發(fā)展。55反映金融活動(dòng)的規(guī)律性或揭示其基本數(shù)量關(guān)系，為金融制度設(shè)計(jì)10、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析方法的特點(diǎn)是。（1）從生產(chǎn)要素和技術(shù)知識(shí)的增長(zhǎng)變化出發(fā)；（2）把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)看作一個(gè)連續(xù)的發(fā)展過(guò)程，經(jīng)濟(jì)分析的角度不是時(shí)點(diǎn)上的狀態(tài)，而是過(guò)程上的特征和規(guī)律性；（3）不是把經(jīng)濟(jì)分析的變量看作不斷重復(fù)的變動(dòng)，而是基于經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)序關(guān)系展開(kāi)分析，即隨時(shí)間變化的經(jīng)濟(jì)過(guò)程，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展由內(nèi)生因素決定的過(guò)程。它十分重視時(shí)間因素，重視過(guò)程分析。11、比較動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析是在動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上作出的，對(duì)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)過(guò)程的比較分析，比較差異集中在兩個(gè)方面，一是變量之間的時(shí)滯關(guān)系，一是變量之間的依存關(guān)系，即參數(shù)變動(dòng)。12、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法是指統(tǒng)計(jì)方法運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)分析的總稱(chēng)，依據(jù)其在分析使用的目的的不同，可以劃分為以下幾類(lèi)：（1）描述性分析方法；（2）應(yīng)用回歸分析和多元統(tǒng)計(jì)分析方法；（3）常用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法。13、常用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法包括指數(shù)分析、因素分析、時(shí)間序列分析、彈性分析方法等。這些方法在分析中組合運(yùn)用比較有效。此外，利用現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)思想專(zhuān)門(mén)使用的綜合分析指標(biāo)或綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)方法，也是其中比較重要的內(nèi)容。5610、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析方法的特點(diǎn)是。（1）從生產(chǎn)要素和技術(shù)知14、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型是融經(jīng)濟(jì)理論、數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)于一體的專(zhuān)門(mén)分析技術(shù)，可以用來(lái)描述宏觀經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域主要變量的基本特征和數(shù)量關(guān)系，進(jìn)行預(yù)測(cè)、模擬和規(guī)劃等方面的分析。一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)整體，應(yīng)該建立一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)模型作為提高宏觀經(jīng)濟(jì)科學(xué)決策的常用手段，其中反映金融活動(dòng)基本計(jì)量關(guān)系的方程模型占據(jù)核心的地位。15、投入產(chǎn)出分析是關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門(mén)間技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系分析的一種技術(shù)方法。我國(guó)已經(jīng)定期編制投入產(chǎn)出表，投入產(chǎn)出分析在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融統(tǒng)計(jì)分析中發(fā)揮著重要的作用。16、經(jīng)濟(jì)周期分析方法是一種動(dòng)態(tài)數(shù)量分析的系統(tǒng)方法。即在統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)描述的基礎(chǔ)上，分析經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的因素、機(jī)制和控制過(guò)程?，F(xiàn)代時(shí)序分析方法在經(jīng)濟(jì)周期分析方法發(fā)展中占據(jù)重要地位。17、金融統(tǒng)計(jì)分析工作方法是實(shí)際分析應(yīng)用過(guò)程一般方法的歸納。主要步驟如下：（1）確定分析對(duì)象和主要目的；（2）初步調(diào)研；（3）設(shè)計(jì)分析體系；（4）所用統(tǒng)計(jì)資料的搜集、整理和計(jì)算；（5）研究分析報(bào)告。5714、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型是融經(jīng)濟(jì)理論、數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)于一體的專(zhuān)門(mén)分析金融統(tǒng)計(jì)學(xué)

主講潘文榮

581第一章金融統(tǒng)計(jì)的基本問(wèn)題JRTJ本章重點(diǎn)1、貨幣、信用、金融、金融體系的概念；2、金融統(tǒng)計(jì)分析、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)、金融賬戶(hù)；3、金融統(tǒng)計(jì)的幾種方法。本章難點(diǎn)貨幣、信用、金融、金融體系、金融統(tǒng)計(jì)分析、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)、金融賬戶(hù)等概念所包含的內(nèi)容。參考書(shū)目1、趙彥云：《宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析》，中國(guó)人民大學(xué)出版社；2、黃澤民：《貨幣銀行學(xué)》，立信會(huì)計(jì)出版社；3、楊大楷：《證券投資學(xué)》，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。59第一章金融統(tǒng)計(jì)的基本問(wèn)題JRTJ本章重點(diǎn)2第一節(jié)金融活動(dòng)與金融統(tǒng)計(jì)分析一、貨幣、信用、金融

1、貨幣流通：商品流通過(guò)程中產(chǎn)生的貨幣運(yùn)動(dòng)形式。2、信用：商品買(mǎi)賣(mài)的延期付款或貨幣的借貸。3、金融：貨幣流通與信用活動(dòng)的總稱(chēng)。二、金融體系1、金融制度：包括貨幣制度、匯率制度、信用制度、銀行制度、金融機(jī)構(gòu)制度、利率制度、金融市場(chǎng)制度、支付清算制度、金融監(jiān)管制度和其他等的統(tǒng)稱(chēng)。2、金融機(jī)構(gòu)：——國(guó)民經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)部門(mén)分類(lèi)的重要組成部門(mén)。包括銀行機(jī)構(gòu)和非銀行機(jī)構(gòu)。3、金融工具：——信用關(guān)系的書(shū)面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文件等。JRTJ60第一節(jié)金融活動(dòng)與金融統(tǒng)計(jì)分析JRTJ34、金融市場(chǎng)一般解釋為金融工具發(fā)行和流轉(zhuǎn)的場(chǎng)所。隨著科技的發(fā)展和大量無(wú)形金融市場(chǎng)的出現(xiàn)，金融市場(chǎng)又可解釋為金融商品供求關(guān)系或交易活動(dòng)的總和。5、金融調(diào)控機(jī)制政府在遵守市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)體系所進(jìn)行的政策性調(diào)節(jié)的機(jī)制。內(nèi)容包括：（1）決策執(zhí)行機(jī)構(gòu)；（央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）（2）長(zhǎng)期起作用的金融法令法規(guī)；（3）貨幣政策。JRTJ614、金融市場(chǎng)JRTJ4三、金融統(tǒng)計(jì)分析主要任務(wù)：運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)理論和方法，對(duì)金融活動(dòng)內(nèi)容進(jìn)行分類(lèi)、量化、數(shù)據(jù)收集和整理，以及進(jìn)行描述和分析，反映金融活動(dòng)的規(guī)律性或揭示其基本數(shù)量關(guān)系，為金融制度的設(shè)計(jì)和理論研究，以及金融調(diào)控機(jī)制的實(shí)施提供客觀和科學(xué)的依據(jù)?；A(chǔ)：金融統(tǒng)計(jì)工作。JRTJ62三、金融統(tǒng)計(jì)分析JRTJ5我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系：在管理上，引入了國(guó)際貨幣基金組織制定的貨幣和銀行統(tǒng)計(jì)規(guī)范；建立了金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)；在組織上，從央行統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)一直到各商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)都建有統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)。我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系內(nèi)容：1、貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)；2、信貸收支統(tǒng)計(jì)；3、現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)；4、對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)；5、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)；6、中央銀行專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查；7、保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)；8、資金流量統(tǒng)計(jì)。做好金融統(tǒng)計(jì)分析工作的前提：1、扎實(shí)、科學(xué)的金融統(tǒng)計(jì)工作；2、捕捉重要的現(xiàn)實(shí)金融問(wèn)題；3、運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法。JRTJ63我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系：在管理上，引入了國(guó)際貨幣基金組織制定的貨幣第二節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)一、金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和金融賬戶(hù)（一）金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)是金融統(tǒng)計(jì)調(diào)查的基礎(chǔ)。金融統(tǒng)計(jì)要依靠金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的調(diào)查、數(shù)據(jù)整理和公布來(lái)完成其工作內(nèi)容。金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)必須有明確統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)口徑范圍。金融理論分析的具體變量→金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)→金融統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)。金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)對(duì)于金融統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)作用：1、量化貨幣供給和貨幣需求；2、弄清M0、M1、M2等的統(tǒng)計(jì)內(nèi)涵和統(tǒng)計(jì)口徑范圍；3、搜集統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的數(shù)據(jù)和對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的整理工作；4、選取計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，運(yùn)用實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行參數(shù)估計(jì)和假設(shè)檢驗(yàn)，同時(shí)對(duì)模型計(jì)算結(jié)果作出分析。JRTJ64第二節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)JRTJ7（二）金融賬戶(hù)金融賬戶(hù)→金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)設(shè)計(jì)原理：同國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系中的經(jīng)濟(jì)賬戶(hù)。形式——會(huì)計(jì)丁字賬；項(xiàng)目指標(biāo)——統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)是重要的統(tǒng)計(jì)工具，它包含著對(duì)某一金融活動(dòng)領(lǐng)域反映的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的內(nèi)容和數(shù)據(jù)。金融統(tǒng)計(jì)賬戶(hù)還是我們做好金融統(tǒng)計(jì)分析工作的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)。二、我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)體系的內(nèi)容根據(jù)我國(guó)實(shí)際，金融統(tǒng)計(jì)體系的內(nèi)容包括：1、貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)按國(guó)際貨幣基金組織的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行，口徑一致。由于我國(guó)全部貨幣發(fā)行及國(guó)家外匯庫(kù)存全由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一管理，所以中國(guó)人民銀行賬戶(hù)基本概括了全部貨幣當(dāng)局的賬戶(hù)內(nèi)容。JRTJ65（二）金融賬戶(hù)JRTJ82、信貸收支統(tǒng)計(jì)金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)，包括金融機(jī)構(gòu)的全部資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)。3、現(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)商業(yè)銀行經(jīng)常性的業(yè)務(wù)活動(dòng)，商業(yè)銀行現(xiàn)金收支相抵后的凈額，為市場(chǎng)現(xiàn)金流量的增加或減少額?，F(xiàn)金收支統(tǒng)計(jì)是商業(yè)銀行金融統(tǒng)計(jì)的一項(xiàng)重要內(nèi)容、中央銀行金融統(tǒng)計(jì)的重要組成部分4、對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)包括外匯信貸業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)、國(guó)家外匯收支統(tǒng)計(jì)、國(guó)家對(duì)外借款統(tǒng)計(jì)、國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)四部分。

對(duì)外金融統(tǒng)計(jì)是搞好我國(guó)國(guó)際收支管理工作的基礎(chǔ)。JRTJ662、信貸收支統(tǒng)計(jì)JRTJ95、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)金融市場(chǎng)是以金融商品為交易對(duì)象、由供需雙方商定價(jià)格而進(jìn)行自由交易的流通領(lǐng)域。包括：短期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)、長(zhǎng)期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)、外匯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)。⑴短期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的主要任務(wù)是：收集和整理參加短期金融交易的機(jī)構(gòu)、金融工具的品種結(jié)構(gòu)、交易量、資金流向、利率水平等數(shù)據(jù)資料，對(duì)短期資金的活動(dòng)情況進(jìn)行分析；⑵長(zhǎng)期資金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的主要任務(wù)是：在股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)中統(tǒng)計(jì)證券的發(fā)行額，分析長(zhǎng)期投資的規(guī)模；統(tǒng)計(jì)證券的交易額，用來(lái)分析投資的結(jié)構(gòu)變動(dòng)；分析資金的供求情況。⑶外匯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的主要任務(wù)是：對(duì)一定時(shí)期外匯市場(chǎng)主體、交易額、交易價(jià)格（匯率）總和的統(tǒng)計(jì)反映，為國(guó)家對(duì)外匯市場(chǎng)的宏觀調(diào)控提供依據(jù)。JRTJ675、金融市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)JRTJ106、中央銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查作為制訂貨幣政策，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的中央銀行，必須掌握國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)和存在的問(wèn)題，并從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的各種變量來(lái)分析貨幣需求變化。通過(guò)物價(jià)的變化，建立反映經(jīng)濟(jì)景氣變化的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)調(diào)查，收集有關(guān)部門(mén)經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)資料。如工業(yè)景氣調(diào)查、物價(jià)統(tǒng)計(jì)調(diào)查、居民儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查、經(jīng)濟(jì)、金融動(dòng)態(tài)反映等統(tǒng)計(jì)調(diào)查。7、保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)反映保險(xiǎn)業(yè)務(wù)活動(dòng)的數(shù)量特征，為保險(xiǎn)發(fā)展規(guī)劃、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)和分析提供客觀依據(jù)的活動(dòng)。

主要指標(biāo)：保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)支出、承保數(shù)量、承保金額；主要分析指標(biāo)：承保率、結(jié)案率、賠付率、損失率、百元保費(fèi)費(fèi)用額、人均費(fèi)用、人均保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、人均利潤(rùn)等。JRTJ686、中央銀行專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)計(jì)調(diào)查JRTJ118、資金流量統(tǒng)計(jì)通過(guò)資金流量表反映。是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系的重要組成部分。我國(guó)是1994年正式開(kāi)始編制資金流量表的。其實(shí)物量部分由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局負(fù)責(zé)，金融交易部分有中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)。JRTJ698、資金流量統(tǒng)計(jì)JRTJ12第三節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析方法一、經(jīng)濟(jì)分析方法1、靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析特點(diǎn):（1）

假定宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體是一個(gè)均衡的問(wèn)題，市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)均衡的實(shí)現(xiàn)；（2）假定基本經(jīng)濟(jì)條件穩(wěn)定不變，如人口數(shù)量、資本存量、技術(shù)知識(shí)水平、消費(fèi)者偏好均保持不變；（3）經(jīng)濟(jì)實(shí)證分析的重點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀態(tài)特征和規(guī)律性分析，短期資料和橫截面角度分析是常用的；（4）具體分析從整體出發(fā)，由基本因素開(kāi)始，逐步擴(kuò)展，增加因素，展開(kāi)分析的層次。

JRTJ70第三節(jié)金融統(tǒng)計(jì)分析方法JRTJ132、比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析

比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析方法的邏輯前提是，它將增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)視為一系列均衡狀態(tài)之和，各個(gè)均衡狀態(tài)之間的區(qū)別在于基本條件的基本數(shù)據(jù)發(fā)生了變化，而不在于某一均衡狀態(tài)是由另一均衡狀態(tài)衍生出來(lái)的。將構(gòu)成增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)孤立的均衡狀態(tài)加以比較，而不涉及從一種均衡狀態(tài)發(fā)展到另一種均衡狀態(tài)的調(diào)節(jié)過(guò)程和轉(zhuǎn)化過(guò)程，它不考慮由經(jīng)濟(jì)制度中所固有的內(nèi)生因素所決定的經(jīng)濟(jì)過(guò)程的發(fā)展。3、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析特點(diǎn)（1）從生產(chǎn)要素和技術(shù)知識(shí)的增長(zhǎng)變化出發(fā)；（2）把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)看做一個(gè)連續(xù)的發(fā)展過(guò)程，經(jīng)濟(jì)分析的角度不是時(shí)點(diǎn)上的狀態(tài)，而是過(guò)程上的特征和規(guī)律性；（3）不是把經(jīng)濟(jì)分析的變量看作不斷重復(fù)的變動(dòng)，而是基于經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)序關(guān)系展開(kāi)分析。重視時(shí)間因素。重視過(guò)程分析。JRTJ712、比較靜態(tài)經(jīng)濟(jì)分析JRTJ144、比較動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析是在動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ)上進(jìn)行的。是對(duì)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)過(guò)程的比較分析。主要比較變量的時(shí)滯關(guān)系及變量之間的參數(shù)變動(dòng)。二、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法統(tǒng)計(jì)分析方法運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)分析1、描述性分析方法2、應(yīng)用回歸和多元統(tǒng)計(jì)分析方法3、常用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法此外：綜合分析指標(biāo)、綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)三、數(shù)量經(jīng)濟(jì)分析方法1、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型2、投入產(chǎn)出分析3、經(jīng)濟(jì)周期分析方法此外：系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)、金融數(shù)學(xué)等JRTJ724、比較動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)分析JRTJ151、金融計(jì)量方法研究

Markowits的方差類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法Sharpe的β值風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法基于Hurst指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法VaR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法連接函數(shù)計(jì)量方法雖然這些方法都存在不同的缺陷，但它們的出現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和計(jì)量都起了重要的作用。

731、金融計(jì)量方法研究Markowits的方差類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法以投資收益率的方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)及其等價(jià)物作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)，Markowits（1952）提出了現(xiàn)代投資組合的均值--方差理論，該理論把投資收益的不確定性視為投資風(fēng)險(xiǎn)，以方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)來(lái)度量這種不確定性。在此基礎(chǔ)上，認(rèn)為理性的投資者總是追求在一定風(fēng)險(xiǎn)下獲取最大收益或在一定收益下承受最小風(fēng)險(xiǎn)。

Markowits的方差類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

74以投資收益率的方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)及其等價(jià)物作為風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)二次規(guī)劃模型，可實(shí)現(xiàn)投資組合中金融資產(chǎn)的最佳配置。模型為：（1）75通過(guò)二次規(guī)劃模型，可實(shí)現(xiàn)投資組合

在上式中，為投資組合收益率的方差；為投資者所選的m種金融資產(chǎn)的比例系數(shù)向量；為m種資產(chǎn)收益率的協(xié)方差；為m種資產(chǎn)預(yù)期收益率的期望值向量；為元素為1的單位向量；是投資組合的期望收益率。76在上式中，19

現(xiàn)代投資組合的均值—方差理論第一次形成了以期望收益來(lái)衡量收益和以方差（或標(biāo)準(zhǔn)差）來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分析基本框架，使金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)有了明確的定義。為現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)量化分析和管理模型的迅速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。不足：用收益率的方差作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的指標(biāo)并不恰當(dāng)。如方差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)條件是投資收益率的聯(lián)合分布是正態(tài)的，有時(shí)并不成立。7720β值（也稱(chēng)β系數(shù)）是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）中計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的一種指標(biāo)。該模型是在Markowits的均值－方差模型基礎(chǔ)上提出的，是目前金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中重要的一個(gè)理論，開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論的先河。

Sharpe的β值風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法78β值（也稱(chēng)β系數(shù)）是資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）Sharpe提出如下市場(chǎng)模型：（1-2）

其中，

為證券i在時(shí)期t的回報(bào)；為市場(chǎng)證券組合（市場(chǎng)指數(shù)）在時(shí)期t的回報(bào)；為證券i的回報(bào)相對(duì)于市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)的測(cè)度；為時(shí)期t的隨機(jī)誤差；為常數(shù)回報(bào)。79Sharpe提出如下市場(chǎng)模型：22假設(shè)，市場(chǎng)指數(shù)與隨機(jī)誤差不相關(guān)，由（1-2）式可得：（1-3）（1-4）

這里，表示證券i回報(bào)與市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)之間的協(xié)方差；為的方差；（1-4）式中，稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。80假設(shè)，市場(chǎng)指數(shù)與隨機(jī)誤差不相關(guān)，由（

在上式中，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投資的方法減少，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是不能用分散投資方法消除的，它是由市場(chǎng)偏差產(chǎn)生的，因此，一個(gè)資產(chǎn)i貢獻(xiàn)給證券組合的風(fēng)險(xiǎn)是它的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種測(cè)度，是個(gè)別資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)證券組合風(fēng)險(xiǎn)程度的比較結(jié)果。資產(chǎn)的β值越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大，反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。盡管β值作為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)，得到了廣泛的使用，但是β值也是根據(jù)方差和協(xié)方差的計(jì)算來(lái)計(jì)量投資風(fēng)險(xiǎn)，因此方差類(lèi)方法存在的問(wèn)題，β值方法也存在。

81在上式中，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散投

下偏矩(LowerPartialMoments)方法是下方風(fēng)險(xiǎn)(DownsideRisk)方法的一種，意思是只有收益分布的左尾部分才被作為風(fēng)險(xiǎn)衡量的計(jì)算因子。在既定目標(biāo)下，用計(jì)量一個(gè)離散分布投資收益率序列的風(fēng)險(xiǎn)可表示為：(1-5)

其中，是證券組合收益Rp發(fā)生的概率，h為目標(biāo)收益率，q(=0,1,2)為某種“矩”的類(lèi)型，q取不同的值，反映了的不同涵義。

下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

82下偏矩(LowerPartialM下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

風(fēng)險(xiǎn)的下偏矩計(jì)量方法將損失作為風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量因子，反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)心理感受，符合行為科學(xué)的原理。而且從資源配置效率看，該計(jì)量方法優(yōu)于方差方法。盡管下偏矩計(jì)量方法比較好，但是也有它的不足，該方法考慮的只是風(fēng)險(xiǎn)的某些側(cè)面，是一種事前風(fēng)險(xiǎn)的事后估計(jì)方法，而且對(duì)下方風(fēng)險(xiǎn)的刻畫(huà)并不精細(xì)。此外，與方差方法相比，它的計(jì)算要復(fù)雜得多。83下偏矩風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法26設(shè)為某一時(shí)間序列的偏差，為n個(gè)期間的平均值，S為序列的標(biāo)準(zhǔn)差，為n個(gè)期間的積累離差，即：(1-6)則極差為：(1-7)重標(biāo)極差為(1-7)式的極差除以原來(lái)觀測(cè)值的標(biāo)準(zhǔn)差。

基于Hurst指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

84設(shè)為某一時(shí)間序列的偏差，為n個(gè)期

為此，下列關(guān)系成立：R／S為重標(biāo)極差，n為觀測(cè)次數(shù)，a為常數(shù)，H為Hurst指數(shù)。

（1-8）

1、當(dāng)H=0.5時(shí)表示時(shí)間序列可以用隨機(jī)游走來(lái)描訴。2、當(dāng)0.5<H<=1,表示黑噪聲（持續(xù)性），即暗示長(zhǎng)期記憶的時(shí)間序列。3、當(dāng)0<=H<0.5,表示粉紅噪聲（反持續(xù)性），即均值回復(fù)過(guò)程。

該方法用H值度量風(fēng)險(xiǎn)，是一種全新的思路，突破了傳統(tǒng)的線(xiàn)性分析范式。但亦有它的不足之處，H值并沒(méi)有反映損失程度的大小，而且仍屬于事后風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。

85為此，下列關(guān)系成立：R／S為重標(biāo)極差

VaR的基本含義是：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在給定的置信區(qū)間和持有期內(nèi)，在正常市場(chǎng)條件下的最大期望損失。

VaR的一般描述：設(shè)某一證券組合價(jià)值的概率分布密度為f(w)，給定置信水平c，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的初值，r為持有期間t上的收益率，為置信水平c上的資產(chǎn)最低價(jià)值，則：

(1-9)

VaR風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

86VaR的基本含義是：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在給定的置信區(qū)間和其中，而則由下式求得：

或(1-10)

當(dāng)證券組合收益率的分布為正態(tài)分布時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的VaR測(cè)度等同于風(fēng)險(xiǎn)的方差測(cè)度。87其中，3VaR的計(jì)算方法主要有三種：方差－協(xié)方差法（Variance-CovarianceApproach）歷史模擬法(HistoricalSimulationMethod)蒙特卡羅模擬法（MonteCarloSimulation）88VaR的計(jì)算方法主要有三種：31

（1）方差－協(xié)方差法

假定風(fēng)險(xiǎn)因子未來(lái)收益服從特定的分布（通常是正態(tài)分布），先通過(guò)歷史數(shù)據(jù)分析和估計(jì)該風(fēng)險(xiǎn)因子收益分布的參數(shù)值，如方差、相關(guān)系數(shù)等。然后利用風(fēng)險(xiǎn)因子正態(tài)分布的性質(zhì)，根據(jù)公式得出整個(gè)投資組合收益分布的VaR。方差－協(xié)方差法的一個(gè)明顯缺陷是只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合價(jià)值的一階線(xiàn)性影響，而對(duì)非線(xiàn)性的關(guān)系，如債券的凸性并沒(méi)有考慮進(jìn)去。因此，該方法是一個(gè)只考慮風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)組合價(jià)值的一階線(xiàn)性影響而不考慮非線(xiàn)性影響的估值模型。89（1）方差－協(xié)方差法32（2）歷史模擬法

（2）歷史模擬法是以歷史可以在未來(lái)重復(fù)自身為假設(shè)前提，直接根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因子收益的歷史數(shù)據(jù)來(lái)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子收益未來(lái)變化。在這種方法下，VaR直接取自于投資組合收益的歷史分布，而組合收益的歷史分布又來(lái)自于將組合中每一金融工具的市場(chǎng)價(jià)值表示為風(fēng)險(xiǎn)因子收益的函數(shù)。因此，風(fēng)險(xiǎn)因子收益的歷史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來(lái)源。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，風(fēng)險(xiǎn)因子的歷史收益本身已經(jīng)全面包含了風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)聯(lián)的關(guān)系，該模型并不需要估算因子之間的相關(guān)系數(shù)或協(xié)方差，也不需要對(duì)組合收益分布或風(fēng)險(xiǎn)因子的分布做出特別的假定，可以全面反映風(fēng)險(xiǎn)因子和組合價(jià)值各種關(guān)系，包括線(xiàn)性的。歷史模擬法的一個(gè)重要缺陷就是VaR的估計(jì)值對(duì)所選用的歷史樣本期間比較敏感為數(shù)不多的幾個(gè)極端值就決定了VaR值，在不同的樣本期限中，這些極端值可能變化較大，因而使VaR值變化也較大。

90（2）歷史模擬法（2）歷史模擬法是以歷史可以在未（3）蒙特卡羅模擬法

蒙特卡羅模擬法是通過(guò)計(jì)算所預(yù)期的變量在歷史上的均值、方差、相關(guān)系數(shù)等統(tǒng)計(jì)特征，并根據(jù)這些特征運(yùn)用隨機(jī)數(shù)生成器產(chǎn)生符合這些特征的數(shù)據(jù)，構(gòu)成所假設(shè)的情形，模擬出大量的資產(chǎn)組合收益數(shù)值，再?gòu)闹型瞥鯲aR。蒙特卡羅模擬法是一種隨機(jī)的模擬方法必須依靠計(jì)算機(jī)的輔助運(yùn)算才能完成。91（3）蒙特卡羅模擬法34

VaR的特點(diǎn)它可以用來(lái)簡(jiǎn)單表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，沒(méi)有任何技術(shù)色彩和專(zhuān)業(yè)背景的投資者與管理者都可以通過(guò)VaR對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)判。它可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，不像前述幾種風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法都是在事后計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)大小。VaR不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算多個(gè)金融工具組成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

92VaR的特點(diǎn)35VaR的缺點(diǎn)

對(duì)VaR計(jì)算方法的質(zhì)疑。指出使用歷史模擬方法來(lái)計(jì)算VaR存在一個(gè)假設(shè)前提，即歷史是重復(fù)的，而使用方差－協(xié)方差和蒙特卡羅模擬法則依賴(lài)于分布假設(shè)的準(zhǔn)確性（正態(tài)性假設(shè)），因此假設(shè)的正確性與否決定著VaR的計(jì)算精度。對(duì)VaR的風(fēng)險(xiǎn)揭示本質(zhì)的爭(zhēng)議。即認(rèn)為VaR方法并不是最佳的計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法，因?yàn)閺哪撤N意義上看，VaR更側(cè)重于表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率而不是風(fēng)險(xiǎn)損失的大小。

93VaR的缺點(diǎn)36連接函數(shù)計(jì)量方法

連接函數(shù)（copula）是一種新興的計(jì)量技術(shù)，它可以不需考慮正態(tài)假設(shè)前提，并且通過(guò)它可以得到多變量的聯(lián)合分布。因?yàn)檫B接函數(shù)（copula）是將多維聯(lián)合分布和它的一維邊緣分布聯(lián)系在一起的函數(shù)，在考慮單個(gè)變量的邊緣分布和它們之間相關(guān)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上得出變量之間的聯(lián)合分布。正因?yàn)槿绱?，連接函數(shù)技術(shù)可以處理正態(tài)性假設(shè)和多變量的聯(lián)合分布這兩個(gè)問(wèn)題，且把金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)推向了一個(gè)新的階段。94連接函數(shù)計(jì)量方法37（二）指標(biāo)體系法

金融體系是一個(gè)復(fù)雜的工程，為了及時(shí)反映和動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)金融的運(yùn)行狀況和運(yùn)行趨勢(shì)，有必要構(gòu)造金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，如金融預(yù)警統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系和外債監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系等。指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)必須遵循如下幾個(gè)原則：（1）國(guó)際性和科學(xué)性（2）可比性和一致性（3）可行性和可操作性95（二）指標(biāo)體系法金融體系是一個(gè)復(fù)雜的工程，為

1.國(guó)際性和科學(xué)性

指標(biāo)的設(shè)計(jì)必須以所要研究金融問(wèn)題的內(nèi)涵和外延，以及金融問(wèn)題的特征為依據(jù)，在指標(biāo)的構(gòu)成、評(píng)價(jià)方法的確定、數(shù)據(jù)的選擇和計(jì)算上均符合國(guó)際準(zhǔn)則和慣例，增強(qiáng)指標(biāo)體系的國(guó)際通用性和科學(xué)性。

2.可比性和一致性

在統(tǒng)計(jì)范圍、統(tǒng)計(jì)口徑和測(cè)算方法上，應(yīng)參照國(guó)際上已有的規(guī)范指標(biāo)，盡可能的與國(guó)際上通行做法保持一致，以便進(jìn)行國(guó)與國(guó)之間的比較研究。3.可行性和可操作性

金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的設(shè)立既要考慮到國(guó)際通用的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，又要適合中國(guó)的國(guó)情和特點(diǎn)；既要把眼光放在世界范圍的高度考察金融問(wèn)題，又要立足于我國(guó)目前的金融運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)狀況。961.國(guó)際性和科學(xué)性39（三）應(yīng)用回歸和多元統(tǒng)計(jì)分析方法

它們是運(yùn)用比較廣泛的分析方法，然而，作為金融統(tǒng)計(jì)分析方法的重要組成部分，同時(shí)應(yīng)該強(qiáng)調(diào)它們?cè)诮鹑诜治鲋械挠行曰驊?yīng)用的專(zhuān)門(mén)性。許多金融活動(dòng)中的依存關(guān)系、結(jié)構(gòu)關(guān)系、動(dòng)態(tài)關(guān)系，以及金融分析總體中的聚類(lèi)分析、因子分析等等都需要有應(yīng)用