中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)：預計全球健康產(chǎn)業(yè)投融資將在未來季度復蘇

月2日“ChinaPharmaceutical&Healthcare-Expectingglobalfundingrecoveryinthecomingquarters”的中文摘要1)招商證券(香港)有限公司證券研究部預計全球健康產(chǎn)業(yè)投融資將在未來季度復蘇■全球健康產(chǎn)業(yè)1月份投融資情況總體保持穩(wěn)定(環(huán)比增長11%)，但仍表現(xiàn)疲弱(3mMA同比下降56%至48億美元)■我們預計全球健康產(chǎn)業(yè)投融資將在未來季度復蘇，并我們維持對23年投融數(shù)據(jù)的預測(同比增長約20%)，主要基于對過往投融資周期規(guī)律總結(jié)■我們預計全球的M&A復蘇將是驅(qū)動行業(yè)情緒回升的主要催化劑。行業(yè)首選仍為百濟神州(BGNEUS)和信達生物(1801HK)全球健康產(chǎn)業(yè)1月投融資數(shù)據(jù)總體穩(wěn)定，預計23年將迎來復蘇根據(jù)動脈網(wǎng)，全球健康產(chǎn)業(yè)來自VC/PE的月度投融資(不包括IPO/SPAC/上市后融資)在1月份總體保持穩(wěn)定(環(huán)比增長11%)，三個月移動均值 (3mMA)同比下降56%至48億美元。1月份的投融資疲弱是由于1)21年年底/22年1月的高基數(shù)效應(yīng)，2)事件平均融資額下降(同比下降38%)和2)投融資事件數(shù)減少(同比下降29%)。中國地區(qū)的健康投融資額在1月份為14億美元(環(huán)比下降20%)，3mMA同比下降68%至13億美元，主要由于1)事件平均融資額下降(同比下降48%)，2)投融資事件數(shù)減少 (同比下降38%)，3)高基數(shù)效應(yīng)。我們預計健康產(chǎn)業(yè)投融資情況將在未來季度復蘇，同時根據(jù)對過往歷次投融資市場遇冷和復蘇規(guī)律(圖1)的總結(jié)，維持我們對23年投融數(shù)據(jù)的預測(同比增長約20%)。要子板塊投融資表現(xiàn)平穩(wěn)根據(jù)動脈網(wǎng)和我們專有的數(shù)據(jù)庫分析，我們觀察到各個板塊月度環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)各異(-16%至+58%)，但三個月移動均值數(shù)據(jù)在1月表現(xiàn)平穩(wěn)。全球：醫(yī)療器械(3mMA同比下降55%至9億美元)，創(chuàng)新藥(3mMA同比下降58%至21億美元)和數(shù)字健康與信息技術(shù)(3mMA同比下降67%至8億美元)。中國：醫(yī)療器械(3mMA同比下降58%至5億美元)，創(chuàng)新藥(3mMA同比下降73%至5億美元)和數(shù)字健康與信息技術(shù)(3mMA同比下降86%至低于1億美元)表現(xiàn)平穩(wěn)但仍有待復蘇。型并購交易活躍，中國創(chuàng)新藥對外授權(quán)合作引人注目M&A方面：我們觀察到僅1月份涌現(xiàn)6起M&A交易(而19-22年分別為29/28/35/42起)。但我們留意到上述M&A事件全部為小型交易(交易規(guī)模區(qū)間為8,500萬美元至13億美元)。重要M&A事件：1)阿斯利康(AZNLN)于1月9日宣布(鏈接)全現(xiàn)金收購CinCorPharma(CINCUS)，作價13億美元(較宣布前一日收盤價溢價約121%)。阿斯利康認為此次交易將baxdrostat納入囊中(醛縮酮合成酶抑制劑(ASI)，用于抗藥性高血壓患者的降壓，處于臨床2期)，從而鞏固其心腎藥物管線；2)Chiesi于1月8日宣布(鏈接)全現(xiàn)金收購AmrytPharma(AMYTUS)，作價12.5億美元(較宣布前一日收盤價溢價約107%)。Chiesi認為Amryt的產(chǎn)品組合 (包括三款已上市藥物)可以鞏固其在罕見病領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。主要BD事件：1)基因泰克引進Belharra的基于光交聯(lián)化學蛋白質(zhì)組學的技術(shù)平臺 (8,000萬美元首付款，潛在付款約21億美元且另有銷售分成)，2)葛蘭素史克引進藥明生物的多款TCE雙特異性/多特異性抗體(4,000萬美元首付款，潛在付款約15億美元且另有銷售分成)，3)Moderna引進CytomX’的Probody?技術(shù)平臺(3,500萬美元首付款，潛在付款約12億美元且另有銷售分成)，4)武田引進和黃醫(yī)藥的呋喹替尼(4億美元首付款，潛在付款約11億美元且另有銷售分成)。投資風險：宏觀/地緣政治風險、臨床進度不及預期、監(jiān)管風險等。++85231896354+85231896126haydenzhang@.hkwarrendai@.hk+85231896268anjiayucmschinacomhk級薦恒生指數(shù)(2023年2月2日)58國企指數(shù)(2023年2月2日)業(yè)表現(xiàn)20%恒生醫(yī)藥指數(shù)恒生指數(shù)20%10%0%-20%-30%-40%-50%資料來源：彭博%相對回報.3資料來源：彭博相關(guān)報告1.中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)–2022年國家醫(yī)保目錄談判結(jié)果波瀾不驚(推薦)(2023/1/19)2.中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)–種植牙集采結(jié)果符合我們預期，耗材新國采或已在路上(推薦)(2023/1/17)(2023/1/17)(2023/1/10)5.中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)–生化集采結(jié)果符合我們預期，正畸集采結(jié)果溫和(推薦)(2023/1/6)6.中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)–全球健康產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)據(jù)企穩(wěn)，中國數(shù)據(jù)現(xiàn)復蘇跡象(推薦)(2023/1/5)7.中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)–醫(yī)療器械集采延伸至更多細分領(lǐng)域(推薦)(2022/12/19)8.中國醫(yī)藥、醫(yī)療行業(yè)-2022年ASH血液學會議數(shù)據(jù)讀出總結(jié)(推(2022/12/9)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>2-2%圖4：2019-2023年至今全球健康產(chǎn)業(yè)投融資熱力圖019020021022細分行業(yè)創(chuàng)新藥數(shù)字健康與信息技術(shù)十億美元十億美元十億美元億美元億.6.727.4-2%圖4：2019-2023年至今全球健康產(chǎn)業(yè)投融資熱力圖019020021022細分行業(yè)創(chuàng)新藥數(shù)字健康與信息技術(shù)十億美元十億美元十億美元億美元億.6.70.74.8.6.3.8--4.04.5資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：2019與2020年CXO數(shù)據(jù)在創(chuàng)新藥投融資額中合并體現(xiàn)4.01.10.81234567891011121234567891011121202120222023風投/貸款/增發(fā)/上市)圖1：2000-2023年全球健康產(chǎn)業(yè)投融資額(包括投融資總額(左軸)投融資總額(左軸)%同比變化(右軸)8060402075%72%75%62%37%34%34%31%20%37%34%34%31%20%23%23%13%17%6%6%0%-0%-4%-3-4%-15%-46%-69%'00'01'02'03'04'05'06'07'08'09'10'11'12'13'14'15'16'17'18'19'20'21'22'23E00%50%0%-50%-100%資料來源：安永分析、招商證券(香港)預測圖圖2：全球健康產(chǎn)業(yè)的VC/PE投融資額全球健康產(chǎn)業(yè)融資金額全球健康產(chǎn)業(yè)融資金額3mMA11.59.09.089.09.06.03.033.00.00.01234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖3：中國健康產(chǎn)業(yè)的VC/PE投融資額中國健康產(chǎn)業(yè)融資金額3mMA中國健康產(chǎn)業(yè)融資金額3mMA06.006.0.04.0.02.0.06.0.0.6.02.0.0資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖5：健康產(chǎn)業(yè)各子板塊股價表現(xiàn)：23年至今對比三年平均回報率25三年平均回率(%)20中藥務(wù) 25(%)創(chuàng)新藥企50(10)(5)(10)(15)((5) 零售0 傳5傳 統(tǒng)藥企 20初至今回報年年資料來源：彭博)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>3全球健康產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)據(jù)總體穩(wěn)定，我們預計23年未來季度將迎來復蘇根據(jù)動脈網(wǎng)，全球健康產(chǎn)業(yè)來自VC/PE的月度投融資(不包括IPO/SPAC/上市后融資)在1月份總體保持穩(wěn)定(環(huán)比增長11%)，三個月移動均值(3mMA)同比下降56%至48億美元。1月份的投融資疲弱是由于1)21年年底/22年1月的高基數(shù)效應(yīng)，2)事件平均融資額下降(同比下降38%)和2)投融資事件數(shù)減少(同比下降29%)。中國地區(qū)的健康投融資額在1月份為14億美元(環(huán)比下降20%)，3mMA同比下降68%至13億美元，主要由于1)事件平均融資額下降(同比下降48%)，2)投融資事件數(shù)減少(同比下降38%)，3)高基數(shù)效應(yīng)。我們預計健康產(chǎn)業(yè)投融資情況將在未來季度復蘇，同時根據(jù)對過往歷次投融資市場遇冷和復蘇規(guī)律(圖1)的總結(jié)，維持我們對23年投融數(shù)據(jù)的預測 (同比增長約20%)。圖圖6：全球健康產(chǎn)業(yè)VC/PE投融資額全球健康產(chǎn)業(yè)融資金額全球健康產(chǎn)業(yè)融資金額3mMA9.09.089.09.06.03.033.00.00.01234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖8：中國健康產(chǎn)業(yè)VC/PE投融資額(十億美金)中國健康產(chǎn)業(yè)融資金額(十億美金)06.006.0.04.0.02.0.06.0.04.14.02.72.72.21.11.10.8.01234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖7：全球健康產(chǎn)業(yè)的VC/PE投融資事件數(shù)(#)全球健康產(chǎn)業(yè)融資事件數(shù)3mMA300250200509324450932402727131234567891011121234567891011121202120222023280260240220200資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司圖圖9：中國健康產(chǎn)業(yè)VC/PE投融資事件數(shù)中國健康產(chǎn)業(yè)融資事件數(shù)中國健康產(chǎn)業(yè)融資事件數(shù)00402001010101392128586917878917878756767737265647000402001234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>40.00.0主要子板塊投融資表現(xiàn)平穩(wěn)根據(jù)動脈網(wǎng)和我們專有的數(shù)據(jù)庫分析，我們觀察到各個板塊月度環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)各異(-16%至+58%)，但三個月移動均值數(shù)據(jù)在1月表現(xiàn)平穩(wěn)。全球：醫(yī)療器械(3mMA同比下降55%至9億美元)，創(chuàng)新藥(3mMA同比下降58%至21億美元)和數(shù)字健康與信息技術(shù)(3mMA同比下降67%至8億美元)。中國：醫(yī)療器械(3mMA同比下降58%至5億美元)，創(chuàng)新藥(3mMA同比下降73%至5億美元)和數(shù)字健康與信息技術(shù)(3mMA同比下降86%至低于1億美元)表現(xiàn)平穩(wěn)但仍有待復蘇。圖圖10：全球健康產(chǎn)業(yè)各子板塊的VC/PE投融資情況(十億美金)創(chuàng)新藥醫(yī)療器械數(shù)字健康與信息技術(shù)醫(yī)療服務(wù)CXO9.06.03.01234567202189123456720228912023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖11：中國健康產(chǎn)業(yè)各子板塊的VC/PE投融資情況(十億美元)XO.04.0.02.0.01234567202189123456720221234567202189123456720228912023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港))彭博終端報告下載：NHCMS<GO>511202220232102120222023創(chuàng)新藥投融資活動全球創(chuàng)新藥子板塊來自VC/PE的投融資額(不包括IPO/SPAC/上市后再融資)在23年1月份為18億美元(接近22年12月水平，但低于22財年月度的26億美元均值)。該子板塊3mMA同比下降58%至21億美元。1月份疲弱的融資，主要是由于融資事件數(shù)減少至56起(3mMA同比下降41%)。中國創(chuàng)新藥投融資仍表現(xiàn)疲弱(3mMA同比下降73%至5億美元)，主要由于事件數(shù)下降至19起(3mMA同比下降53%)和事件平均融資額下降至2,800萬美元(3mMA同比下降圖圖12：全球創(chuàng)新藥板塊的VC/PE投融資額資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖14：中國創(chuàng)新藥板塊的VC/PE投融資額(十億美金)中國創(chuàng)新藥融資金額3mMA4.0.02.0.0330.0.512345678910111220211234567891011122022214.002.00資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖13：全球創(chuàng)新藥板塊的VC/PE投融資事件數(shù)00資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司圖15：中國創(chuàng)新藥板塊的VC/PE投融資事件數(shù)00040400020200040414000040400020200040414038373743131282724242120201234567891011121234567891011121202120222023632326資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司彭博終端報告下載：NHCMS<GO>6圖圖16：23年1月創(chuàng)新藥板塊前十大融資事件我們在如下列出23年1月份創(chuàng)新藥板塊前十大融資事件(不包括IPO/SPAC/上市后再融資)，其中8起來自美國，2起來自中國。在1月18日，PathalysPharma(募得1.5億美元，由Abingworth(凱雷)，DaVitaVenture，CatalysPacific，奧博資本參與)位于北卡羅來納州，目前正在開發(fā)用于終末期腎臟病(ESRD)合并癥的治療藥物。公司首個管線upacicalcet(靜脈注射)，是一款小分子鈣受體激動劑，用于改善透析患者的繼發(fā)性甲狀旁腺功能亢進癥的治療 (SHPT)。SHPT是由于腎衰竭引發(fā)。腎衰竭首先引起a)維生素D缺乏或2)磷酸鈣結(jié)晶沉積，從而形成低鈣血癥。鈣血癥會導致甲狀腺刺激、腫大、過度活躍，從而過度分泌甲狀旁腺激素(PTH)。Upacicalcet于2021年在日本獲批上市。獲批基于兩項3期臨床研究(日本)；upacicalcet顯示可以顯著降低1)iPTH，2)并維持長期iPTH抑制，3)且展現(xiàn)了良好耐受性(鏈接)。公司于22年二季度宣布其兩項三期臨床計劃(每項預計入組約375位受試者)，用于支持其全球上市申請。公司目前保留了upacicalcet全球權(quán)益(日本與其他亞洲國家除外)。在1月6日，AmolytPharma(募得1.38億美元，C輪由ICG，Sofinnova，TurenneCapital，OrbiMed，Novoeneboparatide(PTHR1激動劑，預計23年上半年進入3期臨床)，用于治療甲狀旁腺機能減退和2)AZP-3813(與PeptiDeram合作的生長激素釋放肽療法，預計23年上半年進入1期臨床)，用于治療肢端肥大癥。在1月3日，Apnimed(募得8,000萬美元，C輪擴展由AlphaWave,TaoCapital,Columbia-Seligman,Sectoral參與)是一家位于波士頓的臨床階段公司，專注于阻塞型睡眠呼吸暫停(OSA)的小分子治療藥物的研發(fā)。公司主要管線為AD109，復合了1)托莫西汀，為一款選擇性去甲腎上腺素再攝取抑制劑(NRI)和2)aroxybutynin，為一款毒蕈堿受體拮抗劑。AD109針對OSA適應(yīng)癥中關(guān)鍵的神經(jīng)系統(tǒng)通路，從而緩解致病的睡眠時上呼吸道通路關(guān)閉。該藥物為同類首個口服藥物(每日睡前服用)，有望用于各種OSA程度的患者(僅美國有約3,500萬人受到各種程度的疾病困擾(鏈接))。公司2期臨床已取得陽性數(shù)據(jù)(鏈接)。公司預計AD109將于23年二季度進入三期臨床。名公司(總部所在地)(百萬美元)次點/作用機制(核心資產(chǎn))人1(美國)Abingworth(凱雷),itaCatalysPacific2olyt(美國/法國)Ceneboparatide用于甲狀旁腺機能減退等適應(yīng)癥novaneNovoHoldings3(美國)B謝與罕見病多個靶點(未披露)iosisCatalioHoldings4ekine(美國)C免白工程平臺TheColumnGroup5(中國)B免多個靶點(未披露)金6(中國)A+多個靶點(未披露)本土投資人(包括吉林省府旗下基金)7(美國)CRISPRCasxMiraeia等8(美國)B(未披露)賽諾菲創(chuàng)投,Leaps(拜耳),MPM,Dana-Farber等9Apnimed(美國)C神經(jīng)系統(tǒng)RIaroxybutyninpitalColumbialigmanSectoralo(美國)B疾病lioRDdwellDeerfield資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港)；注：Pathalys的1.5億美元融資額包括抵押融資和股權(quán)融資)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>7根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，如下為22年6-12月份各類型創(chuàng)新藥投融資金額/事件數(shù)占比。小分子藥物與抗體藥物占據(jù)期間投融資額約70%，期間投融事件數(shù)約60%，緊隨其后的是細胞療法和藥物遞送。我們將在下月發(fā)表的2月投融資報告中分享23年1月的數(shù)據(jù)。圖圖17：全球各類型創(chuàng)新藥來自VC/PE的投融資額小分子資料來源：醫(yī)藥魔方、招商證券(香港)圖圖18：全球各類型創(chuàng)新藥自VC/PE的投融資事件 %%抗體資料來源：醫(yī)藥魔方、招商證券(香港))彭博終端報告下載：NHCMS<GO>8醫(yī)療器械投融資活動根據(jù)動脈網(wǎng)和我們自有的數(shù)據(jù)庫分析，全球醫(yī)療器械子板塊在1月份的投融資額為10億美元(略低于1-12月份的12億美元月度均值)。該子板塊投融資額3mMA同比下降55%至9億美元。1月份的投融資疲弱是由于1)事件平均融資額下降至1,700萬美元(3mMA同比下降39%)和2)投融資事件數(shù)下降至56起(3mMA同比下降26%)。中國醫(yī)療器械板塊1月份投融資為5億美元(3mMA同比下降58%)，主要由于1)事件平均融資額下降至1,400萬美元(3mMA同比下降44%)和2)投融資事件數(shù)下降至32起(3mMA同比下降28%)。1月期間，子板塊有兩起重要融資事件：1)SetPointMedical(募得8,000萬美元)位于洛杉磯，專注于開發(fā)治療自免疾病的非藥物系統(tǒng)(例如：正在進行中的RESET-RA研究)。根據(jù)公司，SetPoint系統(tǒng)是一種小型神經(jīng)刺激器(可用程序預設(shè)劑量和治療時間且可無線充電)，通過產(chǎn)生精確的電脈沖并通過門診手術(shù)的當時放置于交感神經(jīng)處。該系統(tǒng)已獲FDA授予突破性醫(yī)療器械認定(BDD)，用于類風濕關(guān)節(jié)炎患者(用于生物制劑應(yīng)答不理想或不耐受人群)。2)AlleviantMedical(募得7,500萬美元)位于得克薩斯州，專注于開發(fā)用于心衰患者(射血分數(shù)保留的心力衰竭和射血分數(shù)輕度降低的心力衰竭)的微創(chuàng)無植入物的房間隔分流器(ISD，原理為左房減壓，鏈接)。此次募得資金將用于公司開展全球關(guān)鍵性臨床研究(ALLAY-HF研究，n=400-700)。該系統(tǒng)已于2022年11月獲FDA的試驗用醫(yī)療器械豁免(IDE)，基于其1)在38位受試者中顯示了功能和癥狀改善和2)分流持久性6個月數(shù)據(jù)獲得驗證，且在12個月仍顯示了持續(xù)的改善。圖圖19：全球醫(yī)療器械板塊的VC/PE投融資額10.02102120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖21：中國醫(yī)療器械板塊的VC/PE投融資額(十億美金)中國醫(yī)療器械融資金額3mMA1.10.9.40.5.50.00.01234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖20：全球醫(yī)療器械板塊的VC/PE投融資事件數(shù)06425152515602102120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司圖22：中國醫(yī)療器械板塊的VC/PE投融資事件數(shù)00004040002020004541404000004040002020004541404039622929292930272925261234567891011121234567891011121202120222023446328282829資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>9數(shù)字健康與信息技術(shù)的投融資活動根據(jù)動脈網(wǎng)和我們自有的數(shù)據(jù)庫分析，全球數(shù)字健康與信息技術(shù)子板塊在1月份的投融資為10億美元(低于1-12月份的14億美元均值)。該子板塊投融資額3mMA同比下降67%至8億美元。事件平均融資額下降至1,700萬美元(3mMA同比下降57%)；投融資事件數(shù)降至49起(3mMA同比下降23%)；中國1月份的投融資持續(xù)表現(xiàn)疲弱，為1,000萬美元(低于于1-12月份的1.05億美元均值)。投融資額3mMA同比下降86%至約5,100萬美元。1月份子板塊中的ShiftKey(位于得克薩斯州)募得超過3億美元。公司的移動應(yīng)用程序和信息系統(tǒng)可幫助持證醫(yī)護人員(主要為護理人員)在其臨近區(qū)域?qū)ふ胰战Y(jié)工作，通過價格商議方式接單并填充其日程。該公司的解決方案有望緩解相關(guān)行業(yè)勞動力緊缺的問題。公司表示其已經(jīng)在美國為數(shù)以萬計的護理人員銜接上萬家醫(yī)療機構(gòu)。圖23：全球數(shù)字健康與信息技術(shù)板塊的VC/PE投融資額(十億美金)全球數(shù)字健康與信息技術(shù)融資金額3mMA4.00339523.3.23.13.251234567891011120211234567891011122022214.00資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖25：中國數(shù)字健康與信息技術(shù)板塊的VC/PE投融資額(十億美金)中國數(shù)字健康與信息技術(shù)融資金額3mMA.5.0..212345678910111212345678910111212021202220.0資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖24：全球數(shù)字健康與信息技術(shù)板塊的VC/PE投融資事件數(shù)4000400040003827972707369726767648279727073697267676463625649535252544949461234567891011122021123456789101112202221資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司圖26：中國數(shù)字健康與信息技術(shù)板塊的VC/PE投融資事件數(shù)4002020中國數(shù)字健康與信息技術(shù)融資事件數(shù)3mMA202240020031144 10971097667889973456789101112202112345678910111220222102資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司彭博終端報告下載：NHCMS<GO>10212117172121171718181719172016161616151541213131313151234567891011121234567891011121202120222023醫(yī)療服務(wù)的投融資活動在23年1月份，全球醫(yī)療服務(wù)子板塊來自VC/PE的投融資(不包括IPO/SPAC/上市后再融資)情況：投融資額/事件數(shù)的3mMA為約5.56億美元/17起(同比下降5%/同比持平)。中國醫(yī)療服務(wù)子板塊投融資額/事件數(shù)的3mMA為約3,600萬美元/6起(同比下降74%/下降19%)。在本月，全球和中國地區(qū)的該板塊融資活躍度較低。23年1月，1)MonogramHealth(募得3.75億美元)在美國超過30個州提供終末期腎臟病及多種慢性病的居家診療服務(wù)和福利管理。此次融資由CVSHealth、CignaVentures、Humana、MemorialHermannHealthSystem和SCAN參與。2)CarbonHealth(募得1億美元，D輪由CVSVentures投資)在美國十三個州擁有超過125家線下診所并可提供線上醫(yī)療服務(wù)。公司表示其為超過一百萬美國患者提供醫(yī)療服務(wù)。公司目前正在與CVSHealth進行合作，嘗試在后者的零售店內(nèi)設(shè)立門診和急診。圖圖27：全球醫(yī)療服務(wù)板塊的VC/PE投融資額(十億美金)全球醫(yī)療服務(wù)融資金額3mMA2.02.00.50.60.50.60.50.50.40.40.50.50.40.40.30.50.00.01234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖29：中國醫(yī)療服務(wù)板塊的VC/PE投融資額(十億美金)中國醫(yī)療服務(wù)融資金額3mMA..1.0330.20.20.1.20.20.20.1.2.10 .0.0.0.0.0.0.1.2.212345678910111220211234567891011122022213210資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖28：全球醫(yī)療服務(wù)板塊的VC/PE投融資事件數(shù)(#)全球醫(yī)療服務(wù)融資事件數(shù)3mMA5505500資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司圖30：中國醫(yī)療服務(wù)板塊的VC/PE投融資事件數(shù)86420777777677777766555554433312345678910111212345678910111212021202220236666586420資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司NHCMSGO1155CXO的投融資活動在23年1月份，全球CXO子板塊來自VC/PE的投融資(不包括IPO/SPAC/上市后再融資)情況：投融資額/事件數(shù)的3mMA為約3.88億美元/10起(同比下降41%/下降26%)。同期內(nèi)，中國CXO子板塊投融資額/事件數(shù)的3mMA為約2.44億美元/5起(同比下降57%/下降36%)。23年1月份，金斯瑞蓬勃生物(C輪募得約2.22億美元)是一家位于上海的端到端CDMO公司，業(yè)務(wù)范圍覆蓋生物制劑、質(zhì)粒、慢病毒載體、AAV等。公司22年三季度員工數(shù)已經(jīng)超過1,000人。22年上半年外部收入、未完成訂單、海外收入分別同比增長94%/57%/70%(鏈接)。公司是金斯瑞生物的子公司(聯(lián)交所上市，1548HK)。圖圖31：全球CXO板塊的VC/PE投融資額(十億美金)全球CXO融資金額3mMA.0.400.20.20.00.0.01234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖33：中國CXO板塊的VC/PE投融資額(十億美金)中國CXO融資金額3mMA...4.30.20.20.10.10.10.10.10..0.00.112345678910111212345678910111212021202220.2.0資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)圖圖32：全球CXO板塊的VC/PE投融資事件數(shù)(#)全球CXO融資事件數(shù)3mMA2522520220121214131313121211111111119101010910733433001234567891011121234567891011121202120222023資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司圖34：中國CXO板塊的VC/PE投融資事件數(shù)8866442200998888778866442200998888776665554322221234567891011121234567891011121202120222023855資料來源：動脈網(wǎng)、招商證券(香港)；注：投融資事件數(shù)不包括未披露融資額的公司彭博終端報告下載：NHCMS<GO>12全球健康產(chǎn)業(yè)并購事件圖全球健康產(chǎn)業(yè)并購事件圖35：23年至今全球生物醫(yī)藥主要并購事件名1(百萬美元)核心資產(chǎn)/治療方向(技術(shù)/適應(yīng)癥)Pharma者的降壓2AmrytPharmaaleptGLPLJuxtapidHoFHMycapssaNET,vezEBEID3Albireo膽汁酸調(diào)節(jié)劑(odevixibat)，是美國盟地區(qū)首個獲批用于進行性家族性內(nèi)膽汁淤積癥的藥物4tPharmaDeuruxolitinibJAK抑制劑(斑禿)和氘藥物平臺56人工智能和機器學習的藥物開發(fā)平臺6oGenomics術(shù)資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港)；ASI：醛縮酮合成酶抑制劑；至今：截至2023年1月31日彭博終端報告下載：NHCMS<GO>13圖圖36：22年全球前10名生物醫(yī)藥并購事件名1(百萬美元)核心資產(chǎn)/治療方向(技術(shù)/適應(yīng)癥)apeutics00TEPEZZA(teprotumumab-trbw，用于治療甲狀腺眼病)且另有其他產(chǎn)品管線2瑞神經(jīng)系統(tǒng)(治療偏頭痛的CGPR拮抗劑)3瑞lBloodapeuticsOXBRYTA(用于鐮狀細胞貧血病)4貴寶Point100Repotrectinib(ROS1/NTRK驅(qū)動的非ADC5entryxTAVENOS(C5aR用于補體介導疾病)6tris(生物類似藥)品管線7ffinivax系統(tǒng)08優(yōu)時比enix神經(jīng)系統(tǒng)Fenfluramine(用于治療癲癇)9ra制劑)治療患有貧血骨髓纖維瘤患者住友制藥尿Relugolix(GnRH受體激動劑)用于男MVT-602(二期)IVF資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港)ToaccessourresearchreportsontheBloombergterminal,typeNHCMS<GO>14圖37圖37：21年全球前10大并購事件(生物醫(yī)藥)排名收購方并購類型目標公司治療領(lǐng)域(百萬美元)核心資核心資產(chǎn)/治療方向(技術(shù)/適應(yīng)癥)1Acceleronluspatercept-aamt(罕見血液病)2z神經(jīng)系統(tǒng)(復發(fā)性癲癇)3瑞Arena4和諾德謝RNAi(肝病)5mRNA(腫瘤/肝病/罕見病)6ielaUPLIZNA(罕見病)7瑞m0CD47(惡性腫瘤)89資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港)；注：PAH：原發(fā)性肺動脈高壓；cGVHD：慢性移植物抗宿主病彭博終端報告下載：NHCMS<GO>15圖38圖38：23年至今全球主要并購事件(醫(yī)療器械與體外診斷)名1(百萬美元)核心資產(chǎn)/治療方向(技術(shù)/適應(yīng)癥)Zimmer運動醫(yī)學基于膠原蛋白的植入物，用于肌腱和韌帶修復(例如肩袖修復產(chǎn)品)2心絞痛治療產(chǎn)品資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港)圖圖39：22年全球前10大并購事件(醫(yī)療器械與體外診斷)名(百萬美元)核心資產(chǎn)/治療方向(技術(shù)/適應(yīng)癥)1Abiomed(介入)Impella?人工心臟泵(用于治療心衰2飛ite(體外診斷)3osensorSJL疫學(體外診斷)免疫/分子診斷原材料和試劑耗材4ArchiMedSAScal(影像)圖成像系統(tǒng)5Affera(影像)(用于治療心率不齊)6Surgical克醫(yī)療(生殖業(yè)務(wù))(介入)(IVF/婦產(chǎn))7ApolloEndosurgery體重管理(介入)手術(shù)的低侵入性器械/非手術(shù)減重產(chǎn)品(胃氣球)8byMedical(介入)神經(jīng)血管產(chǎn)品組合(治療缺血和出血9管(介入)外周血管藥物涂層球囊(收購公司(影像)資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>16醫(yī)療器械/醫(yī)療服務(wù)醫(yī)療器械/醫(yī)療服務(wù)/CXO)圖40：21年全球前10大并購事件(數(shù)字健康/名1(百萬美元)核心資產(chǎn)/治療方向(技術(shù)/適應(yīng)癥)低值醫(yī)療耗材2字健康與信息技術(shù)003微軟字健康與信息技術(shù)4爾5ealth合并umHealth6體征設(shè)備7合并8AldevronCRO(DNA/mRNACMO)9字健康與信息技術(shù)h字健康與信息技術(shù)資料來源：媒體報道、公司數(shù)據(jù)、招商證券(香港))彭博終端報告下載：NHCMS<GO>17億美元)全億美元)全球醫(yī)藥與生物技術(shù)領(lǐng)域主要BD事件圖41：23年至今主要BD事件(潛在付款超10美元)美元)款美元)銷售分成(%)授權(quán)區(qū)域被授權(quán)方作用機制款授權(quán)方盈虧盈虧擔選擇Belharra基因泰克白質(zhì)組學的技未披露多個Belharra基因泰克白質(zhì)組學的技未披露多個Pre-IND全球802,000梯級2,080Synaffix安進聯(lián)技術(shù)平臺ADC腫瘤Pre-IND全球未披露未披露梯級2,000n.a.23年1月VoyagerNeurocrineGBA1基因療法AAV神經(jīng)Pre-IND全球136~1,550(中國)Es雙抗與多抗腫瘤Pre-IND全球401,460梯級1,500n.a.23年1月Immunome艾伯維藥物未披露腫瘤Pre-IND全球3070梯級1,300n.a.23年1月ytomXModerna技術(shù)平臺onaltivation腫瘤Pre-IND全球351,200梯級1,235n.a.23年1月o來TRBTRB-TRB級n.a.(中國)VEGFR1/2/3球海外0基因泰克發(fā)現(xiàn)平臺級n.a.彭博終端報告下載：NHCMS<GO>18美元)美元)款美元)銷售分成(%)授權(quán)區(qū)域被授權(quán)方作用機制款授權(quán)方圖42：22年全球前20名BD事件介紹(中國)ADC級TYKi0000n.a.康方生物依沃西500低雙位數(shù)n.a.(小分子)來技術(shù)平臺臟與神經(jīng)系統(tǒng)級資y貴寶NK(異體)0(中國)、雙抗0級0n.a./15%0)彭博終端報告下載：NHCMS<GO>19授權(quán)區(qū)域美元)碑款授權(quán)區(qū)域美元)碑款美元)銷售分成(%)美元)款被授權(quán)方作用機制授權(quán)方eworkszZanidatamabHER-2雙抗5梯級 0a運免，神經(jīng)0級0x生元0級0n.a.o0級es對不同蛋白梯級，雙位數(shù)候選藥物來候選藥物級華候選藥物n.a.ion低雙位數(shù))下載：NHCMS<GO>20美元)美元)款美元)銷售分成(%)授權(quán)區(qū)域作用機制被授權(quán)方款授權(quán)方：21年全球前10大BD事件介紹基因 (肝臟)5n.a.n低雙位數(shù)各項費用共擔貴寶00共擔(中國)華mab50n.a.Arvinas瑞ARV-471 資))0相關(guān)盈虧均分AlectorAL001/AL1010地區(qū)由葛蘭素牽頭05利潤和研發(fā)費用均分(中國)華雷利珠單抗市(中國)n.a.Alpine基于白質(zhì)的免疫療法0n.a.n.a.下載：NHCMS<GO>21BD對外授權(quán)事件國內(nèi)生物科技和制藥企業(yè)對外BD對外授權(quán)事件國內(nèi)生物科技和制藥企業(yè)對外BD授權(quán)圖44：23年至今國內(nèi)生物科技和制藥企業(yè)，主要授授權(quán)方被授權(quán)方作用機制授權(quán)區(qū)域美元)款美元)銷售分成(%)美元)款Es0級n.a.和黃醫(yī)藥武田呋喹替尼VEGFR1/2/3腫瘤上市/NDA全球海外400730未披露1,130未披露23年1月信諾維AmMaxADC球海外物PRSS全球(不包與梯級高個位數(shù)資料來源：公司數(shù)據(jù)下載：NHCMS<GO>22BD對外授權(quán)事件介紹(潛在付款超過BD對外授權(quán)事件介紹(潛在付款超過5億美元)美元)美元)款美元)銷售分成(%)授權(quán)區(qū)域被授權(quán)方作用機制款授權(quán)方圖45：22年國內(nèi)生物科技和制藥企業(yè)，主要(中國)ADC康方生物依沃西500低雙位數(shù)n.a.0級0n.a.泰ADC7能低雙位數(shù)石藥巨石YSAADC數(shù)禮新醫(yī)藥audinADC級n.a.泰ADCKXARn.a.R泌(骨質(zhì)疏松)8n.a.藥業(yè)Almirallc級低雙位數(shù)n.a.藥技術(shù)平遙6級n.a.資料來源：公司數(shù)據(jù))下載：NHCMS<GO>23BD對外授權(quán)事件介紹(潛在付款超過5BD對外授權(quán)事件介紹(潛在付款超過5億美元)美元)美元)款美元)銷售分成(%)授權(quán)區(qū)域作用機制被授權(quán)方款授權(quán)方圖46：20-21年國內(nèi)生物科技和制藥企業(yè)，主要華CiperlimabTIGIT單抗50n.a.dotinADC市(中國)新加坡/日本00n.a.180(首付)(里程碑)n.a.華雷利珠單抗市(中國)n.a.銳格醫(yī)藥來謝低單位數(shù)利ectinectinCCR的獨家權(quán)利信達生物來信迪利單抗市(中國)n.a.)下載：NHCMS<GO>24美元)美元)款美元)臨床進度授權(quán)區(qū)域銷售分成(%)款授權(quán)方被授權(quán)方管線作用機制治療領(lǐng)域基石藥業(yè)CS1001腫瘤PD-L1CS1001腫瘤抗(中國)CS1003PD-1單抗腫瘤3期n.a.誠健華替尼市(中國)n.a.Allistrriventib市(中國)0對公司的股權(quán)投資克魯胺冠石藥集團(Nova8/商業(yè)化里程碑付款分別高達實生物利單抗市(中國)進行累計并us同開發(fā)費用TDI資料來源：公司數(shù)據(jù))下載：NHCMS<GO>