第一章財(cái)務(wù)管理總論

財(cái)務(wù)管理何艷Email:Password:caiwuguanli關(guān)于參考書目的建議西方MBA教材的中譯本不含復(fù)雜數(shù)學(xué)模型推導(dǎo)注冊(cè)會(huì)計(jì)師用書《財(cái)務(wù)成本管理》關(guān)注近幾年的有關(guān)期刊、雜志----《會(huì)計(jì)研究》、《經(jīng)濟(jì)研究》、《管理世界》、《世界經(jīng)理人文摘》等推薦的參考書目《公司理財(cái)》StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield;JeffreyF.Jaffe《財(cái)務(wù)管理：理論與實(shí)踐》EugeneF.Brigham;LouisC.Gapenski《財(cái)務(wù)理論和公司政策》ThomasE.Copland;J.FredWeston《財(cái)務(wù)管理》（加拿大版）JamesC.VanHorne等第一章財(cái)務(wù)管理基本概念

Chapter1

TheBaseConceptofFinancialManagement1.1財(cái)務(wù)管理的研究對(duì)象

1.2企業(yè)的組織形式與理財(cái)目標(biāo)

1.3財(cái)務(wù)管理的假設(shè)和原則1.1財(cái)務(wù)管理的研究對(duì)象

Theobjectofresearchforfinancialmanagement組織資金運(yùn)動(dòng)，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)管理活動(dòng)Financialmanagementisamanagementworkthatsetupscapitalmovementandcoordinatesallfinancialrelations組織企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)管理（FinancialManagement)

資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程

TheProcessofCapitalMovement籌集貨幣資金購(gòu)建廠房設(shè)備生產(chǎn)銷售收入與再分配循環(huán)周轉(zhuǎn)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)購(gòu)材料雇人工分配活動(dòng)返回財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容籌資活動(dòng)在籌資過(guò)程中，企業(yè)需要確定籌資規(guī)模、籌資渠道、籌資方式和籌資結(jié)構(gòu)，以降低籌資成本和風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)價(jià)值。投資活動(dòng)廣義的投資包括企業(yè)內(nèi)部使用資金過(guò)程（如購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等），和對(duì)外投放資金的過(guò)程（如購(gòu)買股票、債券、基金等）；狹義的投資僅指對(duì)外投資。資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)因企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，稱為資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。在資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)中，企業(yè)需要采購(gòu)材料或商品，從事生產(chǎn)和銷售活動(dòng)，并支付工資和其他費(fèi)用。當(dāng)企業(yè)把商品或產(chǎn)品售出后，取得收入、收回資金。如果資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要，還要利用商業(yè)信用方式來(lái)融通資金。資金分配活動(dòng)廣義的分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的過(guò)程，包括稅收繳納、利息支付、租金支付、薪酬分配和利潤(rùn)分配等；而狹義的分配僅指對(duì)利潤(rùn)尤其是凈利潤(rùn)的分配。

財(cái)務(wù)關(guān)系

TheFinancialRelation企業(yè)投資者債權(quán)人被投資單位債務(wù)人職工內(nèi)部各單位政府職業(yè)經(jīng)理返回財(cái)務(wù)關(guān)系內(nèi)容關(guān)系企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系中央政府和地方政府作為社會(huì)管理者，行使政府行政職能。政府依據(jù)這一身份，無(wú)償參與企業(yè)利潤(rùn)的分配。強(qiáng)制無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系。企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系所有者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其所有者支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。所有者可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制；所有者可以參與企業(yè)利潤(rùn)的分配；所有者對(duì)企業(yè)的凈資產(chǎn)享有分配權(quán)；所有者對(duì)企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)向債權(quán)人借入資金，并按借款合同的規(guī)定支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)以購(gòu)買股票或直接投資的形式向其它企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)將其資金以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。公司內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)計(jì)長(zhǎng)財(cái)務(wù)長(zhǎng)現(xiàn)金管理授信管理資本預(yù)算財(cái)務(wù)計(jì)劃稅務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息處理生產(chǎn)副經(jīng)理營(yíng)銷副經(jīng)理財(cái)務(wù)副經(jīng)理董事會(huì)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理ChiefExecutiveOfficer

ChieffinancialOfficer返回

會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理是兩項(xiàng)有著密切關(guān)系，但又在管理活動(dòng)中有著重大差異的兩項(xiàng)管理工作。會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理的基本工作內(nèi)容不同：會(huì)計(jì)是以貨幣為計(jì)量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財(cái)務(wù)方面的交易和事項(xiàng)的過(guò)程，及其解釋其結(jié)果的一種應(yīng)用技術(shù)?！绹?guó)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)會(huì)計(jì)活動(dòng)的基本程序：

確認(rèn)——計(jì)量——報(bào)告——分析解釋財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)對(duì)外解釋對(duì)內(nèi)解釋財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別

財(cái)務(wù)管理工作一邊聯(lián)系著金融市場(chǎng)，一邊聯(lián)系著實(shí)物資產(chǎn)的投資。財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別金融市場(chǎng)籌資投資實(shí)物資產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)物資產(chǎn)其他生產(chǎn)要素進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)創(chuàng)造出現(xiàn)金收益財(cái)務(wù)管理盡管財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的工作內(nèi)容是企業(yè)的長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資和股利分配、營(yíng)運(yùn)資金管理所產(chǎn)生的資金運(yùn)動(dòng)，但它為進(jìn)行這些工作仍需要用到大量的會(huì)計(jì)信息?？傊?，會(huì)計(jì)活動(dòng)注重于計(jì)量與報(bào)告，財(cái)務(wù)管理則更多側(cè)重于分析與決策。財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別1.2

企業(yè)的組織形式與理財(cái)目標(biāo)

Enterpriseorganizationandfinancinggoal企業(yè)的組織形式企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)代理問(wèn)題

企業(yè)的組織形式

Enterpriseorganization

獨(dú)資企業(yè)

SoleProprietorship合伙企業(yè)

Partnership公司企業(yè)

Corporation

?依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn),可以將企業(yè)組織劃分為不同的類型：按企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì):全民所有制,集體所有制,私營(yíng)所有制及混合所有制。有利于國(guó)家對(duì)不同的企業(yè)采用不同的政策。2.按企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍:工業(yè)企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)、商業(yè)企業(yè)、交通運(yùn)輸企業(yè)、服務(wù)企業(yè)等。有利于經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)。3.按企業(yè)的法律形式：獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司企業(yè)等。有利于國(guó)家統(tǒng)計(jì)、宏觀決策。法人非企業(yè)法人政府機(jī)構(gòu)事業(yè)單位社團(tuán)、俱樂(lè)部企業(yè)法人企業(yè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)有限責(zé)任公司股份有限公司自然人企業(yè)公司非盈利性盈利性非公司制法人個(gè)體工商戶利潤(rùn)最大化資本利潤(rùn)率最大化或每股收益最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

Financinggoal利潤(rùn)最大化目標(biāo)的分析

theanalysisforprofitmaximization利潤(rùn)最大化(ProfitMaximization)—是一種傳統(tǒng)、典型的看法。它認(rèn)為，企業(yè)是盈利性組織，必然要追求利潤(rùn)最大化，即稅后收益（Earningaftertaxes)最大化。優(yōu)點(diǎn)：（1）利潤(rùn)可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的大?。唬?）在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；（3）只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。利潤(rùn)最大化目標(biāo)的分析

theanalysisforprofitmaximization缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值；（2）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；（3）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系；（4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。每股收益(資本利潤(rùn)率)最大化目標(biāo)的分析

the

analysisfor

Earningspersharemaximization每股收益(EPS)=利潤(rùn)額/普通股股數(shù)(股份制企業(yè))資本利潤(rùn)率=利潤(rùn)額/資本額（非股份制企業(yè)）合理性：反映了利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系，利于與其他不同資本規(guī)模企業(yè)或同企業(yè)不同時(shí)期比較不足之處：沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素不能避免短期行為股東財(cái)富最大化目標(biāo)的分析

the

analysisfor

ShareholderMaximization指股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，許多投資者并不直接控制企業(yè)財(cái)權(quán)，只是通過(guò)股票買賣來(lái)間接影響企業(yè)的決策；職業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬也是與股票價(jià)格之間相關(guān)，因此，股票市場(chǎng)價(jià)值成了財(cái)務(wù)決策所要考慮的最重要因素。在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來(lái)決定。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。股東財(cái)富最大化目標(biāo)的分析

the

analysisfor

ShareholderMaximization優(yōu)點(diǎn)（1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；（2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為；（3）對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。缺點(diǎn)（1）非上市公司難于應(yīng)用；（2）股價(jià)受眾多因素的影響，股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況；（3）它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的分析

theanalysisforenterprisevaluemaximization從財(cái)務(wù)管理的角度看，企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點(diǎn)（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；（3）將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為；（4）用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過(guò)多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。缺點(diǎn)（1）企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作；（2）對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值。而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)

Harmonization

利益集團(tuán)目標(biāo)與股東沖突的表現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬、閑暇、避免風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇監(jiān)督、激勵(lì)債權(quán)人本利求償權(quán)違約、投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目契約限制、終止合作社會(huì)公眾可持續(xù)發(fā)展環(huán)境、產(chǎn)品安全、質(zhì)量、勞動(dòng)保險(xiǎn)法律、社會(huì)、新聞、道德約束

代理理論

Agencytheory

基本含義：為一種契約關(guān)系。一個(gè)人或若干個(gè)人(委托人)可以雇傭另一個(gè)人(代理人)，并授予一定的決策權(quán)，使其代表顧主的利益從事管理的活動(dòng)。有兩種委托代理關(guān)系:1.股東與管理者之間(shareholders/managers);2.股東與債權(quán)人之間(shareholders/bondholders)。股東與管理者的矛盾

Theconflictbetweenshareholdersandmanagers

企業(yè)“系列合同理論”(set-of-contractsviewpoint)

公司制企業(yè)力圖通過(guò)采取行動(dòng)提高現(xiàn)有公司股票的價(jià)值，以使股東財(cái)富最大化。

系列合同理論認(rèn)為企業(yè)是許多合同的集合。而合同條款之一是所有者權(quán)益對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的剩余索取權(quán)。所以，所有者權(quán)益合同是一種委托——代理關(guān)系。委托——代理的雙方都力圖為自己謀利益。

股東的目標(biāo)

管理者的目標(biāo)—資產(chǎn)的保值、增值；—管理者豐厚的報(bào)酬；(費(fèi)用偏好）—管理者追求自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。(生存、獨(dú)立性和自我滿足）調(diào)和股東和管理者之間矛盾的措施

Thetechniqueofconciliatingconflictbetweenshareholdersandmanagers

股東通過(guò)設(shè)計(jì)適合的激勵(lì)和監(jiān)督制度來(lái)引導(dǎo)管理者的行為，以減少管理者背離股東的利益。用來(lái)解決股東和管理者之間利益沖突的費(fèi)用成為“代理成本”。兩種極端的措施：

付給管理者的報(bào)酬全是本公司股票

管理者不愿接受股東嚴(yán)密監(jiān)督管理者的各種行動(dòng)

毫無(wú)效率

大量代理成本

解雇威脅：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者兼并威脅：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)計(jì)劃：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤。――股票選擇權(quán)――績(jī)效股經(jīng)理人才市場(chǎng)

調(diào)和股東和管理者之間矛盾的措施

Thetechniqueofconciliatingconflictbetweenshareholdersandmanagers

股東與債權(quán)人的矛盾

Theconflictbetweenshareholdersandbondholders未經(jīng)債權(quán)人同意，迫使管理者作出決策，改變舉債資金的原定用途，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目未經(jīng)債權(quán)人同意，迫使管理者發(fā)行新債，使舊債的價(jià)值降低調(diào)和股東與債權(quán)人的矛盾的措施

Thetechniqueofconciliatingconflictbetweenshareholdersandbondholders限制性借債：在借款合同中加入限制條款，如規(guī)定借款的用途、規(guī)定借款的信用條件，要求提供借款擔(dān)保等。收回借款或停止借款：當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，采取收回債權(quán)和不再給予新的借款的措施，從而來(lái)保護(hù)自身權(quán)益。債權(quán)人要求更高的利率以得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償返回1.3

財(cái)務(wù)管理的的假設(shè)和原則

Theassumptionandprinciplesinfinancialmanagement財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)是指對(duì)財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域中存在的尚未確知或無(wú)法論證的事物按照客觀事物的發(fā)展規(guī)律所做的合乎邏輯的推理或判斷。指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。只有在有效市場(chǎng)上，財(cái)務(wù)管理才能正常進(jìn)行，財(cái)務(wù)管理理論體系才能建立。美國(guó)學(xué)者法瑪(Fama)將有效市場(chǎng)劃分為三類:一是弱式有效市場(chǎng)。即當(dāng)前的證券價(jià)格完全地反映了已蘊(yùn)含在證券歷史價(jià)格中的全部信息。其含義是，任何投資者僅僅根據(jù)歷史的信息進(jìn)行交易，均不會(huì)獲得額外盈利。二是半強(qiáng)式有效市場(chǎng)(semi-strongform)。即證券價(jià)格完全反映所有公開的可用信息。這樣，根據(jù)一切公開的信息如公司的年度報(bào)告、投資咨詢報(bào)告、董事會(huì)公告等，都不能獲得額外的盈利。三是強(qiáng)式有效市場(chǎng)。即證券價(jià)格完全地反映一切公開的和非公開的信息。投資者即使掌握內(nèi)幕信息也無(wú)法獲得額外盈利。1．有效資本市場(chǎng)假設(shè)在資本市場(chǎng)上，如果你知道的信息比其他投資者多，就可以在獲得好消息時(shí)買入，而在壞消息時(shí)賣出，從中獲取超常利潤(rùn)。但如果任何人都不能利用任何公共信息來(lái)獲取超常利潤(rùn)，此時(shí)的資本市場(chǎng)即為有效資本市場(chǎng)(efficientmarkethypothesis)。在一個(gè)有效的資本市場(chǎng)上，只能從他們的投資中獲得均衡收益，而企業(yè)也只能支付均衡資本成本。有效資本市場(chǎng)假說(shuō)

EfficientMarketHypothesis股票價(jià)格信息公告日前后天數(shù)-30-20-100102030反映遲鈍反映過(guò)度有效市場(chǎng)

在有效和無(wú)效市場(chǎng)上價(jià)格對(duì)新信息的反應(yīng)有效資本市場(chǎng)假說(shuō)

EfficientMarketHypothesisAnefficientcapitalmarketisoneinwhichstockpricefullreflectavailableinformation.Theefficientmarkethypothesis(EMH)hasimplicationsforinvestorsandfirms.Becauseinformationisreflectinpricesimmediately,investorsshouldonlyexpecttoobtainanormalrateofreturn.

Firmsshouldexpecttoreceivethefairvaleforsecuritiesthattheysell.——StephenA.Ross《CorporateFinance》有效資本市場(chǎng)假說(shuō)

EfficientMarketHypothesis為什么要討論有效資本市場(chǎng)：

1.市場(chǎng)有效，證券價(jià)格反映了所有與公司價(jià)值有關(guān)的信息，是企業(yè)所有各方面狀況綜合作用的結(jié)果。即企業(yè)所做的每一個(gè)決策對(duì)證券價(jià)格都有影響，該影響也直接影響著企業(yè)價(jià)值最大化的理財(cái)目標(biāo)。

2.因證券的市場(chǎng)價(jià)格是由證券的持有者所獲得的現(xiàn)金多少所決定的。所以會(huì)計(jì)方法的變更所導(dǎo)致的收益差異是不會(huì)引起證券價(jià)格的變化的。有效資本市場(chǎng)假說(shuō)

EfficientMarketHypothesis因此，當(dāng)資本市場(chǎng)有效時(shí)，證券的價(jià)格反映了其價(jià)值，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員可以通過(guò)分析證券的價(jià)格來(lái)得到其反映的價(jià)值，從而大大降低了公司財(cái)務(wù)的不確定性。同時(shí)企業(yè)所作的任何粉飾或弄虛作假都將于事無(wú)補(bǔ)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，證券市場(chǎng)是一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。有效市場(chǎng)假說(shuō)給企業(yè)提供了許多啟示。有效資本市場(chǎng)假說(shuō)

EfficientMarketHypothesis2．理財(cái)主體假設(shè)理財(cái)主體是指財(cái)務(wù)管理為之服務(wù)的特定單位，通常是指具有獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的物質(zhì)利益的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。①財(cái)務(wù)主體具有獨(dú)立性:這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一，財(cái)務(wù)主體有自己所能控制的資金。第二，財(cái)務(wù)主體能夠自主地進(jìn)行融資、投資、分配等一系列財(cái)務(wù)活動(dòng)，財(cái)務(wù)主體的決策始終立足于自身的實(shí)際情況，滿足于自身的需要。②財(cái)務(wù)主體具有目的性。財(cái)務(wù)主體從事財(cái)務(wù)活動(dòng)都有自己的目標(biāo)，根據(jù)目標(biāo)來(lái)規(guī)劃自己的行動(dòng)。③財(cái)務(wù)主體主要運(yùn)用價(jià)值手段進(jìn)行活動(dòng)。3．持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)可以派生出理財(cái)分期假設(shè)。4．理性理財(cái)假設(shè)理性理財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)表現(xiàn)就是理財(cái)是一種有目的的行為。理性理財(cái)?shù)牡诙€(gè)表現(xiàn)是，理財(cái)人員會(huì)在眾多方案中選擇一個(gè)最佳方案.理性理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè)表現(xiàn)是，當(dāng)理財(cái)人員發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案是錯(cuò)誤的方案時(shí)，會(huì)及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正，以便使損失降至最低。5．資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念。資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)的另一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念。6．籌資與投資分離假設(shè)擁有良好投資機(jī)會(huì)的企業(yè)或個(gè)人在決策時(shí)，只要投資項(xiàng)目的收益率高于或等于市場(chǎng)利率，就可以接受該項(xiàng)目，并且只要內(nèi)部資金不足就可以從資本市場(chǎng)籌資。借款人在決策時(shí)，只要求其投資回報(bào)率高于市場(chǎng)利率，而無(wú)須考慮個(gè)別投資者的具體消費(fèi)偏好。[提示]事實(shí)上，世界上眾多小型企業(yè)所面臨的最大問(wèn)題就是它們無(wú)法將投資和籌資截然分開。財(cái)務(wù)管理的原則

一.競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則（對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)）

1.自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)?！纠碚撘罁?jù)】理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。一個(gè)重要應(yīng)用是委托—代理理論，另一個(gè)重要應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失的概念。2.雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)?！纠碚撘罁?jù)】商業(yè)交易各方都是自利的。雙方交易原則要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能“以我為中心”，在謀求自身利益的同時(shí)要注意對(duì)方的存在，以及對(duì)方也在遵循自利原則行事；雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響。3.信號(hào)傳遞原則指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)明力。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；信號(hào)傳遞原則還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。如：1.經(jīng)常大量配股的公司可能自身的現(xiàn)金產(chǎn)生的能力較差；2.大量購(gòu)買國(guó)庫(kù)券的公司可能缺少凈現(xiàn)值為正數(shù)的投資機(jī)會(huì)；3.內(nèi)部持股人出售股份，常常是公司盈利能力惡化的重要信號(hào)）。4.引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用。引導(dǎo)原則的一個(gè)重要應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念，另一個(gè)重要應(yīng)用就是“自由跟莊”概念。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。二.創(chuàng)造價(jià)值的原則

（是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的