我國證劵市場課件

我國證劵市場證劵市場的內(nèi)涵證券市場是股票、債券、投資基金券等各種有價(jià)證券發(fā)行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導(dǎo)資金流動，有效合理地配置社會資源，支持和推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而是資本市場的核心和基礎(chǔ)，是金融市場中最重要的組成部分。我國證劵市場發(fā)展的必要性1、有利于提高國民收入2、證券市場的建立和發(fā)展有效地減輕了我國國有銀行的借貸壓力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)3、它能使能夠產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本流向高效的產(chǎn)業(yè)部門4、通過它來進(jìn)行宏觀調(diào)控5、可以通過它來實(shí)現(xiàn)資本配置6、證劵市場是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的重要成果之一7、證券市場的建立和發(fā)展壯大已經(jīng)成為資源配置的重要橋梁一、上市公司總體質(zhì)量有待提高

上市公司是證券市場的基石，其質(zhì)量如何，對證券市場影響很大。證券市場作為一個(gè)資本市場，首先應(yīng)對資本這一特殊資源的配置應(yīng)起到基礎(chǔ)的作用，應(yīng)引導(dǎo)資金向那些有前景、有效益、有生命力的企業(yè)流動?？杀氖沁@些有前途上市公司被拒于證券市場的大門之外，而相反的一些效益差，社會道德差的公司靠欺騙上市了，最后形成了中國證券市場的兩大敗筆：1、殼資源的形成。2、大量的資金流向效益極差的ST企業(yè)。這兩大敗筆極大的傷害了股民的投資熱情，最后國家的資本以大機(jī)構(gòu)為媒介，在股市上掏來掏去，真正的閑散資金根本沒有進(jìn)來為國家的經(jīng)濟(jì)作貢獻(xiàn)。二、證券發(fā)行核準(zhǔn)制形成了較高的準(zhǔn)入門檻

我國目前對證券的發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，

相比西方國家對證券發(fā)行普遍實(shí)行注冊制。即在證券發(fā)行中引進(jìn)了市場機(jī)制，充分發(fā)揮市場機(jī)制對證券發(fā)行和資源配置的調(diào)控作用，我國的核準(zhǔn)制將證券發(fā)行的決定權(quán)掌握在政府手中，也就是由政府配置資本市場資源，扭曲了市場的資本配置功能，從而形成了資本市場較高的市場準(zhǔn)入門檻，大量符合條件的股份有限公司可能因過不了發(fā)行審核委員會這一關(guān)而被關(guān)在證券市場大門外。

三、證券市場的中介機(jī)構(gòu)素質(zhì)亟待進(jìn)一步提高在證券公司、基金管理公司中，同樣存在人治理結(jié)構(gòu)不完善、內(nèi)部人控制等問題。此外，證券公司內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制不健全、資產(chǎn)規(guī)模較小抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)、誠信責(zé)任不足等問題，也使其未能起到應(yīng)有的監(jiān)督作用。五、股權(quán)分置本質(zhì)上背離了“同股同價(jià)同權(quán)”的原則股權(quán)分置不對等、不平等基本包括三層含義

1、權(quán)利的不對等，即股票的不同持有者享有權(quán)利的不對等，集中表現(xiàn)在參與經(jīng)營管理決策權(quán)的不對等、不平等；2、承擔(dān)義務(wù)的不對等，即不同股東(股票持有者的簡稱)承擔(dān)的為企業(yè)發(fā)展籌措所需資金的義務(wù)和承債的義務(wù)不對等、不平等；3、不同股東獲得收益和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的不對等、不平等。股權(quán)分置使產(chǎn)權(quán)關(guān)系無法理順、企業(yè)結(jié)構(gòu)治理根本無法進(jìn)行和有效，企業(yè)管理決策更無法實(shí)現(xiàn)民主化、科學(xué)化，獨(dú)裁和內(nèi)部人控制在所難免，甚至成為對外開放、企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革和經(jīng)濟(jì)體制改革深化的最大障礙。六、對違法違規(guī)行為查處力度不夠

原因主要是辦案力量不足、手段不夠，同時(shí)存在著一些來自方方面面的干擾。要增加措施，加強(qiáng)監(jiān)管力度，增強(qiáng)查處力度，排除人為干擾。要在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范，全面健全法制和民主。七、行政干預(yù)容易造成腐敗

從上市公司的審批，原始股票的發(fā)放，一級市場的審購，內(nèi)幕消息的透露，有關(guān)權(quán)力部門甚至證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的清廉問題，都應(yīng)該進(jìn)行清查。股市有其自身發(fā)展的規(guī)律，政府不應(yīng)該過多地干預(yù)股市。我國“政策市”的存在，加劇了證券市場的波動，在證券交易市場上政府通過各種手段托市或抑市，試圖將證券交易價(jià)格控制在一定的幅度之內(nèi)。在信息不對稱，特別是保不住密時(shí)，政府每一次干預(yù)都被大戶先知道，先逃，先抄底，或漲或跌，中小股民總是賺得少，虧得多。九、期貨市場還存在一系列亟待解決的問題

期貨市場流動性較弱、交易不足、投資者信心不足等問題，導(dǎo)致期貨公司大量虧損，不符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展對期貨市場的要求進(jìn)一步發(fā)展股票市場和金融創(chuàng)新。期貨市場急需發(fā)展和規(guī)范，其實(shí)發(fā)展指數(shù)期貨，使股民在股票市場下跌時(shí)也有賺錢機(jī)會，就有利于降低市盈率，擴(kuò)大成交量，不一定要使用行政命令。中國股票市場必須繼續(xù)發(fā)展政府利用股票市場化解危機(jī)因素是必要的，可行的，但是必須有大力度的政策支持股票市場，保護(hù)中小股民，比如將國有股以凈資產(chǎn)上市而不是以市場價(jià)格上市，將收入作為社會保障基金再入市，宣布法人股不再上市由上市公司自己拍賣，征收股票所得稅以建立平準(zhǔn)基金調(diào)節(jié)股票市場，都應(yīng)該盡快進(jìn)行。我國應(yīng)采取的對策一、規(guī)范股份制試點(diǎn)工作二、完善證券市場建設(shè)三、完善證券法規(guī)，建立監(jiān)者管理體制四、加強(qiáng)證券市場管理五、大力發(fā)展和培育規(guī)范化的機(jī)構(gòu)投資者，提高證券市場投資者的平均素質(zhì)，使投資更趨理性化，更多投資性，少些投機(jī)性，提高市場運(yùn)作效率，促進(jìn)市場進(jìn)一步成熟一、規(guī)范股份制試點(diǎn)工作1、適度、穩(wěn)定地?cái)U(kuò)大市場規(guī)模。2、合理股權(quán)結(jié)構(gòu)，增加市場流通性。3、采取措施逐步解決國家股、法人股和內(nèi)部職工股上市流通及股權(quán)市場分割運(yùn)行問題；對國家股，可按“抓大放小”原則分類，逐步上市，或采取出讓、股權(quán)置換、轉(zhuǎn)配股轉(zhuǎn)券、發(fā)展場外交易市場等方式，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)再資本化，盤活國有資產(chǎn)。4、轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制，規(guī)范會計(jì)制度。三、完善證券法規(guī)，建立監(jiān)者管理體制

1、加強(qiáng)法規(guī)建設(shè)。要抓緊制定我國的《銀行法》、《證券法》、《證券交易法》，以便規(guī)范證券市場參與者的行為，切實(shí)保障廣大投資者的合法權(quán)益。2、加強(qiáng)監(jiān)督管理。建立一套高效的市場監(jiān)控系統(tǒng)，保證證券交易的公平進(jìn)行，便利公眾監(jiān)督，是證券市場建設(shè)的一個(gè)重要方面。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對證券市場的監(jiān)督和管理，確保市場的有序穩(wěn)定的發(fā)展。3、宏觀調(diào)控要適當(dāng)。要改變過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)對市場統(tǒng)得過死的做法，要加強(qiáng)市場調(diào)節(jié)機(jī)制，減少行政干預(yù)，發(fā)揮市場機(jī)制的活力。同時(shí)，調(diào)控要從直接向間接過渡，充分考慮市場的承受力。四、加強(qiáng)證券市場管理

1、要加強(qiáng)對上市公司的管理，首先要做到信息的公開性，如財(cái)務(wù)狀況，重大決策等；其次要做到信息的真實(shí)性。要加強(qiáng)對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的管理，首先要為證券經(jīng)營提供一個(gè)公平競爭的市場環(huán)境，禁止違規(guī)違法行為；其次要為投資者提供優(yōu)良的服務(wù)，讓投資者感到滿意。要加強(qiáng)對投資者行為的管理，首先要規(guī)范操作程序，消除不公平競爭現(xiàn)象，防止操縱價(jià)格、內(nèi)幕交易，嚴(yán)懲違法行為；其次要積極加以引導(dǎo)，防止社會不安定情況的發(fā)生。2、改善公司治理機(jī)構(gòu)，提高上市公司資本運(yùn)行效率（1）要盡快明確國有資產(chǎn)投資主體，規(guī)范上市公司國有股權(quán)代表行為，明確上市公司對國有資產(chǎn)經(jīng)營的職責(zé)、權(quán)利和義務(wù)，加強(qiáng)公司法人治理機(jī)構(gòu)和經(jīng)營者行為的監(jiān)督和約束，形成有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。（2）認(rèn)真貫徹實(shí)施《公司法》，完善上市公司內(nèi)部管理規(guī)章、制度，包括一整套保證公司正常運(yùn)行的各項(xiàng)規(guī)章制度等。（3）加大上市公司信息披露的監(jiān)管力度，進(jìn)一步提高公司操作的透明度，以利于社會公眾實(shí)施監(jiān)督，維護(hù)投資者的權(quán)益。五、大力發(fā)展和培育規(guī)范化的機(jī)構(gòu)投者，提高證券市場投資者的平均素質(zhì)，使投資更趨理性化，更多投資性，少些投機(jī)性，提高市場運(yùn)作效率，促進(jìn)市場進(jìn)一步成熟1、通過制定和完善一系列法律法規(guī)和監(jiān)管措施，對機(jī)構(gòu)投資者行為進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)，逐步培育一批信譽(yù)高、經(jīng)營穩(wěn)健、管理運(yùn)作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)意識強(qiáng)、