零售行業(yè)第章財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的特征

第四章財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的特征比率分析的假設(shè)及計(jì)算問題財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與會(huì)計(jì)方法財(cái)務(wù)報(bào)表信息的橫向分析財(cái)務(wù)報(bào)表信息的時(shí)間序列（縱向）分析2021/8/151一、比率分析的假設(shè)及計(jì)算問題財(cái)務(wù)比率能夠用來(lái)控制規(guī)模差異嗎？——在使用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)時(shí),必須認(rèn)識(shí)到比率形式背后的假設(shè),以及背景數(shù)字與財(cái)務(wù)比率的經(jīng)驗(yàn)特征。不考慮這些問題,就會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的推論。本節(jié)主要討論：比率分析的假設(shè)；和比率計(jì)算問題。2021/8/152比率分析的假設(shè)財(cái)務(wù)比率是概括分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的最常用的手段。之所以要以比率形式考察財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),其基本動(dòng)機(jī)和目的是:〈1〉控制公司之間和/或同一個(gè)公司不同時(shí)期之間規(guī)模差異的影響;〈2〉發(fā)現(xiàn)一個(gè)財(cái)務(wù)比率與一個(gè)重要變量(如一種證券的風(fēng)險(xiǎn),或一個(gè)公司宣告破產(chǎn)的可能性)之間關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律。2021/8/153比率分析的假設(shè)（續(xù)1）其中,控制規(guī)模差異的影響,是以比率形式分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的最為經(jīng)常的動(dòng)機(jī)。使用財(cái)務(wù)比率控制規(guī)模差異的一個(gè)重要假設(shè),是分子與分母之間的嚴(yán)格的比例性。例如,就銷售利潤(rùn)率比率而言,嚴(yán)格的比例性假設(shè)意指:2021/8/154比率分析的假設(shè)（續(xù)2）E=P·S這里,“P”為比例因素,“S”為銷售收入,“E”為利潤(rùn).圖4-1圖示了不同P值下E與S之間的關(guān)系,即等式E=P·S所表達(dá)的關(guān)系。2021/8/155圖4-1:收益-銷售關(guān)系圖A無(wú)常量的比例性B.有常量的比例性銷售收益收益銷售2021/8/156圖4-1續(xù)C.無(wú)常量的非比例性D.有常量的非比例性

收益銷售收益銷售2021/8/157比率分析的假設(shè)（續(xù)3）在圖4-1中,B至D圖示了等式E=P·S未描述的幾種關(guān)系。事實(shí)上,B.C及D中描繪了兩種狀況,這兩種狀況都不含有嚴(yán)格的收益與銷售之間的比例性關(guān)系:〈1〉常數(shù)或截距的存在?！?〉兩個(gè)變量(如收益與銷售之間)存在非線性關(guān)系。2021/8/158比率分析的假設(shè)（續(xù)4）圖4-1的圖示假定了一個(gè)雙變量模型:E=f(S).而事實(shí)上，決定公司間或同一公司不同時(shí)點(diǎn)間收益差異的一個(gè)更為一般的模型，應(yīng)該是一個(gè)多變量函數(shù)：E=f(S,A,H,etc.)(其中，A------資產(chǎn)，H------人員)。這個(gè)方程式表達(dá)的模型，可以是線性的，也可以是非線性的。2021/8/159比率分析的假設(shè)（續(xù)5）事實(shí)上，銷售收入只是能用于控制公司間或同一公司不同時(shí)點(diǎn)上的規(guī)模差異的量度之一。其他的量度還有：總資產(chǎn)，股東權(quán)益，市場(chǎng)資本價(jià)值，以及員工人數(shù)，等等。只有當(dāng)不同的規(guī)模組的比率值基本一致時(shí)，我們才能說(shuō)該比率的分子（收益）與分母（規(guī)模度量，如銷售或資產(chǎn)等）之間存在比例性關(guān)系。2021/8/1510比率分析的假設(shè)（續(xù)6）所以，如果某一比率的分子與分母之間嚴(yán)格的比例性關(guān)系并不存在，運(yùn)用比率分析來(lái)控制規(guī)模差異就須謹(jǐn)慎。2021/8/1511比率計(jì)算問題比率計(jì)算中,可能會(huì)遇到以下兩個(gè)特殊的問題:負(fù)的分母和極端觀察值首先，關(guān)于“負(fù)的分母”——假設(shè)在分析某一行業(yè)的公司的盈利能力或某一公司連續(xù)若干年的盈利能力的過(guò)程中,遇到一公司或其某一年度的股東權(quán)益為“負(fù)”值.那么,將這一觀察值用作股東權(quán)益利潤(rùn)率的分母,會(huì)導(dǎo)致一個(gè)沒有明顯的解釋意義的比率。2021/8/1512比率計(jì)算問題（續(xù)1）為此,各種可能的解決辦法如下:>從樣本中消除該觀察值.>考察分母為“負(fù)”的原因,并作適當(dāng)調(diào)整。>改用能反映公司盈利能力的別的比率,如總資產(chǎn)利潤(rùn)率或銷售利潤(rùn)率。（這兩個(gè)比率的分母為負(fù)的可能性是極小的）2021/8/1513比率計(jì)算問題（續(xù)2）注意可能的“計(jì)算機(jī)”計(jì)算“錯(cuò)誤”——如計(jì)算機(jī)算機(jī)打印出來(lái)的資料為:A公司的股東權(quán)益利潤(rùn)率為16%,B公司的股東權(quán)益利潤(rùn)率為14%。但是,在這些比率值背后的具體數(shù)據(jù)是:

公司A公司B凈收益-400萬(wàn)2800萬(wàn)

股東權(quán)益-2500萬(wàn)20000萬(wàn)2021/8/1514比率計(jì)算問題（續(xù)3）顯然,在計(jì)算機(jī)計(jì)算的情況下,增加對(duì)計(jì)算機(jī)程序的檢查是必要的。（如果從數(shù)據(jù)庫(kù)中可以得到比率構(gòu)成的具體信息,就可以作此類檢查）。其次，關(guān)于“極端觀察值”——所謂極端觀察值,是指一個(gè)顯得與整個(gè)數(shù)據(jù)系列中的其余數(shù)據(jù)不一致的觀察值。（當(dāng)然,“顯得不一致”在一定程度上是觀察者所作的一種主觀推斷）2021/8/1515比率計(jì)算問題（續(xù)4）確定一個(gè)觀察值是否“極端”,可以采取以下兩個(gè)步驟:第一,確定該“極端值”是否因計(jì)算原因而產(chǎn)生。例如,是否因記錄錯(cuò)誤所導(dǎo)致?是否由于該比率的分母在某一特定年份迫近于零?2021/8/1516比率計(jì)算問題（續(xù)5）第二,考察會(huì)計(jì)分類、會(huì)計(jì)方法以及經(jīng)濟(jì)或結(jié)構(gòu)的變化。會(huì)計(jì)分類。例如,一筆巨大的非常項(xiàng)目利得包含于凈收益中,就可能會(huì)引起銷售凈收益率的“極端”。檢查這種問題的一個(gè)有效的辦法,就是比較不同計(jì)算口徑的銷售收益率------將銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,非常項(xiàng)目前銷售利潤(rùn)率,以及銷售凈利潤(rùn)率這三個(gè)比率進(jìn)行比較,如果只有銷售凈利潤(rùn)率顯得2021/8/1517比率計(jì)算問題（續(xù)6）“極端”,那么,這種“極端”緣于會(huì)計(jì)分類的可能性就很大。會(huì)計(jì)方法。例如,一個(gè)極端的利息保障倍數(shù),可能是因?yàn)楸硗馊谫Y,或者可能是因?yàn)榫揞~的匯兌收益。經(jīng)濟(jì)的原因。例如,所有被比較的其他公司可能是資本密集型的,而有”極端”比率的公司則是勞動(dòng)密集型的——2021/8/1518比率計(jì)算問題（續(xù)7）因?yàn)樵摴舅诘貐^(qū)勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)較便宜。這種差別就可能導(dǎo)致公司間邊際利潤(rùn)率的顯著差異——當(dāng)銷售量快速擴(kuò)大時(shí)。結(jié)構(gòu)變化。例如,公司間的兼并會(huì)引起“極端”觀察值。因?yàn)?被兼并方的財(cái)務(wù)狀況可能比較特別(如大大超過(guò)100%的負(fù)債率)。2021/8/1519比率計(jì)算問題（續(xù)8）當(dāng)分析過(guò)程中遇到極端觀察值且不是緣于記錄錯(cuò)誤時(shí),分析者可選擇的辦法有:如果極端觀察值是真正的極端,則予以刪除;如果極端觀察值代表其背景特征的一種極端狀況,則應(yīng)該保留之;2021/8/1520比率計(jì)算問題（續(xù)9）對(duì)引起該極端觀察值的經(jīng)濟(jì)或會(huì)計(jì)因素作出調(diào)整,如通過(guò)加入與表外融資有關(guān)的利息費(fèi)用；在統(tǒng)計(jì)分析中,通過(guò)消除最大值和最小值,以使樣本整齊化。2021/8/1521二、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布為什么要了解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布？財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字是否為正態(tài)分布？財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)2021/8/1522為什么要了解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布？為什么要了解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布?在下列決策領(lǐng)域,有必要了解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布：銀行信貸決策。在此決策過(guò)程中,分析者希望確定貸款申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)比率在該行業(yè)分布中所處的位置。公司戰(zhàn)略決策。這種決策關(guān)注的是使一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位的銷售利潤(rùn)率從該產(chǎn)業(yè)的最末10%上升到最高10%的可能性。2021/8/1523為什么要了解財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布?（續(xù)1）在審計(jì)約定中關(guān)于預(yù)測(cè)一總體財(cái)務(wù)特征的抽樣方法設(shè)計(jì)的決策,如要抽取的觀察值數(shù)量及隨機(jī)抽樣法或分層抽樣法的采用。財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的分布特征,也可能有助于促進(jìn)相關(guān)的研究。例如,假如人們不只一次地發(fā)現(xiàn),低集中度產(chǎn)業(yè)部門的獲利能力比率較高集中度產(chǎn)業(yè)部門具有更大的離中趨勢(shì),那么,就可能促進(jìn)旨在解釋這種經(jīng)驗(yàn)規(guī)律的產(chǎn)業(yè)組織問題的研究2021/8/1524是否為正態(tài)分布?財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字是否為正態(tài)分布?為什么要關(guān)注是否為正態(tài)分布?——原因之一是,如果為正態(tài)分布,那么,只要知道平均值和標(biāo)準(zhǔn)差,就足以描繪整個(gè)正態(tài)分布的特點(diǎn)；原因之二是,分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可用的許多統(tǒng)計(jì)工具,都是基于這些數(shù)據(jù)為正態(tài)分布這一假設(shè)的。2021/8/1525是否為正態(tài)分布?（續(xù)1）然而,許多財(cái)務(wù)比率預(yù)期為非正態(tài)分布的原因也存在著。例如:流動(dòng)比率從技術(shù)上講最低只能為零,而正態(tài)分布則包括負(fù)值;資產(chǎn)負(fù)債率在技術(shù)上上限為“100%”,下限為“0”。2021/8/1526是否為正態(tài)分布?（續(xù)2）圖4-2提供了美國(guó)石油天然氣行業(yè)63家公司某年負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率分布的圖示。其平均值為3.46,標(biāo)準(zhǔn)差為7.92。同時(shí),平均值為3.46,標(biāo)準(zhǔn)差為7.92的理論上的正態(tài)分布也在圖中作了圖示。顯然,實(shí)際的分布不具有類似于理論正態(tài)分布那樣的“鐘形”曲線。圖4-2中的實(shí)際分布,其較高和較低部分都脫離正態(tài)分布的鐘形曲線。而且,實(shí)際分布的左邊很僵直(即2021/8/1527是否為正態(tài)分布?(續(xù)3）沒有曲線變化),右邊則有一條長(zhǎng)尾巴(即漸趨下降)。這顯然是正的非對(duì)稱(即沒有負(fù)值的非對(duì)稱)。許多研究表明,財(cái)務(wù)比率的實(shí)際分布特征之所以經(jīng)常背離正態(tài)分布假設(shè),其原因主要是極端值的存在。（如果取消相對(duì)少量的極端值,就可以相當(dāng)顯著地減小非對(duì)稱和峰態(tài)值,從而能夠使樣本財(cái)務(wù)比率的分布符合或基本符合正態(tài)分布）2021/8/1528是否為正態(tài)分布?(續(xù)4）圖4-2石油天然氣行業(yè)負(fù)債對(duì)股東權(quán)益比率的分布2520151050-1001020304050負(fù)債與權(quán)益比率頻次2021/8/1529財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以計(jì)算的財(cái)務(wù)比率數(shù)量顯然是非常多的。但事實(shí)上，每一類別中所包括的財(cái)務(wù)比率所提供的信息可能是相互迭蓋(交叉)的?？疾爝@一問題的一個(gè)有效的辦法,就是計(jì)算每一類別中不同比率之間的相關(guān)與互動(dòng)(correlationandcomovement).2021/8/1530財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)（續(xù)1）美國(guó)學(xué)者GeorgeFoster根據(jù)1983年的Compustattape數(shù)據(jù),計(jì)算了九類財(cái)務(wù)比率(變量)的相關(guān)與互動(dòng)。相關(guān)證據(jù)是以1983年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的,每一對(duì)相關(guān)計(jì)算時(shí)的樣本規(guī)模從536至2165不等?；?dòng)證據(jù)是以1978至1983年的數(shù)據(jù)(即1978-79,1979-80,1980-81,1981-82,1982-83)為基礎(chǔ)的,每一對(duì)互動(dòng)計(jì)算時(shí)的樣本規(guī)模從7744到11272不等。2021/8/1531財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)（續(xù)2）九類財(cái)務(wù)比率中每一類內(nèi)的相關(guān)與互動(dòng)計(jì)算結(jié)果如表4-1所示。斜線符號(hào)(“*”線)以下的數(shù)字是1983年的相關(guān)系數(shù)；斜線符號(hào)以上數(shù)字是1978-1983年間的互動(dòng)度量。不同類別之間的代表性比率間的相關(guān)系數(shù)與互動(dòng)度量的計(jì)算結(jié)果如表4-2所示。2021/8/1532表4-1：每一類別內(nèi)的財(cái)務(wù)比率之間的相關(guān)系數(shù)與互動(dòng)度量表4-12021/8/1533表4-1續(xù)1

表4-1續(xù)12021/8/1534表4-1續(xù)2表4-1續(xù)22021/8/1535表4-1續(xù)3盈利能力NIEPS NI/SNI/SENI/TANI **0.8840.8030.796 0.819EPS0.82** 0.7820.811 0.815 NI/S0.598 0.597 **0.833 0.867 NI/SE 0.57 0.617 0.694** 0.899 NI/TA 0.491 0.4860.6780.869** 周轉(zhuǎn)狀況S/TAS/AR COGS/INV

S/TA** 0.7130.706 S/AR 0.486**0.637 COGS/INV 0.204 0.37 ** 2021/8/1536表4-1續(xù)4資本市場(chǎng) PE DIV.PAYOUT

PE ** 0.745 DIV.PAY-OUT 0.275 ** 公司規(guī)模 TA S MKT.CAP TA **0.82 0.686 S 0.891**0.672 MKT.CAP. 0.8640.869 ** 2021/8/1537表4-2不同類別財(cái)務(wù)比率之間的相關(guān)系數(shù)與互動(dòng)度量 (C+MS)/TA CA/CLCFO/SLTL/SEOI/INTNI/SES/TAPE (C+MS)/TA**0.6050.650.4970.560.5310.4880.514 CA/CL0.423**0.5080.5570.5380.4890.4720.517 CFO/S0.206-0.016**0.4690.5320.5280.4690.503 LTL/SE-0.337-0.446-0.132**0.4060.5190.4910.504 OI/INT0.2560.3390.241-0.591**0.7690.5790.434 NI/SE0.2570.110.186-0.1540.7**0.6760.383 S/TA 0.0130.209-0.45-0.2190.3690.239**0.456 PE 0.1110.2810.162-0.2260.4320.2010.221** 2021/8/1538表4-2續(xù)1表中有關(guān)符號(hào)所代表的含義如下:C+MS------現(xiàn)金及有價(jià)證券;CL------流動(dòng)負(fù)債;S------銷售收入;TA------總資產(chǎn);QA------速動(dòng)資產(chǎn);CA------流動(dòng)資產(chǎn);WCO------營(yíng)業(yè)所得營(yíng)運(yùn)資本;CFO------營(yíng)業(yè)所得現(xiàn)金流;LTL------長(zhǎng)期負(fù)債;SE------股東權(quán)益;OI------營(yíng)業(yè)收益;INT------利息支付額;2021/8/1539表4-2續(xù)2NI------凈收益;EPS------每股收益;AR------應(yīng)收帳款;COGS------銷貨成本;INV------存貨;PE------市盈率;DIV.PAYOUT------股利支付率(即每股股利/每股收益);MKT.CAP------資本市值.2021/8/1540財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)間的相關(guān)與互動(dòng)（續(xù)3）

總的來(lái)說(shuō),每一類內(nèi)的財(cái)務(wù)比率間的相關(guān)系數(shù)與互動(dòng)度量要高于不同類別間的財(cái)務(wù)比率間的相關(guān)與互動(dòng)。例如,速動(dòng)比率與流動(dòng)比率間的橫向相關(guān)系數(shù)為0.790,它們的時(shí)間序列互動(dòng)度量為0.833;相反地,流動(dòng)比率與股東權(quán)益凈收益率間的橫向相關(guān)系數(shù)和時(shí)間序列互動(dòng)度量分別僅為0.111和0.489。周轉(zhuǎn)效率與資本市場(chǎng)類內(nèi)各比率間的橫向相關(guān)系數(shù)最低。2021/8/1541三、財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與會(huì)計(jì)方法影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素會(huì)計(jì)方法差異（多樣）化下公司間的比較不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響2021/8/1542影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素財(cái)務(wù)報(bào)表中所報(bào)告的數(shù)字是公司所選擇的會(huì)計(jì)方法的一個(gè)函數(shù)。公司管理當(dāng)局在進(jìn)行會(huì)計(jì)方法選擇時(shí),可能要考慮多方面的因素。通常包括:符合法規(guī)要求許多公司在解釋其會(huì)計(jì)方法的變化時(shí),往往表明是為了遵守有關(guān)法規(guī)和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。例如:2021/8/1543影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)1）本公司采納FASB第34號(hào)公告,“利息成本的資本化”,……,其結(jié)果是,利息成本被包括在固定資產(chǎn)的成本之中,從而作為費(fèi)用處理的借款利息就減少了。本公司對(duì)造船合同采取完工百分比法確認(rèn)收益,

…,為更好地反映造船業(yè)務(wù)上合同工作進(jìn)展與業(yè)績(jī),公司作了一些改變,以符合包含于AICPA發(fā)布的“建筑類合同業(yè)績(jī)會(huì)計(jì)”的準(zhǔn)則要求。2021/8/1544影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)2）與會(huì)計(jì)基本概念相符合會(huì)計(jì)方法的選擇應(yīng)基于諸如收入與費(fèi)用配比、穩(wěn)健、以及客觀等基本會(huì)計(jì)概念。許多公司管理當(dāng)局在自愿改變會(huì)計(jì)方法時(shí)在年度報(bào)告中所作的聲明，經(jīng)常參照這些基本概念，如：由LIFO到FIFO這一變化，是因?yàn)榧夹g(shù)對(duì)存貨成本的影響導(dǎo)致采用FIFO更能使現(xiàn)行成本與當(dāng)前收入相配比。2021/8/1545影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)3）揭示經(jīng)濟(jì)事實(shí)諸如“經(jīng)濟(jì)事實(shí)”和“真情”等術(shù)語(yǔ)，經(jīng)常為管理當(dāng)局在解釋會(huì)計(jì)方法變化或批評(píng)制度規(guī)定的會(huì)計(jì)方法時(shí)所采用。如：“公司業(yè)已采納了新的標(biāo)準(zhǔn)，是因?yàn)樗軌蚋m當(dāng)?shù)胤从晨鐕?guó)公司的經(jīng)濟(jì)事實(shí)”。2021/8/1546影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)4）與同一產(chǎn)業(yè)的其他公司的可比性為了實(shí)現(xiàn)與同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)的其他公司的可比性，也經(jīng)常被引證為會(huì)計(jì)方法選擇的一個(gè)重要的影響因素。如：作此變化，主要是為了與本行業(yè)內(nèi)其他公司采用的主導(dǎo)的折舊方法相符合。2021/8/1547影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)5）公司的經(jīng)濟(jì)后果會(huì)計(jì)方法選擇至少會(huì)以下列五種途徑影響公司權(quán)益或債務(wù)證券的市場(chǎng)價(jià)值：稅收支出影響。在財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)與稅收?qǐng)?bào)告會(huì)計(jì)具有聯(lián)系的情況下，公司可通過(guò)會(huì)計(jì)方法選擇影響其稅收計(jì)算基數(shù)。例如，根據(jù)美國(guó)1930s通過(guò)的幾項(xiàng)法律，2021/8/1548影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)6）采用LIFO存貨計(jì)價(jià)方法得出稅收?qǐng)?bào)告的公司，也必須在財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)中采用LIFO。這種法律規(guī)定就給了公司通過(guò)會(huì)計(jì)方法變更減少稅收支出的一項(xiàng)選擇權(quán)：預(yù)期存貨量增加（減少）和存貨夠入價(jià)格上升（下降）的公司，可通過(guò)從FIFO到LIFO（LIFO到FIFO）的轉(zhuǎn)變減少預(yù)期稅收支出。2021/8/1549影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)7）數(shù)據(jù)收集與經(jīng)營(yíng)成本影響。不同會(huì)計(jì)方法的數(shù)據(jù)收集成本與經(jīng)營(yíng)成本是不盡相同的。例如，按歷史成本報(bào)告土地與建筑物較按現(xiàn)行成本予以報(bào)告的成本為低（指市價(jià)按年估計(jì)并經(jīng)外部評(píng)估師驗(yàn)證）。類似地，用分類折舊率計(jì)提廠房和設(shè)備折舊，較用單項(xiàng)折舊率計(jì)提折舊的數(shù)據(jù)收集成本為低。另外，經(jīng)營(yíng)成本問題也可能是一個(gè)重2021/8/1550影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)8）要的因素。例如，當(dāng)面臨存貨購(gòu)入價(jià)格上升時(shí)，在LIFO下使稅收支出最小化的一個(gè)條件，就是保持一個(gè)實(shí)物數(shù)量上恒定的或增長(zhǎng)的存貨水平。因?yàn)?，?dāng)購(gòu)價(jià)上升時(shí)，存貨水平的減少會(huì)引起公司“跌入”較低成本的存貨層，從而導(dǎo)致較高的報(bào)告盈余和較高的稅收支出。避免這種狀況的一個(gè)手段是，2021/8/1551影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)9）在存貨減少發(fā)生之前就先行購(gòu)入。但是，這種戰(zhàn)略會(huì)導(dǎo)致較高的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用——由于增加的儲(chǔ)存成本和存貨占用更多的資金的利息成本。所以，從這一意義上講，就應(yīng)該注意到，存貨會(huì)計(jì)方法選擇會(huì)面臨稅收支出最小化和較高的經(jīng)營(yíng)成本的矛盾的權(quán)衡。融資成本影響。融資成本也可能受到會(huì)計(jì)方法選擇的影響。例如，假定一家公2021/8/1552影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)10）司業(yè)已向一家銀行借了款，并在借款協(xié)議中寫入了關(guān)于最低利息保障倍數(shù)的條款。如果借款協(xié)議沒有專門規(guī)定據(jù)以解釋協(xié)議條款的會(huì)計(jì)方法，管理當(dāng)局就可以變更會(huì)計(jì)方法，以避免對(duì)合同條款的違背。這一決策的融資成本影響，表現(xiàn)為一旦違約行為發(fā)生時(shí)銀行所將采取的行動(dòng)帶來(lái)的影響。比如說(shuō)，銀行可能重新談判，訂出更高的利率。2021/8/1553影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)11）政治與法規(guī)成本影響。政府和法規(guī)當(dāng)局有權(quán)力將公司財(cái)富轉(zhuǎn)移給別的團(tuán)體。公司可通過(guò)會(huì)計(jì)方法變更來(lái)影響這種財(cái)富再分配。例如，美國(guó)鐵路企業(yè)在1982年之前，更新鐵軌的成本在其發(fā)生當(dāng)期就作為費(fèi)用處理；然而，1983年，國(guó)內(nèi)貿(mào)易委員會(huì)要求鐵路企業(yè)采用折舊會(huì)計(jì)處理鐵軌更新成本。其所帶來(lái)的影響是增加了許多鐵路企業(yè)的報(bào)告收益。為此，2021/8/1554影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)12）許多鐵路企業(yè)總經(jīng)理們就擔(dān)心：這樣可能會(huì)迫使鐵路企業(yè)支付更高的收益稅和不動(dòng)產(chǎn)稅。類似地，企業(yè)為了避免此類成本的發(fā)生，就會(huì)盡量選擇少反映收益和資產(chǎn)價(jià)值的會(huì)計(jì)方法，例如，石油天然氣等自然資源開發(fā)企業(yè)，就會(huì)傾向于選擇歷史成本規(guī)則，以避免反映出擁有更多的自然資源——如果采用現(xiàn)行市價(jià)反映的話。2021/8/1555影響會(huì)計(jì)方法選擇的因素（續(xù)13）利益人間的財(cái)富再分配。財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字常常是椐以在各種不同的團(tuán)體之間進(jìn)行財(cái)富分配的基礎(chǔ)——如在與工人的利潤(rùn)分享協(xié)議中和在與經(jīng)理的報(bào)酬契約中。從這一意義上講，會(huì)計(jì)方法選擇會(huì)影響各利益人所得到的數(shù)額。2021/8/1556會(huì)計(jì)方法差異(多樣)化下公司間的比較會(huì)計(jì)方法選擇的差異化,通常被認(rèn)為意味著不同公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的不可比。但事實(shí)上，分析者在面臨公司間會(huì)計(jì)方法多樣化時(shí)可以考慮采取以下三種辦法：不對(duì)公司報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)字作調(diào)整。采取這辦法的動(dòng)機(jī)可能有以下幾種情形：公司業(yè)已理性地選擇了能最好地表達(dá)它們內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)特征的會(huì)計(jì)方法；2021/8/1557會(huì)計(jì)方法差異(多樣)化下公司間的比較（續(xù)1）分析者認(rèn)為可信的調(diào)整所能獲得的信息是有限而不充分的。利用公司提供的信息進(jìn)行調(diào)整，從而使所有公司都基于統(tǒng)一的會(huì)計(jì)方法。調(diào)整所依據(jù)的信息可能在報(bào)表的腳注中，或者在管理當(dāng)局對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的討論中。這些補(bǔ)充揭示有助于減少僅僅使用基本財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)面臨的公司間會(huì)計(jì)方法差異化所帶來(lái)的問題。例如，2021/8/1558會(huì)計(jì)方法差異(多樣)化下公司間的比較（續(xù)2）FASB第33號(hào)公告要求美國(guó)公司報(bào)告現(xiàn)行成本補(bǔ)充信息。這樣，在基本報(bào)表中采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法的公司，都使用統(tǒng)一的方法即現(xiàn)行成本進(jìn)行補(bǔ)充揭示。另外，有些采用LIFO的公司通常在腳注中揭示如果其存貨按FIFO計(jì)價(jià)與按LIFO計(jì)價(jià)的差異數(shù)。2021/8/1559會(huì)計(jì)方法差異(多樣)化下公司間的比較（續(xù)3）利用近似技術(shù)進(jìn)行調(diào)整，從而使所有公司都基于統(tǒng)一的會(huì)計(jì)方法。如按照一般價(jià)格水準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。2021/8/1560不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響“統(tǒng)一”與財(cái)務(wù)變量這里的“統(tǒng)一”是指所有公司要么都采用會(huì)計(jì)方法A，要么都采用會(huì)計(jì)方法B。問題是，都采用A方法與都采用B方法對(duì)財(cái)務(wù)變量的影響有多大？關(guān)于這個(gè)問題可通過(guò)參考物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)予以說(shuō)明。有關(guān)歷史成本基礎(chǔ)的收益數(shù)字與現(xiàn)行成本/不變美圓（即一般價(jià)格水準(zhǔn)）基礎(chǔ)的收益數(shù)字之間相關(guān)性的研究較多。2021/8/1561不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)1）Beaver與Landsman（1983）通過(guò)使用FASB第33號(hào)公告要求的補(bǔ)充揭示，報(bào)告了下面這些收益表數(shù)字之間的相關(guān)性：

19801981HC與CC0.710.70HC與CD0.690.63HC與CC-PP0.730.71HC與CD-PP0.730.64CC與CC-PP0.820.84

CD與CD-PP0.830.87

2021/8/1562不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)2）注:<1>1980和1981年的樣本量分別為323和297家公司;<2>有關(guān)符號(hào)的含義如下:HC------歷史成本盈余;CC-----現(xiàn)行成本盈余;CD-----不變美圓(一般價(jià)格水準(zhǔn))盈余;CC-PP-----現(xiàn)行成本購(gòu)買力盈余(現(xiàn)行成本盈余加上或減去貨幣性項(xiàng)目購(gòu)買力利得或損失);CD-PP-----不變美圓購(gòu)買力盈余(不變美圓盈余加上或減去貨幣性項(xiàng)目購(gòu)買力利得或損失)。2021/8/1563不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)3）有關(guān)研究表明：歷史成本基礎(chǔ)收益與不變美圓基礎(chǔ)收益之間的相關(guān)性,受到通貨膨脹率及諸如資本有機(jī)構(gòu)成、財(cái)務(wù)杠桿等公司特定因素的影響。比如，通貨膨脹率較低的年份，相關(guān)性較強(qiáng)；通貨膨脹率較高的年份，相關(guān)性則較弱。2021/8/1564不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)4）“多樣化”與財(cái)務(wù)變量。這里的“多樣化”是指一部分企業(yè)采用方法A，而同期另一部分企業(yè)采用方法B。如果分析者只是感興趣于按某一財(cái)務(wù)比率（如杠桿比率）對(duì)公司進(jìn)行排序，那么，只要多樣化會(huì)計(jì)規(guī)則的使用沒有改變公司的排序------相對(duì)于如果采用統(tǒng)一會(huì)計(jì)規(guī)則情況下的排序而言，會(huì)計(jì)規(guī)則多樣化就不是問題。2021/8/1565不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)5）但是，如果分析的目的不僅限于此，那么，會(huì)計(jì)規(guī)則多樣化導(dǎo)致的影響就是重要的。這時(shí)，欲了解多樣化會(huì)計(jì)規(guī)則導(dǎo)致的影響，就必須獲得據(jù)以調(diào)整會(huì)計(jì)方法差異影響的公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的補(bǔ)充性揭示，或財(cái)務(wù)報(bào)告的競(jìng)爭(zhēng)性信息來(lái)源。Dawson,Neupert及Stickney（1980）作的一項(xiàng)研究對(duì)會(huì)計(jì)方法多樣化問題進(jìn)行了一些考察。其關(guān)注的是下列變量間的相關(guān)性:基于報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的變量2021/8/1566不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)6）與在將報(bào)告的數(shù)字轉(zhuǎn)化成基于統(tǒng)一的會(huì)計(jì)方法的數(shù)字后得到的變量。其考察的樣本是從美國(guó)最大的250家工業(yè)企業(yè)中隨機(jī)抽出锝6家公司。他們對(duì)下列五種會(huì)計(jì)方法進(jìn)行了調(diào)整:<1>將所有公司的存貨轉(zhuǎn)化成FIFO基礎(chǔ);<2>將所有公司的折舊轉(zhuǎn)化為加速折舊;<3>完全擁有的子公司的合并;<4>將養(yǎng)老金負(fù)債確認(rèn)為負(fù)債2021/8/1567不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)7）（包括兩種情形：未形成基金的先前服務(wù)養(yǎng)老金負(fù)債和超過(guò)養(yǎng)老基金資產(chǎn)的既得養(yǎng)老金利益）;<5>將遞延稅會(huì)計(jì)作用(影響)從所有公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中消除。表4-3提供的就是財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)字與重新表述數(shù)字之間的相關(guān)性。相關(guān)性越高，說(shuō)明會(huì)計(jì)方法差異對(duì)財(cái)務(wù)比率分析的影響就越小。2021/8/1568表4-3:報(bào)告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字間的相關(guān)性

FIFO 加速折舊合并養(yǎng)老金負(fù)債養(yǎng)金利益遞延稅綜合 流動(dòng)比率 0.944 -- 0.911 -- -- 0.944 0.815 負(fù)債權(quán)益比 0.993 0.997 0.848 0.832 0.925 0.9810.743/0.800利息保障倍數(shù)0.999 0.999 0.995 -- -- 0.999 0.994 凈收益 0.996 0.994 -- -- -- 0.987 0.995 銷售利潤(rùn)率 0.994 0.989 0.986 -- -- 0.982 0.975 權(quán)益報(bào)酬率 0.994 0.987 -- 0.955 0.986 0.9160.896/0.914資產(chǎn)報(bào)酬率 0.995 0.993 0.929 -- -- 0.976 0.909 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.998 0.997 0.891 -- -- 0.999 0.877 應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率-- -- 0.431 -- -- -- 0.431 存貨周轉(zhuǎn)率 0.944 -- -- -- -- -- 0.944 2021/8/1569不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)8）由表中數(shù)據(jù)可以看到，存貨、折舊及遞延稅這幾項(xiàng)的相關(guān)性最高，所以，作者得出結(jié)論認(rèn)為，“除了鋼鐵及石油行業(yè)等一些資本密集的公司之外，進(jìn)行會(huì)計(jì)方法調(diào)整的利益似乎小于成本”。然而，與養(yǎng)老金負(fù)債尤其是子公司合并有關(guān)的調(diào)整，則導(dǎo)致了報(bào)告數(shù)與重新表述數(shù)之間的較低的相關(guān)性。所以，作者認(rèn)為，“來(lái)自不合并的潛在的數(shù)據(jù)偏差可能是大的，2021/8/1570不同會(huì)計(jì)方法對(duì)財(cái)務(wù)變量（比率）的影響（續(xù)5）尤其是當(dāng)母公司銷售的相當(dāng)大的比例是通過(guò)該子公司匯集的時(shí)候——這種情形常常發(fā)生于汽車、農(nóng)用設(shè)備及工業(yè)設(shè)備制造業(yè)企業(yè)”。2021/8/1571四、財(cái)務(wù)報(bào)表信息的橫向分析橫向分析是指一企業(yè)與其他企業(yè)在同一時(shí)點(diǎn)(或時(shí)期)上的比較。在企業(yè)兼并與收購(gòu)中所作的目標(biāo)公司估價(jià)、管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估與報(bào)酬計(jì)劃、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)、以及超額利潤(rùn)稅的公共政策制訂等領(lǐng)域，都需要進(jìn)行橫向分析。本節(jié)主要包括：選擇可比對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)橫向分析中的匯總方法橫向分析中資料的可得性問題2021/8/1572選擇可比對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)比較的對(duì)象至少在下列幾個(gè)方面中的某一方面是“相似”的：供給方面的相似性。是指具有相似的原材料、相似的生產(chǎn)過(guò)程、或相似的分銷網(wǎng)絡(luò)等。產(chǎn)業(yè)分類一般就是基于供給的相似性。需求方面的相似性。這主要強(qiáng)調(diào)最終產(chǎn)品的相似性，以及消費(fèi)者所認(rèn)為的產(chǎn)品的可替代性。2021/8/1573選擇可比對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1）資本市場(chǎng)特征的相似性。指從投資者觀點(diǎn)看，具有類似的諸如風(fēng)險(xiǎn)、市盈率、或資本市值等股票的公司，也可認(rèn)為是具有相似性的。法定所有權(quán)的相似性。指公司之間在供給和/或需求方面或許十分多樣化，但它們?yōu)橥瑯拥墓蓶|群所擁有。因此，這些公司之間需要進(jìn)行比較，以決定資源的分配。2021/8/1574橫向分析中的匯總方法在將一公司的財(cái)務(wù)比率與那些可比公司的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行比較時(shí)，分析者通?？梢圆扇∠铝袃煞N方法“匯總”那些可比公司的財(cái)務(wù)比率：使用單一的、概括的集中趨勢(shì)度量，如中位數(shù)、簡(jiǎn)單平均值、價(jià)值（權(quán)益市值）加權(quán)平均值等；同時(shí)使用集中趨勢(shì)度量和離中趨勢(shì)度量，如平均值和標(biāo)準(zhǔn)差。2021/8/1575橫向分析中的匯總方法（續(xù)1）當(dāng)然，如果樣本中有極端觀察值，就應(yīng)將各極端觀察值描述清楚，或予以剔除。2021/8/1576橫向分析中資料的可得性問題數(shù)據(jù)不充分——即橫向分析中可能得不到我們所關(guān)注的實(shí)體的數(shù)據(jù)，其原因包括：〈1〉該實(shí)體隸屬于一個(gè)從事多元化經(jīng)營(yíng)的公司，而該公司只提供有限的關(guān)于該實(shí)體的財(cái)務(wù)揭示?！?〉該實(shí)體是私人持有的，因而并不公開揭示財(cái)務(wù)報(bào)表信息。（注：一部分私2021/8/1577橫向分析中資料的可得性問題（續(xù)1）人公司可能自愿公布財(cái)務(wù)報(bào)表。另外，產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)經(jīng)常公布基于其成員提供的財(cái)務(wù)報(bào)表的匯總數(shù)據(jù)，并保證不公開這些私人公司的各別的財(cái)務(wù)比率。盡管如此，并非所有公司都愿意向產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)提供其報(bào)表。）〈3〉該實(shí)體是為一外國(guó)公司擁有的，而外國(guó)公司只提供有限的財(cái)務(wù)揭示。2021/8/1578橫向分析中資料的可得性問題（續(xù)2）〈4〉可比對(duì)象的缺乏，如新加坡航空公司是該國(guó)唯一的航空公司，因而沒有國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者。（注：在這種情況下，就只能作國(guó)際間的比較。）報(bào)告期不一致——即財(cái)務(wù)年度報(bào)告期在公司之間存在差異，尤其是在國(guó)際之間。12月是美、英、比利時(shí)等國(guó)最普遍的財(cái)務(wù)年度終止時(shí)間；3月是日本和新西蘭最普遍的終止時(shí)間；2021/8/1579橫向分析中資料的可得性問題（續(xù)3）6月是澳大利亞最普遍的終止時(shí)間。表4-4提供了若干國(guó)家公司財(cái)務(wù)年度終止時(shí)間情況。當(dāng)樣本中的所有公司并不具有可比的財(cái)務(wù)年度結(jié)束時(shí)期時(shí)，在作橫向分析時(shí)就可能存在問題。例如，以12月31日為終止日的公司X可能較以9月30日為終止日的公司Y顯示出更強(qiáng)的盈利能力。2021/8/1580表4-4公司財(cái)務(wù)年度終止時(shí)間終止月

美國(guó)澳大利亞 比利時(shí)日本 新西蘭英國(guó) 1月4.4%0.5% 0.8%2.2% 1.1% 4.4% 2月 2．01．0 0．4 3．7 1.1 2.4 3月 3．54．22．6 54．9 44.720.44月 2．01．3 0．5 4．9 2．8 4．3 5月 1．71．6 0．3 4．5 1．6 1．5 6月 7．671．3 4．5 1．6 20．6 6．4 7月 2．8 3．70．4 0．9 5．6 2．8 2021/8/1581表4-4續(xù)終止月

美國(guó)澳大利亞 比利時(shí)日本 新西蘭英國(guó) 8月2．31．2 0．4 1．1 2．21．7 9月 6．63．7 2．8 6．8 6．18．8 10月2．80．90．6 2．8 5．9 3．5 11月2．21．00．9 7．9 1．12．8 12月62．19．6 85．8 8．7 7．2 41．1 2021/8/1582橫向分析中資料的可得性問題（續(xù)4）從表中可看出，最近三個(gè)月處于經(jīng)濟(jì)上升階段，而上年同期則處于經(jīng)濟(jì)衰退階段。在這種情況下，可以考慮通過(guò)調(diào)整使本不具有可比報(bào)告期的公司變?yōu)榫哂锌杀葓?bào)告期。就上例而言，公司Y的日歷年度收益可以通過(guò)加上當(dāng)年第四季度收益并減去上年同期的收益計(jì)算而得。2021/8/1583橫向分析中資料的可得性問題（續(xù)5）會(huì)計(jì)方法不同一——即當(dāng)分析所面臨的樣本公司所采取的會(huì)計(jì)方法不統(tǒng)一時(shí)，可以考慮采取下列辦法：〈1〉將樣本公司限制在那些采用統(tǒng)一會(huì)計(jì)方法的公司范圍之內(nèi)；〈2〉利用公司提供的信息，將報(bào)告數(shù)字調(diào)整為按統(tǒng)一會(huì)計(jì)方法取得的數(shù)據(jù)；〈3〉利用近似技術(shù)，將報(bào)告數(shù)字調(diào)整為按統(tǒng)一會(huì)計(jì)方法取得的數(shù)據(jù)。2021/8/1584橫向分析中資料的可得性問題（續(xù)6）必須指出的是，在有些決策問題中，會(huì)計(jì)方法選擇的不統(tǒng)一并不造成真正的問題。例如，如果分析者關(guān)心的僅限于解釋公司間存貨周轉(zhuǎn)率的差異，那么，其諸如租賃會(huì)計(jì)方法的差異就不是一個(gè)問題。2021/8/1585五、財(cái)務(wù)報(bào)表信息的時(shí)間序列（縱向）分析縱向分析除了有助于發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)，從而借以預(yù)測(cè)未來(lái)外，在管理當(dāng)局業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等方面,縱向分析也是有用的（借以觀察利潤(rùn)變化的多少百分比是由于公司以外的因素導(dǎo)致的）。本節(jié)主要討論：結(jié)構(gòu)變化問題會(huì)計(jì)方法變更問題會(huì)計(jì)分類問題極端觀察值的處理2021/8/1586結(jié)構(gòu)變化問題所謂結(jié)構(gòu)變化，是指由于技術(shù)進(jìn)步及購(gòu)并等引起的企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變，如技術(shù)進(jìn)步會(huì)改變企業(yè)產(chǎn)品的本、量、利關(guān)系。假設(shè)分析者遇到的時(shí)間序列確實(shí)存在結(jié)構(gòu)變化，那么該怎么處理呢？例如：表4-5列示了A公司1987-1999年間的收入及凈收益序列。在此期間，發(fā)生了對(duì)這兩個(gè)序列都有顯著影響的一次兼并活動(dòng)，即1997年8月，A公司與B公司合并。2021/8/1587結(jié)構(gòu)變化問題（續(xù)1）如果分析者在1997年中期欲預(yù)測(cè)1997、1998及1999年的收入及凈收益，就應(yīng)該采取下列方法之一：方法1：將兼并前的A公司與B公司的時(shí)間系列數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)。這樣做所隱含的假設(shè)有四：〈1〉兼并前在A與B之間沒有會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)的交易（若有，則應(yīng)予以消除，否則，A與B以前年度數(shù)據(jù)就不能簡(jiǎn)單相加）；〈2〉A(chǔ)不必因兼并B而借2021/8/1588結(jié)構(gòu)變化問題（續(xù)2）款，從而增加利息支出；〈3〉兼并不產(chǎn)生協(xié)同作用；〈4〉在預(yù)測(cè)期內(nèi)，A與B都不會(huì)發(fā)生現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)的“反投資”（即收縮、撤消分部或子公司）。2021/8/1589表4-5A與B公司凈收益與收入系列年份A公司 B公司

凈收益收入凈收益收入

1987 96 3122 3574371 1988 176 3696 414 4948 1989 220 4491 586 5964 1990 302 73444046910 1991 326 7666272 7222 1992 456 8352 4598361 1993 381 9052 5459435 1994 451 9872 78710584 2021/8/1590表4-5續(xù)年份A公司 B公司

凈收益收入凈收益收入

1995 815 13083 939 12572 1996 1026 18766 716 13652 1997 140123902 1998 894 33604 1999 1127 35769 注：A公司1981年的結(jié)果包括了B公司從該年8月1日至12月31日的經(jīng)營(yíng)成果。2021/8/1591結(jié)構(gòu)變化問題（續(xù)3）方法2：將兼并前的A公司與B公司的時(shí)間系列數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)，并對(duì)那些不符合方法1中假設(shè)的方面進(jìn)行調(diào)整。例如，A公司在合并了B公司后的1997年的年度報(bào)告中就作了這樣的披露：“…，該結(jié)果反映了追加的利息費(fèi)用----就好象說(shuō)從每年年初起就發(fā)生了與購(gòu)并相