財務管理練習C

財務管理一．單項選擇題1.在上市公司杜邦財務分析體系中，最具有綜合性的財務指標是(B)。A、營業(yè)凈利率B、凈資產(chǎn)收益率D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C、總資產(chǎn)凈利率2.以下各項企業(yè)財務管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風險因素的是(D)。A、產(chǎn)值最大化B、利潤最大化C、每股收益最大化D、股東財富最大化3.以下各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是〔C〕A、固定資產(chǎn)投資C、折舊與攤銷B、墊支的流動資金、不含利息費用的付現(xiàn)成本C〕D4.相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是〔A.籌資限制少C.財務風險大BD、籌資成本高、籌資速度慢5.如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，A、等于0且沒有優(yōu)先股存在，那么企業(yè)財務杠桿系數(shù)〔B〕B、等于1、小于1C、大于1D6.已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個方案都存在投資風險，在比A)較甲乙兩方案風險大小時應使用的指標是(A、標準離差率C、協(xié)方差B、標準差D、方差7.某公司年終利潤分配前股東權(quán)益項目資料如下：股本400萬股〔每股面值2元，200萬股〕，資本公積160萬元，未分配利潤840萬元，所有者權(quán)共計1400萬元。現(xiàn)計劃以每10股送1股方式發(fā)放股票股利，每股凈資產(chǎn)是〔A〕A、4.4B、6.36、7C、7.7D8.某產(chǎn)品預計單位售價12元，單位變動成本8元，固定成本總額120萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要實現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應為(D)。A、105B、57.5D、280C、217.59.籌資的無差別點是指不同資本結(jié)構(gòu)下每股收益相等時的〔A〕A.銷售收入或息稅前利潤C.固定成本B.變動成本每股收益D.10.某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，(D)。該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機會，公司為此承擔的信用成本率是A、2.00%B、12.00%C、12.24%D、18.37%

二、多項選擇題1.以下各項中，屬于“留存收益〞與“發(fā)行普通股〞籌資方式所共有特點的有〔AD〕。A、財務風險小B、籌資限制少C、容易分散公司的控制權(quán)2．以下各項中，屬于企業(yè)特有風險的有A、經(jīng)營風險D、能增強公司的信譽(AC)。B、利率風險C、財務風險D、匯率風險3．以下各項中，其數(shù)值等于先付年金終值系數(shù)的有〔〕。A．〔P/A，i，n〕〔1+i〕C.〔F/A，i，n〕〔1+i〕B．{〔P/A，i，n-1〕+1}〔F/A，i，n+1〕-1}D.{4．企業(yè)如果延長信用期限，可能導致的結(jié)果有A、擴大當期銷售(ABCD)。B、延長平均收賬期D、增加收賬費用C、增加壞賬損失5．股票股利和股票分割均會使A．會導致股票價格下降C．普通股股數(shù)增加E．每股面值下降(ACDB)。．股東權(quán)益總額減少D．每股收益下降三、名詞解釋系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險又稱市場風險，也稱不可分散風險。是指由于某種因素的影響和變化，導致股市上所有股票價格的下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能性。投資回收期投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限盈虧臨界點盈虧臨界點，是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài)，即邊際貢獻等于固定成本時企業(yè)所處的既不盈利又不虧損的狀態(tài)。四、簡答題1.簡述應收賬款的成本組成〔需要提供相關(guān)公式〕主要內(nèi)容包括：機會成本、管理成本、壞賬成本。應收賬款機會成本可通過以下公式計算得出：應收賬款機會成本＝賒銷業(yè)務所需資金×資金成本率賒銷業(yè)務所需資金＝應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額＝平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)2.簡述有幾種股利政策，各自優(yōu)缺點是什么1、剩余股利政策剩余政策的優(yōu)點是能保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，缺點是股利額隨投資機會變動，不能與盈余較好的配合，不能很好地滿足股東分得紅利的愿望。2、固定股利政策

優(yōu)點：〔1〕穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格?！?〕穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此。而股利忽高忽低的股票，那么不會受這些股東的歡迎，股票價格會因此而下降。缺點：股利與盈利能力相脫節(jié)，沒有考慮公司流動性與內(nèi)部積累資金的要求，尤其是在盈利較少的年份，假設(shè)仍要維持較高的股利，容易造成資金短缺，使公司財務狀況惡化。3、固定股利比例政策優(yōu)點：能使股利與公司盈余緊密地配合，充分表達了風險投資與風險收益的對等，表達多盈多分、少盈少分、無盈不分的原那么。但是，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，缺點：在這種政策下各年的股利變動較大，容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。對于穩(wěn)定股票價格不利。4、正常股利加額外股利政策優(yōu)點：〔1〕這種股利政策使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。大幅度增加時，那么可〔2〕這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。五、業(yè)務題〔共40分〕1．D公司為一家上市公司，已公布的公司2010年財務報告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%，較2009年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注，為此，某財務分析師詳細搜集了D公司2009和2010年的有關(guān)財務指標，如下表所示：項目銷售凈利率2009年122010年8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕權(quán)益乘數(shù)0.60.31.82要求：(1)計算D公司2009年凈資產(chǎn)收益率。(2)計算D公司2010年2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。(3)利用因素分析法依次測算銷售利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動時D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。【答案】〔1〕2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

〔2〕差異=12.96%-4.8%=8.16%〔3〕銷售凈利率的影響：〔8%-12%〕×0.6×1.8=-4.32%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×〔0.3-0.6〕×1.8=-4.32%權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×〔2-1.8〕=0.48%2．B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預計2011年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。為擴大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預計2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。要求：(1)計算信用條件改變后(2)計算信用條件改變后B公司收益的增加額〔即收入扣除變動成本之后的邊際貢獻〕B公司應收賬款成本增加額。(3)為B公司做出是否應改變信用條件