2013注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題

2013注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題一、單項選擇題(本題型共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)1.企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策時不考慮沉沒成本，這主要體現(xiàn)了財務(wù)管理的()。A.有價值的創(chuàng)意原則B.比較優(yōu)勢原則C.期權(quán)原則D.凈增效益原則2.現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo)。在計算年度現(xiàn)金流量比率時，通常使用流動負(fù)債的()。A.年初余額B.年末余額C.年初余額和年末余額的平均值D.各月末余額的平均值3.下列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會集曲線的說法中，正確的是()。A.曲線上的點均為有效組合B.曲線上報酬率最低點是最小方差組合點C.兩種證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小D.兩種證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小4.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線()。A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降5.假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的()。A.股利收益率B.股利增長率C.期望收益率D.風(fēng)險收益率6.甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是()。A.9.5%B.10%C.10.25%D.10.5%7.甲公司采用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險補(bǔ)償率時，應(yīng)當(dāng)選擇()。A.與本公司債券期限相同的債券B.與本公司信用級別相同的債券C.與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券D.與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券8.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配現(xiàn)金股利0.4元。如果公司每股收益增長率預(yù)計為6%，股權(quán)資本成本為10%，股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是()。A.8.33B.11.79C.12.50D.13.259.下列關(guān)于相對價值估價模型適用性的說法中，錯誤的是()。A.市盈率估價模型不適用于虧損的企業(yè)B.市凈率估價模型不適用于資不抵債的企業(yè)C.市凈率估價模型不適用于固定資產(chǎn)較少的企業(yè)D.收入乘數(shù)估價模型不適用于銷售成本率較低的企業(yè)10.使用調(diào)整現(xiàn)金流量法計算投資項目凈現(xiàn)值時，折現(xiàn)率應(yīng)選用()。A.政府債券的票面利率B.政府債券的到期收益率C.等風(fēng)險投資項目的股權(quán)資本成本D.公司的加權(quán)平均資本成本11.某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24.96元，都在6個月后到期。年無風(fēng)險利率為8%，如果看漲期權(quán)的價格為10元，看跌期權(quán)的價格應(yīng)為()元。A.6B.6.89C.13.11D.1412.甲公司股票當(dāng)前市價為20元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的6個月到期的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)價格為4元。該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值是()元。A.0B.1C.4D.513.假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利增加時，()。A.美式看跌期權(quán)價格降低B.美式看漲期權(quán)價格降低C.歐式看跌期權(quán)價格降低D.歐式看漲期權(quán)價格不變14.總杠桿可以反映()。A.營業(yè)收入變化對邊際貢獻(xiàn)的影響程度B.營業(yè)收入變化對息稅前利潤的影響程度C.營業(yè)收入變化對每股收益的影響程度D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度15.根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時，()。A.股權(quán)資本成本上升B.債務(wù)資本成本上升C.加權(quán)平均資本成本上升D.加權(quán)平均資本成本不變16.甲公司按年利率10%向銀行借款1000萬元，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額，該項借款的有效年利率為()。A.9%B.10%C.11%D.11.11%17.實施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會()。A.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)B.增加股東權(quán)益總額C.降低股票每股價格D.降低股票每股面值18.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式()。A.發(fā)行條件低B.發(fā)行范圍小C.發(fā)行成本高D.股票變現(xiàn)性差19.企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資政策時，流動資產(chǎn)的()。A.持有成本較高B.短缺成本較高C.管理成本較低D.機(jī)會成本較低20.甲公司按2/10、N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本(一年按360天計算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%21.使用三因素分析法分析固定制造費用差異時，固定制造費用的效率差異反映()。A.實際耗費與預(yù)算金額的差異B.實際工時脫離生產(chǎn)能量形成的差異C.實際工時脫離實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時形成的差異D.實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時脫離生產(chǎn)能量形成的差異22.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動成本率為40%，盈虧臨界點作業(yè)率為70%。甲公司的息稅前利潤率是()。A.12%B.18%C.28%D.42%23.下列各項中，屬于酌量性變動成本的是()。A.直接人工成本B.直接材料成本C.產(chǎn)品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費24.根據(jù)公司公開的財務(wù)報告計算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時，不需納入調(diào)整的事項是()A.計入當(dāng)期損益的品牌推廣費B.計入當(dāng)期損益的研發(fā)支出C.計入當(dāng)期損益的商譽(yù)減值D.表外長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)25.甲公司的平均凈負(fù)債800萬元，平均股東權(quán)益1200萬元，稅后經(jīng)營凈利潤340萬元，稅后財務(wù)費用50萬元。如果債權(quán)人要求的稅后報酬率為8%，股東要求的報酬率為10%，甲公司的剩余權(quán)益收益為()萬元。A.142B.156C.170D.220二、多項選擇題(本題型共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，至少有兩個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)1.下列金融工具在貨幣市場中交易的有()。A.股票B.銀行承兌匯票C.期限為3個月的政府債券D.期限為12個月的可轉(zhuǎn)讓定期存單2.貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差都能衡量投資組合的風(fēng)險。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有()。A.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險B.標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險C.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術(shù)加權(quán)平均值D.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)加權(quán)平均值3.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的-種輔助方法，該方法的缺點有()。A.忽視了資金的時間價值B.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目4.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點的說法中，錯誤的有()。A.都有一個固定的行權(quán)價格B.行權(quán)時都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克-斯科爾斯模型定價D.都能作為籌資工具5.甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為300萬元，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%。下列各項說法中，正確的有()。A.公司采用的是激進(jìn)型籌資政策B.波動性流動資產(chǎn)全部來源于短期資金C.穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金D.營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金6.制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本時，直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)包括()。A.運(yùn)輸費B.倉儲費C.入庫檢驗費D.運(yùn)輸途中的合理損耗7.下列成本差異中，通常應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)的差異有()。A.直接材料價格差異B.直接人工數(shù)量差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用閑置能量差異8.下列各項預(yù)算中，以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的有()。A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.銷售費用預(yù)算D.固定制造費用預(yù)算9.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法()。A.使預(yù)算期間與會計期間在時期上配比B.有利于前后各個期間的預(yù)算銜接C.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程的預(yù)算管理D.有利于按財務(wù)報告數(shù)據(jù)考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果10.判別一項成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。A.責(zé)任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)B.責(zé)任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額C.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)D.責(zé)任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響三、計算題1.甲公司是一家機(jī)械加工企業(yè)，采用管理用財務(wù)報表分析體系進(jìn)行權(quán)益凈利率的行業(yè)平均水平差異分析。該公司2012年主要的管理用財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：要求：(1)基于甲公司管理用財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)，計算下表列出的財務(wù)比率(結(jié)果填人下方表格中，不用列出計算過程)。(2)計算甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異，并使用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的順序，對該差異進(jìn)行定量分析。2.甲公司主營電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場。為了評價該鋰電池項目，需要對其資本成本進(jìn)行估計。有關(guān)資料如下：(1)該鋰電池項目擬按照資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)30/70進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計為9%。(2)目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價為1120元，剛過付息日。(3)鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為40/60，股東權(quán)益的β系數(shù)為1.5;丙公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債/權(quán)益)為50/50，股東權(quán)益的β系數(shù)為1.54。權(quán)益市場風(fēng)險溢價為7%。(4)甲、乙、丙三個公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為25%。要求：(1)計算無風(fēng)險利率。(2)使用可比公司法計算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均β資產(chǎn)、該鋰電池項目的β權(quán)益與權(quán)益資本成本。(3)計算該鋰電池項目的加權(quán)平均資本成本。3.甲公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要將辦公場所由市區(qū)搬到了郊區(qū)。新辦公場所附近正在建一條地鐵，可于10個月后開通。為了改善員工通勤條件，甲公司計劃在地鐵開通之前為員工開設(shè)班車，行政部門提出了自己購買和租賃兩個方案。有關(guān)資料如下：(1)如果自己購買，甲公司需要購買一輛大客車，購置成本300000元。根據(jù)稅法規(guī)定，大客車按直線法計提折舊，折舊年限為5年，殘值率為5%。10個月后大客車的變現(xiàn)價值預(yù)計為210000元。甲公司需要雇傭一名司機(jī)，每月預(yù)計支出工資5500元。此外，每月預(yù)計還需支出油料費12000元、停車費1500元。假設(shè)大客車在月末購人并付款，次月初即可投入使用。工資、油料費、停車費均在每個月月末支付。(2)如果租賃，汽車租賃公司可按甲公司的要求提供車輛及班車服務(wù)，甲公司每月需向租賃公司支付租金25000元，租金在每個月月末支付。(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，公司的月資本成本為1%。要求：(1)計算購買方案的每月折舊抵稅額、每月稅后付現(xiàn)費用、10個月后大客車的變現(xiàn)凈流入。(2)計算購買方案的稅后平均月成本，判斷甲公司應(yīng)當(dāng)選擇購買方案還是租賃方案并說明理由。4.甲公司是一家機(jī)械加工企業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)需要某種材料，年需求量為720噸(一年按360天計算)。該公司材料采購實行供應(yīng)商招標(biāo)制度，年初選定供應(yīng)商并確定材料價格，供應(yīng)商根據(jù)甲公司指令發(fā)貨，運(yùn)輸費由甲公司承擔(dān)。目前有兩個供應(yīng)商方案可供選擇，相關(guān)資料如下：方案一：選擇A供應(yīng)商，材料價格為每噸3000元，每噸運(yùn)費100元，每次訂貨還需支付返空、路橋等固定運(yùn)費500元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要10天，正常到貨的概率為50%，延遲1天到貨的概率為30%，延遲2天到貨的概率為20%，當(dāng)材料缺貨時，每噸缺貨成本為50元。如果設(shè)置保險儲備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲存成本為200元/年。方案二：選擇當(dāng)?shù)谺供應(yīng)商，材料價格為每噸3300元，每噸運(yùn)費20元，每次訂貨還需支付固定運(yùn)費100元。材料在甲公司指令發(fā)出當(dāng)天即可送達(dá)，但每日最大送貨量為10噸。材料單位儲存成本為200元/年。要求：(1)計算方案一的經(jīng)濟(jì)訂貨量;分別計算不同保險儲備量的相關(guān)總成本，并確定最合理的保險儲備量;計算方案一的總成本。(2)計算方案二的經(jīng)濟(jì)訂貨量和總成本。(3)從成本角度分析，甲公司應(yīng)選擇哪個方案?5.甲公司有鍋爐和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，分別為基本生產(chǎn)車間和行政管理部門提供蒸汽和電力，兩個輔助生產(chǎn)車間之間也相互提供產(chǎn)品。2013年9月份的輔助生產(chǎn)及耗用情況如下：要求：(1)分別采用直接分配法、交互分配法和計劃分配法對輔助生產(chǎn)費用進(jìn)行分配(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(2014年教材刪除了計劃分配法的內(nèi)容)(2)說明直接分配法、交互分配法和計劃分配法各自的優(yōu)缺點，并指出甲公司適合采用哪種方法對輔助生產(chǎn)費用進(jìn)行分配。四、綜合題1.甲公司是一家火力發(fā)電上市企業(yè)，2012年12月31日的股票價格為每股5元。為了對當(dāng)前股價是否偏離價值進(jìn)行判斷，公司擬對企業(yè)整體價值進(jìn)行評估，有關(guān)資料如下：(1)甲公司2012年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)(2)對甲公司2012年度的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行修正，作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣資金中經(jīng)營活動所需的貨幣資金數(shù)額為銷售收入的1%，應(yīng)收款項、存貨、固定資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，應(yīng)付款項均為自發(fā)性無息負(fù)債。營業(yè)外收入和營業(yè)外支出均為偶然項目，不具有持續(xù)性。(3)預(yù)計甲公司2013年度的售電量將增長2%，2014年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2013年的水平，不再增長。預(yù)計未來電價不變。(4)預(yù)計甲公司2013年度的銷售成本率可降至75%，2014年及以后年度銷售成本率維持75%不變。(5)管理費用、經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。(6)甲公司目前的負(fù)債率較高，計劃將資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)債/凈投資資本)逐步調(diào)整到65%，資本結(jié)構(gòu)高于65%之前不分配股利，多余現(xiàn)金首先用于歸還借款。企業(yè)采用剩余股利政策分配股利，未來不打算增發(fā)或回購股票。凈負(fù)債的稅前資本成本平均預(yù)計為8%，以后年度將保持不變。財務(wù)費用按照期初凈負(fù)債計算。(7)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為10%。(8)采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計企業(yè)價值，債務(wù)價值按賬面價值估計。要求：(1)編制修正后基期及2013年度、2014年度的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計利潤表(結(jié)果填人下方表格中，不用列出計算過程)，并計算甲公司2013年度及2014年度的實體現(xiàn)金流量。(2)計算甲公司2012年12月31日的實體價值和每股股權(quán)價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。參考答案一、單項選擇題1、正確答案：D試題解析：凈增效益原則的一個應(yīng)用是沉沒成本。2、正確答案：B試題解析：該比率中的流動負(fù)債采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。3、正確答案：C試題解析：曲線上最小方差組合以下的組合是無效的，選項A錯誤;風(fēng)險最小點是最小方差組合點，由于有無效集的存在，最小方差組合點與報酬率最低點不一致，選項B錯誤;證券報酬率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會集曲線就越彎曲，選項C正確;曲線彎曲程度與相關(guān)系數(shù)大小有關(guān)與標(biāo)準(zhǔn)差的大小無關(guān)。4、正確答案：D試題解析：證券市場線的斜率表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度，一般說，投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大。5、正確答案：B試題解析：根據(jù)固定增長模型，P0=D1/(Rs-g),P1=D1(1+g)/(Rs-g),假設(shè)資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率=(P1-P0)/P0=g6、正確答案：C試題解析：計息期利率=10%/2=5%，有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%7、正確答案：B試題解析：信用風(fēng)險的大小可以用信用級別來表示，因此應(yīng)選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券。8、正確答案：C試題解析：預(yù)期市盈率=0.4/0.8÷(10%-6%)=12.59、正確答案：D試題解析：收入乘數(shù)估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。10、正確答案：B試題解析：使用調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，然后用無風(fēng)險的報酬率作為折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值，無風(fēng)險收益率應(yīng)當(dāng)選擇長期政府債券的到期收益率而不是票面利率。11、正確答案：D試題解析：看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格+執(zhí)行價格現(xiàn)值=10-20+24.96/1.04=14(元)12、正確答案：A試題解析：看漲期權(quán)當(dāng)前市價低于執(zhí)行價格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，內(nèi)在價值為0。13、正確答案：B試題解析：假設(shè)其他因素不變，期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計發(fā)放的紅利增加時，會使看漲期權(quán)價格降低，看跌期權(quán)價格上漲。14、正確答案：C試題解析：選項B反映的是經(jīng)營杠桿，選項D反映的是財務(wù)杠桿?？偢軛U系數(shù)=每股收益變動率/營業(yè)收入變動率，所以選項C正確。15、正確答案：A試題解析：根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)資本成本下降，但股權(quán)資本成本會上升。有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬。16、正確答案：D試題解析：有效年利率=(1000×10%)÷[1000×(1-10%)]=11.11%17、正確答案：C試題解析：股票股利發(fā)發(fā)會改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)，但股票分割不影響股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)，選項A錯誤;股票分割與發(fā)放股票股利不會影響股東權(quán)益總額，選項B錯誤;股票分割會降低股票每股面值，但股票股利的發(fā)放不影響股票面值，選項D錯誤。18、正確答案：C試題解析：公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額募集資本;股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。19、正確答案：A試題解析：保守型流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)/收入比率，承擔(dān)較大的持有成本，但短缺成本較小。20、正確答案：D試題解析：放棄現(xiàn)金折扣的年成本=(2%÷98%)×360÷(40-10)=24.49%21、正確答案：C試題解析：選擇A、B為耗費差異，選項D為閑置能量差異。22、正確答案：B試題解析：息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=(1-70%)×(1-40%)=18%23、正確答案：D試題解析：酌量性變動成本的發(fā)生額是由經(jīng)理人員決定的，所以選項D正確。24、正確答案：C試題解析：因為商譽(yù)不走攤銷這種方式，而是通過減值測試的方式進(jìn)行處理。商譽(yù)的減值屬于“有證據(jù)表明它的價值的確下降了”，所以不做調(diào)整。25、正確答案：C試題解析：剩余權(quán)益收益=340-50-1200×10%=170(萬元)二、多項選擇題1、正確答案：B,C,D試題解析：金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。2、正確答案：A,C試題解析：標(biāo)準(zhǔn)差度量的是投資組合的整體風(fēng)險，包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險，選項B錯誤;只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)加權(quán)平均值。3、正確答案：C,D試題解析：動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值，選項A錯誤;投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下，是考慮折舊對現(xiàn)金流的影響的，選項B錯誤。4、正確答案：B,C,D試題解析：看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，不存在稀釋每股收益問題，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票，會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價，選項B錯誤;認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價，選項C錯誤;認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券，具有籌資工具的作用，但是看漲期權(quán)沒有籌資工具的作用，選項D錯誤。5、正確答案：C,D試題解析：營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%，說明公司采取的是保守型籌資政策，所以選項A、B錯誤。閑置資金=300×120%-300=60(萬元)6、正確答案：A,C,D試題解析：直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)計下一年度實際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價格、運(yùn)費、檢驗和正常損耗等。選項B是屬于儲存環(huán)節(jié)的成本，不屬于進(jìn)料環(huán)節(jié)的成本。7、正確答案：B,C試題解析：材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，選項A錯誤;成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。8、正確答案：A,B試題解析：固定制造費用需要逐項進(jìn)行預(yù)計，通常與本期產(chǎn)量無關(guān);銷售費用預(yù)算是以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。9、正確答案：A,D試題解析：定期預(yù)算的優(yōu)點在于保證預(yù)算期間與會計期間在時期上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。其缺點是不利于前后各個期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動過程的預(yù)算管理。10、正確答案：B,C,D試題解析：確定成本費用支出責(zé)任歸屬的三原則：第一，假如某責(zé)任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對這項成本負(fù)責(zé);第二，假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé);第三，某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。三、計算題1、正確答案：(1)(2)甲公司權(quán)益凈利率與行業(yè)平均權(quán)益凈利率的差異=21%-25.2%=-4.2%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-5.25%)×40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%稅后利息率差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-60%)×40%-23.l%=22.8%-23.1%=-0.3%凈財務(wù)杠桿差異引起的權(quán)益凈利率差異=18%+(18%-6%)×25%-22.8%=-1.8%2、正確答案：(1)設(shè)無風(fēng)險利率為i，NPV=1000×6%×(P/A,i,10)+1000(P/F,i,10)-1120當(dāng)i=5%時，NPV=60×7.7217+1000×0.6139-1120=-42.80當(dāng)i=4%時，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25采用內(nèi)插法，無風(fēng)險利率=4%+42.25×1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5%(2)乙公司的β資產(chǎn)=1.5/[1+(1-25%)×(4/6)]=1丙公司的β資產(chǎn)=1.5zi/[1+(1-25%)×(5/5)]=0.88行業(yè)平均β資產(chǎn)=(1+0.88)/2=0.94鋰電池項目的β權(quán)益=0.94×[1+(1-25%)×(3/7)]=1.24鋰電池項目的權(quán)益資本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%(3)鋰電池項目的加權(quán)平均資本成本=9%×(1-25%)×30%+13.18%×70%=11.25%3、正確答案：(1)大客車每月折舊額=300000×95%÷60=4750(元)每月折舊抵稅額=4750×25%=1187.5(元)每月稅后付現(xiàn)費用=(5500+12000+1500)×(1-25%)=14250(元)10個月后大客車賬面價值=300000-4750×10=252500(元)10個月后大客車的變現(xiàn)凈流入=210000-(210000-252500)×25%=220625(元)(2)稅后平均月成本=300000÷(P/A，1%，10)-1187.5+14250-220625÷(F/A，10%，10)=300000÷9.4713-1187.5+14250-220625÷10.4622=23649.32(元)租賃方案的稅后月租金=25000×(1-25%)=18750(元)由于租賃方案的稅后月租金小于購買方案的稅后平均月成本，應(yīng)當(dāng)選擇租賃方案?；蛘撸嘿徺I方案的稅前平均月成本=23649/(1-25%)=31532(元)由于租賃方案的月租金小于購買方案的稅前平均月成本，應(yīng)當(dāng)選擇租賃方案。4、正確答案：(1)購置成本=年需求量×(單價+單位運(yùn)費)=720×(3000+100)=2232000(元)最佳訂貨次數(shù)=720÷60=12(次)與批量有關(guān)