空氣源熱泵行業(yè)專題報告

空氣源熱泵行業(yè)專題報告1.熱泵因何引起市場關注？海外催化：俄烏沖突加劇歐洲能源危機歐洲能源結構仍以傳統(tǒng)化石能源為主，石油與天然氣占比近60%，外部進口依賴度較高。俄烏沖突導致歐洲能源供應緊張，能源危機持續(xù)加深。據(jù)BP數(shù)據(jù)，2021年歐洲進口的天然氣中有49%來自俄羅斯的管道運輸，對俄羅斯天然氣依賴度較高，俄烏沖突下俄羅斯中斷北溪2號管道，目前北溪1號運輸量只有完全狀態(tài)下的20%；

據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，6月份歐洲天然氣價格為34.4美元/百萬英熱，自2021年1月至今已上漲372.5%。極端天氣導致歐洲能源問題惡化。1.萊茵河水位下降，8月份萊茵河部分河段水位已降至23.6英寸，為20年來同期最低，或面臨斷航的風險。一旦斷航，將導致大量煤炭、石油等運輸面臨停運。2.核電產(chǎn)出削減，由于持續(xù)高溫，全球最大核電運營商法國EDF公司將削減核電產(chǎn)出，預計今年發(fā)電量將為30年來最低水平。歐洲加快能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏。歐盟于2022年5月推出“RepowerEU”能源計劃：1.可再生能源，歐盟將在2030年可再生能源在總供應占比目標由40%升至45%，對應可再生裝機量由目前511GW升至2030年1236GW，至2030年將新增480GW和420GW風、光電系統(tǒng)。2.熱泵，歐盟將在未來5年內(nèi)安裝1000萬臺熱泵，部署速度提升一倍。政策支持助力熱泵推廣。歐美各國陸續(xù)推出熱泵補貼政策，推動熱泵全面鋪開。中國催化：“雙碳”戰(zhàn)略下持續(xù)推動電氣化進程中國“雙碳”戰(zhàn)略下持續(xù)推動電氣化進程。支持熱泵技術推廣利用，擴大電氣化設備使用比例，推動“以電代煤”、“以電代油”等電能替代進程?？諝庠礋岜檬袌隹臻g測算市場空間測算：經(jīng)我們測算，預計至2025年中國空氣源熱泵市場規(guī)模將達到351.2億元人民幣，2021-2025年CAGR為14.6%；歐洲熱泵市場規(guī)模將達到174.7億美元，2021-2025年CAGR為27.9%。2、空氣源熱泵技術梳理空氣源熱泵概覽熱泵是在電能驅(qū)動下，將低溫區(qū)的熱能轉(zhuǎn)移到高溫區(qū)的節(jié)能裝置，可以為住宅、商業(yè)、工農(nóng)業(yè)供暖、供冷以及提供熱水。相對于其他熱泵，空氣源熱泵是指能將空氣中的熱能轉(zhuǎn)移到是室內(nèi)的裝置。因為空氣源熱泵的低位熱源十分普遍，因此空氣源熱泵的安裝和使用非常簡單方便，應用也最為普遍，一般用于熱水、采暖、烘干等領域?？諝庠礋岜脵C組的組成部件主要有壓縮機、冷凝器、蒸發(fā)器、膨脹閥等。部分空氣源熱泵可以同時實現(xiàn)制冷和制熱功能，小型熱泵可以通過四通閥實現(xiàn)制冷制熱模式的切換。空氣源熱泵原理：熱量輸送空氣源熱泵制熱的原理是逆卡諾循環(huán)：壓縮機排出的高溫高壓蒸汽，進入冷凝器被冷凝成液態(tài)制冷劑（液化），液態(tài)工質(zhì)經(jīng)節(jié)流裝置降壓膨脹后進入蒸發(fā)器，氣液混合制冷劑在蒸發(fā)器中吸收大氣的熱量而蒸發(fā)形成蒸氣（汽化），制冷劑蒸氣重新被壓縮機吸入?？諝庠礋岜弥评洌嚎諝庠礋岜靡部蛇M行制冷。制冷原理和空調(diào)類似，低壓氣態(tài)制冷劑經(jīng)過壓縮機后壓力和溫度升高，經(jīng)過冷凝器放熱，冷凝為高壓液態(tài)制冷劑，經(jīng)膨脹閥降壓膨脹后，壓力和溫度進一步降低，成為低壓液體，最終在蒸發(fā)器氣化并從室內(nèi)吸熱。熱泵應用領域：建筑供暖和熱水是主要應用，其他領域空間廣闊建筑領域：熱泵可用于建筑領域的供暖制冷、熱水生產(chǎn)，具有能源需求低和占地面積小等優(yōu)勢。根據(jù)中國節(jié)能協(xié)會熱泵專業(yè)委員會測算，中國建筑運行每年產(chǎn)生二氧化碳超20億噸，主要來自供熱制冷和熱水，熱泵具有極大的能源成本和節(jié)能優(yōu)勢。汽車領域：在冬季，新能源車由于電機余熱不足以滿足供暖需求，需要將部分電能用于制熱，影響續(xù)航。相比于普遍采用的熱敏電阻制熱方案，熱泵空調(diào)利用相同的電量可以實現(xiàn)2-3倍的熱量輸出，大幅提高續(xù)航里程。在工業(yè)領域，中國50%~70%的工業(yè)能耗以熱能形式消耗，若由熱泵提供該部分熱量，用于加熱和干燥并且回收部分余熱，可以大幅降低能耗。其中歐盟認為造紙、化工、食品、石油精煉是最適合熱泵普及的市場。經(jīng)測算，四部門累計可以減少37.3Mt/a的碳排放。農(nóng)業(yè)領域，熱泵可以用于農(nóng)產(chǎn)品加工。為了便于貯存和運輸，農(nóng)產(chǎn)品通常需要干燥等加工作業(yè)。和常規(guī)干燥相比，熱泵具有運行費用低、干燥效率高、可適用農(nóng)產(chǎn)品種類多的優(yōu)點。3、海外熱泵的發(fā)展現(xiàn)狀全球熱泵發(fā)展情況據(jù)IEA數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，全球共已安裝約1.8億臺熱泵，但是仍然僅能滿足全球7%供暖需求。相較于傳統(tǒng)化石能源設備近50%的銷額，滲透率依然處于低位。據(jù)IEA預測，在零排進程下2025/2030年熱泵的全球安裝量分別達28.3/60.0億臺，CAGR分別達10%/13%。受地域環(huán)境與能源問題影響，全球的熱泵銷量相對集中，其中中國、歐洲、日本占比分別達55%、29%、12%。歐洲空氣源產(chǎn)品占據(jù)主導，主要市場集中于西歐歐洲市場空氣源熱泵為主要產(chǎn)品，市場集中度較高。依據(jù)歐洲分類標準，Air-air和Air-water均為空氣源熱泵系列主要產(chǎn)品，據(jù)EHPA數(shù)據(jù)顯示，2021年銷量占比合計高達83%；

受氣候及經(jīng)濟發(fā)展水平影響，熱泵的銷售市場較為集中，以歐洲西南區(qū)域為主，據(jù)EHPA數(shù)據(jù)顯示，2021年法國銷量占比最高，達到24.6%，CR3占比達到50.2%，CR5占比達到63.1%。歐洲熱泵滲透率仍在低位，增長空間廣闊。據(jù)歐洲熱泵協(xié)會數(shù)據(jù)2021年歐洲整體制熱設備熱泵銷量約為190萬臺，同期制熱設備中壁掛爐設備銷量約為590萬，滲透率約為24%。如果以存量計算，目前歐盟28國目前存量安裝熱泵約為1530萬臺，相較于歐盟28國存量的1.15-1.2億建筑（EHPA），目前滲透率約為13%。據(jù)EHPA2019年數(shù)據(jù)，歐洲的終端能源消耗中，約51%終端能源用于制冷與制熱，其中可再生能源在制冷與制熱的能源消耗中占比僅為11.2%。而熱泵可與歐洲的風光等可再生能源結合，進一步實現(xiàn)可再生能源的下游應用，減少碳排放和對化石能源依賴。4.中國熱泵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀行業(yè)規(guī)模突破200億，外銷步入高景氣據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)（下同），2021年中國空源熱泵市場總規(guī)模為203.3億元，同比增長29.0%，總銷量253.9萬臺，同比增長38.1%，相比于近年來增長停滯狀態(tài)已逐步回暖；

內(nèi)銷市場中，熱泵熱水、采暖和烘干的銷售額分別為55.7、55.6和14.4億元，同比分別增長13.7%、14.4%和40.3%。南方地區(qū)室內(nèi)采暖的逐步推廣刺激熱泵采暖產(chǎn)品持續(xù)增長，未來銷售額有望超過熱水產(chǎn)品成為內(nèi)銷主力；

出口市場表現(xiàn)強勁，帶動整體規(guī)模向上。2021年出口額為44.9億元，同比增長100.8%，其快速增長主要受益于歐洲市場對熱泵需求持續(xù)提升。出口以歐洲為主，景氣度有望持續(xù)歐洲熱泵銷量主要源于中國，國內(nèi)出口企業(yè)有望持續(xù)受益。依據(jù)統(tǒng)計口徑，2021年中國出口歐洲的空氣源熱泵達106.1萬臺，占中國空氣源熱泵整體出口比重為78.1%。據(jù)EHPA數(shù)據(jù)，2021年歐洲熱泵銷量為218萬臺，因此中國出口至歐洲的空氣源熱泵占總銷量比重高達48.7%，是歐洲的主要供應商，伴隨著歐洲市場高景氣延續(xù)，國內(nèi)出口企業(yè)有望持續(xù)受益。內(nèi)銷較為平穩(wěn)，以采暖&熱水為主內(nèi)銷較為平穩(wěn)，市場集中度提升。2021年，熱泵采暖/熱水/烘干規(guī)模分別為88/56/14億元，同比增長16/15/40%。從產(chǎn)品格局看，以采暖&熱水需求為主。從品牌格局看，CR10逐年提升，行業(yè)集中度提升。區(qū)域不平衡減弱，北方以采暖為主區(qū)域發(fā)展趨向均衡，北方地區(qū)以采暖為主。2021年熱泵在中國東北/西南地區(qū)占比為4.3%/4.9%，相對2015年合計提升5.2%，發(fā)展趨于均衡。南方區(qū)域以制作熱水為主，北方則以采暖為主。政策暖風頻吹，推動行業(yè)發(fā)展雙碳戰(zhàn)略利好，政策暖風頻吹：

空氣能熱泵的環(huán)保屬性明確，國務院、住建部和發(fā)改委等多個核心部門持續(xù)頒布政策支持。未來熱泵滲透率有望在農(nóng)村地區(qū)、高緯度地區(qū)提升。5.熱泵產(chǎn)業(yè)鏈及各環(huán)節(jié)競爭格局整機廠內(nèi)銷競爭格局：集中度持續(xù)提升，傳統(tǒng)白電龍頭份額領先行業(yè)集中度提升：中小企業(yè)面臨芯片短缺、原材料漲價等多重因素影響，發(fā)展受阻；頭部企業(yè)具備渠道與供應鏈優(yōu)勢，品牌實力不斷增強，行業(yè)集中度持續(xù)提升。傳統(tǒng)白電龍頭份額領先。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2020年空氣源熱泵內(nèi)銷份額前三為海爾/美的/格力，分別為13.1%/10.5%/10.0%，合計占比33.6%，整體集中度低。分應用市場來看，熱水市場白電三龍頭領先，供暖市場格局分散。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2020年空氣源熱泵熱水市場三大白電龍頭合計銷額占比61%；供暖市場中廣歐斯特占比11%，為唯一一家市占率超過10%的企業(yè)，行業(yè)顯示出較低集中度。上游泵行業(yè)格局：整體格局分散，屏蔽泵領域大元泵業(yè)領先泵行業(yè)格局分散，品類眾多。據(jù)中國機械工程協(xié)會，上海凱泉泵業(yè)為國內(nèi)龍頭泵企業(yè)，2019年實現(xiàn)營收35.76億元，市占率僅2.12%。2019年市占率1%以上泵企業(yè)僅6家，行業(yè)集中度較低。屏蔽泵、離心泵為空氣源熱泵的核心零部件，大元泵業(yè)熱水循環(huán)屏蔽泵市占率領先，南方中金環(huán)境為不銹鋼離心泵龍頭。在屏蔽泵領域，根據(jù)立木信息咨詢及大元泵業(yè)公告，2020年中國屏蔽泵產(chǎn)量925.8萬臺，大元泵業(yè)熱水循環(huán)屏蔽泵產(chǎn)量391.6萬臺，占國內(nèi)屏蔽泵總產(chǎn)量比重達42.3%，占據(jù)龍頭地位。在離心泵領域，南方環(huán)境作為國內(nèi)不銹鋼離心泵龍頭，是目前國內(nèi)沖壓焊接多級離心泵領域產(chǎn)銷量最大的專業(yè)生產(chǎn)商。上游閥件行業(yè)格局：集中度高，三花、盾安雙龍頭行業(yè)領先熱泵用閥件與商用空調(diào)較為一致。熱泵用閥件包括截止閥、四通閥、電子膨脹閥、熱力膨脹閥、電磁閥與球閥，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，其中截止閥、四通閥與電子膨脹閥合計銷量占比達96.3%。從重點企業(yè)產(chǎn)品布局來看，國產(chǎn)品牌產(chǎn)品覆蓋更為全面，外資品牌側(cè)重高附加值產(chǎn)品。三花、盾安雙龍頭行業(yè)領先。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，在截止閥/四通換向閥/電子膨脹閥市場，2021年三花份額占比分別為26%/42%/40%，盾安份額占比分別為41%/46%/26%，二者占據(jù)絕對領先地位，呈現(xiàn)雙龍頭格局。上游壓縮機行業(yè)格局：市場格局穩(wěn)定，美芝、凌達、海立穩(wěn)居前三熱泵壓縮機以轉(zhuǎn)子式為主，大部分應用于熱泵熱水領域。分品類來2018-2019中國熱泵壓縮機細分品類銷量（萬臺）看，根據(jù)中國節(jié)能協(xié)會熱泵專業(yè)委員會-中國空氣能（空氣源熱泵供熱）產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（202