拓寬票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展大思路

江西財經(jīng)大學九銀票據(jù)研究院課題組借助票據(jù)交易所上線促進票據(jù)創(chuàng)新發(fā)展票據(jù)交易所的成立為票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來無限發(fā)展空間，票據(jù)創(chuàng)新也必然會給票據(jù)交易所的發(fā)展提供更好的發(fā)揮陣地。首先，對票據(jù)交易所的理念創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)，票據(jù)交易所發(fā)展的好壞、快慢對票據(jù)市場發(fā)展起著至關(guān)作用。票據(jù)交易所的建設(shè)本身就是票據(jù)市場理念的創(chuàng)新，通過票據(jù)交易所的建成與推進，可考慮創(chuàng)新的重點，未來可以將信用證、保理、大額存單等貨幣市場產(chǎn)品在票據(jù)交易所掛牌交易。有條件的話，將來也可以逐步擴展成為貨幣市場交易所。隨著實踐深入和金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，未來也可以與信托、基金、證券市場、保險市場以及外匯市場相關(guān)產(chǎn)品跨業(yè)、跨界融合創(chuàng)新，發(fā)展成為金融市場交易所。其次，票據(jù)交易所體制創(chuàng)新也有較大發(fā)展?jié)摿?。目前僅有央行、部分商業(yè)銀行入股，未來包括中小銀行、非金融機構(gòu)、地方政府票據(jù)平臺、軍工行業(yè)票據(jù)平臺、規(guī)范且有影響的票據(jù)交易平臺以及互聯(lián)網(wǎng)平臺、區(qū)塊鏈新技術(shù)等公司應(yīng)該都具有參與的空間，真正成為一個混合所有制的、統(tǒng)一的國內(nèi)票據(jù)平臺。再次，在機制創(chuàng)新上可以在保持基本公平的基礎(chǔ)上體現(xiàn)效率優(yōu)先，發(fā)揮市場配置資源的作用。對于產(chǎn)品設(shè)計人才、科技高端人才、金融優(yōu)秀人才、交易核心人才、高端研究人才、風險管理人才，更多地通過市場用人機制激發(fā)積極性和創(chuàng)造潛能。在制度的創(chuàng)新上，引入再貼現(xiàn)機制，安排再貼現(xiàn)在票據(jù)交易所發(fā)揮傳導貨幣政策調(diào)控的一定效能。通過總量、結(jié)構(gòu)、投向、利率等功能不斷引導票據(jù)交易所參與主體作用于實體經(jīng)濟。也可以建立平準基金制度，相關(guān)參與主體按比例和市場相關(guān)標準拿出一定資金，由票據(jù)交易所統(tǒng)籌管理，在票據(jù)市場供求出現(xiàn)特殊情況時通過基準基金進行調(diào)節(jié)。在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新上，票據(jù)交易所可以發(fā)揮各參與主體的作用，加大跨業(yè)、跨界創(chuàng)新的力度，探索與貨幣子市場、保險投資資管市場、信托證券資管市場、票據(jù)ABS市場創(chuàng)新力度，激活十萬億票據(jù)承兌余額市場、五萬多億貼現(xiàn)余額市場的活力。同時，對商業(yè)承兌匯票市場給予更多支持，不斷在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上創(chuàng)新，在業(yè)務(wù)環(huán)境和條件上不斷通過制度安排予以改善，激活行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)內(nèi)的票據(jù)融資積極性，降低融資成本。在票據(jù)交易產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品包括掉期、遠期、期權(quán)等產(chǎn)品創(chuàng)新上借鑒外匯交易的經(jīng)驗，爭取新的突破。加快市場體系建設(shè)進程一是促進跨界、跨業(yè)發(fā)展。當前我國正處于“金融加速深化”期，金融市場層次不斷豐富，不同類型市場間、不同層次市市場間間的連連通性性增強強，金金融機機構(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)合合作加加強，，票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)在跨跨市場場合作作和業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新中中的運運作模模式日日益多多樣，，適時時引進進信托托、證證券、、基金金、保保險、、資產(chǎn)產(chǎn)管理理公司司以及及企業(yè)業(yè)、個個人以以合適適的方方式進進入票票據(jù)市市場，，豐富富市場場經(jīng)營營主體體，加快快跨市市場合合作創(chuàng)創(chuàng)新，，促進進票據(jù)據(jù)市場場不斷斷涌現(xiàn)現(xiàn)更多多的跨跨專業(yè)業(yè)和跨跨產(chǎn)品品的組組合產(chǎn)產(chǎn)品以以及資資產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)與與中間間業(yè)務(wù)務(wù)相融融合的的綜合合服務(wù)務(wù)產(chǎn)品品。二二是引引入票票據(jù)做做市商商制度度。借借鑒發(fā)發(fā)達國國家和和地區(qū)區(qū)經(jīng)驗驗，進進一步步深化化經(jīng)營營主體體建設(shè)設(shè)，建建立股股份制制票據(jù)金金融公公司，，整合合當前前所有有市場場主體體的資資源和和自身身優(yōu)勢勢，以以市場場化方方式運運作，，摒棄棄現(xiàn)在在銀行行內(nèi)部部票據(jù)據(jù)經(jīng)營營機構(gòu)構(gòu)行政政性分分配資資源的的局限限性，，自主主經(jīng)營營、自自負盈盈虧、、自求求發(fā)展展，適適應(yīng)市市場發(fā)發(fā)展需需要，，提升升經(jīng)營營管理理效率率，走走專業(yè)業(yè)化、、集約化化、規(guī)規(guī)范化化發(fā)展展之路路，實實行集集約經(jīng)經(jīng)營和和集控控管理理。三三是建建立統(tǒng)統(tǒng)一的的信用用評級級、資資信評評估、、增信信保險險制度度。推推行信信用評評價制制度，，成立立統(tǒng)一一、規(guī)規(guī)范、、權(quán)威威的信信用評評估機機構(gòu)，，建立立健全全適合合票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)的評評級評評估指指標體體系，，實行行信用用定期考考評制制度，，推行行票據(jù)據(jù)擔保保支付付機制制和保保險制制度，，積極極推進進社會會信用用生態(tài)態(tài)環(huán)境境建設(shè)設(shè)。加加快票票據(jù)證證券化化步伐伐票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)證券券化是是以特特定票票據(jù)資資產(chǎn)組組合和和由此此而產(chǎn)產(chǎn)生的的特定定現(xiàn)金金流為為支持持，發(fā)發(fā)行可可交易易證券券的一一種融融資形形式。。票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)證券化化能夠夠真實實反映映票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)的權(quán)權(quán)利讓讓渡，，防止止票據(jù)據(jù)“繞繞規(guī)模?！爆F(xiàn)現(xiàn)象發(fā)發(fā)生，，有利利于票票據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)范持持續(xù)發(fā)發(fā)展。。票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)證券券化可可以盤盤活商商業(yè)銀銀行已已經(jīng)持持有的的大量量優(yōu)質(zhì)質(zhì)的存存量票票據(jù)資資產(chǎn)，，吸納納充裕裕的社社會資資金真真正進進入實實體經(jīng)經(jīng)濟，，增強強銀行支支持新新興產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的的能力力，有有利于于支持持實體體經(jīng)濟濟發(fā)展展和經(jīng)經(jīng)濟結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整。。票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)證券券化將將“信信貸交交易””轉(zhuǎn)變變?yōu)榈偷唾Y本本消耗耗、創(chuàng)創(chuàng)新型型的““資金金交易易”業(yè)業(yè)務(wù)，，有利利于商商業(yè)銀銀行突突破資資本約約束困困境。。票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)證券券化有有助于于商業(yè)業(yè)銀行行更好好地實施施票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)規(guī)模模管理理，有有效解解決所所謂通通道問問題帶帶來的的弊端端，為為防范范各種種票據(jù)據(jù)風險險奠定定基礎(chǔ)礎(chǔ)。商商業(yè)銀銀行作作為票票據(jù)資資產(chǎn)證證券化化的發(fā)發(fā)起方方，將將票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)托管管給信信托公公司或或證券券公司司，從從而盤盤活更更多金金融資資源服服務(wù)實實體經(jīng)經(jīng)濟，，更好好發(fā)揮揮信用中中介職職能。。信托托公司司或證證券公公司則則依據(jù)據(jù)托管管的票票據(jù)資資產(chǎn)發(fā)發(fā)起形形成特特定資資產(chǎn)組組合，，選擇擇確定定SPV公司公公告發(fā)發(fā)行可可交易易的證證券，，實現(xiàn)現(xiàn)票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)證券券化，，從而而為金金融資資產(chǎn)交交易提提供更更多渠渠道，，更好好發(fā)揮揮金融融資產(chǎn)產(chǎn)交易易中介介作用用。投投資者可可通過過銀行行間市市場、、交易易所等等渠道道購買買該資資產(chǎn)支支持證證券并并交易易，進進一步步豐富富投資資結(jié)構(gòu)構(gòu)，提提高投投資回回報。。促進進票據(jù)據(jù)資管管業(yè)務(wù)務(wù)更趨趨成熟熟票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理是指指商業(yè)業(yè)銀行行通過過發(fā)揮揮票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理機構(gòu)構(gòu)的作作用，，把全全社會會票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)進行行整合合托管和和資產(chǎn)產(chǎn)運作作，在在個人人投資資、企企業(yè)融融資和和金融融機構(gòu)構(gòu)票據(jù)據(jù)服務(wù)務(wù)之間間建立立融資資渠道道，從從而提提高全全社會會票據(jù)據(jù)資源源整體體配置置效能能，實實現(xiàn)票票據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)金金融服服務(wù)功功能的的有效效提升升。票票據(jù)資資產(chǎn)管管理業(yè)業(yè)務(wù)有有助于于銀行行盤活活票據(jù)據(jù)市場場存量量資產(chǎn)產(chǎn)，提提升票票據(jù)融資資支持持實體體經(jīng)濟濟發(fā)展展的金金融服服務(wù)功功能；；票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)對于于銀行行資本本消耗耗相對對較少少，有有利于于銀行行走資資本集集約化化的票票據(jù)經(jīng)經(jīng)營轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)發(fā)展之之路；；票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)的創(chuàng)創(chuàng)新發(fā)發(fā)展有有利于于銀行行化解解票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)風險險，從從而促促進票票據(jù)市市場穩(wěn)穩(wěn)健運行行，提提升金金融支支持和和保障障經(jīng)濟濟發(fā)展展功能能。現(xiàn)現(xiàn)階段段銀行行票據(jù)據(jù)集約約化經(jīng)經(jīng)營和和資金金化運運作為為票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)的市市場拓拓展提提供了了基礎(chǔ)礎(chǔ)性條條件，，近年年來銀銀行票票據(jù)理理財業(yè)業(yè)務(wù)的的適時時發(fā)展展既是是銀行行創(chuàng)新新票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)的初初步嘗嘗試，，也為為未來跨跨市場場票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)的創(chuàng)創(chuàng)新發(fā)發(fā)展提提供了了基礎(chǔ)礎(chǔ)經(jīng)驗驗。未未來銀銀行大大資管管格局局下，，銀行行將在在票據(jù)據(jù)理財財基礎(chǔ)礎(chǔ)模式式上加加強再再創(chuàng)新新，探探索更更多類類型票票據(jù)資資產(chǎn)管管理業(yè)業(yè)務(wù)模模式，，可以以節(jié)省省運作作成本本和減減少外外部機機構(gòu)利利潤分分成，，提升升運作作效率率，減少少中間間環(huán)節(jié)節(jié)，增增加票票據(jù)資資管業(yè)業(yè)務(wù)綜綜合收收益。。由此此，銀銀行以以票據(jù)據(jù)作為為載體體為個個人、、企業(yè)業(yè)和金金融同同業(yè)機機構(gòu)進進行受受托票票據(jù)資資產(chǎn)管管理，，實施施專業(yè)業(yè)運作作的受受托票票據(jù)資資產(chǎn)管管理業(yè)業(yè)務(wù)將將成為為銀行行創(chuàng)新新票據(jù)據(jù)資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)的方方向。。加快快商票票發(fā)展展步伐商商業(yè)承承兌匯匯票是是建立立在商商業(yè)信信用基基礎(chǔ)上上的信信用支支付工工具，，不僅僅手續(xù)續(xù)簡便便，能能有效效緩解解企業(yè)業(yè)間貨貨款拖拖欠，，提升升市場場活力力，提提高效效率，，還能能降低低企業(yè)業(yè)資金金使用用成本本，節(jié)節(jié)約資資金運運輸與與使用用的費費用，，避免免資金金的積積壓。。商業(yè)業(yè)承兌兌匯票票可以改改善對對銀行行信用用過度度依賴賴的現(xiàn)現(xiàn)狀，，特別別是在在經(jīng)濟濟增速速下行行銀行行信用用收緊緊的當當下，，既能能減輕輕商業(yè)業(yè)銀行行風險險的過過分集集中，，也可可以優(yōu)優(yōu)化票票據(jù)市市場結(jié)結(jié)構(gòu)，，同時時銀行行也可可通過過對商商業(yè)承承兌匯匯票進進行貼貼現(xiàn)和和托收收等獲獲取高高于銀銀行承承兌匯匯票的的利息收入和和中間業(yè)務(wù)務(wù)收入。商商票直接作作用于實體體經(jīng)濟，央央行通過再再貼現(xiàn)調(diào)控控信貸投向向，并有效效促進社會會信用體系系的完善和和發(fā)展。商商業(yè)信用缺缺失是導致致商業(yè)承兌兌匯票業(yè)務(wù)務(wù)難以發(fā)展展的關(guān)鍵因因素，可以以通過政府府搭建公開開、透明、、可信度高的企業(yè)業(yè)信息信用用平臺，并并建立有效效的獎懲機機制，推動動商業(yè)承兌兌匯票業(yè)務(wù)務(wù)的全面、、健康、穩(wěn)穩(wěn)步發(fā)展。。推行企業(yè)業(yè)信用評價價制度，成成立統(tǒng)一、、規(guī)范、權(quán)權(quán)威的企業(yè)業(yè)信用評估估機構(gòu)，建建立健全適適合商業(yè)承承兌匯票的的評級評估估指標體系系，實行企業(yè)信用用定期考評評制度，推推行商業(yè)承承兌匯票擔擔保支付機機制，建立立商業(yè)承兌兌匯票保險險制度，為為商業(yè)承兌兌匯票在全全國范圍內(nèi)內(nèi)的流通創(chuàng)創(chuàng)造條件。。同時提高高商業(yè)銀行行積極性，，加大銀行行商業(yè)承兌兌匯票貼現(xiàn)現(xiàn)規(guī)模及人人民銀行商商票再貼現(xiàn)現(xiàn)力度，引導金融融資源積極極介入，為為擴大商票票流通創(chuàng)造造良好的條條件和寬松松的金融環(huán)環(huán)境。建立立商票企業(yè)業(yè)準入制度度和商票貼貼現(xiàn)準入制制度，建立立商業(yè)承兌兌匯票簽發(fā)發(fā)使用風險險監(jiān)測和分分析制度以以及風險處處置化解機機制，建立立商業(yè)承兌兌匯票擔保?；鹬贫?，通過過風險防范范措施保障障商業(yè)承兌兌匯票業(yè)務(wù)務(wù)健康發(fā)展展。加快電電子票據(jù)發(fā)發(fā)展步伐電電子票據(jù)自自2009年正式推出出以來，其其使用及普普及率逐年年提高，隨隨著企業(yè)、、金融機構(gòu)構(gòu)對金融電電子化認識識的不斷加加深，已從從被動接受受電子票據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃邮故褂谩⒅鲃觿油茝V電子子票據(jù)。電電子票據(jù)是是革命性的的票據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)產(chǎn)品，極極大地克服服了紙質(zhì)商商業(yè)匯票操操作風險大大的缺點，，提高了商商業(yè)匯票的的透明度和和實效性，，改變了企企業(yè)與金融融機構(gòu)的支支付習慣和和交易方式式。電子票票據(jù)極大地地拓寬了商業(yè)銀行行、券商等等金融機構(gòu)構(gòu)在票據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域創(chuàng)創(chuàng)新思路，，銀行系互互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)據(jù)理財平臺臺、票據(jù)交交易平臺不不斷涌現(xiàn)，，此類平臺臺與傳統(tǒng)銀銀行票據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)處于不不同的細分分票據(jù)市場場，為票據(jù)據(jù)市場產(chǎn)品品創(chuàng)新拓展展了新的藍藍海。因此此，要進一一步加強電子票據(jù)據(jù)的推廣和和市場占比比，完善制制度建設(shè)，，根據(jù)電子子票據(jù)市場場情況適時時修訂《票據(jù)法》，推動我國國電子票據(jù)據(jù)市場合法法合規(guī)健康康發(fā)展。加加快紙質(zhì)票票據(jù)電子化化進程，加加速推進全全國票據(jù)交交易所建設(shè)設(shè)步伐，擴擴大參與主主體，提升升交易功能，大幅幅提升以電電子票據(jù)代代替紙質(zhì)票票據(jù)進行流流通交易。。積極籌劃劃票交所的的電子票據(jù)據(jù)交易模塊塊，盡早實實現(xiàn)紙票電電子化和電電子票據(jù)交交易相融合合，最終搭搭建成全國國統(tǒng)一的票票據(jù)市場報報價、交易易平臺。加加快區(qū)塊鏈鏈技術(shù)在票票據(jù)創(chuàng)新應(yīng)應(yīng)用自2008年基于區(qū)塊塊鏈的第一一個應(yīng)用比比特幣誕生生以來，這這項基于網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)協(xié)議的的底層技術(shù)術(shù)被越來越越多大型金金融機構(gòu)所所關(guān)注并利利用，數(shù)字字票據(jù)的應(yīng)應(yīng)用可以成成為其在金金融領(lǐng)域應(yīng)應(yīng)用的突破破口。所謂謂數(shù)字票據(jù)據(jù)，并不是是新產(chǎn)生的的一種實物物票據(jù)，也不是單單純的虛擬擬信息流，，它是用區(qū)區(qū)塊鏈技術(shù)術(shù)，結(jié)合現(xiàn)現(xiàn)有的票據(jù)據(jù)屬性、法法規(guī)和市場場，開發(fā)出出的一種全全新的票據(jù)據(jù)展現(xiàn)形式式，與現(xiàn)有有的電子票票據(jù)相比在在技術(shù)架構(gòu)構(gòu)上完全不不同，它既既具備電子子票據(jù)所有有功能和優(yōu)優(yōu)點的基礎(chǔ)礎(chǔ)，又融合合進區(qū)塊鏈技術(shù)的的優(yōu)勢，成成為一種更更安全、更更智能、更更便捷、更更具前景的的票據(jù)形態(tài)態(tài)。因此，，可以實現(xiàn)現(xiàn)票據(jù)價值值傳遞的去去中介化，，改變現(xiàn)有有的電子商商業(yè)匯票系系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，，有效防范范票據(jù)市場場風險，規(guī)規(guī)范市場秩秩序，降低低監(jiān)管成本本。系統(tǒng)的的搭建和數(shù)據(jù)存儲儲不需要中中心服務(wù)器器，也不需需要中心級級應(yīng)用，省省去了中心心應(yīng)用和接接入系統(tǒng)的的開發(fā)成本本；降低傳傳統(tǒng)模式下下系統(tǒng)的維維護和優(yōu)化化成本，包包括設(shè)備投投入、數(shù)據(jù)據(jù)備份、應(yīng)應(yīng)急管理等等；減少系系統(tǒng)中心化化帶來的風風險，不會會出現(xiàn)集中中模式下服務(wù)器崩崩潰或被黑黑客控制的的問題；減減少了中心心化模式下下數(shù)據(jù)反復復被記錄和和保存的成成本，各個個參與者中中記錄的數(shù)數(shù)據(jù)賬本，，既是分賬賬本，也是是總賬本。。數(shù)據(jù)的完完整性、透透明性和通通過時間戳戳的可驗證證性，對任任何價值交交換都可以以追蹤和查詢，這這些信息并并不單單保保存在某一一個服務(wù)器器或者某一一個參與者者機器中，，還可以通通過相應(yīng)的的技術(shù)實現(xiàn)現(xiàn)對涉及商商業(yè)秘密(比如出票人人、承兌行行等)的屏蔽。智智能合約的的形式使得得票據(jù)在整整個生命周周期中具備備了可編程程性，即具具備的限制性和可可控制性。。加快推出出票據(jù)衍生生品隨著近近年來金融融脫媒化和和利率市場場化改革進進程的不斷斷加快，票票據(jù)市場競競爭日益激激烈，以及及票據(jù)市場場利率波動動更趨頻繁繁，經(jīng)營主主體在票據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營營中規(guī)避利利率風險和和信貸規(guī)模模調(diào)節(jié)風險險的業(yè)務(wù)需求增加加，為票據(jù)據(jù)衍生產(chǎn)品品推出提供供良機。一一是遠期票票據(jù)。經(jīng)營營機構(gòu)可與與交易對手手以契約的的方式約定定在未來某某一時間按按照事先確確定的利率率進行一定定金額的票票據(jù)買賣，，實現(xiàn)未來來融資成本本的提前鎖鎖定，降低低財務(wù)風險險，根據(jù)交交易客戶的的不不同同需需求求，，該該產(chǎn)產(chǎn)品品可可以以分分為為遠遠期期票票據(jù)據(jù)貼貼現(xiàn)現(xiàn)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和遠遠期期票票據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)貼貼現(xiàn)現(xiàn)交交易易業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)。。二二是是票票據(jù)據(jù)期期權(quán)權(quán)。。經(jīng)經(jīng)營營主主體體作作為為期期權(quán)權(quán)的的賣賣方方可可以以獲獲得得買買方方支支付付的的期期權(quán)權(quán)費費收收入入，，期期權(quán)權(quán)賣賣方方則則獲獲取取未未來來某某一一時時間間向向銀銀行行按按確確定定的的利利率率買買入入或或賣賣出出一一定定金金額額票據(jù)據(jù)的的權(quán)權(quán)利利，，期期權(quán)權(quán)買買入入方方可可以以選選擇擇是是否否行行使使該該權(quán)權(quán)利利，，而而期期權(quán)權(quán)賣賣出出方方必必須須在在期期權(quán)權(quán)買買入入方方要要求求行行權(quán)權(quán)時時履履行行相相應(yīng)應(yīng)義義務(wù)務(wù)。。根根據(jù)據(jù)交交易易雙雙方方的的不不同同，，可可以以分分為為票票據(jù)據(jù)貼貼現(xiàn)現(xiàn)期期權(quán)權(quán)和和票票據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)貼貼現(xiàn)現(xiàn)(回購購)期權(quán)權(quán)。。三三是是票票據(jù)據(jù)利利率率互互換換，，是是兩兩家家經(jīng)經(jīng)營營機機構(gòu)構(gòu)利利用各各自自在在票票據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)貼貼現(xiàn)現(xiàn)(回購購)買入入利利率率或或賣賣出出利利率率上上的的比比較較優(yōu)優(yōu)勢勢進進行行互互換換套套利利，，可可分分為為票票據(jù)據(jù)買買入入利利率率互互換換和和票票據(jù)據(jù)賣賣出出利利率率互互換換兩兩種種。。(本文文由由肖肖小小和和提提供供)完！！轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)載載請請注注明明出出處處，，謝謝謝謝??！9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。01:00:5901:00:5901:001/6/20231:00:59AM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2301:00:5901:00Jan-2306-Jan-2312、故人江海海別，幾度度隔山川。。。01:00:5901:00:5901:00Friday,January6,202313、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。1月-231月-2301:00:5901:00:59January6,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。06一月月20231:00:59上上午01:00:591月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月231:00上上午1月-2301:00January6,202316、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2023/1/61:00:5901:00:5906January202317、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時時，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點點的射線線向前。。。1:00:59上午午1:00上午午01:00:591月-239、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。01:00:5901:00:5901:001/6/20231:00:59AM11、成功功就是是日復復一日日那一一點點點小小小努力力的積積累。。。1月-2301:00:5901:00Jan-2306-Jan-2312、世間成成事，不不求其絕絕對圓滿滿，留一一份不足足，可得得無限完完美。。。01:00:5901:00:5901:00Friday,January6,202313、不不知知香香積積寺寺，，數(shù)數(shù)里里入入云云峰峰。。。。1月月-231月月-2301:00:5901:00:59January6,202314、意志志堅強強的人人能把把世界界放在在手中中像泥泥塊一一樣任任意揉揉捏。。06一一月月20231:00:59上上午01:00:591月-2315、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。一月231:00上午午1月-2301:00January6,202316、少年十十五二十十時，步步行奪