全球第三方檢測市場規(guī)模1642億歐元國內(nèi)企業(yè)增長潛力分析

全球第三方檢測市場規(guī)模1642億歐元國內(nèi)企業(yè)增長潛力分析

2018年全球第三方檢測市場規(guī)模1642億歐元，約1.27萬億人民幣。根據(jù)中國認(rèn)監(jiān)委公布的數(shù)據(jù)，2018年國內(nèi)檢測市場規(guī)模約2811億元，第三方檢測市場規(guī)模約1250億元，占國內(nèi)檢測市場44%左右。我國第三方檢測市場規(guī)模從2008年的157億增長到2018年的1250億，復(fù)合增速23.05%。整體來看，不論是全球第三方檢測市場還是國內(nèi)第三方檢測市場，均保持了穩(wěn)健的增長，全球市場維持6%左右的增長，國內(nèi)市場維持超過10%的增速。行業(yè)穩(wěn)定性好，即使規(guī)模大的海外成熟龍頭企業(yè)依然保持5~10%左右穩(wěn)定增長。

第三方檢測下游行業(yè)涉及面廣，服務(wù)行業(yè)眾多，服務(wù)客戶分散、頻次高，出具報(bào)告數(shù)量多，單次檢測一般價值量相對較小。作為第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)，檢測認(rèn)證機(jī)構(gòu)公信力較高，一般采用先付款后服務(wù)的結(jié)算方式，或者部分大客戶采用月結(jié)的方式，因此整個行業(yè)的現(xiàn)金流好，收款壓力不大。從全球檢測龍頭SGS的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，過去10年，SGS的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流一直穩(wěn)定，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/凈利潤指標(biāo)一直在125~180%范圍波動，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流遠(yuǎn)超凈利潤；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/營業(yè)收入一直在14~18%范圍內(nèi)波動，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/營業(yè)指標(biāo)也很穩(wěn)定。國內(nèi)第三方檢測龍頭華測檢測2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流6.84億元?，F(xiàn)金流好的行業(yè)，即使在經(jīng)濟(jì)下行周期，該公司也有良好的現(xiàn)金流維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，具備較好的防御屬性。

第三方檢測行業(yè)毛利率相對較高，從A股部分上市公司可以看出，行業(yè)平均的毛利率40~50%，部分業(yè)務(wù)毛利率甚至能達(dá)到70%以上，是一門賺錢的生意。例如華測檢測毛利率45%，最高的貿(mào)易保障業(yè)務(wù)毛利率70%，超過絕大部分行業(yè)。行業(yè)的主要成本來自于人力成本及少部分折舊攤銷和耗材。

對標(biāo)海外成熟第三方檢測市場，均出現(xiàn)了巨頭型公司，例如瑞士有全球最大的檢測認(rèn)證機(jī)構(gòu)SGS，法國有BureauVeritas，英國培育出了Intertek，這些企業(yè)均是全球性的檢測認(rèn)證龍頭。其中SGS2018年實(shí)現(xiàn)營收約466億元人民幣，實(shí)現(xiàn)凈利潤約45億人民幣，其業(yè)務(wù)在全球160個國家布局，全球有2600多個分支機(jī)構(gòu)及實(shí)驗(yàn)室，94000余名員工。而我國最大的第三方民營檢測機(jī)構(gòu)華測檢測2018年?duì)I收僅27億元，凈利潤僅2.7億元，實(shí)驗(yàn)室130多個，體量遠(yuǎn)小于SGS。但當(dāng)前中國作為全球最大的消費(fèi)市場，人們把對美好生活的追求放在越來越高的位置，國內(nèi)檢測認(rèn)證業(yè)務(wù)持續(xù)蓬勃發(fā)展，本土市場具備了成長巨頭公司的潛力。

自2014年以來，國家質(zhì)檢總局便開始推動國有檢測認(rèn)證機(jī)構(gòu)的改制，部分事業(yè)單位改制成企業(yè)。2013年檢測機(jī)構(gòu)中事業(yè)單位數(shù)量占比為43%，而2018年占比僅為28%，企業(yè)占比從55%提升至66%，改制效果顯著。2013年檢測機(jī)構(gòu)中私營企業(yè)數(shù)量占比為27%，而2018年占比達(dá)到46%，私營企業(yè)獲得了良好的發(fā)展。從兩項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，民營檢測市場力量不斷增強(qiáng)。

檢測行業(yè)是典型的大行業(yè)、小公司模式，2018年底，我國共有各類檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)大約4萬家，出具報(bào)告約4億份，行業(yè)分散。根據(jù)中國認(rèn)監(jiān)委的數(shù)據(jù)，2018年檢測市場規(guī)模最大的五個細(xì)分子行業(yè)分別為建筑建材檢測、工業(yè)檢測、食品檢測、環(huán)境檢測和醫(yī)學(xué)檢測，2018年市場規(guī)模分別為723、493、294、253、215億元，占比分別為26%、18%、11%、9%