中國滌綸長絲發(fā)展前景分析

中國滌綸長絲發(fā)展前景分析一、滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈概述滌綸長絲是由聚酯（即聚對苯二甲酸乙二醇酯，簡稱PET）經(jīng)紡絲和后處理制成的長度在千米以上的纖維。聚酯俗稱“滌綸”，是以精對苯二甲酸(PTA)或?qū)Ρ蕉姿岫柞?DMT)和乙二醇(MEG)為原料，經(jīng)酯化或酯交換和縮聚反應(yīng)制成。滌綸長絲具有強度較高、折皺恢復(fù)性好、耐磨性好、不易沾污等優(yōu)點，廣泛用于各種衣料和裝飾材料中。滌綸長絲位于整個產(chǎn)業(yè)鏈的中下游端。上游為石油化工行業(yè)，主要生產(chǎn)PX、乙烯、石腦油等化工產(chǎn)品；中游為化學(xué)纖維制造行業(yè)，主要生產(chǎn)PTA、MEG、PET、聚脂薄膜、聚酯切片等；下游主要涉及滌綸長絲和短纖及其紡服、汽車應(yīng)用領(lǐng)域。就成本而言，滌綸長絲原材料成本占比80%以上。滌綸長絲制造成本包括三個方面：原材料成本、人工成本及能源成本。行業(yè)屬于傳統(tǒng)制造行業(yè)，原材料成本是主要部分，一線企業(yè)的原材料在總成本中占比80%以上，大部分企業(yè)在85%以上。滌綸長絲下游應(yīng)用主要分為三個領(lǐng)域：產(chǎn)業(yè)、家紡和紡織服裝，2016-2020年滌綸長絲在紡織服裝行業(yè)的消費總量達5395萬噸，占下游消費量總和的52%，紡織服裝行業(yè)需求變化情況對滌綸長絲行業(yè)需求格局具有重大影響。二、滌綸長絲市場現(xiàn)狀1、產(chǎn)能狀況2015-2016年，滌綸長絲結(jié)束上一輪投產(chǎn)周期之后面臨產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能投放速度減緩，行業(yè)持續(xù)下行，同期行業(yè)內(nèi)實施供給側(cè)改革，大量中小企業(yè)產(chǎn)能被出清。2017-2020年龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢迅速投放產(chǎn)能占領(lǐng)出清企業(yè)讓出的市場份額。三年內(nèi)桐昆集團投放產(chǎn)能290萬噸，新鳳鳴新增產(chǎn)能212萬噸，產(chǎn)能投放集中在龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度顯著上升。2020年盛虹、恒力、恒逸產(chǎn)能投放增速，分別新增產(chǎn)能25萬噸、70萬噸、75萬噸，2020年總產(chǎn)能4326萬噸，相比2019年增長6.8%。資料來源;公開資料整理2、產(chǎn)能分布從產(chǎn)能分布占比情況來看，我國滌綸長絲產(chǎn)能集中在東南沿海地區(qū)。浙江、江蘇、福建三個省的滌綸長絲產(chǎn)能占我國總產(chǎn)能的84%，其中浙江省占比達到56.6%，是名副其實的化纖大省。三、競爭格局2020年滌綸長絲行業(yè)全國共有80余家企業(yè)參與生產(chǎn)，總產(chǎn)能為4326萬噸/年，根據(jù)CCFEI統(tǒng)計和各公司公布的投產(chǎn)計劃，2020年滌綸長絲新增產(chǎn)能主要來自于龍頭企業(yè)，其中CR6（桐昆、恒逸、新鳳鳴、恒力、盛虹、榮盛）產(chǎn)能共計2430萬噸，占到總產(chǎn)能的55%，產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高，新鳳鳴占全國產(chǎn)能的比例為11.31%。2021年，以桐昆、恒逸、新鳳鳴三家龍頭企業(yè)為首，我國還將計劃新增405萬噸/年滌綸長絲產(chǎn)能。滌綸長絲正經(jīng)歷從普通絲逐漸向高端差異化絲升級，但受制于核心設(shè)備卷繞頭的產(chǎn)能限制，目前高端差異化長絲必須采用日本TMT或者德國巴馬格兩家的設(shè)備，但設(shè)備存在200-300萬噸/年左右的瓶頸，因為我們預(yù)計2021年新擴建產(chǎn)能計劃中僅部分能投產(chǎn)，但長期來看，行業(yè)集中度將持續(xù)向龍頭企業(yè)集中，長絲產(chǎn)品議價權(quán)逐漸由龍頭企業(yè)掌控。目前大型龍頭企業(yè)引領(lǐng)產(chǎn)能擴張的趨勢仍在持續(xù)，市場有望進一步集中。據(jù)中國化纖工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，到2019，我國滌綸長絲行業(yè)產(chǎn)能CR6已達到57.50%，行業(yè)集中度在2016-2019年中持續(xù)上升。未來隨著新增產(chǎn)能項目的陸續(xù)投產(chǎn)，我國滌綸長絲行業(yè)市場集中度仍將進一步提高。注：按企業(yè)產(chǎn)量占比四、滌綸長絲前景分析1、消費復(fù)蘇帶動需求增長在后疫情期間生產(chǎn)與出口需求走弱的情況下，海外服裝加工業(yè)同樣經(jīng)歷去庫存。由于數(shù)據(jù)獲得性問題，無法獲知海外鞋服加工業(yè)庫存情況，從海外鞋服加工業(yè)生產(chǎn)強度原材料進口強度以及我國紡織原材料出口強度看，海外鞋服加工業(yè)大概率同樣經(jīng)歷了去庫存。后疫情時代的消費復(fù)蘇有望拉動產(chǎn)業(yè)鏈主動補庫存，進而拉動紡織原材料需求大幅增長。在下游消費恢復(fù)的同時，鞋服產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)或?qū)⑦M入一輪主動補庫存，且產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)同步補庫存與下游消費復(fù)蘇有望形成一輪需求強共振，進而大幅拉動滌綸長絲等紡織原材料需求增長。2.價格回升，產(chǎn)業(yè)前景廣闊滌綸長絲價格價差快速修復(fù)，全年產(chǎn)業(yè)景氣廣闊。2020年受疫情影響