計算機行業(yè)2022年三季報總結(jié)：數(shù)字經(jīng)濟、智能制造高景氣持續(xù)信創(chuàng)二階深化啟動

2022年11月18日數(shù)字經(jīng)濟、智能制造高景氣持續(xù)，信創(chuàng)二階深化啟動2022年前三季度計算機板塊營收增長7%，凈利潤總體規(guī)模下滑。2022年前家樣本公司，實現(xiàn)營收6058億元，同比增長7%；實現(xiàn)歸母凈利潤144億元，同比下降43%。2021年計算機板塊公司全年實現(xiàn)營收8,702億元，同比2020年增長13.3%，較2019年增長10.8%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤411億元，同比2020年增長9.4%，較2019年增長35.5%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司所有者凈利潤251億元，同比2020年增長4.5%，較2019年增長57.2%。分市值看，大市值公司營收、凈利潤表現(xiàn)優(yōu)于小市值公司。2022年前三季度，大市值公司業(yè)績表現(xiàn)整體優(yōu)于小市值公司。2022年前三季度，市值500億及以上/200-500億/100-200億/50-100億/50億以下公司營收同比增速分別為-200億/50-100億公司2022年前三季度歸母凈利潤均為正，增速分別為-25%/-3%/-53%/-77%，市值50億以下公司2021Q1-Q3歸母凈利潤為15億元，2022Q1-Q3由盈利轉(zhuǎn)為虧損13億元，市值50億以下公司收入和利潤端分板塊看，智能制造、數(shù)字經(jīng)濟高景氣持續(xù)。2022Q1-Q3，營收增速排名前三的板塊分別為智能制造、數(shù)字經(jīng)濟和云計算，營收同比增速分別為24%、17%、12%，其中數(shù)字經(jīng)濟細分板塊“數(shù)字產(chǎn)業(yè)”表現(xiàn)亮眼，2022年前三季度營收同比增長57%。歸母凈利潤方面，除智能制造實現(xiàn)22%同比增長，其余板塊均為負增長。投資建議：(1)信創(chuàng)深化關(guān)注金山辦公(應(yīng)用軟件)、太極股份(數(shù)據(jù)庫)、中國軟件(操作系統(tǒng))、中國長城(基礎(chǔ)硬件)、中科曙光(基礎(chǔ)硬件)等。(2)“數(shù)字經(jīng)濟”推薦吉大正元(信息安全)，關(guān)注新大陸(數(shù)字身份&數(shù)字貨幣)、南威軟件(數(shù)字政府)、新國都(數(shù)字貨幣)等。(3)汽車智能推薦中科創(chuàng)達 (智能座艙)，關(guān)注經(jīng)緯恒潤(智能座艙)、千方科技(自動駕駛)等。(4)鴻蒙產(chǎn)業(yè)推薦中科創(chuàng)達(鴻蒙方案)等。買入(維持)m10%-24%-36%11/2102/2205/2208/22計算機行業(yè)滬深300風(fēng)險分析：IT投資下滑的風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)進展不達預(yù)期的風(fēng)險，市場整體的系統(tǒng)性后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)目錄 T 后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè) 4 5 6 T 后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)從wind中信行業(yè)分類計算機板塊中，剔除部分計算機相關(guān)業(yè)務(wù)占比不到50%的公司，最后共選取315家公司作為統(tǒng)計樣本。2022年前三季度計算機板塊營收穩(wěn)健增長，歸母凈利潤低于去年同期。2022年前三季度，計算機板塊實現(xiàn)營收6058億元，同比增長7%；實現(xiàn)歸母凈利潤144億元，同比下降43%。7,0006,0005,0004,0003,0002,00004,321 ,817,81745,6646,0585,6642018Q32019Q32020Q32021Q32022Q3營業(yè)收入(億元)同比增速25%20%15%10%5%0%-5%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：已剔除部分計算機相關(guān)業(yè)務(wù)占比不到50%的公司02018Q32019Q32020Q32021Q32022Q320.0%.0%0.0%0%0%0%0%0%歸母凈利潤(億元)同比增速資料來源：wind，光大證券研究所整理注：已剔除部分計算機相關(guān)業(yè)務(wù)占比不到50%的公司分市值看，大市值公司營收、凈利潤表現(xiàn)優(yōu)于小市值公司。2022年前三季度，大市值公司業(yè)績表現(xiàn)整體優(yōu)于小市值公司。2022年前三季度，市值500億及以上/200-500億/100-200億/50-100億/50億以下公司營收同比增速分別為14%/11%/0%/9%/-2%，市值500億及以上/200-500億/100-2002022Q1-Q3由盈利轉(zhuǎn)為虧損13億元，市值50億以下公司收入和利潤端承壓。況營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)11%24%14%9%40%-25%14%26%11%-22%114%-3%3%18%0%-12%18%-53%8-24%20%9%-11%-7%-77%后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)4%-2%11%20%-2%7%-12%-9%-69%14%-190%-43%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：公司市值截取至2022年11月8日，已剔除部分計算機相關(guān)業(yè)務(wù)占比不到50%的公司分板塊看，2022年前三季度除醫(yī)療IT板塊營收同比增長為負，其余板塊營收均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，其中智能制造及數(shù)字經(jīng)濟板塊實現(xiàn)較快增長。根據(jù)公司主營業(yè)務(wù)范圍等維度選取計算機行業(yè)中的部分公司，分九大板塊進行分析。2022年前三季度，除醫(yī)療IT外，各板塊營收穩(wěn)健增長。2022Q1-Q3，智能制造、數(shù)字經(jīng)濟、云計算、汽車IT、信創(chuàng)、醫(yī)療IT營收同比分別為24%/17%/12%/3%/1%/-2%。歸母凈利潤方面，除智能制造實現(xiàn)22%同比增長，其余板塊均為負增長。名稱營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)濟府業(yè)安全幣汽車IT3% 13403526 14.3212%31%22% 22%資料來源：wind，光大證券研究所整理2022年前三季度信創(chuàng)板塊營收增長較為穩(wěn)健。信創(chuàng)板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為24%、25%、1%，歸母凈利潤同比增速分別為22%、-0.1%、-97%。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億.SH金山辦公.SH中國軟件后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億.SH中科曙光688058.SH寶蘭德8.632.973.9248% -65% 合計455.6568.8345.824%25%1%36.736.70.322%-0.1%-97%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期由于當(dāng)前信創(chuàng)板塊下游客戶以大型政企為主，受疫情擾動較大，前三季度行業(yè)內(nèi)公司業(yè)務(wù)推進均受到一定影響，預(yù)計2022年四季度IT采購需求有望迎來集中IT內(nèi)部持續(xù)分化數(shù)字貨幣板塊營收增長穩(wěn)健，銀行IT內(nèi)部持續(xù)分化。數(shù)字貨幣板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為9%、16%、9%，營收繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，歸母凈利潤同比增速分別為57%、18%、-17%。2022年前三季度楚天龍、長亮科技、宇信科技收入增速靠前，分別為46%、36%、29%；楚天龍、安碩信息、恒寶股份歸母凈利潤增速靠前，分別同比增長359%、147%、138%。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億件2%4.5432.91-13%28%0.871.34132%銀行IT247.82-1%12%7.006.7277%03927.SH中科軟38.925%-1%4.773.0524%1.21109%%29%4.531.1365%71.755%1%4.762027%27.0736%22%2.768858%36%2.370.0672%2%0.6122%%0.3724%8.SH凌志軟件4.706%%1%2.010.7834%后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億22達 0.822.91-0.8489%-0.06-602%173%0.0397%服務(wù)合計715.6833.5591.09%16%9%57.267.635.257%18%-17%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期數(shù)字政府的建設(shè)及推廣，是“數(shù)字經(jīng)濟”建設(shè)的關(guān)鍵內(nèi)容，相比此前的政府信息化的建設(shè)，“數(shù)字政府”的重點建設(shè)內(nèi)容更傾向于在原有的政府信息化系統(tǒng)做深化和智能化改造，并進一步擴大在線服務(wù)的種類。即深化“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”，加快全國一體化政務(wù)服務(wù)平臺建設(shè)并持續(xù)優(yōu)化功能，實現(xiàn)更多政務(wù)服務(wù)事項網(wǎng)上辦、掌上辦、一次辦，持續(xù)提升“一網(wǎng)通辦”“異地可辦”“跨省通辦”等在線服務(wù)水平。“數(shù)字政府”的參與廠商主要分為四大類：1、基礎(chǔ)設(shè)施提供商，包括服務(wù)器廠商如浪潮信息、中科曙光、紫光股份(新華三)等；芯片廠商如中國長城(飛騰)、中科曙光(海光)等；IaaS廠商如阿里云、騰訊云、華為云、電信云等。2、基礎(chǔ)軟件及業(yè)務(wù)應(yīng)用提供商，包括操作系統(tǒng)廠商如中國軟件(麒麟)和誠邁科技(統(tǒng)信軟件)；中間件廠商如東方通等；協(xié)同辦公軟件廠商如金山辦公、致遠互聯(lián)等；政府門戶廠商如太極股份、拓爾思、開普云等；財務(wù)軟件廠商如用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶等；政務(wù)服務(wù)應(yīng)用軟件廠商如萬達信息(市民云和一網(wǎng)通辦)、華宇軟件等。3、系統(tǒng)集成與運營服務(wù)廠商，對項目進行總體把控，以整體解決方案切入市場的總集成商，以及專注提供軟硬件產(chǎn)品及服務(wù)的各細分領(lǐng)域廠商，包括稅務(wù)等行業(yè)垂直領(lǐng)域廠商和大數(shù)據(jù)等技術(shù)提供商，如太極股份、浪潮軟件、中國軟件等。4、網(wǎng)絡(luò)安全提供商，如奇安信、安恒信息、深信服、天融信等。后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)資料來源：艾瑞咨詢2022年前三季度，數(shù)字政府板塊營收和歸母凈利潤增速略有下滑。數(shù)字政府板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為14%、13%、9%，歸母凈利潤同比增速分別為27%、8%、-67%，板塊內(nèi)公司分化較大。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億1.SH金山辦公27.9543%68.SH用友網(wǎng)絡(luò)55.950%%9.897.08816.403%13%206.SH中國軟件0.680.76-3.9110%11%19861.SH奇安信-U31.9232%5159.SH中科曙光73.877%6.5439%41%94.9233%9.285.9815.4658%37%1.612.380.504%47%22.SH新點軟件15.9839%4.105.041.7956%23%3.693.731.1710%1%3.SH安恒信息10.4040%1.340.14039.SHST泛微2.303.091.2464%34%-20%%4.002.301.SH稅友股份%%3.022.31-24%-25%6-1.672.442.48-1.8173%2%后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億300168.SZ萬達信息30.0835.1322.3042%17%-12%-12.920.69-3.208%105%-971%108665698369.SH致遠互聯(lián) 7.63 6.372.546.4435% 17%1.04103%0.23-1%0.2810%%6.SH浪潮軟件.SH山大地緯688228.SH開普云8296.SH和達科技8038.SH中科通達8500.SH慧辰股份7.414.683.013.633.782.743.674.969.405.244.615.073.913.204.674.285.872.312.003.341.481.042.322.15 14% 54% %33%12%13%27%17%20% 1.050.600.710.611.000.450.550.560.370.490.060.750.140.470.060.04%%%合計2132.82416.61695.214%13%9%99.2106.812.627%8%-67%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期2020年的新冠疫情帶來了產(chǎn)業(yè)變革契機，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提速。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化提供新途徑：裝備制造業(yè)成為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最主要的應(yīng)用行業(yè)之一，同時工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正逐步從工業(yè)向采礦、水務(wù)、金融等實體經(jīng)濟其他領(lǐng)域延伸。煤炭、建筑、電力等傳統(tǒng)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型剛剛起步，未來空間極大：國家近年來陸續(xù)出臺相關(guān)政策來加速推進傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)字化改造，如煤炭行業(yè)，2020年3月，八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2021年建成多種類型、不同模式的智能化示范煤礦；到2025年，大型煤礦和災(zāi)害嚴重的煤礦基本實現(xiàn)智能化；到2035年全部煤礦基本實現(xiàn)智能化。山東、內(nèi)蒙、河南、山西等也相繼出臺各省的煤礦智能化推進規(guī)劃。數(shù)字產(chǎn)業(yè)板塊2022年前三季度營收同比保持快速增長。數(shù)字產(chǎn)業(yè)板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為48%、62%、57%，歸母凈利潤同比增速分別為23%、30%、-5%。后一頁特別聲明計算機行業(yè)計算機行業(yè)營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億.SH恒生電子0845.SH寶信軟件3613.SH國聯(lián)股份8777.SH中控技術(shù)8083.SH中望軟件039.SHST泛微95.1840.0531.5922.67 14.8213.8556.1945.1927.50 20.03 44.6142.27 39%13%25%19%26%15%29%3% -2%3.043.304.234.911.202.301.765.786.615.823.781.823.092.256.836.384.741.40191.241.5348%92%41%16%23%35%64%.SH致遠互聯(lián)8078.SH龍軟科技46%28%12%25%0.370.510.3649% 合計468.1759.1742.348%62%57%52.968.940.123%30%-5%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期、信息安全：板塊內(nèi)公司營收總體保持穩(wěn)健增長進入“十四五”起始的2021年，國家也加快相關(guān)政策的制定，2021年中密集發(fā)布了數(shù)據(jù)安全法、個人信息保護法、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品安全漏洞管理規(guī)定、網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法(修訂草案)、關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護條例等重磅法律法規(guī)，為“數(shù)字經(jīng)濟”戰(zhàn)略的發(fā)展保駕護航。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)預(yù)測，預(yù)計到2025年，中國網(wǎng)絡(luò)安全支出規(guī)模將達214.6億美元。在2021-2025的五年預(yù)測期內(nèi)，中國網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)支出將以20.5%的年復(fù)合增長率增長，增速位列全球第一。信息安全板塊2022Q1-Q3營收增長穩(wěn)健，歸母凈利潤總體規(guī)模有所下降。信息安全板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為10%、營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億300454.SZ深信服54.5868.0547.4819%25%8%8.092.73-6.977%-66%-426%51816284688561.SH奇安信-U41.6158.0931.9232%40%19%-3.34-5.55-11.2532%-66%3%4481515132002439.SZ啟明星辰36.4743.8621.6818%20%3%8.048.62-2.5017%7%-1555%2372419688023.SH安恒信息13.2318.2010.4040%38%20%1.340.14-4.5745%-90%-70%161315101002212.SZ天融信57.0433.5214.63-20%-41%5%4.002.30-4.200%-43%-350%1412922.SH信安世紀.SH亞信安全4.165.253.11%0.54%%后一頁特別聲明證券研究報告計算機行業(yè)計算機行業(yè)營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億.SH山石網(wǎng)科.SH高凌信息.SH云涌科技8.SH安博通.SH緯德信息%6%-8%0.420.09合計265.8305.1172.410%15%10%29.021.1-33.422%-27%-145%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期2022年前三季度，汽車IT板塊營收增速放緩。汽車IT板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為17%、29%、3%，歸母凈利潤同比增速分別為12%、8%、-63%。板塊內(nèi)多數(shù)公司2021年收入增速明顯高于2020年，2022年前三季度受宏觀經(jīng)濟不確定性等因素影響，收入增速下降，利潤端短期承壓，期待2022年四季度汽車IT板塊景氣度提升。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億44%4.4312%-3.094.2066%6.3987%.SH道通科技8.SH中科星圖7.0310.408.27-6%4.3342%1.470.719.SH正元地信8.SH鴻泉物聯(lián)21%合計335.7431.9280.517%29%3%36.238.98.112%8%-63%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期受益于智能制造和國產(chǎn)化戰(zhàn)略的深入推進，國內(nèi)智能制造近幾年迎來了快速發(fā)展期。智能制造板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為12%、33%、24%，歸母凈利潤同比增速分別為31%、30%、22%。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億后一頁特別聲明證券研究報告計算機行業(yè)計算機行業(yè)8777.SH中控技術(shù)8083.SH中望軟件4.56 3.50-2%4.7416%8768.SH容知日新2.643.973.23%%合計132.6176.9145.412%33%24%12.916.813.931%30%22%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期受疫情影響，中國公有云的需求快速增長。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年上半年中國公有云服務(wù)整體市場規(guī)模(IaaS/PaaS/SaaS)達到165.8億美元，預(yù)測2024年中國公有云服務(wù)市場的全球占比將從2020年的6.5%提升至10.5%以上。2022年前三季度云計算板塊營收增長提速。云計算板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為18%、9%、12%，歸母凈利潤同比增速分別為14%、3%、-11%。頭部企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億.SH金山辦公8.SH用友網(wǎng)絡(luò)%.SH中科曙光3039.SHST泛微33.1732.15 14%8.2214%14.6619%2.30-4.786.5439%58%0.11-118%1.2464%8095.SH福昕軟件7.SH品高股份9.SH品茗科技62%18%-36%-3.43-6.33-3.50-1718%-85%30%6310.0912.208.9736%21%-1%0.400.22-0.70-40%-45%-504%524.695.414.2727%15%7%1.150.460.0856%-60%-80%501139.7610.298.3839%5%11%1.250.280.2445%-78%11%42423.103.043.8018%-2%49%0.560.520.195%-6%-57%354.624.711.8915%2%3%0.480.56-0.1534%16%8%234.294.242.3314%-1%-21%-1.63-2.83-2.0914%-73%11%173.804.752.6834%25%-10%0.980.63-0.5331%-36%-259%1728合計992.81086.6809.918%9%12%46.247.526.014%3%-11%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期后一頁特別聲明證券研究報告計算機行業(yè)計算機行業(yè)2022年前三季度醫(yī)療IT板塊營收和利潤出現(xiàn)下滑。醫(yī)療IT板塊2020、2021、2022年前三季度板塊營收同比增速分別為16%、11%、-2%，歸母凈利潤同比增速分別為144%、851%、-78%。根據(jù)沙利文預(yù)測，我國醫(yī)療信息化市場將于2024年增長至365.6億元人民幣，年復(fù)合增長率為25%，前景廣闊。營業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(億元)市值(億27.5018.7119%21%6%4.913.781.4023%-23%-46%203453518.9911.3910%16%-6%3.324.131.716%24%-26%124262035.1322.3042%17%-12%-12.920.69-3.208%105%-971%1086656913.066.6013%13%5%1.872.191.2516%17%3%702519.SH麥迪科技8246.SH嘉和美康8329.SH艾隆科技8555.SH澤達易盛5.323.104.554.553.023.03-8%6%3%19% 46% 0.500.960.350.010.050.610.25-36%34% 合計113.8126.282.416%11%-2%0.76.21.8144%851%-78%資料來源：wind，光大證券研究所整理注：PE為wind一致預(yù)期 (1)信創(chuàng)深化關(guān)注金山辦公(應(yīng)用軟件)、太極股份(數(shù)據(jù)庫)、中國軟件(操作系統(tǒng))、中國長城(基礎(chǔ)硬件)、中科曙光(基礎(chǔ)硬件)等。 (2)“數(shù)字經(jīng)濟”推薦吉大正元(信息安全)，關(guān)注新大陸(數(shù)字身份&數(shù)字貨幣)、南威軟件(數(shù)字政府)、新國都(數(shù)字貨幣)等。 (3)汽車智能推薦中科創(chuàng)達(智能座艙)，關(guān)注經(jīng)緯恒潤(智能座艙)、千方科技(自動駕