第15章宏觀經(jīng)濟政策分析

第十五章宏觀經(jīng)濟政策分析

第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響

第二節(jié)財政政策效果

第三節(jié)貨幣政策的效果

第四節(jié)兩種政策的選擇與配合第一節(jié)財政政策和貨幣政策的影響一、財政政策二、貨幣政策

三、財政政策與貨幣政策的影響

一、財政政策1、財政政策：財政政策是政府變動稅收和支出以便影響總需求，進而影響就業(yè)和國民收入的宏觀經(jīng)濟政策。2、財政政策的方式（1）變動稅收：改變稅種和稅率結(jié)構(gòu)；（2）變動政府支出：改變政府對商品和勞務的購買支出以及轉(zhuǎn)移支付；3、類型：擴張性財政政策和緊縮性財政政策

YrISLME財政政策的幾何表示二、貨幣政策

1、貨幣政策：政府貨幣當局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求進而影響就業(yè)和國民收入的宏觀經(jīng)濟政策。2、調(diào)節(jié)方法：1、經(jīng)濟蕭條時，增加貨幣供給，降低利率，刺激私人投資，進而刺激消費，使生產(chǎn)和就業(yè)增加。2、經(jīng)濟過熱，通貨膨脹太高時，緊縮貨幣供給量以提高利率，抑制消費和投資，使生產(chǎn)和就業(yè)減少或增速減慢。3、類型：擴張性和緊縮性貨幣政策YrISLME貨幣政策的幾何表示政策種類利率的影響消費的影響投資的影響GDP的影響財政政策（減稅）上升增加減少增加財政政策（增加政府開支，如政府購買和轉(zhuǎn)移支付）上升增加減少增加財政政策（投資津貼）上升增加增加增加貨幣政策（擴大貨幣供給）下降增加增加增加三、財政政策和貨幣政策的影響第二節(jié)財政政策的效果一、財政政策的IS－LM分析二、凱恩斯主義的極端情況三、擠出效應一、財政政策的IS－LM分析1、財政政策效果是指一定的財政擴張或收縮政策引起的國民收入增加或減少的大小,增加或減少得多，其效果就大，反之，則其效果就小。2、財政政策效果的IS－LM分析（1）LM曲線不變，IS曲線斜率變化（2）IS曲線不變，LM曲線斜率變化（1）LM曲線不變，IS曲線斜率變化IS曲線越平緩，擴張性財政政策引起的均衡國民收入增加得越少，財政政策的效果越小；反之，IS曲線越陡峭，擴張性財政政策引起的均衡國民收入增加得越多，財政政策的效果越大。Y

rLME0IS1IS2Y0r0IS2″IS1″E2HE1Y1r1Y2r2IS曲線的斜率和財政政策效果(2)IS曲線不變，LM曲線斜率變化LM曲線越平緩，擴張性財政政策引起的均衡國民收入增加得越多，財政政策效果越大；反之，LM曲線越陡峭，擴張性財政政策引起的均衡國民收入增加得越少，財政政策效果越小。YrIS0E0LM1LM2Y0r0E0E1E2Y1r1Y2r2IS1LM曲線的斜率和財政政策效果結(jié)論：

1、LM曲線的斜率不變，IS曲線斜率變化（1）IS曲線越陡峭，財政政策的效果越明顯；（2）IS曲線越平緩，財政政策的效果不明顯。2、IS曲線的斜率不變，LM曲線斜率變化（1）LM曲線越陡峭，財政政策的效果不明顯；（2）LM曲線越平坦，財政政策的效果越明顯。二、凱恩斯主義的極端情況

凱恩斯主義的極端情況:如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM線曲線為水平線的情況，則財政政策將十分有效，而貨幣政策將完全無效，這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。y1y0IS’LM’ISLMrr0y0IS在凱恩斯陷阱中移動y0ISLM’LMry0r0r1IS垂直時貨幣政策無效IS’LM’ISLMy1y0rr0y0凱恩斯極端

極端凱恩斯主義的產(chǎn)生基于以下兩個假設(shè)：第一：凱恩斯陷阱（這時貨幣需求的利率彈性h為∞,則k/h=0，即LM曲線水平橫軸）的存在，這時，IS曲線和平行于橫軸的LM曲線相交。（見前圖2）

第二：投資需求的利率彈性為0（或很?。@時IS曲線的斜率的絕對值為∞，IS曲線垂直于橫軸。（見前圖3）三、擠出效應1、擠出效應：政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的作用。（見下圖）2.產(chǎn)生擠出效應的原因：第一、政府與企業(yè)爭資源。在資源稀缺的情況下，政府購買支出增加，使原本用于私人企業(yè)的資源現(xiàn)在轉(zhuǎn)而用于公共領(lǐng)域。第二、政府支出如果來源于借款，必然引起利率上升，使得私人企業(yè)籌款成本增加，造成其經(jīng)營上的困難，進而使一些私人企業(yè)被擠出金融市場。2、擠出效應的影響因素：（1）政府購買支出乘數(shù)KG的大小。政府購買支出乘數(shù)KG越大，擠出效應就越大。（2）貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度即K的大小。K越大即LM越陡峭，則擠出效應越大。（3）貨幣需求對利率變動的敏感程度即h的大小。H越大，LM平緩，則擠出效應越小。（4）投資需求對利率的敏感程度即d的大小。d越大，則擠出效應越大。總之，擠出效應與KG、

K、d正相關(guān)，與h

負相關(guān)。YrISLME0Y0r0E0Y1E1IS0E2Y2r2注：擠出效應與財政政策效果反方向變動。財政政策的“擠出效應”第三節(jié)貨幣政策的效果

一、貨幣政策效果的IS－LM分析

二、古典主義的極端情況一、貨幣政策效果的IS－LM分析

1、貨幣政策效果涵義：是指一定的貨幣擴張或收縮政策所引起的均衡國民收入增加或減少的多少，國民收入增加或減少得多，貨幣政策的效果就大，反之，貨幣政策的效果就小。2、貨幣政策效果的IS-LM分析（1）LM曲線斜率不變，IS曲線的斜率變化（2）IS曲線斜率不變，LM曲線的斜率變化

（1）LM曲線斜率不變，IS曲線的斜率變化IS曲線越平坦，移動LM曲線，貨幣政策的效果大；IS曲線越陡峭，移動LM曲線，貨幣政策的效果小。YrIS的斜率和貨幣政策效果LM0IS（陡峭）IS（平緩）E0LM1E1E2Y0r0Y1r1Y2r2（2）IS曲線斜率不變，LM曲線的斜率變化LM曲線越平坦，稱動LM曲線，貨幣政策的效果?。籐M曲線越陡峭，移動LM曲線，貨幣政策的效果大。

LM曲線的斜率和貨幣政策效果YrISLM陡峭LM平緩E0Y0r0LM陡峭HE1Y1r1LM平緩E2Y2r2二、古典主義的極端情況

1、古典主義的極端情況：如果水平的IS曲線與垂直的LM曲線相交，則稱為古典主義的極端情況，此時財政政策無效、貨幣政策十分有效。2、古典主義的極端情況的產(chǎn)生基于以下兩個假設(shè)：

第一、貨幣需求的利率彈性系數(shù)h為0，即LM曲線垂直。第二、投資需求的利率彈性系數(shù)d為∞，即IS曲線水平。

2、圖表分析IS’ISLMrr0y0古典主義極端LM’

第四節(jié)兩種政策的選擇與配合

一、兩種政策的選擇：擴張財政政策和貨幣政策對收入和利率的影響政策類型均衡國民收入均衡利率擴張財政政策緊縮財政政策增加減少上升下降擴張貨幣政策緊縮貨幣政策增加減少下降上升政策種類利率的影響消費的影響投資的影響GDP的影響擴張財政政策（減少個人所得稅）上升增加減少增加擴張財政政策（增加政府開支，如政府購買和轉(zhuǎn)移支付）上升增加減少增加擴張財政政策（投資津貼）上升增加增加增加不同類型擴張財政政策的影響選擇政策要注意的兩點：第一、選擇擴張政策時，要了解是為了刺激總需求中的私人投資不足還是消費需求不足。第二、政策的選擇還要考慮哪些人從中獲得利益。因此，政策選擇要涉及到社會政治問題。二、兩種政策的配合

第一、增加國民收入，同時保持利率不變。（擴張性財政和擴張性貨幣政策的結(jié)合）宜在經(jīng)濟蕭條時采用。YrIS1LM1E0Y0r0IS2E1Y1r1LM2E1E2Y0Y2第二、減少國民收入，同時保持利率不變。（緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策的結(jié)合）宜在經(jīng)濟高漲，通貨膨脹率較高時采用，但容易提高失業(yè)率。YrIS0LM0E0Y0r0E1Y1r1LM1E2IS1Y2第三、提高利率，同時保持國民收入不變。（擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策的結(jié)合）宜在經(jīng)濟沒有達到充分就業(yè)有面臨通貨膨脹壓力時采用。YrIS0LM0E0Y0r0IS1E1Y1r1LM1r2E2第四、降低利率同時保持國民收入不變。（擴張性的貨幣政策和緊縮性的財政政策結(jié)合）宜在財政赤字過大，利息率過高而影響投資形成時采用。YrIS0LM0E0Y0r0LM1E1r1Y1IS1E2r2

財政政策和貨幣政策的配組類型和適用的宏觀經(jīng)濟環(huán)境：1、松的財政和松的貨幣政策社會總需求嚴重不足，商品價值實現(xiàn)普遍困難，生產(chǎn)能力和資源得不到充分利用，失業(yè)嚴重。2、中性的財政和松的貨幣政策社會總需求不足，供給過剩，企業(yè)投資不足，主要的經(jīng)濟比例結(jié)構(gòu)無大的問題。3、緊的財政和松的貨幣政策社會總供求大體平衡，但公共消費偏旺而投資不足，生產(chǎn)能力和資源方面有增產(chǎn)潛力。4、松的財政和中性的貨幣政策社會總需求略嫌不足，供給過剩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有問題，主要是公共消費不足，公用事業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施落后（投資不足）5、中性的財政和中性的貨幣政策社會總供求基本平衡，社會經(jīng)濟的比例結(jié)構(gòu)也基本合理，經(jīng)濟社會的發(fā)展健康、速度適中。6、緊的財政和中性的貨幣政策社會總需求大于總供給，經(jīng)濟的比例結(jié)構(gòu)無大問題，財政支出的規(guī)模過大，非生產(chǎn)性積累和消費偏高。7、松的財政和緊的貨幣政策社會總供求大體平衡，而公用事業(yè)基礎(chǔ)落后，生產(chǎn)力布局不合理。8、中性的財政和緊的貨幣政策社會總需求過大，有效供給不足，經(jīng)濟效益差，已經(jīng)出現(xiàn)通貨膨脹，但財政在保障社會公共需要上正常。9、緊的財政和緊的貨幣政策社會總需求大大超過社會總供給，發(fā)生了嚴重的通貨膨脹。

案例：中國的宏觀經(jīng)濟政策搭配實踐第一階段（1988.9-1990.9）“緊財政緊貨幣”的雙緊政策從1988年初開始，中國經(jīng)濟進入過熱狀態(tài)，表現(xiàn)為經(jīng)濟高速增長（工業(yè)產(chǎn)值增幅超過20%）、投資迅速擴張、物價上漲迅速、貨幣回籠緩慢和經(jīng)濟秩序混亂。在這種形勢下，中國于1988年9月開始實行“雙緊政策”。具體措施：收縮基本建設(shè)規(guī)模、壓縮財政支出、壓縮信貸規(guī)模、嚴格控制現(xiàn)金投放和物價上漲、嚴格稅收管理等。雙緊政策很快見效，經(jīng)濟增長速度從20%跌至5%左右，社會消費需求大幅下降，通貨膨脹得到遏制，1990年第三季度物價漲幅降到最低水平，不到1%。

第二階段（1990.9-1991.12）“緊財政松貨幣”的一緊一松政策在“雙緊政策”之后，中國經(jīng)濟又出現(xiàn)了新的失衡。表現(xiàn)為市場銷售疲軟，企業(yè)開工不足，企業(yè)資金嚴重不足，三角債問題突出，生產(chǎn)大幅下降。針對上述情況，從1991年初開始，實行了松的貨幣政策，中央銀行陸續(xù)多次調(diào)低存貸款利率，以刺激消費，鼓勵投資。這些政策在實施之初效果并不顯著，直到1991年下半年，市場銷售才轉(zhuǎn)向正常。第三階段（1992.1-1993.6）“松財政松貨幣”的雙松政策1992年，財政支出4426億元，其中財政投資1670億元，分別比年初預算增長107%和108%。信貸規(guī)模也大幅度增長，貨幣凈投放額創(chuàng)歷史最高水平。雙松政策的成效是實現(xiàn)了經(jīng)濟的高速增長，1992年GDP增長12.8%，城市居民人均收入增長8.8%，農(nóng)村居民人均收入增長5.9%。但是，雙松政策又帶來了老問題。即通貨膨脹加劇、物價指數(shù)再超過兩位數(shù)；短線資源再度緊張。

第四階段（1993.7-1996年低）“適度從緊的財政與貨幣政策”具體措施：控制預算外投資規(guī)模；控制社會集資搞建設(shè)；控制銀行同業(yè)拆借；提高存貸款利率等等。與1988年的緊縮相比，財政沒有大動作，但貨幣緊縮力度較緩。適度的“雙緊”政策使我國的宏觀經(jīng)濟終于成功實現(xiàn)了“