2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試大綱10-5

2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試大綱10-5［根本要求］（一）掌握資金需要量預(yù)測(cè)的方法（二）掌握資本本錢(qián)的計(jì)算（三）掌握財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿和總杠桿（四）熟悉可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證（五）了解資本結(jié)構(gòu)管理【考試內(nèi)容］第一節(jié)混合籌資混合性資金，是指企業(yè)取得的某些兼有股權(quán)資本特征和債務(wù)資本特征的資金，常見(jiàn)的混合籌資方式主要有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。一、可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體?？赊D(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按照事先規(guī)定的價(jià)格或者轉(zhuǎn)換比例，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。（一）可轉(zhuǎn)換債券的根本性質(zhì)⑴證券期權(quán)性；（2）資本轉(zhuǎn)換性；（3）能夠贖回與回售。（二）可轉(zhuǎn)換債券的根本要素⑴標(biāo)的股票；（2）票面利率；（3）轉(zhuǎn)換價(jià)格；（4）轉(zhuǎn)換比率；（5）轉(zhuǎn)換期；（6）贖回條款；（7）回售條款；（8）強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款。（三）可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件（1）最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；⑵可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%；（3）累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%；（4）上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件。（四）可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)⑴籌資靈活性；（2）資本本錢(qián)較低；（3）籌資效率高；（4）存在一定的財(cái)務(wù)壓力。二、認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。（一）認(rèn)股權(quán)證的根本性質(zhì)⑴證券的期權(quán)性；（2）認(rèn)股權(quán)證是一種投資工具。（二）認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)⑴認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具；（2）有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；（3）有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)鼓勵(lì)機(jī)制。第二節(jié)資金需要量預(yù)測(cè)資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)，應(yīng)當(dāng)科學(xué)合理地進(jìn)行預(yù)測(cè)。籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的根本目的，是保證籌集的資金既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又不會(huì)產(chǎn)生資金多余而閑置。一、因素分析法因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)工程基期年度的平均資金需要量為根底，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。因素分析法的計(jì)算公式如下：資金需要量=（基期資金平均占用額一不合理資金占用額）X（1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）X（1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）二、銷售百分比法（一）根本原理銷售百分比法，將反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的銷售因素與反映資金占用的資產(chǎn)因素連接起來(lái)，根據(jù)銷售與資產(chǎn)之間的數(shù)量比例關(guān)系，來(lái)預(yù)計(jì)企業(yè)的外部籌資需要量。銷售百分比法首先假設(shè)某些資產(chǎn)與銷售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)銷售與資產(chǎn)的比例關(guān)系預(yù)計(jì)資產(chǎn)額，根據(jù)資產(chǎn)額預(yù)計(jì)相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益，進(jìn)而確定籌資需求量。（二）根本步驟.確定隨銷售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債工程。隨著銷售額的變化，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)工程將占用更多的資金。同時(shí)，隨著經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的增加，相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)性短期債務(wù)也會(huì)增加。.確定需要增加的籌資數(shù)量。外部融資需求量=資產(chǎn)的增加-敏感性負(fù)債的增加-預(yù)計(jì)的收益留存二敏感性資產(chǎn)的增加+非敏感性資產(chǎn)的增加-敏感性負(fù)債的增加-預(yù)計(jì)的收益留存三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性，是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。（一）根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系預(yù)測(cè)這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把資金分為不變和變動(dòng)兩局部，然后結(jié)合預(yù)計(jì)的銷售量來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量。（二）采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)這種方式是根據(jù)各資金占用工程和資金來(lái)源工程同產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，把各工程的資金都分成變動(dòng)和不變兩局部，然后匯總在一起，求出企業(yè)變動(dòng)資金總額和不變資金總額，進(jìn)而來(lái)預(yù)測(cè)資金需求量。第三節(jié)資本本錢(qián)與資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的籌資管理，在籌資方式選擇的同時(shí)，還要合理安排資本結(jié)構(gòu)。資本本錢(qián)是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)，資本本錢(qián)的固定性特性，帶來(lái)了杠桿效應(yīng)。一、資本本錢(qián)資本本錢(qián)是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。（一）資本本錢(qián)的作用資本本錢(qián)是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)；資本本錢(qián)是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)；資本本錢(qián)是評(píng)價(jià)投資工程可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)：資本本錢(qián)是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。（二）影響資本本錢(qián)的因素⑴總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境；（2）資本市場(chǎng)條件；（3）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況；（4）企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。（三）個(gè)別資本本錢(qián)的計(jì)算.資本本錢(qián)率計(jì)算的根本模式。一般模式。為了便于分析比較，資本本錢(qián)通常用不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的一般通用模型計(jì)算。資本本錢(qián)率二年資金占用費(fèi)/1籌資總額-籌資費(fèi)用）二年資金占用率/［籌資總額X（『籌資費(fèi)用率）］⑵貼現(xiàn)模式。對(duì)于金額大、時(shí)間超過(guò)一年的長(zhǎng)期資本，更為準(zhǔn)確一些的資本本錢(qián)計(jì)算方式是采用貼現(xiàn)模式，即將債務(wù)未來(lái)還本付息或股權(quán)未來(lái)股利分紅的貼現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時(shí)的貼現(xiàn)率作為資本本錢(qián)率。式中：Kb表示銀行借款資本本錢(qián)率；i表示銀行借款年利率；f表示籌資費(fèi)用率；T表示所得稅率。對(duì)于長(zhǎng)期借款，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值問(wèn)題，還可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本本錢(qián)率。式中：L表示公司債券籌資總額；I表示公司債券年利息。對(duì)于公司債券，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值問(wèn)題，還可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本本錢(qián)率。.融資租賃的資本本錢(qián)率。融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的歸還和各期手續(xù)費(fèi)用，其資本本錢(qián)率只能按貼現(xiàn)模式計(jì)算。.普通股的資本本錢(qián)率。。股利增長(zhǎng)模型法。假定某股票本期支付的股利為DO,未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng)。目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0,那么普通股資本本錢(qián)為：0資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm,某股票貝塔系數(shù)0,那么普通股資本本錢(qián)為：.留存收益的資本本錢(qián)率。留存收益資本本錢(qián)的計(jì)算與普通股相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。（四）平均資本本錢(qián)的計(jì)算企業(yè)平均資本本錢(qián)，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本本錢(qián)進(jìn)行加權(quán)平均而得到。計(jì)算公式為：式中：Kw表示平均資本本錢(qián)；Kj表示第j種個(gè)別資本本錢(qián)；WJ表示第j種個(gè)別資本在全部資本中的比重。（五）邊際資本本錢(qián)的計(jì)算邊際資本本錢(qián)是企業(yè)追加籌資的本錢(qián)。邊際資本本錢(qián)，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。二、杠桿效應(yīng)財(cái)務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，包括經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿三種效應(yīng)形式。杠桿效應(yīng)既可以產(chǎn)生杠桿利益，也可能帶來(lái)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。（一）經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng).經(jīng)營(yíng)杠桿。經(jīng)營(yíng)杠桿，是指由于固定性經(jīng)營(yíng)本錢(qián)的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬（息稅前利潤(rùn)）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）。DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率上式經(jīng)整理，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算也可以簡(jiǎn)化為：DOL;基期邊際奉獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn).經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，說(shuō)明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（二）財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)1.財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿，是指由于固定性利息費(fèi)用的存在，而使得企業(yè)的凈利潤(rùn)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。財(cái)務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）。DFL二凈利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)上式經(jīng)整理，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算也可以簡(jiǎn)化為：DFL二基期息稅前利潤(rùn)/基期利潤(rùn)總額.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對(duì)凈利潤(rùn)的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，說(shuō)明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。（三）總杠桿效應(yīng)1總杠桿?？偢軛U，是指由于固定經(jīng)營(yíng)本錢(qián)和固定利息費(fèi)用的存在，導(dǎo)致凈利潤(rùn)變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率的現(xiàn)象。經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以單獨(dú)發(fā)揮作用，也可以綜合發(fā)揮作用，總杠桿是用來(lái)反映二者之間共同作用結(jié)果的，即凈利潤(rùn)與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量之間的變動(dòng)關(guān)系。兩種杠桿共同作用，將導(dǎo)致產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量稍有變動(dòng)，就會(huì)引起凈利潤(rùn)更大的變動(dòng)。.總杠桿系數(shù)（DTL）。上式經(jīng)整理，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算也可以簡(jiǎn)化為：.總杠桿與公司風(fēng)險(xiǎn)。公司整體風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)水平。三、資本結(jié)構(gòu)（一）資本結(jié)構(gòu)的作用與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。不同的資本結(jié)構(gòu)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同的后果。企業(yè)利用債務(wù)資本進(jìn)行舉債經(jīng)營(yíng)具有雙重作用，既可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，也可能帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本本錢(qián)的關(guān)系，確定最正確的資本結(jié)構(gòu)。評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最正確狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本本錢(qián)，最終目的是提升企業(yè)價(jià)值。（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素⑴企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率；（2）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)；（3）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（4）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；（5）行業(yè)特征和企業(yè)開(kāi)展周期；（6）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本本錢(qián)率或提高普通股每股收益。