第八章-貨幣供給

會計學1第八章_貨幣供給本章主要內(nèi)容：

1、貨幣供給的口徑

2、貨幣供給量

3、貨幣供給過程一、貨幣供給理論概述（一）貨幣供給理論研究什么研究貨幣供給量由哪些因數(shù)決定、怎樣形成、貨幣當局如何控制的理論。換言之，是研究貨幣供給量的形成機制、運行機制和調(diào)控機制的理論。第1頁/共25頁（二）相對于貨幣需求理論，貨幣供給理論起步較晚

1、是幣材的原因[金屬貨幣的內(nèi)在調(diào)節(jié)機制]2、許多經(jīng)濟學者把貨幣供給量看成是外生變量；貨幣供應量由誰控制？如由“看不見的手”控制，那么經(jīng)濟學家稱這種貨幣為內(nèi)生貨幣；如果由中央銀行自己決定，貨幣供應完全由“看得見的手”控制，那么這種貨幣就是“外生貨幣”；如果既有—又有—，那么這種貨幣是內(nèi)外共生性貨幣。第2頁/共25頁

不同情況內(nèi)生外生（1）固定匯率制Y浮動匯率制Y（2）金屬貨幣流通Y紙幣流通Y（3）看不見的手支配Y看得見的手支配Y（4）從價格到貨幣供應量Y從貨幣供應量到價格Y貨幣供應量的內(nèi)生性與外生性第3頁/共25頁

費里德曼（貨幣主義）、施瓦茲《1867—1960年美國貨幣史》；

P.卡甘《1875—1960年美國貨幣存量變化的決定及其影響》

喬頓1969年10月在《圣.路易斯聯(lián)邦儲備銀行評論》上發(fā)表了《決定貨幣存量的要素》

勃倫納和梅爾澤1964年《貨幣需求和供給函數(shù)的再探討》

安德森1965年發(fā)表了《聯(lián)儲公開市場操作與貨幣供給》

泰堅《貨幣需求與貨幣供給》等等都認為貨幣供給量是外生變量。主要理由：基礎貨幣、貨幣乘數(shù)受中央銀行控制。第4頁/共25頁

新劍橋?qū)W派、新古典綜合學派都認為貨幣供給是內(nèi)生變量。新劍橋?qū)W派認為中央銀行是變動地適應公眾貨幣需求。機制：特定經(jīng)濟環(huán)境下經(jīng)濟主體的需求——貸款——通貨新古典綜合學派認為：經(jīng)濟體系內(nèi)的許多變量——決定銀行和企業(yè)的行為——中央銀行對貨幣供應的控制不可能是絕對的（尤其在金融機構和金融資產(chǎn)多元化的條件下）第5頁/共25頁我國關于貨幣供給量性質(zhì)的討論：

一種觀點認為：貨幣供給可以由中央銀行有效控制（本源說或水龍頭說）

另一種觀點：認為貨幣供給不能由中央銀行控制。以鐘榮朋的“倒逼機制說”為典型企業(yè)——商業(yè)銀行——中央銀行分析

1、企業(yè)行為的內(nèi)在機制和外在機制自身、職工、政府

2、商業(yè)銀行行為的內(nèi)在機制和外在機制

3、貨幣發(fā)行權究竟屬于誰第6頁/共25頁（三）貨幣的統(tǒng)計定義

1、我國目前的統(tǒng)計口徑

M0：流通中的現(xiàn)金

M1=C+DM2=C+D+T2、美國聯(lián)邦儲備體系對貨幣層次的劃分分類組成情況特點M1現(xiàn)金、活期存款、旅行支票、其他支票性存款可轉(zhuǎn)讓支付命令帳戶自動轉(zhuǎn)帳戶服務最狹義、流動性最強、主要作為支付手段和流通手段第7頁/共25頁分類組織情況特點M2M1小額定期存款（10萬美元以下）儲蓄存款貨幣市場存款帳戶貨幣市場共同基金存款隔夜回購協(xié)議隔夜歐洲美元雖然是一種儲藏手段，但容易轉(zhuǎn)入交易類帳戶，變成支付手段第8頁/共25頁分類組織情況特點M3M2大額定期存款（10萬美元或10萬美元以上）機構貨幣市場共同基金定期回購協(xié)議定期歐洲美元主要是大的商業(yè)和金融機構使用的帳戶第9頁/共25頁分類組織情況特點LM3短期財政債券商業(yè)匯票銀行承兌匯票L沒有作過貨幣政策目標第10頁/共25頁3、劃分貨幣層次的依據(jù)及意義依據(jù)——流動性意義之一——便于中央銀行進行宏觀經(jīng)濟運行的監(jiān)測和貨幣政策操作意義之二——有利于考察市場均衡，實施宏觀調(diào)節(jié)意義之三——有利于各類金融機構作出相應反映[規(guī)模、定價、創(chuàng)新]第11頁/共25頁

（四）名義貨幣供給與實際貨幣供給

定義、習慣用法、慣性與政策力度二、貨幣供應量Ms

Ms=Bm(一)基礎貨幣（B）

1、概念

2、構成B=R存款準備金+C流通中現(xiàn)金

3、特征（1）均是中央銀行的負債（2）具有擴張能力（3）流動性強（4）為中央銀行所控制

4、基礎貨幣與中央銀行業(yè)務第12頁/共25頁

中央銀行的負債有：現(xiàn)金（L1）、存款準備金（L2）、政府存款（L3）、其他負債（L4）中央銀行的資產(chǎn)有：政府證券（A1）、再貸款（A2）、外匯資產(chǎn)（A3）、其他資產(chǎn)（A4）

Li=AiB=L1+L2=Ai－（L3

＋

L4

）第13頁/共25頁可見：中央銀行增加基礎貨幣的途徑：

——中央銀行向商業(yè)銀行提供貸款

——中央銀行收兌黃金

——中央銀行收兌外匯

——中央銀行買進有價證券

——中央銀行再貼現(xiàn)

——中央銀行對財政的透支第14頁/共25頁5、原始存款與基礎貨幣商行的現(xiàn)金庫存（釋放轉(zhuǎn)為居民和企業(yè)所有的現(xiàn)金量）和準備金基礎貨幣是原始存款的源頭基礎貨幣的口徑大于原始存款

(二)貨幣乘數(shù)(m)

m=Ms/B

m與開口的大小CRCD第15頁/共25頁貨幣乘數(shù)對貨幣供應量的影響

(Ms=Bm)----與基礎貨幣同方向變動

----與基礎貨幣逆方向變動

----與基礎貨幣搭配使用第16頁/共25頁1、取Ms=M1

2、取Ms=M2C：現(xiàn)金D：活期存款T:定期存款

c,:現(xiàn)金與活期存款之比或現(xiàn)金漏損率

t,

：定期存款與活期存款之比

R：準備金

rd：活期存款準備金率

rt：定期存款準備金率

e,:超額準備率(超額準備金比活期存款)三、貨幣供給過程第17頁/共25頁

基礎貨幣貨幣乘數(shù)貨幣供給再貼現(xiàn)再貸款支付利息購買證券收購外匯收購黃金財政透支流通中現(xiàn)金法定準備金超額準備金非金融部門金融部門中央銀行中央銀行法定準備金率非金融部門現(xiàn)金漏出率中央銀行、商業(yè)銀行、非金融部門超額準備金率第18頁/共25頁

（一）流通中現(xiàn)金和現(xiàn)金漏損率

1、現(xiàn)金是基礎貨幣的爭鳴是：現(xiàn)金和存款可以轉(zhuǎn)化；商業(yè)銀行吸收的現(xiàn)金存款具有存款派生能力；中央銀行控制現(xiàn)金的發(fā)行量對控制貨幣供應量有一定的重要作用。否：現(xiàn)金本身不具有派生能力。

2、現(xiàn)金發(fā)行量的影響因素（1）中央銀行的現(xiàn)金發(fā)行計劃與現(xiàn)金管理制度（2）國民收入（經(jīng)濟發(fā)展水平）及分配（3）消費需求及消費結構（4）物價變動狀況（5）信用狀況（信用及金融秩序、非現(xiàn)金結算習慣等）（6）持現(xiàn)成本（7）經(jīng)濟體制（8）其他（非法經(jīng)濟、社會風尚等）第19頁/共25頁

3、影響現(xiàn)金漏損率的因素非銀行部門可支配收入、非銀行部門持有現(xiàn)金的機會成本、金融市場的完善程度、其他非經(jīng)濟因素（二）準備金、法定準備金率、超額準備金率

1、法定準備金和超額準備金都是基礎貨幣

2、法定準備金率由中央銀行直接控制貨幣政策意向、商業(yè)銀行負債結構、商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)模和處所

第20頁/共25頁

3、超額準備金率的影響因素（1）貸款需求（2）貨幣政策意向（3）商業(yè)銀行持有超額準備金的機會成本（4）商業(yè)銀行借入準備金的代價（5）非銀行部門對現(xiàn)金或定期存款的偏好（6）商業(yè)銀行的經(jīng)營傳統(tǒng)（三）調(diào)控貨幣供應量應以中央銀行為主，商業(yè)銀行為輔，全社會共同努力第21頁/共25頁（二）企業(yè)行為與貨幣供給

1、企業(yè)規(guī)模投資饑渴癥跑“部”干“四化”經(jīng)濟周期供給經(jīng)濟學關于“供給”方面的政策宗旨

------提高和發(fā)揮企業(yè)活力，刺激供給積極性的政策。如降低稅負、企業(yè)改制、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新強化競爭、大力扶持鼓勵中小企業(yè)等等。

2、經(jīng)營效益的高低第22頁/共25頁（三）商業(yè)銀行的行為與貨幣供給