創(chuàng)業(yè)的板上市條件和程序

實用標準文案創(chuàng)業(yè)板上市條件和程序創(chuàng)業(yè)板上市創(chuàng)業(yè)板指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績較好。發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應當符合下列條件：（一）發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。（三）最近一期末凈資產不少于兩千萬元，且不存在未彌補虧損。（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。精彩文檔實用標準文案我國創(chuàng)業(yè)板對于上市企業(yè)的標準，目前主要有如下規(guī)定：中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱"中國證監(jiān)會")依據發(fā)行審核委員會的審核意見對申請人的發(fā)行上市申請作出核準或不予核準的決定。中國證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市的核準，不表明其對創(chuàng)業(yè)企業(yè)所所發(fā)行的股票的價值或者投資人的收益做出實質性判斷或者保證。申請公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)(簡稱"申請人")應當是合法存續(xù)的股份有限公司。非公司制企業(yè)應當先改制設立股份有限公司，有限責任公司可以改制設立股份有限公司，也可以依法變更為股份有限公司。判斷申請人是否符合 "在同一管理層下，持續(xù)經營 2年以上"的發(fā)行條件時，主要考慮下列因素：①申請人在提出發(fā)行申請時，開業(yè)時間是否在 24個月以上；②申請人是否符合管理層穩(wěn)定的要求，即法定代表人、董事、高級管理人員、核心技術人員以及控股股東，在提出發(fā)行申請前 24個月內是否曾發(fā)生重大變化。③申請人是否符合主業(yè)突出和持續(xù)經營的要求，即在提出發(fā)行申請前個月內，是否不間斷地從事一種主營業(yè)務，該種主營業(yè)務是否有實質進展。高級管理人員包括公司的經理、副經理、財務負責人、董事會秘書?？毓晒蓶|是指在行使表決權時，可以推薦半數以上的董事或者主要負責人精彩文檔實用標準文案的股東；可以行使或者控制有表決權股份的數量超過公司股東名冊上所列的第一大股東在名義上所持有的有表決權股份的數量的股東；或以其他方式事實控制公司的股東。判斷原企業(yè)(包括非公司制企業(yè)和有限責任公司)是否屬于整體改制，是否可以持續(xù)計算營業(yè)記錄時，主要考慮下列因素：①是否進行過經營性資產的剝離；②發(fā)起人的出資方式、出資金額對營業(yè)紀錄可比性的影響；③是否按照資產評估結果進行帳務調整，并按照高速后的資產值折股。判斷有限責任公司變更為股份有限公司，是否可以連續(xù)計算營業(yè)記錄時，主要考慮下列因素：①是否進行過資產剝離；②是否以經審計的凈資產額作為折股依據。判斷申請人是否符合"在最近2年內無重大違法違規(guī)行為，財務會計文件無虛假記載"的發(fā)行條件時，主要考慮下列因素：①在提出發(fā)行申請前 24個月內，是否曾嚴重違反國家法律、法規(guī)；②在提出發(fā)行申請前 24個月內，財務會計文件中是否有虛假記載。精彩文檔實用標準文案判斷申請人是否符合《創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市條例》規(guī)定的上市條件時，主要考慮下列因素：①首次公開發(fā)行新股后，股本總額是否達到人民幣2000萬元；②首次公開發(fā)行新股后， 持有股票面值達人民幣 10萬元以上的股東是否達到200人；③首次公開發(fā)行新股后，公開發(fā)行的股份是否達到公司股份總額的25%以上；④首次公開發(fā)行新股后，本次發(fā)行前的股東持有的股份是否達到公司股份總數的 35%以上判斷申請人是否符合發(fā)行上市條件時，還應考慮下列因素：①在申請股票發(fā)行時的審計基準日，其經審計的有形凈資產是否達到人民幣800萬元；②最近兩個會計年度經審計的主營業(yè)務收入凈額合計是否達到人民幣萬元，最近一個會計年度經審計的主營業(yè)務收入凈額是否達到人民幣萬元；③在申請股票發(fā)行的審計基準日，資產負債率是否不高于70%；④招股說明書、上市公告書是否符合《中華人民共和國公司法》、 《中華人民共和國證券法》等法律、法規(guī)、規(guī)范性文件關于信息披露的規(guī)定；精彩文檔實用標準文案⑤是否已聘請主承銷商進行輔導；⑥是否已聘請保薦人。這里的有形凈資產是指總資產減去總負債減去無形資產(不包括土地使用權 )后的凈值。主營業(yè)務收入凈額是指主營業(yè)務收入減去折扣與折讓后的凈額。判斷申請人是否符合發(fā)行上市條件時，還會關注下列因素：①申請人產品的科技含量；②申請人的發(fā)展?jié)摿统砷L性；③全部或大部分資產是否為現金、短期投資和長期投資；④在提出發(fā)行申請前 12個月內，是否進行過合并、分立、資產置換、資產剝離等重大資產重組行為； ⑤在提出發(fā)行申請前 12個月內，是否進行過增資產擴股；⑥主營業(yè)務收入是否主要來自關聯交易；⑦是否與控股股東或并行子公司存在同業(yè)競爭；⑧是否已按照《中華人民共和國公司法》的有關規(guī)定，建立和健全組織機構；⑨是否已按照《創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市條例》的規(guī)定設立獨立董事，強化法人治理結構；精彩文檔實用標準文案⑩發(fā)起人的數量；⑾認股權或股票期權的設置；⑿會計師出具的審計報告是否為非標準無保留審計意見。判斷獨立董事是否符合要求時，應當關注下列因素；①董事會中的獨立董事是否達到 2名；②獨立董事是否具備相應的任職能力和獨立性。主板與創(chuàng)業(yè)板上市條件比較一、主板與創(chuàng)業(yè)板上市條件比較（一）香港主板與創(chuàng)業(yè)板上市條件比較項目 香港主板 香港創(chuàng)業(yè)板實收資本 無具體要求 無具體要求營運記錄 須具備三年業(yè)務記錄，發(fā)行人 必須顯示公司有兩年的“活躍最近三年主要業(yè)務和管理層 業(yè)務記錄”沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更精彩文檔實用標準文案盈利要求 盈利測試：過去三年純利總額 不設置盈利要求達5,000萬港元，其中最近年度須超過2,000萬港元，另外前兩年的純利合計須達 3,000萬港元；市值/收益/現金流量測試：上市時市值至少為 20億港元；經審計的最近一個會計年度的凈利潤至少為 5億港元；新申請人前3個會計年度年現金流入合計至少 1億港元；市值/收益測試：上市時市值至少為40億港元；經審計的最近一個會計年度的凈利潤至少為5億港元。最低公眾持 一般占公司已發(fā)行股本至少 2 股票于上市時至少必須達到 3股量 5% 000萬港元且須占已發(fā)行股本的20%-25%最低市值 預期公開發(fā)行部分市值不低 無具體規(guī)定，但實際上在上市精彩文檔實用標準文案于5000萬港元 時不得少于4600萬港元證券市場監(jiān) 其機制相對成熟，監(jiān)管制度和 全面信息披露，買賣風險自擔管 監(jiān)管力度較強，政府的監(jiān)管手段結合市場的力量對上市公司構成極大的約束，監(jiān)管層和公眾投資者對上市公司的不規(guī)范問題則反應比較突出。（二）新加坡主板與創(chuàng)業(yè)板上市條件比較項目 新加坡主板 新加坡創(chuàng)業(yè)板實收資本 無具體要求 無具體要求營運記錄 須具備三年業(yè)務記錄，發(fā)行人 有三年或以上連續(xù)、活躍的經最近三年主要業(yè)務和管理層 營紀錄，所持業(yè)務在新加坡的沒有發(fā)生重大變化，實際控制 公司,須有兩名獨立董事；業(yè)務人沒有發(fā)生變更采用美國會 不在新加坡的控股公司，有兩計準則或新加坡準則 名常住新加坡的獨立董事， 一位全職在新加坡的執(zhí)行董事，并且每季開一次會議。精彩文檔實用標準文案盈利要求 過去三年稅前利潤 750萬新 并不要求一定有盈利，但會計元，每年至少100萬新元，或 師報告不能有重大保留意見，最近兩年累計稅前盈利 1000 有效期為6個月萬元新幣（1新元約等于5元人民幣）。最低公眾持25%股票至少有一千名股東公眾持股至少為50萬股或發(fā)股量持有，大于3億新幣比例減至行繳足股本的15%（以高者為10%準），至少500個公眾股東最低市值 8000萬新幣 無具體要求證券市場監(jiān) 全面信息披露，買賣風險自擔管（三）美國主板與創(chuàng)業(yè)板上市條件比較項目 美國主板 美國創(chuàng)業(yè)板實收資本 無具體要求 有盈利的企業(yè)資產凈值要求在400萬美元以上，無盈利企業(yè)資產凈值要求在 1200萬美元以上精彩文檔實用標準文案營運記錄 須具備三年業(yè)務記錄，發(fā)行人最近三年主要業(yè)務和管理層沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更，采用美國會計準則

有盈利的企業(yè)經營年限沒有要求，無盈利的企業(yè)經營年限要在三年以上盈利要求三年盈利，每年稅前收益200要求有盈利的企業(yè)以最新的萬美元，最近一年稅前收益為財政年度或者前三年中兩個250萬美元；會計年度凈收入40萬美元；或三年累計稅前收益65對無盈利的企業(yè)沒有凈收入0萬美與，最近一年450萬美的要求元；或最近一年總市值不低于5億美元的公司且收入達到2億美元的公司，三年總收益合計2500萬美元。最低公眾持社會公眾持有的股票數目不25%以上，有盈利的企業(yè)公眾股量少于250萬股；有100股以的持股要在50萬股以上，無上的股東人數不少于5000名盈利企業(yè)公眾持股要在100萬股以上；有盈利的企業(yè)公眾持股量在50萬股至100萬股的，股東人數要求在800人以精彩文檔實用標準文案上；公眾持股多于100萬股的，股東人數要求在400人以上。無盈利的企業(yè)股東人數要求在400人以上。最低市值1億美元無要求證券市場監(jiān)其機制比較成熟，監(jiān)管制度和管監(jiān)管力度較強，市場化程度高，政府的監(jiān)管手段結合市場的力量對上市公司構成極大的約束，一旦上市公司出現違法違規(guī)，處罰嚴厲。二、我國創(chuàng)業(yè)板上市條件建議（一）國內主板和創(chuàng)業(yè)板上市條件的簡要比較項目 國內主板 國內創(chuàng)業(yè)板（建議）實收資本 發(fā)行前股本總額不少于人民 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元 幣2,000萬元營運記錄 須具備三年業(yè)務記錄，發(fā)行人 須具備兩年業(yè)務記錄，發(fā)行人精彩文檔實用標準文案最近三年主要業(yè)務和管理層最近三年主要業(yè)務和管理層沒有發(fā)生重大變化，實際控制沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更人沒有發(fā)生變更盈利要求最近三個會計年度凈利潤均最近1個會計年度凈利潤均為為正數且累計超過人民幣三正數，凈利潤以扣除非經常性千萬元，凈利潤以扣除非經常損益前后較低者為計算依據性損益前后較低者為計算依據最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣五千萬元；或最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣三億元。最近一期末不存在未彌補虧損。最低公眾持公開發(fā)行的股份達到公司股公開發(fā)行的股份達到公司股股量份總數的25%以上；公司股本份總數的25%以上；總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上。精彩文檔實用標準文案最低市值 無具體要求 無具體規(guī)定證券市場監(jiān) 存在一些不規(guī)范的地方，但規(guī)管 范化、與國際接軌是今后發(fā)展的主題，國內市場的監(jiān)管將是一個逐步加強的過程。對于國內公司而言，始終有地緣優(yōu)勢，政府始終以保護和發(fā)展作為主題（二）國內創(chuàng)業(yè)板上市條件的分析：創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場不同,現階段其主要目的是為高科技領域中運作良好、發(fā)展前景廣闊、成長性較強的新興中小型公司提供融資場所。由于中小型高科技企業(yè)普遍經營規(guī)模偏小，營運時間較短，市場前景不確定，造成其盈利能力不穩(wěn)定，存在一定的市場風險，得銀行不敢為其貸款,而我國主板市場因為進入門檻過高也將它們拒于門外,這樣就特別需要一個有別于主板市場的創(chuàng)業(yè)板市場為它們提供融資渠道?？紤]到新興高科技公司業(yè)務前景的不確定性,在構建我國創(chuàng)業(yè)板市場時,要設法降低市場進入門檻。、股本要求創(chuàng)業(yè)板上市公司的股本規(guī)模相對較小，但對業(yè)務要求可能較嚴。按照目前我國主板市場的上市標準 ,企業(yè)發(fā)起人認購的股本數額不少于 3000萬精彩文檔實用標準文案元,股票發(fā)行后公司股本總額不低于 5000 萬元。而中小高科技企業(yè)一般都處于創(chuàng)業(yè)期,生產規(guī)模偏小 ,無法滿足主板市場的上市條件。 所以,創(chuàng)業(yè)板市場應適當放松對公司股本總額和發(fā)起人擁有股本總額的限制 ,從而盡可能讓規(guī)模偏小、缺乏資金、但產品前景良好的中小企業(yè)上市。創(chuàng)業(yè)板市場是為那些具有活躍業(yè)務記錄的中小型公司提供融資場所。在放寬企業(yè)上市條件的同時，應該強化公司的業(yè)務標準和管理標準，即公司必須具有突出的主營業(yè)務、明確的主導產品、詳盡嚴密的業(yè)務發(fā)展計劃、完整清晰的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略和巨大的主業(yè)成長潛力，而且具備高質量的管理團隊和高效、完善的管理系統。隨著市場的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板市場公司發(fā)行前總股本的要求可由不少于3000萬元降為不少于 2000 萬元。、營運記錄及財務盈利要求主板市場的上市規(guī)則對營運和財務的要求是：最近三個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣三千萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據；最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣五千萬元；或最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣三億元；最近一期末不存在未彌補虧損。而高科技企業(yè)由于技術創(chuàng)新能力較強，使得技術升級換代快 ,科研成果的產業(yè)化時間短 ,無法達到上述條件，因此可規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市前在同一管理層下，持續(xù)經營高新技術業(yè)務兩年以上，且最近 1個會計年度凈利潤均為正數，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據。并且規(guī)定，原企業(yè)整體改制設立或有限責任公司已依法變更為股份有限公司可以連續(xù)計算，在最近二年內無重大違法違精彩文檔實用標準文案規(guī)行為，財務會計文件無虛假記載。為了增強我國創(chuàng)業(yè)板市場的競爭力和吸引力，促使更多的高新技術企業(yè)上市，上市條件可考慮進一步放松，對于研究與開發(fā)力量很強的企業(yè) ,只需要有一年的經營記錄，可以不設最低盈利要求,且不分企業(yè)存續(xù)期間的所有制性質均可連續(xù)計算經營業(yè)績?？紤]到許多網絡企業(yè)在創(chuàng)立時期大都沒有盈利，因此對其盈利記錄可以不作要求，但需要有高增長的業(yè)績記錄。、創(chuàng)業(yè)板上市公司的再融資條件適當的放寬創(chuàng)業(yè)板市場應放寬配股等再融資條件。